财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度合并营收为2.099亿美元，较2023年第三季度有所下降，若排除2023年已剥离的BWRS资产的740万美元营收，2024年营收增加了470万美元[23] - 2024年第三季度运营亏损140万美元，2023年第三季度运营收入为550万美元，该亏损主要归因于之前提到的BWRS资产剥离以及两项一次性费用[24] - 2024年第三季度调整后的EBITDA（不包括BrightLoop和ClimateBright费用）为2330万美元，高于本季度预期[24] - 2024年第三季度每股亏损0.10美元，2023年第三季度每股亏损1.35美元[25] - 2024年第三季度隐含预订额为8.105亿美元，期末隐含积压订单为6.282亿美元[24][25] - 总债务在2024年9月30日为4.754亿美元，公司拥有现金、现金等价物和受限现金余额为1.279亿美元[29] 各条业务线数据和关键指标变化 Babcock & Wilcox Renewable业务线 - 2024年第三季度营收为3820万美元，较2023年第三季度下降，主要由于之前提到的BWRS资产剥离[26] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为500万美元，较2023年第三季度的1010万美元下降51%，2023年第三季度包含来自BWRS的740万美元营收，本季度部分被有利的项目结算所抵消[26] - 2024年第三季度预订额从2023年第三季度的3270万美元增加到4080万美元[26] Babcock & Wilcox Environmental业务线 - 2024年第三季度营收为5660万美元，较2023年第三季度增长22%，主要由国内工业和静电除尘器业务以及欧洲环境业务的增长推动[27] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为470万美元，较去年同期的500万美元略有下降，但仍优于预测[27] Babcock & Wilcox Thermal业务线 - 2024年第三季度营收为1.199亿美元，较2023年第三季度增长12%，主要由于一个大型天然气项目和零部件数量增加[28] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为1840万美元，较2023年第三季度增加1130万美元，主要由之前提到的营收驱动因素和建筑业务的有利项目利润率推动[28] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上继续剥离非战略性资产以改善资产负债表，2024年已通过出售SPIG和GMAB业务筹集超过1.16亿美元，且仍在就其他非战略性资产的出售进行谈判[14] - 继续推进成本削减工作，截至第三季度已实现2650万美元的成本节约，目标是年化成本节约超过3000万美元[15] - 加大对BrightLoop和ClimateBright的投资，预期BrightLoop低碳氢技术和ClimateBright脱碳技术的增长和更高利润率将带来未来持续的更高利润率[16] - 公司在全球拥有超过90亿美元的已确定项目机会管道，预计在2025年及以后实现增长，在能源转型方面有诸多项目进展，如BrightLoop项目在多个地区推进，还有碳捕获机会等[10][11][12][13] - 公司认为自身处于独特地位，可利用北美和全球基本负荷发电需求的显著增长，为化石燃料、天然气、合成燃料和可再生能源等领域提供技术和专业知识[8] - 文档未提及行业竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为人工智能、电动汽车和经济扩张带来的电力需求增长将是其广泛技术增长的关键驱动力，预计未来几年有利因素将增加[9][10] - 公司在第四季度预计将有季节性的强劲业绩，由Thermal和Environmental业务板块驱动，全球项目机会管道健康，预计新预订和财务表现将更强[31][32] - 公司对BrightLoop平台前景感到兴奋，预计到2028年预订额达到10亿美元，到2030年可能带来10亿美元营收[22] 其他重要信息 - 2024年第三季度记录了两项一次性项目，一是与SPIG资产出售相关的580万美元非现金减值，二是490万美元的结算费用以退出英国生物质电厂的多年维护合同[7] - 排除一次性条款，公司的运营收入和净收入将提高1030万美元[7] - 公司的12 - 15个活跃的前端工程设计（FEED）研究代表着潜在项目收入超过10亿美元，FEED研究的转换率通常较高，约为40% - 50%[10][36] - 公司2.46亿美元的印第安纳州天然气转换项目已获得PUC批准并获得全面开工通知，将在第四季度计入积压订单[13] - 公司在西弗吉尼亚州达成一项1000万美元可免除贷款的初步协议，用于开发和建设一个BrightLoop项目[21] - 公司在马西隆项目已开始发放长周期项目的采购订单，正在完成融资谈判和潜在政府补助相关事宜，并将提交空气许可证等[20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于9100万 - 9500万美元的EBITDA指导，与过去的指导相比如何以及基础业务有何调整 - 过去的指导为1.05亿 - 1.15亿美元，考虑本季度SPIG、GMAB结果以及相关费用后调整为9400万 - 9500万美元，主要基于SPIG和GMAB的剥离[34][35] 问题: 12 - 15个活跃的FEED研究价值超过10亿美元，传统转换率是多少，有多少已在积压订单或隐含积压订单中 - FEED研究的典型收入在50万 - 300万美元之间，从收入或积压订单角度来看并不重要，但转换率通常较高，约为40% - 50%，转换可能在1 - 3年内发生[36] 问题: 关于煤炭转天然气订单，能否给出未来几年收入的时间安排和节奏，以及项目管道情况 - 天然气转换项目管道中有十几个潜在项目，规模不一，该项目的收入将在2025 - 2027年逐步实现[40][41][42] 问题: 关于资产负债表，能否谈谈目前信用证的情况、滚动时间表以及释放流动性的时间线，以及对2025年自由现金流的展望 - 目前信用证约8000万美元，将在未来1.5年内滚动，随着新业务的开展会有新的信用证进来，同时考虑到SPIG和GMAB的出售，实际约7000万美元且会减少，部分会随着新业务回来；关于自由现金流转换，在9500万 - 1亿美元的EBITDA下，考虑利息和BrightLoop成本后，转换率约为40%[45][47][49] 问题: 关于马西隆项目，长周期项目何时全面启动，何时开始运营该设施 - 长周期项目已全面下单，成本方面的建设要素将在明年第二季度初开始逐步增加，第三季度进入高峰期，第四季度继续，2026年初开始生产氢气，2026年第二季度左右进入全面商业状态[50][51] 问题: 关于西弗吉尼亚州的可免除贷款，该项目的情况以及启动的其他依赖条件 - 将在未来1 - 3天内签署协议，目标是建立一个中小型BrightLoop设施，2030年必须投入运营，与可免除贷款相关的关键条件是创造一定数量的现场工作岗位[52]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年全年营收达50亿美元，按固定汇率计算较上年增长2.7% [11] - 2024财年非GAAP营业利润率为18.4%，同比提高60个基点 [11] - 2024财年非GAAP每股收益增长9.0% [11] - 2024年第四季度营收约12.6亿美元，按固定汇率计算同比增长2.1%，按报告基准计算增长1.7% [37] - 2024年第四季度非GAAP营业利润率提高至18.7%，同比提高90个基点，环比提高10个基点 [38] - 2024年第四季度非GAAP稀释每股收益为1.70美元，GAAP稀释每股收益为0.76美元（包含约8300万美元的重组计划相关费用） [39] - 2024财年全年自由现金流（扣除重组付款前）为6.94亿美元，与7亿美元的年度指导目标大致相符，包含7500万美元重组付款后的报告自由现金流为6.19亿美元 [46] - 