业绩总结 - 公司2023年实现营收12.11亿元，同比增长8.09%，归母净利润为2.51亿元，同比增长1.45%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.00/3.79/4.77亿元，EPS分别为1.24/1.57/1.98元/股，维持“买入”评级[2] - 公司2023-2026年的营业收入、EBITDA、归母净利润、EPS等指标均呈现逐年增长趋势，市盈率逐年下降[3] 未来展望 - 公司2024年合理价值为24.85元/股，通过资本开支和兼并收购进行产能扩张，收入有望迎来快速增长阶段[2] - 联德股份2026年预计经营活动现金流为-175百万元，净利润为479百万元[4] - 资产总计预计在2026年达到4,083百万元，股本为241百万元[4] - 营业收入预计在2026年增长至2258百万元，净利率为21.2%[4] - ROE预计在2026年达到14.0%，ROIC为13.8%[4] - 每股收益预计在2026年为1.98元，P/E比率为8.11[4] 其他新策略 - 投资者应当考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对报告独立性的影响[12] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价、工作量等，部分来源于广发证券的投资银行类业务[14] - 广发证券不对报告中的信息或观点的准确性、完整性做出任何保证，客户不应以报告取代独立判断或仅根据报告做出决策[17]

股利分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币3.5元，预计共分配股利83,984,075元（含税）[4] - 公司不进行资本公积金转增股本，不送红股[4] 风险提示 - 年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，投资者及相关人士应当对此保持足够的风险认识[5] - 公司已在本报告中描述了可能存在的相关风险，敬请投资者查阅本报告第三节管理层讨论与分析中“可能面对的风险”部分[6] 公司基本信息 - 公司中文名称为杭州联德精密机械股份有限公司，中文简称为联德股份[10] - 公司外文名称为Allied Machinery Co., Ltd.[10] 财务数据 - 公司2023年营业收入为1,211,295,248.76元，同比增长8.09%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为251,336,257.26元，同比增长1.45%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为325,205,035.15元，同比增长72.24%[12] 季度财务表现 - 2023年第四季度营业收入为282,992,101.54元，较第三季度有所下降[13] - 2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为46,855,340.43元，较第三季度有所下降[13] - 2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为138,146,723.57元，较第三季度有所增加[13] 业务发展 - 公司募投项目“年新增34,800套高精度机械零部件技改项目”顺利达产，提升公司机械加工工艺环节的生产能力[16] - 公司控股子公司技改项目顺利达产，提高资源配置和利用效率，补充公司铸造产能，创造整体效益[16] - 公司稳步推进“高精度机械零部件生产建设项目”的实施进程，提升公司产品的生产供应规模，巩固市场地位[16] 技术创新 - 公司自成立以来专注于机械设备高精度零部件制造领域，保持较强的自主创新能力，获得221项专利[16] - 公司打通PLM、SAP、现场执行之间的数据集成，实现数据驱动企业运营和决策辅助[17] 市场拓展 - 公司已开始筹备墨西哥工厂的建设，以满足全球化供应链需求[19] - 公司2025年的发展目标是培育30家高档机械通用零部件制造企业，达到国际先进水平[22] 客户关系 - 公司销售的零部件大部分是根据客户需求定制的非标中间品，与客户存在较强的双向依赖性[24] - 公司采用成本加成的定价模式，根据产品生产综合成本、市场竞争状况等因素综合评估后向客户报价[24] 公司治理 - 公司已按照相关法律法规和规范性文件要求，建立了完善的公司治理架构，包括董事会、监事会等机构[63] - 公司严格执行内幕信息登记管理工作，有效规避内幕交易，保障中小股东权益[64] 财务审计 - 公司于2023年3月29日确认续聘天健会计师事务所为2023年度审计机构[136] - 审计费用较上一年度下降20%以上[137] 社会责任 - 公司多年来坚持“关注客户，保护环境，以人为本，持续改进”的一体化方针，重视履行社会责任，实现企业与股东、员工、社会、环境的和谐共赢发展[123]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现营收12.11亿元，同比增长8.09%[1] - 公司2023年Q4营收2.83亿，同比下降6.97%[1] - 公司整体保持高盈利水平，2024年有望维持稳定，毛利率37.37%[1] - 公司的净利润在未来五年预计将持续增长[1] - 公司的每股收益（EPS）预计在未来五年中逐年增长[1] 未来展望 - 预测公司2023-2025年营业收入分别为15.22/18.52/22.67亿元[2] - 预计2024年公司将进入产能释放阶段，有望实现盈利性稳健[2] - 公司的ROE预计将从2022年的12.0%增长至2026年的15.2%[4] - 公司的ROIC预计将从2022年的20.7%增长至2026年的20.0%[4] 市场扩张和并购 - 公司计划在墨西哥建立子公司并投资建设工厂[2] 其他新策略 - 公司的偿债能力在过去五年中呈现逐年增长的趋势[1] - 公司的CAGR（复合年增长率）在未来五年中预计将保持在较高水平[1] - 公司的ROIC/WACC比率在未来五年中预计将保持在1.8至2.0之间[1]

