报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2023年公司实现营收23.93亿元,同比增长2.65% [1] - 2023年公司实现归母净利润1.79亿元,同比下降19.99% [1] - 2023年公司实现扣非净利润1.48亿元,同比增长20.32% [1] - 2023年公司实现经营性现金流净额2.41亿元,同比增长3.17% [1] - 2023年公司毛利率达93.94%,同比提高0.71个百分点 [1] - 2023年Q4公司实现营收9.96亿元,同比增长0.87%;实现归母净利润1.67亿元,同比增长67.76%;实现扣非净利润1.61亿元 [1] 公司战略与业务拓展 - 公司以"增百城、绽新品、拓海外"为战略目标,进一步完善多层次营销体系 [2] - 公司软件产品实现收入9.40亿元,同比增长0.95%;技术服务实现收入13.33亿元,同比增长9.67%;第三方产品实现收入1.21亿元,同比增长33.33% [2] - 公司新增95支服务团队并填补了48个空白城市,目前已在全国九大区域200多个城市建立超过600个服务团队 [2] - 公司在澳大利亚、阿联酋、新加坡等7个国家设立本地化的服务团队,拓展海外市场 [2] - 公司持续发展合作伙伴与事业合伙人,为中小型组织标准化移动办公OA应用提供基于云端的演示与模拟自助平台 [2] - 公司与企业微信协作打造云聚平台合作伙伴体系,延伸业务生态范围 [2] 公司精细化运营 - 公司销售费用/管理费用/研发费用分别为16.68/0.88/3.54亿元,同比变化分别为+5.48%/+27.58%/+4.23% [3] - 截至2023年底,公司总人数为1672人,较2022年底下降269人;人均创收达143.13万元,创公司上市以来新高 [4] 公司信创与AI技术发展 - 2023年公司信创业绩持续增长,新增5个数据库、4款芯片及3款操作系统的信创产品适配,已完成超过150家信创伙伴的适配互认 [6] - 公司研发并推出了基于大语言模型的小e智能办公助手,将持续在协同管理智能化领域深耕 [6] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年EPS分别为0.82/0.99/1.23元,对应PE为48.44/40.13/32.16倍 [7] - 维持"买入"评级 [7]

报告公司投资评级 泛微网络维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 e.cology营收稳定，完善营销服务体系 - 主营业务中，e.cology营收为9.19亿元，同比增长1.36%[1] - 公司以"增百城、绽新品、拓海外"为战略目标，进一步完善各市场区域的多层次营销服务体系，新增95支服务团队并填补了48个空白城市[1] AI赋能办公产品持续推进 - 公司研发并推出小e（LLM版）-智能中间件平台，以千里聆模型为核心，形成了以文本结构化处理引擎、意图智能化处理引擎及语料算法中台引擎构建的架构体系[2] - 公司持续优化低代码平台e-builder，通过对接大模型的能力实现AI智能搭建，提升了核心引擎的功能及搭建效率[2] 推动信创及政务领域应用 - 截至2023年末，公司全线产品已完成超过150家信创伙伴的适配互认工作，进一步扩大平台的信创生态适配能力及产品交付范围[2] - 公司与华为、海量数据、云和恩墨等信创伙伴达成战略合作，产品E10与OpenCloudOS、KeyarchOS等国产操作系统完成相互兼容认证[2] - 公司持续优化政务协同解决方案，形成了一个以工作事项为中心的跨层级、跨部门的高效协同体系[2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为26.54/30.48/35.57亿元，同比增速分别为10.91%/14.84%/16.70%[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.06/2.55/3.13亿元，同比增速分别为15.05%/23.90%/22.93%[3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.79/0.98/1.20元/股，3年CAGR为20.56%[3] - 公司当前市盈率为50.2/40.5/32.9倍，市净率为4.6/4.1/3.7倍[3]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收23.9亿元，同比增长2.6%[1] - 公司2023年单四季度实现营收10.0亿元，同比增长0.9%[2] - 主营业务收入预计在2026年将达到3,062亿元人民币，增长率为8.7%[4] 用户数据 - 每股收益在2026年预计为0.812元，呈现逐年增长的趋势[4] - 每股净资产在2026年预计为10.424元，持续增长[4] - 每股经营现金净流量在2026年预计为1.286元，表现稳定[4] 未来展望 - 公司持续以“增百城、绽新品、拓海外”为战略目标，2023年新增95只服务团队并填补了48个空白城市，海外市场拓展持续进行[3] - 主营业务收入增长率在未来几年呈现逐年下降的趋势，分别为35.11%、16.41%、2.65%、8.40%、8.60%和8.70%[1] 新产品和新技术研发 - 毛利率在2026年预计为92.5%，呈现稳定增长趋势[4] - 销售费用占销售收入比例在2026年预计为69.2%[4] - 研发费用占销售收入比例在2026年预计为14.3%[4] 市场扩张和并购 - 历史推荐和目标定价显示，公司在2023年的评级为增持，市价为72.97元，目标价为78.58元至78.58元[2] - 投资评级说明中，增持意味着预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%之间[3]

