研究报告 Research Report 8 Sep 2024 香港中华煤气 Towngas (3 HK) 城燃业务稳中有增，绿色能源战略布局初显成效 Steady Growth in City Gas Business, Green Energy Strategy Shows Promise [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------| | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM \n评级 \n现价 \n目标价 | 优于大市 OUTPERFORM \nHK$6.20 \nHK$6.66 | | HTI ESG | 3.6-4.0-3.5 | | E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) | ...

2024 中期報告 Interim Report 2024 （股份代號：3） (Stock Code: 3) （根據公司條例在香港註冊成立之有限公司） (Incorporated in Hong Kong under the Companies Ordinance with limited liability) 公司資料 | --- | --- | |---------------------|--------| | | | | 董事 李家傑（主席） | | | 李家誠（主席） | | | 林高演 | | | 馮孝忠 | | | 李國寶 * | | | 潘宗光 * | | | 鄭慕智 * | | | 黃慧群 * | | | 黃維義 | | | 楊磊明 | | | | 陳英龍 | * 獨立非執行董事 常務董事 黃維義 執行董事暨首席財務總裁 楊磊明 www.towngas.com 執行董事暨首席投資總裁 陳英龍 公司秘書 黃麗堅 審核及風險委員會 李國寶（主席） 潘宗光 鄭慕智 黃慧群 薪酬委員會 李國寶（主席） 李家傑 李家誠 潘宗光 鄭慕智 黃慧群 提名委員會 李家傑（主席） 李家誠（主席） 李國寶 潘宗光 ...

业绩点评 城燃业务稳健，绿色能源成为公司业务增长的新亮点 业绩点评 中华煤气（0003.HK） 2024-08-16 星期五 主要财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|--------| | 关键指标 | 2020A | 2021A | 2022A | 2023A | 2024H1 | | 营业总收入(百万港元) | | | | | | | 增长率(%) | | 31% | 14% | -7% | -1.15 | | 归母净利润(百万港元) | | | | | | | 增长率(%) | | -16% | 5% | 16% | 63.2 | | EPS（港元） | 0.32 | 0.27 | 0.28 | 0.33 | 0.163 | | 每股股息（港元） | 0.33 | 0.35 | 0.35 | 0.35 | 0.12 | | 盈利派息比率 | 97% | 77% | 80% | 93% | 74% ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 香 港 中 華 煤 氣 有 限 公 司 THE HONG KONG AND CHINA GAS COMPANY LIMITED (根據公司條例在香港註冊成立之有限公司) (股份代號: 3) 2 0 2 4 年 中 期 業 績 公 告 財務及經營摘要 燃氣業務穩健發展 綠色能源為集團業務帶來新動力 • 2024 年上半年，環球經濟的復甦步伐未達到預期，集團積極應對，進行業務重組並 引入策略投資者和合作方，確保業務保持穩健發展。 • 本港燃氣業務方面，受惠於旅遊和航空業復甦以及推廣環保燃氣設備應用，商業售氣 量錄得顯著增長，抵銷酷熱天氣和離港消費對民用售氣量的影響。今年 8 月 1 日起 上調煤氣收費，有助紓緩部分成本壓力，繼續為客戶提供安全、優質服務，同時支持 集團業務發展。 • 內地城市燃氣業務方面，整體燃氣銷售量期內錄得可觀增幅，上升 7%至 186 億立方 米。通過順價工作及精細化管理，城市燃氣平均 ...

公司投资评级和核心观点 - 香港中华煤气维持"优于大市"评级,目标价为6.39港元 [3] - 公司未来发展战略明确,业务转型与市场扩张并行推进 [6][12] - 绿色能源转型实现突破,环保燃料市场布局取得初步成果 [5][9] - 财务表现稳健,盈利能力持续提升 [4][10] - 资本支出聚焦再生能源,投资策略体现长远发展考量 [5][11] 业务增长与市场扩展 - 公司在综合能源业务上实现稳步增长,内地城燃业务同比增长8% [4] - 公司在内地燃气项目和用户数均实现大幅增加,得益于公司在华东等区域的深耕和服务质量提升 [4] - 水务业务稳定增长,环境业务创新尝试拓宽了公司的业务范围和盈利模式 [4] 绿色能源转型 - 公司在EcoCeres业务重组后,成功开发并生产了SAF和HVO等环保燃料 [5][9] - 公司在内蒙古甲醇厂升级改造,利用废旧轮胎生产绿甲醇,获得ISCC认证 [5][9] - 公司在绿色能源领域的技术进步和市场竞争力得到体现 [5][9] 财务表现 - 公司通过提高经营效率,实现了核心利润和归母净利润的双位数增长 [4][10] - 公司财务状况良好,总资产、净资产和现金储备充足,为未来发展提供了坚实基础 [4][10] 投资策略 - 公司资本支出主要用于再生能源业务,特别是光伏项目投资 [5][11] - 公司未来5年计划减少100亿港元债务,持续优化资产结构和提高资本效率 [5][11]

