报告公司投资评级 - 深圳国际(0152)维持增持评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司四轮驱动产业生态正循环，叠加前海与华南物流园项目将逐步展现盈利潜力 [1][2][3] - 2023年业绩将继续高增长，且高分红政策持续将提供具有吸引力的高股息 [1][4] - 前海住宅项目2023年底竣工交付，助力2023年业绩大增 [2] - 华南物流园收益将逐年释放，有望驱动业绩未来数年超预期增长 [3] - 公司长期保持高分红率，2017-22年六年平均分红率超50%，未来业绩高增将提升股息吸引力 [4] 财务数据总结 - 2022年营业收入15,529百万港元，同比下降5% [5] - 2022年净利润1,254百万港元，同比下降65% [5] - 预计2023年营业收入20,524百万港元，同比下降16% [5] - 预计2023年净利润1,902百万港元，同比增长52% [5] - 预计2024年营业收入15,894百万港元，同比下降23% [5] - 预计2024年净利润3,060百万港元，同比增长61% [5]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [1] 报告的核心观点 - 公司打造以现代物流、收费公路、港口、大环保为主的四轮驱动产业生态，产业生态正循环将逐步展现盈利潜力 [2] - 前海项目与华南物流园项目将逐年释放收益，有望驱动公司业绩未来数年超预期增长 [2][3] - 公司高分红政策持续，未来业绩高增将提升股息吸引力，预计2024年股息率将达9.5% [4] 财务数据总结 - 2022年营业收入为155.29亿港元，同比下降5% [5] - 2022年净利润为19.02亿港元，同比下降65% [5] - 预计2023年营业收入将增长35%至205.24亿港元，净利润将增长52%至30.6亿港元 [5] - 预计2024年营业收入将下降23%至158.94亿港元，净利润将增长61%至33.17亿港元 [5]

公司财务状况 - 公司总资产为674.18亿元人民币，较上一季度略微下降0.13%[8] - 归属于上市公司股东的净资产为227.54亿元人民币，同比增长1.77%[8] - 營業收入为20.38亿元人民币，同比增长7.06%[8] - 归属于上市公司股东的净利润为4.71亿元人民币，同比增长6.42%[8] - 稀释每股收益为0.195元[8] - 非经常性损益中，非流动性资产处置损益为14.94亿元人民币[8] - 非经常性损益中，政府补助计入当期损益为2.63亿元人民币[9] 股东情况 - 公司股东总数为18,715户，其中A股股东18,471户，H股股东244户[12] - 前十名股东持股情况中，HKSCC NOMINEES LIMITED持股比例最高，为33.46%[12] - 公司前十名股东中，新通產實業開發（深圳）有限公司持股比例为30.03%[12] - 新通产实业开发（深圳）有限公司持有654,780,000股A股[13] 收费公路情况 - 广东省-深圳地区收费公路日均混合车流量最高为292千辆次，日均路费收入最高为1,717万元[14] - 清连高速日均混合车流量为55千辆次，日均路费收入最高为2,059万元[15] 项目情况 - 深高REIT于2024年3月7日完成发售，公司持有益常项目权益由100%减少至40%[17] - 蓝德环保有机垃圾处理量合计为331.93千吨，运营收入合计为153,855.61万元[19] - 风力发电项目中，包头南风上网电量为152,329.61兆瓦时，风力发电业务收入为46,563.58万元[20] 资金情况 - 公司拟发行不超过6.54亿股A股，募集资金总额不超过49.00亿元，用于外环项目投资建设及償还有息负债等用途[23] - 本公司全资子公司湖南省益阳至常德高速公路REITs已于2024年3月7日完成发售，募集资金总额为20.475亿元[24] - 本集团新发生1笔银行发行的理财产品交易，委托理财金额为1.5亿元，本报告期委托理财获得收益为1,794.02千元[25] 资产负债情况 - 流动资产合计为8,239,401,070.84人民币元，较上一报告期增长[27] - 非流动资产合计为59,178,694,435.78人民币元，较上一报告期略有下降[27] - 流动负债合计为19,669,112,456.61人民币元，较上一报告期略有下降[28] - 非流动负债合计为19,337,335,444.89人民币元，较上一报告期略有下降[28] 财务业绩 - 2024年1-3月公司營業總收入为2,037,983,716.92人民幣元，同比增长6.99%[29] - 2024年1-3月公司净利润为512,669,617.76人民幣元，同比增长9.44%[29] - 2024年1-3月公司每股基本收益为0.195元/股，同比增长7.14%[30] - 2024年1-3月公司经营活动产生的现金流量净额为760,626,644.48人民幣元[31]

