业绩总结 - 2024年第三季度收入为26亿美元，同比下降5%[7] - 2024年第三季度总收入为25.86亿美元，较2024年第二季度的23.69亿美元增长5.0%[32] - 调整后的企业EBITDA为-1.57亿美元，较上季度改善66%[8] - 调整后的自由现金流为-1.54亿美元，较上季度改善72%[8] 用户数据 - 交易天数为4130万，同比下降4%[7] - 每日收入（RPD）为62.63美元，同比下降1%[7] - 2024年第三季度每交易日收入（Total RPD）为62.63美元，较2024年第二季度的59.65美元增长3.3%[30] - 2024年第三季度每单位每月收入（Total RPU）为1,567美元，较2024年第二季度的1,446美元增长8.3%[32] 运营数据 - 平均车队规模为584,000辆，同比下降1%[7] - 可租赁车辆的平均数量为550,074辆，较2024年第二季度的546,187辆略增[32] - 车辆利用率为82%，同比下降170个基点[7] - 2024年第三季度车辆利用率为82%，较2024年第二季度的80%有所提升[35] - 每单位折旧（DPU）为537美元，同比上升89%[7] - 2024年第三季度每单位每月折旧费用为537美元，较2024年第二季度的600美元有所下降[35] - 2024年第三季度每交易日直接运营费用（DOE）为35.61美元，较2024年第二季度的36.25美元有所降低[42] 财务状况 - 截至2024年9月30日，流动性为16亿美元[17] - 2024年第三季度的非车辆债务到期情况显示，2026年前没有重大到期[16] - 调整后的运营现金流为净现金提供的运营活动，扣除车辆折旧和准备金的非现金回补，且不包括破产相关的支付[26] - 调整后的自由现金流为调整后的运营现金流加上净非车辆资本支出和融资后的净车队增长[27] 未来展望 - 交易天数为41,298千天，较2024年第二季度的39,721千天增加[35]

The car rental company's stock made a surprising recovery after a disappointing earnings report.Hertz Global Holdings (HTZ 9.94%) stock initially tumbled Tuesday by as much as 11.9% after the car rental giant posted a disappointing third-quarter earnings report before the opening bell. However, the stock then made a surprising recovery over the course of the session, and was up by 9.2% as of 3:20 p.m. ET.Here's why. Hertz misses the markInvestors clearly didn't like Hertz's report at first glance, and it's ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为26亿美元，调整后的公司EBITDA亏损1.57亿美元，交易天数较去年第三季度下降4%，RPD与去年第三季度相比相对持平，第三季度DPU为每月每单位537美元，预计第四季度DPU在350 - 375美元区间[17][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未明确提及各条业务线单独的数据和指标变化，无法准确总结 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场单独的数据和指标变化，无法准确总结 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于三大支柱：车队、营收和成本管理，并利用人员、技术和流程等关键推动因素，目标是到2025年底完成运营转型[8] - 车队管理方面，通过优化利用来最大化资产回报，建立新的垂直部门进行端到端车队管理，包括以有竞争力的价格购买合适车辆、确定车辆轮换的正确时机、利用零售汽车销售渠道等策略[10] - 商业团队围绕三个支柱开展工作，包括提供卓越的客户体验、提高选择转化和盈利需求的能力、提高车队利用率，采用快速测试和学习的方法推动持续改进[13] - 在成本管理方面，继续推动维修、碰撞、供应链、设施和人员等方面的长期结构性成本效率提升，虽然在保险和收入相关费用等方面仍面临阻力，但规模开始向有利方向倾斜[21] - 