公司业务发展 - 公司是中国民办高等教育领先提供商，经营多所院校，学生总数持续增长[3] - 公司紧紧围绕应用型人才培养目标，加强校企合作，已加入约900家校企合作，合作模式包括实习与培训、研发成果联合转化等[13] - 公司的就业指导课程注重培养学生符合中国经济发展需求的实践技能，毕业生的高就业率约为93.52%[14] - 公司正在扩大海外教育业务，努力符合资质要求，与多家海外教育服务供应商洽谈合作[98] - 学院数量增加，提供更多高等教育机会[153] - 民办高等教育机构在教育领域发挥重要作用[153] 财务表现 - 公司收入从2023年2月28日止六个月的748.7百万元增至2024年2月29日止六个月的813.9百万元[4] - 截至2024年2月29日止六个月，公司收入为813,910千元，毛利为493,706千元，除税前利润为388,111千元[7] - 公司的收入由2023年2月28日止六个月的人民币748.7百万元增加至2024年2月29日止六个月的813.9百万元，主要由于平均学费增加[34] - 公司的毛利率由62.9%略微下降至60.7%[43] - 公司的其他收入由2023年2月28日止六个月的人民币40.5百万元增加至2024年2月29日止六个月的62.1百万元，主要是由于服务收入增加[44] - 公司的销售开支由2023年2月28日止六个月的人民币3.5百万元减少至2024年2月29日止六个月的2.3百万元，主要是由于招生宣传的广告费用减少[46] - 公司的行政开支由2023年2月28日止六个月的人民币113.5百万元略微增加至2024年2月29日止六个月的117.6百万元，主要是由于员工薪酬支出增加[47] - 公司的融资成本由2023年2月28日止六个月的人民币61.4百万元减少至2024年2月29日止六个月的47.3百万元，主要是由于银行借款减少[48] - 公司的利润由2023年2月28日止六个月的人民币331.2百万元增加至2024年2月29日止六个月的384.3百万元，主要是由于平均学费增加[50] - 2024年2月29日止六个月，公司录得收入人民币813.9百万元，毛利人民币493.7百万元，经调整净利人民币386.0百万元[31] - 2024年2月29日止六个月，公司的纯利为人民币384.3百万元，纯利率为47.2%[32] - 2024年2月29日止六个月，公司的经调整净利为人民币386.0百万元，较去年同期增加16.3%[33] 公司治理 - 公司已采纳《標準守則》作为董事进行证券交易的行为准则[65] - 公司已成立审计委员会、薪酬委员会和提名委员会，负责监督特定事务[66] - 公司已成立审计委员会，由三名独立非执行董事组成，主席具备适当资格[67] - 审计委员会已审阅未经审计的综合财务报表，并讨论了会计政策、内部控制事项[68] - 公司未在报告期内购买、出售或赎回任何上市证券[69] 股权结构 - 侯先生持有春來投資900,000,000股股份，占公司已发行股本的75%[83] - 侯董事长及蔣女士持有的学校举办者的舉辦者權益分别为29.7%[84] - 春來投資持有900,000,000股股份，占公司已发行股本的75%[87] - 公司建议派发截至2024年2月29日止六个月的中期股息每股人民币0.0907元[89] - 公司已采纳首次公开发售前购股权计划和股份奖励计划，未在报告期内授出任何购股权或奖励[76] - 公司股份獎勵計劃授出的股份总数不得超过84,000,000股[82] 法律法规 - 《外商投资法》和《实施条例》于2020年1月1日施行，取代了现有的三部法律，旨在统一国内外投资的企业法律规定[93] - 外商投资法中未明确将合同安排列为外商投资形式，但留有空间以后可能将其纳入[94] - 中外合作民办学校外国部分投资应低于50%，内资方应占主导地位，公司认为已完全遵守外资控制权限制[96] - 2016年决定对民办教育法进行修订，要求民办学校可选择非营利性或营利性实体，但提供义务教育的学校只能设立为非营利性实体[100]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年中期业绩情况,包括在校生人数、新生入学率、毕业生就业率、营收和净利润等指标的表现 [1][2][3][4][5][6] - 公司在AI教育领域的布局,包括成立AI学院、加入联合国大学人工智能网络等 [20][21][22] - 公司未来三年的发展规划,包括学生规模目标、专业设置优化、产教融合等 [14][15][16] - 公司的核心竞争力,包括生源优势、师资力量、学科专业设置、办学条件等 [6][7][8][9][10][11] - 公司所处的有利政策环境,包括职业教育、数字教育等政策支持 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在AI教育方向是否有新的探索,未来几年的收入增长水平如何 [20][23] **Jiazhen Zhao 回答** 公司已成立AI学院,未来将继续深化AI教育领域的探索与实践,预计未来三年营收和净利润将保持稳步增长 [21][23][24] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司是否有在香港开设高等院校的计划,以及是否会在香港设立融资平台 [29][30] **Jiazhen Zhao 回答** 公司关注香港教育市场,如果有需求和能力的话愿意在香港贡献力量,但目前没有具体的开设院校或融资平台的计划 [30] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来是否考虑在海外进行收购或合作 [30][31] **Lei Chen 回答** 公司未来会更加关注英语国家的优质教育资源,但目前仍采取审慎态度,没有具体的海外扩张计划 [30][31]

业绩总结 - 春来教育2024财年上半年实现收入8.1亿元，同比增长8.7%[1] - 上半年净利润同比增长16.0%，净利润率为47.2%[1] - 预测2024/25学年在校生人数将增加至约12万人，同比增加14.7%[1] - 预测FY24E净利润为7.5亿元，同比提升10.0%[1] - 预计FY24E-FY26E净利润CAGR为20.7%[1] - 预测净利润从FY24E的7.5亿增长至FY26E的11.0亿，CAGR为20.7%[1] - 公司预计天平学院将于2025/26学年内完成并表，有望进一步增厚净利润[1] - 公司估值为7.1倍/5.8倍FY24E/25E市盈率[1] 风险提示 - 存在投资风险，包括选择成为“营利性”学校的不确定性、学额数量/招生数量低于预期、天平学院并表的不确定性[2] 未来展望 - 春来教育2024年预测营业收入将持续增长，预计在2026年达到2,296百万元，同比增长19%[4] - 预测2024年净利润率将达到47.2%，较2023年增长1.5个百分点[4] 评级定义 - 公司评级定义中，基于股价的潜在投资收益在20%以上的被定义为买入[5] 其他 - 报告内容反映了研究人员的观点、见解和分析方法，不代表公司观点[7] - 公司与报告所述公司无企业融资业务关系，分析师及其联系人士也无持有所述公司股份[8] - 公司可能持有报告所评论公司1%以上的财务权益[8]

财务表现 - 2024年2月29日止六个月收入为813,910千元，同比增长8.7%[1] - 2024年2月29日止六个月除税前利润为388,111千元，同比增长15.7%[1] - 2024年2月29日止六个月期内利润为384,271千元，同比增长16.0%[1] - 2024年2月29日止六个月中期股息每股人民币0.0907元[2] - 2024年2月29日止六个月毛利为493,706千元，同比增长4.8%[4] - 2024年2月29日止六个月營運所得利潤为435,405千元[4] - 2024年2月29日止六个月每股盈利基本为32人民币分[4] - 公司截至2024年2月29日止六个月的收入为813.9百万人民币，毛利为493.7百万人民币，经调整净利为386.0百万人民币，毛利率为60.7%[61] - 公司截至2024年2月29日止六个月的经调整净利较去年同期增加16.3%[63] - 公司的收入主要由平均学费增加所致，整体收入成本增加15.3%[64][72] - 公司的毛利率略微下降至60.7%，主要由于折旧增加[73] - 公司的其他收入增加53.3%，主要是由于服务收入增加[74] - 公司的销售开支减少34.3%，主要是由于招生宣传的广告费用减少[76] - 公司的行政开支略微增加3.6%，主要是由于员工薪酬支出增加[77] - 公司的融资成本减少23.0%，主要是由于银行借款减少[78] - 