新疆雪峰科技（集团）股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：603227 证券简称：雪峰科技 新疆雪峰科技（集团）股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人田勇、主管会计工作负责人吕文颖及会计机构负责人（会计主管人员）朱元元保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------------------|------------------|--------------------------------------|----------- ...

海外市场拓展 - 北美全地形车行业2023年进入去库周期，公司2024年下半年针对北美市场推出新品，有望持续提升市场份额[3] - 公司两轮摩托车主销排量已从250cc切换至450cc，2024年下半年将推出150cc踏板和500/675cc新品，开启新一轮产品周期[3] - 2023年海外250cc及以上摩托车市场空间为525万辆，为内销10倍以上，公司产品力和性价比优势突出，有望打造全新增长曲线[3][4] - 民生证券预计公司2024-2026年归母净利润将达13.23/17.37/22.34亿元，同比增长31.3%/31.3%/28.6%[3] 民爆及化工业务 - 新疆区域煤矿和基建活动同比高增，带动民爆和硝酸铵需求[6] - 公司民爆业务以工程爆破一体化服务为核心，工业炸药和电子雷管产能分别为11.75万吨/年和1890万发/年[6][7] - 公司全资子公司玉象胡杨是新疆唯一可生产销售硝酸铵的企业，产能66万吨，毛利率达38.09%[7][13] - 公司与广东宏大打造"广东+新疆"跨省国资委整合新模式，有望打开产能新增空间[7] - 民生证券预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.96/9.07/10.07亿元[8]

1. 公司概况 - 雪峰科技是新疆地区民爆和化工行业的龙头企业,总部位于新疆乌鲁木齐,始建于1958年 [1] - 公司主要从事工业炸药、雷管、索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售、配送,并于2022年收购玉象胡杨,注入天然气化工循环经济产业链模式,形成"民爆+能化"双主业协同发展 [1] - 公司目前是新疆唯一的硝酸铵生产企业,同时也是全疆唯一的硝基复合肥生产企业 [1][3] - 2023年公司疆内收入占比80%,达56.18亿元 [11] 2. 民爆业务 - 民爆行业供给端受政策支持整合,行业集中度不断提升,2025年CR10有望达到60% [20][21] - 下游矿山开采需求是民爆行业的主要驱动力,2022年以来煤炭、金属矿山开采领域资本开支实现逆势增长 [24][25][26][27] - 受益于新疆煤炭及配套煤电、煤化工产能快速释放,新疆民爆市场步入高速发展阶段,2019-2023年新疆民爆生产总值CAGR达21.8% [28][29][30] - 公司民爆业务以工程爆破一体化服务为核心,具备较强的专业化服务能力,2023年爆破服务收入25.21亿元 [31][32] - 广东宏大拟收购公司21%股权,有利于公司打开产能新增空间 [32][33][34][35] 3. 化工业务 - 公司通过全资子公司玉象胡杨布局天然气化工产业链,主要产品包括尿素、三聚氰胺、硝酸铵等 [38][39] - 尿素方面,2024年上半年行业开工率保持高位,需求高景气 [41][42] - 三聚氰胺方面,公司2023年销量达19.54万吨,同比增27.63% [43][44] - 公司是新疆唯一的硝酸铵生产企业,具有明显的区域优势,2023年硝酸铵毛利率达38.09% [45][46][47][48][49][50] 4. 盈利预测与投资建议 - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.96、9.07和10.07亿元,现价对应动态PE分别为9x、8x、7x,给予"推荐"评级 [54][56] - 看好公司疆内民爆高景气、硝酸铵生产龙头优势、产业链一体化化工产品持续贡献等 [56] - 主要风险包括下游矿山景气度不及预期、区域投资环境不及预期、原材料价格波动、安全环保政策变动等 [57]

报告公司投资评级 雪峰科技首次覆盖报告,给予"推荐"评级。[56] 报告的核心观点 民爆板块 1. 新疆民爆行业高景气,供给端受益行业整合,需求端受益煤炭及配套煤电、煤化工产能快速释放。[20][21][27] 2. 公司民爆业务以工程爆破一体化服务为核心,具备专业化服务能力,并且是新疆唯一硝酸铵生产企业,价格和盈利能力有支撑。[31][45][47][49][50] 3. 广东宏大拟收购公司21%股权,有利于打造"广东+新疆"跨省国资委整合新模式,并有望为公司打开产能新增空间。[32][33][35] 能化板块 1. 公司通过收购玉象胡杨布局天然气化工产业链,主要产品包括尿素、三聚氰胺等,持续贡献业绩。[38][41][43][44] 2. 公司是新疆唯一硝酸铵生产企业,具有明显的区域优势和价格、盈利能力支撑。[45][46][47][48][49][50] 盈利预测与投资建议 1. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.96、9.07和10.07亿元,现价对应动态PE分别为9x、8x、7x,显著低于可比公司水平。[54][55][56] 2. 看好公司疆内民爆高景气、硝酸铵生产龙头优势、产业链一体化化工产品持续贡献等,首次覆盖给予"推荐"评级。[56]

公司代码：603227 公司简称：雪峰科技 2024 年半年度报告 新疆雪峰科技（集团）股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 183 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人田勇、主管会计工作负责人吕文颖及会计机构负责人（会计主管人员）朱元元声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来经营计划、发展战略等前瞻性陈述受多方面因素影响，不构成公司对投 资者的实质性承诺，请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本半年度报告 ...