行业竞争方面，未提及有根本性变化，公司将继续专注于自身战略发展，如提升RPU，在不提供2025年交易天数指导的情况下继续追求高价值业务[63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 车辆市场状况已经正常化，有利于车队轮换，全球旅游宏观环境依然强劲，TSA和arc票务数据反映出积极增长，航空公司的情况也较为乐观[28] - 公司明确目标，如将DPU降至300美元以下，将DOE降至每日30多美元，RPU高于1500美元，对未来发展方向充满信心，尽管仍面临挑战，但员工和管理团队充满活力[26][28] 其他重要信息 - 第三季度有超过10亿美元的非现金资产减值费用，主要影响美国和欧洲的车队，这一减值费用的规模主要是由于过去一年左右车队剩余价值的下降[17][18] - 公司在本季度末拥有超过16亿美元的流动性，包括超过5亿美元的无限制现金和超过11亿美元的循环信贷额度下的可用额度，预计2025年年中左右流动性达到最低点，可能会在未来几个月活跃于资本市场[22] - 公司ABS设施中的股权缓冲开始建立，目前预计不需要对该设施进行额外的不定期付款，到第三季度末，20亿美元到期债务中的10亿美元已经偿还，并且在季度末维持22亿美元的VFN可用承诺，足以对剩余10亿美元到期票据进行再融资，公司在2026年年中之前没有重大到期债务[23][24][25] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于未来DPU降至300美元以下，请详细说明以及信心来源 - 市场条件已经正常化，2025年的车队采购进展顺利，预期的采购经济效益使DPU有望低于300美元，此外车队管理策略发生了根本性变化，包括建立了端到端的车队管理团队、优化车辆购买和销售、提高利用率、与Palantir合作等[31] 问题：在通过减少车队实现成本削减的同时，如何看待业务的可扩展性以及长期计划是否是保持较小规模 - 规模很重要，但公司也希望继续在需求曲线内运营车队，同时也非常注重创造需求以实现规模扩展，在转型阶段，公司会重点关注RPU，放弃一些低利润的需求，专注于选择与赫兹开展业务的客户[35][36] 问题：能否谈谈10月、11月的价格趋势以及对明年的展望 - 总体而言，行业需求仍然强劲，供应在机场略有增加，导致第四季度初价格略有下降，但总体供需仍处于平衡状态，与2019年相比，价格仍处于较高水平[38] 问题：能否详细介绍一下减值相关的关键考虑因素 - 减值有一套监测、评估和计算的流程，第三季度触发减值的原因是车队资产持有期间的现金流产生情况，受到加速车队轮换计划的影响，减值规模主要由账面价值与车辆当前市场价值之间的差距驱动，且减值费用并不能完全使账面价值与市场价值一致，这是一项非现金费用[40] 问题：从定价角度看，未来RPD水平是维持现状还是接近2019年水平 - 公司的重点是确保继续提高RPU，通过在需求曲线内运营车队和追求高RPD来实现，同时也看到了通过更好地协调车队和商业团队来进一步提高资产利用率从而管理定价的机会[43] 问题：在调整车队规模方面，明年的目标需求在哪里，愿意放弃哪些租赁市场份额 - 公司关注的是贡献，根据分配的资产获得正确的回报，通过观察需求、价格趋势等因素来优化业务，确保在正确的地点拥有合适的车队，这是一种持续的改进和优化，而非根本性的改变[45] 问题：DPU目标降低是受到OEM激励还是市场正常化影响，以及当前购买车辆的组合是否有变化 - 市场条件正常化和车队战略的根本性改变使公司有信心将DPU维持在300美元以下，公司会关注车辆组合，根据客户需求进行优化，同时在销售方面也有策略性的改变[48] 问题：车队更新目前进展如何，在回归资本市场时希望增加多少额外的流动性 - 车队轮换已超过40%，目前还不确定在资本市场将筹集多少资金，但认为在未来几个月这样做是谨慎的[49][52] 问题：减值是否会影响车队权益与债务的计算，是否需要补充资本 - 这是一项非现金费用，对融资没有影响，对ABS设施是中性的，不需要补充资本[54] 问题：第三季度的减值是否会通过降低未来车辆折旧而有利于调整后的EBITDA，是否是DPU目标降低的因素之一 - 减值是当期的一项费用，不会影响未来的费用，除了未来将减少通过损益表的超额折旧，公司预计到2025年底将DPU降至300美元以下[55] 问题：在考虑进入资本市场时，在当前的利率环境下，是倾向于股权、股权挂钩还是债务资本 - 目前的重点是筹集债务资本，没有股权资本的需求[57] 问题：能否量化未来还需要处理的减值相关金额，特别是关于电动汽车方面 - 可以通过计算从350 - 375美元范围到300美元的差额来大致估算超额折旧，目前电动汽车占车队比例不到10%，大部分已经轮换，剩余的电动汽车是战略性布局，减值主要与内燃机汽车有关[60][61] 