二零二四年第一季度财务表现 - 本集团二零二四年第一季度煤化工相关产品收入减少8%，达到57.5亿元人民币[3] - 本集团二零二四年第一季度未经审计综合净利润减少17%，为3.83亿元人民币[4] 产品销售情况 - 本集团二零二四年第一季度尿素销售收入增加2%，达到19.94亿元人民币，销售毛利率为30%[6] - 本集团二零二四年第一季度车用尿素溶液销售收入减少29%，为7.5亿元人民币，毛利率下降至14%[7] - 本集团二零二四年第一季度複合肥销售收入减少8%，为14.34亿元人民币，毛利率增长至14.7%[9] - 本集团二零二四年第一季度甲醇销售收入增加20%，为6.32亿元人民币，毛利率为7%[11] - 本集团二零二四年第一季度三聚氰胺销售收入增加8%，为2.13亿元人民币，毛利率增加至43%[13] - 本集团二零二四年第一季度DMF销售收入增加12%，为2.9亿元人民币，毛利率增加至12%[15] - 本集团二零二四年第一季度醫藥中間體销售收入减少23%，为1.11亿元人民币，毛利率降至1%[18] 市场趋势分析 - 随着原料煤炭供需格局的改变，原料价格稳中上涨，成本支撑对煤化工相关产品的价格也将有所改善[20] - 夏季备肥及春耕用肥旺季来临，农业需求释放助推高氮肥等肥料的销量阶段性提升，为公司加大高效复合肥销量占比提供支撑[20] - 化肥出口处在窗口期，将缓解国内供应压力，提振市场情绪，化肥供需格局进一步优化，有利于化肥价格稳中向好发展[20]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入234.75亿元，同比提升1.75%[1] - 归母净利润为11.87亿，同比下滑10.51%[1] - 公司预计2024年收入为239.99亿，归母净利润为14.84亿[2] - 公司2024年预测收入为239.99亿，归母净利润为14.84亿[2] - 2024年预测收入为30,665.3百万元，较22年增长16.0%[3] - 2024年预测净利率为6.5%，较22年增长0.8%[3] - 2024年预测EBITDA利率为15.9%，较22年增长-0.1%[3] 未来展望 - 公司目标价为5.24港元，维持买入评级[1] - 应收账款天数在22年至26年间保持稳定在16.8天[3] - 资本开支在22年至26年间呈逐年下降趋势[3] 其他新策略 - 第一上海不是美国注册经纪-交易商或注册投资顾问，不提供服务给美国人[7] - 分发、发行或使用本报告可能会违反当地法律，不适用于特定国家或司法管辖区[8]

公司业务 - 公司总部位于河南省新乡经济开发区、新疆昌吉州瑪納斯县包家店镇塔西河工业园区、江西九江磯山工业园区[17] - 公司主要从事投资控股业务，子公司主要业务包括尿素、复合肥、甲醇、DMF、三聚氰胺、液氨、车用尿素溶液、医药中间体等产品的研发、生产和贸易[17] - 公司秉承科技领先发展战略，拥有国家企业技术中心、博士后科研工作站、河南省化肥生产系统节能工程技术研究中心等科研平台[18] - 公司提出“中国高效肥倡导者”品牌定位，与中国科学院等科研单位共同研发推广高效肥产品，实现差异化、精细化肥料产品布局[19] - 河南新乡基地致力于打造循环经济化工园区，江西九江基地致力于打造智能化现代煤化工生产基地，新疆瑪納斯基地致力于打造高资源转化绿色生产基地[13][14][15] - 河南基地将实现“低成本+差异化+高效运营”战略，化工园区将数字化、智能化，提升高效运营优势[7][8] - 江西基地将实现“强基延链”战略，重点发展基础化工、高效化肥、精细化工、新材料四个业务板块，目标收入超百亿，人均劳效过百万[9][10] - 新疆基地将实现“穩基 強鏈 延鏈”战略，打造百亿基地，成为集团重要增长极，目标市值达千亿[11][12] 财务表现 - 二零二三财政年度，公司收入达到234.75亿人民币，较二零二二财政年度增长约2%[65] - 尿素销售收入由二零二二财政年度的约68.3亿人民币增长至约68.74亿人民币，主要受到销量增长9%和平均售价下降7%的影响[66] - 公司积极拓展国际贸易业务，尿素出口量同比增长112%，进入巴西和印度等海外市场[67] - 尿素毛利率由二零二二财政年度的28%上升至29%，主要受煤炭供需格局宽松和原料价格下降影响[69] - 车用尿素溶液销售收入由约5.43亿人民币下降至约4.34亿人民币，平均售价和销量分别同比下降约9%和12%[70] - 车用尿素溶液销售毛利率由约22%增加至28%，主要由于原料价格下滑导致销售成本降低15%[71] - 複合肥销售收入由约61.16亿人民币增长至约61.3亿人民币，主要由于销量增长16%和平均售价下降13%[72] - 