营业收入及利润 - 2024年第一季度公司营业收入为1,238,969,008.81元，同比下降2.12%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为7,022,010.82元，同比下降0.79%[4] - 营业收入为1,238,969,008.81元，较去年同期下降2.12%[11] - 销售费用为16,000,059.42元，较去年同期增长16.87%[11] - 营业总收入为1,238,969,008.81元，较去年同期略有下降，净利润为5,181,632.50元[24] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-225,263,996.87元，同比下降2.17%[4] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-225,263,996.87元，较去年同期增加192,830,723.66元[14] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-60,911,164.53元，较去年同期减少538,279.96元[15] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为270,322,669.87元，较去年同期增加140,424,847.99元[16] - 公司现金结算的股份支付产生的损益为3,607,331.64元[6] 资产及负债 - 2024年第一季度公司总资产为7,814,170,271.78元，同比增长7.14%[5] - 2024年第一季度，公司流动负债合计为4,202,624,805.49元，较上年同期增长7.65%[23] 现金及现金等价物 - 货币资金在2024年3月31日达到1,277,769,160.46元，较2024年1月1日增长30.3%[8] - 2024年第一季度公司现金及现金等价物净增加额为-13,501,465.06和50,784,564.11[29] - 2024年第一季度公司期初现金及现金等价物余额为103,749,219.11和57,526,250.15[29] - 2024年第一季度公司期末现金及现金等价物余额为90,247,754.05和108,310,814.3[29] 其他 - 非经常性损益项目中，政府补助金额为5,612,186.14元[5] - 2024年第一季度公司支付给职工及为职工支付的现金为125,741,853.80和105,148,442.88[28] - 2024年第一季度公司支付的各项税费为27,784,184.10和34,181,937.64[28] - 2024年第一季度公司经营活动现金流出小计为1,249,256,208.04和922,073,251.25[28] - 2024年第一季度公司投资活动现金流出小计为61,372,590.48和2,906,033.78[28] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流入小计为1,154,527,873.33和673,911,266.66[28] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流出小计为884,205,203.46和814,336,114.65[28]

业绩展望 - 公司预计2023-2025年营业收入分别为60.70/66.44/71.39亿元[6] - 公司预计2023-2025年归母净利润（不考虑风电项目带来的利润增厚）分别为1.13/1.93/3.54亿元[6] - 公司2025年预计的货币资金为21.42亿元，较2022年增长了129.1%[8] - 公司2025年预计的营业收入为71.39亿元，较2022年增长了36.9%[8] - 公司2025年预计的净利润为3.75亿元，较2022年增长了238.9%[8] - 公司2025年预计的ROE为11.1%，较2022年增长了23.5%[8] - 公司2025年预计的ROIC为6.9%，较2022年增长了91.7%[8] 新能源项目 - 公司新能源项目获得潍坊市核准，涉及200MW分散式风力发电项目，总投资额15亿元，形成年发电量50010万千瓦时[1] - 风电项目建成后，风电发电综合成本可降低至0.267元/度，对应公司利润增厚2.27亿元[4] - 公司近几年用电成本约为0.72元/度，风电项目可节约成本0.453元/度，提升公司利润[4] 风险提示 - 下游行业需求不及预期风险[7] - 限电限产风险[7] - 研报使用的信息更新不及时的风险[7] 财务数据 - 每股收益在过去四个季度中呈现逐渐增长的趋势，分别为-0.75, 0.33, 0.57, 1.04元[0] - 融资活动现金流在过去四个季度中有所波动，分别为929, 239, 80, 98亿元[0] - P/E比率在过去四个季度中呈现下降趋势，分别为13.5, 30.6, 17.9, 9.7倍[0]

业绩总结 - 公司预计2023-2025年营业收入分别为55.03/61.98/70.24亿元，归母净利润分别为1.12/1.92/3.58亿元[2] - 2024年预测的营业收入将达到7024百万元，较2021年增长38.1%[4] - 2024年预测的净利润为366百万元，较2021年增长73.0%[4] - 2024年预测的每股收益为1.05元，较2021年增长69.4%[4] - 2024年预测的ROE为13.6%，较2021年增长26.9%[4] - 2024年预测的EBITDA为825百万元，较2021年增长46.7%[4] - 2024年预测的P/E为10.5，较2021年下降40.7%[4] - 2024年预测的P/B为1.7，较2021年下降15.0%[4] - 资产负债率在2024年预测将降至70.7%，较2021年下降4.6%[4] - 净负债比率在2024年预测将升至98.0%，较2021年增长67.9%[4] - 2024年预测的每股净资产为5.53元，较2021年增长2.2%[4] 未来展望 - 公司取得200MW风电项目核准证明，有望每年节省逾2亿元用电成本[2] 评级标准 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[9] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[9] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[9] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[9] - 减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[9] - 中性评级表示相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间[9]

