财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度合并营收为1.133亿美元，相比2023年第三季度的6190万美元增长显著，交付961辆铁路车辆，2023年第三季度交付503辆铁路车辆[20] - 2024年第三季度毛利润为1620万美元，毛利率为14.3%，2023年第三季度毛利润为920万美元，毛利率为14.9%，毛利率下降主要是由于交付铁路车辆的组合变化，2023年交付了一些改装车辆[20] - 2024年第三季度销售、一般和管理费用（SG&A）总计750万美元，与2023年第三季度持平，排除股票薪酬后，SG&A占收入的百分比比上一年下降503个基点[22] - 2024年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1090万美元，相比2023年第三季度的350万美元增长，主要是由于可比期间铁路车辆交付量增加[23] - 2024年第三季度调整后的净收入为730万美元，每股稀释收益为0.08美元，2023年第三季度调整后的净收入为80万美元，每股亏损0.12美元[23] - 2024年第三季度资本支出约为150万美元，全年资本支出预测范围缩小至500 - 600万美元，本季度运营现金流为720万美元，是自2017年第一季度以来连续两个季度中运营现金流最高的[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第三季度完成739辆铁路车辆订单，价值约9410万美元，排除罐车和汽车运输架后，在过去12个月基础上捕获了22%的行业订单，主要由敞顶漏斗车、平板车、敞车和大型立方覆盖漏斗车的强劲表现带动[16] - 2024年第三季度末铁路车辆积压订单为3611辆，价值约3.72亿美元，有健康的询价活动并保持稳定的订单储备，包括对改装业务有强烈兴趣[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第三季度铁路货运量同比下降1.7%，主要是由于冷藏车货运量持续下降，但石油、化工和农产品集团同比增长，预计2024年底铁路货运量将略有改善，铁路关键绩效指标（包括速度和停留时间）大致在五年平均水平内，预计未来可预见的时间内每年将有4万辆铁路车辆的需求，主要由铁路车辆达到50年强制报废的更换率驱动[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行在先进设施中提高效率的战略，通过生产优质铁路车辆、改装和车身翻新以及提供卓越的零部件和服务来满足客户独特需求[8] - 公司的商业化战略独特，几乎所有市场路线都有独立的融资选择，专注于满足特定客户需求的产品供应，作为纯制造商的市场路线是一个真正的差异化因素，能够灵活处理小订单、特殊项目和大订单，与广泛的租赁供应商自由合作[10][16] - 公司通过提供差异化产品来确保新业务并提高盈利质量，例如为大型覆盖漏斗车进行设计改进，包括轻质结构和高立方容量，以优化客户运输效率[11] - 公司目前的产品组合按数量计算涵盖了超过60%的所有车型，并不断加强产品组合，包括提高车辆装载效率和降低长期拥有成本[17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年第三季度行业活动放缓，但公司通过获取大量订单和询价，继续扩大市场份额，在过去12个月内获得了3%的份额，尽管整个行业订单下降约20%，公司对市场地位充满信心，并重申全年收入和铁路车辆交付预期，提高调整后EBITDA范围的中点，预计同比增长89%[12][13] - 公司预计2025年各产品线将有强劲需求，将对长期增长前景产生积极影响，重点仍然是增强产品组合、占领市场份额并利用成熟的制造平台推动持续增长和现金创造[14] - 公司认为到目前为止的强劲业绩是一项重大成就，有信心将这种势头带入第四季度，继续通过运营灵活性满足需求来发展业务[15] 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述，参与者可参考公司的10 - K表格了解业务风险，公司明确表示不承担更新前瞻性陈述的责任[5] - 会议讨论了一些不符合美国通用会计准则（GAAP）的项目，与GAAP指标的调节包含在昨天下午发布的收益报告中，收益报告和8 - K文件已发布在公司网站上[6] 问答环节所有的提问和回答 问题：请讨论实现14%以上毛利率季度的关键因素，包括产品组合，以及在2026 - 2027年罐车改装和2028年罐车生产之前基本利润率的可持续性[26] - 回答：本季度产品组合健康，有强大的敞车、敞顶漏斗车和平板车，四条生产线满负荷运行，转换次数最少，从而优化了财务结果[27] 问题：随着特朗普政府上台，更高的经济增长预期是否会改变需求仍遵循更换周期的想法，以及对关税有何看法[28] - 回答：从经济角度看，目前还很难说会有什么变化推动增长，目前看来新的需求仍在每年4万辆的更换需求范围内，目前公司没有受到关税的直接影响，也不预期未来会受到影响[29][30] 问题：能否提供资产负债表重组计划的最新情况[31] - 回答：这仍然是公司今年的战略目标，正在努力实现，有新情况会提供更多更新[31] 问题：2024年调整后EBITDA中点指导值提高的支撑因素是什么[32] - 回答：通过前三个季度的计划优化、成本优化以及到年底有了更多的可见性，基于今年迄今为止的高毛利率，看到了实现更高调整后EBITDA的途径[32] 问题：与2024年第二季度相比，第三季度交付量变化的驱动因素是什么[33] - 回答：公司在进行产品转换时存在时间问题，第二季度的转换次数比第三季度少，这解释了交付车辆总数的差异，目前仍在全年交付4300 - 4500辆的轨道上[33] 问题：考虑到调整后EBITDA中点指导值的提高，是否仍可预期2024年全年毛利率略低于2023年[34] - 回答：从总体上看将与去年持平，主要是受第一季度的影响，第一季度是毛利率较低的季度[34] 问题：在罐车改装市场，是否与潜在客户有进一步的对话或交易流量增加[35] - 回答：整体订单储备在多种车型上都很强劲，包括罐车改装方面的活动和兴趣，这仍然是公司未来的重点[35] 问题：如果特朗普政府撤销一些碳排放规则，煤炭发电厂退休延迟，这对零部件销售业务有何影响，零部件销售的真正驱动因素是什么以及该业务的增长情况[37] - 回答：煤炭发电厂退休延迟将对公司的历史零部件销售产生净积极影响，主要是针对大型煤炭车队和ABC车队的替换零件，公司在零部件业务上有显著增长，不仅在煤炭和ABC市场，还在向二级和三级铁路和维修店供应售后零件方面有吸引力的增长前景[38] 问题：根据全年指导值，对2024年第四季度的毛利率有何预期，有哪些驱动因素[39] - 回答：公司通常不提供季度数据，但根据全年指导值，预计第四季度毛利率将比第三季度有所下降，这与转换的时间安排有关，交付量下降是因为转换时间在第三季度末，这阻止了一些原本与第二季度交付速度相当的发货，并且随着市场份额的扩大和进入新市场，产品组合会发生一些变化，导致毛利率略有下降，但仍将保持两位数[39]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为26亿美元，调整后的公司EBITDA亏损1.57亿美元，交易天数较去年第三季度下降4%，RPD与去年第三季度相比相对持平，第三季度DPU为每月每单位537美元，预计第四季度DPU在350 - 375美元区间[17][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未明确提及各条业务线单独的数据和指标变化，无法准确总结 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场单独的数据和指标变化，无法准确总结 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于三大支柱：车队、营收和成本管理，并利用人员、技术和流程等关键推动因素，目标是到2025年底完成运营转型[8] - 