问题：在交易天数下降的情况下，如何看待明年的交易情况，竞争是否是一个因素 - 公司未正式给出2025年包括交易天数在内的任何指导，公司的策略不变，仍然追求RPU并保持规模，行业竞争没有根本性的变化[63] 问题：动态定价在提高RPD方面是否有成果 - 在增值服务方面通过动态定价取得了显著收益，商业团队将继续全面采用测试和学习的方法，预计在资产货币化能力方面会有显著提高[67] 问题：能否量化飓风对本季度或第四季度的影响 - 飓风对本季度的影响不大，总体较为温和，飓风来临前需求下降，公司提供单向租车服务，飓风过后需求增加，公司为救援人员和当地居民提供车辆[68] 问题：流动性是否影响了车队更新的车辆类型和OEM组合 - 没有，公司从长远角度看待车队轮换，虽然需要管理流动性，但它没有改变公司优化车队的方式或所做的交易[70][71] 问题：达到DOE每天30多美元的目标，需要多少系统优化和资源投入 - 从系统角度看，关键在于流程，公司在运营组件方面已经取得了相当大的进展，但仍面临保险成本等方面的阻力，这不是一蹴而就的事情，需要逐步解决，重点是运营效率的提升，不需要大量的资本投资[73] 问题：在较小的车队规模下提高交易天数的努力涉及哪些方面，在单位指标方面的收益将体现在哪里 - 涉及减少销售和非服务车辆的浪费、车队和商业团队之间更好的协调、更好地管理非高峰时期、优化车辆的区域布局等方面，最终目的是提高贡献和ARPU[78] 问题：能否给出总成本的具体金额或者在成本管理计划中的进展情况 - 公司尚未给出2025年关于美元或DOE每日单位成本指标的正式指导，目前的情况是较2024年平均水平有所改善，但仍有很多工作要做才能达到目标运行率水平，将逐步实现改进[80][81]

Key TakeawaysHertz Global Holdings reported a wider-than-expected third-quarter loss Tuesday.The company reported a non-cash asset impairment charge of $1 billion, which the company pinned on a "decline in fleet residual values over the last year or so."The company also incurred major charges earlier this year in connection with the sale of 30,000 electric vehicles from its fleet. Hertz Global Holdings (HTZ) reported a wider-than-expected third-quarter loss Tuesday, dinged by a non-cash asset impairment cha ...

Hertz Global Holdings, Inc. (HTZ) reported $2.58 billion in revenue for the quarter ended September 2024, representing a year-over-year decline of 4.7%. EPS of -$0.68 for the same period compares to $0.70 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -5.14% over the Zacks Consensus Estimate of $2.72 billion. With the consensus EPS estimate being -$0.50, the EPS surprise was -36.00%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expecta ...

Hertz Global Holdings, Inc. (HTZ) came out with a quarterly loss of $0.68 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.50. This compares to earnings of $0.70 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -36%. A quarter ago, it was expected that this company would post a loss of $1.21 per share when it actually produced a loss of $1.44, delivering a surprise of -19.01%.Over the last four quarters, the compan ...