公司概况 - 公司成立于2003年，主营胎圈钢丝产品，2012年收购胜通钢帘线，形成两大类主营产品，2020~2022年营收CAGR为30%[1] - 公司主要产品为胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝[12] - 公司胎圈钢丝产销量及市占率居全国同行业第一[11] - 公司钢帘线产能达到46.5万吨/年，跻身国内一线厂商[11] - 公司控制权稳定，窦勇和窦宝森合计持股比例约为58.62%[14] 业绩总结 - 2023Q1~Q3归母净利润同比增长162.73%，主要因需求回暖和原料价格回落[1] - 公司2025年预计营业收入为7167亿元，年增长率为9.5%[6] - 公司2025年预计归母净利润为329亿元，年增长率为61.8%[6] - 公司2025年预计每股收益为0.96元，市盈率为10.00倍[6] - 公司2023~2025年营收同比增长13.64%、10.50%、9.48%，归母净利润同比增长143.27%、84.42%、61.79%，给予“买入”评级[4] 产品和市场 - 公司推出新品缆型胎圈钢丝，境外订单量同比增长58%，对全球前五强轮胎企业的销量CAGR为33.65%[3] - 公司2023H1我国轮胎行业整体复苏向好，轮胎产量同比增长13.22%，胎圈钢丝、钢帘线产量分别同比增长11.35%、12.15%[2] - 公司2023H1亚洲轮胎销量占比超过美洲、欧洲，中国是全球轮胎行业主要市场[37] 财务数据 - 公司2023年Q1~Q3期间费用率微幅回落至7.16%[30] - 公司2023Q1~Q3公司销售毛利率、净利率分别为7.95%、2.87%[31] - 公司2023H1主要产品利润水平回升，外销毛利率为20.39%，内销毛利率为3.79%[29] 市场趋势 - 2023年中国汽车产销量同比增速分别为+11.62%、+12.02%[34] - 2021年全球轮胎销量同比增长9.32%[37] - 2023年1-5月我国胎圈钢丝主要企业产量为41.36万吨，同比增长11.35%[43]

轮胎骨架材料龙头，多年深耕终成大业 - 公司是国内最具规模的胎圈钢丝生产企业,主要产品包括胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝 [7][8] - 公司营收和净利润呈现稳步增长态势,2023年前三季度净利润实现大幅回升 [12][13][14] - 胎圈钢丝和钢帘线是公司的核心产品,收入占比较高,公司初步形成内外销同步发展的业务格局 [16][17] - 公司成本结构中原材料成本占比较高,盘条是主要原材料 [17][18] 行业需求回暖，产能出清后强者恒强 - 轮胎骨架材料是轮胎不可或缺的部分,轮胎子午化率提升将增加骨架材料用量 [24] - 上游原材料价格趋稳,能源价格进入下行通道,将显著缓解行业成本端压力 [25][26] - 我国汽车保有量较发达国家仍有较大差距,轮胎等相关配件市场仍有充足成长空间 [27][28] - 国内轮胎行业需求回暖,开工率已明显好转,行业整体呈现企稳回暖态势 [30][31] - 骨架材料约占轮胎原材料成本的17%,具有刚性需求 [32][33] - 低端产能逐渐出清,行业集中度持续提高,公司作为龙头企业地位稳固 [35] 绿能+海外+新产品多方部署，迎来发展新机遇 - 公司自建光伏发电项目,提升绿电比例,有助于降低用电成本和海外推广 [36][37] - 公司筹备自建风电场,有望大幅降低用电成本,增厚利润 [38][39] - 公司收购胜通补强钢帘线产能,跻身钢帘线行业前列,胜通厂区效率已有明显改善 [41][42][43] - 公司推出缆型胎圈钢丝等高附加值新产品,并布局机器人灵巧手特种钢丝,有望切入新赛道 [45][46][47] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2023-2025年营收和净利润将保持增长,毛利率水平有望持续提升 [48][49][50][51][52] - 公司估值略高于同行业平均水平,但考虑到公司龙头地位和未来发展潜力,首次给予"买入"评级 [54]

