报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级,维持目标价7.45元 [1][2] 报告核心观点 - 公司加速推进"千商万店"、"千县万镇"计划,积极开拓空白市场,新增一级经销商35户,截至Q2末拥有境内专卖店1865家 [2] - 公司深挖家装渠道增量,与多家全国性头部装企和家装供应链平台深化战略合作,截至2024年6月30日,公司合作装企1006家,家装渠道门店1245家 [2] - 公司审慎管理应收账款风险,资源重点倾斜国企、酒店客户,通过全品类运营优势为客户提供卫浴、瓷砖、装配式产品一站式综合服务 [2] - 公司已获得美国、加拿大及欧洲等多个国家或区域的产品认证,后续或将贯彻大客户聚焦策略,与北美、欧洲等市场重点客户紧密合作,并积极拓展一带一路沿线市场客户 [2] - 公司三季度实现归母净利率3.7%,同比扭亏为盈 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现营收分别为34.41/36.28/38.16亿元,同比变动-4.5%/5.4%/5.2% [3] - 2024-2026年公司预计实现归母净利润分别为1.35/1.49/1.68亿元,同比变动168.6%/10.6%/12.3% [3] - 2024-2026年公司预计每股收益分别为0.35/0.39/0.44元,对应PE为18/16/14倍 [3] - 公司资产负债率维持在33.1%-34.4%之间,流动比率和速动比率呈逐年改善趋势 [7]

证券代码：603385 证券简称：惠达卫浴 单位：元 币种：人民币 惠达卫浴股份有限公司 2024 年第三季度报告 惠达卫浴股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|------------------|----------------------- ...

公司代码：603385 公司简称：惠达卫浴 2024 年半年度报告 惠达卫浴股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 194 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王彦庆、主管会计工作负责人王佳及会计机构负责人（会计主管人员）刘俊燕声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述并不构成公司对投资者的实质承诺，敬 请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大 ...

证券代码：603385 证券简称：惠达卫浴 惠达卫浴股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 R特定对象调研 £分析师会议 投资者关 £媒体采访 £业绩说明会 系活动类 £新闻发布会 R现场调研 别 R其他形式 东吴证券、浙商证券、申万宏源证券、华创证券、博时基金、开源证 参与单位 券、国投证券、万家基金、海富通基金 调研时间 2024年5月 ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 [1][2] - 公司始创于1982年,主要从事卫生陶瓷、陶瓷砖、原板和整体浴室等产品的生产和销售 - 公司于2017年4月在上海证券交易所上市,拥有唐山、重庆、广西三大核心生产基地 - 公司坚持以满足消费者对高品质家居产品需求为目标,凭借强大的设计研发能力、丰富的产品组合能力、敏捷的供应链管理能力、全面的营销网络布局以及精准的品牌定位,为全球消费者提供一站式家居产品综合解决方案 2023年度业绩回顾 [2][3][4][5][6] - 2023年公司营业收入同比增长5.38%,但受部分地产客户减值准备影响,规模性利润同比下降253.39% - 国内销售收入增长14.51%,占主营业务收入80.1%;国外销售收入下滑22.07%,占主营业务收入19.9% - 零售渠道销售收入增长20.02%,占主营业务收入54.83%;工程渠道销售收入增长4.14%,占主营业务收入25.27% - 卫生陶瓷、墙壁砖、五金结构等主要产品线销售收入占比较高 - 公司持续加大研发投入,智能马桶销售收入和销量同比大幅增长 2024年第一季度业绩回顾 [6][7] - 2024年第一季度营业收入同比增长6.63%,规模净利润同比大幅增长5979.08% - 零售渠道销售收入占比57.2%,同比下滑0.15%;工程渠道销售收入占比12.45%,同比下滑13.49% - 卫生陶瓷、玉石家具等产品线销售收入同比增长,强地砖、五金结构等产品线销售收入同比下降 - 销售费用同比增长18.67%,财务费用下降89.06% 公司发展战略 [7] - 持续推进公司智慧化、生态化、数字化转型,提高技术创新和产品创新能力 - 加大环保投入,注重绿色生态,实现低碳发展 - 全面发力整装市场,建立公司的整体家居生态圈和生态链 - 实现公司的持续稳步健康发展,实现百亿目标 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