公司业绩 - 公司2023年營業額为56,971百万港元，较2022年下降7%[14] - 公司2023年股东应占溢利为6,070百万港元，较2022年增长16%[14] - 公司2023年每股基本盈利为32.5港仙，较2022年增长16%[14] - 公司2023年每股攤薄盈利为31.6港仙，较2022年增长20%[14] - 公司2023年每股股息为35.0港仙，与2022年持平[14] - 公司2023年股东资金每股为3.21港元，较2022年下降2%[14] - 公司2023年股东数目为13,177，较2022年减少2%[14] - 公司五年内煤气销售量稳步增长，2023年达到30,000百万兆焦耳[15] - 公司五年内股东应占溢利稳步增长，2023年达到8,000百万港元[15] - 公司2023年營業額为56971.1百萬港元，較2022年下降6.6%[153] - 2023年除稅前溢利為9174.4百萬港元，較2022年增長12.1%[153] - 2023年股東應佔溢利為6070.1百萬港元，較2022年增長15.6%[153] - 公司于12月31日客户数目达到了2,019,656，较前一年增长了2.1%[154] - 燃气销售量为27,125百万兆焦耳，较前一年略有下降[154] - 公司營業額在2023年达到了56,971.1港币百万元，较前一年有所增长[154] - 公司除税前溢利为9,174.4港币百万元，较前一年略有下降[154] - 公司股东应占溢利为6,070.1港币百万元，较前一年有所增长[154] - 公司资产净额为71,018.7港币百万元，较前一年有所增长[154] - 公司每股盈利为0.33港元，较前一年有所增长[154] 可持续发展 - 公司在可再生能源项目、氢能业务和可持续航空燃料领域取得了进展，包括354个可再生能源项目、氢燃料巴士应用、全球最大SAF生产商之一等[9] - 公司在ESG方面取得了积极成绩，包括明晟ESG评级、Sustainalytics ESG风险评级、碳中和承诺等[8] - 公司推动ESG倡议，成立ESG委员会监督管理工作，推出ESG节目、活动和科学家培育计划[10] - 公司在环保方面承诺碳中和，通过能源转型和创新实现碳中和目标，减少温室气体排放和引入零碳燃料等[10] - 集团致力于2050年或之前实现碳中和，推动ESG表现提升[25] - 集团预计2024年可再生能源项目将延续良好发展趋势[31] - 公司关注环境、社会和治理（ESG）议题，将其纳入核心业务策略[105] - 集团致力于实现碳中和，保护生态和生物多样性，积极应对气候变化[106] - 集团承诺在2025年或以前实现两个目标：将温室气体排放减少10%，并每年减少1,000万吨温室气体排放[107] 技术创新 - 公司推出了港华智慧运行平台（TOP），用于检测、预防和减少甲烷泄漏，以确保管道安全[112] - 公司成立了可持续绿色能源办公室，致力于研究绿色能源业务、建立政商关系和拓展商机，为客户制定绿色能源解决方案[59] - 公司在2023年成功运用水平定向钻孔技术，在大欖涌水渠铺设管道，连接荃灣与屯門之间的中压管网，提高供气可靠性，覆盖区内超过2万个客户[69] - 集团在广州市建设了大型钢厂光伏电站，预计每年可提供3,000万度绿电[87] - 集团在深圳市启用了公共机构虚拟电厂，具有3.6兆瓦负荷和300千瓦实时调节能力[88] - 集团与腾讯云合作打造了智慧能源生态平台，推动水务及环保业务表现稳健[89] - 集团在内地设立了能源研究院，专注于氢能、储能、可再生能源等五大研发领域[90] 社会责任 - 公司与持份者合作开发创新、可持续和可负担的产品，重点关注社区康健服务、环境保护和青少年发展[114] - 公司在社区活动中表现突出，例如举办了“万粽同心为公益”活动，创下健力士世界纪录“线上线下最多人齐包粽”[115] - 公司与The Project Futurus合作举办了“流动五感大茶楼”活动，为长者提供传统的饮茶体验[116] - 公司推出了CulinArt 1862的运营模式，展示企业如何对环境和社区产生正面影响[117] - 公司与黑暗中对话（香港）基金会合作推动客户参与平等、共融和多元，举办“暗中烘焙”活动[119] - 公司与社福机构合作，承诺捐赠一万部智能控制器和智能煤气表给有需要家庭，以提升家居安全[121] - 公司与B.Duck小黄鸭合办了“煤气绿火焰未来实验室”，推广绿色能源，吸引了逾万人次参与[121] - 公司全力支持“共创明‘Teen’计划”，通过“煤气绿色之

