报告公司投资评级 泛微网络维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 e.cology营收稳定，完善营销服务体系 - 主营业务中，e.cology营收为9.19亿元，同比增长1.36%[1] - 公司以"增百城、绽新品、拓海外"为战略目标，进一步完善各市场区域的多层次营销服务体系，新增95支服务团队并填补了48个空白城市[1] AI赋能办公产品持续推进 - 公司研发并推出小e（LLM版）-智能中间件平台，以千里聆模型为核心，形成了以文本结构化处理引擎、意图智能化处理引擎及语料算法中台引擎构建的架构体系[2] - 公司持续优化低代码平台e-builder，通过对接大模型的能力实现AI智能搭建，提升了核心引擎的功能及搭建效率[2] 推动信创及政务领域应用 - 截至2023年末，公司全线产品已完成超过150家信创伙伴的适配互认工作，进一步扩大平台的信创生态适配能力及产品交付范围[2] - 公司与华为、海量数据、云和恩墨等信创伙伴达成战略合作，产品E10与OpenCloudOS、KeyarchOS等国产操作系统完成相互兼容认证[2] - 公司持续优化政务协同解决方案，形成了一个以工作事项为中心的跨层级、跨部门的高效协同体系[2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为26.54/30.48/35.57亿元，同比增速分别为10.91%/14.84%/16.70%[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.06/2.55/3.13亿元，同比增速分别为15.05%/23.90%/22.93%[3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.79/0.98/1.20元/股，3年CAGR为20.56%[3] - 公司当前市盈率为50.2/40.5/32.9倍，市净率为4.6/4.1/3.7倍[3]