惠达卫浴 23年度暨24 年第一季度业绩说明会 240529原文 2024年05月30日08:25 发言人100:01 尊敬的各位领导、各位投资者、各位嘉宾，大家下午好。 发言人100:06 发言人100:15 首先向参加本次活动的各位投资者表示热烈的欢迎，向多年来一只关心帮助回答卫浴的各位领 导和各界人士表示衷心的感谢。 发言人1 00:26 纪要，添加微信V17772725945 在接下来的交流过程中,载将本着认真负责的态度，就各位所关心的问题给予解答和交流 沟通，让大家更加全面、深入、客观的了解惠达卫浴的迷彩投资价值。 发言人1 00:42 今天的业绩说明会主要分为部分，分别为公司概况、2023年度主要业绩回顾、2024 年第一季 度主要业绩回顾、公司发展战略及文字互动环节。 发言人1 00:57 第一部分，公司概况，公司始创于1982年，位于河北省唐山市，由卫生陶瓷起步，并逐步向 全品类卫浴产品延伸。 发言人1 01:11 公司于2017年4月5日在上海证券交易我正式上市。 发言人1 01:15 目前拥有唐山、重庆、广西三大核心生产基地，产品主要包括卫生洁具、陶瓷砖、岩板和整体 厨卫。 发言人1 01 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司始创于1982年,主要产品包括卫生陶瓷、陶瓷砖、原板和整体储位等,拥有唐山、重庆、广西三大核心生产基地 [1] - 公司坚持四化战略,通过产品研发创新、生产降本提效、渠道深度变革、服务体制增效和管理数字化转型等多项计划,保证企业的核心竞争力持续增强 [2][3] - 2023年公司营业收入同比增长5.38%,但受部分地产客户减值准备影响,规模性利润同比下降253.39% [3] - 公司国内销售收入占比80.1%,同比增长14.51%;国外销售收入占比19.9%,同比下滑22.07% [3][4] - 公司零售渠道销售收入占比54.83%,同比增长20.02%;工程渠道销售收入占比25.27%,同比增长4.14% [4][5] - 公司持续推进渠道变革,提升经销商数字化转型和服务支持,并加大对一二线城市的专卖店布局 [4][5] - 公司产品以卫生陶瓷、墙壁砖、五金结具为主,并持续研发智能马桶等新产品 [5][6] 2024年第一季度主要业绩回顾 - 2024年第一季度营业收入为6.89亿元,同比增长6.63% [6] - 规模净利润为0.28亿元,同比增长5979.08%;扣费后规模净利润为0.11亿元,实现由亏转盈 [6] - 零售渠道销售收入占比57.2%,同比下滑0.15%;工程渠道销售收入占比12.45%,同比下滑13.49%;国外销售收入占比30.35%,同比增长37.76% [6] - 主要产品中,卫生陶瓷销售收入同比增长15.78%,智能马桶销售收入同比增长21.1% [6][7] - 销售费用同比增长18.67%,财务费用下降89.06%,主要是汇聚损失减少所致 [7] 公司发展战略 - 公司将继续推进整体化、智慧化、生态化、数字化的战略,提高技术创新和产品创新能力,加大环保投入,向数字化高科技企业转型 [7] - 在保持原有渠道优势的基础上,全面发力整装市场,建立辉达的整体家庄生态圈和生态链,实现持续稳步健康发展 [7][8]

业绩总结 - 公司2023年业绩受信用减值计提影响有所承压，2024年有望重回增长[1] - 公司2024-2025年EPS预测为0.62/0.80元，新增2026年EPS预测为0.84元，维持目标价9.30元，维持“增持”评级[1] - 公司2023年营收36.04亿元，2024Q1营收6.89亿元，2024Q1毛利率提升3.12pct，产品结构有望逐步优化[2] 明星产品 - 公司明星产品007系列智能马桶销售表现优异，毛利率提升，产品结构有望逐步优化，驱动盈利能力改善[2] 渠道拓展 - 公司零售渠道多元扩张，通过“千商万店”计划提升经销商数量和质量，电商渠道智能品类销售占比45.46%[2] 品牌形象 - 报告中提到公司目前拥有“惠达”、“杜菲尼”两大自有核心品牌[3] - 公司通过强大的设计研发、丰富的产品组合、敏捷的供应链管理等方式在国内外卫浴行业树立了良好的品牌形象[3] 财务展望 - 公司的营业总收入预计在2022年至2026年间逐年增长，2026年达到4,664百万美元[3] - 公司的净利润预计在2022年至2026年间逐年增长，2026年达到319百万美元[3] - 公司的EBIT率在2022年至2026年间逐年增长，2026年达到8.9%[3] - 公司的PE比率预计在2023年至2026年间逐年下降，2026年为7.75[3] - 公司的PB比率预计在2023年至2026年间逐年下降，2026年为0.58[3] - 公司的股息率预计在2023年至2026年间逐年增长，2026年为3.9%[3] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间保持稳定，2026年为33.4%[3] - 公司的净负债率在2022年至2026年间保持稳定，2026年为50.2%[3] 投资评级 - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示涨幅介于5%～15%之间[11] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三个等级，根据相对沪深300指数的涨跌幅来判断[11] - 行业投资评级也分为中性、增持和减持三个等级，根据行业指数与沪深300指数的表现来判断[11]

