报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024H1公司收入和归母净利润出现下滑,受终端需求波动影响 [1] - 航空航天领域锻件营收同比下降33.13%,电力领域锻件营收同比下降0.54%,石化领域锻件营收同比下降31.59% [1] - 公司毛利率同比下降5.20个百分点,净利率同比下降5.01个百分点 [1] 公司未来发展 - 随着下游需求恢复,公司业绩有望恢复增长趋势 [2] - 公司海外收入大幅增长,未来将进一步拓展国际业务 [2] - 航空航天领域将受益于国内航发稳定列装,以及民用航发公司和罗罗、GE的长协 [2] - 航天领域将受益于卫星通信建设加快和导弹产业放量列装 [2] - 石化/电力领域将充分受益于风电、核电等产业高增长 [2] 财务数据 - 2024~2026年归母净利润分别为4.23、5.55、6.88亿元,对应PE为13X、10X、8X [2] - 2024年营业收入为35.44亿元,同比下降2.1% [7] - 2024年归母净利润为4.23亿元,同比下降14.0% [7] - 2024年EPS为3.49元 [7] - 2024年ROE为9.3% [7]