公司截至2024年2月29日止六个月的所得税为3.8百万人民币，较去年同期减少[79] - 2024年2月29日止六个月，公司利润增长16.0%，达到3.843亿元人民币[80] - 经调整净利润增长16.3%，达到3.86亿元人民币[81] - 公司现金及现金等价物分别为7.897亿元人民币和3.829亿元人民币[82] - 公司资本负债比率为52.2%，较上年同期下降14.0个百分点[84] - 公司未持有任何重大投资[85] - 公司未披露重大或有负债[90] - 公司报告期薪酬成本总额为1.719亿元人民币[97] 业务情况 - 公司主要业务为民办高等教育机构运营[8] - 本集团主要从事民办高等教育机构的运营，收入主要来自学费和住宿费[14] - 公司在2023/2024学年的在校学生人数略微增加0.1%，达到104,053人，主要受到安阳学院原阳校区、荆州学院和健康学院入学人数增加的影响[54] - 商丘学院2023/2024学年的在校生总数为25,638人，其中专升本课程人数增长了59.3%至4,817人，而专科课程人数减少了48.4%至5,523人[52] - 安阳学院2023/2024学年的在校生总数为28,897人，本科课程人数增长了17.2%至9,920人，专科课程人数减少了21.5%至8,274人[52] 合作与协议 - 公司于2024年4月2日与河南商丘春来教育集团签订战略合作协议，工行将成为主要合作银行之一，向学校举办者提供金融服务[38] - 公司于2024年1月19日与中原银行签订了安阳学院信贷额度协议，金额不超过3.3亿元人民币[87] - 公司与中国工商银行商丘分行签订战略合作协议，工行将成为主要合作银行之一，提供各类金融服务[99] 股息派发 - 董事会建议派发截至2024年2月29日止六个月的中期股息每股人民币0.0907元（约0.1港元），将于2024年6月27日派发[101] - 截至2023年8月31日止年度的末期股息为每股人民币0.053元，已于2024年1月19日股东大会上获得批准[102]

公司业绩 - 公司在2022/2023学年的在校生总数从97,685人增至103,277人[4] - 公司的收入从2022年8月31日止年度的人民币1,309百万元增至2023年8月31日止年度的人民币1,498百万元[5] - 公司在河南省经营四所院校，在湖北省经营两所院校并参与江苏省一所院校的运营[4] - 公司以就业为导向的课程注重培养学生符合中国经济发展所需实务技能[4] - 2023年公司收入达到1,497,962人民币千元，较2019年的559,380人民币千元增长了168.6%[8] - 2023年公司毛利率为59.4%，较2019年的52.5%有所增长[8] - 公司资产总值减去流动负债达到4,009,653人民币千元，较2019年的1,522,030人民币千元增长了163.6%[8] - 公司现金及现金等价物达到789,720人民币千元，较2019年的473,619人民币千元增长了66.7%[8] - 公司借款额为2,171,622人民币千元，较2019年的1,520,111人民币千元增长了42.8%[8] - 公司流动比率从2019年的118.1%下降至2023年的66.2%[8] - 2023年度截至8月31日止年度，中國春來教育集團有限公司收入达到1,497,962千元，同比增长14.4%[9] - 毛利为890,055千元，同比增长7.7%[9] - 除税前利润为688,175千元，同比增长23.9%[9] - 年内利润达到684,393千元，同比增长23.9%[9] 学校运营情况 - 公司在河南省和湖北省经营多所院校，包括商丘学院、商丘学院应用科技学院、安阳学院、安阳学院原阳校区和荆州学院[14] - 公司拥有约900多家校企合作，合作模式包括实习与培训、研发成果联合转化、订订单班联合培养、专业与实验室共建[15] - 商丘学院目前开设49门本科课程、23门专升本课程、39门专科课程、13门五年一贯制大专课程及25门职业教育课程，2022/2023学年在校生总数为29,358人[16] - 商丘学院成立了春来学院，开设管理学、世界史、中国传统文化概论、英语口语及艺术等相关课程，为学生提供研究生入学考试和公务员考试的课程[17] - 