业绩总结 - 公司在2023年全年业绩符合预期，营收和归母净利润均有显著增长[1] - 预测2026年营业总收入将达到51亿元，较2023年增长了约305.6%[3] - 预计2026年净利润将达到83.8亿元，较2023年增长了约1823.9%[3] 海外市场拓展 - 公司海外市场开拓顺利，全球导电型碳化硅衬底市占率跃居全球前三，销售量同比增长255%[1] 合作协议 - 公司与国际大厂如英飞凌、博世签署长期合作协议，助力客户向8英寸产品转型[2] 投资展望 - 公司下调盈利预测，但仍看好碳化硅在新能源领域的发展，维持“买入”评级[2] 资产预测 - 公司资产总计在2026年预计将达到971.8亿元[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收12.51亿元，同比增长199.90%[1] - 公司2023年归属上市公司股东净利润-4572万元，较上年同期亏损收窄[1] - 公司2023年整体毛利率和净利率分别为15.81%（+21.56pct YoY）和-3.66%（+38.36pct YoY）[2] - 公司2023年产量为26.2万片，销量为22.63万片，同比增长分别为+268.25%和+254.73%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为23.53亿元、36.74亿元和50.84亿元，对应PS分别为8.4X、5.4X和3.9X[5] - 天岳先进公司2026年预计营业收入为5084百万元，较2023年增长约305.6%[7] - 2026年预计净利润为453百万元，较2023年增长约983.7%[7] 合作与市场 - 公司与英飞凌、博世等国际知名企业签署长期合作协议，已超过Coherent跃居全球第二[4] 风险提示 - 部分原材料和加工检测设备依赖外资供应商，国家产业政策变化和碳化硅衬底成本高昂制约下游应用发展为公司风险[6] 投资评级 - 平安证券研究所对天岳先进公司股票投资评级为强烈推荐，预计6个月内股价表现强于市场表现20%以上[8]

公司基本信息 - 公司中文名称为山东天岳先进科技股份有限公司，外文名称为SICC Co.,Ltd. [14] - 公司注册地址位于山东省济南市槐荫区天岳南路99号，办公地址也在同一地点 [15] - 公司股票种类为人民币普通股（A股），上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为天岳先进，股票代码为688234 [15] 公司财务表现 - 公司2023年实现营业总收入125,069.57万元，较上年同期增加199.90%[18] - 公司2023年营业收入为1,250,695,717.95元，较上年增长199.90%[17] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为-45,720,451.65元，较上年同期亏损收窄[17] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为12,991,869.44元，较上年同期增加[17] - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为10.97%，较上年同期减少19.62个百分点[17] 公司产品及市场 - 公司是国内领先的宽禁带半导体材料生产商，主要产品为碳化硅半导体材料，可广泛应用于微波电子、电力电子等领域[27] - 公司产品主要以导电型碳化硅衬底为主，可制成肖特基二极管、MOSFET、IGBT等功率器件，应用于新能源汽车、轨道交通等领域[29] - 公司生产的半绝缘型碳化硅衬底可制成HEMT等微波射频器件，应用于信息通讯、无线电探测等领域[30] 公司研发及创新 - 公司持续加大技术投入，加快新产品的规划布局[19] - 公司及下属子公司累计获得发明专利授权172项，实用新型专利授权317项[26] - 公司在碳化硅衬底专利领域位列全球前五[26] 公司治理及股东信息 - 公司董事长宗艳民表示公司将坚持创新引领发展的理念，重视专利布局[26] - 公司2024年2月29日召开了第一次临时股东大会，选举产生了第二届董事会非独立董事、独立董事以及监事会非职工代表监事，完成了公司第二届董事会、监事会的换届选举[136] - 公司薪酬与考核委员会对董事、监事、高级管理人员的薪酬政策和方案进行研究和审查，高级管理人员的薪酬方案由董事会批准后执行，董事、监事的薪酬方案分别由董事会、监事会批准后提交股东大会审议通过后执行[138] 公司社会责任 - 公司对环境保护高度重视，建立了环保管理制度，严格遵守相关法律法规[162] - 公司积极推行低碳环保出行方式，停车场配备有新能源汽车充电桩和电瓶车充电桩[169] - 公司向辖区街道和山东省齐鲁工业大学教育发展基金会捐赠资金，积极参与公益事业，体现企业的社会价值[171]

