公司投资评级 - 无评级 [4] 报告的核心观点 - 骏创科技（833533）在2024年Q3单季度收入同比增长，但净利润略有下滑 [4] - 2024年7-9月实现收入181.96百万元，同比+5.55%，实现归母净利润6.81百万元，同比-50.52% [5] - 2024年1-9月公司实现收入567.01百万元，同比+15.85%，实现归母净利润44.86百万元，同比-23.66% [6] - Q3单季度毛利率稳健，但净利率略有下滑，主要受汇率波动及法律咨询费用影响 [6] 市场数据 - 日期：2024/12/05 - 收盘价：35.00元 - 总股本：100.58百万股 - 流通股本：37.96百万股 - 净资产：343.00百万元 - 总资产：732.47百万元 - 每股净资产：3.41元 [2] 主要财务指标 - 营业收入： - 2020年：179.05百万元 - 2021年：345.40百万元 - 2022年：585.56百万元 - 2023年：698.57百万元 - 同比增长： - 2020年：14.79% - 2021年：92.91% - 2022年：69.53% - 2023年：19.30% - 归母净利润： - 2020年：21.02百万元 - 2021年：28.06百万元 - 2022年：60.77百万元 - 2023年：88.34百万元 - 同比增长： - 2020年：6.25% - 2021年：33.49% - 2022年：116.56% - 2023年：45.36% - 毛利率： - 2020年：29.62% - 2021年：22.57% - 2022年：25.89% - 2023年：27.52% - ROE： - 2020年：21.98% - 2021年：25.59% - 2022年：31.67% - 2023年：30.43% - 每股收益： - 2020年：0.21元 - 2021年：0.28元 - 2022年：0.60元 - 2023年：0.88元 - 市盈率： - 2020年：14.08 - 2021年：21.36 - 2022年：14.95 - 2023年：24.14 [3] 行业分析 - 公司是汽车零部件供应商，向汽车零部件厂商和汽车制造商提供汽车塑料零部件及模具等产品 [2] - 目前我国汽车零部件制造产值与整车制造产值的比例约为1:1，根据欧美等国家成熟汽车市场的经验，汽车行业零部件制造产值与整车制造产值比例约为1.7:1的水平，未来我国汽车零部件制造业产值还有较大提升空间 [2] - 中国汽车工业年鉴显示，近年来我国汽车零部件全产品主营业务收入规模均保持较高水平，2020年度收入规模达3.75万亿元，2021年度重拾增长，收入规模达4.08万亿元，市场空间巨大 [2]

骏创科技：副总经理任谷璋辞职 财联社11月13日电，骏创科技公告，公司董事会于11月12日收到副总 经理任谷璋的辞职报告，自11月20日起生效。 任谷璋因个人原因申请辞去公司副总经理职务，辞职后不再担任公司其他职务。 查看公告原文 ...

证券代码：833533 证券简称：骏创科技 公告编号：2024-070 骏创科技 证券代码:833533 苏州骏创汽车科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人沈安居、主管会计工作负责人唐满红及会计机构负责人（会计主管人员）郭晶晶保证 季度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本季度报告未经会计师事务所审计。 本季度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应 对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | 事项 是或否 \n是否存在公司董事、监事、高级管理人员对季度报告内容存在异议或无法保证其真 实 ...

