报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"买入"[2] 报告的核心观点 前三季度营收和利润大幅增长 - 2024年前三季度,公司营业收入为8.81亿元,同比增长76.76%;归母净利润为0.78亿元,同比增长145.87% [2][9] - 2024Q3,公司实现营业收入2.45亿元,同比增长36.52%;归母净利润0.07亿元,2023年同期为0.15亿元 [2][9] 业务发展情况 - 2024年前三季度,公司网络可视化业务稳中有升,智能系统平台的销售额增长较快,智算相关业务收入逐步确认,带动营业收入较快增长 [10] - 2024H1,公司嵌入式与融合计算平台产品实现收入4.51亿元、同比+141.34%,毛利率18.91%;网络可视化基础架构产品实现营收1.83亿元、同比+40.43%,毛利率66.24% [11] 持续加强研发投入 - 2024年前三季度,公司研发费用0.89亿元,同比+5.95%;2024Q3,公司研发费用0.29亿元,同比+10.41% [16] - 公司坚持市场导向和技术引领的双驱动模式,加强产品研发,提升产品和解决方案竞争力 [16] 国家政策大力支持人工智能产业发展 - 政策引导智算中心发展,加速算力设施国产化进程 [20][21] - 公司智算中心相关业务有望凭借"国产化"为主的软硬件平台解决方案,业绩实现持续增长 [24] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入11.18/14.33/18.08亿元,归母净利润1.31/1.76/2.32亿元,当前股价对应PE为69/52/39X,首次覆盖给予"买入"评级 [26]

证券代码：603496 证券简称：恒为科技 参与单位名称 及人员姓名 投资者网上提问 恒为科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|--------------|-------|-------|------------------|-------|------------| | | | | | | | | | | | □ | 特定对象调研 | □ | | 分析师会议 | □ | 现场参观 | | 投资者关系活 动类别 | □ | 媒体采访 | | | 业绩说明会 | □ | 新闻发布会 | | | □ | 路演活动 | | □ | 其他（电话会议） | | | | --- | --- | |--------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为24,504.78万元，同比增长36.52%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为88,093.76万元，同比增长76.76%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为8.81亿元，同比增长76.8%[13] - 公司2024年前三季度营业成本为6.00亿元，同比增长94.0%[13] 盈利情况 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为654.25万元，同比下降56.35%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7,827.82万元，同比增长145.87%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为7.83亿元，同比增长145.8%[14] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,995.87万元，同比增长262.80%[2,3] 每股收益 - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.0245元，同比下降50.20%[3] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.2506元，同比增长103.74%[3] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.2506元，同比增长103.9%[14] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-12,109.80万元[2] - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为7.91亿元[15] - 2024年1-9月收到的税费返还为1.20亿元[15] - 2024年1-9月收到其他与经营活动有关的现金为4.02亿元[15] - 2024年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为7.51亿元[15] - 2024年1-9月支付给职工及为职工支付的现金为1.52亿元[15] - 2024年1-9月支付的各项税费为5,162.55万元[15] - 2024年1-9月支付其他与经营活动有关的现金为3.71亿元[15] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-1.21亿元[15] - 2024年1-9月收回投资收到的现金为6,500万元[15] - 2024年1-9月取得投资收益收到的现金为266.20万元[15] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为189,345.63万元，较上年度末下降22.41%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为140,999.25万元，较上年度末增长4.15%[3] - 公司2024年9月30日总资产为18.93亿元，较年初下降22.4%[11] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为14.10亿元，较年初增长4.2%[11] - 公司2024年第三季度货币资金为18.43亿元[9] - 公司2024年第三季度应收票据为11.94亿元[9] - 公司2024年第三季度应收账款为36.39亿元[9] - 公司2024年第三季度存货为39.74亿元[9] - 公司2024年第三季度短期借款为18.74亿元[9] - 公司2024年第三季度合同负债为3.49亿元[9] - 公司2024年第三季度一年内到期的非流动负债为4.12亿元[9] - 公司2024年第三季度交易性金融资产为1亿元[9] - 公司2024年第三季度长期应收款为2.93亿元[9] - 公司2024年第三季度长期股权投资为6.75亿元[9] 其他 - 公司2024年前三季度其他权益工具投资公允价值变动增加2,533.57万元[14] - 公司2024年前三季度研发费用为8,865.50万元，同比增长6.0%[13] - 公司2024年前三季度财务费用为280.51万元，同比增加不及去年同期[13] - 公司2024年前三季度投资收益为-748.21万元，去年同期为18.39万元[13]

证券代码：603496 证券简称：恒为科技 恒为科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活 动类别 | □ 特定对象调研 \n□ 媒体采访 \n□ 路演活动 | □ 分析师会议 \n 业绩说明会 \n□ 其他（电话会议） | □ 现场参观 \n□ 新闻发布会 | | 参与单位名称 及人员姓名 | 投资者网上提问 | | | | 时间 | 2024 年 9 月 13 日 ( | 周五 ...