公司概况 - 公司是全球最大胎圈钢丝生产企业，占全球市场20%以上[1] - 公司胎圈钢丝产能利用率和产销率极高，近四年平均分别达到105.4%和99.7%[3] - 公司钢帘线业务产量复合增长率达52.5%，预计市占率将攀升至13.8%[3] - 公司海外市场收入占比预计将从24.76%增长至40%以上，综合毛利水平有望提升至11.23%[4] 业绩展望 - 公司预测2023-2025年营收分别为57.98/73.98/81.90亿元，同比增长11.2%/27.6%/10.7%[7] - 公司预测2023-2025年归母净利润分别为1.12/2.31/4.02亿元，同比增长扭亏/+105.8%/+73.8%[7] - 公司2023-2025年PE值分别为26.4X/12.8X/7.4X[7] 产能及市场 - 公司胎圈钢丝产量复合增长率达8.3%，市场占有率增长6.76%[21] - 公司钢帘线业务设计产能从20万吨增长至46.5万吨，复合增长率达52.5%[26] - 公司钢帘线业务市占率预计将攀升至13.8%[27] 技术优势 - 公司具有金属骨架材料行业的技术研发及品牌优势，产业链一体化优势，客户优势以及政策性优势[5] - 公司具有行业领先的技术及研发优势，拥有累计授权专利199项，自主研发的产品填补国内空白[45] 财务表现 - 公司2021A-2025E营业收入增长率分别为65.50%/2.48%/11.22%/27.60%/10.70%[9] - 公司2021A-2025E归母净利润增长率分别为105.69%/-228.25%/-141.53%/105.82%/73.77%[9] - 公司2021A-2025E净资产收益率分别为10.84%/-14.94%/6.50%/11.79%/17.01%[9] 股权及回购 - 公司实控人为窦勇先生，前十大股东合计持股67.55%，股东户数明显下降[13] - 公司股权质押比例明显下降，股权质押总量为7480.14万股，占A股合计比例21.89537%[14] - 公司自2022年以来进行了高频次股票回购，累计回购注销数量为16.45万股[14]

证券代码：603278 证券简称：大业股份 公告编号：2024-013 转债代码：113535 转债简称：大业转债 山东大业股份有限公司 关于接待机构投资者调研活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、机构调研情况 会议时间：2024年1月24日 会议地点：大业股份会议室 会议形式：线下调研 调研机构：银河基金、招商证券 公司接受调研人员：副总经理王伟、投资关系总监许文科 二、调研主要问题及公司回复 1、公司2023年整体生产经营情况以及 2024年展望？ 答：2023 年是经济恢复发展的一年，随着交通运输业的恢复，我们所处行 业景气度随之恢复。公司积极把握宏观经济及行业发展趋势，产销量相较往年进 一步提升，盈利能力相较 2022 年较大改善。公司主动适应行业新常态和市场新 形势，2023 年加强了光伏发电日常运营管理、新上生物质锅炉制蒸汽等项目， ...

证券代码：603278 证券简称：大业股份 公告编号：2023-110 转债代码：113535 转债简称：大业转债 山东大业股份有限公司 关于接待机构投资者调研活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、机构调研情况 会议时间：2023 年11月1日 会议地点：大业股份会议室 会议形式：线上调研 调研机构：中泰证券、华安证券、嘉实基金、景顺长城基金、大成基金、华 泰柏瑞基金、景顺长城基金、招商基金、长信基金、平安基金、华泰基金、九泰 基金、银华基金、中金资管、中银国际资管、景林资产、龙航资产、上海途灵资 产、泉汐投资等 公司接受调研人员：总经理郑洪霞、副总经理王伟、董事会秘书牛海平 二、调研主要问题及公司回复 1、如何看待汽车轻量化需求对于钢丝行业的推动？ 答：近年来国家密集出台了汽车行业的法律法规和支持政策，大力推动整车 ...

2023年第三季度报告 证券代码：603278 证券简称：大业股份 债券代码：113535 债券简称：大业转债 山东大业股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

证券代码:603278 证券简称:大业股份 公告编号:2023-090 转债代码:113535 转债简称:大业转债 山东大业股份有限公司 关于接待机构投资者调研活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、机构调研情况 会议时间:2023 年 9 月 14 日 会议地点:大业股份会议室 会议形式:现场和线上调研 调研机构:南方基金、大成基金、光大永明资管、人保养老、长城基金、天 弘基金等 公司接受调研人员:总经理郑洪霞、董事会秘书牛海平 二、调研主要问题及公司回复 1、公司今年三季度经营情况如何? 答:2023 年上半年,随着轮胎上下游产业链整体回暖,橡胶骨架材料行业 市场需求保持增长态势,主要原材料盘条采购价格和部分能源价格回落以及胜通 钢帘线产能逐步恢复,公司经营业绩整体向好。三季度以来生产销售情况超出公 司的预期,7、8 月份公司工厂一直在满负荷生产。根据轮胎行业景气度回升, 公司决定在 9 月份上调胎圈钢丝、钢帘线及胶管钢丝等所有产品的价格,涨价幅 度为 4%-6%。 2、公司主要客户以及分布情 ...