公司业绩相关 - 自2016 - 2023年营业收入增幅86%达到800亿元[2] - 2023年净利润达5.9亿元[2] - 2024年前三季度累计新签合同额751亿元同比增加44亿元创历史同期最好水平[3] - 2024年前三季度毛利率7.9%同比增加0.9个百分点[3] - 2024年前三季度净利润6.8亿元同比增长52.4%[3] - 2024年前三季度百元收入营业成本92.48元同比降低0.8元[3] - 2024年1 - 9月份公司百元收入变动成本同比压减3.58元降幅6%[9] - 2024年1 - 9月份外部租赁费用5.66亿元同比减少2.27亿元修理费用3.7亿元同比减少0.11亿元[9] - 2024年1 - 9月份累计压减各类机构149个机构运行费用同比减少0.83亿元差旅费车辆使用费等12项成本费用同比减少1.71亿元[9] - 2024年1 - 9月份通过优化债务结构财务费用同比压减0.52亿元并实现坏账回收净增效1.64亿元资产处置及报废净收益1.06亿元[9] 市场相关 - 2024年1 - 9月中国石化市场累计新签合同额398.5亿元超进度计划国内外部市场累计新签合同额190.0亿元同比增长46.7%海外市场累计新签合同额162.2亿元同比增长15.5%[3] - 2024年1 - 9月海外市场新签合同额22.8亿美元中东市场新签合同额17.9亿美元同比增长41.3%美洲市场新签合同额2.9亿美元同比增长30.9%非洲市场新签合同额1.6亿美元同比增长283.8%[15] - 国内市场未来保持稳定国外市场有发展空间[4] - 在中国石化市场稳步提升投资转化率占有率队伍动用率[4] - 在国内外部市场巩固规模市场延展服务模式[4] - 在海外市场开拓重点市场拓展高端技术服务和油藏综合服务项目[4] 公司举措相关 - 通过调整市场优布局优化生产提效率强化管理降成本提升盈利能力[5][6][7] - 谋划优化生产运行降本精益管理降本技术进步降本优化配置资源降本等措施确保降本增效[11] - 自“十四五”以来每年装备投资35 - 45亿左右2024年装备投资计划从年初35亿优化到目前28亿左右压减7亿同时对长摊资产投资计划进行优化两项优化力度合计达到约15亿[13] - 未来将根据实际资金情况和经营情况进一步做好投资结构的优化[13] - 秉持稳健与负责任态度进行现金分红每年现金分红应不低于当期实现的归属于母公司股东净利润的40%[14] - 利用新《公司法》相关规定弥补亏损为分红创造条件[14][15] - 海外市场采取推动井筒业务物探业务地面业务地质工程一体化服务业务发展等措施[15] 公司竞争相关 - 在海外市场竞争对手主要为当地油服公司中资油服公司国际四大油服公司[16] - 公司具有中国石化集团公司战略支撑全产业链协同传统井筒业务领域规模和业绩等竞争优势[17] 其他相关 - 2024年9月20日中国石化集团拟将7.59亿股A股股份（约占总股本4.00%）划转给中国石油集团[9] - 公司重视市值管理将从提升经营业绩加强与资本市场沟通多措并举尽快实现分红利用相关市值管理工具等方面开展工作[20] - 数智化可从直接作业成本和管理成本方面提升公司降本增效能力[21][22][23][24] - 公司将围绕高质量发展工作主线在多个战略上发力构建产业格局打造石化油服[26] - 投资者实地参观公司现场增进对公司业务和发展的理解[28] - 公司将推进经营质效提升做好合规体系建设提高投资者回报等工作[29]

报告公司投资评级 - 公司A股和H股维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 - 母公司中国石化积极响应油气增储上产"七年行动计划"，23年实现上游资本开支778亿元，24年预计上游资本开支776亿元，将有力支持公司国内业务发展 [9] - 国际油气工程行业受高油价背景下油公司资本开支的增长所推动，呈逐步复苏态势，全球油田服务市场规模持续增长，公司将获得更多服务机会，业绩有望继续增长 [9] - 公司深耕国内外市场，加强与管网公司等重要客户的合作，有望实现盈利能力的持续回升 [10] 公司中标项目 - 公司中标川气东送二线天然气管道工程鄂豫赣皖浙闽段干线施工总承包项目，中标金额为45.86亿元，占公司23年营收的5.73% [4] - 该项目彰显了公司长输管道施工品牌硬实力，工程建成后每年将为沿线地区输送天然气超200亿立方米，进一步促进中西部和东部沿海地区区域协调发展 [4] 股权结构优化 - 中国石化集团将7.59亿股公司A股股份无偿划转给中国石油集团，中国石油集团将成为公司第三大股东 [5] - 