行业整合加速，地方优质资产受关注 - 本次转让价格较基准价溢价50%，反应出新疆民爆景气度高[8] - 2024年1-5月新疆工业炸药销量同比增长15.6%，全国仅4个地区增速超过15%[9] - 新疆煤炭加快开采，2019-2023年新疆原煤产量复合增速达17.7%[10] - 近期行业整合加速，体现民爆供给端严禁新增背景下、优质并购标的稀缺[14] 油运和干散运输业务双向向上 - 2024年VLCC新增供给接近于0，集运抢占油运船台订单[17] - OPEC+计划从2024年10月开始逐步取消自愿减产部分，为油运需求提供支撑[26] - 干散供给端新船订单已逐步消化，西芒杜铁矿石投产有望带动吨海里需求向上[19] - 公司2024年中期特别分红比例不低于50%，现价股息率接近5%[20][21] 业绩预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为70亿元、74亿元、83亿元[23] - 2023年归母净利润4837百万元，2024年预计增长13.63%[25] - 2023年每股收益0.59元，2024年预计增长45.29%至0.86元[25]

公司概况 - 新疆雪峰科技（集团）股份有限公司参加由新疆上市公司协会和深圳市全景网络有限公司联合举办的"2024年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"[1] - 本次活动将采用网络远程方式进行,投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或全景路演APP参与互动交流[1] - 公司高管将就2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划和可持续发展等方面与投资者进行沟通[1] 活动安排 - 活动时间为2024年6月14日(周五)16:00-18:00[1] - 公司欢迎广大投资者踊跃参与[1]

2024年第一季度报告 证券代码：603227 证券简称：雪峰科技 新疆雪峰科技（集团）股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人田勇、主管会计工作负责人吕文颖及会计机构负责人（会计主管人员）李玉婷保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ...

公司治理 - 公司董事会下设战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会四个专门委员会[90] - 公司监事会由3名监事组成，对公司董事、高级管理人员的行为及公司重大投资、重大财务决策事项进行监督[91] - 公司董事会设立专门机构并配备相应人员，依法履行信息披露义务、回答咨询、接待来访[91] - 公司控股股东已出具关于保障公司独立性的承诺函，保证公司具有独立完整的业务及自主经营能力[92] - 公司控股股东已出具关于解决同业竞争的专项承诺函，承诺期限为新冀能源12万吨三聚氰胺项目建成投产后12个月内[94] 财务数据 - 公司2023年营业收入为70.21亿元，同比增长1.72%，净利润为8.54亿元，同比增长28.19%[24] - 公司2023年主营业务收入较上年同期增加12,836.93万元，主营业务毛利率较上年同期降低5.95%[39] - 公司2023年扣非后的归母净利润为82,352.90万元，较上年同期增加144.50%[33] - 公司2023年全年煤炭产量达到4.57亿吨，同比增长10.7%[31] - 公司2023年销售费用较上年同期减少16.40万元，降幅0.37%[35] 业务发展 - 公司全资收购玉象胡杨，通过注入天然气化工循环经济产业链模式，成为新疆唯一硝酸铵、硝基复合肥生产企业[29] - 公司民爆业务领域涵盖工业炸药、雷管、索类的“产、运、销”和工程爆破的“钻、爆、挖、运”，具备专业化服务能力[30] - 公司在新疆阿克苏沙雅地区和昌吉州阜康市建成投产2个生产基地，成为西北地区最大的三聚氰胺、复合肥生产企业[30] 环保责任 - 公司严格执行环保“三同时”制度，投入生产[156] - 公司建立了环境自行监测方案，对排放的污染物进行监测和公开信息[158] - 公司始终坚持安全健康、绿色环保、可持续和高质量发展理念，不断进行技术升级改造[159] 社会责任 - 公司共计投入220.35万元用于扶贫及慰问等，其中物资捐赠主要为乡村振兴捐赠的农肥[164] - 公司积极履行上市公司社会责任，共计投入220.35万元用于扶贫及慰问等，其中物资捐赠主要为乡村振兴捐赠的农肥[165] - 公司深入贯彻落实巩固脱贫攻坚成果与乡村振兴有效衔接，强化责任担当，在创造经济效益的同时，积极创造更多社会效益[166]

证券代码：603227 证券简称：雪峰科技 新疆雪峰科技（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 记录表编号：2024- 005 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者 关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场座谈 □其他 参与单位 名称及人 路博迈基金管理（中国）有限公司 谢 楠 员姓名 ...