报告公司投资评级 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级。[2] 报告的核心观点 公司营收稳定增长,归母净利润同比有所下滑 - 2024H1公司总体营收3.9亿元,期间费用率12.5%,同比+1.2pct。2024Q2营收1.7亿元,YoY+10.5%,毛利率20.3%,同比-6.2pct;归母净利润0.1亿元,YoY-53.3%。[3] - 营收增长主要来自于骏创北美(含骏创墨西哥)营业收入增长146.8%,以及汽车塑料零部件收入+15.7%、模具收入+291.1%。归母净利润下降主要由于骏创北美净利润较上年同期减少0.2亿元,以及骏创墨西哥亏损。[3] - 期间费用率提高,主要是管理费用增加,包括子公司骏创北美和母公司管理费用增加。[3] 外销收入稳步增长,内销收入略有下滑 - 2024H1公司外销收入2.6亿元,同比+39.3%,占营业收入68.1%。外销增长主要是新零件逐步量产和骏创北美营收增加。内销收入略有下滑,主要是T公司销量下滑,配套T公司的上海工厂业务减少。[3] 多方式推动公司海外子公司业务发展,核心技术优势明显 - 公司拟在新加坡投资设立全资子公司,并由该子公司收购公司持有的骏创北美股权,优化公司与海外子公司的持股架构。[5] - 公司拥有"以塑代钢"、"免喷涂注塑"、"镶件注塑"、"双色注塑"等核心技术,在人形机器人、无人驾驶平台车辆领域有合作,具有轻量化、低成本、高生产效率等优势。[5] 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为9.8/13.0/16.3亿元,EPS分别为1.2/1.6/2.0,当前股价对应PE分别为10.5/7.8/6.3倍,维持"买入"投资评级。[6]

人形机器人和无人驾驶平台车辆领域的合作进展 - 公司在人形机器人领域已取得合作,目前处于样件阶段,后期存在一定不确定性[2] - 公司在无人驾驶平台车辆领域也已取得合作,目前处于样件阶段,后期存在一定不确定性[2] 主要客户的低价车型量产计划 - 公司主要客户计划在2025年量产低价车型,但由于保密协议限制,无法透露具体进展情况[3] 骏创北美的亏损原因 - 骏创北美工厂处于能力建设和量产爬坡阶段,尚未实现盈利,同时其子公司骏创墨西哥也在亏损,综合导致亏损[4] - 骏创北美工厂从2023年下半年才开始试产,由于当地配套资源不完善、员工熟练度不足等因素,影响了项目开发和量产进度,导致收入规模较小,无法摊薄固定成本和费用[4] - 目前经过努力,骏创北美制造能力已得到明显提升,有望在2025年实现盈利[4] 员工持股平台的股票交易 - 根据交易所规则,本次解除限售后,员工持股平台股票性质由"限售股"变为"流通股"[4] - 员工持股平台出售股票前,还需披露减持公告,目前暂无减持计划[4]

人形机器人和无人驾驶平台车辆领域的合作进展 - 公司在人形机器人领域已取得合作,目前处于样件阶段,后期存在一定不确定性[2] - 公司在无人驾驶平台车辆领域也已取得合作,目前处于样件阶段,后期存在一定不确定性[2] 主要客户的低价车型量产计划 - 公司主要客户计划在2025年量产低价车型,但由于保密协议限制,无法透露具体进展情况[3] 骏创北美的亏损原因 - 骏创北美工厂处于能力建设和量产爬坡阶段,尚未实现盈利,同时其子公司骏创墨西哥也在亏损,综合导致亏损[4] - 骏创北美工厂从2023年下半年才开始试产,由于当地配套资源不足、员工熟练度不高等因素,影响了项目开发和量产进度,导致收入规模较小,无法摊薄固定成本和费用[4] - 目前骏创北美制造能力已得到明显提升,有望在2025年实现盈利[4] 员工持股平台的股票交易 - 根据交易所规则,本次解除限售后,员工持股平台股票性质由"限售股"变为"流通股"[4] - 员工持股平台出售股票前,还需披露减持公告,目前暂无减持计划[4]

投资评级和报告概述 - 报告给予公司"增持"评级,维持原有评级 [2] - 报告总结了公司2024H1的财务表现,包括营收、净利润等指标 [8] - 报告分析了公司外销收入增长、毛利率短期承压的原因 [9] - 报告介绍了公司拟成立新加坡子公司及增资骏创北美的计划 [10] 财务表现 - 2024H1营收3.85亿元,同比增长21.45%;归母净利润3805万元,同比下降15.45% [8] - 2024H1外销收入占比提升至近7成,增长39% [9] - 尽管母公司利润实现增长,但骏创北美净利润为-1,903.29万元,较2023H1减少1,718.71万元,拖累了整体利润 [9] 未来发展 - 公司拟在新加坡投资设立全资子公司,以优化公司与海外子公司的持股架构 [10] - 公司拟将骏创北美的投资总额增加700.00万美元,增资后公司在骏创北美的控股比例由92.50%增至97.27% [10] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.89/1.11/1.42亿元,对应PE为10.1/8.1/6.3倍 [8] 风险提示 - 客户集中风险 - 海外子公司业务进展不达预期风险 - 涉诉风险 [10]