股权划转有利于公司在全体股东的支持下，持续提升治理水平、增进市场认同并促进价值实现 [5] - 中国石化与中国石油的战略合作关系加深，有助于双方在资源、技术、市场等方面的共享与协同，推动资源整合和优势互补 [5] 业务拓展情况 - 公司前三季度累计新签合同额为750.7亿元，同比增长6.2%，其中国内外部市场新签合同额增长46.7%，海外市场新签合同额增长15.5% [6] - 公司在国内外部市场深化和国家管网集团的合作，中标国家管网集团天然气管道项目65.2亿元 [6] - 公司深耕中东市场，持续加大对沙特、科威特、厄瓜多尔、墨西哥、乌干达等优质规模市场开拓，代表性合同包括沙特国家天然气管网项目79.56亿元 [6] - 公司预计2024年新签合同额将达到900亿元以上 [6] 盈利预测与估值 - 维持公司24-26年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为10.08、12.62、14.50亿元，对应的EPS分别为0.05、0.07、0.08元/股 [10] - 维持对公司A股和H股的"增持"评级 [10]

报告评级 - 公司A股和H股维持"增持"评级 [10] 报告核心观点 - 油服行业景气度持续高企,公司工作效率提升,前三季度业绩大增 [4] - 新签合同额稳步提升,加速拓展国内外部市场和海外市场 [5] - 重视投资者回报,积极开展分红和回购工作 [6] - 降本增效目标明确,经营质量有望进一步提升 [7] - 母公司维持较高上游资本开支,公司有望持续受益 [9] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为10.08、12.62、14.50亿元,对应EPS为0.05、0.07、0.08元/股 [10] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为73,773、79,981、86,676百万元,营业收入增长率分别为8.37%、6.91%、7.19% [12] - 2024-2026年公司净利润增长率预计分别为71%、25%、15% [12] - 2024-2026年公司ROE（归属母公司）预计分别为11%、12%、12% [12] - 2024-2026年公司A股和H股预测市盈率分别为82/26、64/20、38/12 [12]

财务数据 - 营业收入为18,063,296千元，同比下降3.5%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为224,419千元，同比增长90.7%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为166,807千元，同比增长119.2%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为-1,634,587千元，同比下降232.4%[1] - 基本每股收益为0.012元，同比增长100%[1] - 稀释每股收益为0.012元，同比增长100%[1] - 加权平均净资产收益率为2.54%，同比增加1.09个百分点[1] - 2024年前三季度,公司合并营业收入为人民币548.8亿元,同比下降1.7%;归属于公司股东的净利润为人民币6.8亿元,同比增长52.4%[12] - 2024年前三季度营业收入为548.85亿元[16] - 2024年前三季度净利润为6.76亿元[16] - 2024年前三季度经营活动现金流量净额为-16.35亿元[19] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为89,442千元[5] - 政府补助为19,090千元[5] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为123,971千元[5] 资产负债情况 - 公司货币资金为人民币36.50亿元,应收账款为人民币91.90亿元,合同资产为人民币208.08亿元[13] - 公司短期借款为人民币253.00亿元,应付账款为人民币248.09亿元[13] - 2024年前三季度合同负债为51.61亿元[14] - 2024年前三季度应付职工薪酬为8.15亿元[14] - 2024年前三季度归属于母公司所有者权益合计为90.23亿元[14] 费用情况 - 2024年前三季度研发费用为13.27亿元[16] - 2024年前三季度财务费用为6.12亿元[16] - 2024年前三季度资产减值损失为0.99亿元[16] - 2024年前三季度信用减值损失为2.01亿元[16] 现金流情况 - 公司2024年第三季度收到其他与投资活动有关的现金为26,969万元[20] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1,697,028万元[20] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为23,754,050万元[20] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为18,583,762万元[20] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为496,209万元[20] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为4,221,818万元[20] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为830,168万元[20] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为3,618,965万元[20] - 公司2024年第三季度处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为11,983万元[20] - 公司2024年第三季度支付其他与筹资活动有关的现金为452,261万元[20] 其他 - 公司自2024年8月21日至2024年9月12日期间回购H股股份合计4,928,000股,占公司已发行股份总数的0.03%,该等股份已于2024年9月19日注销[12] - 2024年前三季度,公司大力提升工程技术服务能力,加强与油公司合作共赢,市场开发稳步推进,累计新签合同额人民币750.7亿元,同比增长6.2%[12]

投资者关系管理工作的主要职责及执行主体 投资者关系管理工作的主要职责 - 拟定投资者关系管理制度，建立工作机制[5] - 组织与投资者沟通联络的投资者关系管理活动[5] - 组织及时妥善处理投资者咨询、投诉和建议等诉求，定期反馈给公司董事会以及管理层[5] - 管理、运行和维护投资者关系管理的相关渠道和平台[5] - 保障投资者依法行使股东权利[5] - 配合支持投资者保护机构开展维护投资者合法权益的相关工作[5] - 统计分析公司投资者的数量、构成以及变动等情况[5] - 开展有利于改善投资者关系的其他活动[5] 投资者关系管理工作的执行主体 - 董事长、副董事长、董事、监事及公司授权的其他高级管理人员、董事会秘书、董事会办公室[6][7] - 公司本部各职能部门与分（子）公司参与公司投资者关系管理工作的相关管理人员与员工[8] - 公司控股股东、实际控制人以及董事、监事和高级管理人员应当为投资者关系管理工作提供便利条件[7][8] 投资者关系管理工作的内容与实施规范 投资者交流 - 公司多渠道、多平台、多方式与投资者、证券分析师、财经媒体等进行沟通[11] - 沟通途径包括股东大会、业绩说明会、路演、接待来访、座谈交流等[11] - 每季度进行一次股东识别和目标投资者认定[12] - 交流内容包括公司发展战略、法定信息披露内容、经营管理信息、ESG信息等[10] 股东大会 - 为股东参加股东大会创造条件，充分考虑召开的时间、地点和方式[12] - 与投资者充分沟通，广泛征询意见[12] 投资者说明会 - 公司应当积极召开投资者说明会，包括业绩说明会、现金分红说明会等[13][14] - 公司应当在投资者说明会召开前以及召开期间为投资者开通提问渠道[14] 业绩说明会与路演活动 - 公司应当积极于定期报告披露后举行境内外业绩说明会[14] - 公司视情况举行境内外路演推介活动[14] 座谈沟通与现场参观 - 为投资者、调研机构及个人与公司座谈沟通、现场参观提供便利[14][15] - 公司应当合理、妥善地安排活动，避免让来访人员有机会得到内幕信息[15] 接受调研与采访 - 公司主体在接受调研或采访前应当知会董事会秘书[15] - 公司应当要求调研机构及个人将研究报告、新闻稿等文件在发布或使用前知会公司[15] 网站管理 - 公司网站开设"投资者关系专栏"，及时登载相关信息[16] - 公司应当加强投资者网络沟通渠道的运维[16] 上证e互动平台 - 公司应当充分关注上证e互动平台的相关信息，重视和加强与投资者的互动和交流[17] 投资者关系热线电话、传真与电子信箱 - 公司开设投资者关系咨询电话、传真与电子信箱[18] - 公司应当在年度报告中公布公司网址和咨询电话号码[18] 投资者关系管理工作执行主体的资格要求 - 