甲醇销售收入由约22.83亿人民币增长至约23.39亿人民币，主要由于销量增长9%和平均售价下降6%[74] - 三聚氰胺销售收入由约9.67亿人民币下降至约7.84亿人民币，主要由于平均售价下降约22%和销量增长4%[77] - 三聚氰胺毛利率由约49%下降至约29%，主要由于平均售价下滑的影响[79] - 2023财政年度年内溢利较2022财政年度减少约9%，从约18.08亿人民币降至约16.37亿人民币[91] - 2023年资本管理中，资本及负债净额为23,204,460千元，资产负债比率为70.59%[92] 履行社会责任 - 公司在2023年持续进行投资者关系活动，通过及时、公正、公平和准确的信息披露，以及多渠道、全方位的投资者关系活动，提高了公司在资本市场的知名度[146][147] - 公司在2023年继续加强投资者关系活动基础，通过多渠道的沟通，包括业绩发布会、路演推介活动、一对一投资者会议等，向资本市场展示公司的优势、战略规划和最新发展情况[148] - 公司计划在2023年每股股份派息人民币0.24元，派息比例占归属母公司净利润的24.64%[152]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入234.75亿元，同比增长1.75%[1] - 公司2023年实现归母净利润11.87亿元，同比下降10.51%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润10.36亿元，同比下降19.21%[1] - 公司2023年销售毛利率为17.84%，同比下降1.01个百分点[1] - 公司2023年销售净利率为6.94%，同比下降0.87个百分点[1] 市场表现 - 中国心连心化肥相对恒生指数表现：1个月涨幅14.8%，3个月涨幅6.7%，12个月跌幅8.0%[2] 公司发展 - 公司总市值为4,265.67百万，流通市值也为4,265.67百万[2] - 公司多项目建设有序推进，推动“肥化双强”战略发展[4]

业绩总结 - 2023年中国心连心化肥归母净利润为11.9亿，同比下降11%，符合预期[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为13.0亿、17.1亿和22.6亿，同比增长10%、31%和32%[1] - 2023年中国心连心化肥的收入为234.8亿，同比增长2%[1] - 2024年公司预测营业收入为26,203百万元人民币，同比增长11.6%[2] 未来展望 - 预计2024年尿素价格趋于平稳，出口政策可能成为供需平衡的关键点[1] 目标价格评级 - 目标价格为6.5港元，对应24年5.5倍预测市盈率，有91%上涨空间，买入评级[1] 风险提示 - 风险提示包括行业竞争加剧和价格不及预期[2] 报告相关 - 报告提到的证券可能在某些地区不能出售，资料来源被认为可靠，但不代表准确性[6] - 安信国际及其相关人员可能持有或买卖报告中提到的公司证券，存在利益冲突[9] - 报告受到版权和资料全面保护，未经授权不得复制、派发或出版[11] - 本研究报告的分析员或其有联系者并未拥有报告提到的上市公司的任何财务权益[13] - 收益评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据预期未来6个月的投资收益率进行分类[14] - 报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司，公司地址在香港中环交易广场[15]

财务表现 - 二零二三年度收入为23475338人民币千元，较二零二二年度增长1.75%[2] - 二零二三年度毛利为4187020人民币千元，较二零二二年度下降3.69%[2] - 二零二三年度净利润为1637294人民币千元，较二零二二年度下降9.08%[2] - 非流动资产总额为23550108人民币千元，较二零二二年度增长8.84%[3] - 流动资产总额为5583388人民币千元，较二零二二年度下降10.33%[3] - 母公司股东权益为7687550人民币千元，较二零二二年度增长11.59%[5] - 本集团二零二三财政年度实现收入约人民币23,475,000,000元，较二零二二财政年度增加约人民币403,000,000元或约2%[29] - 成品尿素销售收入由二零二二财政年度的约人民币6,830,000,000元增加约人民币44,000,000元或约1%至二零二三财政年度的约人民币6,874,000,000元[30] - 本集团的尿素毛利率由二零二二财政年度的约28%上升约1个百分点至二零二三财政年度的约29%[31] - 二零二三财政年度車用尿素溶液的销售收入同比减少约20%至约人民币434,000,000元[32] - 