证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 03 年 月 日 派克新材（605123.SH） 2024Q2 实现归母净利润 0.93 亿元，环比+27.53% 事件：公司发布 2024 年半年报。2024H1 营收 16.45 亿元，同比-16.96%； 归母净利润 1.65 亿元，同比-44.60%；扣非归母净利润 1.58 亿元，同比 -42.64%。单季度来看，2024Q2 营收 8.96 亿元，同比-13.68%，环比 +19.50%；归母净利润 0.93 亿元，同比-40.18%，环比+27.53%；扣非 归母净利润 0.87 亿元，同比-38.25%，环比+24.28%。 利润表：受终端需求波动影响，2024H1 公司收入和归母净利润出现下 滑。收入端，2024H1 航空航天领域锻件营收 4.54 亿元，同比-33.13%， 电力领域锻件营收 4.76 亿元，同比-0.54%，石化领域锻件营收 3.35 亿 元，同比-31.59%。盈利能力端，2024H1 公司毛利率 21.52%，同比5.20pct，净利率 10.04%，同比-5.01pct，其中航空航天领域锻件毛利 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 1H24业绩短期承压,盈利能力有所下滑 - 2Q24单季度营收同比下降13.7%,归母净利润同比下降40.2% [1] - 1H24毛利率同比下降5.2ppt至21.5%,净利率同比下降5.0ppt至10.0% [1] - 业绩承压主要是由于下游终端需求出现波动,盈利能力有所下滑 [1] 海外收入增长超50%,航空航天和石化需求有所波动 - 1H24海外收入增长50.4%,毛利率同比下滑4.2ppt至12.2% [1] - 航空航天锻件收入同比下降33.1%,毛利率同比下滑10.0ppt至38.0% [1] - 石化锻件收入同比下降31.6%,但毛利率同比提升1.2ppt至19.0% [1] 设立海外子公司践行全球战略,募投项目稳步推进强化模锻能力 - 1H24公司对外投资设立全资子公司CASTPRO PTE.LTD.,继续践行全球战略 [1] - 1H24研发费用0.9亿元,与去年同期基本持平,研发费用率同比提升0.9ppt至5.4% [1] - 在建工程3.4亿元,较年初增加173.4%,主要是22年定增募投项目持续推进 [1]

公司代码：605123 公司简称：派克新材 无锡派克新材料科技股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人是玉丰、主管会计工作负责人范迓胜及会计机构负责人（会计主管人员）范迓胜 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据《公司法》和公司章程规定，经公司管理团队建议和董事会讨论，在确保公司正常经营 和持续发展的前提下，并兼顾股东的即期利益和长远利益，公司提出如下利润分配预案：公司拟 以2024年06月30日的总股本121,170,892股为基数，向全体股东每10股派发现金股利5.20元（含 税），共计派发63,008,863.84元人民币，不送股，不以公积金转增股本。在实施权益分派的股 权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公 告。 六、 前瞻 ...

业绩总结 - 公司23年实现营收36.2亿元，YoY增长30.1%[1] - 1Q24业绩下滑，归母净利润同比减少49.4%至0.73亿元[1] - 预计2024~2026年公司归母净利润分别为5.5亿、7.2亿和9.4亿元[2] - 派克新材2026年预计营业总收入将达到6,467亿元，较2023年增长78.7%[3] 产品和技术研发 - 公司持续加大研发投入，研发费用同比增长43.2%至1.8亿元[2] - 公司积极备产备货迎接多领域旺盛需求[2] 市场扩张和并购 - 预计2024~2026年公司归母净利润分别为5.5亿、7.2亿和9.4亿元[2] - 民生证券研究院具备证券投资咨询业务资格，提供独立客观的研究报告[4]