投资者关系管理工作执行主体须接受培训和指导[31][32] - 投资者关系管理工作人员应具有诚信、公正、热情服务的工作精神，具备相关专业知识和沟通技能[33]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入1,234.56亿元，同比增长10.2%[7] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润78.9亿元，同比增长12.5%[7] - 公司2024年上半年新签合同额1,567.8亿元，同比增长15.3%[7] - 2024年上半年合并营业收入为人民币36,821,444千元，同比下降0.8%[20] - 2024年上半年归属于本公司股东的净利润为人民币451,807千元，同比增长38.6%[20] - 2024年上半年新签合同额人民币616.8亿元，同比增长15.4%[21] 主营业务表现 - 公司2024年上半年钻井作业完成13,456口，同比增加8.9%[7] - 公司2024年上半年物探作业完成2,345平方公里，同比增加12.6%[7] - 公司2024年上半年CCUS业务实现收入45.6亿元，同比增长20.1%[7] - 物探服务业务实现主营业务收入人民币2,146,740千元，同比增长6.3%[22] - 钻井服务业务实现主营业务收入人民币18,880,289千元，同比增长0.1%[23] - 井下特种作业服务业务实现主营业务收入人民币5,569,305千元，同比增长18.5%[26] - 工程建设服务业务实现主营业务收入人民币7,258,740千元，同比下降17.8%[27] - 国际业务实现主营业务收入人民币8,890,871千元，同比增长14.0%[28] 研发与创新 - 公司2024年上半年研发投入32.1亿元，占营业收入的2.6%[7] - 公司拥有涵盖油气勘探和生产全产业链的技术研发支撑体系，能够为各类油气田提供一体化服务[17] - 公司拥有国内领先的页岩气石油工程配套技术，形成了五大技术系列，关键核心技术基本实现国产化[17] - 公司拥有先进的勘探开发技术和强大的研发能力，持续为公司的服务带来较高附加值[18] 资产负债情况 - 公司2024年上半年资产负债率为45.3%，较上年末下降1.2个百分点[7] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为125.6亿元，同比增加18.4%[7] - 公司上半年末货币资金余额为30.06亿元，较上年末增加6.7%[116] - 上半年末应收账款余额为94.39亿元，较上年末减少10.9%[116] - 上半年末合同资产余额为202.40亿元，较上年末增加24.8%[116] - 上半年末固定资产余额为236.33亿元，较上年末减少5.0%[116] - 上半年末长期待摊费用余额为67.05亿元，较上年末减少15.6%[116] 未来展望 - 预计2024年下半年油服行业仍将延续景气上行态势,公司新签合同额有望达到900亿元[44] - 2024年下半年公司将重点推进物探、钻井和测录井等主营业务,提升服务能力和市场份额[46][47][48] - 公司将进一步优化市场结构,大力开拓高端高效和轻资产市场,提升外部市场整体创效水平[45] - 2024年下半年计划完成井下作业3,155井次[49] - 2024年下半年计划新签合同额80亿元，完成合同额108亿元[50] - 全年产品产业化、新技术创收40亿元[52] - 2024年下半年计划资本支出29.9亿元[54] 公司治理 - 报告期内公司持续完善公司治理，规范运作，依法合规经营[68] - 由于任期届满，本公司第十届董事会董事长、执行董事陈锡坤先生等多名董事和监事离任，新任董事和监事获选[72] - 程中义先生被聘任为总会计师、董事会秘书、总法律顾问，柯越华先生被聘任为董事会秘书[72] - 公司第十一届董事会和监事会成员发生变更[73] 环境保护 - 公司严格落实环境保护和污染防治相关法规，持续推进作业现场环保管理标准化[78] - 公司强化现场能效管理，持续推进节能减排技术应用，工业万元产值综合能耗下降5.6%[78] - 公司开展环保宣传教育，增强全员绿色低碳意识[79] - 公司拥有完善的环境应急管理体系和应急网络[79] - 公司积极开展环保管理人员培训，提升环保管理水平[79] - 2024年上半年应用网电钻机完井721口，同比增加123口，钻井进尺291.8万米，占国内钻井总进尺454.2万米的64%，替代柴油37.9吨[80] - 2024年上半年碳排放量102.1万吨，同比减少16.3万吨[80] 社会责任 - 