二零二三财政年度車用尿素溶液的销售毛利率同比增加约6个百分点至28%[33] - 二零二三财政年度複合肥的销售收入同比增长约0.2%至约人民币6,130,000,000元[34] - 二零二三财政年度複合肥的毛利率为13%，与去年持平[35] - 二零二三财政年度甲醇的销售收入同比增长约2%至约人民币2,339,000,000元[36] - 二零二三财政年度甲醇的毛利率为-0.6%[37] - 二零二三财政年度三聚氰胺的销售收入同比减少约19%至约人民币784,000,000元[38] - 二零二三财政年度三聚氰胺的毛利率减少约20个百分点至29%[40] - 二零二三财政年度醫藥中間體的销售收入同比增长约40%至约人民币616,000,000元[41] - 二零二三财政年度醫藥中間體的毛利率减少约4个百分点至9%[43] - 财务成本为579,993千元[14] - 2023年除税前溢利为1,939,745千元，包括存货销售成本、物业设备折旧等[15] - 2023年销售货品收入为23,275,396千元，其他收入及收益总额为298,931千元[14] 业务概况 - 本公司主要业务为投资控股，附属公司主要业务为研发、生产与销售化肥等产品[6] - 截至2023年底，车用尿素销售收入为8,519,314千元，分部溢利为2,006,645千元[11] - 其他产品销售收入包括二甲醚、糠醇及甲胺等化工产品，分别为631,000,000元、403,000,000元、314,000,000元[12] 财务政策 - 财务报表根据新加坡财务报告准则（国际）编制，以人民币呈列，所有金额已约整至最接近的千位[7] - 公司会计政策与上一财政年度一致，本财政年度已採纳所有新订及经修订准则，对财务表现或状况无重大影响[9] - 本集团未采纳适用于本集团的国际会计准则第1号修订本等新准则[10] 风险管理 - 公司面临市场、商品价格、利率、外汇、通胀、货币、流动资金和资产负债等风险，通过管理资本结构和风险平衡来支持业务和最大化股东价值[56][57][58][59][60][61][62] 财务成本及税务 - 公司在新加坡按17%的所得税率缴纳税款，中国内地附属公司按25%的税率缴纳所得税[16] - 部分附属公司获得高新技术企业证书，可享有15%的税务优惠[17] - 一般及行政开支由2022财政年度的约人民币1,072,000,000元增加至2023财政年度的约人民币1,299,000,000元，主要是因为人员储备和研发水平提升等原因[48] - 财务成本由2022财政年度的约人民币662,000,000元减少至2023财政年度的约人民币580,000,000元，主要是由于贷款规模减少和贷款利率下调[49] - 所得税开支由2022财政年度的约人民币372,000,000元减少至2023财政年度的约人民币302,000,000元[50] - 年内溢利由2022财政年度的约人民币1,808,000,000元减少至2023财政年度的约人民币1,637,000,000元[51] 公司发展展望 - 展望2024年，全球经济仍处于波动周期，国际化肥需求平稳恢复，公司将加大国际市场开发，推动化肥出口量提升[53] - 公司将持续强化高效肥产品研发，推动服务升级，提升品牌竞争力，拓展市场份额[54] - 公司位于新疆和广西的项目将于今年第四季度建成投产，公司将以“肥化并举”战略为发展方向，提供战略支撑[55] 法律合规及审计 - 本集团于2023年12月31日未涉及任何重大或然负债[63] - 本集团于2023年12月31日未涉及

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CHINA XLX FERTILISER LTD. * 1866 截至二零二三年九月三十日止九個月未經審核業務更新公告 中國心連心化肥有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」謹此宣佈，本公司及其附屬公司 （「本集團」）截至二零二三年九月三十日止九個月（「二零二三年首九個月」）的未經審核業 務更新。 前三季度，受原料成本支撑不足，供過於求的市場格局影響，煤化工相關產品價格震盪 下行，對本集團化肥及化工品價格造成負面影響，但本集團結合市場需求，根據「以肥為 基 肥化並舉」的發展戰略，持續加大柔性調節，最大程度降低市場波動對業績帶來的不利 影響。進入第三季度，隨著成本支撐漸強，各產品價格環比窄幅上漲，業績指標明顯改 善。同時，本集團資產負債率及有息負債總額持續降低，資產結構進一步優化。 本集團二零二三年首九個月的未經審核綜合收入由截至二零二二年九月三十日止九個月 （「二零二二年首九個月」）的約人民幣17,5 ...