商丘学院应用科技学院目前提供28门本科课程、21门专升本课程、22门专科课程、6门五年一贯制大专课程及12门职业教育课程，2022/2023学年在校生总数为18,054人[18] - 安阳学院目前开设44门本科课程、17门专升本课程、37门专科课程、23门五年一贯制大专课程及14门职业教育课程，2022/2023学年在校生总数为30,330人[19] - 公司在2022/2023学年的在校生总数从97,685人增至103,277人[26] 财务及合同安排 - 公司与中原银行签订了贷款协议，最多可提供人民币90,000,000元的定期贷款融资[57] - 公司及相关实体与中原银行签订了擔保协议，以中原银行为受益人提供擔保[57] - 学校举办者同意以中原银行为受益人就贷款协议项下的负债提供擔保[57] - 公司与光大银行签订了信用额度协议，最多可提供人民币40,000,000元的信用额度[58] - 公司及相关实体与光大银行签订了擔保协议，以光大银行为受益人提供擔保[58] - 学校举办者同意以光大银行为受益人就信用额度协议项下的负债提供擔保[58] - 商丘学院与中国工商银行签订營運資金貸款協議，最多可获得人民幣60,000,000元的定期贷款融资[59] - 截至2023年8月31日，公司没有重大或有负债[60] - 公司面临外币风险，目前没有针对外币交易、资产和负债制定外币对冲政策[61] - 公司没有其他重大投资及资本资产的未来计划[62]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 CHINA CHUNLAI EDUCATION GROUP CO., LTD. 中 國 春 來 教 育 集 團 有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1969） 截至2023年8月31日止年度之年度業績公告 摘要 中國春來教育集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司及併表聯屬實體統稱 「本集團」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈本集團截至2023年8月31日止 年度（「報告期」）之經審核綜合年度業績。該等經審核綜合年度業績已由本公司 審核委員會連同本公司管理層進行審閱。 截至8月31日止年度 2023年 2022年 變動(%) （以人民幣千元計， 百分比除外） 收入 1,497,962 1,309,197 14.4% ...

公司概况 - 公司是中国民办高等教育领先提供商，经营多所院校，学生总数持续增长[3] - 公司在中国民办高等教育行业具有强劲潜力，市场环境竞争力强[9] - 公司旗下学校注重培养应用型人才，拥有约700家校企合作，就业率约为91.4%[12] 财务表现 - 公司收入从2022年2月28日的人民币6.556亿元增至2023年2月28日的人民币7.487亿元[4] - 公司截至2023年2月28日止六个月，收入为748,710千元，毛利为471,026千元，除税前利润为335,510千元[7] - 公司截至2023年2月28日止六个月的经调整净利润为331.8百万元，同比增长26.0%[31] - 公司截至2023年2月28日止六个月的毛利率为62.9%，较去年同期有所提升[30] - 公司整体学费及住宿费收入增长14.2%及13.9%[40] 学校运营情况 - 商丘学院2022/2023学年在校生总数为29,779人，较上一年减少1.9%[21] - 安阳学院2022/2023学年在校生总数为30,525人，较上一年减少10.7%[21] - 商丘学院应用科技学院2022/2023学年在校生总数为18,054人，较上一年增加11.6%[21] - 健康学院2022/2023学年在校生总数为3,714人，较上一年增加176.8%[21] - 荆州学院2022/2023学年在校生总数为13,710人，较上一年增加11.8%[21] - 安阳学院原阳校区2022/2023学年在校生总数为8,149人，较上一年增加100.7%[21] 股权结构及法律事项 - 侯先生持有春来投资900,000,000股，占比75%[79] - 侯董事长持有学校举办者权益29.7%[80] - 公司股份每股面值为0.00001港元[148] - 