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 泛微网络科技股份有限公司 投资者调研活动记录表 活动名称 投资者调研活动 地点 泛微软件大厦公司会议室 时间 2023年11月1日-2023年11月30日 þ公司现场接待 þ电话接待 ¨其它场所接待 ¨公开说明会 þ 活动形式 定期报告说明会 ¨重要公告说明会 ¨其他 国泰君安证券、东海证券、德邦证券、东方资产、中信建投证券、混沌 参与单位名称及 投资、西南证券、中信保诚基金、招商证券、民生证券、信达证券、国 人员姓名 金证券、天风证券 董事、副总经理 金戈 上市公司接待人 董事会秘书 周琳 员姓名及职务 证券事务代表 顾浩瀚 主要交流内容 公司第三季度经营情况 1、公司主营业务比去年同期下降的原因 公司三季报营业收入比去年同期下降是由于去年三季度时公司出售 了固定资产，导致去年同期其他业务收入较高。除去出售资产的影响 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 泛微网络科技股份有限公司 投资者调研活动记录表 活动名称 投资者调研活动 地点 泛微软件大厦公司会议室 时间 2023年10月28日-2023年10月31日 þ公司现场接待 þ电话接待 其它场所接待 公开说明会 定期报 活动形式 告说明会 重要公告说明会 其他 民生证券、长盛基金、中金资管、嘉实基金、兴证全球基金、中欧基 金、同犇投资、拾贝投资、富国基金、中信保诚资管、泰康资管、嘉合 基金、中邮人寿保险、和谐汇一资管、建信保险资管、肇万资产、泾溪 投资、花旗银行、鹏华基金、广发基金、华夏基金、财通证券、北信瑞 参与单位名称及 人员姓名 丰基金、国金证券、汇添富基金、浙商证券、平安养老保险、鑫元基 金、工银瑞信基金、天弘基金、工银瑞信基金、西藏东财基金、富安达 基金、中信建投基金、东方证券、华商基金、上海人寿保险、长江证 券、博道基金 上市公司接待人 董事、副总经理 金戈 员姓名及职务 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 泛微网络科技股份有限公司 投资者调研活动记录表 活动名称 投资者调研活动 地点 泛微软件大厦公司会议室 时间 2023年9月1日-2023年9月28日 þ公司现场接待 þ电话接待 其它场所接待 公开说明会 定期 活动形式 报告说明会 重要公告说明会 þ其他 华夏基金、国泰基金、德邦证券、财通资管、交银施罗德、西部利 得基金、安信基金、中金资管、长江证券、东证资管、信达证券、 参与单位名称及 富国基金、长盛基金、兴业资管、光大保德信、国投瑞银基金、招 人员姓名 商基金、汇添富基金、景顺长城、广发基金、嘉实基金、国金证 ...

2022 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603039 证券简称：ST 泛微 上海泛微网络科技股份有限公司 2022 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 本报告期 年初至报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|------------------------------|------------------|---------------------------- ...

公司代码：603039 公司简称：ST 泛微 2022 年半年度报告 上海泛微网络科技股份有限公司 2022 年半年度报告 1 / 175 2022 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人韦利东 、主管会计工作负责人包小娟 及会计机构负责人（会计主管人员） 张元雪声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本年度报告中涉及公司经营和发展战略等未来计划的前瞻性陈述，该计划会受到风险、不确 定因素及假设的影响，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 ...

2021 年年度报告 公司代码：603039 公司简称：泛微网络 上海泛微网络科技股份有限公司 2021 年年度报告 1 / 262 2021 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了带有强调事项段、持续经营重大不确定 性段落、其他信息段落中包含其他信息未更正重大错报说明的无保留意见的审计报告，本公司董 事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2021 年度财务报告出具了带有强调事项段的无 保留意见的审计报告，公司董事会、监事会对 2021 年度财务报告非标准审计意见涉及事项进行 了专项说明，详见同日在上海证券交易所网站披露的专项说明全文。 四、 公司负责人韦利东、主管会计工作负责人包小娟及会计机构负责人（会计主管人员）张元雪 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积 ...

2021 年年度报告 公司代码：603039 公司简称：泛微网络 上海泛微网络科技股份有限公司 2021 年年度报告 1 / 252 2021 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了带有强调事项段、持续经营重大不确定 性段落、其他信息段落中包含其他信息未更正重大错报说明的无保留意见的审计报告，本公司董 事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2021 年度财务报告出具了带有强调事项段的无 保留意见的审计报告，公司董事会、监事会对 2021 年度财务报表非标准审计意见涉及事项进行 了专项说明，详见同日在上海证券交易所网站披露的专项说明全文。 四、 公司负责人韦利东、主管会计工作负责人包小娟及会计机构负责人（会计主管人员）张元雪 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积 ...