公司战略 - 公司主要战略区域为粤港澳大湾区、长三角、京津冀等地，重点介入“水陆空铁”四大领域[4] - 公司提供倉儲智能化和冷鏈倉配運一體化等物流增值服務，业务拓展至“物流+商贸”等领域[4] - 公司持有多个物流港、物流园等项目，涵盖多个城市和地区[6] 公司财务表现 - 公司在中国市场取得了iPhone销售收入纪录，达到967.7亿美元[110] - 公司总资产值在2023年达到138,051百万港币，较2019年增长了2%[8] - 每股盈利（基本）在2023年为2.31港币，较2019年增长了48%[8] - 收费公路收入在2023年达到10,325百万港币，较2022年增长了9%[9] - 物流園轉型升級业务在2023年实现收入为5,556百万港币，较2022年增长了83%[9] - 2023年公司收入为20,523,798千元，较2022年增长32.2%[10] - 2023年公司除税前盈利为5,194,129千元，较2022年增长77.2%[10] - 公司固定资产持续增长，2023年达到19,780,766千元，较2019年增长97.6%[10] 公司业务拓展 - 公司成功獲取多个物流港项目，加速推进物流网络体系建设[11][12][13] - 公司获得多项企业荣誉，包括ESG报告金奖、最具投资价值上市公司等[14][15] - 公司在全国近40个城市实现物流园区布局，运营面积约476万平方米，高标仓市场占有率稳居行业第八[20] 公司发展项目 - 公司成功竞得深国际公路枢纽物流港项目地块，助力深圳成为国家物流枢纽城市[20] - 公司完成深圳坪山东项目收购，与深圳市特区建工集团有限公司合作开发深圳罗租片区项目[20] - 公司在北京房山项目已与北京市房山区政府签署合作框架协议，推动项目进展[21] 公司物流业务 - 公司成功獲取全國首宗鐵路貨場上蓋產業空間用地，已正式開工[23] - 公司与冷链头部企业合资设立轻资产运营公司，成功中标沃尔玛冷冻仓项目[24] - 公司成功獲取南京江寧冷鏈項目用地並已開工建設[24] 公司全球业务 - 公司在2023年实现总收入达到205.24亿港币，同比增长32%[40] - 公司2023年经营盈利为64.74亿港币，较上年下降9%[40] - 公司每股基本盈利为0.80港元，同比增长48%[40] - 公司2023年全球经济增速放缓，但凭借稳固基础和多元化业务组合，整体业绩保持稳健[40] 公司市场布局 - 公司在主要核心城市加快部署一城多园，以发挥规模效应，降低运营成本，构建同城服务网络，提高服务质量和效率[59] - 公司在大湾区共布局14个物流项目，已运营/管理项目共6个，建设中项目5个，已投入运营的面积约79万平方米[63] 公司物流园区项目 - 深国际智慧物流港（深圳黎光）已分批投入运营，占地面积约4.5万平方米，建筑面积约21.7万平方米，采用智能硬件和数字化平台打造现代物流标杆示范园区[64] - 深国际智慧物流港（深圳坪山东）位于坪山区，总占地面积约26.7万平方米，建筑面积约9.4万平方米，已达到整体出租率100%[65] - 深国际康淮电商中心位于龙华区，运营面积约14.3万平方米，探索绿色货运配送发展模式，为深圳市绿色货运配送城市示范工程之一[69] 公司收费公路业务 - 收费公路业务路费收入达59.71亿港币，较去年同期上升4%，业务净利润亦较去年上升23%至23.80亿港币[175] 公司新能源项目 - 本集团投资和经营的风力发电项目表现良好，包括包头南风项目、新疆木壘项目、永城助能项目等，业务收入均有所增长[182] - 新能源公司获得河北平山县60MW光伏项目和70MW光伏项目自主开发指标，已纳入当地保障性项目和储备类项目[183]