预计2025财年按固定汇率计算的预估营收增长1% - 4.5%，预估非GAAP营业利润率在21.1% - 21.7%之间，预估非GAAP稀释每股收益增长6.5% - 10.5%，预计2025财年自由现金流在7.1亿美元 - 7.3亿美元之间 [61][63][49] - 2024财年全年管理服务营收达29亿美元，较上年增长1.7%，占总营收约58% [43] - 2024年第四季度末12个月的积压订单为40.6亿美元，调整后的积压订单较上年增长2.5%，环比增长3000万美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务在2024财年占总营收约25%，实现强劲的两位数增长，预计2025财年将继续保持两位数增长 [10][18] - 管理服务业务2024财年营收达29亿美元，较上年增长1.7%，在2024年第四季度签署了与沃达丰意大利和NTT Infranet等重要的云迁移交易，与Telia Denmark的合作延长至2032年 [43] - 正在逐步淘汰一些低利润率、非核心业务活动，如某些低利润率的软件和硬件合作伙伴活动、Vubiquity的交易视频点播业务和非核心订阅服务等 [51][52][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域角度看，2024年第四季度在北美、欧洲和世界其他地区实现了同比增长，欧洲和世界其他地区同比增长5%，北美增长0.2% [38] - 2024财年在北美略有增长，欧洲和世界其他地区按报告基准分别增长3.3%和8.6% [40] - 在过去十年中，公司在菲律宾、意大利和印度等国家的年营收超过4000万美元的国家数量几乎翻倍，前十大客户中有两个是近十年新增的 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的多支柱增长战略包括云、数字现代化、货币化、网络自动化和生成式人工智能等方面，旨在为客户提供市场领先的创新和技术，加速向云的转型、数字化客户体验、挖掘下一代网络的市场潜力、提供动态连接体验并简化和加速生成式人工智能的采用 [16] - 在云业务方面，公司作为主要技术合作伙伴支持复杂的多年云之旅的独特能力在第四季度推动了强劲的销售势头，与沃达丰意大利和NTT InfraNet等的合作将助力公司在2025财年继续实现云业务的两位数增长 [16][17][18] - 在数字现代化方面，公司的connectX解决方案被MVNE.pl采用，Bill Experience解决方案被Convera选用，展示了公司解决方案在电信以外的企业级客户中的适用性 [19][20] - 在货币化方面，公司继续为服务提供商提供前沿技术，帮助其从下一代网络投资中获利，与T - Mobile和Altice's SFR等的合作体现了这一点 [21][22] - 在网络自动化方面，公司推出下一代光纤产品，被美国一家领先的光纤互联网服务提供商选中，在网络领域的市场认可度不断提高 [23] - 在生成式人工智能方面，公司不断扩展其作为行业领导者的地位，旗舰产品CES24嵌入了CES Copilots，与NVIDIA合作增强了amAIz平台，与etisalat等客户的合作不断拓展，数据、AI和生成式AI平台也在不断发展并被全球多家服务提供商所依赖 [25][26][27][28][29] - 公司对其在云、下一代货币化平台和生成式人工智能等领域的高利润率战略重点充满信心，通过逐步淘汰低利润率、非核心业务活动，将更加聚焦于这些领域，强化业务可见性并提升盈利能力，巩固在通信行业的领导地位 [32][55] - 公司在客户从本地部署向云过渡时，对客户保留率非常有信心，目前拥有100%的客户保留率，在云运营中的地位甚至比本地部署更强大 [102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年尽管行业需求环境持续充满挑战，但公司在多个方面取得了重要成就，包括与新老客户扩大业务、在云业务实现两位数增长、管理服务再创纪录、加速盈利并向股东返还超过100%的自由现金流等 [9] - 2024年第四季度公司销售势头强劲，赢得了多个重要项目，包括在T - Mobile、NTT InfraNet、沃达丰意大利等的项目，在管理服务方面保持了较高的续约率 [12] - 公司对2025财年充满信心，尽管宏观经济、地缘政治、商业和运营等方面的不确定性仍然较高，但公司凭借其独特的竞争地位、12个月的积压订单可见性和高胜率，有望在持续充满挑战的需求环境中实现营收增长、利润率提升、股东回报率两位数增长等目标 [33][59] - 公司认为2025年的需求环境与2024年相比没有恶化，但也尚未看到复苏，云业务是增长引擎，但在传统系统方面存在一些阻力，整体需求环境相对稳定，不同业务领域有强有弱 [87][88][89] - 公司在2024年管理服务的续约和扩展方面取得了巨大成功，这为公司奠定了坚实的基础，随着公司不断带来新的创新，有望在需求环境加速时加速新业务的销售 [90][91] 其他重要信息 - 公司在2024财年通过股票回购和股息向股东返还了7.75亿美元，远超自由现金流 [48] - 公司提议将季度现金股息提高10%至每股0.527美元（需经股东在1月的年度会议批准），预计2025财年将把大部分自由现金流返还给股东 [50] - 2024年第四季度末公司拥有约5亿美元的现金余额和约6.5亿美元的借款，资产负债表状况良好，有足够的流动性支持业务需求并为未来战略增长提供资金 [47] 问答环节所有的提问和回答 问题: 被淘汰的业务与其他业务单元的整合程度如何，淘汰这些业务的难度大吗？自由现金流量增长与收益增长之间为何存在较大差距？[69] - 被淘汰的业务与其他业务整合程度不高，公司已经在研究如何以最佳方式进行淘汰且不会干扰其他业务，所以认为这是可以实现的；收益增长与自由现金流量并非一一对应，从过去几年业务将收益转化为现金的能力来看，不需要担心，公司的运营方式没有发生根本性变化 [70][71][72] 问题: 能否描述一下积压订单情况，以及当前的总体需求水平与一年或几年前相比如何？[73] - 在云业务方面需求强劲，云业务涵盖从研发的云原生产品到客户部署、客户产品版本升级到云、从传统平台迁移到云以及云运营服务等多个方面；整体环境下，虽然管道到交易的转化速度较慢，但公司有很强的胜率，在管理服务的续约和扩展、新的转型和新业务方面赢得了很多交易，生成式人工智能的概念验证也开始转化为交易等 [74][75] 问题: 能否谈谈2025财年营收增长的节奏？如果剔除正在退出的非核心业务，情况如何？[77] - 给出的1% - 4.5%的营收增长预期是剔除了正在淘汰的6亿美元业务后的可比数字；预期的高端增长需要在管道转化速度、积压订单处理速度等方面有更好的表现；预计2025年全年营收将加速增长，但难以准确预测具体轨迹 [78][79][81] 问题: 关于重组成本，是否有一个大致的数字或者范围可以用来计算实际自由现金流？[82] - 预计与2024年的情况大致相同，大约在7000万 - 7500万美元 [82] 问题: 2024年的环境是如何恶化的？对2025年的支出环境有何预期？云业务是否会替代其他75%的营收？如何定义云业务？[85][86][92][96] - 2025年与2024年相比，需求环境没有恶化，但也没有看到复苏，虽然有很多机会，但将交易转化为实际项目和收入需要更多时间；云业务是增长引擎，但传统系统方面存在一些阻力；云业务的增长不能完全视为增量，部分是对本地管理服务的替代，部分是新增业务；云业务包括不同类型，如在T - Mobile和AT&T的完全替换式转型、在沃达丰意大利的渐进式转型、将应用从大型机迁移到云环境、云诊断平台在不同云提供商上的运行等 [87][88][92][96] 问题: 在战略领域的竞争环境下，是否担心客户在向云过渡时转向竞争对手的点解决方案？对客户保留率是否有信心？[102] - 公司对客户保留率非常有信心，目前拥有100%的客户保留率，在云运营中的地位甚至比本地部署更强大 [102] 问题: 能否详细介绍正在被淘汰的业务线以及淘汰的机制？是逐步淘汰还是在某个时间点完成？是否尝试在淘汰之前出售这些业务？淘汰对现金流有何影响？是否有其他优化投资组合的机会？公司的并购思路是否发生了变化？