公司业务 - 公司主营业务为燃气销售及相关服务，2023年燃气销售额达425.18亿港元，占总营业额比例为74.63%[2] - 公司业务重心逐渐转向内地市场，近年内地业务收入占比维持在75%左右，2023年内地及其他区域销售收入为449.82亿港元，占总营业额比例为78.95%[3][4] 财务表现 - 公司近年总营收CAGR为7.83%，2022年、2023年总营收分别为609.53亿港元、569.71亿港元，同比分别+13.80%、-6.53%[18] - 公司2023年归母净利润为60.70亿港元，同比增长15.66%[20] - 公司每股派息保持稳定，派息比例从77.00%上升至92.86%[22] 用户数据 - 公司预计2024年新增用户数目将保持稳定增速[24] 市场展望 - 各地股票的基准指数包括：日本 – TOPIX, 韩国 – KOSPI, 台湾 – TAIEX, 印度 – Nifty100, 美国 – SP500; 对于其他所有中国概念股 – MSCI China[47] - 海通国际股票研究评级分布显示，优于大市的占比为89.4%，中性为9.6%，弱于大市为1.0%[48] - 买入评级对应未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上，中性评级对应预期变化不大，卖出评级对应预期跌幅在10%以上[49] - 海通国际的评级分布中，买入、中性和卖出分别对应当前的优于大市、中性和落后大市评级[51]

公司业绩 - 集团2023年全年燃气销售量为27,125百万兆焦耳，较上年度略微下降1%[1] - 内地城市燃气销售量较上年度上升8%，燃气客户增长7.8%[2] - 集团本年度股东应占税后溢利为港币60亿7千万元，较上年度增加港币8亿2千2百万元，增长16%[3] - 公司全年股东应占税后溢利为港币60亿7千万元，较上年增加港币8亿2千2百万元，增长16%[8] - 公司全年股东应占税后溢利为港币55亿7千万元，较上年增加港币2亿6千万元，增长5%[8] 股息分派 - 集团拟派末期股息每股港币23仙，全年股息将维持每股港币35仙[4] - 公司建议分派每股港币23仙末期股息予于2024年6月13日名列在公司股东名册的股东，全年共派股息每股港币35仙[9] 业务拓展 - 公司本年度投资约港币102亿元于生产设施、管道、厂房和其他固定资产，以拓展及配合本港和内地各项现有及新增业务的持续发展[8] - 集团2023年总售气量约为347亿立方米，较上年度增长8%[13] - 集团燃气客户增加至约4019万户，增长7.8%[13] 可再生能源业务 - 公司可再生能源业务取得佳绩，实现盈利，截至2023年底，集团已取得354个可再生能源项目，较之前一年增加171个，分布式光伏新增签约1.6吉瓦，新增并网1.2吉瓦[15] - 港华智慧能源累计拥有536个项目，包括城市燃气和可再生能源项目等，较上年度增加173个项目，股东应占溢利为港币15亿7500万元，较上年度大幅上升63.2%[15] 可持续发展 - 集团连续13年入选恒生可持续发展企业指数，评级由"AA"调升至"AA+"[18] - 集团制定了香港燃气的减碳策略，目标在2035年前将燃气使用的总碳强度降低36%[18] - 集团将在2023年起将"内部碳定价"和"ESG尽职审查"融入投资决策过程[18] 财务状况 - 集团截至 2023 年 12 月 31 日止年度營業額为 56,971.1 百萬元，较去年同期下降[23] - 集团截至 2023 年 12 月 31 日止年度除税前溢利为 9,174.4 百萬元，较去年同期增长[23] - 集团每股盈利（基本，港仙计）为 32.5，较去年同期增长[23] - 集团每股盈利（摊薄，港仙计）为 31.6，较去年同期增长[23]