向四川省马边彝族自治县三河口镇学校捐赠人民币100万元，用于支持学校信息化教学升级、设立助学金、校园文化建设等[81] - 2024年上半年购买乡村扶贫产品约人民币1,200万元[81] 关联交易 - 公司与中国石化集团公司及其附属公司发生了采购原材料和设备、提供工程服务、综合服务支出、科技研发收入、土地和房产租赁支出、设备租赁支出、利息支出、取得借款和偿还借款等一系列关联交易[89][90] - 公司与中国石化财务有限责任公司和中国石化盛骏国际投资公司发生了存款、贷款和授信等金融业务[91][92][93][94] - 公司认为进行上述关联交易是必要的,交易价格公平合理,对公司利润和独立性没有不利影响[90] - 公司期末应收中国石化集团公司及其子公司款项为121.70亿元,应付其款项为50.29亿元[91] - 公司期末在中国石化财务有限责任公司和中国石化盛骏国际投资公司的存款余额为17.65亿元,向其贷款余额为221亿元[92][93] - 公司与中国石化财务有限责任公司的保函及票据授信总额为150亿元,实际发生额为102.52亿元[94] 担保情况 - 报告期内对子公司担保发生额合计178,667千元[96] - 报告期末对子公司担保余额合计27,678,387千元[96] - 担保总额占公司净资产的比例为339.7%[96] - 为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为11,954,229千元[96] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为25,275,835千元[96] 股权结构 - 截至报告期末公司股东总数为110,819户[99] - 前十名股东中最大股东为中国石化集团公司，持股比例为56.51%[101] - 前十名股东中第二大股东为香港中央结算(代理人)有限公司，持股比例为28.46%[101] - 中国石化集团公司直接和间接共持有公司13,323,683,351股股份，占公司总股份的70.18%[107] - 中国国有企业结构调整基金股份有限公司通过易方达基金管理有限公司和华夏基金管理有限公司合计持有公司719,174,495股H股股份，占公司已发行H股总数的13.28%[107] - 公司董事、监事和高级管理人员持股数量均为0股，报告期内未发生变动[109] 财务数据 - 营业收入为36,821,444千元[120] - 营业成本为33,864,636千元[120] - 管理费用为960,299千元，研发费用为1,115,981千元[120] - 财务费用为346,091千元[120] - 净利润为451,807千元[120] - 归属于母公司股东的净利润为451,807千元[120] - 其他综合收益的税后净额为-52,020千元[120] - 综合收益总额为399,787千元[120] 会计政策 - 金融资产于初始确认时分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益和以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[151] - 以摊余成本计量的金融资产包括应收票据、应收账款等，采用实际利率法计算利息计入当期损益[151] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产(债务工具)包括应收款项融资等，公允价值变动计入其他综合收益[151] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产包括交易性金融资产等，公允价值变动计入当期损益[152] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债包括交易性金融负债等，公允价值变动计入当期损益[153] - 以摊余成本计量的金融负债包括短期借款、应付账款等，采用实际利率法计算利息计入当期损益[154] 电话会议关键要点 - 业绩总结:公司本期营业收入和净利润情况,同比变动幅度及原因分析[157][158][159] - 用户数据:公司主要产品或服务的用户规模及增长情况[160][161] - 未来展望和业绩指引:公司对未来一段时期的经营目标和业绩预期[162][163][164] - 新产品和新技术研发:公司正在研发的新产品或技术,进展情况和预期效果[165][166] - 市场扩张和并购:公司在新市场的拓展情况,以及并购整合的进度和效果[167] - 其他新策略:公司正在实施的其他重要经营策略及其影响[157][158]