股利分配 - 公司拟以2023年12月31日的总股本121,170,892股为基数，向全体股东每10股派发现金股利12.8元，共计派发155,098,741.76元人民币[4] - 公司提出的利润分配预案不送股，不以公积金转增股本[4] 公司业绩 - 公司2023年营业收入达到361.83亿元，同比增长30.06%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为49.21亿元，同比增长1.33%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为13.66亿元，同比下降17.98%[12] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为429.15亿元，同比增长11.12%[12] - 公司2023年基本每股收益为4.0611元，同比下降6.93%[12] 公司发展战略 - 公司2023年在市场开发方面积极响应国家“双碳”政策目标，加大布局能源电力板块[16] - 公司通过加强研发投入和技术创新，致力于降低生产过程中的能耗和排放[18] - 公司在绿色能源和高端装备制造领域取得了重要进展，为行业的持续成长和绿色转型做出贡献[18] 公司产品和业务 - 公司主营业务包括各类环形锻件轧制、自由锻件以及模锻件的生产，涉及多种材料类型，产品广泛应用于航空、航天、石化和新能源等多个行业领域[19] - 公司拥有多项核心技术，具备为航空发动机、航天运载火箭及卫星、燃气轮机等高端装备提供配套特种合金精密环形锻件产品的能力[20] 公司财务状况 - 公司2023年直接销售额为3,194,304,146.40元，同比增长26.09%[26] - 公司研发费用全年发生额为176,929,136.22元，同比增长43.18%[34] - 公司研发投入占营业收入比例为4.89%[35] - 公司研发人员数量为313人，占公司总人数的比例为29.84%[35] - 公司经营活动产生的现金流量净额为136,593,206.64元，同比下降17.98%[35] 行业发展趋势 - 2023年全球风电新增装机容量为118GW，其中中国市场占比最大，达到77GW[44] - 中国整机制造商在海外市场扩张，海外新增装机容量为1.7GW，项目遍布全球20个市场[44] - 2023年全球核能装机有望进入持续增长时期，2050年全球核能累计装机量将达到1100GW[46] 公司治理与社会责任 - 公司严格遵守信息披露义务，确保信息真实、准确、及时、完整、公平，投资者关系管理良好[68] - 公司向高校教育基金和公益项目捐赠总投入为220万元[105] - 公司始终坚持以人为本，积极保障员工的各项福利待遇[106] - 公司依法缴纳各项税款，为当地经济发展作出贡献[106]

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为749,446,253.93元，同比下降20.56%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为72,590,899.43元，同比下降49.37%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为138,061,843.20元，同比增长401.72%[4] - 总资产为6,802,888,004.74元，较上年度末增长2.84%[5] - 应收票据变动比例为-45.02%，预付款项变动比例为81.82%[6] - 非经常性损益项目中，政府补助金额为794,504.23元[5] 业务影响因素 - 营业收入下降20.56%，主要是航空及石化类锻件量减少所致[7] - 财务费用下降551.16%，主要是存款利息收入及汇兑收益增加所致[7] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降49.37%，主要是航空及石化类锻件量减少所致[7] 股东情况 - 前十名股东中，宗丽萍持股数量最多，为40,270,000股，持股比例为33.23%[8] 资产状况 - 公司在2024年第一季度持有的流动资产总额为52.33亿人民币，较上一期有所增长[11] - 公司在2024年第一季度持有的固定资产为9.32亿人民币，较上一期略有下降[11] - 公司在2024年第一季度实收资本为1.21亿人民币，资本公积为25.10亿人民币，未分配利润为16.49亿人民币[13] 资金流向 - 2024年第一季度公司营业总成本为664,802,498.60元，较去年同期772,081,442.14元有所下降[14] - 2024年第一季度公司营业利润为78,834,931.82元，较去年同期168,316,486.61元有所下降[14] - 2024年第一季度公司净利润为72,590,899.43元，较去年同期143,363,896.18元有所下降[15] - 2024年第一季度公司经营活动现金流入小计为809,487,147.78元，较去年同期516,365,586.88元有所增加[17] - 2024年第一季度公司经营活动现金流出小计为671,425,304.58元，较去年同期562,123,589.56元有所增加[17] - 2024年第一季度公司投资活动现金流出小计为283,069,800.10元，较去年同期853,933,644.84元有所减少[17] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流入小计为265,164,900.00元，较去年同期130,000,000.00元有所增加[17] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流出小计为225,214,373.60元，较去年同期33,271,755.57元有所增加[17] - 2024年第一季度公司现金及现金等价物净增加额为146,449,716.39元，较去年同期-480,750,125.35元有所增加[18] 资产负债情况 - 2024年第一季度公司流动资产总额为4,648,911,698.24元，较上一季度增长了127,826,981.79元[19] - 公司非流动资产总额为2,050,082,206.26元，与上一季度持平[19] - 公司流动负债总额为2,048,077,168.15元，较上一季度增长了60,011,100.98元[20] - 公司非流动负债总额为285,561,283.89元，与上一季度持平[20] 现金流量 - 公司净利润为73,154,490.35元，较上一季度减少了70,478,734.78元[22] - 公司2024年第一季度经营活动现金流入小计为811,463,159.21，较去年同期526,145,873.13增长约54.8%[23] - 公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为730,709,944.64，较去年同期567,582,049.25增长约28.7%[23] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为34,512,823.00，较去年同期-604,218,696.57有显著改善[23] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为39,950,526.40，较去年同期96,728,244.43减少约58.7%[23]

