报告公司投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 上半年天然气业务盈利表现良好，净利润同比增长44.98% [1] - 天然气售气量强劲增长，批发气量、零售气量和LNG售气量均有大幅增长 [1] - 公司积极扩充风资源储备，新增核准风电项目1,650兆瓦，累计核准未开工项目容量达4,507.75兆瓦，未来装机提速预期增强 [1] 公司经营情况总结 - 上半年公司营业收入为人民币121.37亿元，同比增长20.8% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为人民币14.30亿元，同比下降0.62% [1] - 基本每股收益为人民币0.34元 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 CHINA SUNTIEN GREEN ENERGY CORPORATION LIMITED* 新天綠色能源股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00956） 截至2024年6月30日止六個月之中期業績 財務資料摘要 截至2024年6月30日止六個月： ‧ 營業收入為人民幣121.37億元，較去年同期增長20.8%； ‧ 歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣14.30億元，較去年同期下降0.62%；及 ‧ 基本每股收益為人民幣0.34元。 新天綠色能源股份有限公司（「公司」或「本公司」，連同其附屬公司，統稱「本集團」）董事會（「董事會」） 謹此宣佈本集團截至2024年6月30日止六個月期間（「報告期」）之未經審計的中期合併業績。此中期業 績已由董事會審計委員會審閱。 本集團詳細的財務表現請參見本公告附錄所載財務信息。 一、 報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明 （一）公司 ...

新天绿色能源（956 HK） | 2024 年 7 月 30 日 香港股市 | 新能源 | 风电及天然气 新天绿色能源（956 HK） 上半年风电发电量下跌，但天然气销量胜预期 1H24 风电发电量同比下跌 3.6% 因为风资源受压，1H24 风电发电量同比下跌 3.6%至 7,444GWh。按季度，第二季发电量 同比下跌 7.96%，第一季同比上升 0.4%。我们预计 FY24-26 风电发电量分别同比上升 5.6%、15.2%、20.6%至 14,867GWh、17,128GWh、20,656GWh。 1H24 天然气销量同比增长 46.5% 由于需求多于预期，1H24 公司天然气销量同比增长 46.5%至 30.2 亿立方米，其中批发及 零售量分别同比上升 10.6%及 16.1%至 12.3 亿立方米及 10.6 亿立方米。基于去年 6 月唐 山 LNG 项目一期投运后日渐顺利，LNG 气量同比增长 27,186.0%至 6.9 亿立方米。按季 度，第二季天然气销量同比上升 62.6%，增幅高于第一季的 39.4%。我们预计公司 FY24- 26 天然气销量分别同比增长 34.3%、18.2%、10. ...

会议主要讨论的核心内容 - 2024年一季度公司实现控股发电量41.17亿千瓦时,同比增长0.27%,其中风电发电量40.78亿千瓦时,同比增长0.36% [1] - 一季度公司新能源板块平均电价为4.3元/千瓦时,同比下降1分钱,上网电量为40.22亿千瓦时,其中市场化交易电量14.35亿千瓦时,占比35.67%,同比增加3.59个百分点 [1] - 天然气业务方面,公司完成总出售气量22.3亿立方米,同比增加33.86%,其中代出气量2.43亿立方米,同比增加130%,售气量19.87亿方,同比增加39.35% [2] - 2024年一季度公司实现营业收入79.07亿元,同比增加20.55%,毛利润16.01亿元,同比增加2.08%,归属于上市公司股东的净利润8.25亿元,同比减少0.89% [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 上半年风电利用小时数下滑情况 [3] **回答** 从上半年1-5月份来看,风速有所下降,具体小时数还需等到6月份后才能统计全面数据 [3] 问题2 **提问** 公司风电装机在省外的占比 [4] **回答** 公司风电装机在省外的占比约为25%,省内占比约75% [4] 问题3 **提问** 公司光伏项目主要分布在哪些省份 [4] **回答** 公司光伏项目主要分布在黑龙江、辽宁、新疆、河北等三北地区,以及湖北地区,其中正在建设的大型项目在河北和陕西 [4] 问题4 **提问** 公司市场化交易电量占比及电价情况 [4] **回答** 公司一季度市场化交易电量占比约40%,平均电价为4.3元/千瓦时,同比下降1分钱 [4] 问题5 **提问** 光伏电价下滑情况 [5] **回答** 光伏电价下滑主要取决于各省的交易政策,在山西、山东等地区可能出现负电价,但公司目前在这两省还没有项目,影响较小,整体来看风电收益率优于光伏 [5] 问题6 **提问** 