报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"买入"[2] 报告的核心观点 前三季度营收和利润大幅增长 - 2024年前三季度,公司营业收入为8.81亿元,同比增长76.76%;归母净利润为0.78亿元,同比增长145.87% [2][9] - 2024Q3,公司实现营业收入2.45亿元,同比增长36.52%;归母净利润0.07亿元,2023年同期为0.15亿元 [2][9] 业务发展情况 - 2024年前三季度,公司网络可视化业务稳中有升,智能系统平台的销售额增长较快,智算相关业务收入逐步确认,带动营业收入较快增长 [10] - 2024H1,公司嵌入式与融合计算平台产品实现收入4.51亿元、同比+141.34%,毛利率18.91%;网络可视化基础架构产品实现营收1.83亿元、同比+40.43%,毛利率66.24% [11] 持续加强研发投入 - 2024年前三季度,公司研发费用0.89亿元,同比+5.95%;2024Q3,公司研发费用0.29亿元,同比+10.41% [16] - 公司坚持市场导向和技术引领的双驱动模式,加强产品研发,提升产品和解决方案竞争力 [16] 国家政策大力支持人工智能产业发展 - 政策引导智算中心发展,加速算力设施国产化进程 [20][21] - 公司智算中心相关业务有望凭借"国产化"为主的软硬件平台解决方案,业绩实现持续增长 [24] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入11.18/14.33/18.08亿元,归母净利润1.31/1.76/2.32亿元,当前股价对应PE为69/52/39X,首次覆盖给予"买入"评级 [26]