[106] - 淘汰从2025年第一季度立即开始，这是2024年下半年经过深思熟虑的结果；被淘汰的业务受公司战略优先级影响，如向云业务和生成式人工智能的转型，这些低利润率、低可见性的本地和传统业务没有提升价值的空间，所以决定淘汰而不是出售；公司将持续评估优化投资组合的机会，但目前没有即将进行的计划；与并购相关的被淘汰业务只是2018年涉及视频点播业务的一部分，公司对近期的并购活动感到满意，没有改变并购策略的计划 [107][108][109][110][111][112][113][114][115] 问题: 能否分享2025财年非有机增长的贡献框架？对生成式人工智能的发展势头、客户对话以及全年该领域的营收增长有何看法？[117] - 2025财年的增长预计主要是有机增长，但也考虑了并购的一些影响；在生成式人工智能方面，预计全年营收将加速增长，包括高端生成式人工智能（与NVIDIA和OpenAI等合作）以及数据相关业务（如与T - Mobile和OpenAI合作的数据平台），随着更多概念验证成为实际项目以及更多平台被采用，营收将加速增长 [121][118]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为2510万美元，相比2023年第三季度的1800万美元增加了710万美元，其中590万美元归因于受众盈利收入增加，120万美元归因于其他主动营收增加 [28] - 2024年第三季度每用户平均收入（ARPU）为0.33美元，相比第二季度的0.37美元有所下降，主要由于在用户变现早期阶段，营收增长略滞后于用户增长 [29] - 2024年第三季度服务成本降至3640万美元，相比2023年第三季度的3980万美元减少了330万美元，截至2024年9月30日，编程和内容协议的最低合同现金承诺为3800万美元，低于2023年12月31日的1.06亿美元 [31] - 2024年第三季度末现金、现金等价物和有价证券约为1.32亿美元，相比2023年12月31日的2.195亿美元有所减少，第三季度现金使用量为2230万美元，相比第二季度降低25% [32] - 2024年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损为2350万美元，相比2023年第三季度的3540万美元亏损有所减少 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在Rumble Premium业务方面，2024年5月推出无广告服务，9月引入中插广告后，高级订阅用户增长强劲，且将不断增加独家内容，如Stephen Crowder MugClub和Street League Skateboarding等，以推动订阅增长 [17][18][19] - 在Rumble Advertising Center（RAC）业务方面，2024年9月引入中插广告后，广告业务表现良好，公司对第四季度RAC业务的广告营收增长持积极态度 [58] - 在云业务方面，云服务已站稳脚跟，正在与大型企业客户进行不同销售阶段的洽谈，如与迈阿密海豚队达成合作，近期开始向sticker meal销售NVIDIA H - 100s用于人工智能方面，销售周期虽长但在推进中 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 在2024年美国大选期间，Rumble在多个类别创下新高，包括直播流数量、实时并发观看量、消费量、Rumble高级订阅用户总数以及通过RAC产生的营收，与传统电视网络相比，传统电视网络收视率相比2020年大选暴跌50%，Rumble在选举日的美国直播观看时长中占17.8%，而YouTube占71.2%，Twitch占10%，Rumble应用在苹果应用商店的照片和视频类别中排名第三，领先于YouTube [11][12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的使命是保护自由开放的互联网，在言论自由方面坚守立场，在独立创作者领域成为领导者，通过构建团队、基础设施、产品和营收引擎来发展业务，采用混合模式（类似YouTube无广告体验和Netflix独家内容订阅的结合）为创作者提供更好的经济回报，以吸引更多创作者和用户，在创作者经济中拥有最佳的盈利引擎 [7][10][20] - 在行业竞争方面，随着传统媒体在选举期间的收视率下降，公司认为这是一个机会，传统媒体的所谓标准（如GARM制造的标准）曾对公司业务造成人为逆风，但GARM解散后，公司已获得第一个主要品牌广告合作伙伴关系（2024年12月），预计将吸引更多品牌合作伙伴，公司认为品牌不能永远忽视公司及其用户群体 [22][23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年是业务构建年，2024年重点是实现营收引擎上线并将已有庞大用户群变现，目前已从较不稳定的测试阶段进入更具扩展性和可预测性的阶段，尽管在变现方面遇到过逆风，但选举相关的顺风正在克服这些问题，对第四季度的表现感到兴奋，预计2024年剩余时间将继续实现营收增长，并在2025年朝着调整后的EBITDA盈亏平衡迈进 [15][16][17][30][33] - 在广告业务方面，目前依赖直接响应和基于绩效的广告，预计这种广告不会大幅衰退，品牌广告方面，随着GARM的解散已有第一个品牌合作伙伴关系，未来更多品牌进入的速度和数量是主要问题，但管理层认为这是一个顺风，对第四季度的广告业务（包括RAC和直接响应广告）目前的表现感到满意 [36][37][38][39] - 在用户参与度方面，管理层认为目前的产品比2022年中期选举时更好，虽然现在说还为时尚早，但目前看到一些大频道保留了很多用户参与度，随着高级服务的增加和更多内容的加入，预计将提高用户在平台上的参与度和粘性 [45][46][47][48] - 在Rumble Advertising Center的工具和用户界面方面，管理层认为目前处于最佳状态，9月中旬引入的中插广告不仅推动了RAC业务，也推动了Premium业务，创造了创作者经济的良性循环，目前对创作者的盈利模式非常满意，并将继续推进 [50][51][52] - 在云业务的销售周期方面，虽然销售周期较长，但正在推进，对与大型企业和潜在政府客户的洽谈持谨慎乐观态度，认为这些客户将对云业务产生重大影响 [53][54] 其他重要信息 - 公司创始人、董事长兼首席执行官Chris Pavlovski提到公司员工勇敢地改变了历史进程，感到非常自豪，美国人民表明取消文化已死，言论自由成为主流，公司拥有最佳的独立创作者阵容和经济模式 [27] - 公司CFO Brandon Alexandroff提到公司开始报告调整后的EBITDA，并邀请与会者参加Chris Pavlovski与Matt Kohrs在东部时间下午6:30的独家财报后采访，将在Matt Kohrs的Rumble频道直播 [33][34] 问答环节所有的提问和回答 问题：在传统媒体在选举中暴露问题后，公司在未来广告营收方面是否有更多可见性，能否给出正式指导或让外界更好地理解财务状况，而不是等到季度末财报？ - 回答：目前广告业务依赖直接响应和基于绩效的广告，这种广告不会大幅衰退，品牌广告方面，GARM解散后已有一个品牌合作伙伴关系，未来更多品牌进入的速度和数量是主要问题，但这是一个顺风，对第四季度目前的广告业务表现满意 [36][37][38][39] 问题：选举后公司有何计划保持高参与度？ - 回答：目前产品比2022年中期选举时更好，虽然现在说还为时尚早，但看到一些大频道保留了很多用户参与度，随着高级服务的增加和更多内容的加入，预计将提高用户在平台上的参与度和粘性 [45][46][47][48] 问题：公司是否认为Rumble Ad Center的工具和用户界面已达到理想状态？ - 回答：目前Rumble Advertising Center处于最佳状态，9月中旬引入的中插广告推动了Premium业务，不仅推动了RAC业务，也推动了Premium业务，创造了创作者经济的良性循环，目前对创作者的盈利模式非常满意，并将继续推进 [50][51][52] 问题：能否谈谈云业务的销售周期，是否会保持不变或缩短？ - 回答：云业务销售周期虽长，但正在推进，对与大型企业和潜在政府客户的洽谈持谨慎乐观态度，认为这些客户将对云业务产生重大影响 [53][54] 问题：在不提供正式指导的情况下，能否预期第四季度与去年相比的营收季节性情况？ - 回答：公司预计2024年季度环比营收增长，目前对RAC业务的广告营收增长持积极态度，预计第四季度将继续实现营收环比增长 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到1.05亿美元,同比增长55% [10] - 第三季度营收接近上一季度创纪录的1.06亿美元 [10] - 截至9月底,公司积压订单达到10.5亿美元,同比增长80% [10] - 第三季度GAAP毛利率为26.7%,非GAAP毛利率为31.3% [47] - 第三季度GAAP营业费用为7990万美元,非GAAP营业费用为6870万美元 [50] - 第三季度研发费用为7990万美元,非GAAP研发费用为6870万美元 [51] - 第三季度销售、一般和管理费用为7990万美元,非GAAP销售、一般和管理费用为6870万美元 [51] - 第三季度非GAAP自由现金流为-4190万美元 [55] - 第三季度调整后EBITDA亏损为3090万美元 [56] - 截至第三季度末,现金、现金等价物、受限现金和有价证券余额为5.08亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发射服务业务第三季度营收为2100万美元 [46] - 空间系统业务第三季度营收为8390万美元,环比增长9% [46] - 发射服务业务积压订单为3.26亿美元 [48] - 空间系统业务积压订单为7.21亿美元 [48] - 预计约50%的积压订单将在未来12个月内确认为收入 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度签署了5500万美元的新Electron发射合同 [8] - 第三季度签署了Neutron的多发射协议,涵盖前两次发射 [16] - 第三季度获得美国空军研究实验室800万美元的研究合同 [20] - 第三季度获得美国运输司令部的研究协议延期 [22] - 第三季度获得美国太空部队太空系统司令部的确认,Neutron可竞争OSP-4任务 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在开发Neutron中型运载火箭,计划于2025年年中进行首次发射 [19] - Neutron将参与美国太空部队国家安全太空发射计划的下一次入轨竞争,该计划价值高达56亿美元 [18] - 公司正在推进Archimedes发动机测试,第三季度测试频率翻倍 [26] - 公司正在建设Neutron发射基础设施,包括发射台和装配测试大楼 [29][30] - 公司正在推进火星样本返回任务的研究,NASA认为其当前架构成本过高且耗时过长 [31] - 公司正在扩大卫星生产设施,利用之前Virgin Orbit的场地 [37] - 公司正在推进多个空间系统项目,包括ESCAPADE火星任务、SDA传输层星座和Varda空间工业任务 [40][41] - 公司正在推进内部星座的开发,但尚未透露具体细节 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度取得了多项重要成就,包括签署Neutron多发射协议、成功执行多个Electron任务、获得多项政府合同等 [7] - 公司对Neutron的开发采取了谨慎和战略性的方法,选择早期发射客户 [17] - 公司认为Electron发射服务的平均销售价格显著提高,反映了市场对其能力的认可 [12] - 公司认为Neutron的开发进展顺利,已进入大型飞行硬件的资格测试阶段 [23] - 公司认为Mars Sample Return任务是一个独特的机会,可以展示其能力 [32] - 公司认为其空间系统业务正在稳步增长,多个项目取得进展 [36] - 公司认为其垂直整合战略正在取得成效,内部生产设施提高了效率 [38] - 公司认为其发射服务业务具有灵活性,能够快速填补客户需求变化带来的空缺 [15] - 公司认为其发射服务业务具有可持续性,能够在财务上支持高频发射 [12] - 公司认为其发射服务业务具有竞争力,Electron是全球发射次数第三多的火箭 [11] - 公司认为其发射服务业务具有增长潜力,市场需求强劲 [12] - 公司认为其空间系统业务具有增长潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有盈利潜力,多个业务线的毛利率较高 [112] - 公司认为其空间系统业务具有整合潜力,可以通过并购获得更多能力 [134] - 公司认为其空间系统业务具有创新潜力,正在开发新产品和新应用 [132] - 公司认为其空间系统业务具有市场潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有技术潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有战略潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有短期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有中期潜力,多个项目正在推进 [36] - 公司认为其空间系统业务具有长期潜力,多个项目正在推进 [36] - 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财务数据和关键指标变化 - Q3营收同比增长89%，达到2510万美元，再次超过50%的增长[39][43] - 本季度毛利润率为49%，同比下降，非GAAP毛利润率为60%（经非现金无形资产摊销调整）[45][46] - R&D费用在Q3为1950万美元，同比增长53%[47] - 销售和营销费用在Q3为840万美元，同比增长87%[48] - G&A费用在Q3为1700万美元，同比增长146%[49] - 非现金员工股票补偿为910万美元，非现金无形资产摊销为510万美元，Q3运营亏损为3380万美元[50] - Q3净亏损为2180万美元，GAAP每股净亏损为0.06美元，非GAAP每股亏损为0.04美元，调整后EBITDA亏损为1590万美元[51] - 截至9月30日，现金及等价物为1.36亿美元，债务为3900万美元[52] - 预计2024年营收在8200万 - 8500万美元之间，2025年营收在1.55亿 - 1.75亿美元之间[53] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 本季度汽车业务实现双位数的单位增长和双位数的单价扩张[43] - 本季度与中东一家新兴电动汽车原始设备制造商达成了一项大型交易，总共已签署四家电动汽车企业，其中两家已在路上使用公司技术[14] - 继续在各个市场与Stellantis保持发展势头，其七个品牌已推出公司的生成式AI增强数字助手[14] 餐厅业务 - 已与七家全球排名前20的快餐连锁店合作[44][75] - 本季度在餐厅业务中继续与客户扩大规模、签署新品牌、进一步丰富产品种类[44] - 公司的电话订餐解决方案已处理超过1亿次交互[29] AI代理客户服务业务 - AI代理业务占公司业务的一半以上且快速增长[37] - 在金融服务、医疗保健等主要行业深入拓展企业客户品牌，看到能源和零售等新垂直领域的机会[18] - 本季度在企业AI代理解决方案方面取得多项关键胜利，如在电信、医疗保健、保险、银行、零售、政府和军事以及支付卡服务等行业[21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国市场通过与DayinTec合作以及与一家大型跨国科技公司开展新合作，大幅增加市场份额[16] - 在印度市场本季度与VE Commercial trucks签署新协议，与Kia进一步扩展合作[17] - 本季度在客户地理分布和行业基础方面更加多元化，去年72%的营收来自一个客户，本季度这一数字降至12%，去年前五大客户占业务的90%以上，今年不到三分之一[44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的愿景是通过对话智能实现语音赋能世界，认为语音是用户与设备交互的首选方式，AI客户服务将像Wi - Fi和电力一样成为所有企业的必需品[7][8][9] - 作为纯AI软件公司正在扩大规模，深入新的垂直领域，目标市场预计在未来几年大幅增长，可触及市场也在迅速扩大[10] - 以技术为最大差异化因素，技术在市场上的渗透率不断提高，AI代理涵盖多个行业，为企业提供提高员工和客户体验的解决方案[12] - 建立包含客户和合作伙伴的生态系统，通过集成和仲裁引擎构建护城河，拥有多种企业AI产品，包括全渠道对话式AI解决方案和AI自动化产品[11][19][20] - 在汽车领域继续抢占市场份额，在采用生成式AI技术和云端AI方面领先于竞争对手，在电动汽车领域处于领先地位[36] - 在客户服务方面与财富500强企业品牌合作，添加主要系统集成商伙伴以促进业务增长[37] - 公司有计划整合收购业务，实现营收协同效应，推动交叉销售和向上销售机会，同时实现成本协同效应并优化业务组合以实现盈利[53][54] - 公司将继续在语音AI领域进行创新，展示汽车技术和AI解决方案，创建语音商务生态系统[31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自然语言对话将成为人类与技术交互的下一个主要界面，生成式AI和大型语言模型正在加速这一机会，语音AI是关键应用[39] - 公司的资本活动和投资旨在适应技术格局的变化，财务状况依然强劲，资本状况是公司的优势，有助于公司增长、战略投资、扩大业务范围和深化客户基础[40][41] - 尽管收购业务对利润率有影响，但提供了深度客户关系和重要企业级数据资产，预计随着协同效应的实现，利润率将恢复[46] - 公司在过去一年中显著多元化了客户群、产品集、行业和地理覆盖范围，巩固了资本基础，正在降低财务风险的同时加速增长[55] - 预计到2025年底实现调整后EBITDA盈利，将平衡快速捕捉市场机会与提高效率以实现盈利[54] 其他重要信息 - 公司拥有自己的技术，拥有数百项专利，有近20年的经验，数据来自真实交互，认为数据科学和机器学习是成功的原因[31] - 公司的Polaris基础模型正在生产中推出，结果优异，目前约为餐厅客户处理三分之一的AI交互，预计将成为所有客户体验的AI引擎，并将发布更多突破性功能[34][35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Amelia收购业务，将保留和停止多少，会计处理如何 - 仍在处理过程中，有很多值得加速推进的部分，如产品交叉销售、技术栈集成等，会保留并加大对语音启用、AIOps等业务的投入，对于专业服务和升级支持业务还在思考，没有确切的数量，未来会按季度分享进展[58][59][60][61][62][63][64][65][66] 问题: 如何对基础模型进行基准测试，重要的基准是什么，与其他模型比较的情况，训练使用了多少参数和GPU集群 - 有近二十年的模型构建经验，有大量数据用于训练和评估，有语音识别和自然语言理解的基准，语音识别以词错误率、延迟和速度为基准，在准确性和速度上优于大型科技公司，自然语言理解方面重点减少幻觉，公司目标是100%减少幻觉，相比新成立的公司，公司已积累了投资，现在也在增加GPU投入来迭代模型[67] 问题: 展望2025年，在各行业垂直领域的资源分配情况 - 在汽车业务方面，与汽车伙伴的关系持续增长，特别是在电动汽车领域看到机会，在AI代理部署方面预计明年有超速增长，在餐厅业务方面非常兴奋，看到很多未开发的机会，在金融机构等企业领域看到高流量扩展机会，在医疗保健领域也看到很大机会，公司是水平平台型企业，会在能受益的地方部署技术[72][73][74][75][76][77][78] 问题: 2025年营收展望提高是因为收购、传统业务还是两者结合，对第四季度和2025年的影响 - 是两者结合，汽车业务有更多规模机会，餐厅业务通过合作伙伴获得大量有机增长，收购带来了巨大的交叉销售和向上销售机会[80][81][82] 问题: 关于营收指引，与Amelia相关的数字关系，是否有季节性因素 - 有几个因素，包括追求增长和盈利的平衡、业务的季节性、向SaaS模式的转变、公司的整合工作等，给出的指引范围是谨慎的，以便有调整空间[84][85][86][87] 问题: 在与前20家快餐连锁店合作中，从签约到实际部署的过程进展如何 - 有很多不同的销售点系统和集成需求，正在投资特许经营销售，与White Castle的合作中团队有创新的解决方案，通过与硬件供应商合作来校准，公司的发展速度在加快，合作伙伴生态系统也在巩固，更多的餐厅特许经营商来寻求合作，公司需要对合作进行优先级排序[88][89][90][91][92][93][94] 问题: 关于积压订单，能否给出具体金额 - 去年报告为3亿多，标准化后超过4亿，翻倍后的大致金额可以计算，由于Amelia的测量方式不同，下次会分享更多[95] 问题: 公司的并购胃口如何，对能源和零售行业的探索情况 - 认为有计划的并购能力很重要，目前有很多整合工作要做，会谨慎对待并购，会关注新的合作伙伴、供应商等，能源和零售行业有很大的市场规模，有对公司解决方案的需求，公司会根据自身能力和资源进行决策[99][100][101][102][103][104][105] 问题: 是否有计划与大型AI LLM公司合作，是否有现存关系 - 公司使用OpenAI作为供应商，将ChatGPT引入汽车数字助理，架构可以跨多个LLM进行仲裁，大部分查询由自己的模型处理，也会使用其他模型回答特定问题，同时也在构建自己的Polaris基础模型[106] 问题: 在餐厅业务方面，如何突破进入全球排名前五的连锁餐厅 - 已经与七家全球排名前20的快餐连锁店合作且数量逐季增加，认为自己是餐厅AI领域的领导者，已处理超过1亿次纯AI的入站呼叫，将在CES展示汽车与餐厅的客户服务解决方案整合，实现更多功能[107][108]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为3830万美元，稀释后每股0.57美元，相比去年的4130万美元，稀释后每股0.62美元有所下降[15] - 调整后稀释每股收益为0.59美元，去年为0.64美元[15] - 第三季度运营收入为4480万美元，较去年同期增加170万美元[16] - 第三季度营收为1.698亿美元，较去年的1.799亿美元下降5.6%或1010万美元[19] - 第三季度调整后运营收入为4860万美元，去年为4720万美元[18] - 第三季度有效税率为26.9%[24] - 截至9月30日的年初至今，运营提供的净现金流量为1.44亿美元，去年同期为9880万美元[25] - 本季度末现金、现金等价物、受限现金和可供出售短期投资为7.226亿美元，较去年年底增加约1.184亿美元[25] - 2024年全年调整后运营收入预计在1.88亿美元至1.91亿美元之间，2023年为1.749亿美元[31] - 2024年全年调整后稀释每股收益预计在2.25美元至2.28美元之间，2023年为2.10美元[31] - 2024年第四季度调整后运营收入预计在3900万美元至4200万美元之间，去年同期为1940万美元[32] - 2024年第四季度调整后稀释每股收益预计在0.46美元至0.49美元之间，2023年第一季度为0.27美元[32] 各条业务线数据和关键指标变化 CTU（科罗拉多技术大学） - 第三季度总入学人数较去年增长13.6%[13][20] - 第三季度营收下降4%至1.157亿美元[21] - 运营收入从去年的3450万美元增至本季度的4420万美元[21] - 全年营收预计低于2023年，排除专业发展业务简化影响则高于去年[33] AIU System（美国洲际大学系统） - 第三季度总入学人数较去年季度末增长4%[20] - 第三季度营收为5390万美元，较去年同期下降9%[22] - 运营收入为910万美元，去年为1560万美元[22] - 全年营收预计低于2023年水平[34] Corporate and Other（公司与其他） - 