2024年营收情况 - 2024年第三季度营收26亿美元[3] - 2024年前三季度营收分别为25.76亿美元、27.03亿美元、70.09亿美元、71.87亿美元[20] - 2024年9月止九个月美洲RAC营收57.29亿美元2023年同期为59.17亿美元[24] - 2024年9月止九个月国际RAC营收12.8亿美元2023年同期为12.7亿美元[24] - 2024年9月止九个月全球营收70.09亿美元2023年同期为71.87亿美元[24] - 2024年三个月总营收25.76亿美元2023年同期为27.03亿美元[40] - 2024年九个月总营收70.09亿美元2023年同期为71.87亿美元[40] 2024年净亏损与盈利情况 - GAAP净亏损13亿美元 负利润率52% 摊薄每股亏损4.34美元 包含10亿美元非现金资产减值费用[3] - 调整后净亏损2.08亿美元 摊薄每股亏损0.68美元[3] - 2024年前三季度净收入（亏损）分别为 -13.32亿美元、6.29亿美元、 -23.83亿美元、9.64亿美元[20] - 2024年前三季度基本每股收益（亏损）分别为 -4.34美元、2.02美元、 -7.79美元、3.06美元[20] - 2024年9月30日止九个月净亏损23.83亿美元2023年同期盈利9.64亿美元[26] - 2024年三季度净亏损13.32亿美元2023年同期盈利6.29亿美元[26] - 2024年三季度调整后净亏损2.08亿美元2023年同期盈利2.3亿美元[26] - 2024年9月止九个月调整后净亏损11亿美元2023年同期盈利5.9亿美元[26] - 2024年三季度净收入（亏损）利润率为 - 52% 2023年同期为23%[27] - 2023年12月31日净收入为6.16亿美元2024年前三季度LTM净收入为 -27.31亿美元[38] 2024年运营现金流与自由现金流情况 - GAAP运营现金流8.94亿美元 调整后运营现金流出1.32亿美元 调整后自由现金流出1.54亿美元[3] - 2024年前三季度净现金运营活动提供89400万美元2023年同期为85100万美元[35] - 2024年前三季度调整后运营现金流为 -13200万美元2023年同期为21500万美元[35] - 2024年前三季度调整后自由现金流为 -15400万美元2023年同期为31300万美元[35] 2024年公司财务状况（资产、负债、股东权益） - 2024年9月30日总资产为229.79亿美元2023年12月31日为246.05亿美元[21] - 2024年9月30日总负债为222.98亿美元2023年12月31日为215.13亿美元[21] - 2024年9月30日股东权益为6.81亿美元2023年12月31日为30.92亿美元[21] - 截至2024年9月30日车辆债务为123.03亿美元非车辆债务为46.53亿美元[37] - 截至2024年9月30日净债务为162.5亿美元[37] 2024年车辆相关费用情况 - 车辆折旧9.37亿美元 较上年同期显著增加[6] - 车辆相关的折旧和租赁费用2024年前三季度分别为9.37亿美元、5.01亿美元、29.41亿美元、12.11亿美元[20] - 非车辆资产的折旧和摊销2024年前三季度分别为0.34亿美元、0.33亿美元、1.07亿美元、1.00亿美元[20] - 车辆利息费用2024年前三季度分别为1.57亿美元、1.62亿美元、4.47亿美元、4.05亿美元[20] - 非车辆利息费用2024年前三季度分别为0.89亿美元、0.63亿美元、2.52亿美元、1.70亿美元[20] - 2024年9月30日止三个月车辆净利息费用报告为1.57亿美元调整后为1.43亿美元2023年同期报告为1.62亿美元调整后为1.43亿美元[33] - 2024年9月30日止九个月车辆净利息费用报告为4.47亿美元调整后为4.07亿美元2023年同期报告为4.05亿美元调整后为2.64亿美元[34] - 2024年9月30日止三个月总利息费用报告为2.46亿美元调整后为1.43亿美元2023年同期报告为2.25亿美元调整后为1.43亿美元[33] - 2024年9月30日止九个月总利息费用报告为6.99亿美元调整后为4.07亿美元2023年同期报告为5.75亿美元调整后为2.64亿美元[34] 2024年不同地区业务情况 - 2024年三季度美洲地区汽车租赁业务收入20.62亿美元国际地区为5.14亿美元全球为25.76亿美元2023年同期美洲地区为21.72亿美元国际地区为5.31亿美元全球为27.03亿美元[23] - 