未经审计税后溢利 - 公司截至2023年6月30日止的未经审计税后溢利为港币36亿1400万元，较去年同期增加港币2亿3700万元，增长7%[4] 销售量 - 本港燃气业务上半年销售量为14,966百万兆焦耳，较去年同期微升0.6%[7] - 内地城市燃气销售量为17,454百万立方米，较去年同期增长8.6%[5] 气源业务 - 公司在气源业务方面加快推进气源基础设施建设，包括新投产两口气井和建设储气能力接近4亿立方米的地下储气库[12] 碳中和目标 - 集团在2020年9月提出了"30.60碳达峰、碳中和"目标，已累计发展逾300个能源服务项目，将带动燃气与能源销售协同增长[13] 环保与可再生能源 - 集团已在多个省内城市与政府公共机构签订战略合作协议，推动公共机构绿色低碳转型[14] - 集团在可再生能源业务方面深耕多年，致力协助内地工业园区和工商业客户实现零碳目标[16] - 集团新興環保能源业务在内蒙古自治区取得国际认可的可持续体系认证，满足新兴环保燃料市场需求[21] 智慧生活服务 - 集团延伸业务以"名气家"为品牌主体，聚焦智慧厨房场景，提供一站式解决方案，推动集团业绩增长[18] - 名气家智慧生活服务云平台(TLC)会员总数累计达到1619万人，上半年处理燃气业务约1614万笔，同比增长17%[19] 业务展望 - 预计2023年业务展望：零售市道复苏，燃气销售量增长[35] 财务状况 - 公司资产净额为71,618.9港币百万元，较去年同期有所下降[44] - 公司營業活動所得淨現金为5,215.9港币百万元，较去年同期有所增长[45] - 公司流动负债净额约为港币7,000,000,000元，主要由于短期借款的运用[49] 股息与股权 - 公司宣布派发本年度中期股息每股港币12仙[34] - 公司通过全资附属公司发行新永续资本证券进行现金集资，发行金额为3亿美元，用于再融资[105] 财务风险管理 - 集团财务风险管理涉及市场风险、信贷风险和流动资金风险[55] 股份情况 - 公司股本在2023年6月30日为5,474.7百万港币，与去年同期持平[104] - 公司主要股东及其他人士持有的股份及相对应的百分比[148]

燃气销售情况 - 香港燃气销售量稳定，本港燃气销售量为14,966百万兆焦耳，较去年同期微升0.6%[1] - 内地城市燃气销售量约为175亿立方米，较去年同期上升近9%[1] - 本港燃气销售量为14,966百万兆焦耳，较去年同期微升0.6%，而爐具销售量则较去年同期上升4.2%[4] - 期内集团公用事业业务总售气量约为175亿立方米，较去年同期上升8.7%[7] - 集团期内整体燃气销售量约82亿立方米，较去年同期增长9.1%[16] 可再生能源业务 - 可再生能源分布式光伏业务推展顺利，已落实发展91个零碳智慧园区项目[1] - 集团在可再生能源业务方面深耕多年，致力于协助工业园区和工商业客户实现零碳目标，设立港华能源研究院进行清洁能源前沿技术研发和产业投资[11] - 集团新兴環保能源业务位于内蒙古自治区，生产部分生物燃料和低碳化学品以满足市场需求，整个作业及管理流程已获得可持续体系认证[14] - 集团已在22个省级地区发展多个优质可再生能源项目，光伏装机容量累计签约逾2.20吉瓦[16] 财务表现 - 截至2023年6月30日止六个月内，未经审计集团税后溢利为港币36亿1千4百万元，较去年同期增加7%[2] - 集团上半年股东应占税后溢利为11亿1千5百万港元，同比增长约7.1%[16] - 公司期內溢利為4319.5百萬元，較去年同期4056.5百萬元有所增加[26] - 公司每股盈利（基本，港仙計）為19.4港仙，較去年同期17.8港仙有所增加[26] - 公司期內全面收益總額為1595.6百萬元，較去年同期778.0百萬元大幅增加[27] 公司财务状况 - 公司資產淨額為71618.9百萬元，較去年同期75138.7百萬元略有下降[29] - 公司流動負債淨額約為7000000000港幣元，主要由短期借貸所致[31] - 公司截至2023年6月30日止六個月之簡明綜合中期財務資料摘錄自2022年12月31日止年度之綜合財務報表[32] - 集团的财务风险管理涉及市场风险、信贷风险和流动资金风险[36] - 集团的金融工具按公允价值计量，分为第一级、第二级和第三级[38] 公司业务及资产情况 - 公司在2023年6月30日，分部资产总额为162,051.1百万港币，其中中国内地部分资产为98,337.4百万港币[57] - 截至2023年6月30日，公司在香港的非流动资产总额为35,649,100,000港币，中国内地及其他地区的非流动资产总额为91,275,400,000港币[61] - 公司暂停股份过户登记，需在8月29日下午4时30分前送达相关文件[77] 资本运作及融资 - 集团于2021年6月更新中期票据发行计划，将可发行金额调高至50亿美元[80] - 截至2023年6月30日，集团共发行了面值总额为249亿1500万港元的人民币、澳元、日元、美元及港元票据[80] - 集团于2019年2月再次发行了3亿美元的永续次级担保资本证券，有助于强化财务状况[83]