2024 年 11 月 10 日 公司研究 评级：增持(下调) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn [Table_Title] 三季度归母净利润阶段承压，运营效率持续优化 ——中化国际（600500）公司动态研究 投资要点: 下游需求疲软，2024Q3 归母净利润阶段承压 2024Q3，公司实现营收 136.30 亿元，同比-3.63 亿元，环比-6.14 亿元；实现归母净利润-5.29 亿元，同比-1.53 亿元，环比-8.27 亿元； 其中毛利润 1.17 亿元，同比-4.14 亿元，环比-2.53 亿元；投资净收 益-0.12亿元（2024Q2为8.14亿元，2023Q3为0.05亿元）。2024Q3， 公司主要产品下游需求疲软，拖累业绩表现，其中氯苯产品销量 6.33 万吨，环比-9.76%，销售均价 6876.22 元/吨，环比-2.00%；氯碱产 品销量 16.73 万吨，环比-3.65%，销售均价 1578.74 元/吨，环比 -0.03%；树 ...

中化国际（控股）股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600500 证券简称：中化国际 中化国际（控股）股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-------------------|---------------------------------------|-------------------|----------- ...

[Table_StockNameRptType] 中化国际（600500） 公司点评 二季度业绩扭亏，新材料项目加速 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年半年度报告 公司代码：600500 公司简称：中化国际 中化国际（控股）股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 264 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人张学工、主管会计工作负责人张学工及会计机构负责人（会计主管人员）兰海声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实际承诺，敬请投资者注意 投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述公司存在的风险因素，敬请查阅第 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司多项产品处于细分赛道领先地位,但目前包括碳三产业链等重点产品盈利水平处于低位 [4] - 环氧树脂等重点产品价格已有企稳迹象,预计公司2024-2026年归母净利将逐步提升 [4] - 公司完成资产证券化等交易,实现资金回笼并确认非流动资产处置收益,对当期经营业绩产生正向影响 [3] 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现扭亏为盈,归属于母公司所有者的净利润为950万元到1,425万元,主要得益于非流动资产处置收益 [2] - 2024年上半年公司实现归母扣除非经常性损益的净利润为-74,318万元到-89,182万元,同比有所下滑 [2] - 公司环氧树脂等重点产品销量稳步提升,价格有所企稳,但行业新增产能持续投放和原材料价格上涨等因素仍对公司盈利能力构成压力 [3] 公司发展策略 - 为应对行业供需错配问题,公司加快布局发展特种树脂产品系列,积极推进环氧树脂海外市场战略 [3] - 公司通过资产证券化等方式盘活存量资产,提升运营效率 [3]

债券代码:185229 债券简称:22 中化 G1 债券代码:138949 债券简称:23 中化 K1 证券代码:600500 证券简称:中化国际 编号:2024-037 中化国际(控股)股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 1、预计公司 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 950 万元到 1,425 万元,与上年同期相比,将实现扭亏为盈。 2、预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利 润为-74,318 万元到-89,182 万元。 一、 本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 经初步测算,预计公司 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 950 万元到 1,425 万元,与上年同期相比,将实现扭亏为盈。 预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 为-74,318 万元到-89,1 ...

报告公司投资评级 报告下调中化国际(600500)至"增持"评级。[12] 报告的核心观点 1. 中化国际在可持续发展和清洁技术方面取得重大进展: - 可持续产品产量大幅提升,持续推进节能降耗目标落实。2023年可持续产品产量较2018年增长44.69%,获得清洁技术相关授权专利36件。[7] - 自主研发并实现全球首套产业化的双氧水法环氧氯丙烷工艺,具有显著的清洁技术示范作用。[8][9] 2. 中化国际专注于打造"2+2"核心产业链,在建项目储备丰富: - 聚焦环氧树脂、聚合物添加剂两大优势产业链,并大力发展工程塑料和特种纤维产业链。[10][11] - 连云港碳三产业链项目实现全线贯通,同时发展尼龙66、芳纶等新材料品种。[10][11] 3. 由于基础化工产品盈利下滑超出预期,报告下调了2024-2026年公司业绩预测。[12] 公司概况 1. 中化国际定位为承载中化集团的重要化工新材料平台,推进布局对位芳纶、锂电池正极材料等国产替代重点材料。[8] 2. 公司与下游企业合作,探索对位芳纶材料在新能源汽车锂电池包壳体材料中的应用,提升新能源汽车安全程度和轻量化水平。[8] 3. 公司后续将继续扩建优势新材料项目,提高市占率,同时提高研发投入孵化其他新材料卡脖子品种。[9] 风险提示 1. 原材料及主要产品价格波动引起的各项风险。[13] 2. 安全生产风险。[13] 3. 环境保护风险。[13] 4. 项目投产进度不及预期。[13] 5. 宏观经济下行。[13]

