计算机/软件开发 公 司 研 致远互联（688369.SH） Q1 收入较快增长，提质增效成效显著 究 2024年04月29日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn liuxiaoyao@kysec.cn 日期 2024/4/26 证 书编号：S0790520080001 证书编号：S0790520090001 当前股价(元) 19.50  坚持“平台+生态”发展战略，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 89.87/16.15 考虑宏观环境影响及公司在 AI 领域投入加大，我们下调公司 2024-2025 年归母 司 信 总市值(亿元) 22.46 净利润预测为0.43、1.08亿元（原预测为1.82、2.40亿元），新增2026年预测为 息 流通市值(亿元) 22.46 1.43亿元，EPS为0.38、0.94、1.25元/股，当前股价对应PE为51.9、20.7、15.7 更 总股本(亿股) 1.15 倍，考虑公司AI战略成效逐渐显现，维持“买入”评级。 新 报 流通股本(亿股) 1.15  2024Q1收入较 ...

业绩简评 2024 年 4 月 25日，公司发布 2023 年报和2024 年一季报。公司 2023 年全年实现营收10.4 亿元，同比增长 1.2%；扣非后归母净 利润为-0.58 亿元，较上年同期转亏。此外由于2023 年未完成股 权激励目标，转回 889 万股份支付费用，若剔除这部分影响，扣 非后归母净利润约为-0.67 亿元。 分季度而言，公司2023 年第四季度和 2024年第一季度营收分别 为 3.4 亿、1.8 亿元，分别同比下滑12.6%、增长 11.8%；扣非后 归母净利润分别为-0.23 亿元、-0.32 亿元，其中2023年第四季度 较上年同期转亏，2024 年第一季度亏损幅度减少23.7%。 此外，公司发布限制性股票激励计划，拟授予 400 万股票，占总 股本的3.47%；激励对象为240 人，占总人数比重8.67%。首次 授予价格为17.15 元/股，较今日收盘价折价10.0%。归属条件为 以 2023 年营收为基数，2024~2026 年营收增速不低于 6%/12.36%/19.10%即触发授予，100%授予的目标为2024~2026 年营收增速较2023 分别增长10%/21%/ ...

公司基本信息 - 公司股票简称为致远互联，股票代码为688369[9] - 公司总股本为115,158,439股，拟向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税），合计拟派发现金红利14,342,154.19元（含税）[5] - 公司注册地址为北京市海淀区北坞村路甲25号静芯园M座[9] - 公司的法定代表人为徐石[9] - 公司的中文名称为北京致远互联软件股份有限公司，中文简称为致远互联[9] - 公司的外文名称为BeiJing Seeyon Internet Software Corp.[9] - 公司的外文名称缩写为Seeyon[9] - 公司网址为www.seeyon.com[9] - 公司董事会秘书为段芳，联系电话为010-88850901[10] - 公司证券事务代表为李昂，联系电话为010-88850901[10] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为1,044,650,186.05元，同比增长1.18%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为-50,018,117.03元，同比下降153.17%[13] - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为22.67%，比去年同期增加了2.82个百分点[14] 公司业务发展 - 公司直销收入中OA（协同办公）收入为17,390.58万元，占比18.96%，非OA（协同业务和协同运营）收入为74,335.08万元，占比81.04%[20] - 公司直销成交合同中，CAP（低代码平台）关联合同金额为62,199.89万元，同比增长10.56%[20] - 公司签约金额达百万以上的客户贡献收入25,586.62万元，同比增长10.08%[20] - 公司直销行业信创签约合同金额为17,927.65万元，同比增长74.77%[20] 公司技术发展 - 公司COP-V8技术平台自2023年5月商业化运营以来，合同签约金额超9000万元[22] - 公司COP-V8的优化和提升主要集中在通用技术平台（gPaaS）、低代码开发平台（aPaaS）、集成连接平台（iPaaS）等方面[22] - 公司持续提升对标客户行业及领域需求的产品及解决方案能力及项目交付能力[22] 公司战略规划 - 公司在AI智能应用方面取得预期成果，发布AI战略包括AI-COP、公文大模型、企业级AI工作站[23] - 公司薪事力事业部经营收入同比增长48%，完成1700+新功能应用上线[24] - 公司发布蜂巢计划V5.0，优化生态伙伴体系，与华为云等合作推动生态共赢体系[24] 公司市场前景 - 2022年中国信创市场规模为472亿元，增速为43.0%，未来5年保持30%以上的年增长[33] - 2023年中国协同办公市场规模预计将突破700亿元人民币，用户对协同办公产品的需求将更加注重数据安全和智能协作[80] 公司治理与社会责任 - 公司致力于将ESG工作融入日常经营，通过完善的指标考核体系推进社会责任管理的落实[149] - 公司通过推进无纸化办公、垃圾分类等措施，助力减少碳排放，倡导员工绿色低碳生活方式[155] - 公司重视对股东的合理回报并兼顾可持续发展，保持利润分配政策的连续性和稳定性[200]

