产品价格相关 - 公司毛利率稳定产品价格平稳未受降价冲击[1] 费用率相关 - 2023年起控制各项费用在职人员总体平稳今年前三季度三项费用增长率4.3%低于营业收入增长速度保障净利润增长销售采用电商模式现金流量好负债率低财务费用少整体费用率可控[2] 海外业务相关 - 阿拉丁爱尔兰拟以28500欧元收购UNA Management GmbH持有的UNA 589.Equity Management GmbH100.00%股权[3] - 拟用888900.00欧元对neoLab Migge GmbH增资其将作为经销商在德国及欧洲销售产品[3] - 继续向海外市场备货海外网站放开后有订单随着海外仓储完善后续销售速度会加快[4] 行业景气与产品影响力相关 - 高校恢复正常教学科研活动高校客户恢复速度快占比提升高校扩招研究生人数增多需求增加经济不景气时企业可能提高研发投入科研服务行业长期发展可期仍能保持较高增长速度[5] - 阿拉丁产品SCI论文引用总数达198752篇总影响因子1216563.58最高影响因子69.50平均影响因子6.12文献增长数量每年势头惊人2022年新增33766篇2023年新增35890篇每年新增稳定在3万篇以上增长速度国内同行领先[5] 信息披露相关 - 本次活动不涉及应当披露的重大信息[5]

公司运营情况 - 公司为电商模式大部分客户先付款后发货但给部分客户一定账期账期短应收账款规模小回款快现金流量好[1] - 产品价格比较平稳毛利率稳定三季度毛利率波动在正常范围内[1][2] - 公司对费用进行了一定控制销售采用电商模式现金流量好负债率低财务费用少整体费用率可控[2] 公司发展战略 - 外延式增长和内涵式增长是业务增长主要形式目前政策宽松IPO收紧公司会积极调研希望通过两种增长方式共同驱动发展[1] - 阿拉丁收购源叶生物股权以实现资源互补扩大业务规模提升综合竞争力双方产品品类和目标客户有差异通过合作互补形成协同关系[2] 行业情况 - 高校恢复正常教学科研活动高校客户恢复速度快占比提升高校扩招研究生人数增多高校需求增加经济不景气时企业可能提高研发投入科研服务行业长期发展可期未来仍能保持较高增长速度[3] 海外业务 - 阿拉丁爱尔兰拟以28500欧元收购UNA Management GmbH持有的UNA 589.Equity Management GmbH100.00%股权完成交易后有利于在德国市场开展业务[3] - 公司拟使用自有资金以888900.00欧元对neoLab Migge GmbH进行增资其将作为经销商在德国及欧洲销售公司产品[3] - 公司继续向海外市场备货海外网站放开后产生订单随着海外仓储完善后续销售速度会增快[4]

隐证券 基础化工/化学制品 公 司 研 究 阿拉丁（688179.SH） 2024 年 11 月 02 日 公司营收稳健增长，盈利能力同比提升 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | |---------------------------| | | | | | 聂媛媛（联系人） | | nieyuanyuan@kysec.cn | | 证书编号： S0790124050002 | 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/11/1 | | 当前股价 ( 元 ) | 13.60 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 22.07/8.61 | | 总市值 ( 亿元 ) | 37.72 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 37.72 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.77 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.77 | | 近 3 个月换手率 (%) | 87.14 | 股价走势图 -60% -40% -2 ...

海外投资和业务拓展 - 为开拓德国市场,公司拟收购德国公司UNA 589. Equity Management GmbH 100%股权,有利于在德国市场开展业务[1] - 公司拟以自有资金对德国公司neoLab Migge GmbH进行增资,将其作为公司在德国及欧洲的经销商[1] - 公司继续向海外市场备货,海外网站放开后陆续开始产生订单,随着海外仓储的不断完善,后续销售速度会不断增快[1] 并购重组和业务增长 - 公司采取外延式增长和内涵式增长相结合的方式推动业务发展,会积极调研并购重组项目[2] - 目前并购重组政策较为宽松,IPO收紧后,很多项目希望通过被并购的方式退出[2] 毛利率和费用控制 - 公司毛利率整体保持稳定,波动在正常范围内[2][3] - 公司采取电商模式销售,现金流量好,负债率低,财务费用较少,整体费用率可控[3] - 公司对销售费用和研发费用进行了一定控制,费用率呈下降趋势[3] 行业发展前景 - 随着高校恢复正常教学科研活动,高校客户需求恢复较快,占比有所提升[2] - 近年来高校扩招,研究生人数增多,高校需求也在增加[2] - 经济不景气时,企业可能提高研发投入,科研服务行业发展长期可期,未来仍能保持较高增长[2]

上海阿拉丁生化科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 13 证券代码：688179 证券简称：阿拉丁 转债代码：118006 转债简称：阿拉转债 上海阿拉丁生化科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|-- ...