证券代码：603496 证券简称：恒为科技 公告编号：2024-042 恒为科技（上海）股份有限公司 关于参加上海辖区上市公司 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------| | | | | -- | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 | | 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | | 为进一步加强与投资者的互动交流，恒为科技（上海）股份有限公司（以下 简称"公司"）将参加由上海上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的 "2024 年上海辖区上市公司投资者集体接待日暨中报业绩说明会"，现将相关事 项公告如下： | --- | |-------------------------------------------------------------- ...

2024 年半年度报告 公司代码：603496 公司简称：恒为科技 恒为科技（上海）股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 157 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人沈振宇、主管会计工作负责人秦芳及会计机构负责人（会计主管人员）秦芳声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以权益分派方案实施股权登记日为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税）， 不转增，不送红股。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年 ...

市场趋势分析 - 连续缩量近半年可能意味着市场见底[4][7][10] - 本轮缩量下跌幅度相对较小，后续上证指数反弹空间约5%左右[11] - 市场反弹后大盘成长板块回升幅度通常最大，建议关注计算机、纺织服饰以及轻工制造等行业[12] 算力服务发展 - "自如式"算力服务有望进入快速渗透期，解决AI应用落地的"最后一公里"难题[13][14][15] - 英伟达提出的"AIFoundry"具备多项优势，能显著降低AI应用落地的门槛[16] - 阿里云与国内头部大模型厂商合作，在模型训练和推理上实现了显著的效能提升[17] 个股评级变化 - 润本股份等5股评级得到上调，19家公司获得首度覆盖[3] - 重庆啤酒首次上榜个股机构关注度排行前五[3] - 浙江医药等5股获新财富分析师深度覆盖[3] 行业机构关注度 - 电子设备、信息技术、医药生物等行业获得较多机构关注[19] - 近一周个股关注度前五为重庆啤酒、万华化学、百亚股份、润本股份、新洁能[19]

业绩预告 - 公司2024年半年度归属于母公司所有者的净利润预计为6,800万元至7,300万元,同比增长303.61%至333.29%[5] - 扣除非经常性损益后,公司2024年半年度归属于母公司所有者的净利润预计为6,473万元至6,973万元,同比增长526.82%至575.23%[6] - 公司不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[9] 经营情况 - 公司自去年起围绕"算力+数据"布局新质生产力,报告期内智算相关业务开始落地,以及网络可视化业务收入增长,主营业务收入大幅增加,带来毛利润大幅增加[8] - 公司在期间费用方面依然保持谨慎控制策略,预计同比增长幅度在8%以内[8] 财务数据 - 2023年上半年,公司利润总额为1,760.40万元,归属于母公司所有者的净利润为1,684.78万元,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1,032.68万元,每股收益为0.0738元[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入7.71亿元，同比增长0.12%[1] - 2024年Q1实现营业收入2.59亿元，同比增长56.99%[1] - 预计网络可视化业务24年稳步增长，23年公司网络可视化业务收入3.76亿元，同比下降9.1%[1] - 定制化项目收入占比提升进一步优化了网络可视化收入结构，整体毛利率由22年的56.03%增加至23年的63.79%[1] - 智能系统平台业务收入3.92亿元，同比增长13.39%[1] 未来展望 - 公司AI发展为带来新的业务机遇，传统网络可视化产品与AI技术结合，打造数字生产力[1] - 上调24/25年归母净利润预测，维持“增持”评级，PE分别为55/42/31X[1] - 风险提示为AI相关业务发展不及预期和运营商项目需求不及预期[1] - 恒为科技2024年预计营业收入将达到110.2亿元，2026年预计达到168.5亿元[2] - 2025年预计净利润为23.6亿元，2026年预计达到31.7亿元[2] - 2024年预计ROE为11.3%，2026年预计达到15.4%[2] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[7]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入7.7亿元，同比增长0.1%[1] - 公司2024年一季度实现收入2.6亿元，同比增长57%[1] - 公司2024年预计营业收入将达到2293百万元，较2022年增长197.7%[3] - 公司2024年预计净利润为406百万元，较2022年增长441.3%[3] - 公司2024年预计ROE为17.9%，较2022年增长12.0%[3] - 公司2024年预计P/E比率为21.7，较2022年下降98.2%[3] 用户数据 - 公司网络可视化业务收入下降9%，毛利率达到64%，同比提升8个百分点[1] - 公司智能系统平台业务收入增长13%，毛利率提升0.6个百分点[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为13/18/23亿元，归母净利润为2.5/3.3/4.2亿元，对应PE分别为37/27/22倍[2] 新产品和新技术研发 - 公司24Q1毛利率下滑11个百分点，合同负债减少0.6亿元，预计未来算力需求增长，新业务订单有望加速落地[2] 市场扩张和并购 - 公司合同负债大幅增加，2023全年达到5.4亿元，较上期期末变化幅度达到4121%[2] - 公司算力业务向算力投资方提供智算中心服务，合同负债增加主要是由算力新业务需求增长所致[2]