公司业绩 - 公司2023年前三季度实现营业收入27.9亿元，同比增长32.3%[1] - 公司2023-2026年预计实现营业收入35.95/37.68/39.66/44.86亿元，同比增长29%/5%/5%/13%[4] - 公司2023-2026年预计实现归母净利润5.09/5.39/5.60/6.81亿元，同比增长5%/6%/4%/22%[4] - 公司2025年预计每股净资产为43.33元[1] - 公司2025年预计每股收益为4.62元[1] - 公司2025年预计ROE为11%[1] 行业趋势 - 全球民用航空需求稳步增长，国产航空航天产业加速发展[1] - 全球发电设备的锻件需求稳步增加，预计全球陆风每年的新增装机容量将稳定在110GW以上[2] - 风电市场前景广阔，海上风电和陆风发展稳步增长[62][63] - 火电需求高增，气电稳步发展，天然气发电具备不可替代的优势[64][65] - 水电开发快车道，抽水蓄能成为重要储能手段[67][68] - 核电审批重回高位，未来前景广阔，自主研发的核电技术具有国际竞争优势[71][73] 公司展望 - 公司未来几年在航空航天领域的产量预计将明显提升[3] - 公司募投项目稳步推进，未来的成长性主要来自于航空航天产能和销量的提升[3] - 公司在航空锻件领域的收入增长趋势与可比公司三角防务、航宇科技相近[84] - 公司在航天锻件方面与航天科工集团下属企业建立深厚业务关系，签订了金额较高的军品业务订单[85]

营业收入及净利润 - 2023年第三季度营业收入为81.38亿元人民币，同比下降4.73%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为12.51亿元人民币，同比增长2.84%[4] - 公司营业总收入达到2,794,732,873.75元，同比增长32.31%[12] - 公司净利润为480,693,909.76元，同比增长18.52%[12] - 2023年第三季度，公司净利润为423,272,508.69元，较上年同期增长20.5%[13] - 2023年前三季度，公司营业收入达2,796,448,922.90元，较去年同期增长[19] - 2023年前三季度，公司净利润为419,707,699.61元，较去年同期增长[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-7.19亿元人民币，同比下降96.22%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-7,185,239.81元，较上年同期改善[15] - 2023年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-31,810,220.98元[21] - 投资活动产生的现金流量净额为247,538,902.83元，较上年同期增加[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为-15,402,430.16元，主要用于偿还债务和支付股利[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为负1476.59亿美元[22] - 现金及现金等价物净增加额为229,379,403.92元，期末现金余额为1,258,762,368.37元[16] - 现金及现金等价物净增加额为224.56亿美元[22] - 期末现金及现金等价物余额为1,189.03亿美元[22] 资产及股东情况 - 总资产为67.91亿元人民币，同比增长13.34%[5] - 公司流动资产总额为5,367,614,782.41元，较2022年底增长13.99%[9] - 公司非流动资产总额为1,423,432,657.13元，较上年同期增长10.34%[10] - 公司负债合计为2,568,458,985.67元，较去年同期增长20.47%[11] - 公司资产总计为6,740,008,044.13元，较上年同期增长[18] - 普通股股东总数为9,708股，前十名股东持股情况中，宗丽萍持股最多，为40,270,000股[7] - 前十名无限售条件股东持股情况中，宗丽萍持有40,270,000股人民币普通股[8] - 前十名无限售条件股东持股情况中，宗丽萍持有40,270,000股人民币普通股[8] 其他 - 公司报告期经营情况的其他重要信息无需提醒投资者关注[8] - 公司营业总成本为2,314,315,987.11元，较去年同期增长34.55%[12] - 公司研发费用为124,512,809.44元，较去年同期增长45.45%[12]

