公司业务及产品 - 三生制药是中国领先的生物技术公司，核心产品包括特比澳、益比奥、益赛普、赛普汀和蔓迪[3] - 特比澳在中国内地血小板减少症治疗市场占有率为65.0%[3] - 益比奥自2002年起在中国内地rhEPO市场占据优越主导地位[35] - 益賽普在2023年占据了中国内地TNFα抑制剂市场的22.7%市场份额[36] - 赛普汀自2020年起被纳入《国家医保目录》[38] - 赛普汀在2023年获得了国家药监局批准的预充式注射剂上市[38] - 蔓迪是中国内地首个非处方脱发药品，用于治疗雄激素性脱发和斑秃[40] - 米诺地尔是全球唯一获得FDA和国家药监局批准的用于治疗男女脱发的外用非处方药物[41] - 麗美治®的NDA已获批准用于改善血液透析患者的瘙痒症[24] - TRK-820是高选择性κ(kappa)-opioid受体激动剂，用于改善血液透析患者的瘙痒症[48] 公司业绩及发展 - 二零二三年整体营收再攀新高，经营性业绩持续增长[11] - 二零二三年研发管线有5个产品获批上市或通过一致性评价[12] - 二零二三年集团与基石药业（香港联交所股份代号：2616）的附属公司基石药业（苏州）有限公司签订协议[15] - 二零二三年集团的全球明晟MSCI ESG评级维持AA级[17] - 集团在市场营销上响应国家医疗保障下沉的号召，深耕基层市场[18] - 集团在研发创新上将致力于推进研发工作的重心，推动优质品种上市[19] - 集团将充分考虑国内创新生物药的创新性和成本控制的平衡[19] - 集团将切实从疗效需求出发，定位原创新药开发策略[19] - 集团将积极寻求全球合作伙伴，推进优质品种出海，迎接全球市场竞争[19] - 公司CDMO业务在2023年收入约17.4亿元人民币，已签订订单金额约20亿元人民币，服务客户包括国内外知名药企和生物科技公司[54] 财务状况及风险 - 公司在业务发展活动方面的经验有限，可能会对现有业务造成干扰、降低盈利能力[149] - 公司员工、分销商或第三方代理商从事贪腐行为可能损害公司声誉，面临监管调查和责任风险[145] - 公司可能寻求合作、收购或其他战略投资，但可能无法产生预期效益并对业务造成不利影响[147] - 公司长期竞争力取决于研发能力，开发新药品的过程耗时且成本高昂[141] - 未能在省级招标程序中中标可能导致公司失去市场份额，收入和盈利能力受到不利影响[134][136]