公司线上技术服务 - 公司有专门的技术服务团队，为专家学者及在校学生发表论文提供图谱等资料[2] - 公司的试剂在高水平的文章引用上不断出现[2] 产品在实验室的影响力 - 阿拉丁产品的SCI论文引用总数已达198752篇，总影响因子1216563.58，最高影响因子69.50，平均影响因子高达6.12[3] - 每年新增的文献数量稳定在3万篇以上，增长速度在国内同行中遥遥领先[3] 净利率提升和存货增加 - 净利率提升主要是因为公司进行了费用控制，费用增幅相比之前有所收窄[4] - 公司进入扩张期，为了实现品种开发目标，采购及存货都会保持较高的增长[5] - 随着以前年度铺设外部仓库的备货目标逐步达到，公司备货的速度有所下降[5] 行业景气情况 - 随着高校恢复正常教学科研活动，高校客户恢复速度比较快，占比有所提升[6] - 高校扩招，研究生人数增多，高校的需求也在增加[6] - 经济不景气时企业可能提高研发投入，科研服务行业发展长期可期[6] 并购计划 - 公司会积极调研，希望通过外延式增长和内涵式增长共同驱动公司发展[6] - 目前政策宽松，IPO收紧后，很多项目也希望通过被并购的方式退出[6]

行业变化趋势 - 我国科研试剂产业竞争格局由外资企业绝对垄断向相对垄断过渡，国内品牌部分产品达到国际先进水平或实现进口替代[2] - 国内品牌的接受度逐步提高[2] 价格定制策略 - 针对国内市场较为匮乏、主要依赖进口的科研试剂产品，公司采取追随外资品牌定价策略，通过大数据分析及时掌握主要外资品牌在国内的市场售价，制定合理的产品价格[3] - 针对部分国内同行业竞争对手也能提供的产品，公司凭借过硬的产品质量和更高的品牌知名度，制定略高于国内同行业竞争对手的价格[3] - 公司会根据市场供需变化及竞争对手定价策略动态调整产品价格[3] 收购项目背景 - 收购上海源叶生物科技有限公司51.00%股权的目的是实现产品线、客户资源优势互补，共享产品开发、研发、质控、生产、仓储及线上销售等方面的资源，扩大业务规模，促进主营业务发展，提升公司综合竞争力[4] - 源叶生物在生化试剂、标准品、小分子抑制剂、液体试剂等相关产品方面优势明显，与阿拉丁的高端化学试剂产品线形成良好的协同关系[4] 毛利率及利润增长 - 公司毛利率上升的主要原因是部分产品价格调整上涨，以及高校科研院所等高毛利的终端客户收入占比提升[5] - 利润增速高于收入增速的原因是良好的费用控制带来利润增长[5] 未来费用增长 - 未来在销售费用、市场营销的投入上可能会略有增长[6]

国内产品接受度提升 - 近年来,国内科研试剂品牌部分产品达到国际先进水平,实现了部分进口替代,打破了外企绝对垄断的态势,国内品牌的接受度逐步提高[1] 经营活动现金流变化 - 公司进入扩张期,为实现品种开发目标,采购、存货增长较快,有利于未来业务发展[2] - 随着外部仓库备货目标逐步达成,原材料采购放缓,备货速度有所下降[2] 仓储布局及服务水平提升 - 公司已在华南、华中、华北、西南等地建立仓库,形成全国五大仓储布局,实现次日达服务,大幅提升了自身服务水平和客户体验[3] 存货规模及收购源叶生物 - 公司是产品驱动型业务,存货规模将继续增长,但增幅将放缓[4] - 收购源叶生物是为实现产品线和客户资源的优势互补,扩大业务规模,提升综合竞争力[4]

证券代码：688179 证券简称：阿拉丁 转债代码：118006 转债简称：阿拉转债 上海阿拉丁生化科技股份有限公司 接待投资者调研活动记录 一、机构调研情况 调研时间：2024 年 9 月 4 日-2024 年 9 月 6 日 调研形式：现场交流、线上交流 参与交流来访的机构投资者： 东方红资管、诺德基金、中润投资、华安基金、汇添富基金、摩根士丹利、中 信证券、大成基金 接待人员： 董事、副总经理、董事会秘书赵新安 二、调研纪要 Q：公司毛利率提升的原因？利润增速高于收入增速的原因是什么？ A：公司毛利率的波动在正常范围内，上升的主要原因一是部分产品价格调整 上涨；二是高校科研院所等高毛利的终端客户收入占比提升。利润增速更高的 原因是良好的费用控制带来利润增长。 Q：目前公司存货周转变化趋势是怎样的？ A：2024 年上半年，存货增长放缓，有利于存货周转率的提升。 Q：公司产品价格是否稳定？ A：原材料涨价后，我们也会随行就市，对产品价格做一下调整。对于市场大 环境的变化，客户适应能力应该比较强。 Q：国产替代的程度是否逐步提升？ A：外资试剂品牌产品线长、产品种类多，市场影响力大，因此在国内市场处 于垄断 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司Q2业绩超预期,主要得益于源叶生物并表带来的增厚 [4][5] - 公司持续推进研发,专利数量不断提升 [5] - 预计公司未来3年归母净利润将分别为1.23、1.49、1.81亿元,对应PE分别为23、19、15倍 [5] 公司经营情况总结 - 2024年上半年公司实现营业收入2.38亿元,同比增长28.59%;实现归母净利润0.47亿元,同比增长52.91% [4] - 2024年Q2单季度实现营业收入1.40亿元,同比增长41.55%;实现归母净利润0.30亿元,同比增长120.77% [4] - 公司营收及利润增长主要得益于产品品种丰富度不断扩充、销售端优化举措以及源叶生物并表 [5] - 源叶生物2024年Q2为公司合并营业收入贡献3,168.16万元,归属于母公司的净利润贡献594.48万元 [5] 公司未来发展展望 - 公司承诺源叶生物2024-2026年扣非利润不低于3300/4000/4700万元,如持续兑现将增厚公司未来业绩 [5] - 公司持续加大研发投入,2024年上半年新申请专利24项,获得发明专利1项、实用新型专利1项、软件著作权10项 [5]