公司概况 - 公司实际控制人增持公司股份，展现对公司长期发展的信心[1] - 公司产品涵盖压缩机、工程机械、能源设备和食品机械等领域，专注于高端制造和精密制造[1] - 公司技术与品质优势明显，产品附加值高，技术处于行业领先地位[2] - 公司资产负债率低，具备大体积高精度零部件量产能力，产能陆续释放有望带来远期成长空间[3] 财务展望 - 公司预计2023-2025年营业收入和净利润增速分别为14.61%-20.39%和10.00%-18.72%，首次覆盖给予“增持”评级[6] - 公司2022-2025年营业收入、净利润、EPS和市盈率等财务指标预测[8] - 2025年预计营业收入将达到1864百万元，同比增长20.4%[9] - 2025年预计ROE将达到14.6%，较2022年的12.0%有所提升[9] 风险提示 - 公司面临压缩机需求、大客户开拓、产能爬坡和政策风险等风险提示[7] 报告建议 - 报告建议将该公司股票评级定为"增持"[10] 公司信息 - 中邮证券强调报告中的信息力求独立、客观、公平，并声明不受利益相关方干扰[12] - 报告提醒客户不应仅依赖本报告做出决策，应保持独立判断[14] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易[16] - 报告版权归中邮证券所有，未经许可不得擅自使用[18] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[20] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[20] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[20]

证券代码：605060 证券简称：联德股份 杭州联德精密机械股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-012 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他 参与单位名称及人员姓名 线上参与公司2023年第三季度业绩说明会的全体投 资者 会议时间 2023年11月8日 ...

营业收入及净利润 - 联德股份2023年第三季度营业收入为314,921,467.17元，较上年同期下降1.09%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为67,697,327.01元，较上年同期下降14.19%[4] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为82,707,723.32元，较上年同期增长93.25%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为187,058,311.58元，较上年同期增长83.6%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为76,423,462.56元，较上年同期增长225.1%[21] 资产情况 - 基本每股收益为0.28元，较上年同期下降15.15%[5] - 总资产为2,523,172,663.44元，较上年同期下降4.20%[5] - 非流动性资产处置损益为-63,007.97元，计入当期损益的政府补助为1,832,829.35元[6] - 公司持股前十名股东中，杭州联德控股有限公司持股数量最多，为80,863,200股[11] - 公司持股前十名股东中，境外法人Allied Machinery International Limited持股数量为66,160,800股[11] - 公司持股前十名股东中，股东方东晖持有12,022,740股[11] - 公司流动资产中，货币资金为541,223,154.93元，应收账款为346,113,257.52元，存货为233,232,591.25元，其他流动资产为19,996,674.20元[14] - 公司非流动资产中，固定资产为605,962,283.95元，无形资产为172,403,383.58元，投资性房地产为2,802,252.36元，长期股权投资为141,316,844.23元[14] 负债情况 - 公司流动负债中，应付账款为184,438,604.05元，应付职工薪酬为23,804,403.73元，应交税费为15,496,839.96元，其他流动负债为301,537.31元[15] 营业利润 - 2023年第三季度公司营业利润为233,956,140.90元，较上年同期增长14.2%[17]

公司基本情况 - 公司名称为杭州联德精密机械股份有限公司，简称为联德股份[1] - 公司主营高精度机械零部件业务，属于通用设备制造业[15] - 公司所处行业为“C制造业”下第34大类“通用设备制造业”[15] 财务表现 - 2023年上半年营业收入为613,381,680.05元，同比增长23.17%；归属于上市公司股东的净利润为136,783,589.82元，同比增长34.81%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为104,350,588.26元，同比增长77.21%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为2,130,554,873.92元，同比增长3.31%；总资产为2,534,609,407.16元，同比下降3.77%[11] - 基本每股收益为0.57元，同比增长35.71%；加权平均净资产收益率为6.44%，较上年同期增加1.15个百分点[11] 市场前景 - 全球工程机械市场2022年销售金额为8,711亿元[18] - 全球风电新增吊装容量达到77.6GW，预测未来五年平均每年风电新增装机将达到136GW[18] - 全球食品机械市场规模2021年达到661.9亿美元，2028年预计将达到987.2亿美元，2022到2028年复合增长率为5.77%[18] 生产经营模式 - 公司采用成本加成的定价模式，根据产品生产综合成本、市场竞争状况等因素综合评估后向客户报价[19] - 公司主要采用按订单生产、分工序制作的定制化生产模式，根据客户的订单要求进行生产[19] - 公司生产的零部件大部分是根据客户需求定制的非标中间品，主要为下游设备制造商提供配套[19] 公司管理与发展 - 公司具有技术领先、品质领先、产品质量稳定以及综合管理高效等竞争优势[20] - 公司加强内部控制，规范资金筹集、管理和使用，保证资金安全[24] - 公司持续选拔和吸收具有发展潜力的优秀毕业生，提升重点人才的综合素质和能力水平[24] 股权结构与股东情况 - 截至报告期末普通股股东总数为6,531户[81] - 截至报告期末前十名股东中，杭州联德控股有限公司持有80,863,200股，占比33.52%[81] - 杭州佳扬投资合伙企业半年度报告显示，持有无限售条件流通股的股东方东晖持有普通股1440万股[82] 会计政策与财务处理 - 公司财务报表以持续经营为编制基础[111] - 公司根据实际生产经营特点制定了具体会计政策和会计估计[112] - 公司财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了公司的财务状况、经营成果、股东权益变动和现金流量等有关信息[113]

