投资者关系活动记录表 股票名称:鼎通科技 股票代码:688668 编号:2024-002 | --- | --- | --- | |--------------------|-----------|------------------------------------| | | R | 特定对象调研 £分析师会议 £电话会议 | | 投资者关系活动类别 | £ | 媒体采访 £业绩说明会 £新闻发布会 | | | £路演活动 | £现场参观 £其他 | 2024 年 7 月 4 日 9:00-10:30 信达澳亚、磐泽投资、财通电子、天风证券、宝盈基金、 鼎萨投资、瑞信致远、恒悦资管 、国投证券 2024 年 7 月 10 日 14:00-15:00 博普资产、犁得尔、银叶投资、招商资管、北京君成、 金元证券、粤港澳大湾区产融投资、富荣基金、华西基 参与单位名称 金、英大信托、惠升基金、长信基金、生命资管、宝盈基 金 、长盛基金、先锋基金 2024 年 7 月 15 日 10:30-12:00 东北证券、财通资管、诺安基金 2024 年 7 月 19 日 15:00-16:00 长城证券、东海基金、中信建投 ...

报告公司投资评级 鼎通科技(688668)首次评级为"增持"。[11] 报告的核心观点 1. 鼎通科技是连接器行业的头部厂商,具有核心竞争力,有望受益于AI带动通信连接器需求增长。[138] 2. 公司的通讯连接器组件业务有望受益于AI浪潮带动的底层硬件需求增长,预计2024-2026年该业务增速分别为57%、47%、38%。[130] 3. 公司汽车连接器业务有望受益于新能源汽车渗透率提升,预计2024-2026年该业务增速分别为30%、25%、25%。[131] 4. 公司持续加大研发投入,不断开发新产品,如高低压连接器、电控连接器、线束连接器等,提升对客户的供给价值。[128] 分组1 1. 鼎通科技是连接器行业的头部厂商,具有核心竞争力 [138] 2. 公司通讯连接器组件业务有望受益于AI浪潮带动的底层硬件需求增长 [130] 3. 公司汽车连接器业务有望受益于新能源汽车渗透率提升 [131] 分组2 1. 公司持续加大研发投入,不断开发新产品 [128] 2. 公司与安费诺、莫仕、泰科等全球性龙头企业建立了长期稳固的合作关系 [98] 3. 公司积极布局海外市场,通过马来西亚子公司平台拓展海外业务 [103]

公司概况 - 鼎通科技是一家专注于通讯和汽车领域的高端连接器制造商 [1][2] - 公司主要客户包括安费诺、莫仕等知名外资企业 [6][11] - 公司在客户供应链中占有一席之地，与主要客户的合作关系深厚 [6] 业务发展 - 马来西亚工厂已正式投产，但产品积累和客户开发仍需时间 [3] - 新能源汽车产品竞价压力较大，公司将主要以控制系统及高压产品为主 [4][5] - 通讯连接器及其组件需求已逐渐回暖，订单有所增加 [12] - 公司将不断开发新产品和新客户，扩大销售团队 [7] - 公司将加大对现有客户的挖掘，并通过海外子公司拓展海外市场 [7] 业绩情况 - 2024年第一季度净利润同比下滑,主要是部分新能源汽车产品成本压力较大 [9] - 公司外销收入基本与上年持平,主要销往莫士、安费诺等外资客户 [10][11] - 今年主要产品仍以高速通讯连接器及其组件和新能源汽车连接器为主 [8] - 通讯模块业务需求增长更大,将带动公司业绩 [8]

投资者关系活动记录表 股票名称：鼎通科技 股票代码：688668 编号：2024-001 R特定对象调研 R分析师会议 R电话会议 投资者关系活动类别 £媒体采访 £业绩说明会 £新闻发布会 £路演活动 £现场参观 R其他 上证 E 互动问答 参与单位名称及人员 2024年4月16日21:00-22:00 姓名 兴业证券、统一证券投资信托股份有限公司、浦银安盛、 生命资产、华宝基金、汇丰晋信基金、诺德基金、国泰基 金、国寿资产、信达澳银、新华基金、招商基金、鹏华基 金、博时基金、大成基金、昆仑保险、光大永明、诺安基 金、天弘基金、国海富兰克林基金、建信基金、富安达基 金、长信基金、易方达基金、银河基金、广发基金、金鹰 基金、人保资产、宝盈基金、西部利得、长安基金、建信 资管、泰康资产、财通基金、中信证券资产管理部、国金 基金、东证资管、银华基金、富国基金、华安基金、英大 资产、长盛基金、申万菱信、富安达基金管理有限公司、 ...

