业绩总结 - 春来教育2024财年上半年实现收入8.1亿元，同比增长8.7%[1] - 上半年净利润同比增长16.0%，净利润率为47.2%[1] - 预测2024/25学年在校生人数将增加至约12万人，同比增加14.7%[1] - 预测FY24E净利润为7.5亿元，同比提升10.0%[1] - 预计FY24E-FY26E净利润CAGR为20.7%[1] - 预测净利润从FY24E的7.5亿增长至FY26E的11.0亿，CAGR为20.7%[1] - 公司预计天平学院将于2025/26学年内完成并表，有望进一步增厚净利润[1] - 公司估值为7.1倍/5.8倍FY24E/25E市盈率[1] 风险提示 - 存在投资风险，包括选择成为“营利性”学校的不确定性、学额数量/招生数量低于预期、天平学院并表的不确定性[2] 未来展望 - 春来教育2024年预测营业收入将持续增长，预计在2026年达到2,296百万元，同比增长19%[4] - 预测2024年净利润率将达到47.2%，较2023年增长1.5个百分点[4] 评级定义 - 公司评级定义中，基于股价的潜在投资收益在20%以上的被定义为买入[5] 其他 - 报告内容反映了研究人员的观点、见解和分析方法，不代表公司观点[7] - 公司与报告所述公司无企业融资业务关系，分析师及其联系人士也无持有所述公司股份[8] - 公司可能持有报告所评论公司1%以上的财务权益[8]