财务表现 - 2023年第一季度，公司营业收入为280,294,848.39元，同比增长23.41%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为56,638,541.97元，同比增长51.60%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为95,079,653.75元，同比增长153.72%[4] - 基本每股收益为0.24元，同比增长50.00%[4] - 总资产为2,640,518,869.33元，较上年度末增长0.25%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,118,361,013.27元，较上年度末增长2.72%[5] 原因分析 - 主要原因是公司营业收入增长，导致归属于上市公司股东的净利润增加[6] - 主要原因是公司销售回款增加，导致经营活动产生的现金流量净额增加[8] 资产状况 - 公司2023年第一季度报告显示，流动资产合计为1,521,366,579.96元，较上一季度略有下降[13] - 公司非流动资产合计为1,119,152,289.37元，较上一季度有所增加[14] 负债情况 - 公司2023年第一季度负债合计为515,202,803.86元，较上一季度有所减少[15] 经营情况 - 公司2023年第一季度营业总收入为280,294,848.39元，同比增长23.5%[16] - 公司2023年第一季度营业总成本为218,902,513.10元，同比增长18.8%[16] - 公司2023年第一季度净利润为56,088,684.49元，同比增长51.6%[17] - 公司2023年第一季度每股收益为0.24元，同比增长50%[18] - 公司2023年第一季度经营活动现金流入小计为329,047,291.72元，同比增长57.9%[19] - 公司2023年第一季度经营活动现金流出小计为233,967,637.97元，同比增长36.8%[20] 现金流量 - 2023年第一季度，公司筹资活动现金流出小计为161,743,810.14，较上年同期123,495,244.80有所增加[21] - 公司现金及现金等价物净增加额为281,074,364.24，较上年同期199,351,641.12有所增加[21] - 期末现金及现金等价物余额为860,768,678.30，较上年同期549,633,754.02有所增加[21]

公司基本信息 - 公司代码为605060，公司简称为联德股份[1] - 公司的中文名称为杭州联德精密机械股份有限公司，中文简称为联德股份，外文名称为Allied Machinery Co., Ltd.[10] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为联德股份，股票代码为605060[11] 公司财务表现 - 公司2022年营业收入同比增长40.29%，归属于上市公司股东的净利润同比增长54.27%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长68.78%[12] - 公司2022年加权平均净资产收益率为12.62%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为11.79%[12] - 公司2022年度实现营业收入11.21亿元，同比增长40.29%[17] - 公司2022年度净利润为2.31亿元，同比增长68.78%[17] - 公司2022年实现每股收益1.03元，同比增长47.14%[13] 公司业务发展 - 公司主要从事高精度机械零部件和精密型腔模产品的研发、设计、生产和销售，是全球高品质定制机加工铸件和组装零件的领导者[23] - 公司在机械设备零部件制造行业深耕二十余载，拥有顶尖的商用压缩机零部件研发及制造技术[21] - 公司目前是国内最大的商用压缩机零部件产品制造基地之一，拥有成熟高效的精密制造技术和工艺[21] 公司治理与社会责任 - 公司严格按照《公司章程》、《股东大会议事规则》等规定和要求，规范股东大会的召集、召开和议事程序，保证股东特别是中小股东的平等地位[73] - 公司根据《投资者关系管理制度》，加强投资者关系管理工作，不断拓宽与投资者的沟通渠道，使投资者充分了解公司经营发展情况[73] - 公司捐助合作校企资金及物资10.7万元，捐助红十字协会资金1.5万元[124] 公司财务状况 - 货币资金占总资产比例为22.33%，较上期增加65.91%[44] - 固定资产占总资产比例为23.23%，较上期增加22.22%[52] - 短期借款占总资产比例为9.56%，较上期增加151.70%[54] - 应付账款占总资产比例为6.17%，较上期增加46.23%[55] 公司审计与内部控制 - 公司委托了天健会计师事务所进行审计，审计年限为6年[154] - 公司未发现内部控制机制和制度存在重大缺陷，董事会已出具2022年度内部控制评价报告[112] - 公司内部控制制度建设体系涵盖多个领域，执行良好，2022年不存在违反制度导致的重大风险事件[108]