公司业绩 - 公司全年业绩表现非常不错，收入和营销等方面均呈现增长趋势[1] - 公司计划向股东分红，预期分红收益率为4.6%[1] - 公司执行了1亿的股份回购计划，回购股份不超过10%[1] - 公司负债水平稳定，负债率小幅下降，未来计划继续维持相对的负债[2] 未来展望 - 公司扩建生产基地，资本开支基本支付完毕，未来资金压力不大[4] - 公司预计收入将保持健康的双位数增长，利润增幅可能受研发投入影响[6] 新产品和新技术研发 - 公司今年推出的创新产品中，特别期待代号为608的火箭产品[10] - 公司在研发管线上取得了进展，有望在未来三到六个月内向投资者报告[10] 市场扩张和并购 - 公司销售策略主要通过医疗机构和电商渠道，市场竞争格局健康[8] - 公司在深水小板药物市场还有较大的增长空间，目前市场份额仅为30%，若增长至40%，市场规模将翻倍[14] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的负债率稳定，甚至有小幅下降的趋势，尽管负债高了，但可转债降低，整体稳定[13] - 公司对小分子药物的竞争持有信心，认为特级药的产品优势能够应对小分子市场的变化[15]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司主要产品特比澳获批儿童ITP适应症,有望支撑收入端持续增长 [1][2][3] - 特比澳在升血小板药物中市场份额为65%,但渗透率仍处于较低水平,未来随着覆盖医院持续下沉以及覆盖人群的进一步拓展,特比澳的销售收入有望维持快速增长态势 [4] - 公司预计2024-2026年收入分别为87.44/95.35/102.69亿元,同比增长12%/9%/8%;归母净利润分别为20.13/22.44/25.08亿元,同比增长30%/12%/12% [4] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入为78.16亿元,同比增长14% [7] - 2023年公司归母净利润为15.49亿元,同比下降19% [7] - 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润将保持稳定增长 [7][8] - 公司主要财务指标如毛利率、销售净利率、ROE、ROIC等均保持在较高水平 [8] 风险提示 - 产品研发及上市不及预期 - 竞争加剧 - 医药行业政策变化 - 药品降价 - 产品销售不及预期 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予三生制药"买入"评级 [1] 报告的核心观点 经营业绩较快增长 - 2023年三生制药实现营收78.16亿元(+13.8%)，毛利66.42亿元(+17.1%)，毛利率提升至85.0%(+2.4pct)；公司实现归母净利润15.49亿元(-19.1%)，经调整的经营性归母净利润19.52亿元(+17.7%) [5] - 生物制药、毛发健康等业务板块均实现较快增长 [5] - 公司各项费用率同比均有小幅上升 [7] 特比澳、蔓迪销售表现强劲 - 特比澳全年销售42.05亿元(+23.8%)，销售出现快速增长 [9] - 蔓迪全年销售11.24亿元(+25.8%)，延续了快速增长的趋势 [12] 自研与BD并重，在优势的治疗领域中发力 - 公司在肾科、血液及肿瘤、自免、毛发皮肤等领域有众多管线开发的布局 [14] - 肾科领域中，长效EPO(SSS06)3期临床已完成，将于近期提交上市申请；引进的产品Remitch已获批上市 [14] - 血液及肿瘤领域中，特比澳儿童ITP适应症已提交上市申请，慢性肝病相关的血小板减少症适应症正在进行3期临床；与基石药业合作的PD1单抗正在进行3期临床 [14] - 自免领域中，608的3期临床已达到主要终点，预计将在下半年申报上市；613、611、610等产品已进入3期临床 [14] - 毛发皮肤领域中，引进产品Winlevi同样处于临床试验中 [14] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润19.3/21.5/24.2亿元，同比增长24.7%/11.4%/12.6%，对应当前股价PE=6.9/6.2/5.5x [15] - 公司拥有稳健的增长和良好的盈利水平，研发管线即将进入收获期 [15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入78.16亿元，同比增长13.8%[1] - 公司2023年毛利率为85.0%，同比增长2.4个百分点[2] - 公司核心产品特比澳收入同比增长23.77%[3] - 公司2023年营业收入为7816万元，2024年预计达到8744万元[5] - 公司2023年归母净利为1549万元，2024年预计达到2013万元[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入分别为87.44/95.35/102.69亿元，同比增长12%/9%/8%[3] - 公司看好未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[7] 财务状况 - 公司2023年资产总计为23625百万，2024年预计达到25480百万[6] - 公司2023年流动负债为3728百万，2024年预计达到4090百万[6] - 公司2023年现金流经营性现金流为2094百万，2024年预计达到3177百万[6] 评级 - 公司评级分为买入、增持、持有、减持和卖出五个等级[8] - 买入等级表示个股相对沪深300指数涨幅预计在15%以上[8]

业绩总结 - 三生制药2023年实现营业收入78.2亿元，比去年同期增长13.8%[1] - 特比澳销售收入42.05亿元，同比增长23.8%，在中国内地血小板减少症市场占据领先地位[2] - 公司拥有多款核心产品处于细分领域龙头位置，预测2024/2025/2026年实现营收88.01/99.25/111.16亿元，净利润18.91/22.80/27.46亿元[5] - 三生制药2026年预计净利润为2,802百万人民币，同比增长11.6%[8] - 2026年ROE预计为13.11%，ROIC预计为9.51%[8] - 2026年每股收益预计为1.13元，P/E比率预计为4[8]

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 的 全 部 或 任 何 部 份 內 容 所 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：1530） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 年度業績公告 | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 財務摘要 * | | • | 收入增加人民幣 950. ...