财务指标 - 营业收入为38,505.43万元，同比增长21.45%[24] - 毛利率为24.06%，同比下降3.17个百分点[24] - 归属于上市公司股东的净利润为3,805.42万元，同比下降15.45%[24] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3,940.95万元，同比下降10.64%[24] - 加权平均净资产收益率为11.41%，同比下降4.44个百分点[24] - 基本每股收益为0.38元，同比下降15.56%[24] - 资产总计为6.71亿元，较上年期末下降2.22%[25] - 负债总计为3.26亿元，较上年期末下降11.53%[25] - 归属于上市公司股东的净资产为3.45亿元，较上年期末增长9.08%[25] - 资产负债率(合并)为48.62%，较上年期末下降5.11个百分点[25] - 经营活动产生的现金流量净额为4,378.49万元，较上年同期下降20.12%[26] - 营业收入增长21.45%，净利润下降21.42%[27] 主营业务 - 公司所属细分行业为汽车零部件行业，主要产品为汽车塑料零部件、模具产品等[144] - 公司进入了全球知名的新能源汽车制造商的供应体系，推动了公司收入的快速增长[49] - 公司通过客户严苛的供应商评审后成为汽车制造商一级供应商[33] - 公司将持续专注于汽车塑料零部件及配套模具业务，深度聚焦于汽车行业，不断巩固自身核心竞争力[48] 行业发展 - 我国汽车零部件行业逐步发展成为全球零部件供应集群中心[54] - 全球汽车产业发展带动国内汽车零部件市场规模维持在较高水平[55,56] - 服务于国际化汽车制造商的零部件企业将获得海外市场发展机遇[57] - 汽车轻量化发展趋势深化，促使塑料零部件应用日益受到重视[58,59,60] - 汽车电动化、网联化、智能化趋势推动零部件多样化发展和供应模式改变[61] - 新能源汽车制造商产业链话语权不断增加,推动供应链体系对零部供应商的扁平化管理[63] - 全球汽车销量有望得到逐步复苏,未来随着更多地区经济恢复将推动汽车零部件市场需求进一步扩大[64] - 我国汽车市场空间巨大,政策推动和内生增长将带动汽车零部件需求增长[65][66][67][68] - 新能源汽车市场前景广阔,未来市场空间广阔,可带动更多汽车生产所需零部件关联产业的发展[69][70][71] 研发创新 - 公司以技术为发展先导，建立了覆盖产品设计、项目开发、技术开发等功能的研发体系[35][36][37] 政府补助 - 获得政府补助1,596,231.08元[29] 公允价值变动 - 持有交易性金融资产公允价值变动损失3,292,956.71元[29] 子公司情况 - 骏创墨西哥不再纳入合并报表[117] - 公司与Magnum Technologies de Mexico S.A. de C.V.在商业合作过程中发生争议，导致公司当前丧失对骏创墨西哥的控制[117] - 公司在美国设立子公司，在墨西哥投资孙公司，面临海外经营风险[153] 重大事项 - 公司存在股权激励计划、已披露的承诺事项、资产被查封冻结等重大事项[162] - 公司无重大诉讼、仲裁事项[164] - 公司存在一起侵犯商业秘密的民事诉讼案件，涉及金额3,734.56万元，占期末净资产10.84%[167][168][169][170] - 公司为控股子公司骏创北美提供担保，担保金额合计380万美元[171][172] - 公司向无锡德创汽车零部件有限公司提供借款，期末余额2,022.15万元[180][186][187] - 公司曾向前孙公司骏创墨西哥提供借款，期末余额254.98万元[184][188] - 公司于2021年实施了员工持股计划，共有45名员工参与，间接持有公司1.32%的股份[190][191][192] - 公司于2022年10月10日召开董事会和监事会,审议通过2022年股权激励计划,首次授予激励对象90人,授予股票期权230.00万份,占公司股本总额的4.17%[193] - 本次股权激励计划最终实际首次授予74人,合计首次授予数量187.50万份股票期权,行权价格为15.89元[194] - 公司于2023年9月8日召开董事会和监事会,审议通过对2022年股权激励计划预留权益进行后续授予[195] - 公司于2023年10月27日召开董事会和监事会,审议通过2022年股权激励计划首次授予部分第一个行权期行权条件已成就,63名激励对象可行权79.11万份[196] - 公司实际控制人沈安居先生承诺,若公司因民事案件承担赔偿责任,由其全部代为承担,保证公司不会因此遭受任何损失[199,200] 风险因素 - 公司面临宏观经济以及下游市场风险，将稳步推进传统燃油汽车零部件业务和拓展新能源汽车零部件业务，扩大海外市场布局[129] - 公司面临主要客户集中度较高的风险，将组建完善的销售团队拓展市场开发[131] - 公司应收账款规模较大，存在应收账款发生坏账的风险，将建立异常应收账款的纠错机制[132][134] - 公司存货规模逐年提升，存在存货跌价的风险，将通过MES工具提升

