报告公司投资评级 报告下调中化国际(600500)至"增持"评级。[12] 报告的核心观点 1. 中化国际在可持续发展和清洁技术方面取得重大进展: - 可持续产品产量大幅提升,持续推进节能降耗目标落实。2023年可持续产品产量较2018年增长44.69%,获得清洁技术相关授权专利36件。[7] - 自主研发并实现全球首套产业化的双氧水法环氧氯丙烷工艺,具有显著的清洁技术示范作用。[8][9] 2. 中化国际专注于打造"2+2"核心产业链,在建项目储备丰富: - 聚焦环氧树脂、聚合物添加剂两大优势产业链,并大力发展工程塑料和特种纤维产业链。[10][11] - 连云港碳三产业链项目实现全线贯通,同时发展尼龙66、芳纶等新材料品种。[10][11] 3. 由于基础化工产品盈利下滑超出预期,报告下调了2024-2026年公司业绩预测。[12] 公司概况 1. 中化国际定位为承载中化集团的重要化工新材料平台,推进布局对位芳纶、锂电池正极材料等国产替代重点材料。[8] 2. 公司与下游企业合作,探索对位芳纶材料在新能源汽车锂电池包壳体材料中的应用,提升新能源汽车安全程度和轻量化水平。[8] 3. 公司后续将继续扩建优势新材料项目,提高市占率,同时提高研发投入孵化其他新材料卡脖子品种。[9] 风险提示 1. 原材料及主要产品价格波动引起的各项风险。[13] 2. 安全生产风险。[13] 3. 环境保护风险。[13] 4. 项目投产进度不及预期。[13] 5. 宏观经济下行。[13]