公司概况 - 公司介绍了发展历程、主要产品及应用领域、2023年前三季度经营情况、技术研发进展、产能规划布局、客户合作、订单签署及履行情况、未来市场机遇及发展计划等[1] 上海临港工厂进展 - 公司正在通过加快上海临港新工厂产能建设,逐步加大导电型衬底产能产量[2][3][4] - 2023年5月新建的上海临港智慧工厂开启了产品交付,目前正处于产量的持续爬坡阶段[2] - 根据目前公司在手订单及合作客户需求,临港工厂第一阶段30万片导电型衬底的产能产量将提前实现[2][4] - 公司正规划继续通过技术提升和增加资本投入以进一步提高产能产量[2] 产能扩张计划 - 公司产能产量快速提升,自2022年一季度以来连续六个季度实现季度收入环比增长[3] - 公司对英飞凌等客户的交付进度良好,临港工厂产量快速爬坡将有力保障客户订单交付[4] - 下游应用领域对碳化硅需求保持强劲增长,公司将根据市场情况合理安排产能建设进度[4] 行业竞争格局 - 碳化硅行业需要大量技术积累,从研发到工程化再到产业化是一个非常不容易的过程,对新进入企业是一大挑战[5] - 国际知名半导体企业纷纷加大在碳化硅领域的投资,反映出市场对碳化硅半导体材料的高度热情和长远信心[5] - 目前行业供应不足,公司凭借充足的订单需求和广泛的客户基础,将获得更大的市场影响力[6] 产品研发方向 - 公司持续加大8英寸导电型产品产业化研发、液相法等前瞻技术研发、大尺寸半绝缘产品研发、高品质导电型产品研发等方面的投入[9] 客户结构 - 公司不管客户是在海外还是在国内,都会一视同仁地满足客户对高品质碳化硅产品的需求[10] - 公司将以客户为中心,不断加大研发投入、强化自主创新、加快产品迭代、提升产品质量、增加产能、扩大市场份额,增强公司的核心竞争力[10]

山东天岳先进科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：天岳先进 证券代码：688234 编号：2023-011 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演 类别 现场参观 □其他 参与单位名称 见附件清单 时间 2023年12月14日、2023年12月15日 地点 现场交流及通讯会议 董事、董事会秘书：钟文庆 接待人员 证券事务代表：马晓伟 第一部分：介绍公司相关情况 简要介绍了公司的发展历程、主要产品及应用领域、2023年 前三季度经营情况、技术研发进展情况、产能规划布局情况、 客户合作情况、订单签署及履行情况、未来市场机遇及发展 计划等内容。 第二部分：交流环节的主要问题及回复 问题 1：公司 8英寸导电型产品的进展如何？ 回复：目前，行业内产业化和批量供应上，导电型碳化硅衬 底仍以6英寸为主，国内外尚未实现8英寸衬底的大规模供 应。公司在8英寸碳化硅衬底上已经具备量产能力，根据下 游客户需求情况合理规划产品产销安排。 投资者关系活动 主要内容介绍 ...

山东天岳先进科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：天岳先进 证券代码：688234 编号：2023-010 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演 类别 现场参观 □其他 参与单位名称 见附件清单 时间 2023年12月7日、2023年12月8日 地点 现场交流及通讯会议 董事、董事会秘书：钟文庆 接待人员 证券事务代表：马晓伟 第一部分：介绍公司相关情况 简要介绍了公司的发展历程、主要产品及应用领域、2023年 前三季度经营情况、技术研发进展情况、产能规划布局情况、 客户合作情况、订单签署及履行情况、未来市场机遇及发展 计划等内容。 第二部分：交流环节的主要问题及回复 问题 1：碳化硅衬底的制备难度如何？ 回复：碳化硅衬底属于高度技术密集型行业，具有极高的技 术壁垒。技术迭代更新需要长期持续开展大量创新性的工 作，同时需要获取海量的技术数据积累，以完成各工艺环节 的精准设计。目前国内外仅包括公司在内的少数企业具有规 投资者关系活动 模化供应能力。公司是国内最早从事碳化硅半导体材料产业 ...

山东天岳先进科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：天岳先进 证券代码：688234 编号：2023-009 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演 类别 现场参观 □其他 参与单位名称 见附件清单 时间 2023年11月23日、2023年11月24日 地点 现场交流及通讯会议 董事、董事会秘书：钟文庆 接待人员 证券事务代表：马晓伟 第一部分：介绍公司相关情况 简要介绍了公司的发展历程、主要产品及应用领域、2023年 前三季度经营情况、技术研发进展情况、产能规划布局情况、 客户合作情况、订单签署及履行情况、未来市场机遇及发展 计划等内容。 第二部分：交流环节的主要问题及回复 问题 1：公司与英飞凌合作的情况如何？ 回复：公司十分高兴能与全球功率半导体领域的领导者英飞 凌展开合作，为英飞凌供应高质量的碳化硅衬底产品。根据 前期英飞凌官网报道，公司将为英飞凌供应高质量并且有竞 争力的6英寸碳化硅衬底，第一阶段将侧重于6英寸碳化硅 投资者关系活动 材料，但公司也将助力英飞凌向8英寸碳化硅晶圆过渡，供 ...