车队管理方面，通过优化利用来最大化资产回报，建立新的垂直部门进行端到端车队管理，包括以有竞争力的价格购买合适车辆、确定车辆轮换的正确时机、利用零售汽车销售渠道等策略[10] - 商业团队围绕三个支柱开展工作，包括提供卓越的客户体验、提高选择转化和盈利需求的能力、提高车队利用率，采用快速测试和学习的方法推动持续改进[13] - 在成本管理方面，继续推动维修、碰撞、供应链、设施和人员等方面的长期结构性成本效率提升，虽然在保险和收入相关费用等方面仍面临阻力，但规模开始向有利方向倾斜[21] - 行业竞争方面，未提及有根本性变化，公司将继续专注于自身战略发展，如提升RPU，在不提供2025年交易天数指导的情况下继续追求高价值业务[63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 车辆市场状况已经正常化，有利于车队轮换，全球旅游宏观环境依然强劲，TSA和arc票务数据反映出积极增长，航空公司的情况也较为乐观[28] - 公司明确目标，如将DPU降至300美元以下，将DOE降至每日30多美元，RPU高于1500美元，对未来发展方向充满信心，尽管仍面临挑战，但员工和管理团队充满活力[26][28] 其他重要信息 - 第三季度有超过10亿美元的非现金资产减值费用，主要影响美国和欧洲的车队，这一减值费用的规模主要是由于过去一年左右车队剩余价值的下降[17][18] - 公司在本季度末拥有超过16亿美元的流动性，包括超过5亿美元的无限制现金和超过11亿美元的循环信贷额度下的可用额度，预计2025年年中左右流动性达到最低点，可能会在未来几个月活跃于资本市场[22] - 公司ABS设施中的股权缓冲开始建立，目前预计不需要对该设施进行额外的不定期付款，到第三季度末，20亿美元到期债务中的10亿美元已经偿还，并且在季度末维持22亿美元的VFN可用承诺，足以对剩余10亿美元到期票据进行再融资，公司在2026年年中之前没有重大到期债务[23][24][25] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于未来DPU降至300美元以下，请详细说明以及信心来源 - 市场条件已经正常化，2025年的车队采购进展顺利，预期的采购经济效益使DPU有望低于300美元，此外车队管理策略发生了根本性变化，包括建立了端到端的车队管理团队、优化车辆购买和销售、提高利用率、与Palantir合作等[31] 问题：在通过减少车队实现成本削减的同时，如何看待业务的可扩展性以及长期计划是否是保持较小规模 - 规模很重要，但公司也希望继续在需求曲线内运营车队，同时也非常注重创造需求以实现规模扩展，在转型阶段，公司会重点关注RPU，放弃一些低利润的需求，专注于选择与赫兹开展业务的客户[35][36] 问题：能否谈谈10月、11月的价格趋势以及对明年的展望 - 总体而言，行业需求仍然强劲，供应在机场略有增加，导致第四季度初价格略有下降，但总体供需仍处于平衡状态，与2019年相比，价格仍处于较高水平[38] 问题：能否详细介绍一下减值相关的关键考虑因素 - 减值有一套监测、评估和计算的流程，第三季度触发减值的原因是车队资产持有期间的现金流产生情况，受到加速车队轮换计划的影响，减值规模主要由账面价值与车辆当前市场价值之间的差距驱动，且减值费用并不能完全使账面价值与市场价值一致，这是一项非现金费用[40] 问题：从定价角度看，未来RPD水平是维持现状还是接近2019年水平 - 公司的重点是确保继续提高RPU，通过在需求曲线内运营车队和追求高RPD来实现，同时也看到了通过更好地协调车队和商业团队来进一步提高资产利用率从而管理定价的机会[43] 问题：在调整车队规模方面，明年的目标需求在哪里，愿意放弃哪些租赁市场份额 - 公司关注的是贡献，根据分配的资产获得正确的回报，通过观察需求、价格趋势等因素来优化业务，确保在正确的地点拥有合适的车队，这是一种持续的改进和优化，而非根本性的改变[45] 问题：DPU目标降低是受到OEM激励还是市场正常化影响，以及当前购买车辆的组合是否有变化 - 市场条件正常化和车队战略的根本性改变使公司有信心将DPU维持在300美元以下，公司会关注车辆组合，根据客户需求进行优化，同时在销售方面也有策略性的改变[48] 问题：车队更新目前进展如何，在回归资本市场时希望增加多少额外的流动性 - 车队轮换已超过40%，目前还不确定在资本市场将筹集多少资金，但认为在未来几个月这样做是谨慎的[49][52] 问题：减值是否会影响车队权益与债务的计算，是否需要补充资本 - 这是一项非现金费用，对融资没有影响，对ABS设施是中性的，不需要补充资本[54] 问题：第三季度的减值是否会通过降低未来车辆折旧而有利于调整后的EBITDA，是否是DPU目标降低的因素之一 - 减值是当期的一项费用，不会影响未来的费用，除了未来将减少通过损益表的超额折旧，公司预计到2025年底将DPU降至300美元以下[55] 问题：在考虑进入资本市场时，在当前的利率环境下，是倾向于股权、股权挂钩还是债务资本 - 目前的重点是筹集债务资本，没有股权资本的需求[57] 问题：能否量化未来还需要处理的减值相关金额，特别是关于电动汽车方面 - 可以通过计算从350 - 375美元范围到300美元的差额来大致估算超额折旧，目前电动汽车占车队比例不到10%，大部分已经轮换，剩余的电动汽车是战略性布局，减值主要与内燃机汽车有关[60][61] 问题：在交易天数下降的情况下，如何看待明年的交易情况，竞争是否是一个因素 - 公司未正式给出2025年包括交易天数在内的任何指导，公司的策略不变，仍然追求RPU并保持规模，行业竞争没有根本性的变化[63] 问题：动态定价在提高RPD方面是否有成果 - 在增值服务方面通过动态定价取得了显著收益，商业团队将继续全面采用测试和学习的方法，预计在资产货币化能力方面会有显著提高[67] 问题：能否量化飓风对本季度或第四季度的影响 - 飓风对本季度的影响不大，总体较为温和，飓风来临前需求下降，公司提供单向租车服务，飓风过后需求增加，公司为救援人员和当地居民提供车辆[68] 问题：流动性是否影响了车队更新的车辆类型和OEM组合 - 没有，公司从长远角度看待车队轮换，虽然需要管理流动性，但它没有改变公司优化车队的方式或所做的交易[70][71] 问题：达到DOE每天30多美元的目标，需要多少系统优化和资源投入 - 从系统角度看，关键在于流程，公司在运营组件方面已经取得了相当大的进展，但仍面临保险成本等方面的阻力，这不是一蹴而就的事情，需要逐步解决，重点是运营效率的提升，不需要大量的资本投资[73] 问题：在较小的车队规模下提高交易天数的努力涉及哪些方面，在单位指标方面的收益将体现在哪里 - 涉及减少销售和非服务车辆的浪费、车队和商业团队之间更好的协调、更好地管理非高峰时期、优化车辆的区域布局等方面，最终目的是提高贡献和ARPU[78] 问题：能否给出总成本的具体金额或者在成本管理计划中的进展情况 - 公司尚未给出2025年关于美元或DOE每日单位成本指标的正式指导，目前的情况是较2024年平均水平有所改善，但仍有很多工作要做才能达到目标运行率水平，将逐步实现改进[80][81]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为39亿美元，同比下降5%，主要由于用户减少[22] - 第三季度OIBDA为3.17亿美元，同比减少4900万美元，原因是更多站点的网络运营成本上升以及用户减少导致毛利率降低[22] - 第三季度自由现金流（包含债务偿还）为 - 2.19亿美元，主要受现金利息驱动，不过较去年同期改善了2.95亿美元，主要得益于网络资本支出减少4.51亿美元，这一减少量被OIBDA的4900万美元减少量略微抵消[24] 各条业务线数据和关键指标变化 视频服务业务（Pay - TV） - 整体业务的ARPU同比增长3.4%，成本优化举措使销售总务管理支出（SG&A）和可变成本同比显著节省，推动OIBDA大幅增长[27] - DISH TV方面，本季度末约有590万用户，第三季度的用户流失率比2023年第三季度低11个基点，激活的用户获取成本（SAC）同比大幅改善[28] - Sling