营业收入 - 2024年第一季度营业收入为182,589,827.01元，同比增长11.78%[4] - 2024年第一季度公司营业总收入为182.59亿元，较去年同期增长11.8%[15] 研发投入 - 研发投入占营业收入的比例为31.40%，较上年同期减少3.60个百分点[5] 净利润 - 归属于上市公司股东的净利润为-30,980,741.19元[4] - 2024年第一季度公司净利润为-32.27亿元，较去年同期有所改善[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-124,320,890.48元[4] - 经营活动现金流出小计为328.17亿元，较去年同期有所减少[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-29.89亿元，较去年同期有所下降[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-6.86亿元，公司在筹资方面有所减少[19] - 现金及现金等价物净增加额为-161.07亿元，公司现金流量状况有所改善[20] 资产情况 - 北京致远互联软件股份有限公司2024年3月31日的流动资产合计为1421.50亿元人民币[12] - 北京致远互联软件股份有限公司2024年3月31日的非流动资产合计为365.51亿元人民币[13] - 2024年第一季度，用友网络科技股份有限公司境内非国有法人股东徐石持有人民币普通股2426.46万股[9]

财务表现 - 公司2023年度营业总收入为104,465.02万元，较上年同期增长1.18%[1] - 公司2023年度归属于母公司所有者的净利润为-5,001.81万元，较上年同期减少153.17%[1] - 公司2023年度总资产为189,082.61万元，较本报告期初下降3.06%[2] - 公司2023年度归属于母公司的所有者权益为139,085.61万元，较上年同期减少3.98%[2] - 公司2023年度每股净资产为12.08元，较上年同期下降35.57%[2] - 公司修正后的营业利润为-4,305.42万元，较修正前减少48.12%[2] - 公司修正后的利润总额为-4,348.01万元，较修正前减少47.34%[2] - 公司修正后的归属于母公司所有者的净利润为-5,001.81万元，较修正前减少36.46%[2] - 公司修正后的归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-5,838.37万元，较修正前减少33.21%[2] 内部控制 - 公司将督促管理层及相关部门加强与年审会计师的沟通，坚持审慎性原则，保障业绩预告及业绩快报的准确性[3]

业绩概况 - 公司2024年2月27日披露的业绩快报显示，报告期内实现营业总收入109,148.72万元，同比增长5.72% [1] - 全年合同签约金额同比增长超20%，签约数量同比增长约15% [1] - 新客户合同签约金额同比增长超28%，老客户合同签约金额同比增长超16% [1] - 头部客户市场占有率提升较快，其中央企合同签约金额增长超35%，百万级以上合同签约金额增长超48%，信创合同签约金额增长超64%，其中行业信创合同签约金额增长超95% [1] 战略调整 - 2024年公司聚焦客户化经营，调整组织架构，成立中端事业部、高端事业部和央企业务单元 [1][2] - 中端事业部聚焦中型、中小型客户群体，以COP-V5精品化为核心，实现中端客户市场的规模覆盖 [1][2] - 高端事业部聚焦大型、集团型客户，精准发力，构建ISV生态和"inside"模式，专业化经营实现高端客户、行业和领域市场的覆盖 [1][2] - 央企业务单元战略加强国央企客户的价值化持续经营 [1][2] - 政务事业部聚焦发力产品和解决方案，加快推动公司化发展 [1][2] 业绩影响因素 - 客户需求的变化及复杂度的提升，导致项目交付周期的提升，尤以中大型和超大型客户的需求进一步复杂为主要原因 [3] - 新一代协同运营平台（COP-V8）自2023年5月商业化运营以来，合同签约金额报告期内超9000万元，签约了包括长江电力、北汽集团以及深圳证券交易所等客户 [3] - 超大客户的基于云原生技术的需求导致项目整体周期变长 [3] - 公司持续加大对研发和营销网络布局的投入，员工规模及薪酬费用增长，保持了公司在产品、人才和市场的竞争力 [3]