财务表现 - 本集团未经审计的综合收入由2022年上半年的约122.14亿元人民币下降约1％至2023年上半年的约120.59亿元人民币[17] - 本集团未经审计的综合净利润由2022年上半年的约13.04亿元人民币下降约40％至2023年上半年的约7.78亿元人民币[17] - 归属于母公司所有者的未经审计的总综合收入由2022年上半年的约9.6亿元人民币下降约43％至2023年上半年的约5.46亿元人民币[17] - 尿素销售收入从1H2022年的人民币3,438,000,000元增加到1H2023年的人民币3,518,000,000元，主要是由于销量同比增加13%[18] - 尿素销售毛利率从1H2022年的约35%下降到1H2023年的29%，主要是因为平均售价的降幅大于平均成本的降幅[19] - 车用尿素溶液销售收入从1H2022年的人民币290,000,000元减少到1H2023年的人民币225,000,000元，主要是由于平均售价和销量的下降[20] - 複合肥销售收入从1H2022年的人民币3,763,000,000元减少到1H2023年的人民币3,208,000,000元，主要是由于销量和平均售价的降低[22] - 甲醇销售收入从1H2022年的人民币1,161,000,000元减少到1H2023年的人民币977,000,000元，主要是由于平均售价和销量的下降[24] - 三聚氰胺销售收入从1H2022年的人民币587,000,000元减少到1H2023年的人民币412,000,000元，主要是由于平均售价的下降[26] - 醫藥中間體销售收入从1H2022年的人民币222,000,000元增加到1H2023年的人民币299,000,000元，主要是由于平均售价和销量的增长[28] 投资情况 - Pioneer Top是一家在英属处女群岛成立的投资控股公司，刘兴旭先生实际拥有42%的股权[54] - Go Power是一家在英属处女群岛成立的投资控股公司，闫蕴华女士实际拥有12.74%的股权[55] 风险管理 - 集团主要市场风险包括关键产品平均销售价格的变化、原材料成本（主要是煤炭）的变化以及利率和汇率的波动[57] - 集团还面临来自产品销售价格波动和原材料成本的商品价格风险[58] - 集团承受的主要市场利率风险包括受浮动利率影响的长期债务义务[59] - 集团的收入和成本主要以人民币计价，部分成本可能以港元、美元或新加坡元计价[60][61] - 中国国家统计局发布的数据显示，截至2023年6月30日，中国消费者物价指数同比上涨0.7%，对集团经营业绩影响不大[62] 资产负债情况 - 集团监控资金短缺风险，目标是通过银行透支和银行贷款维持资金连续性和灵活性[64] - 集团的资产负债比率在2023年6月30日为70.50%，较2022年12月31日下降1.52个百分点[65] 公司运营 - 公司截至2023年6月30日的股份购回情况：共购回935.8万股，占总已发行股本的0.76%[82] - 公司于2023年2月20日收购子公司Henan Xinlianxian Intelligent Equipment Technology Co., Ltd，通过XLX Intelligent Equipment持有神州安装公司100%股权[85] - 公司遵守企业治理常规守则，已于2023年6月30日遵守联交所证券上市规则附录14所载的企业治理守则[74] 财务状况 - 贸易应收款项为566,123千元，较上年同期增长19.8%[132] - 贸易应付款项为803,057千元，较上年同期增长24.4%[135] - 现金及现金等价物为1,178,066千元，较上年同期减少20%[136] - 银行贷款利率在3.2%至6.24%之间，到期日为2024年[139] - 