山东天岳先进科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：天岳先进 证券代码：688234 编号：2023-008 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演 类别 现场参观 □其他 参与单位名称 见附件清单 时间 2023年11月16日、2023年11月17日 地点 现场交流及通讯会议 董事、董事会秘书：钟文庆 接待人员 证券事务代表：马晓伟 第一部分：介绍公司相关情况 简要介绍了公司的发展历程、主要产品及应用领域、2023年 前三季度经营情况、技术研发进展情况、产能规划布局情况、 客户合作情况、订单签署及履行情况、未来市场机遇及发展 计划等内容。 第二部分：交流环节的主要问题及回复 问题 1：公司 8英寸碳化硅产品的进展如何，大规模放量会 在什么时候开始？ 回复：目前，行业内产业化和批量供应上，导电型碳化硅衬 底仍以6英寸为主，国内外尚未实现8英寸衬底的大规模供 应。公司在8英寸碳化硅衬底上布局较早，拥有自主知识产 投资者关系活动 权，已经具备量产能力，主要根据市场以及下游客户需求情 ...

山东天岳先进科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：天岳先进 证券代码：688234 编号：2023-007 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演 类别 现场参观 □其他 参与单位名称 见附件清单 时间 2023年11月9日、2023年11月10日 地点 现场交流及通讯会议 董事、董事会秘书：钟文庆 接待人员 证券事务代表：马晓伟 第一部分：介绍公司相关情况 简要介绍了公司的发展历程、主要产品及应用领域、2023年 前三季度经营情况、技术研发进展情况、产能规划布局情况、 客户合作情况、订单签署及履行情况、未来市场机遇及发展 计划等内容。 第二部分：交流环节的主要问题及回复 问题 1：公司上海临港工厂的进度如何？ 回复：：伴随着全球及国内在新能源汽车、新能源发电和储 能等终端市场需求的快速增长，行业对碳化硅衬底需求呈现 出持续旺盛的趋势。碳化硅半导体领域将迎来长期持续增长 的发展机会。由于碳化硅半导体材料制备具有较高的技术壁 投资者关系活动 垒，目前国内外仅包括公司在内的少数企业具有规模化供应 ...

公司情况介绍 - 公司介绍了发展历程、主要产品及应用领域、2023年前三季度经营情况、技术研发进展、产能规划布局、客户合作、订单签署及履行情况、未来市场机遇及发展计划等[1] 长晶炉国产化及产能提升 - 公司主要生产设备长晶炉已实现国产化,公司正按照预定计划提升产能,进展顺利[2] 碳化硅衬底价格及供需情况 - 中短期来看,碳化硅衬底市场供不应求,价格相对稳定[2][3] - 长期来看,随着技术进步和规模化效应,衬底价格将有所下降[2] - 受新能源汽车、光伏风电等领域需求拉动,预计至2027年碳化硅功率器件市场规模将超过100亿美元,2018-2027年复合增速接近40%[5][6] - 未来碳化硅在功率半导体的市占率将稳步增加,至2028年将达到约25%[6] - 行业具有较高的技术壁垒,大规模产业化仍有一定难度,有效产能低于报道产能[8] 境内外客户情况 - 公司持续提升产能满足订单交付,以高质量产品满足境内外不同客户需求[3][4] - 公司立足全球市场,持续加大研发投入、强化自主创新、提升产品质量、扩大产能和市场份额[4] 与英飞凌的合作 - 公司与全球功率半导体领导者英飞凌展开合作,将为其供应高质量并有竞争力的6英寸碳化硅衬底,并助力其向8英寸过渡[9] - 截至目前,公司与英飞凌的合作顺利,正按约定交付产品[9] 8英寸导电型产品及半绝缘型衬底 - 公司已具备8英寸碳化硅衬底的量产能力,根据下游客户需求合理规划产品产销[10] - 全球范围内,半绝缘型衬底的市场需求增长速度低于导电型衬底[11] 碳化硅材料未来发展 - 公司相信碳化硅半导体材料未来发展空间良好,将持续加大研发投入、加快产品迭代、提升产品质量,并积极做好前瞻性技术布局[12]