未来风电和光伏电价下滑趋势 [6][7] **回答** 风电电价下滑趋势可能会持续,但光伏电价下滑幅度可能会更大,主要受各省交易政策影响,公司认为风电收益率优于光伏 [6][7] 问题7 **提问** 公司辅助服务费用情况 [8] **回答** 公司去年辅助服务费用约1亿元,每度电约1分钱左右 [8] 问题8 **提问** 公司未来新增装机计划 [9] **回答** 公司今年计划新增装机80-100万千瓦,明年装机规模与今年基本持平,未来两年将加大新能源项目建设力度 [9] 问题9 **提问** 公司在手和在建项目情况 [9] **回答** 公司去年底还有250万千瓦核准未开工项目,今年新增核准144万千瓦,另外还有50万千瓦海上风电项目获得核准,未来两年公司在线项目规模较大 [9] 问题10 **提问** 公司新增项目电网接入情况 [10][11] **回答** 获得核准的项目在电网接入方面不会存在大问题,公司会根据电网政策要求配置相应的储能设施,目前河北地区尚未出台新的储能政策 [10][11] 问题11 **提问** 公司天然气业务今年销量和毛利情况 [13][14] **回答** 公司今年天然气销量增速预计将超过初期5%的指引,毛利率水平有望与去年基本持平 [13][14] 问题12 **提问** 公司天然气业务气源采购结构 [16][17] **回答** 公司天然气采购以LNG为主,占比较高,同时也有部分来自三大油企和山西煤层气,未来将继续保持多元化采购策略以降低风险 [16][17] 问题13 **提问** 公司股权激励计划及未来派息政策 [29] **回答** 公司实施了限制性股票激励计划,未来将继续保持较高的派息水平,力争达到40%左右的派息率 [29] 问题14 **提问** 公司现货交易电量占比及电价情况 [30] **回答** 公司现货交易电量占比约40%左右,平均电价同比下降约3分钱 [30] 问题15 **提问** 公司天然气业务面临的成本压力及应对措施 [31][32] **回答** 公司面临一定的天然气采购成本上升压力,但通过灵活调整销售价格、多元化采购等措施来降低成本影响,保持较好的盈利水平 [31][32]

会议主要讨论的核心内容 - 2024年一季度公司实现控股发电量41.17亿千瓦时,同比增长0.27%,其中风电发电量40.78亿千瓦时,同比增长0.36% [1] - 一季度公司新能源板块平均电价为4.3元/千瓦时,同比下降1分钱,上网电量为40.22亿千瓦时,其中市场化交易电量为14.35亿千瓦时,占比35.67%,同比增加3.59个百分点 [1] - 天然气业务方面,公司完成总出售气量22.3亿立方米,同比增加33.86%,其中代出气量2.43亿立方米,同比增加130%,售气量19.87亿方,同比增加39.35% [2] - 2024年一季度公司实现营业收入79.07亿元,同比增加20.55%,毛利润16.01亿元,同比增加2.08%,归属于上市公司股东的净利润8.25亿元,同比减少0.89% [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 上半年风电利用小时数下滑情况 [3] **回答** 从上半年1-5月份来看,风速有所下降,具体小时数还需等到6月份后才能统计全面数据 [3] 问题2 **提问** 公司风电装机在省外的占比 [4] **回答** 公司风电装机在省外的占比约为25%,省内占比约75% [4] 问题3 **提问** 公司光伏项目主要分布在哪些省份 [4] **回答** 公司光伏项目主要分布在黑龙江、辽宁、新疆、河北等三北地区,以及湖北地区,其中正在建设的大型项目在河北和陕西 [4] 问题4 **提问** 公司市场化交易电量占比及电价情况 [4] **回答** 公司一季度市场化交易电量占比约40%,平均电价为4.3元/千瓦时,同比下降1分钱 [4] 问题5 **提问** 光伏电价下滑情况 [5] **回答** 光伏电价下滑主要受各省交易政策影响,在山西、山东等地区可能出现负电价,但公司目前在这两省还没有项目,影响较小,整体来看风电收益率优于光伏 [5] 问题6 **提问** 未来风电和光伏电价下滑趋势 [6][7] **回答** 风电电价下滑趋势可能会持续,但光伏电价下滑幅度可能会更大,主要受各省交易政策影响,公司将重点投资风电项目 [6][7] 问题7 **提问** 公司辅助服务费用情况 [8] **回答** 公司去年辅助服务费用约1亿元,每度电收费约1分钱左右 [8] 问题8 **提问** 公司未来新增装机计划 [9][10] **回答** 2024年公司计划新增装机80-100万千瓦,未来两年新增装机规模将保持在这一水平,主要集中在风电和海上风电项目 [9][10] 问题9 **提问** 公司新增项目核准和接入情况 [10] **回答** 公司去年新增核准项目144万千瓦,今年初再获批50万千瓦海上风电项目,未来两年在手核准项目超过250万千瓦,接入方面不存在大的障碍 [10] 问题10 **提问** 公司储能配置情况 [10][11] **回答** 公司储能配置主要根据当地电网政策,河北地区要求20%的容量配置2-4小时储能,公司正在积极推进储能项目建设 [10][11] 问题11 **提问** 公司接收站投资规模及运营情况 [12][13][14][15] **回答** 公司接收站一期投资约150亿元,设计年接收能力500万吨,二期投资约100亿元,目前在手长期合同约100万吨,今年计划接收150-200万吨,整体运营情况良好 [12][13][14][15] 问题12 **提问** 公司天然气业务量及毛利情况 [13][14][16][17] **回答** 公司今年天然气销量预计同比增长3-5%,毛利率水平与去年基本持平,主要通过灵活调整气源结构、控制成本等措施来维持盈利能力 [13][14][16][17] 问题13 **提问** 公司长期天然气供应合同签订情况 [32][33] **回答** 公司未来将继续多元化天然气供应渠道,包括中东、美国、澳大利亚等,以降低单一供应商风险,并把握市场时机签订有价格优势的长期合同 [32][33] 问题14 **提问** 公司股权激励及分红政策 [29][30] **回答** 公司实施了限制性股票激励计划,并保持较高的派息率,今年派息比例达40%以上,未来将继续保持稳定的高分红回报 [29][30] 问题15 **提问** 公司电力交易及电价情况 [26][27][28] **回答** 公司电力市场化交易占比约40%,平均电价同比下降1分钱左右,未来随着市场化交易比例提高,电价波动性可能加大,公司将采取灵活的交易策略应对 [26][27][28]

业绩总结 - 公司2024Q1实现收入79.07亿元人民币，同比增长20.55%[1] - 公司控股发电量41.17亿度，同比增长0.27%[3] - 公司2026年预计收入将达到335.06亿元人民币，较2022年增长约80%[13] 用户数据 - 2024Q1天然气总售气量增长33.86%，预期后续盈利持续改善[2] 未来展望 - 公司2026年预计净利率为10%，ROE和ROA分别为12%和4%[13] - 公司2026年总资产为915.58亿元人民币，总负债为575.58亿元人民币[13] 新产品和新技术研发 - 无相关要点 市场扩张和并购 - 无相关要点 其他新策略 - 维持买入评级，目标价4.52港元，相当于2024年和2025年6.5倍和5.5倍PE，目标价较现价有23%上升空间[4] - 报告中提供了行业估值数据，包括市值亿港元和股价等信息[12] - 行业中的一些公司市值较高，如中城、香新电力等[12] - 公司的股价和市值数据显示了行业内不同公司的财务表现[12] - 投资评级中，买入定义为未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于20%[14] - 报告强调投资者应独立评估投资风险并做出独立决策[15] - 存在潜在利益冲突，投资者应考虑公司可能存在的影响报告观点客观性的情况[16] - 分析员具备香港证监会授予的第四类牌照，以独立客观态度出具报告[17] - 报告准确反映了研究观点，不受任何形式的补偿[18]

业绩总结 - 新天绿色能源(00956.HK)发布2024年第一季度报告，营业收入79.07亿元，同比增长20.55%[1] - 公司完成发电量41.17亿度，上网电量40.22亿度，分别同比提升0.27%和0.16%[2] - 公司风电业务发电量40.78亿度，同比微增0.36%，但风电利用小时数下降19小时至596小时[3] - 公司计划至“十四五”末新能源装机容量达1000万千瓦，2024-2025年装机有望持续提速[4] - 公司天然气LNG售气量达3.63亿立方米，同比增长46580%；总售气量同比增长39.35%至19.87亿立方米[5] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为26.16、30.03、34.74亿元，对应EPS分别为0.62、0.72、0.83元/股[6] - 风险提示：天然气销售不及预期，来风情况偏弱，新增并网装机规模不及预期[7] 其他新策略 - 公司2022-2026年营业收入、净利润、每股收益、净资产收益率及市盈率预测数据[8]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现了控股发电量为41.17亿千瓦时，同比增长了0.27%[2] - 公司2024年一季度完成营业收入79.07亿元，同比增加20.55%，毛利润16.01亿元，同比增加2.08%[3] - 归属于上市公司股东净利润为8.25亿元，同比减少了0.89%，每股收益为0.20元[3] 用户数据 - 公司2024年一季度LNG售气量同比增加了46,589%[2] - 公司2024年一季度实现了对LNG的对外销售为3.62亿方[5] 未来展望 - 公司力争实现LNG码头今年持平盈利目标，明年力争盈利增加[13] - 公司力促今年再建项目加快工程进度，为公司贡献更多利润[15] 新产品和新技术研发 - 公司通过内部挖掘降本增效、加强财务管理等方式实现股权激励目标[14] 市场扩张和并购 - 公司正在进行贷款切换工作，通过协商谈判降低资本成本[16] - 公司贷款利息规模大约为380亿，预计可降低20BP，节约资本成本约4千万[18] 负面信息 - 风速下降导致发电量小时数减少，对利润影响较大[13]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现了控股发电量为41.17亿千瓦时，同比增长了0.27%[2] - 