美洲地区2024年三个月调整后折旧为823美元2023年同期为415美元[42] - 国际地区2024年三个月调整后折旧为117美元2023年同期为88美元[45] 2024年费用与盈利指标对比情况 - 2024年三季度总费用为41.96亿美元2023年同期为21.44亿美元[23] - 2024年三季度息税前亏损16.2亿美元2023年同期盈利5.59亿美元[23] - 2024年三季度所得税收益2.88亿美元2023年同期为0.7亿美元[23] - 2024年9月30日止三个月总费用报告为41.96亿美元调整后为27.33亿美元2023年同期报告为21.44亿美元调整后为23.44亿美元[33] - 2024年9月30日止九个月总费用报告为96.83亿美元调整后为81.93亿美元2023年同期报告为64.08亿美元调整后为62.44亿美元[34] 2024年其他财务指标情况 - 2024年三季度调整后公司EBITDA为 - 1.57亿美元2023年同期为3.59亿美元[27] - 2024年9月止九个月调整后公司EBITDA为 - 11.84亿美元2023年同期为9.43亿美元[27] - 2024年前三季度LTM调整后公司EBITDA为 -15.66亿美元[38] - 调整后的企业EBITDA用于确定某些高管薪酬 其最可比的GAAP衡量标准是公司的净收入（亏损）[54] - 调整后的经营现金流为经营活动提供的净现金减去车辆折旧和储备的非现金加回 不包括破产后相关付款 是重要业绩衡量标准[55] - 调整后的自由现金流为调整后的经营现金流加上非车辆净资本支出和融资后车队净增长的影响 是重要业绩衡量标准[56] 2024年车辆运营相关指标情况 - 2024年三季度DPU为537美元 预计2025年底基本完成车队轮换后DPU可正常化至300美元以下[6] - 2024年三个月总RPD为62.63美元较2023年同期下降1%[40] - 2024年九个月总RPD为59.76美元较2023年同期下降3%[40] - 2024年三个月车辆利用率为82%2023年同期为83%[40] - 2024年九个月车辆利用率为79%2023年同期为81%[40] - 2024年三个月总RPU每月为1567美元较2023年同期下降3%[40] - 2024年九个月总RPU每月为1446美元较2023年同期下降5%[40] 2024年公司运营转型情况 - 公司运营转型预计2025年底基本完成[8] 2024年直接车辆和运营费用情况 - 直接车辆和运营费用因交易量降低而减少[7] - 2024年9月30日止三个月直接车辆和运营费用报告为14.7亿美元调整后为14.63亿美元2023年同期报告为14.99亿美元调整后为14.82亿美元[33] - 2024年9月30日止九个月直接车辆和运营费用报告为42.76亿美元调整后为42.53亿美元2023年同期报告为40.67亿美元[34] 2024年其他收入（费用）净额情况 - 2024年9月30日止三个月其他收入（费用）净额报告为500万美元调整后为0 2023年同期报告为500万美元调整后为400万美元[33] - 2024年9月30日止九个月其他收入（费用）净额报告为200万美元调整后为 - 400万美元2023年同期报告为1200万美元调整后为1100万美元[34] 2024年净车队增长情况 - 2024年前三季度净车队增长（融资后）为 -1200万美元2023年同期为12400万美元[35] 2024年债务相关计算情况 - 净非车辆债务计算为资产负债表上的非车辆债务减去未摊销债务发行成本的影响再减去现金及现金等价物[59] - 净车辆债务计算为资产负债表上的车辆债务减去未摊销债务发行成本的影响再减去与车辆相关的受限现金[60] - 总净债务计算为总债务减去未摊销债务发行成本的影响再减去总现金及现金等价物和与车辆债务相关的受限现金[61] 2024年企业杠杆计算情况 - 净企业杠杆计算为非车辆净债务除以过去十二个月的调整后企业EBITDA 衡量公司的企业杠杆[62] 2024年租车天数与每笔交易日收入情况 - 可用租车天数为平均可租车数量乘以给定时期的天数[63] - 总每笔交易日收入为每笔交易日产生的收入 不包括外币汇率影响[67]