公司业绩 - 公司2023年度营业收入同比增长5.38%[2] - 公司2023年营业收入为3,603,515,473.52元，较上年同期增长5.38%[13] - 公司2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为负196,647,056.65元[6] - 公司2023年度拟不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本[6] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为3,646,842,685.72元，较上年末下降6.46%[13] - 公司2023年基本每股收益为-0.51元，较上年同期下降254.55%[14] - 公司2023年稀释每股收益为-0.51元，较上年同期下降254.55%[14] - 公司2023年第一季度营业收入为645,801,383.26元，同比增长37.55%[15] - 公司2023年第四季度净利润为-169,808,045.31元，较上一季度下降了19.3%[15] - 公司2023年非经常性损益项目合计金额为113,687,206.90元，较2022年增长219.6%[16] - 公司2023年交易性金融资产期末余额为0元，较期初余额下降100%[17] - 公司2023年主营业务收入为35.37亿元，同比增长4.73%[18] - 公司2023年新增一级经销商108位，专卖店总数为1,774家，总面积32.93万平方米[19] - 公司2023年主营业务收入为353.7亿元，同比增长4.73%[41] - 公司2023年非金属矿物制品业营业收入为258.9亿元，毛利率为23.27%[41] - 公司2023年卫生陶瓷产品营业收入为173.4亿元，毛利率为25.77%[41] - 公司2023年主营业务收入为2,605,240,372.27元，较2022年度增长2.83%[187] - 公司2023年度营业总收入达3,603,515,473.52元，较上一年度增长184,062,248.96元[184] 公司发展战略 - 公司2024年将继续聚焦为客户创造价值，加速落地数字化营销方式[3] - 公司2024年将继续引进和培养专业人才，完善各层级人才梯队的培养规划[3] - 公司2024年将以“整体化、智慧化、生态化、数字化”的战略方针为指引[3] - 公司2024年将继续用高质量的产品和服务回馈消费者的信赖[3] - 公司2024年将持续推动组织流程变革，为企业的持续高质量奠定基础[3] - 公司持续推动“百亿惠达，百年惠达”的战略目标，通过多种方式展示智能品类优势，提升品牌知名度和美誉度[22] - 公司的发展战略包括追求卓越，打造具有国际竞争力的一流卫浴产品生产经营企业，以整体化、智慧化、生态化、数字化为公司布局全球市场的战略导向[58] 行业发展趋势 - 卫浴行业转型升级步伐加快，未来企业将从渠道突围、产品创新、品牌升级、数字化运营等方面提升企业综合实力[25] - 线上线下融合的新零售模式将成为卫浴行业的重要发展趋势，利用大数据和3D云设计系统提升消费者购物体验[26] - 集成化与智能化、绿色化与生态化、个性化与定制化、人性化与健康化将是卫浴行业产品创新的发展方向[26] - 品牌高端化、品牌差异化、品牌国际化和品牌社会责任将是卫浴行业未来发展的趋势[27] - 企业将更加注重产品的品质、设计和创新，以提供更高档次、更优质的产品和服务，满足消费者对高端、奢华体验的追求[27] - 卫浴企业将通过品牌差异化、国际化发展和履行社会责任等方式提升品牌的国际影响力和竞争力[28] 公司治理与社会责任 - 公司持续完善法人治理结构及内控制度，规范公司运作体系，加强专业人才队伍的规划与建设，保证企业持续、健康发展[64] - 公司持续加强信息披露的准确性，遵循“公平、公正、公开”的原则，及时、准确、完整地向市场公开公司的生产经营情况的信息[66] - 公司通过多种形式与中小投资者保持沟通，增强投资者对公司的理解和认同[66] - 公司已系统建立公正、透明的董事、监事、高级管理人员绩效评价考核标准与激励约束机制[68] - 公司董事、监事和高级管理人员报酬合计为1,190.30万元[88] - 公司董事会审议通过了关于公司董事、高级管理人员薪酬的议案[90] - 公司年内召开董事会会议5次，其中现场会议1次，通讯方式召开会议0次，现场结合通讯方式召开会议4次[91] - 审计委员会在报告期内召开5次会议，审议通过了关于公司2022年度审计工作总结、2023年度审计工作计划等议案[92] - 公司对所有子公司建立了完整的内部控制制度及体系，包括规范运作、财务管理、人事管理等[105] - 公司聘请天职国际会计师事务所对2023年财务报告内部控制实施情况进行审计并出具了标准无保留意见的审计报告[106] - 公司建立了环境保护相关机制，报告期内投入环保资金为649.40万元，确保各项污染物稳定达标排放[108] - 公司严格按照国

2024年第一季度报告 证券代码：603385 证券简称：惠达卫浴 惠达卫浴股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...