业绩总结 - 公司2023年的归母净利润为19.0亿港元，同比增长51.7%[2] - 公司2023年的每股派息为40港仙，派息率50%[3] - 营业收入在2024E年下降24.5%，但在2025E和2026E年有轻微增长[9] - 营业利润在2024E年增长19.6%，但在2026E年下降至-9.2%[9] - 归母净利润在2024E年增长89.8%，但在2026E年下降至-15.5%[9] 资产和财务状况 - 流动资产在2023A至2026E年间呈现逐年增长趋势，从20,444百万港元增至41,508百万港元[9] 公司信息披露 - 本报告涉及多家公司的财务权益及商务关系披露[13] - 乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营（集团）有限公司等海外公司被跟踪评级[14] - 兴业证券股份有限公司已获得证券投资咨询业务资格，本报告仅供公司客户使用[15] 免责声明 - 报告中的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[16] - 报告中的资料来源被认为可靠，但公司不保证其准确性或完整性[16] - 公司不对使用报告所包含材料产生的任何损失承担责任[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入207.11亿港元，同比增长32.70%[1] - 公司2023H2实现营业收入137.83亿港元，同比增长69.76%，环比增长98.94%[2] - 公司2023年高速及港口业务贡献稳定收益，归母净利润10.92亿港元[3] - 公司2023年实现归母净利润19.02亿港元，同比增长51.66%[1] - 公司2023H2完成归母净利润18.10亿港元，同比增长169.15%[2] 股息分红 - 公司拟每股派息0.40港元，股息总额为9.57亿港元，分红比例达50%[6] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为165.89亿港元、172.50亿港元、177.89亿港元，归母净利润分别为38.02亿港元、38.78亿港元、39.68亿港元，维持“买入”评级[7] - 公司2024年预计每股收益为1.59港元[10] 数据预测 - 公司2023A至2026E主营收入、归母净利润、摊薄每股收益、PE、PB、PS、EV/EBITDA等数据预测[9] - 公司2023年营业收入为20,524百万港元，2024年预计净利润为58.49百万港元[10]

财务表现 - 2023年度总收入为205,237,980港币千元，较2022年增长32.2%[1] - 2023年度经营利润为64,739,180港币千元，较2022年增长120.3%[1] - 2023年度每股基本盈利为0.80港币元，较2022年增长48.1%[2] - 2023年度全面收益总额为1,458,242港币千元，较2022年改善至486,6853港币千元[3] - 公司2023年总收入达到约205.24亿港元，较去年同期增长32%[33] - 公司股东应占盈利达到约19.02亿港元，较去年同期增长52%[33] - 公司每股基本盈利为0.80港元，较去年同期增长48%[33] - 公司2023年經營盈利约64.74亿港元，较去年同期下跌9%[37] 资产负债 - 非流动资产中，投资物业为15,080,718港币千元，较2022年增长47.5%[4] - 流动资产中，现金及现金等价物为7,597,796港币千元，较2022年减少29.8%[4] - 本公司普通股权持有人应占权益为31,582,206港币千元，较2022年增长1.1%[4] - 非流动负债中，贷款为28,360,733港币千元，较2022年增长15.7%[4] - 流动负债中，贷款为26,977,953港币千元，较2022年减少8.1%[4] - 本公司截至2023年12月31日的流动负债超过流动资产21,565,540,000港元[8] - 本公司于2023年12月31日未使用银行融资金额为91,707,277,000港元[9] 业务分部 - 本集团的主要业务分部包括收费公路及大环保业务、物流业务和集团总部业务[13] - 收费公路及大环保业务包括开发、运营管理收费公路和风力发电设备销售等[15] - 物流业务包括物流园建设、物流服务、港口服务和物流园转型升级等[16] 物流业务 - 物流业务收入为9,187,938港币，较2022年的3,757,701港币大幅增长[21] - 