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"投资评级 [14] 报告的核心观点 新能源汽车行业产销快速增长,推动公司营收稳步提升 - 2024年Q1公司实现营收2.1亿元,同比增长32.1%;归母净利润0.26亿元,同比增长33.1%,营收与利润实现同步大幅度增长 [10] - 2024Q1国内新能源汽车产销分别为211.5万辆和209万辆,同比分别增长28.2%和31.8%,公司营收增长的主要原因是客户需求增长 [10] - 2024Q1整体期间费用率为10.8%,同比下降2.6个百分点 [11] - 2024Q1毛利率/净利率分别为27.1%/12.0%,同比分别下降0.8个百分点/0.2个百分点 [12] 深度配套T公司,海外扩张奠定中长期成长空间 - 2017年成为T客户的一级供应商,2019年迅速积累定点项目,扩大与T客户的合作 [13] - 2021年开始海外扩张,成立骏创北美和骏创墨西哥,2022/2023年骏创北美收入占比分别为1.50%/7.64% [13] - 未来将积极拓展海外汽车零部件市场,有望助力公司进一步开拓北美新客户、新订单,海外业务有望成为公司重要增长点 [13] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为9.8、13.0、16.3亿元,EPS分别为1.18、1.58、1.98元 [14][16][17] - 当前股价对应PE分别为10.3、7.6、6.1倍,考虑到公司未来产能释放的预期,给予"买入"投资评级 [14]