TV方面，第三季度用户增长，目前拥有超过210万用户，较上季度增加14.5万，是2022年以来的最高水平，SAC同比降低，营销投资回报率提高[29] 宽带和卫星服务业务 - HughesNet消费者品牌业务在JUPITER 3卫星上继续增加用户，本季度末约有91.2万用户，由于美国救助计划（ACP）结束，第三季度用户流失增加影响了本季度的用户流失表现[33] - 企业市场中，Hughes的Managed LEO业务已交付超过1万个基于独特平板、电子可控天线技术的用户终端，客户反馈积极，需求增长[34] - 机上娱乐和连接业务持续增长，与Gogo Business Aviation合作，其HDX ESA天线成功完成试飞并通过美国联邦航空管理局（FAA）认证[36] - 在国防部5G网络市场的份额不断扩大，近期获得美国陆军在得克萨斯州布利斯堡的5G Open RAN项目，之前还在美国海军惠德比岛海军航空站和夏威夷海军基地取得成功，这些成果使公司有机会参与政府的Spiral4项目（10年27亿美元的机会）[37] 零售无线业务（Boost Mobile） - 第三季度末有698万无线用户，不包括美国救助计划（ACP）用户影响，本季度新增约6.2万用户，连续两个季度实现净新增用户为正[43] - 第三季度用户流失率同比改善29%，ARPU同比和较第二季度均有所提高[45] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行了一系列重大交易，包括获得25亿美元融资、可转换债券交换要约、发行4亿美元股权、同意将视频服务业务出售给DIRECTV（若相关交换要约成功完成且满足其他常规成交条件，预计2025年末完成）等，这些交易将重塑公司的资产负债表，减少约117亿美元的合并债务，并为公司发展奠定更坚实基础[10][11][12][13] - 公司将专注于实现股东价值，通过大力发展和扩大移动业务规模来挖掘未被计入市值的数十亿美元的频谱资产价值[15] - 在零售无线业务方面，公司将继续推进运营提升，利用自身高效、现代的网络（如优化AI、基于云、软件化、高安全性等优势），在注重盈利和纪律的前提下，加速业务发展，同时关注最终盈利能力和可持续价值的创造[57] - 在宽带和卫星服务业务中，公司将继续在消费者、企业和政府市场发展，如HughesNet继续获取和保留高价值用户，企业业务继续扩大用户终端交付量并凭借技术优势获得认可，机上业务持续增长并拓展合作，在5G网络市场继续扩大份额并参与相关项目[33][34][36][37] - 在视频服务业务中，将继续围绕支持ARPU增长、用户参与度和成本优化等优先事项开展工作，通过产品创新、用户体验改善、AI相关营销和广告创意开发等方式推动业务发展[27] - 公司在5G网络建设方面，FCC批准的更新框架为公司提供了更多资源用于提升Boost Mobile业务竞争力，公司致力于为美国消费者提供低成本的5G无线计划和设备，扩大网络覆盖范围（如到年底通过Boost Mobile网络为超过80%的美国人口提供5G宽带接入），并优化网络性能[47][48][49] - 在卫星业务方面，公司认为自身无需加入MSSA联盟，因其拥有全球范围内足够的频谱资源，且在S频段具有独特的频谱权利，公司将专注于基于3GPP标准开发直接设备芯片，以吸引芯片制造商并开拓市场[100][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的运营结果表示满意，各业务团队在成本管理和盈利性增长方面表现良好，尽管市场环境充满挑战，但各业务在关键指标上表现良好，如视频服务业务在用户流失率、净新增用户和用户盈利能力方面表现良好，零售无线业务在用户增长、用户流失率改善和ARPU提高等方面取得进展[16][45] - 公司认为近期的交易凸显了频谱资产的价值，随着未来连接性和AI驱动世界的发展，无线频谱将成为最稀缺的资源，公司拥有尚未被计入市值的巨大资产价值，通过发展移动业务有望缩小这一差距并对股价产生积极影响[15] - 公司在2024年保持了运营纪律，这一纪律将在2025年继续发挥积极作用，公司在各业务线取得了显著进展，并将在未来继续保持积极发展势头[53] - 对于2025 - 2026年，公司认为这将是一个非常重要的发展窗口，随着市场条件改善、AI发展推动流量增长以及公司在实时连接到云核心方面的独特优势（如基于AWS运行、全软件化），公司有望在业务发展上取得重要成果[87] 其他重要信息 - 公司提到在本次电话会议中的所有前瞻性陈述均受1995年《私人证券诉讼改革法案》提供的安全港保护，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果与前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异，详细风险因素可参考公司的10 - Q季度报告及后续向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件[5] - 公司在电话会议中提及OIBDA和自由现金流，OIBDA的可比GAAP指标及其调节信息在收益报告中呈现，自由现金流的相关信息在10 - Q报告中呈现[8] 问答环节所有的提问和回答 问题: ACP是否还会在第四季度或之后产生影响以及对Hughes的影响有多少 - 大部分与ACP相关的用户流失在第三季度已经发生，截至9月30日，用户基数中剩余的ACP相关用户很少，在Hughes方面，大部分相关流失也发生在第三季度并影响了第三季度的用户流失和净用户数，但之后应该会有更好的发展[56] 问题: 在完成融资和频谱证券化后，零售无线业务有何增长目标或市场进入策略 - 由于竞争动态等多种原因无法给出具体细节，但公司拥有高效、现代的网络，具备如优化AI、基于云、软件化、高安全性等优势，将专注于盈利性和纪律性，加速业务发展，同时关注价值创造与最终盈利能力和可持续价值的平衡，目前公司在设备兼容性、设备激活比例等方面已有改善，拥有更多技术和其他优势待在市场中展现[57] 问题: 提高盈利能力是否主要聚焦于让用户留在自有网络上 - 这是目前最大的机会，与年初相比，现在有更多设备与公司网络兼容，设备激活在自有网络上的比例已超过50%，这有助于利用自有网络的经济优势[60] 问题: 如果债务交换未成功，是否可以继续使用DBS的自由现金流来资助无线业务的建设和营销 - 如果交换未成功，公司将继续运营业务，但不会透露与DBS业务现金流相关的具体细节，公司有其他资金来源可用于发展业务，DBS业务与母公司之间的现金关系不会改变公司创造价值的业务进程[65] 问题: 如何看待为有线电视运营商提供网络容量作为战略资产（如与Comcast合作）与保持自身战略价值之间的关系 - 公司在技术和频谱方面具有巨大优势，有能力抓住市场份额，无论是零售还是批发业务的机会都会考虑，公司的网络是作为批发网络构建的，已经进行了5G SA漫游试验并准备好迎接更多大客户，同时公司宏观覆盖与室内和Wi - Fi覆盖相结合具有产品优势，随着市场发展会进行相关讨论以充分参与，目前尚未确定具体发展方向，但会评估所有选择以实现股权价值最大化[68][70][71][72][73][74] 问题: 企业网络和价格方面的合同进展情况、在建立业务以实现频谱价值之前会尝试多久、企业和批发业务需要达到什么进展才能实现频谱价值 - 批发业务包含多个方向，私人5G网络业务有很大潜力但发展需要时间，政府业务受预算周期等因素影响，其他批发业务发展也不稳定，可能会突然有大的增长，如航空业务；关于65亿美元的频谱估值，目前公司有3亿股左右，未实现的资产价值达30亿美元，对应每股100美元的额外股价价值未反映在当前市值中，公司正在通过批发等多种业务角度来实现这一价值，但这些业务发展需要时间，2025 - 2026年是重要的发展窗口，有望看到业务发展成果[80][81][82][83][84][85][87] 问题: 零售无线业务季度EBITDA亏损的原因以及是否有提高盈利能力的途径、5G收入中来自频谱租赁和零售无线业务的比例、零售业务是否为5G业务支付容量费用以及转移定价机制 - 在零售无线业务中，补贴和相关成本是导致EBITDA差异的主要因素；5G移动网络运营商（MNO）收入包含内部公司对用户的收费，但被之前下降的第三方租赁收入所抵消，随着更多用户加入MNO，收入会增长；从长远来看，随着规模扩大和合适的用户数量增加，利润率会提高，因为很多成本将变为固定成本进行摊销和折旧，而不是运营成本，但目前由于市场动态变化，还无法确定具体的利润率水平[91][92][93][95][96] 问题: 对MSSA的看法以及让设备制造商采用直接设备芯片的市场进入策略 - 公司不需要加入MSSA联盟，因为自身拥有全球范围内足够的频谱资源，在S频段具有独特的频谱权利，公司专注于基于3GPP标准的5G技术，这有助于芯片制造商利用常规移动业务量的经济性进行开发，对于直接设备芯片，从技术和芯片组角度来看，前端频段接入相对不复杂，更复杂的是软件标准化方面，遵循3GPP标准是解决问题的最佳途径，芯片制造商应该意识到这将是一个巨大的市场并进行相关开发[100][102][103][104] 问题: 在与AT&T的网络服务协议下，是否处于向AT&T支付的峰值，随着用户转移漫游支付将如何下降，是否有未达到最低支付的补足支付以及协议的时间安排 - 公司依靠T - Mobile和AT&T的网络为用户提供容量，与两者的协议都在按计划进行，关系健康且富有成效，公司的用户可以无缝连接到T - Mobile和AT&T的网络，这是一种竞争优势，公司关注利润和损失（P&L），并利用这两个独特协议确保获取盈利用户的正确经济模式，目前与AT&T的协议进展正常[110]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度运营收入为190万美元，9个月为700万美元，第三季度业绩受季节性工厂停工影响[7] - 2024年第三季度综合净销售额为9620万美元，较2023年第三季度下降5.9%[23] - 2024年第三季度运营收入为190万美元，略高于上一年度，2023年第三季度包含20万美元保险赔偿[24] - 2024年第三季度净亏损200万美元或每股摊薄0.10美元，2023年第三季度净收入80万美元或每股摊薄0.04美元[30] - 2024年9个月的净现金流量为1060万美元，2023年9个月为 - 1030万美元[33] - 2024年第三季度资本支出为290万美元，扣除政府补助后为240万美元，预计2024年全年扣除补助后在900 - 1000万美元[34] - 2024年第三季度利息支出约300万美元，较上一年度增加50万美元[27] 各条业务线数据和关键指标变化 Air & Liquid系统公司 - 第三季度营收与上一年度持平，年初至今营收较上一年度增长13%，增长主要由于定制空气处理机组出货量增加[9] - 本季度运营收入较上一年度略低，上一年度有20万美元信贷收入[10] - 本季度订单积压增加，因收到制药市场的空气处理设备订单[10] - 美国海军提供160万美元资金购买的生产设备于第三季度安装并运行，且将再获400万美元资金用于升级布法罗工厂设备[11] Forged和Cast Engineered Products公司 - 2024年9月30日止3个月净销售额为6720万美元，低于去年同期的7360万美元，主要由于农村销量降低、出货量减少和附加费降低[17] - 第三季度运营收入为250万美元，较2023年第三季度的140万美元增加，受益于定价和效率提升[18] - 本季度末订单积压较2023年12月31日增加约450万美元，主要由于轧机订单的订单量增加[18] - 预计2025年将实现低至中个位数的销量增长[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲农村市场上季度基本持平，未来两个季度锻造辊产量将减少，铸造辊设施需求将增加[20] - 美国制药市场2024年收到的空气处理订单已超过以往任何一年，预计未来几年需求强劲[15] - 美国海军扩大舰队规模的长期计划将增加对工业制造的需求[14] - 美国有重新开放两座退役核电站的计划，对热交换器产品线是关键市场[13] - 小型模块化反应堆市场仍在发展，但有增长潜力[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续关注降低债务状况并进行重组以提高股东回报[58] - Forged和Cast Engineered Products公司通过定价策略、运营改进和增加市场份额来减轻竞争压力[21] - 美国客户已对低价进口产品提出贸易诉讼，情况有望改善[21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司近期资本投资提高了Forged和Cast Engineered Products部门的利润率和运营效率，抵消了铸辊需求疲软的影响[7] - Air & Liquid部门通过提高效率来抓住增长机会，对增长前景感到鼓舞[8] - 尽管面临竞争压力和需求低迷等不利因素，Forged和Cast Engineered Products部门对2025年需求改善有信心[21] 其他重要信息 - 公司实际结果可能与前瞻性陈述有显著差异，受多种风险因素影响[4][5] - 本次电话会议将在公司网站重播，可在投资者板块查看财报或网络直播重播[6] 问答环节所有的提问和回答 问题：公司4年前进行配股时是否有明确的计划和目标，现在对未来发展是否有更清晰的规划和时间表 - 公司有一些针对性的重组行动，虽然进展速度未达预期，但未来12 - 24个月内有望执行一些重要解决方案[36][37][38] 问题：Forged和Engineered产品业务规模未达预期，是否主要受水力压裂业务影响 - 主要受水力压裂业务和一般工业分销市场影响，两者均显著下滑，近期收到小批量水力压裂业务订单[40] 问题：小型模块化反应堆（SMR）的热交换器价值多少 - 价格不确定，但在核市场销售热交换器通常至少是六位数的价格[41] 问题：如果SMR项目开展，是否有生产能力限制 - 没有太多限制，主要是焊接工作，可以增加焊工，有足够空间扩大生产[43] 问题：低于市场价格的合同对运营结果的影响是否会在今年第四季度消失，影响有多大 - 大部分影响将在今年年底消失，可能仍有少量残留，影响估计在50 - 100万美元[44][45] 问题：回顾年初至今的现金流动态，营运资金流入情况如何 - 本季度和年初至今有营运资金释放，但今年的养老金缴款抵消了部分，年初至今经营活动现金流仍为正的1060万美元[46][47] 问题：Forged和Cast Engineered产品明年低至中个位数的销量增长是基于市场趋势还是公司将超越市场表现 - 公司看到业务的现金方面正在复苏，由于市场低迷和竞争对手退出，订单增加，与两大美国客户的谈判中增加了市场份额[48] 问题：与美国新铝轧机相关业务是否仍有增长潜力 - 公司在铝业务方面表现良好，约15%的总收入来自铝业务且持续增长[50] 问题：Forged Cast Engineered Products部门已安装设备的效率提升是否有更新 - 设备运行效率更高且更可靠，由于人员流失部分设备仍需轮班人员，未来还有提升潜力[51] 问题：选举后政府换届对能源领域订单有何潜在改善，公司在墨西哥湾沿岸液化天然气设施许可流程变更方面是否有受益机会 - 短期内影响不大，因为建设液化天然气设施耗时较长，公司可能受益于防止进口的关税政策，短期内钢铁业务受益将大于能源业务[54][55] 问题：公司是否认为制造业回流将对公司有显著益处 - 已经受益，过去18个月公司在美国最大客户中的市场份额增加，预计这种情况将继续[56]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为240万美元，2023年第三季度为310万美元[12] - 2024年第三季度毛利率为51%，2023年第三季度为73%[12] - 2024年第三季度运营支出（OpEx）为1860万美元，2023年同期为1910万美元[13] - 