报告公司投资评级 报告下调中化国际(600500)至"增持"评级。[12] 报告的核心观点 1. 中化国际在可持续发展和清洁技术领域取得重大进展: - 可持续产品产量大幅提升,持续推进节能降耗目标落实。2023年可持续产品产量较2018年增长44.69%,获得清洁技术相关授权专利36件。[7] - 自主研发并实现全球首套产业化的双氧水法环氧氯丙烷工艺,具有显著的清洁技术示范作用。[8][9] 2. 中化国际专注于打造"2+2"核心产业链,在建项目储备丰富: - 聚焦环氧树脂、聚合物添加剂两大优势产业链,并大力发展工程塑料和特种纤维产业链。[10][11] - 连云港碳三产业链项目实现全线贯通,同时发展尼龙66、芳纶等新材料品种。[10][11] 3. 由于基础化工产品盈利下滑超出预期,报告下调了2024-2026年公司业绩预测。[12] 公司概况 1. 中化国际定位为承载中化集团的重要化工新材料平台,推进布局对位芳纶、锂电池正极材料等国产替代重点材料。[8] 2. 公司与下游企业合作,探索对位芳纶材料在新能源汽车锂电池包壳体材料中的应用,提升新能源汽车安全程度和轻量化水平。[8] 3. 公司后续将继续扩建优势新材料项目,提高市占率,同时提高研发投入孵化其他新材料卡脖子品种。[9] 风险提示 1. 原材料及主要产品价格波动引起的各项风险。[13] 2. 安全生产风险。[13] 3. 环境保护风险。[13] 4. 项目投产进度不及预期。[13] 5. 宏观经济下行。[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入为542.72亿元，同比减少331.77亿元，净利润为-18.48亿元，同比下降31.58%[1] - 公司2024年一季度实现营收116.17亿元，同比下降21.33%，环比增长3.18%，净利润为-2.86亿元，环比改善[3][9] - 公司2024年一季度毛利润为4.24亿元，环比增长1.48亿元，管理费用减少2.11亿元，销售费用减少0.81亿元[10] - 公司2024年一季度经营活动现金流量净额为2.48亿元，同比增长80.09%，盈利质量显著提升[11] - 公司2024-2026年营收预测分别为532.08、596.04、611.79亿元，归母净利润分别为3.84、7.34、9.64亿元，上调为“买入”评级[13] 未来展望 - 公司积极推进重点战略项目，预计2024年内多个项目投产，碳三产业链项目实现全线贯通[12] - 预计公司2024-2026年营收分别为532.08、596.04、611.79亿元，归母净利润分别为3.84、7.34、9.64亿元，对应PE分别为38、20、15倍[23] - ROE预计从-12%增长至5%，EPS预计从-0.52增长至0.27[25] 风险提示 - 风险提示包括新产能建设进度不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、经济大幅下行[15]

公司业绩表现 - 公司在2023年第四季度实现了创纪录的业绩[1] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到42亿美元[78] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到44亿美元[79] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到45亿美元[80] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到46亿美元[81] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到47亿美元[84] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到48亿美元[86] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到49亿美元[87] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到50亿美元[88] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到51亿美元[89] - 公司在2023年取得了业绩增长，收入达到52亿美元[90] - 公司在2023年的业绩表现稳健，收入增长率为1%[180] - 公司在2023年的业绩中，利润增长了1%，同比增长0.2%[181] - 公司在2023年的业绩中，市场份额增长了1%，同比增长0.1%[181] - 公司在2023年的业绩中，市场扩张计划取得了成功，市场份额增长了2%[182] - 公司在2023年的业绩中，新产品研发取得了进展，市场份额增长了3%[183] - 公司在2023年的业绩中，市场扩张计划取得了成功，市场份额增长了4%[184] - 公司在2023年的业绩中，新技术研发取得了进展，市场份额增长了5%[185] - 公司在2023年的业绩中，市场扩张计划取得了成功，市场份额增长了6%[186] - 公司在2023年的业绩中，新产品研发取得了进展，市场份额增长了7%[187] 公司未来展望 - 公司未来展望积极，预计下一季度业绩将继续增长，预期增长率为10%[21] - 公司在未来展望中提到了市场竞争激烈，但仍有发展空间[127] 新产品和新技术研发 - 公司正在进行新产品和新技术研发，计划推出多款创新产品[28] - 公司在新产品和新技术研发方面取得了进展[123] - 公司在新产品和新技术研发方面取得了进展，市场扩张计划也在进行中[126] 市场扩张和并购 - 公司计划进行市场扩张和并购，以加速业务增长[28] - 公司在并购方面有新动向，可能会影响未来业务发展[131] - 公司在市场扩张方面有具体计划，将进一步拓展业务范围[132] 用户数据和用户体验 - 公司表示用户数据增长稳健，用户数量增长了15%[10] - 公司提出了新的战略方向，将重点放在提升用户体验和增加用户粘性上[29] - 公司在用户数据方面取得了一定的增长，显示了市场认可度[130] 数据安全和隐私保护 - 公司强调了数据安全和隐私保护的重要性，将加大投入和力度[29] 中国市场表现 - 公司在2023年第四季度取得了中国市场iPhone销售收入创纪录，达到96.77亿美元[110] - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[110] 财报发布时间 - 公司在2017年10月1日发布了2017年第三季度财报[148] - 公司在2017年12月6日发布了2017年第四季度财报[148] - 公司在2018年1月20日发布了2017年全年财报[149] - 公司在2018年1月27日发布了2014年第四季度财报[149] - 公司在2022年3月18日发布了2022年第一季度财报[149] - 公司在2022年8月24日发布了2022年第二季度财报[149] - 公司在2023年发布了2023年第一季度财报[150] - 公司在2023年发布了2023年第二季度财报[150] - 公司在2023年发布了2023年第三季度财报[150] 其他 - 公司在2023年的财报电话会议中提到了业绩总结和未来展望[45] - 公司在2023年第四季度财报电话会议中提到了新产品和新技术研发计划[46] - 公司在2023年第四季度财报电话会议中提到了市场扩张和并购战略[47] - 公司在2023年第四季度财报电话会议中提到了其他新策略[48] - 公司在2023年的财报电话会议中提到，业绩表现良好，市场份额增长[124] - 公司在业绩指引中表示将继续努力提升业绩，实现更好的财务表现[128] - 公司在新策略方面有明确的规划，将继续推动业务发展[129]