证券代码：600929 证券简称：雪天盐业 | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | R | 特定对象调研 £分析师会议 | | | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动 | □ | 新闻发布会 ☑路演活动 | | 类别 | □ 现场参观 £电话通讯 | | | | □ | 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | | 泰康资产、开源证券、华福证券、浙商证券、箫峰基金、上 海远希私募基金、欣歌投资、山西证券、链友资本、炬诚资 | | | | 产、上海晨步、中财投资集团、通乾投资 | | 时间 | 2024 年 8 月 21 | 日、27 日、 28 日 | | 地点 | 公司 1510 | 会议室（特定对象调研）、上海（路演） | | | | 董事会秘书陈蔚、财务管理 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 20 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 持有 （维持） 当前价：5.23 元 雪天盐业（600929）基础化工 目标价：——元（6 个月） Q2 业绩同比增长，海内外市场同步拓展 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，24年 H1实现营业收入 30.18亿元，同比增长 2.71%；归属于上市公司股东的净利润 3.29 亿元，同比下降 1.30%；其中 Q2 实现营业收入 14.62 亿元，同比增长 1.75%，实现归属于上市公司股东的净利 润 1.42 亿元，同比增长 12.16%。 产业结构优化，未来盈利中枢有望持续上移。从业绩来看，24 年上半年同比有 所改善。分产品来看，公司各类盐实现营收 11.6亿元，同比+0.78%；烧碱类营 收 2.8亿元，同比+6.74%；纯碱营收 7.4亿元，同比-11.45%；氯化铵营收 5.1 亿元，同比 73.67%。单 Q2 看，营收同比持续改善。Q2 分产品看，各类盐实 现营收 5.6 亿元，同比-4.9%；烧碱类营收 1.4 亿元，同比+6.03%；纯碱营收 3.9亿元 ...

研究报告 Research Report 20 Aug 2024 雪天盐业 Snowsky Salt Industry Group (600929 CH) 24H1 扣非净利润同比降 14.3%，食用盐及盐化工产品销量同比增加 Recurring net profit down 14.3% YOY in 2024H1; edible salt and salt chemical products sales increased YOY. [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------------------| | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM | | | 评级 | 优于大市 OUTPERFORM | | 现价 | Rmb5.23 | | 目标价 | Rmb7.56 | | HTI ESG | 3.0-3.0-3.0 | E-S-G: 0-5, (Please refer to the App ...

公司投资评级 - 报告维持对雪天盐业（600929.SH）的"买入"评级 [11] 报告的核心观点 - 雪天盐业Q2营收增长放缓，但盈利同比改善，H1整体平稳收官 [2] - 公司持续推进高端化、全国化战略，H1小包盐销量增速16.4% [3] - 公司毛利率和净利率在Q2有所改善，主要得益于食盐高端化和成本结构优化 [4] - 公司持续深化"盐+食品、化工、新能源"的产业布局，尽管H1纯碱主业增长承压，但需求支撑有望拉长周期 [6] 根据相关目录分别进行总结 营收和利润情况 - 24年H1公司实现营收30.18亿元，同比+2.71%；归母净利润3.29亿元，同比-1.3%；扣非归母净利润2.67亿元，同比-14.3% [2] - 24Q2营收14.62亿元，同比+1.75%；归母净利润1.42亿元，同比+12.16%；扣非归母净利润1.28亿元，同比+1.06% [2] 业务分部情况 - Q2公司各类盐/纯碱/烧碱/氯化铵业务营收分别同比-5%/-9%/+6%/+152%，其中纯碱业务受市场价格压力影响较大 [3] - 食盐业务持续推进高端化、全国化战略，H1小包盐销量增速16.4%，其中省内中高端小包盐同增16.05%，省外小包盐同增16.46% [3] 财务指标 - Q2公司毛利率为29.94%，同比+1.76pct，主要系公司推动食盐高端化同时持续优化成本结构等 [4] - Q2公司归母净利率为9.71%，同比+0.9pct，而Q2公司扣非归母净利率为8.76%，同比-0.06pct [4] 未来展望 - 公司预计衡碱项目投产后将提振整体业绩表现，食盐业务将持续推进高端化发展与小包盐全国化扩张 [6] - 公司持续推动新能源战略，预计H2保持省内加速结构升级，省外持续全国化扩张的趋势 [6]

2024 年半年度报告 公司代码：600929 公司简称：雪天盐业 雪天盐业集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 314 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人马天毅、主管会计工作负责人周群辉及会计机构负责人（会计主管人员）李鹏声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质性承诺， 敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 2 / 314 2024 年半年度报告 十、 重大风险提示 报告 ...