报告公司投资评级 报告给予"买入"投资评级。[7] 报告的核心观点 1) 公司专注于高速通讯连接器和汽车连接器及其组件的研发,通讯连接器和汽车连接器的营收占比分别为50.97%/31.16%。[1][2] 2) 公司通讯连接器组件产品主要客户为安费诺、莫仕和中航光电,汽车连接器组件的客户包括哈尔巴克、莫仕和泰科电子。[1] 3) 公司通讯连接器产品主要包括高速背板连接器组件和I/O连接器组件,高速背板连接器工艺相对复杂,产品附加值较高。[1][6] 4) 2023年公司业绩受通信行业景气度影响下滑明显,但2023年Q3开始通讯连接器产品需求逐渐回暖,2024年Q1营收同比增长19.73%。[3][4] 5) 公司有望进入英伟达Blackwell架构的产业链,并受益于其放量。[5][7]

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 通信 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d鼎yCo通mpa科ny＃技 （ 688668 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 00000 29 4Q1 通信业务持＃ 续title 修＃ 复，光铜双受益 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年04 月25 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃ 事件：公司发布23年年报和24年一季报，23年实现营收6.83亿元（同比-18.65%）， 日期 2024/04/22 归母净利润0.67亿元（同比-60.48%）；24Q1实现营收1.94亿元（同比+19.73%）， 收盘价（元） 46.45 归母净利润0.18亿元（同比-45.11%）。 总股本（百万股） 99.09 点评：23年收入和利润承压，通信方面主因客户去库存、终端需求疲软，汽车方 流通股本（百万股） 99.09 面主因国内客户降价压力。具体来看，通信业务营收3.48亿元（同比-36.99%）， 净资产（百万元） 1726.91 毛利率下滑5.79pct至31.75%；主因 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收19.4亿元，同比增长19.73%[1] - 公司2023年营业收入同比下降18.65%，归母净利润同比下降60.48%[1] - 公司2024年预计营业收入将达到1001.6亿元，归属母公司净利润为59.14亿元，市盈率为89.72倍[5] - 鼎通科技2024年一季度营业收入预计将增长20.57%至823.10百万元[7] - 预计2026年归属母公司净利润增长率将达到25.66%[7] - 营业利润预计2024年将下降至55.26百万元，但随后将逐步增长[7] 用户数据 - 公司预计2024-2026年收入分别为8.23/10.01/12.30亿元，归母净利润分别为0.59/0.73/0.92亿元，给予“增持”评级[4] 未来展望 - 公司在通讯连接器和汽车连接器领域持续布局，积极开发新产品，满足市场需求[3] - 连接器行业有望持续增长，2023年全球连接器市场规模为960亿美元，同比增长14.15%，2024年预计将达到1050亿美元[4] 新产品和新技术研发 - 公司在通讯连接器和汽车连接器领域持续布局，积极开发新产品，满足市场需求[3] 市场扩张和并购 - 公司预计2024-2026年收入分别为8.23/10.01/12.30亿元，归母净利润分别为0.59/0.73/0.92亿元，给予“增持”评级[4] 其他新策略 - 公司建议买入评级，预计股价将相对同期市场代表性指数涨幅15%以上[10] - 行业评级为强于大市，预计相对市场涨幅将达到10%以上[11]

业绩总结 - 鼎通科技2023年全年营业收入为6.83亿元，同比下降18.65%[1] - 2024年一季度，鼎通科技实现营业收入1.94亿元，同比增长19.37%[1] - 公司营收已呈现明显恢复迹象，预计2024~2026年营业收入有望分别达10.39亿元、15.37亿元、21.82亿元[3] - 鼎通科技2023年营业总收入预计为683亿元，2026年预计将达到2182亿元[6] - 2023年EBIT为41亿元，2026年预计将增长至223亿元[6] 盈利能力 - 鼎通科技2023年净利润率为9.75%，2026年预计将提高至10.31%[6] 估值 - 鼎通科技2023年PE为70，2026年预计将降至21[6] 投资建议 - 民生证券研究院提供独立客观的研究报告[7] - 民生证券对投资建议有不同评级标准，包括推荐、谨慎推荐、中性和回避[8] 报告免责声明 - 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断并考虑个人状况[9] 机构信息 - 民生证券研究院地址分布在上海、北京和深圳，提供证券研究报告服务[11] - 报告版权归民生证券所有，未经许可不得擅自使用报告内容[10]