资产负债变动 - 报告期末合并资产负债表项目变动情况:应收票据和应收款项融资减少100%,主要是公司与客户和供应商平衡应收票据的收取和背书转让[4][5] - 报告期末预付账款增加39.64%,主要是子公司骏创北美预付修模费[6] - 报告期末在建工程增加74.58%,主要是母公司骏创汽车启动二期厂房建设和子公司骏创北美增加机器设备在建投入[7] - 报告期末其他非流动资产增加77.81%,主要是子公司骏创北美购买设备及配件预付款[8] - 报告期末交易性金融负债大幅增加13,891.19%,主要是由于美元升值导致公允价值波动损失[9] - 公司2024年3月31日的总资产为73.87亿元，较2023年12月31日增加5.27亿元[42] - 公司2024年3月31日的总负债为39.49亿元，较2023年12月31日增加2.63亿元[42] - 公司2024年3月31日的所有者权益为34.38亿元，较2023年12月31日增加2.64亿元[42] - 公司2024年3月31日的货币资金为9.39亿元，较2023年12月31日增加1.09亿元[42] - 公司2024年3月31日的应收账款为24.84亿元，较2023年12月31日增加2.20亿元[42] - 公司2024年3月31日的存货为9.33亿元，较2023年12月31日增加1.13亿元[42] - 公司2024年3月31日的短期借款为16.78亿元，较2023年12月31日增加2.37亿元[42] - 公司2024年3月31日的应付账款为13.65亿元，较2023年12月31日增加0.19亿元[42] - 公司2024年3月31日的合同负债为0.81亿元，较2023年12月31日增加0.64亿元[42] - 公司2024年3月31日的未分配利润为15.48亿元，较2023年12月31日增加2.63亿元[42] 经营业绩 - 报告期内营业收入增加32.14%,主要是客户需求增长带动公司新能源汽车塑料零部件收入增加[15] - 报告期内管理费用增加78.07%,主要是海外业务增加和管理人员薪酬等费用上升[17][18] - 报告期内其他收益大幅增加2,208.10%,主要是收到政府相关补贴[20] - 报告期内信用减值损失和资产减值损失均有较大幅度增加,主要是应收账款和存货增加导致计提的坏账准备和存货跌价准备增加[21][22] - 报告期内营业利润和利润总额均增加约40%,主要是营业收入增加带动利润相应增加[24][25] - 2024年1-3月，所得税费用为515.98万元，较上年同期增加133.06%[26] - 2024年1-3月，营业收入为211,968,942.81元，同比增长32.2%[46] - 2024年1-3月，归属于母公司所有者的净利润为26,226,725.33元，同比增长33.1%[47] - 2024年1-3月，研发费用为6,868,586.47元，占营业收入的3.2%[47] - 2024年1-3月，毛利率为27.1%，较上年同期提高2.3个百分点[46,47] 现金流变动 - 2024年1-3月，经营活动产生的现金流量净额-332.60万元，较上年同期减少了4,232.23万元[27] - 2024年1-3月，投资活动产生的现金流量净额-1,877.09万元，较上年同期减少了1,021.21万元[28] - 2024年1-3月，筹资活动产生的现金流量净额2,247.61万元，较上年同期增加了3,263.39万元[29][30] - 2024年1-3月，经营活动现金流入为2.19亿元，同比增加9.2%[49] - 2024年1-3月，经营活动现金流出为2.23亿元，同比增加37.6%[49] - 2024年1-3月，经营活动产生的现金流量净额为-3,326,027.68元，同比下降108.5%[49] - 2024年1-3月，投资活动产生的现金流量净额为-1.88亿元，同比下降119.0%[49] - 2024年1-3月，筹资活动产生的现金流量净额为2.25亿元，同比增加321.3%[50,51] - 2024年1-3月，期末现金及现金等价物余额为9.39亿元，同比下降0.4%[49] - 2024年1-3月，母公司经营活动产生的现金流量净额为6,429,805.94元，同比下降85.5%[50] - 2024年1-3月，母公司投资活动产生的现金流量净额为-2.44亿元，同比下降41.1%[50,51] - 2024年1-3月，母公司筹资活动产生的现金流量净额为2.12亿元，同比增加296.6%[50,51] - 2024年1-3月，母公司期末现金及现金等价物余额为7.75亿元，同比下降12.8%[51] 股权结构 - 公司控股股东沈安居持股56.08%[32] - 公司第二大股东李祥平持股3.58%[32] - 公司第三大股东姜伟持股3.20%[32] - 公司前十大股东中有4家为基金公司[32] - 公司控股股东沈安居和第二大股东李祥平为夫妻关系[33] 重大事项 - 公司于2024年3月7日收到慕贝尔汽车部件（太仓）有限公司以侵犯商业秘密为由提起的民事起诉[35] - 公司为控股子公司骏创北美提供总计380万美元的担保[36] - 公司出售无锡沃德后,无锡沃德所欠公司的借款本金和利息转移至无锡德创承继[36] - 公司于2021年5月26日召