车辆销售与处置 - 截至2024年9月30日，电动汽车处置组的销售约95%已完成[180] - 2024年前九个月，车辆减记产生增量折旧费用1.76亿美元，其中1.65亿美元与美洲地区相关，1100万美元与国际地区相关[180] - 车辆销售损失4700万美元，主要在美洲地区[180] 租赁业务相关 - 2024年第三季度，美洲和国际地区租赁业务现金流量预测减少[186] - 美洲和国际地区长期资产可能无法收回，经测试存在减值[186] 2024年第三季度营收与费用 - 2024年第三季度总营收25.76亿美元较2023年同期下降5%[190] - 2024年第三季度营收车辆折旧和租赁费用净额9.37亿美元较2023年同期增长87%[190] - 2024年第三季度直接车辆和运营费用14.7亿美元较2023年同期下降2%[190] - 2024年第三季度非车辆折旧和摊销0.34亿美元较2023年同期增长4%[190] - 2024年第三季度销售一般和管理费用1.89亿美元较2023年同期下降9%[190] - 2024年第三季度车辆净利息费用1.57亿美元较2023年同期下降3%[190] - 2024年第三季度非车辆净利息费用0.89亿美元较2023年同期增长43%[190] - 2024年第三季度其他净收入0.05亿美元较2023年同期下降6%[190] - 2024年第三季度长期资产减值10.48亿美元[190] 2024年第三季度美洲RAC相关 - 2024年第三季度美洲RAC总营收20.62亿美元较2023年同期减少5%[211] - 2024年第三季度美洲RAC折旧营收车辆和租赁费用净额为8.22亿美元较2023年同期增长98%[211] - 2024年第三季度美洲RAC直接车辆和运营费用12.02亿美元较2023年同期减少3%[211] - 2024年第三季度美洲RAC非车辆折旧和摊销为2800万美元较2023年同期增长4%[211] - 2024年第三季度美洲RAC销售一般和管理费用为1.13亿美元较2023年同期减少1%[211] - 2024年第三季度美洲RAC车辆利息费用为1.24亿美元较2023年同期减少6%[211] - 2024年第三季度美洲RAC长期资产减值8.65亿美元[211] - 2024年第三季度美洲RAC调整后EBITDA为 -1.69亿美元[211] 2024年国际RAC相关 - 2024年国际RAC总营收较2023年同期减少3%[225] - 2024年国际RAC折旧营收车辆和租赁费用净额较2023年同期增长33%[225] - 国际租车业务（International RAC）2024年第三季度总营收较2023年同期减少1600万美元[226] - 国际租车业务2024年第三季度折旧、租赁净费用较2023年同期增加2900万美元[228] - 国际租车业务2024年第三季度直接运营费用（DOE）较2023年同期增加1300万美元[229] - 国际租车业务2024年第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）较2023年同期增加1600万美元[230] - 国际租车业务2024年第三季度车辆利息费用较2023年同期增加300万美元[230] - 国际租车业务2024年第三季度确认1.83亿美元长期资产减值费用[231] - 国际租车业务2024年前九个月总营收较2023年前九个月增加900万美元[231] - 国际租车业务2024年前九个月折旧、租赁净费用较2023年前九个月增加1.62亿美元[232] - 国际租车业务2024年前九个月直接运营费用较2023年前九个月增加8000万美元[233] - 国际租车业务2024年前九个月销售、一般及行政费用较2023年前九个月增加3900万美元[234] 不同地区不同时段营收对比 - 2024年美洲地区3个月营收调整后为20.66亿美元2023年为21.74亿美元[247] - 2024年国际地区3个月营收调整后为5.2亿美元2023年为5.42亿美元[247] - 2024年美洲地区9个月营收调整后为57.37亿美元2023年为59.21亿美元[247] - 2024年国际地区9个月营收调整后为13.08亿美元2023年为12.97亿美元[247] 现金及现金等价物相关 - 2024年9月30日公司拥有现金及现金等价物5.01亿美元受限现金及现金等价物4.04亿美元[252] - 2024年9个月经营活动现金流为18.13亿美元2023年为19.07亿美元[254] - 2024年9个月投资活动现金流为 - 32.67亿美元2023年为 - 41.08亿美元[254] - 2024年9个月融资活动现金流为11.53亿美元2023年为18.36亿美元[254] - 2024年9个月现金及现金等价物和受限现金及现金等价物净变化为 - 3.01亿美元2023年为 - 3.62亿美元[254] - 2024年9个月经营活动现金流减少9400万美元主要由于净收入调整变化8.76亿美元[256] - 2024年前九个月净融资现金流入为12亿美元，2023年同期为18亿美元，减少6.83亿美元[258] - 2024年9月30日和2023年12月31日，赫兹全球现金及现金等价物分别为5.01亿美元和7.64亿美元，受限现金及现金等价物分别为4.04亿美元和4.42亿美元[259] 股票回购与债务利息支付 - 