通讯业务 - 通讯产品的销售在去年下滑较大，主要受到库存消耗和整体需求下滑的影响[3] - 通讯业务在一季度有望恢复增长，尤其112G产品的量产情况值得关注[8] - 通讯业务的增速可能高于整体收入增速，尤其在环比方面[12] - 下半年通讯业务的量产情况将是主要关注点[62] - 一季度通讯业务的增速可能高于整体收入增速[64] 汽车业务 - 汽车部门面临较大的成本压力，毛利水平不高但收入有一定增长[5] - 公司计划在汽车业务上求稳，清除亏本产品，稳定毛利率和成本[6] - 公司对汽车规划稳中求增长，可能会有一些亏损产品[33] - 汽车业务稳中求增长，毛利率可能逐步提升，但定价压力大[34] - 汽车业务毛利水平维持在约30%左右已经不错[34] 公司战略 - 公司计划在马来西亚建立生产基地，未来海外转移生产的趋势明确[16] - 公司面临客户降价要求更严格的情况，短期内恢复到之前状态可能较难[15] - 公司去年整体净利率下滑，可能与产能扩张导致利润率不饱满有关[17] - 公司与莫塞贝诺合作十多年，近几年在采购份额中不断增加[22] - 公司在未世中间有很大的供应商分量，销售收入不断增加[24]

公司基本信息 - 公司名称为东莞市鼎通精密科技股份有限公司，简称鼎通科技[13] - 公司外文名称为Dongguan DingTong Precision Metal Co.,Ltd.[13] 公司财务状况 - 公司2023年度利润分配预案为：每10股派发现金红利5.00元，以资本公积向全体股东每10股转增4股[5] - 公司总股本为99,092,604股，拟派发现金股利人民币49,546,302.00元，转增39,637,042股[5] - 公司2023年度利润分配预案已经公司第二届董事会第三十一次会议审议通过[5] - 公司2023年营业收入为682,664,235.03元，较上一年下降18.65%[15] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为66,570,396.43元，较上一年下降60.48%[15] - 公司2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为59,083,894.28元，较上一年下降62.43%[15] - 公司2023年基本每股收益为0.67元，较上一年下降65.64%[16] - 公司2023年加权平均净资产收益率为3.86%，较上一年下降15.79个百分点[16] - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为10.65%，较上一年增加2.84个百分点[16] - 公司2023年第四季度营业收入为19,183.79万元，较第一季度增长18.49%[17] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为1,353.78万元，较第一季度增长59.39%[17] - 公司2023年非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动损益等[18] - 公司2023年非经常性损益项目总额为9,545,534.82元，较上一年增加7,711,277.83元[18] 公司业务情况 - 公司通讯连接器业务在2023年上半年面临挑战，需求低于预期，但自第三季度开始市场形势逐渐好转，产品需求开始回暖[22] - 公司在新能源汽车领域取得增长，产品销售增长明显，但面临激烈市场竞争和成本压力[22] - 公司主要业务包括高速通讯连接器及其组件和汽车连接器及其组件[25] - 高速通讯连接器主要应用于服务器、数据中心、基站等大型数据存储和交换设备[26] - 公司与安费诺、莫仕、泰科电子、中航光电、比亚迪、哈尔巴克等知名公司建立了长期合作关系[26] 全球市场情况 - 全球连接器市场规模从2017年的601亿美元增长至2022年的841亿美元，年均复合增长率为6.95%[30] - 2023年全球连接器市场规模为960亿美元，同比增长14.15%[30] - 中国、北美、欧洲是全球连接器的主要市场，2022年市场份额分别为31.51%、22.46%、20.61%[30] - 全球连接器市场规模预计2024年将达到1050亿美元[30] - 连接器广泛应用在航空航天、通讯与数据传输、新能源汽车、轨道交通、消费类电子、能源、医疗等领域[30] 公司研发情况 - 公司在报告期内新增申请发明专利7个，获得发明专利5个，累计获得42个发明专利、80个实用新型专利和2个外观设计专利[39] - 公司本年度研发投入达7268.46万元，占营业收入比例增加至10.65%[40] - 公司正在研发支持高数据速率的应用的插接壳，具有卓越的热性能和低成本壳体[51] - 公司正在研发新能源3D折弯铜/铝排项目，材料选择优质铜、铝，具有高速度、密度、柔性、效率和标准化的特点[52] - 公司正在研发打薄铝排项目，材料选择优质铝，具有轻薄、高速度、密度、柔性、效率和标准化的特点[55] 公司治理结构 - 公司共召开股东大会4次，符合法律法规和公司章程规定[110] - 董事、监事和高级管理人员持股变动情况：王成海持股不变，孔垂军减持6500股，其他人员持股不变[112] - 公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员报酬主要考虑具体工作内容、责任、能力、市场薪资行情等因素，绩效薪酬以年度经营目标、价值创造为考核基础[130] 公司员工情况 - 公司2023年度报告显示，母公司在职员工数量为1,693人，主要子公司在职员工数量为1,074人，总计在职员工数量为2,767人[140] - 公司薪酬管理体系以岗薪制为主，推行岗位责任制，确保员工薪酬与绩效和贡献紧密相连，以激发员工积极性和创造力[141] - 公司定期开展月度、年度评优工作，对优秀员工给予奖励，激发员工工作热情，促进公司整体业绩提升[142]