报告公司投资评级 公司首次给予"买入"评级。[59] 报告的核心观点 公司优势 1) 公司以盐为轴、持续进化，并通过内生、外延双轮驱动，持续深化"盐+食品、化工、新能源"的产业布局[1][2][3] 2) 公司拥有充沛的盐矿资源、优质的治理结构和管理团队，为公司发展奠定基础[7][8][11][12] 3) 公司食盐业务通过全国化扩张、高端化升级实现稳健增长[19][20][21][22][23][24][25][26] 4) 公司盐化工板块在并购整合湘渝盐化后顺势快速发展，其中纯碱成为公司近年业绩增长的重要来源[3][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45] 5) 公司积极布局盐穴储能、钠离子电池等新能源领域，为持续发展奠定基础[45][46][47][48] 行业机遇 1) 盐改政策落地,驱动食盐业供需两端优化升级,消费者对食盐品类、品牌认知提升[14][15][16][17] 2) 纯碱、烧碱等盐化工产品进入发展新周期,受益于新能源等下游行业快速发展[30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] 根据目录分别总结 公司概况 1) 公司以盐为轴、持续进化,并通过内生、外延双轮驱动,持续深化"盐+食品、化工、新能源"的产业布局[1][2][3] 2) 公司拥有充沛的盐矿资源、优质的治理结构和管理团队,为公司发展奠定基础[7][8][11][12] 食盐业务 1) 盐改政策落地,驱动食盐业供需两端优化升级,消费者对食盐品类、品牌认知提升[14][15][16][17] 2) 公司食盐业务通过全国化扩张、高端化升级实现稳健增长[19][20][21][22][23][24][25][26] 盐化工业务 1) 纯碱、烧碱等盐化工产品进入发展新周期,受益于新能源等下游行业快速发展[30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] 2) 公司盐化工板块在并购整合湘渝盐化后顺势快速发展,其中纯碱成为公司近年业绩增长的重要来源[3][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45] 新能源业务 1) 公司积极布局盐穴储能、钠离子电池等新能源领域,为持续发展奠定基础[45][46][47][48]

证券代码：600929 证券简称：雪天盐业 雪天盐业集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024003  特定对象调研 分析师会议 □ 媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □ 新闻发布会 路演活动 类别 □ 现场参观 电话通讯 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 景顺长城基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、深圳清 水源投资管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、安信基金管 理有限责任公司、大成基金管理有限公司、平安基金管理有限 参与单位名称 公司、博时基金管理有限公司、前海人寿保险股份有限公司、 易方达基金管理有限公司、国投瑞银基金管理有限公司、富荣 基金管理有限公司、华能贵诚信托有限公司 时间 2024年5月21日、22日、23日、28日 地点或方式 线上、线下（深圳）、公司1510会议室等 上市公司接待人 董事会秘书陈蔚、法务证券部副部长沈红燕、证券事务代表刘 员姓名 昆 投资者提出的问题及公司回复情况整理 1.Q：盐板块中食用盐销售数量和结构怎样？工业盐和食 用盐比例大概是？工业盐主要用于哪里？ A：自2017年盐改以来，公司一直推行全国战略和高端战 略，食用盐销量逐年增长，中高端 ...

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为62.62亿元，同比下降2.77%[6] - 公司2023年度净利润为7.09亿元，同比下降7.86%[6] - 公司2023年度资产总额为112.11亿元，同比增长19.94%[6] - 公司2023年度净资产为76.55亿元，同比增长23.19%[6] - 公司2023年度资产负债率为27.08%，同比下降2.18个百分点[6] - 公司2023年度每股收益为0.4531元[6] - 公司2023年度主要产品销量突破700万吨，同比增加6.72%[7] - 公司2023年度中高端营销量同比增长33.8%[7] - 公司2023年度全国市场份额达到10%[3] - 公司2024年第一季度营业收入为15.56亿元，同比增长3.62%[7] 发展战略 - 公司发展战略强调优化产业生态，加快建设现代化产业体系[9] - 公司着力推动多产业链环节协同发展，特别注重新型化工材料领域的发展[9] - 公司加大力度改革创新，强化科技创新主体地位，重视基础性原创性研究[9] - 公司持续深入对标先进技术和行业一流，推进节能改造，重点抓好关键成本管控[9] - 公司六聚焦重点防范化解风险，推进安全生产标准化建设，加大安全环保投入[9] - 公司健全监督审计监督财务监督和其他职能监督的贯通协同机制[10]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为62.62亿元，同比下降2.77%[6] - 公司2023年度净利润为7.09亿元，同比下降7.86%[6] - 公司2023年度资产总额为112.11亿元，同比增长19.94%[6] - 公司2023年度净资产为76.55亿元，同比增长23.19%[6] - 公司2023年度资产负债率为27.08%，同比下降2.18个百分点[6] - 公司2023年度每股收益为0.4531元[6] 产品销售 - 公司2023年度主要产品销量突破700万吨，同比增加6.72%[7] - 公司2023年度中高端营销量同比增长33.8%[7] - 公司2023年度小包盐销量为29.33万吨，同比增长13%[7] 股利分配 - 公司2023年拟向全体股东派发现金股利人民币3.32亿元[7] 环保和风控 - 公司加大安全环保投入，提高本质安全环保水平[10] - 公司全面巩固提升风控内控管理制效，完善合规管理体系[10] - 公司强化内部大监督体系，健全监督审计机制[10]

公司发展战略 - 公司将推进“聚焦资源，以盐为轴，一体三翼，两轮驱动”发展战略，包括巩固盐板块优势、提升盐化工规模化效益、发展新能源+储能板块业务 [2] 产品价格与市场策略 - 食盐价格将根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定 [2] - 公司采取“五要”措施提升效益，包括结构调整、成本控制、管理优化、新增市场开发和产销协同 [3] 财务表现与分红政策 - 2023年度拟分派现金股利占净利润的比例为46.82%，股息率约为3%，处于同行业较高水平 [3][4] - 公司将继续增加现金分红比重，与投资者分享发展红利 [3]