2022年股票回购计划自开始以来，共回购66684169股普通股，总价11亿美元，2024年前九个月无回购[260] - 2024年前九个月车辆债务利息现金支付3.85亿美元，2023年为3.41亿美元，增加4400万美元[264] - 2024年前九个月非车辆债务利息现金支付2.22亿美元，2023年为1.7亿美元，增加5200万美元[264] 公司流动性与债务情况 - 公司可用流动性（不包括车辆债务未使用承诺）2024年为16.48亿美元，2023年为20.3亿美元[265] - 2024年6月发行7.5亿美元优先票据，年利率12.625%，2025年1月15日起每半年支付一次利息，2029年7月到期[269] - 2024年6月发行2.5亿美元可交换票据，2025年1月15日起每半年支付一次利息，到期日可按规定交换或赎回[270] - 截至2024年9月30日，未偿还备用信用证总额8.64亿美元，主要由优先循环信贷和定期C贷款下发行[277] - 2024年4月，HVF III修改2021 - A票据，将A类票据到期日延长至2026年4月[278] - 2024年9月，赫兹新西兰控股公司修改新西兰循环信贷融资，将到期日延长至2026年8月[282] - 2024年6月，英国融资工具修订后，2024年10月前总最高借款从1.35亿英镑增加到1.55亿英镑[282] - 2024年7月，英国融资工具修订后，总最高借款从1.35亿英镑增加到1.7亿英镑，加上6月修订，2024年10月季节性承诺期结束时总最高借款为1.9亿英镑，季节性承诺期到期后将恢复到1.7亿英镑，且到期日延长至2025年5月[283] - 截至2024年9月30日，公司遵守第一留置权比率（经临时修订）[285] - 截至2024年9月30日，公司遵守公司债务条款下的所有契约[288] 资本支出相关 - 2024年前三季度营收车辆支出78.58亿美元，处置收益46.56亿美元，净资本支出32.02亿美元；2023年前三季度营收车辆支出83.12亿美元，处置收益41.78亿美元，净资本支出41.34亿美元[289] - 2024年前三季度非车辆资本资产支出8100万美元，处置收益1900万美元，净资本支出6200万美元；2023年前三季度非车辆资本资产支出1.51亿美元，处置收益1.78亿美元，净资本支出2700万美元[292] 其他义务与变化情况 - 截至2024年9月30日，合同及其他义务的重大现金需求无重大变化（正常业务范围外）[294] - 与2023年10 - K表中披露相比，公司的赔偿义务无重大变化[296] - 与2023年10 - K表中披露相比，近期发布的会计公告未造成重大变化[298] 公司内部控制情况 - 截至2024年9月30日公司披露控制和程序有效[305][307] - 2024年第三季度公司财务报告内部控制无重大变化[306][308] 市场风险相关 - 公司面临多种市场风险包括利率汇率和燃油价格波动[304] - 公司通过运营融资活动和衍生工具管理市场风险[304] - 衍生工具仅用于风险管理而非投机交易[304] - 与多元化金融机构签订衍生工具协议[304] 法律诉讼相关 - 可查看季报第一部分第一项注释14了解法律诉讼情况[310]

核心观点 - Hertz Global Holdings, Inc.（赫兹公司）2024年第三季度财报显示，公司在执行转型战略方面有进展，但仍面临挑战，如车辆折旧增加导致调整后的公司EBITDA为负等情况[1]。 财报结果相关 - 2024年第三季度营收26亿美元，GAAP净亏损13亿美元，负利润率52%，摊薄后每股亏损4.34美元，包含10亿美元的非现金资产减值费用；调整后净亏损2.08亿美元，摊薄后每股亏损0.68美元；调整后公司EBITDA为负1.57亿美元，负利润率6%，主要由于车辆折旧增加4.36亿美元；GAAP运营现金流8.94亿美元，调整后运营现金流出1.32亿美元，调整后自由现金流出1.54亿美元；9月30日公司流动性为16亿美元[1]。 - 2024年第三季度车辆折旧9.37亿美元，较上年同期显著增加，第三季度DPU为537美元，公司预计到2025年底基本完成车队轮换时DPU可能降至300美元以下[1]。 - 直接车辆和运营费用主要因交易量降低而减少，但被保险、车辆牌照和税收逆风部分抵消，2024年第三季度每交易日的DOE同比增长2%，环比下降2%，公司正在执行的结构运营效率预计将持续推动每日单位成本的改善[1]。 - 调整后公司EBITDA与上年同期相比由正转负，主要是由于车辆折旧增加[1]。 - 公司运营转型正在进行中，预计到2025年底基本完成[1]。 各板块业绩相关 - 美洲RAC板块2024年第三季度营收20.62亿美元，较上年同期下降5%；调整后EBITDA为负1.69亿美元，上年同期为3.02亿美元；调整后EBITDA利润率为 - 8%，上年同期为14%[2]。 - 国际RAC板块2024年第三季度营收5.14亿美元，较上年同期下降3%；调整后EBITDA为6300万美元，较上年同期下降42%；调整后EBITDA利润率为12%，上年同期为21%[2]。 非GAAP指标相关 - 调整后净收入（亏损）是对公司的收入或亏损进行调整，以消除GAAP所得税、车辆和非车辆债务相关费用、重组及重组相关费用、收购会计相关折旧和摊销、金融工具未实现（收益）损失、公共认股权证公允价值变动以及某些其他杂项或非经常性项目在税前的影响，调整后净收入（亏损）包含按综合法定税率计算的所得税拨备（福利），其最可比的GAAP指标是公司的净收入（亏损）[30]。 - 调整后每股收益（EPS）代表基于期间内摊薄后加权平均股数计算的调整后净收入（亏损）每股摊薄收益，其最可比的GAAP指标是摊薄后每股收益（亏损），调整后净收入（亏损）和调整后EPS是重要的运营指标，有助于管理层和投资者评估公司业务的运营绩效[30]。 - 调整后公司EBITDA是对公司的收入或亏损进行调整，以消除GAAP所得税、非车辆折旧和摊销、非车辆债务净利息、车辆债务相关费用、重组及重组相关费用、金融工具未实现（收益）损失、公共认股权证公允价值变动以及某些其他杂项或非经常性项目的影响；调整后公司EBITDA利润率为调整后公司EBITDA与总营收的比率，这些指标有助于管理层和投资者评估租车和租车业务的盈利能力影响、整个业务的绩效等，其最可比的GAAP指标是公司的净收入（亏损）[31]。 - 调整后运营现金流是运营活动提供的净现金减去车辆折旧和储备的非现金加回，不包括破产后相关付款，这是对管理层和投资者重要的绩效指标，能提供有关运营产生现金量的有用信息；调整后自由现金流是调整后运营现金流加上非车辆净资本支出和融资后净车队增长的影响，这也是重要的绩效指标，能提供可用于减少非车辆债务、股票回购和收购等的现金量信息，其最可比的GAAP指标是运营活动提供（使用）的净现金[32]。 其他指标相关 - 净车队增长（融资后）定义为营收车辆支出减去处置收益，加上车辆折旧和净车辆融资（包括借款、还款和与车辆相关的受限现金变化），这有助于公司评估支持营收车辆投资所需的现金流[33]。 - 净非车辆债务计算为公司资产负债表上报告的非车辆债务（不包括与非车辆债务相关的未摊销债务发行成本的影响）减去现金和现金等价物，这有助于衡量公司的公司杠杆率，有助于评估公司偿还非车辆债务的能力[34]。 - 净车辆债务计算为公司资产负债表上报告的车辆债务（不包括与车辆债务相关的未摊销债务发行成本的影响）减去与车辆相关的受限现金，这有助于衡量公司在车辆资产方面的杠杆率[35]。 - 总净债务计算为总债务（不包括未摊销债务发行成本的影响）减去总现金和现金等价物以及与车辆债务相关的受限现金，净公司杠杆率计算为非车辆净债务除以过去十二个月的调整后公司EBITDA，这些指标有助于衡量公司的杠杆率，有助于评估公司偿还非车辆债务的能力[36]。 - 可用租车天数为平均可租车数量乘以给定期间的天数；平均车辆数（车队容量）是给定期间开始和结束时公司拥有或租赁的车队车辆数量的简单平均数；平均可租车数量为平均车辆数减去公司零售停车场待售或正在通过其他处置渠道销售的车辆；每单位每月折旧（DPU）代表每辆车每月的平均折旧费用和租赁费用，不包括外币汇率影响；每交易日总营收（RPD）代表每交易日产生的营收，不包括外币汇率影响；每单位每月总营收（RPU）代表租赁车队中每辆车每月产生的营收，不包括外币汇率影响；交易日（交易量）代表给定期间内车辆出租的24小时时段总数；车辆利用率为交易日与可用租车天数的比率，这些指标对管理层和投资者都很重要[37]。

In its upcoming report, Hertz Global Holdings, Inc. (HTZ) is predicted by Wall Street analysts to post quarterly loss of $0.50 per share, reflecting a decline of 171.4% compared to the same period last year. Revenues are forecasted to be $2.72 billion, representing a year-over-year increase of 0.5%.Over the past 30 days, the consensus EPS estimate for the quarter has been adjusted downward by 6.1% to its current level. This demonstrates the covering analysts' collective reassessment of their initial project ...