公司业绩 - 公司营业收入在本报告期内达到19.81亿元，同比增长57.53%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为2.98亿元，同比增长30.04%[11] - 公司经营活动产生的现金流量同比增加47.03%[12] - 公司实现了营业收入19.81亿元，同比增长57.53%，归属于上市公司股东的净利润为2.98亿元，同比增长30.04%[26] - 公司报告期内营业收入达到19.81亿人民币，同比增长57.53%[28] - 公司报告期内投资收益达到1.91亿人民币，同比增长1682.8%[29] - 公司本期期末应收账款达到13.9亿人民币，同比增长68.93%[30] - 公司本期期末短期借款为4.2亿人民币，同比增长35.48%[31] - 公司2023年上半年，公司营业总收入达到198.09亿人民币，同比增长57.3%[104] - 公司2023年上半年，公司净利润为29.81亿人民币，同比增长30.1%[105] - 公司2023年上半年，公司每股收益为2.46元[106] 公司业务 - 公司主要从事锻造业务，产品应用于航空、航天、核电和新能源等行业[14] - 公司将着力于新能源行业设备环形件的重点研发，推进以市场需求和客户需求为导向，实现差异化生产[18] - 公司自成立以来始终专注于锻造行业，已成为行业内生产环锻件的高端高新技术企业之一[19] - 公司拥有多台压力机和精密数控辗环机，可生产各种规格环形锻件及异形锻件[20] 市场前景 - 中国民用航空市场未来增长空间巨大，预计未来20年将有9,284架飞机交付中国市场[16] - 中国民用航空市场机队规模预计到2041年将达到10,007架，占全球客机机队比例将增长到21.1%[17] 公司财务状况 - 公司2023年6月30日的流动资产总额为5,293,041,013.26元，较2022年12月31日增长590,036,315元[doc=100] - 公司2023年6月30日的非流动资产总额为1,391,458,233.27元，较2022年12月31日增长101,842,207.19元[doc=101] - 公司2023年6月30日的资产总额为6,684,499,246.53元，较2022年12月31日增长692,878,522.19元[doc=102] - 公司2023年6月30日的负债总额为2,586,977,211.78元，较2022年12月31日增长457,379,480.20元[doc=102] - 公司2023年6月30日的所有者权益总额为4,097,522,034.75元，较2022年12月31日增长235,499,042.99元[doc=102] 公司风险 - 公司面临原材料价格上涨和成材率差距等原材料风险，可能影响产品生产成本、销售价格及毛利率[38] - 公司需不断提升技术研发能力以满足不同行业对产品设计的要求，否则将面临客户流失风险[39] - 公司面临全球经济不确定因素和国际市场风险，包括知识产权侵权、汇率风险等，可能影响企业的财务和投资决策[40]

公司基本信息 - 公司的中文名称为无锡派克新材料科技股份有限公司，中文简称为派克新材[9] - 公司的股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为派克新材，股票代码为605123[10] 公司财务表现 - 公司2022年营业收入达到278.2亿元，同比增长60.50%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为48.56亿元，同比增长59.59%[11] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1.67亿元，同比增长2634.01%[12] - 公司总资产达到599.2亿元，同比增长90.86%[11] - 公司2022年发行股票募集资金净额达15.83亿元[14] - 公司基本每股收益为4.36元/股，同比增长54.87%[15] 公司战略规划 - 公司根据“十四五”战略规划，继续外拓市场，推进新项目进度，加大技术研发投入力度[19] - 公司优化调整组织架构，强化管控模式，提升核心竞争力[19] - 公司产品管控模式为以销定产，提升产品生产效率和质量可靠性[19] 公司主营业务 - 公司主要从事锻造业务，产品应用于航空、航天、核电和新能源等行业[21] - 公司主营业务包括各类环形锻件轧制、自由锻件以及模锻件的生产，产品广泛应用于多个行业领域[27] - 公司已成为行业内生产环锻件的高端企业之一，具备生产各种规格环形锻件及异形锻件的能力[29] 行业发展趋势 - 未来航空锻造市场将进入更兴旺的时期，国内锻造行业的装备已处于世界领先水平[21] - 航空发动机市场快速扩容，产业进入高景气周期，航空材料和锻件的发展有望实现稳定增长[22] - 新型储能设备将会实现规模化发展，新能源行业的重大锻件生产与应用将得到快速增长[24] - 中国锻件出口市场具有巨大发展潜力，随着政府政策改变，产品需求将快速增长[26] 公司技术实力 - 公司拥有多项核心技术，已获得74项专利授权，其中包括43项发明专利[30] - 公司与多所高校及科研院所建立产学研技术合作平台，加强了研发实力，近年来参与多项科技及产业化项目[30] 公司财务管理 - 公司2022年度报告显示，主营业务分行业中，锻造行业营业收入为239.82亿元，毛利率为27.30%，较上年减少3.41个百分点[38] - 公司2022年度报告显示，主营业务分产品中，航空航天用锻件营业收入为99.63亿元，毛利率为45.03%，较上年减少1.18个百分点[38] - 公司2022年度报告显示，前五名客户销售额为134.40亿元，占年度销售总额的48.31%[45] - 公司2022年度报告显示，前五名供应商采购额为110.78亿元，占年度采购总额的53.85%[46] 公司治理结构 - 公司董事、监事和高级管理人员持股情况及报酬情况[78] - 公司董事、监事和高级管理人员变动情况：包括选举和离任情况[100] - 公司董事会换届选举暨提名第三届董事会非独立董事的议案[100] 公司股权结构 - 公司2022年年度报告披露了前十名股东持股情况，其中宗丽萍持有40,270,000股，是玉丰持有24,450,000股，臧洪涛持有6,776,800股等[180] - 公司2022年年度报告中显示，持有无限售条件流通股的股东包括臧洪涛、无锡众智恒达投资企业、中国农业银行股份有限公司等，持股数量分别为6,776,800股、2,900,000股、1,237,900股等[181]