第三季度运营亏损为850万美元，去年同期为700万美元[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续利用数据分析制定营销策略，以提高对潜在学生的关注[10] - 公司致力于通过技术提升学生的学术体验和学生支持服务，探索基于AI的解决方案[10] - 即将收购圣奥古斯丁大学，这是公司进军健康科学领域的重要举措，预计2025年开始对调整后的运营收入有增值作用[11][30] - 公司有平衡的资本分配策略，优先投资有机项目，特别是与技术相关的项目，同时评估多种策略提升股东价值，包括收购[29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在学生保留率和参与度方面表现强劲，超出预期，这对运营结果有积极影响[8] - 尽管面临一些挑战，如AIU System的营收受运营变化的滞后影响，但预计第四季度营收和入学人数将增长[22][34] - 教育部的规则制定和指导可能会影响公司前景，公司将持续监控和评估[35] - 公司对2024年的展望基于对学生保留率和参与度的积极预期，包括对CTU和AIU System的营收和入学人数增长的预期[31][32][33][34] 其他重要信息 - 本季度营销支出较去年有所增加，AIUS运营恢复到正常水平[9] - 本季度资本支出约为100万美元，占营收的0.6%，预计2024年全年资本支出约为营收的1%[26] - 董事会批准2024年第三季度每股0.13美元的股息支付，较去年增加[27] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未涉及问答环节，无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP普通股股东应占净亏损为1480万美元或每股摊薄加权平均0.49美元，而普通股股东应占综合收益为130万美元或每股0.04美元[28] - 普通股股东可分配收益为250万美元或每股0.08美元，其中包括约140万美元或每股0.045美元与特别委员会工作相关的费用[29] - 截至9月30日，每股账面价值为4.02美元，相比6月30日的4.15美元有所下降[29] - 截至上周五，估计每股账面价值较季度末下降约4% - 5%，这是在未计入第四季度股息应计之前的数据[41] - 第三季度运营费用为510万美元，其中包括140万美元与特别委员会相关的费用[31] - 第三季度RMBS组合净息差为3.22%，与上一季度基本持平[26] 各条业务线数据和关键指标变化 - MSR组合未偿本金余额（UPB）为176亿美元，市值约为2.27亿美元，MSR及相关净资产在季度末约占股权资本的42%，约占不含现金的可投资资产的21%[21] - RMBS组合在季度末约占股权资本的42%，按不含现金的可投资资产计算约占79%[21] - MSR组合的净CPR在第三季度平均约为5.5%，与上一季度相当，组合的再捕获率保持在较低水平，约为0.9%[22] - RMBS组合的加权平均三个月CPR较第二季度的约4.6%略有上升至约5.4%[25] - 截至9月30日，RMBS组合（包括TBA）为约8.66亿美元，较上一季度末的6.74亿美元有所增加，季度环比增加主要是由于投资额外现金以及解除部分TBA对冲[25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国10年期国债收益率在本季度末为3.78%，较上季度下降62个基点，市场曾积极预期未来18个月将大幅降息，但由于强劲的经济数据持续，市场已减少降息预期[7] - 本季度抵押贷款基差收窄，名义利差收窄且波动率下降，投资者对联邦住房贷款抵押公司（FHLMC）货币政策立场转变的预期推动了这一变化[17] - 利率曲线变陡，在抵押贷款领域内，不同类型的抵押贷款表现不同，低息票30年期抵押贷款表现最佳，高息票抵押贷款表现滞后[18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续密切关注美联储以及全球政治发展，预计将继续将抵押服务权（MSR）与机构住房抵押贷款支持证券（RMBS）进行配对，短期内将继续把资本投入到机构RMBS中，调整对冲组合以利用美联储预期的持续宽松政策，同时保持强劲的流动性和谨慎的杠杆率[14] - 在资产投资组合方面，虽然短期利率预期下降会改善MSR组合的杠杆回报前景，但目前基于总回报考虑，公司认为MBS在杠杆基础上仍比MSR具有更好的回报状况，不过公司仍会继续投资MSR并关注其发展[35][36][37] - 在杠杆率方面，公司目前处于同行较低水平，但考虑到现金管理和风险因素，如RMBS组合可能面临的保证金要求等，公司目前对杠杆率水平较为满意，虽然可能会在MBS方面适当提高杠杆率，但不会最大化利用杠杆，以保持流动性应对利率波动[38][39][40] - 公司将继续积极管理投资组合，通过改善业绩和收益为股东增加价值，同时会根据市场变化调整整体资本结构[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度美联储利用通胀指标开始降息周期，地缘政治动荡持续但市场未受国际问题过多影响，随着美国大选结束和美联储上周降息25个基点，公司将密切关注特朗普再次当选总统对经济和通胀的影响，预计到2025年宏观环境波动将趋于缓和[6][8] - 对于未来利率走势，公司认为美联储12月可能会降息，明年将取决于数据，之前预计的四次降息可能会调整，新政府的政策将影响美联储的决策空间，如果政策未能兑现承诺且通胀持续走低，美联储可能有更多降息空间，反之可能暂停或减少降息[50][51] - 在市场波动方面，虽然过去三四周由于选举、财政和货币政策等因素曲线波动较大，但公司仍坚持长期观点，认为长期利率可能维持在当前水平或略高，短期利率应会下降[54][55] 其他重要信息 - 公司使用多种衍生工具来减轻利率上升对部分未来回购借款的影响，截至第三季度末，持有利率掉期、TBA和国债期货，总名义金额约为11亿美元，未对利率衍生品采用对冲会计处理[30] - 公司董事会于9月13日宣布2024年第三季度普通股每股股息为0.15美元，已于10月31日以现金支付，同时宣布了优先股股息并已支付[31] 问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待机构MBS和MSR之间的权衡，以及在资本分配方面是否会继续保持目前对两者各42%的资本分配比例？ - 回答：公司看总回报，虽然短期利率预期下降会改善MSR组合的杠杆回报前景，但目前MBS在杠杆基础上仍比MSR具有更好的回报状况，主要是由于对MSR当前定价及其相关收益率的看法存在差异，但这并不意味着不重视MSR，只是在当前环境下，MBS的风险调整后回报状况更好，公司作为小公司会寻求回报最大化，目前更倾向于MBS[35][36][37] 问题：杠杆率从4.9提升到5.3，是否还有进一步提升的空间？ - 回答：第四季度初的情况表明不完全扩大杠杆是谨慎的想法，因为RMBS组合面临利率大幅下跌时会有大量保证金要求，而MSR组合则不会，从现金管理角度看，公司对目前的杠杆率水平比较满意，如果有提升杠杆的空间，也不会是在MSR方面，可能会在MBS方面适当提高，但不会最大化利用杠杆以保持流动性应对利率进一步扩大或大幅上升[38][39][40] 问题：能否透露第四季度至今的账面价值表现？ - 回答：截至上周五，估计每股账面价值较季度末下降约4% - 5%，这是在未计入第四季度股息应计之前的数据[41] 问题：对未来的EAD（可分配收益）的思考是否正确，考虑到浮动利率优先股利率下降、MSR融资成本下降、内部化和成本节约等因素？ - 回答：不评论内部化部分，但对于其他两个因素，认为是正确的，随着短期利率下降，MSR组合的融资成本降低应会使EAD受益，从公司的财务模型来看，随着时间推移，相对于当前环境，EAD会有所提升[45] 问题：回购（REPO）利率是多少，自上次降息后有何变化？ - 回答：美联储降息后约为4.80%，在季度末之前约为5% - 5.05%[46] 问题：如何看待债务发行、赤字增长可能导致收益率飙升，以及明年美联储的降息幅度？ - 回答：新政策具有刺激性，但刺激程度以及如何为政策提供资金尚不清楚，在美联储方面，预计12月会降息，明年将取决于数据，之前预计的四次降息可能会调整，新政府的政策将影响美联储的决策空间[49][50][51] 问题：如果收益率曲线继续变陡和扩大，对公司的RMBS和MSR策略是否是好事？ - 回答：公司认为是好事，虽然过去三四周曲线波动较大，但公司仍相信长期利率可能维持在当前水平或略高，短期利率应会下降，公司仍致力于这一长期观点[52][54][55] 问题：能否透露公司内部化进程何时结束？ - 回答：不准备在此次电话会议中回答任何与内部化相关的问题[57]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度营收为10.25亿美元[7] - 每股收益为1.55美元，产生自由现金流3.93亿美元[7] - 毛利润为4.76亿美元，毛利率为46.5%，较上季度增长50个基点[18] - 运营支出为2.03亿美元，运营收入为2.73亿美元，运营利润率为27%[19] - 其他支出为200万美元，有效税率为8%，净利润为2.5亿美元[19] - 2024财年自由现金流远超16亿美元，连续第二年达到该水平，年末自由现金流利润率达到创纪录的40%，约为每股10.40美元，自由现金流收益率约为11.5%[20] - 2024财年第四季度支付股息1.12亿美元，现金和投资增长至约16亿美元，债务为10亿美元[21] - 预计2025财年第一季度营收为10.5亿美元至10.8亿美元，中点较上季度增长4%，预计每股摊薄收益为1.57美元，毛利率为46% - 47%，运营支出为2.09亿美元至2.15亿美元[22][24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 营收占总营收的约65%，较上季度增长21%[17] - 与安卓厂商有稳健的合作关系，如谷歌和三星，安卓业务营收上季度不到7500万美元，其中约一半来自谷歌，30% - 40%来自三星，不到10%来自中国厂商[28] - 预计2025财年第一季度移动业务将实现中个位数的环比增长[22] 广泛市场业务 - 营收占总营收的约35%，较上季度增长100万美元[17] - 自2023年12月季度触底以来已连续三个季度实现温和的环比增长，预计2024年12月季度将继续温和环比增长并恢复同比增长，长期来看，在中性宏观经济环境下，该业务有望实现年同比增长15%左右[31][32] - 其中边缘物联网业务需求持续改善，Wi - Fi 7出货量正在增加；传统数据中心和无线基础设施库存仍然居高不下，不过中期到长期仍看好针对人工智能数据中心的产品路线图和设计中标渠道；汽车和工业市场全球需求仍然低迷，但仍在将设计中标转化为营收[12][13][14] - 各部分占比大致为边缘物联网连接占40% - 50%，网络基础设施和云占35% - 40%，工业和汽车占20% - 25%[75] 各个市场数据和关键指标变化 - 在移动市场，随着客户订单和渠道库存正常化，营收增长，预计12月季度进一步增长，且AI将推动智能手机升级周期，带来更多需求[9] - 在广泛市场，尽管需求动态不平衡且部分细分市场客户库存高，但自2023年12月季度底部以来已出现稳定迹象并温和增长，不同细分市场情况各异，如边缘物联网需求改善，传统数据中心和无线基础设施库存高，汽车和工业市场需求低迷[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用强劲的现金生成进行关键投资，推动长期盈利增长并实现整体业务多元化[16] - 在移动领域凭借技术领先地位与客户紧密合作，扩大业务范围，开发高性能连接解决方案，推动集成并提高能效[9] - 在广泛市场看好边缘物联网、汽车电气化和先进安全系统以及人工智能驱动的工作负载推动云和数据中心升级等长期趋势[11] - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司团队执行良好，在各业务领域不断取得进展，如在移动业务获得5G内容订单，在Wi - Fi 7设计中标方面取得进展，在新兴物联网应用和汽车领域增加设计中标势头[15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，但公司业务执行良好，各业务线有不同的发展态势和机会，如移动业务增长，广泛市场业务逐步恢复[7][11] - 库存方面，尽管部分市场库存高影响复苏速度，但公司持续降低内部库存，已连续七个季度减少[18] - 公司在各业务领域看好长期发展，如移动业务的AI推动升级周期，广泛市场的多个长期趋势[10][11] 其他重要信息 - 2024财年第四季度进行了与硅实验室I&A收购相关的流程研发减值计提[70] - 2024财年资本支出占营收的3%左右，处于多年来的最低水平之一，未来中长期预计将保持在中个位数占比[72] 问答环节所有的提问和回答 问题: 移动业务中安卓部分的趋势如何 - 与安卓厂商有很好的合作关系，如谷歌和三星有很多设计中标，谷歌在产品路线图上的投资以及手机向AI功能转变带来更多复杂性，对公司是机遇，公司在安卓业务中与中国厂商合作较少且较为谨慎[26][28][30] 问题: 广泛市场业务2025年增长的可持续性及是否受季节性影响 - 自2023年12月季度触底后已连续三个季度温和环比增长，预计12月季度继续增长并恢复同比增长，目前尚未看到环比加速增长，因为部分市场仍有过剩库存，但长期看好，与多个长期增长引擎契合，如边缘物联网、汽车和人工智能数据中心等领域，长期有望实现年同比增长15%左右，预计会受季节性影响[31][32] 问题: 2025 - 2026年在移动业务中重新获得内容的能力以及AI对前端通用内容增长的影响 - 在移动业务有很大的增长机会，公司有技术、规模、人力等优势，与大客户有良好的合作关系，对未来增长有信心，在AI方面的投入将带来机会，目前工程师在下一代解决方案上取得很大进展[35][36][39] 问题: 公司最大客户在12月的情况以及9月是否有拉货提前情况 - 不能透露最大客户的具体情况，但业务和需求符合预期，9月没有意外情况，预计12月最大客户业务较上季度增长5% - 10%[41] 问题: 尽管自由现金流强劲但回购较低的原因 - 公司有很强的自由现金流，同时在持续进行必要的业务投资，包括技术和产品路线图、制造足迹等方面，公司财务状况健康，有多种选择如并购、通过股息和股票回购向股东返还现金，董事会和管理团队在考虑多种因素，但政策上不能分享细节，长期打算向股东返还所有多余现金，最近股息增加了3%至每股0.70美元[42][43] 问题: 12月季度与历史相比需求线性趋势以及对3月季度季节性的影响 - 需求与预期相符，9月强劲增长，12月继续增长，3月通常是季节性下降，预计移动业务3月季节性下降，广泛市场业务3月及以后将温和增长，整体公司3月季度将有正常的季节性下降[45][46] 问题: Wi - Fi 7升级周期的增长拐点持续时间以及与之前周期的比较 - Wi - Fi周期之前较为低迷，现在公司在Wi - Fi 7方面与多家公司合作，如摩托罗拉、罗技等，在汽车、工业市场也有合作，广泛市场业务的设计中标渠道正在填充并将转化为营收，对看到的迹象感到鼓舞[48] 问题: 在广泛市场各终端市场近90天的变化以及哪些地方仍低于需求发货 - 边缘物联网连接方面看到改善，内容增加但仍低于自然需求发货；网络基础设施和云方面有过剩库存正在消化，预订和积压订单在改善但仍远低于自然需求发货；汽车和工业方面也低于自然需求发货，但之前的一些设计中标正在转化为营收，整体广泛市场业务尽管增长温和但在持续增长且未来环比增长将加速[51][52][53][54] 问题: 考虑到广泛市场的情况，毛利率扩张的影响因素以及如何实现50%或更高的毛利率 - 2024年9月毛利率为46.5%，较上季度增长50个基点，12月预计为46% - 47%，展望2025财年及以后，通过提高工厂利用率、降低成本以及产品组合顺风（广泛市场毛利率高于移动业务）来推动毛利率改善，但目前广泛市场的增长不如预期，2025财年全年毛利率将与2024财年持平，2025财年末开始改善并为2026财年及以后的进一步扩张奠定基础，要达到50%及更高毛利率需要在利用率、产品组合和广泛市场复苏等方面努力[56][57][58] 问题: 是否有库存天数目标以及与毛利率的关系 - 已经连续七个季度减少内部库存，目前低于8亿美元，认为还可以进一步降低，库存降低对工厂利用率和毛利率目前没有帮助，但认为调整库存是正确的事情，2025财年毛利率将持平并呈现季节性波动，库存天数也有季节性，从绝对值看将继续降低[61][62] 