物流园租金收入为1,010,879港币，较2022年的997,278港币略有增长[21] - 物流园转型升级业务收入较去年同期上升至约港幣55.56億元[41] - 公司将通过多种物流资产证券化渠道进一步深化“投建融管”小闭环商业模式，推动物流主业持续增长[83] - 公司计划发行首批公募REITs，以成熟物流港项目作为底层资产，实现资产证券化，加速现金回流[85] 港口业务 - 靖江港、沈丘港及丰城港项目已投产运营，港口联网战略目标成效凸显[doc id='130'] - 南京西坝港2023年完成约3,578万吨吞吐量，业务量稳居沿江11个同类码头首位[doc id='132'] - 靖江港项目已连续三年入选江苏省服务业重点项目，2023年12月正式开港运营[doc id='135'] - 沈丘港项目一期已投产运营，完成吞吐量196万吨，标志着内河联网行动迈出重要一步[doc id='139'] - 丰城港项目一期已正式投产运营，年吞吐能力600万吨[doc id='141']

公司概况 - 深圳国际当前股价为6.42港元，总市值为15364.02百万港元，流通市值也为15364.02百万港元[2] - 预测2024年深圳国际的主营收入为16915百万港元，归母净利润为3801百万港元，摊薄每股收益为1.59港元[3] 财务状况 - 公司资产负债率在2023H1为59%，经营活动现金流波动主要受营运资本变动影响[15] 物流业务 - 公司以物流业务+收费公路为核心，形成物流园、深高速、内河港口以及深圳航空为核心的资产布局[12] - 公司在全国近40个物流节点城市实现布局，管理及经营共34个物流项目，规划的土地面积超过1,000万平方米[20] 收费公路业务 - 公司通过投资建设及并购方式获取优质资产，2018-2022年收费公路业务净利润CAGR达到9.86%[41] - 公司收费公路日均车流量保持增长态势，2023H1实现收费公路业务净利润12.38亿港元[42] 港口业务 - 公司港口业务为深圳国际贡献的归母净利基本维持在1亿港元左右[45] - 伴随着新港口项目的投产，公司港口业务经营规模及归母净利有望进一步提升[46] 风险提示 - 风险提示包括华南物流园转型升级项目进度不及预期、REITs出表节奏不及预期、汇率波动、物流园出租率波动、高速公路被分流、港股估值体系与A股存在差异等[57]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：00152） 海外監管公告 隨附之文件乃深圳國際控股有限公司（「本公司」）的附屬公司深圳高速 公路集團股份有限公司所發佈的《2023 年第三季度報告》。 二零二三年十月二十七日 於本公告日期，本公司董事會包括執行董事李海濤先生、劉征宇先生、王沛航先生及戴敬明博 士；非執行董事周治偉博士；以及獨立非執行董事潘朝金先生、曾志博士及王國文博士。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00548） 2023 年第三季度報告 | --- | |---------------------------------------------------- ...

2023 INTERIM REPORT 中 期 報 告 Shenzhen International 深 國 際 LOGISTICS WITH ETHICS FOR A BETTER WORLD Shenzhen International Holdings Limited 深圳國際控股有限公司 (Incorporated in Bermuda with limited liability) (於百慕達註冊成立之有限公司) Stock code 股份代號 : 00152 �� 目錄 | --- | --- | |-------|--------------------------| | 2 | 集團簡介 | | 4 | 公司資料 | | 5 | 財務摘要 | | | 管理層討論及分析 | | 6 | 整體回顧 | | 8 | 物流業務 | | 22 | 物流園轉型升級業務 | | 26 | 港口及相關服務業務 | | 30 | 收費公路業務 | | 34 | 大環保業務 | | 38 | 其他投資 | | 39 | 二零二三年下半年展望 | | 42 | 財務狀況 | | 45 | 人力資源 | | 47 | ...