1. 石化油服：综合型国际石油工程技术服务提供商 - 公司是中国石化集团控股的中国大型的综合油气工程与技术服务专业公司,拥有超过60年的经营业绩和丰富的项目执行经验,是中国一体化全产业链油服领先者 [1][23][24] - 公司主营地球物理、钻井工程、测录井、井下特种作业和工程建设五大业务板块,涵盖了从勘探、钻井、完井、油气生产、油气集输到弃井的全产业链过程 [1][61] - 公司致力于建设成为世界级的综合型国际石油工程技术服务提供商,先后在中国20多个省开展了油气工程作业,海外30多个国家执行油田技术服务项目 [1][34] 2. 公司股权结构稳定集中,控股股东为中国石油化工集团 - 中国石油化工集团有限公司持有公司56.51%股权,并通过中国石化盛骏国际投资有限公司持有公司13.67%股权,总计持有公司70.18%股权,为公司控股股东 [29] - 中国石油化工集团有限公司是国资委直属的特大型石油石化企业集团,是中国最大的成品油和石化产品供应商、第二大油气生产商,是世界第一大炼油公司、第二大化工公司 [29] 3. 多元布局海外业务,建设综合型国际石油工程技术服务提供商 - 公司凭借良好的服务质量、差异化的市场定位和成本优势,建立起了一个多元化的国际市场和海外客户群,为多个国家的国家石油公司以及油气行业的知名跨国企业提供石油工程服务 [32][33][34] - 公司目前已经形成非洲、美洲、中亚、南亚及东南亚五大规模市场,成为沙特、科威特和厄瓜多尔国家石油公司具有重要影响力的石油工程技术服务承包商 [34][35][37] - 近两年,公司借助中国石化集团与海外国家良好的合作关系,积极开拓海外市场业务,海外营业收入及海外新签合同金额较往年均有显著增长 [134][135][136] 4. 财务状况稳健,24H1业绩表现亮眼 - 公司持续优化生产运行,与石油公司强化一体化运行,提升工程技术服务能力,生产运行平稳高效,24H1业绩大增 [45] - 公司费用管控持续优化,销售、管理、财务费用率基本呈逐年下降的态势 [50][51] - 公司持续加大科研投入和攻关力度,技术水平领先,拥有国内领先的页岩气石油工程配套技术 [51][52] 5. 依托集团资源开拓海外市场,持续推进降本增效 - 中国石化集团积极助力"一带一路"建设,与"一带一路"沿线国家在油气资源投资、炼化仓储投资、石油工程技术服务等领域开展合作 [124][125][126] - 公司借助中国石化集团与海外国家良好的合作关系,积极开拓海外市场业务,海外营业收入及海外新签合同金额较往年均有显著增长 [134][135][136] - 公司持续推进降本增效,聚焦生产要素创新性配置,大力优化人力资源,加快资产运营公司建设,提升公司资产使用效率和净资产收益率 [139][140][144][145] 6. 上游资本开支维持高位,全球油服景气度回升 - 2023年,全球上游资本开支在2022年高基数的基础上仍保持一定增长,全年上游勘探开发投资为5687亿美元,同比增长10.6% [113][114] - 根据Rystad Energy预计,在传统能源投资和新能源投资同时增长的背景下,全球能源服务市场将在2025年升至1万亿美元的峰值,并在此后数年保持在高水平 [121][122][123] 7. 公司主营五大业务板块 - 地球物理服务:为客户提供地球物理勘探开发技术服务,包括地球物理勘探理论与方法研究、技术设计、数据采集、处理与综合解释等 [64][65][66] - 钻井工程:专业致力于为全球客户提供最优化钻井服务及一体化综合服务,拥有行业领先的钻井工程服务能力和经验 [73][74][76] - 测录井:专注于油气藏的发现和生产监测,为勘探开发提供钻前预测、实时采集与监测、钻后评价等全方位服务 [81][82][84] - 井下特种作业:专注于井下特种作业工程领域的技术研发、技术服务、工程承包及相关产业开发,致力于提供一体化的解决方案和高端技术服务 [92][95][96] - 工程建设:可为客户提供油气田建设、长输管道、天然气处理、石油化工等领域的工程建设服务,具有"一揽子"总承包能力 [101][102][106] 8. 投资建议 - 国内外油服行业景气度持续高企,公司新签合同额超预期完成,降本增效持续推进,有望实现盈利能力的持续增长 [153] - 预计24-26年公司归母净利润分别为10.08、12.62、14.50亿元,对应的EPS分别为0.05、0.07、0.08元/股,维持对公司A股和H股的"增持"评级 [154] 9. 风险分析 - 原油价格波动风险 - 政策落实不到位风险 - 项目建设进度不及预期风险 - 境内外业务拓展及经营风险 - 汇率风险 [156][157][158][159][160]