公司在2023年6月30日的财务报表中显示，应償还银行贷款总额为11,599,424千元，其中超过五年的贷款为7,306千元[140] - 公司的计息银行及其他借款的公平值与其账面值相若[141] - 在2023年6月30日止六个月内，公司将利息费用13,322千元资本化到物业、厂房和设备中[142] - 公司在报告期末没有任何重大或然负债[143] - 公司在2023年6月30日的承担中，已订约但未撥备的樓宇、廠房及機器的资本承担总额为2,055,288千元[144] - 公司与关联方进行了一系列交易，包括来自新乡市心连心化工设备有限公司的操作租赁和其他销售收入，以及向新乡市心连心化工设备有限公司和新乡市神州防腐安装有限公司购买设备和服务费支出[145] - 公司在2023年6月30日止六个月内支付给主要管理人员的薪酬总额为26,071千元[146]

财务表现 - 二零二三年上半年，中國心連心化肥有限公司未經審核綜合中期業績為777,559千元，較去年同期下降[1] - 二零二三年上半年，公司收入為12,059,121千元，較去年同期下降[2] - 公司毛利為2,110,699千元，較去年同期下降[2] - 公司一般及行政開支為640,394千元，較去年同期下降[2] - 公司期內溢利為777,559千元，較去年同期下降[2] - 公司應佔溢利中，母公司擁有人應佔546,194千元，非控股權益應佔231,365千元[2] - 公司每股盈利基本及攤薄為44.8和78.2人民幣分[2] - 公司非流動資產總額為22,445,724千元，較去年同期增加[3] - 公司流動負債總額為9,792,575千元，較去年同期下降[4] - 公司淨資產為9,877,545千元，較去年同期增加[4] - 本集团截至2023年6月30日止六个月的总权益为9,877,545人民币千元，较2022年同期增长3.9%[5] - 本集团二零二三年上半年未经审计综合收入较去年同期减少1%至120.59亿元人民币，综合净利下降40%至7.78亿元人民币[38] 业务情况 - 公司主要业务为投资控股，附属公司主要从事尿素、複合肥、甲醇等产品的开发、生产和销售[7] - 公司按产品划分为八个经营分部，包括尿素、複合肥、甲醇等，截至2023年6月30日止六个月总收入为12,059,121人民币千元[12] 资产状况 - 公司现金及现金等价物为1,178,066千元，较二零二二年十二月三十一日的1,469,765千元有所减少[29] - 公司的银行存款按日常利率赚取利息，短期定期存款期限介于一日至三个月之间，存放于信誉可靠的银行[30] - 公司流动银行贷款利率为3.2%-6.24%，到期日为二零二四年，总额为5,071,995千元；非流动银行贷款利率为3.9%-6.2%，到期日介于二零二五年至二零二八年，总额为5,330,036千元[31] - 公司物业、厂房及设备的资本化利息开支为13,322,000元，较截至二零二二年六月三十日止六个月的3,733元有所增加[33] 市场风险 - 本集团的主要市场风险包括主要產品平均售價變動、原材料成本變動、利率和匯率波動[62] 展望与计划 - 展望下半年，能源價格反彈、全球糧價走高，將推動化肥價格震盪上行，出口利好政策有望刺激出口量增加，為化肥價格維持高位提供支撐[60] - 本集團新鄉基地年產能70萬噸尿素項目預計今年第四季度建成投運，遼寧葫蘆島基地百萬噸生態肥一期項目正有序籌建中，預計今年年底完工投產[61]

财报发布情况 - 2022年12月31日止年度的年报已发布[2] 融资情况 - 本公司通过配售和认购协议筹集了约359,110,000港元[3] - 所得款项概括用途包括还款银行贷款、加强财务状况、支持长远发展策略[5]