2024年第三季度股票补偿费用为340万美元，2023年第三季度为370万美元[13] - 2024年第三季度净亏损为1480万美元（每股0.08美元），2023年第三季度净亏损为2220万美元（每股0.17美元）[13] - 截至2024年9月30日，现金、现金等价物和可供出售投资总计9260万美元[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未明确提及各业务线单独的数据和指标变化，无法总结 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场单独的数据和指标变化，无法总结 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年年中计划推出基于49 - 量子比特芯片的36 - 量子比特系统，目标是中位2 - 量子比特千兆门保真度达到99.5%；2025年底计划推出超过100 - 量子比特的系统，目标也是中位2 - 量子比特门保真度达到99.5%；之后计划开发336 - 量子比特LiRAR系统[5] - 公司仍按计划开发和部署预期的84 - 量子比特Ankaa 3系统，目标是到2024年底实现中位2 - 量子比特门保真度达到99%以上[6] - 公司认为超导量子比特相比其他量子比特模式有很多优势，如采用成熟的半导体设计和制造技术、门操作速度更快，系统门速度持续达到60 - 80纳秒的活跃时长，比离子阱和纯原子等其他模式快四个数量级[6] - 公司将ABAA技术与多芯片架构相结合，作为向更高量子比特数系统发展时扩展策略的基石[7] - 在量子纠错方面，公司正与Riverlane合作，以推进对如何使用量子纠错技术构建容错量子计算机的理解[8] - 公司认为其9 - 量子比特Nuvera QPU适合多种研究领域的实验，包括量子比特表征和混合量子算法；Innovaira QPU已与量子机器OPX1000控制系统和英伟达Grace Hopper超级芯片服务器共同位于以色列量子计算中心，供合作伙伴进行研究和实验[8] - 在行业竞争方面，超导领域除公司外，IBM是关键参与者，还有芬兰的IQM和荷兰的Quantware等竞争对手；公司认为超导将在预计的75亿美元市场中占据主导地位，自身有望在该领域占据可观的市场份额[63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司营收和毛利率的波动在现阶段是可预期的，因为合同交付成果和与主要政府机构合作的时机具有可变性，近期交付24 - 量子比特量子系统的合同毛利率低于其他大部分营收[12] - 美国国家量子倡议（NQI）法案于2018年签署已到期，重新授权尚未签署，这影响了公司近期财务状况，但公司相信新政府上台后会签署重新授权[21] - 公司正在争取美国国防部高级研究计划局（DARPA）一个近3亿美元、为期七年的项目部分资金，也在关注能源部（DOE）和国防部（DoD）的其他机会，并投入更多时间和精力包括游说以获取资金[22] - 随着硬件能力提升、高质量演示增多（包括硬件和纠错方面）以及实际应用演示的开展，公司在国际上与政府和商业研究型客户的合作机会在增加[58][59] - 公司认为未来五年内，大部分量子计算市场将是本地部署的量子计算机，量子计算即服务（QCaaS）占比较小，但从长远看QCaaS将远超本地部署的量子计算；超导将在市场中占主导地位[61] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度根据当前的ATM计划出售1130万普通股筹集了1200万美元，截至2024年9月30日，根据当前ATM计划仍有6020万普通股可供出售[14] - 公司认为根据当前业务计划、预期和假设并考虑当前宏观经济状况，现有的现金、现金等价物和有价证券余额应足以满足到2026年第一季度中期的预期运营现金需求[14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在路线图思考方式和策略上是否有改变，是否有进展超出预期的情况？ - 公司对路线图的信心在增加，已制造出高质量的9 - 量子比特芯片，有信心提升相关指标，且已证明9 - 量子比特芯片拼接时性能无下降，对超导技术的信心也很高，整体对路线图和执行情况感觉良好[17] 问题: 除了9 - 量子比特芯片拼接时性能无下降外，是否有其他指标好于预期或需要改进的地方？ - 公司在芯片拼接方面仍在学习，目前已证明能在高保真度水平下拼接芯片且保持所有关键指标，这是一种可扩展的方式，虽然这对封装、测试和测量有更高要求，但可以利用CMOS行业已有的成果[18][19] 问题: 政府资助机会方面，有哪些机会以及有何更新？ - 美国政府是主要的资助来源，NQI法案重新授权尚未签署影响了近期财务状况，但公司相信新政府上台后会签署；公司正在争取DARPA一个近3亿美元、为期七年的项目部分资金，也在关注DOE和DoD的其他机会并投入更多时间和精力游说以获取资金[21][22] 问题: 在单芯片处理器和系统中最终可能采用的芯片拼接数量之间如何平衡，在向100 - 量子比特到1000 + - 量子比特系统发展时，哪种方式更能保持门速度和保真度？ - 目前选择9 - 量子比特是因为有高保真度的芯片可用，目前还不确定最佳的量子比特数量是多少，但目前9 - 量子比特拼接效果良好，未发现关键指标的损失，未来如果发现更优的量子比特数量会进行研究；即使是9 - 量子比特拼接也能达到很高的量子比特数，而且这种方式是真正可扩展的[25][26][27][28] 问题: 已经将目标定在99.5%的量子比特保真度一段时间了，还需要将保真度提高多少，何时开始转向量子纠错？ - 目前9 - 量子比特已达到99.4%，已经开始与Riverlane进行量子纠错相关工作并展示了一些概念验证；保真度越高越好，没有上限；在保真度达到99.5%左右时，从实际角度看可以从系统中获取价值，量子纠错已经开始发挥作用并且随着保真度提高会越来越重要[31] 问题: NQCC合同是否即将结束，其对毛利率的影响是否即将消失？ - NQCC合同预计持续到2025年第一季度，之后当前合同将结束；公司正在与NQCC商讨新合同，但条款尚未确定，所以当前毛利率挑战将持续到2025年第一季度[32] 问题: 与Riverlane合作在量子纠错方面的下一个主要发展里程碑是什么，与英伟达和量子机器的合作工作是否与Riverlane的工作紧密相关？ - 与英伟达合作的目标是从根本上理解QPU如何与CPU和GPU接口，这对整个行业理解超导量子计算的重要性有帮助；量子纠错还有很多工作要做，量子纠错比经典纠错更复杂，公司正在与Riverlane合作，Riverlane在很多方面是专家，行业内有很多量子纠错相关工作正在进行[36][38][39] 问题: 运营支出（OpEx）未来是否会接近1900 - 2000万美元范围，还是会高于2000万美元/季度？ - 预计OpEx不会显著增加，计划在明年招聘一些新员工并在销售和营销上增加一些支出，但不会是重大或实质性的，预计OpEx将与最近几个季度持平或略高[43] 问题: 如果量子倡议重新授权通过，是否会带来更多政府研发采购，公司短期到中期如何受益？ - 如果NQI重新授权法案以目前讨论的水平通过，美国的量子计算公司都将受益，公司预计从费米实验室和橡树岭国家实验室等获得的资金将大幅增加；国防部也有量子计算相关的资助项目，公司希望能从中获得部分资金[47][48][49] 问题: 随着保真度提高和路线图目标的实现，潜在政府客户有何反应，在之前提到的招标请求（RFP）方面有何进展？ - 与能源部、国防部和英国政府等交流的客户喜欢公司的拼接方法和ABAA技术，公司认为这是扩展量子比特数的正确方式，一些竞争对手尚未涉足该领域，公司目前未看到负面影响且看到很多规模扩大方面的好处[51] 问题: 假设公司按路线图达到100 - 量子比特且中位保真度为99.5%，这对用于研发目的的QPU购买有何影响？ - 如果公司按路线图执行，明年达到100 + - 量子比特且具备99.5%的中位保真度以及量子纠错能力，将使量子计算机能够进行实际应用并展示出性能或成本优势，这将增加美国政府和其他政府进行更多量子计算研究的兴趣，公司对研究客户的销售机会将增加[53][54] 问题: 鉴于最近在以色列量子计算中心和英国NQCC的进展，在未来12个月左右的国际合作方面，公司的看法有何变化？ - 随着公司取得进展，看到与其他政府的合作机会在增加，目前约有15 - 20个国家有活跃的量子计划，随着硬件能力提升、高质量演示增多（包括硬件和纠错方面）以及实际应用演示的开展，公司与政府和商业研究型客户的合作机会将继续增加[57][58][59] 问题: 能否帮助校准未来三到四年以及到本十年末公司的合理市场前景？ - 公司引用IDC在约5年时间内76亿美元的数字，主要是政府、国家实验室和研究型客户；至少在未来5年，大部分市场将是本地部署的量子计算机，量子计算即服务占比较小；长远看QCaaS将远超本地部署的量子计算；超导将在市场中占主导地位，公司预计在超导部分占据可观的市场份额[61][62][63]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收从700万美元微增至710万美元[4] - 第三季度毛利润从290万美元略降至280万美元[4] - 第三季度销售、一般和管理费用（SG&A）同比增长13%，从190万美元增至220万美元[4] - 第三季度净利润下降32%至50万美元（摊薄后每股0.09美元），去年为70万美元（摊薄后每股0.13美元）[4] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为80万美元，较120万美元下降29%[4] - 前九个月总营收从去年同期的1840万美元增长4%至910万美元[4][5] - 前九个月毛利润为780万美元，较去年的750万美元增长3%[5] - 前九个月SG&A费用从570万美元增长10%至630万美元[5] - 前九个月营业收入同比下降18%，从180万美元降至150万美元[5] - 前九个月净利润下降16%至120万美元（摊薄后每股0.21美元），去年为140万美元（摊薄后每股0.24美元）[5] - 前九个月调整后EBITDA为210万美元，去年为250万美元[5] - 前九个月运营产生的现金为280万美元，较去年同期的260万美元增长6%[5] - 前九个月现金及现金等价物从2023年底的260万美元增长4%至280万美元[5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 验证和认证服务营收同比增长2%，从540万美元增至550万美元[4] - 产品营收增长9%（约10万美元），从120万美元增至130万美元[4] - 专业服务营收同比下降，从40万美元降至30万美元[4] - 前九个月验证和认证服务营收从1390万美元增长9%至1520万美元[4] - 前九个月产品营收从310万美元下降8%至290万美元[4] - 前九个月专业服务营收为100万美元，去年为130万美元[4] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 尽管牛肉验证业务面临持续逆风，但公司多元化的非主导服务组合弥补了牛肉相关营收的暂时放缓，公司对整体业务表现满意[6] - 美国农业部（USDA）的动物疾病可追溯性（ADT）计划和新的加强有机执法（SOE）规则对公司业务有积极影响，公司预计牛肉业务将进入新的增长阶段，有机业务也将受益于公司投入资源开发的SOW Organic技术平台[7][8][9][10] - 公司继续进行股票回购计划，2024年前九个月共回购216,039股股票[5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 牛肉业务面临逆风，预计将持续到牛群周期性缩编开始回升且干旱影响消退[6] - 美国农业部的ADT计划虽使新标签客户增长慢于预期（因政府提供标签和补贴），但长期来看将为公司带来更大的潜在市场，公司目前每年标签运行率约为250万，未来一年左右预计将有多达1000万头牛使用射频识别（RFID）标签，未来10年可能有另外9000万头牛有资格参加公司的增值计划[8] - 公司的有机业务近年来是优势，随着SOE规则的实施，公司的SOW Organic技术平台有助于客户降低成本和简化合规流程，公司相信自己将在未来几年保持行业领先地位[9][10] 其他重要信息 - 公司资产负债表稳健，无长期债务[5] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提及问答环节内容，无相关内容

Plug Power Inc. (NASDAQ:PLUG) Q3 2024 Earnings Call Transcript November 12, 2024 8:30 AM ET Company Participants Meryl Fritz - Marketing and Communications Manager Andy Marsh - CEO Paul Middleton - CFO Sanjay Shrestha - GM, Energy Solutions & CSO Conference Call Participants Colin Rusch - Oppenheimer Saumya Jain - UBS George Gianarikas - Canaccord Genuity Eric Stine - Craig-Hallum Bill Peterson - JPMorgan Craig Irwin - Roth Capital Partners Dushyant Ailani - Jefferies Chris Senyek - Wolfe Research Amit Daya ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度石油和天然气总销售额约为500万美元，较去年同期的870万美元有所下降，销量减少30%，但实现价格提高18%[28] - 本季度租赁运营费用约为300万美元，与上季度持平，每桶油当量为28.95美元，较第二季度的27.69美元有所上升[30] - 2024年第三季度的特许权税和从价税总计约为30万美元，较去年同期的60万美元有所下降，占石油和天然气销售总收入的6%左右[31] - 2024年第三季度的现金、一般和管理费用为160万美元，较2023年同期减少27%，年初至今较去年同期减少180万美元[32] - 2024年第三季度公司净亏损220万美元，较2023年第三季度改善660万美元，主要由于运营成本大幅降低部分抵消了收入减少[33] - 2024年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润为110万美元，较去年同期的170万美元有所下降，主要受现金、一般和管理费用降低和前期套期保值收益影响[34] - 截至2024年9月30日，公司2000万美元信贷额度无未偿债务，现金头寸为120万美元[35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司完成了南德克萨斯州资产的出售，调整后的第三季度净日产量达到每日1149桶油当量，较2024年第一和第二季度有所提高，本季度石油占总产量的58%，其余为天然气和天然气凝析液[15][16] - 公司在蒙大拿州的项目取得进展，10月下旬完成了第一口工业气井，目前正在评估结果并制定计划，预计2025年初开始钻探第二口井，初始井的钻探成本低于预期且未来成本有望进一步降低[8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是发展蒙大拿州的工业气项目，将其打造为一个强大的工业气体平台，同时继续战略性地将传统资产货币化，将资本投入到蒙大拿州项目并保持稳健的资产负债表管理[18] - 公司计划继续进行有机的并购机会，目标是扩大工业气体平台，无论是在生产方还是基础设施方，同时继续有机会地剥离非核心的勘探与生产资产[43] - 