公司概况 - 公司是中国领先的协同管理软件提供商，专注于企业级管理软件领域，为客户提供协同管理软件产品、解决方案、协同管理平台及云服务[11] - 公司的协同管理软件产品收入在2022年达到9.16亿元，占总收入的88.73%[14] 业绩展望 - 2023年业绩预计承压，预计净利润为-0.25亿元，主要受营收增速未达预期、期间费用上升等因素影响[3] - 公司预计2025年的总营收将达到1528.8百万元，同比增长15.07%[10] - 公司2025年的毛利率预计将达到72.21%[10] - 公司2025年的每股收益预计为1.27元[12] - 公司2025年的P/E为17.36倍，P/B为1.50倍[12] - 公司2025年的净利润率预计为9.5%[12] - 公司2025年的资产回报率预计为5.9%[12] - 公司2025年的流动比率预计为2.67[12] - 公司2025年的现金比率预计为2.05[12] 合同签约情况 - 公司合同签约金额增长势头良好，2023年同比增长超20%，新客户合同签约金额同比增长超28%[4] - 2023年合同签订金额和数量分别增长超过20%和15%[15] - 公司在顶级客户市场份额增加，来自中央企业和信息创新的合同显著增长[15] 技术创新 - 公司基于云原生技术构建了强大的技术基础，拓展了协作运营的商业边界[16] - 公司推出了AI-COP框架和战略，展示了整合的协作运营平台和创新产品[17] 风险提示 - 海通国际可能会就沪港通及深港通的中国 A 股进行覆盖及评级[43] - 本研究报告的信息和观点来源可靠，但不保证准确性和完整性[65] - HTISG及其关联方可能持有研究报告中提到的证券或衍生品的长期或短期头寸[66]

证券代码：688369 证券简称：致远互联 北京致远互联软件股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他（线上会议、策略会） 民生证券、创金合信、华福证券、华夏财富创投、德邦证券、青 岛普华投资、博时基金、华安证券、国金证券、开源证券、征金 资本、摩根士丹利、海通证券、海南善择基金、大道兴业、华安 证券、国投证券、光大证券、国盛证券、中泰证券、丞毅投资、 胜百投资、西部证券、北信瑞丰、汇丰前海、东方证券、中庚基 金、申万菱信、鸿运基金、上海湛盈、西南证券、中信证券、光 参与单位名称 大证券、德邦证券、合道资管、国泰君安、中金国际、信达证券、 兴合基金、中信建投、广发证券、生命保险、信达证券、华泰证 券、源乘投资、中邮证券、圆合金融、朴信投资、国元证券、长 城财富、横琴淳臻、东兴基金、朵娜创梦投资、南银理财、昆仑 保险、和谐汇一、云杉投资、深圳尚城、循远资管、丰仓基金、 青竹基金、弘则弥道、千合资本、润桂投资、双木投资、中金国 际、汇华理财、金股证券、杭州锦成盛、牛乎资管、睿融 ...

证券代码：688369 证券简称：致远互联 北京致远互联软件股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他（线上会议、策略会） 德邦证券、中邮证券、德邦基金、光大证券、中国国际金融、国 金证券、兴证国际、中银国际证券、东方证券、华安证券、华西 证券、郑州智子投资、上海冰河资产、深圳丞毅投资、国投证券 股份、华福证券、海通证券、财通证券、上海胜百投资、浙商证 券、IGWT投资、大道兴业投资、创金合信基金、雪石资管、西部 证券、长城证券、上海大朴资管、天风证券、东北证券、中信保 参与单位名称 诚基金、永赢基金、北京城天九、国泰君安证券、首创证券、广 发证券、兴合基金、国海富兰克林、东兴基金、建信基金、上海 海昊投资、融通基金、和谐汇一资管、上海牛乎、野村证券、汇 丰前海证券、建信保险资管、益和源资管、正源信毅资管、Morgan Stanley、上海金辇投资、国信证券、民生证券、郑州云杉投资、 方正证券、上海金舆资管、Bright Valley Capital Limited、上 研 ...

证券代码：688369 证券简称：致远互联 北京致远互联软件股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-009 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他（线上会议、策略会） 华商基金、大家保险、长盛基金、宏利基金、鹏华基金、海港人寿、 参与单位名称 前海开源、建信理财、华富基金、中庚基金、华夏基金（北京）、天弘 基金（北京）、易方达基金、嘉实基金 时间 2023年11月01日-2023年11月30日 地点 公司办公楼M座及线上电话会 上市公司接待 董事会秘书 段芳 人员姓名 证券事务代表 李昂 投资者关系活 一、介绍环节 动主要内容介 从公司战略上来说，今年我们更加关注客户的需求，建立围绕以 绍 数字经济和数字化转型为核心客户需求，包括一体化数字化办公平台 建设、场景应用（合同、项目、资金）、主题应用（三重一大、运营支 ...