业绩总结 - 公司2023年上半年主营业务稳健，营业收入达37.8亿元，同比增长22.3%[1] - 公司2022年实现营业总收入68.69亿元，同比增加7.32%[8] - 公司2023年上半年营业收入37.91亿元，同比增加22.35%[8] - 公司2023年上半年净利润9.81亿元，同比增长15.97%[8] 产品业绩 - 特比澳产品销售额同比增长28.2%，在升血小板市场保持领先地位[1] - 蔓迪在脱发市场表现出色，实现营业收入4.98亿元，同比增长35.8%[1] - 公司管线储备丰富，多款产品陆续获批，包括米诺地尔泡沫剂、盐酸纳呋拉啡等[2] 投资建议 - 公司核心产品TPO稳定，蔓迪泡沫剂有望持续放量，预计2023-2025年实现稳健营业收入增长[3] - 预计2023-2025年公司的毛利率分别为82.60%、82.80%、82.90%[64] - 预计2023-2025年公司的销售费用率分别为37.50%、38.61%、39.61%[64] 风险提示 - 风险提示包括市场竞争加剧、仿制药风险、政策变化风险等[4] - 市场竞争加剧、仿制药风险、政策变化、集采风险、产品研发不及预期等风险提示[68]

公司业务 - 三生制药是中国领先的生物技术公司，核心产品包括特比澳、益比奥、益赛普、赛普汀和蔓迪[3] - 公司在报告期内收入增加了人民币689.3百万元，增长了22.3%，达到了人民币3,783.8百万元[10] - 公司在全国分销网络向中国内地约8,700间医院及医疗机构销售产品[7] - 公司在2023年6月30日在中国内地及意大利设有运营设施，员工总数为5,311人[6] 产品信息 - 特比澳在中国内地血小板减少症治疗市场份额为64.6%[3] - 益比奧自二零零二年起一直於中國內地rhEPO市場佔據優越主導地位[22] - 益賽普於二零零五年首次在中國內地推出，用於治療RA[23] - 赛普汀是中國內地第一個Fc段修飾及生產工藝優化的創新抗HER2單抗[25] - 蔓迪是全球唯一獲美國食品藥品監督管理局（「FDA」）及國家藥監局批准上市的用於治療男女脫髮的外用非處方藥物[27] 财务数据 - 毛利較去年同期增加636.4百萬元，增幅24.8%，达到3,201.6百萬元[11] - 母公司擁有人應佔純利較去年同期增加13.7百萬元，增幅1.4%，达到980.6百萬元；正常化純利增加199.3百萬元，增幅20.1%，达到1,191.5百萬元[12] - EBITDA較去年同期增加37.5百萬元，增幅2.9%，达到1,330.5百萬元；正常化EBITDA增加228.4百萬元，增幅17.7%，达到1,518.1百萬元[13] 市场扩张和并购 - 公司CDMO业务在2023年上半年完成客户订单约人民币9500万元，已签订的订单金额约人民币1.6亿元[37] - 公司在2022年下半年启动与Cosmo Pharmaceuticals N.V合作的新药临床申报准备工作，获得了Winlevi®在大中华区开发和商业化的独家权利[38] 未来展望 - 公司研发管线中包括多个领域的候选产品，涵盖肾科、血液肿瘤、自身免疫疾病、眼科及其他疾病，以及毛发皮肤领域[48] - 公司预计未来三年的资本支出总额将介乎人民币1,200百万元至人民币1,300百万元，主要用于扩充产能和维护现有设施[97]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告的全部或任何部份內容所產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔 任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1530） （可換股債券代號：40285） 截至二零二三年六月三十日止六個月 中期業績公告 | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 財務摘要 *# | | ‧ | 收入較截至二零二二年六月三十日止六個月增加人民幣 689.3 百萬元或 22.3% 至人民 幣 3,783.8 ...