《外商投资法》未明确将合同安排列为外商投资形式，但可能在未来的法律、行政法规或国务院规定中被纳入[89] 海外业务拓展 - 公司正积极扩大海外教育业务，包括与海外教育服务供应商合作、投资或收购海外教育业务、持有海外知识产权等[94] 薪酬及股权激励 - 公司薪酬政策根据行业惯例、员工教育背景、经验和表现确定，符合中国法律法规要求[69] - 公司报告期的薪酬成本总额为人民币158.7百万元，较上一报告期增加了24.3百万元[70] - 公司有首次公开发售前购股权计划和股份奖励计划，旨在激励员工为公司贡献并提升股东价值[71] - 首次公开发售前购股权计划已授出33,550,000股股份给23名参与者，无其他购股权已授出[74]

财务数据和关键指标变化 - 集团2023年中期业绩收入为人民币7.49亿元,同比上涨14.2%,延展至全年大约是15亿 [12] - 集团2023年中期业绩毛利率62.9%,相较上一年同期上涨0.4% [13][14] - 集团2023年中期业绩净利润3.31亿元,净利率44.2%,同比增长32% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团在校生规模达10.4万人,如果加上苏州科技大学天平学院,二二到二三学年的学生人数规模已经突破11万人 [2][3] - 集团学生人数从17 18学年的4.5万人到现在23学年中期的10.4万人,年复合增长达15% [2] - 集团旗下各校的平均就业率达到76.9%,高于全国平均水平 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 集团在河南省以及华中其他地域的广泛布局,可以充分抓住发展机遇,河南省乃至华中地区未来的人口增幅优势将促进集团学生规模提升 [5][6] - 集团在校生规模有望在两到三年内突破13万人,如果再加上苏州科技大学天平学院,有望突破14万人 [6][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 集团未来将通过扩张和完善学校基础设施,进一步扩大在校生规模 [11] - 集团将进一步提高办学质量,优化学科专业建设,提升学校综合治理水平 [11][12] - 集团将加强实践性课程和培训课程,提高学生就业竞争力 [7] - 集团将加强实质队伍建设,优化人员结构,提升运营管理能力 [11] - 集团将进一步布局职业教育,培养大国工匠,助力技能中国建设 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 集团看好河南及华中地区的人口增长优势,将有助于集团学生规模持续增长 [5][6] - 集团认为办学质量和声誉是业务增长的关键,将继续提升教育教学质量 [6][7] - 集团认为管理制度和团队经验是成功复制的关键,将进一步优化管理能力 [8][10] - 集团对未来两到三年的营收增长持乐观态度,预计将突破20亿元 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于民办高校分类登记政策,集团各校的盈利性转设计划和时间表 [17][18][19] **侯俊宇董事回答** 集团将根据政策要求和学校实际情况,优先保障投资者利益来选择盈利性质 [19] 问题2 **投资者提问** 行业政策对集团办学投入要求是否会上升,如师生比等 [24][25] **张杰董事回答** 集团一直致力于改善办学条件,满足人才培养需要,相信合理投入必有收获 [24][25] 问题3 **投资者提问** 职业教育分流政策对集团的影响 [26][27][28][29] **张杰董事回答** 政策灵活性强,集团将进一步扩大职业教育布局,培养大国工匠 [29][30]