公司在中东市场的突破 - 与沙特阿美签订近百亿元总承包合同，合同金额约占2023年营业收入的9.95%[2] - 本次合同签署标志着公司的施工能力得到海外业主的进一步认可，是中东地区市场开拓的又一大重要突破[3] - 未来有望在海外地区获得更多合同签署机会[1][6] 行业景气度及公司业绩预测 - 国际油气工程行业受高油价背景下油公司资本开支的增长所推动，呈逐步复苏态势[4] - 母公司中国石化维持较高上游资本开支，公司将获得更多服务机会[4][15] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.48/11.06/13.20亿元，同比增长43.98%/30.33%/19.37%[11] 公司海外市场拓展 - 公司重视海外市场开拓工作，2023年海外市场新签合同额167亿元，同比增长7.1%[13] - 2023年沙特阿美是公司第二大客户，占公司营收比例的6.9%[14] - 与沙特阿美新签探井项目合同额为5.4亿美元[10]

报告公司投资评级 - 公司A股和H股均维持"增持"评级 [2][3] 报告的核心观点 - 油服行业景气度持续高企,公司新签合同额超预期完成,降本增效持续推进,有望实现盈利能力的持续增长 [11][13][18] - 公司把握住油田服务行业景气上行周期,持续优化生产运行,与石油公司强化一体化运行,提升工程技术服务能力,生产运行平稳高效 [11] - 公司优化市场布局,持续扩大海外市场高端业务占比,新签合同额同比较好增长 [11][15] - 公司深化人力、资产等资源优化,深挖降本潜力,推动创新优势转化为产业优势,经营业绩保持增长 [11][18] 公司投资亮点 新签合同额快速上升 - 公司2024年上半年新签合同额610亿元,同比增长14.2% [13] - 根据2024年上半年新签合同额完成情况,公司2024年新签合同额将超额完成年初确定的835亿元计划,预计达到850亿元以上 [13] 国内外市场开拓成效显著 - 国内市场方面,公司进一步优化市场策略,中石化内部市场提升投资转化率、市场占有率和队伍动用率,全面推进"四提""五化",大力推进难动用储量合作效益开发,持续巩固中国石油、中国海油、国家管网等规模市场 [14] - 海外方面,公司巩固拓展沙特、科威特等重点规模市场,加快测录井、钻井液、连续油管等技术服务业务走出去,实现更高水平国际化 [15] 重视投资者回报 - 公司将稳步提升经营业绩,持续增强盈利能力,依据新《公司法》研究以资本公积金弥补亏损方案,力争2024年底实现母公司未分配利润转正,满足现金分红条件 [16] - 公司还将积极研究开展股份回购的合理性和可行性,2024年6月12日召开的股东大会已授予董事会回购股份的一般授权 [16] 降本增效目标明确 - 公司将锚定全年经营目标任务,组织开展攻坚创效专项行动,力争2024年降本增效6.5亿元 [18] - 公司将聚焦生产要素创新性配置,大力优化人力资源,强化统筹调剂,加大外委转自营,扩大业务承揽规模,推动人力资源价值增值 [18] - 加快资产运营公司建设,搭建集中保障服务共享平台,实现公司资产的统筹调剂、租赁、处置及招标的专业化整合,提升公司资产使用效率和净资产收益率 [18] 盈利预测与估值 - 我们上调公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.08(上调19%)、12.62(上调14%)、14.50(上调10%)亿元,对应的EPS分别为0.05、0.07、0.08元/股 [20] - 维持对公司A股和H股的"增持"评级 [20]

业绩预告 - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为人民币4.52亿元左右，比上年同期增加人民币1.26亿元，增幅38.7%[2][3] - 2024年上半年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润预计为人民币2.51亿元左右[2][3] 主营业务影响 - 持续优化生产运行、与油公司强化一体化运行、提升工程技术服务能力、优化市场布局、持续扩大海外市场高端业务占比、深化资源优化、推动创新优势转化为产业优势[5] 非经营性损益的影响 - 收到仲裁款冲回单项计提减值准备、根据巴西司法重组裁决结果冲回部分预计负债、非流动资产处置收益、政府补助等[6] 其他 - 不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[7] - 以上预告数据仅为初步核算数据,具体以正式披露的2024年半年度报告为准[7]