公司一季度完成营业收入79.07亿元，同比增加20.55%[3] - 公司一季度归属于上市公司股东净利润为8.25亿元，同比减少了0.89%[3] - 公司一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.25亿元，同比增加0.98%[3] - 公司一季度每股收益为0.20元，较去年同期保持水平[3] 用户数据 - 公司一季度LNG销售量为3.62亿立方米，同比增加了33.86%[3] - 公司销售客户主要包括唐山、河北省、辽宁和山东等地区[6] 未来展望 - 公司预计全年LNG吞吐量为150到200万吨，将在长期基础上补充现货销售[6] - 公司对LNG码头今年的盈利目标为持平或盈利[13] - 公司计划提高LNG产能，预计使用率将达到40%到60%[28] 新产品和新技术研发 - 公司通过内部挖掘降本增效来提高收入和利润[14] - 公司力争加快供电项目工程进度以早日转商运[15] 市场扩张和并购 - 公司进行贷款置换以降低成本[16] - 公司拥有丰富的风电资源，签约项目容量逐年增加[31] 负面信息 - 公司一季度利用小时数为675个小时，同比下降了35个小时，限电率为8.14%[7] - iPhone X价格下降导致零售业务增长[9]

财务表现 - 2024年第一季度營業收入为7,906,827,273.59元，较去年同期增长20.55%[7] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为832,099,109.39元，较去年同期下降0.89%[7] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为824,711,828.20元，较去年同期增长0.98%[7] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为970,684,493.67元，较去年同期减少13.42%[7] - 2024年第一季度基本每股收益为0.20元，稀释每股收益为0.20元[7] - 2024年第一季度加权平均净资产收益率为3.82%，较去年同期减少0.20个百分点[7] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要因为风电场可利用小时数减少[11] - 经营活动产生的现金流量净额下降主要是因为支付的各项税费增加[11] - 2024年第一季度，新天绿色能源股份有限公司營業總收入为79.07亿人民币，同比增长20.6%[22] - 2024年第一季度，新天绿色能源股份有限公司營業總成本为68.73亿人民币，同比增长25.1%[22] - 2024年第一季度，新天绿色能源股份有限公司營業利潤为12.24亿人民币，同比下降1.0%[23] - 2024年第一季度，新天绿色能源股份有限公司净利润为10.07亿人民币，同比下降1.4%[23] - 2024年第一季度，新天绿色能源公司经营活动产生的现金流量净额为970,684,493.67元，较去年同期略有下降[25] - 2024年第一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1,031,124,289.73元，较去年同期有所下降[26] - 2024年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为136,071,684.64元，较去年同期有所增加[26] - 母公司2024年第一季度净利润为15,747,807.30元，较去年同期有所增长[31] - 母公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为382,615,785.28元，投资活动产生的现金流量净额为368,256,458.33元，筹资活动产生的现金流量净额为-1,397,493,501.19元[32] 资产情况 - 公司流动资产合计为13,319,116,862.77元，较上期有所增长[17] - 公司非流动资产合计为66,407,238,312.36元，较上期略有增加[18] - 公司流动资产合计为3,651,371,875.84元，较去年同期有所下降[27] - 公司非流动资产合计为16,730,921,364.45元，较去年同期略有下降[28] - 公司资产总计为20,382,293,240.29元，较去年同期有所下降[28] 其他 - 非经常性损益项目中，包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产和金融负债公允价值变动損益等[8] - 增值税返还涉及金额为55,979,650.64元，属于經常性損益[10] - 公司股东总数为50,689户，其中A股股东49,499户，H股股东1,190户[12] - 2024年第一季度，新天绿色能源股份有限公司每股基本收益为0.20元[24] - 2024年第一季度，新天绿色能源股份有限公司期末现金及现金等价物余额为439,375,780.57元，较期初有所减少[33]