财务表现 - 2023年2月28日止六个月，中國春來教育集團有限公司收入为748,710千元，同比增长14.2%[1] - 2023年2月28日止六个月，中國春來教育集團有限公司毛利为471,026千元，同比增长14.9%[1] - 2023年2月28日止六个月，中國春來教育集團有限公司除税前利润为335,510千元，同比增长33.1%[1] - 2023年2月28日止六个月，中國春來教育集團有限公司期内利润为331,172千元，同比增长32.0%[1] - 2023年2月28日止六个月，中國春來教育集团有限公司的物业、厂房及设备价值为2,860,579千元[4] - 2023年2月28日止六个月，中國春來教育集团有限公司的无形资产价值为188,000千元[4] - 2023年2月28日止六个月，中國春來教育集团有限公司的使用权资产价值为622,633千元[4] - 2023年2月28日止六个月，中國春來教育集团有限公司的合作协议预付款项为800,111千元[4] - 2023年2月28日止六个月，中國春來教育集团有限公司的现金及现金等价物价值为478,001千元[4] - 2023年2月28日止六个月，学费收入为679,405千元，比2022年同期的594,711千元增长了13.4%[12] - 2023年2月28日止六个月，住宿费收入为69,305千元，比2022年同期的60,857千元增长了13.9%[12] - 2023年2月28日止六个月，融资成本为63,887千元，比2022年同期的67,003千元减少了4.7%[15] - 2023年2月28日止六个月，即期税项中的中国企业所得税为4,338千元，比2022年同期的1,179千元增长了268.3%[16] - 2023年2月28日止六个月，物业、厂房及设备折旧为107,052千元，比2022年同期的99,798千元增长了7.3%[20] - 2023年2月28日止六个月，每股基本及摊薄盈利为331,172千元，比2022年同期的250,845千元增长了31.9%[21] - 2023年2月28日止六个月，截至2022年8月31日止年度批准及支付的末期股息为每股普通股人民币0.1元，合共29,024千元[22] - 2023年2月28日止六个月，本集团购置物业、厂房及设备约168,964千元，用于建设及改进校园基础设施[23] - 2023年2月28日止六个月，其他非流动资产中抵押存款为295,390千元，已付按金为50,000千元[24] - 2023年2月28日止六个月，已付按金人民币50,000,000元支付给苏州科技大学作为可退还保证金[26] - 2023年2月28日止六个月，公司向天平学院作出的墊款为人民币427,800,000元，年息为4.75%，需于2023年9月1日償还[28][34] - 截至2023年2月28日，公司应收款项包括應收學費及住宿費、應收服務收入、應收天平學院諮詢收入、應收天平學院的利息等，总额为658,015千元[29] - 公司的应收学费及住宿费账龄分析显示，0至180日为35,860千元，181日至365日为1,057千元，超过一年为10,822千元，总计47,739千元[30] - 公司向第三方作出的墊款为67,940千元，向天平学院作出的墊款为427,800千元，其他应收款项为16,797千元[29] - 公司的应计费用及其他应付款项包括应付利息、应计员工福利及工资、应付购买物业、厂房及设备款项及工程款等，总额为293,185千元[38] - 公司的股本为每股面值0.00001港元的普通股，已发行和缴足的股份为1,200,000,000股，金額为9,867千元[38] - 公司于报告期末的资本承担包括有关收购已订约但未拨备的物业、厂房及设备的资本开支、有关土地使用权的资本开支、对天平学院注资的资本开支，总额为191,544千元[39] - 公司与关联方的交易包括来自天平学院的諮詢收入、利息收入，以及应收天平学院諮詢收入、利息、墊款等，总额为427,800千元[16][39] - 公司主要管理层人员的薪酬包括短期福利和以股本结算之以股份为基础的付款，总额为4,619千元[41] - 公司于2023年3月11日与中国工商银行股份有限公司商丘新建路分行签订了商丘学院贷款协议，贷款金额不超过人民币60,000,000元，年利率为3.65%[17] - 公司全球发售所得款项淨額约为人民币489.8百万元，其中用于取得土地使用权以及修建教学及生活设施的金额为244.9百万元[111] 学校运营 - 公司在2021年5月完成了对荆州学院的收购，并正在收购天平学院的举办者权益[44] - 公司的高等教育课程毕业生的平均就业率约为91.4%[46] - 商丘学院目前开设了49门本科课程、23门专升本课程、39门专科课程、13门五年一贯制大专课程及25门职业教育课程，2022/2023学年在校生总数为29,779人[47] - 安阳学院目前开设了44门本科课程、17门专升本课程、37门专科课程、23个五年一贯制大专课程及14门职业