公司认为自己在行业中具有独特的优势，与其他规模相似的能源公司不同，拥有高经济性和可扩展的发展项目以及需要最少资本维持稳定生产的传统勘探与生产资产，能够产生和部署可预测的现金流以实现资本的战略配置[20] - 公司在行业中的主要竞争对手受到复杂的股权结构、紧张的资产负债表、有限的资本获取和不利于吸引机构投资者的交易所上市等因素的限制，而公司不存在这些障碍[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年将是真正变革性的一年，凭借内部产生的非稀释性资本（来自运营现金流和资产出售），与同行相比处于非常有利的地位[19] - 公司对蒙大拿州项目的前景充满信心，认为该项目不仅是公司的重要价值驱动因素，也是构建强大工业气体平台的基础步骤，且该项目的氦气和工业气体流为非烃类，具有较低的环境足迹[10][14] - 公司预计2025年的油井将进一步确定资产基础的生产参数，使其能够自信地预测计划开发并战略性地执行生产时间表[12] 其他重要信息 - 公司在第三季度加强了股票回购计划，迄今为止已回购约88.6万股，平均价格为每股1.17美元，占已发行股份的3%，高管管理层也有内部购买行为，表明公司认为在当前估值下回购股票是明智的[23][24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提醒投资者预计何时能使氦气资产上线以及在此期间需要做什么[37] - 答案: 最终目标是建立一个加工厂来处理气流然后开始销售氦气等，目前认为在钻探3 - 5口井、铺设一些集输管道后可以建立加工厂，但建厂时间有很大不确定性，目前预计最早在明年第四季度初实现从生产到销售的全周期，也有可能提前到明年10月1日左右[38][39] 问题: 公司在并购方面的目标是成为纯工业气体公司还是会长期持有特定的油气资产[40] - 答案: 目标是创建和运营工业气体平台，对于传统的勘探与生产资产，中小市值的勘探与生产公司估值较低，大型并购在股权估值和公私脱节的情况下很难完成，但较小规模（2000万美元以下）的资产交易仍然活跃，公司会继续有机会地剥离非核心的勘探与生产资产，最终可能只保留蒙大拿州的工业气体项目和勘探与生产资产，未来不会再收购勘探与生产资产，而是会在工业气体平台的并购方面积极进取，无论是在生产方还是基础设施方[41][42][43] 问题: 能否给出下一次氦气浓度数据点或氦气储量报告的时间表[44] - 答案: 下一次数据点可能会在明年12月初或1月初发布，包括氦气含量、各区域的进一步数据和流量等，储量报告可能会在1月上旬或中旬左右发布，目前正在与第三方Ryder Scott合作[45] 问题: 在氦气全周期（如按计划在10月完成3 - 5口井和加工厂）的情况下，未来12个月氦气项目对收入或息税折旧摊销前利润的影响[47] - 答案: 目前还在制定承购协议，在确定之前无法给出准确数字，目前认为第一座工厂（假设为氮气基工厂）的息税折旧摊销前利润在500 - 600万美元左右的范围，但这不是正式的指导数字，一旦确定会给出正式的指导和时间表[48] 问题: 氦气井的成本是否仍然约为每口100万美元[49] - 答案: 第一口井的实际成本约为180万美元，因为这是第一口井，需要建立运营、钻探三个区域且耗时22天，未来在针对单一区域钻探且升级钻机后，成本有望降低30%以上，可能会降至100 - 110万美元左右[49][50] 问题: 能否介绍一下氦气定价情况，包括现在的价格以及对2025年的展望[51] - 答案: 公司建模和给出的数字是基于低端价格，在400 - 450美元的范围，现货氦气价格不是最佳参考，因为很多是基于承购协议，历史上生产商通过经纪人与终端用户达成交易，但现在有些公司直接与终端用户交易从而提高了价格，市场价格在450 - 600美元的范围，公司预计有上升空间，目前将预测数字保持在400 - 450美元的中低端范围[51][52][53] 问题: 石油和天然气的PV10与7月的数字相比有很大变化吗？是否会在10 - Q中给出新数字[54] - 答案: 会在相关材料中给出，目前约为5100万美元左右[54]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度OGSIVEO净产品收入为4930万美元，较第二季度增长23%，2024年年初至今OGSIVEO净产品收入达1.105亿美元[7][12][56] - 截至第三季度末，公司拥有4.98亿美元现金、现金等价物和有价证券[57] 各条业务线数据和关键指标变化 - **OGSIVEO业务（治疗硬纤维瘤）** - 第三季度净产品收入4930万美元，季度环比增长23%[7] - 9月有超过800名患者开具OGSIVEO处方[17] - 截至季度末，约420个治疗中心的医生开具过OGSIVEO处方，其中57%的开方医生来自社区[22][23] - 截至9月底，约65%的OGSIVEO患者使用泡罩包装，预计年底完成向泡罩包装的过渡[19] - 目前看到的停药率较低，约不到10%的患者在推出约一年后停止使用OGSIVEO[80] - **mirdametinib业务（治疗NF1 - PN）** - 美国约有40000名NF1 - PN患者，其中75%为成年人，目前尚无FDA批准的疗法[38] - 已组建35人的销售团队，初期将聚焦美国约70个NF临床网络中心[46] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场（OGSIVEO）** - 9月有超过800名患者开具OGSIVEO处方，随着对疾病认识提高和治疗指南变化，预计患者数量会增加[17] - 截至季度末，约420个治疗中心的医生开具过OGSIVEO处方，社区医生开方比例达57%[22][23] - 泡罩包装推出后，支付方覆盖依然强劲，患者能有效获取药物[24] - **欧洲市场（OGSIVEO）** - 欧洲硬纤维瘤患者数量与美国成比例，目前营销授权申请正在审核，预计明年上半年获批，计划先从德国开始推广[31] - 欧洲的医生认识到现有治疗选择存在大量未满足需求，调查显示超过90%的肿瘤学家可能会开OGSIVEO处方[32][33] - **日本市场（OGSIVEO）** - 过去几个月与PMDA进行了多次成功讨论，预计明年启动桥接研究[35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进OGSIVEO在美国市场的增长，扩大患者群体，提高市场渗透率[7][12] - 推进mirdametinib的上市准备工作，目标是2025年2月28日的PDUFA日期前获批并上市[10][46] - 在全球范围内推进创新疗法，包括在欧洲进行OGSIVEO和mirdametinib的监管审查，预计2025年获批[11] - 利用从OGSIVEO成功推出中获得的商业基础设施和经验，服务NF1 - PN患者[44] - 继续推进新兴产品组合，如nirogacestat、mirdametinib的其他临床试验，以及SW - 682的1期试验等[47][53][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对OGSIVEO在美国的商业表现感到满意，认为未来有显著增长机会，患者群体比原估计更大，治疗倾向增加，医生对OGSIVEO的偏好强，长期数据支持持续使用的持久效益[36] - 对于mirdametinib的潜力感到兴奋，其数据显示在成人和儿童NF1 - PN患者中有差异化疗效、可管理的安全性、改善生活质量等优势，有望获批成为新的治疗选择[40][41][42][43] - 公司财务状况良好，预计现有资金可支持运营至2026年上半年实现盈利[57] 其他重要信息 - 公司提醒会议中的部分陈述为前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异[5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 泡罩包装在第三季度的转换进展如何，剩余35%在第四季度的进展应如何看待，转换过程中的最大挑战是什么以及如何克服 - 第三季度转换过程中，许多患者从瓶装转换为泡罩包装补充装时，处方获取延迟约两周，主要影响在7月，8月和9月表现强劲，目前三分之二的患者已完成转换，预计年底全部完成，转换是为了减轻患者用药负担、提高依从性、方便追踪剂量减少情况并实现平价定价[65] 问题: 能否详细说明ICD - 10数据表明低估了硬纤维瘤患者群体的情况，以及该数据对硬纤维瘤整体机会规模的指示 - 2023年10月至2024年8月期间确定了10000名患者，这一数字明显高于过去提到的5500 - 7000名患者，并且由于新代码完全采用需要数年时间，目前仍存在低估情况，有很多硬纤维瘤患者仍使用旧代码编码，但他们迟早会被开具治疗处方[68] 问题: 9月之后的需求情况如何，第三季度是否有月度环比增长，这种增长如何延续到第四季度 - 8月和9月的业绩逐月增长，9月达到最大单月业绩，第三季度受泡罩包装转换影响，调整后仍稳步增加患者数量，市场规模比预期大，医生满意度高且治疗意愿增加，再加上CTOS将展示持续治疗的好处，对第四季度及以后的发展充满信心[71] 问题: 是否有理由预期10 - 12月的趋势会逆转之前的季度环比增长，目前在第四季度看到了什么情况 - 从长期趋势来看，没有迹象表明目前的积极趋势会在第四季度发生逆转，患者数量增加、补充率提高、定价合理、医生看到长期用药的好处等因素都有利于发展[74] 问题: 目前接受OGSIVEO治疗的患者来源情况，是主动进展型、从观察等待转为积极治疗、从其他治疗转换而来，夏季是否有变化 - 数据显示患者来自治疗连续体的各个阶段，包括新诊断患者、从观察等待状态来的患者、从其他治疗（如TKIs、化疗）转换的患者以及手术后肿瘤复发的患者，没有特定的主导群体[77] 问题: 如何理解开方医生对OGSIVEO停药情况的态度，停药患者的概况是什么，有多少患者进行了剂量减少，是否考虑药物假期（例如在卵巢功能障碍的情况下） - 停药率总体较低，约不到10%的患者在推出约一年后停止使用，从剂量减少角度看，目前通过泡罩包装转换开始有更多可视性，目前看到多数患者仍使用150毫克剂量，也有部分患者使用100毫克剂量，到第四季度末转换完成时将有更清晰的情况，可参考DeFi研究中有40%的患者按临床方案减少剂量[80][81] 问题: 展望2025年，OGSIVEO第二年推出相对于第一年的轨迹如何，新配方的长期影响如何，对于即将在2月底迎来PDUFA的mirdametinib，其推出轨迹相对于OGSIVEO应如何看待 - 对于OGSIVEO，2025年及以后发展态势良好，患者群体更大，医生热情高且使用意愿增加，泡罩包装转换将完成带来更好的补充率和依从性，还有临床数据支持持续用药的好处，对于mirdametinib，文档未明确提及与OGSIVEO推出轨迹的比较，但提到正在积极准备上市[84]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为2200万美元，与指引相符，较2023年第三季度下降600万美元，主要是软件产品和服务业务下降所致[49] - 软件产品与服务业务2024年第三季度的ARR为6330万美元，较上年同期下降，76%的ARR来自订阅客户，高于2023年第三季度的53%，总新预订额为1650万美元，较上季度增长17%，较上年同期增长6%，总软件产品与服务客户数量为3291，较上季度和上年同期略有下降[52][53] - 2024年第三季度运营亏损2250万美元，较2023年第三季度的2520万美元有所改善，非GAAP毛利润为1570万美元，较2023年第三季度下降24.9%，非GAAP毛利率为71.2%，低于2023年第三季度的74.9%，2024年第三季度非GAAP净亏损为710万美元，较2023年第三季度有所改善[54][55][56] - 2024年全年营收预计在9250万美元至9350万美元之间，较2023年全年的1亿美元有所下降，全年非GAAP亏损预计在3750万美元至3650万美元之间，较2023年全年有所改善，2025年营收预计在1.07亿美元至1.22亿美元之间，非GAAP净亏损预计在2500万美元至1500万美元之间[67][68][70] 各条业务线数据和关键指标变化 商业领域 - 在媒体和娱乐领域，与NCAA建立合作关系，与一重要媒体客户即将达成价值超2000万美元的多年期合同，与iHeartMedia延长多年期SaaS协议，将解决方案扩展到更多站点，还执行了28笔交易，包括与ESPN重新签约，与其他公司达成多项合作协议[23][24][25][26][27] - Veritone Hire成功应对市场压力，其总经理入选TAtech的荣誉名单，在英国签署重要AI项目合同，首次进入澳大利亚市场，与多家全球公司达成合作[28][29] 公共部门 - 2024年第三季度公共部门业务略有增长，iDEMS超出预期，在地方执法部门服务数百客户且每周增加机会和合作伙伴，在联邦层面与多个机构有合作且有多项软件实施，国际上也有新客户和项目，本季度新增13个公共部门客户，解决方案全球吸引力增强，销售管道超1.1亿美元[33][34] - 2025年公共部门预计同比增长100% - 150%，目前处于多个大型项目的近期合同阶段，有超1亿美元的销售管道[50][61][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及[无相关内容] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成对Veritone One的剥离，转型为纯AI企业软件公司，专注于通过企业AI软件、应用程序和aiWARE平台向客户和合作伙伴大规模提供最先进的AI解决方案[10][11][12][14] - 公司认为AI的应用层是重要机会，其aiWARE平台是AI的操作系统，通过众多应用为公共和商业部门提供价值，公司将继续专注于应用层的发展[17][18][19] - 在商业领域通过与众多知名品牌合作拓展业务，在公共部门通过产品和技术合作扩大市场覆盖范围并提高效率[23][24][26][27][36] - 公司预计2025年将是商业企业和公共部门的突破之年，通过成本削减和业务聚焦，有望在2026年实现盈利，同时也在探索进一步改善资产负债表和减少债务的战略途径[50][58][61][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于技术变革的关键时期，AI市场机会巨大，公司在应用层有良好定位，能够利用aiWARE平台、应用程序和解决方案满足市场对AI的需求[15][17][18][20] - 尽管2024年第三季度业绩有部分下降，但对未来仍充满信心，特别是公共部门业务增长前景良好，且商业领域也有增长机会，同时成本结构得到改善[49][50][58][71] 其他重要信息 - 2024年10月对媒体代理业务的剥离交易总对价最高达1.04亿美元，包括8600万美元现金（扣除相关费用后净现金收益为5910万美元）和1800万美元的盈利支付，该业务约占2024年前九个月综合营收的25%，剥离后公司债务减少，现金约2730万美元，潜在未来收益包括最高2470万美元[43][45][46] - 2024年进行了组织架构调整，全球员工数量减少超15%，实现了超4000万美元的年化成本节约，其中2024年实现超1700万美元的年化成本削减[58][59] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年更新的营收指引，400 - 500万美元的变化是否完全归因于公共业务的推迟，还是招聘业务也有更新 - 回答: 100%归因于公共部门业务的时间安排，若大型交易提前到本季度则有上升空间[83] 问题: 能否详细说明一下2025年加速增长的情况，2024年营收增长可能为负，2025年指引高端增长超30%，是否都归因于公共部门业务，还是有其他需要注意的改进点 - 回答: 公共部门预计同比增长100% - 150%，剩余部分预计商业部门也有增长，但从金额上看大部分增长将来自公共部门[85]