问题: 2025年并购环境从监管和资金角度是否更有利，如果不是是否会更积极进行回购 - 公司有多种现金流使用选择，无论是并购还是其他因素都会考虑，公司很有纪律性，会考虑股东、技术寿命等因素，过去的策略很有效，未来也将继续有目的的进行决策[64] 问题: 边缘物联网业务中AI的影响 - 在智能手机方面与重要客户合作良好，在物联网空间也做得很好，与很多知名企业有设计中标合作，对团队在该市场的发展充满信心[66][67][68] 问题: 2024财年第四季度的减值计提相关情况以及2025财年资本支出的初步看法 - 2024财年第四季度的减值计提与硅实验室I&A收购的流程研发相关，收购的业务是广泛市场业务的一部分，正在进行库存调整，该业务有很好的技术、人员和客户联系，调整后有望增长；2024财年资本支出占营收3%左右，未来中长期将保持在中个位数占比[70][72] 问题: 广泛市场各业务板块规模以及云业务库存积压的原因 - 边缘物联网连接占40% - 50%，网络基础设施和云占35% - 40%，工业和汽车占20% - 25%；在云与数据中心方面，看到人工智能相关投资有良好的发展势头，但传统云与数据投资较为低迷，该部分市场仍在进行库存调整[75] 问题: 12月营收指引低于正常季节性是否主要因为安卓或广泛市场业务以及低基数是否会使3月季度高于季节性 - 与大客户的业务符合预期且季节性正常，指引略低于市场预期主要是因为广泛市场业务，尽管连续四个季度环比增长但增长低于三到六个月前的预期[77] 问题: 2025年5G业务的同比增长情况 - 公司只进行单季度指引，目前不提供2025年5G业务同比增长情况[80] 问题: 是否看到中国市场向入门级和离散射频方面的趋势 - 在中国市场在这些方面业务很少，如果涉及也是低端业务，公司更多与谷歌和三星等合作升级业务[82] 问题: 安卓业务在产品或连接方面的具体机会 - 与谷歌和三星合作，这两家公司不仅是智能手机厂商也是技术公司，涉足AI等其他市场，是很好的合作机会，能从中学到很多，在这个业务板块有更多期待[85][86] 问题: 广泛市场业务一直低于需求发货为何不更激进地停止发货以更快消耗库存 - 公司关注渠道和客户层面的库存，总是试图根据最终客户需求发货，有时客户对需求的判断不准确会导致渠道中出现过剩库存，这是大家都不想看到的，公司会谨慎管理[88]

财务数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 文档未提及相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 文档未提及相关内容 其他重要信息 - 公司在2024年11月12日下午4:30举行Q3 2024财报电话会议，会上提到评论可能包含前瞻性陈述，这些陈述受多种风险和不确定性影响，公司无义务在未来或情况变化时更新，除非有要求 [1][3][4][5] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提及问答环节相关内容

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4910万美元，较去年同期增长7.8% [27] - 第三季度净收入为20万美元，摊薄后每股收益为0.01美元，而2023年第三季度净收入为260万美元，摊薄后每股收益为0.08美元调整后净收入为90万美元，摊薄后每股收益为0.03美元 [32] - 第三季度总调整后EBITDA为340万美元（扣除开业前成本），而2023年第三季度为500万美元，同比下降主要是由于G&A和开业前成本增加 [33] - 截至2024年9月30日，公司拥有2210万美元现金及现金等价物，除约440万美元政府资助的EIDL贷款外无长期债务，还有2000万美元的循环信贷额度 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司餐厅销售成本占比与去年第三季度相比下降50个基点，与今年第二季度相比下降150个基点至31.4% [28] - 工资和福利占公司餐厅销售额的百分比与去年第三季度相比下降120个基点至30.5% [28] - 占用费用占公司餐厅销售额的百分比与去年第三季度相比增加10个基点至8.4% [29] - 其他运营费用占公司餐厅销售额的百分比与去年第三季度相比增加160个基点至11.7% [29] - G&A在第三季度为450万美元，占收入的9.1%（不包括股票薪酬），与去年同期的310万美元（占收入的6.7%）相比有所增加 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是扩大门店数量，利用韩国烧烤需求增长的机会，目标是在2024年开设10 - 11家新餐厅，2025年有更多增长，到2026年底开设75 - 80家门店 [21] - 公司正在进行多项举措，如推出GEN礼品卡（已在76家Costco门店销售良好），正在与Sam's Club商讨明年春季实施相关计划，还在进行国际扩张、亚洲食品分销渠道、GEN Grills等项目，并为此成立了营销部门 [22][23][19] - 公司通过培训计划推动优质菜单销售、增加饮品销售、测试GEN Grills（为企业或家庭顾客提供烹饪服务）、参加户外集市、开展礼品卡计划等方式增加同店销售额 [15] - 公司在保持餐厅层面EBITDA利润率约18%的同时追求增长，目前新餐厅的平均现金回报率为40%，投资回收期约为2 - 2.5年，年单位销售额为400 - 500万美元，餐厅层面调整后的EBITDA利润率为18% - 20%，新开业的3家餐厅远超平均水平 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度同店销售额同比下降9.6%，消费者环境喜忧参半，通货膨胀压力影响可自由支配支出，同时受到4次飓风、炎热天气、新餐厅开业导致的内部竞争等因素影响，但10月和11月收入有所改善 [13][14] - 公司积极应对，通过多种运营举措增加同店销售额，对实现股东的持续、强劲和盈利结果充满信心，未来新餐厅开业和租赁协议的良好进展将有助于实现增长目标，公司基础稳固、运营模式盈利、资产负债表健康，有望持续成功 [24][25] 其他重要信息 - 公司在财报中使用了一些非GAAP财务指标，相关GAAP财务指标的调节信息可在财报新闻稿和SEC文件中获取 [7] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，不能保证未来业绩，不应过度依赖，更多风险讨论可参考SEC文件 [4][5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否分享一下本季度同店销售额的趋势，10月和11月销售额改善是否是天气问题消失导致客流量增加？[38] - 第三季度销售额负增长有多种因素，包括部分高流量餐厅关闭、飓风影响、内部竞争、竞争对手影响、极端炎热天气等，10月和11月前6周销售额有改善，未出现第三季度那样的大幅负增长 [39][40][41] 问题: 新餐厅成功的因素是什么，对于新市场上线有何经验？[42] - 新餐厅的成功超出预期，目前专注于确保不犯错，虽然不清楚成功的具体原因，但会继续关注细节，保持良好运营 [43][44] 问题: 能否阐述GEN Grills等项目在劳动力和员工投资与收入（或营销机会）之间的权衡？[45] - 这些项目不是营销机会，是直接的收入和EBITDA增长项目，目前在现有公司架构内开展，无需增加大量人员 [46][47][48] 问题: 能否分享10月和11月销售额改善的幅度，是客流量驱动还是高端菜单占比增加驱动？[50] - 销售额负增长改善幅度至少50%，客流量和高端菜单占比增加都对销售额改善有贡献 [51] 问题: 高端菜单占总销售额的比例现在是多少，是否在提高？[52] - 目前约为5%，正在提高，目标是达到10%，达到后将关注饮品销售 [53] 问题: 工资和食品成本方面的表现背后是否有特定举措，这种表现是否可持续？[54] - 10月工资成本因公司会议有小波动但会弥补，更好的利润率源于持续关注细节，食品成本方面，商品价格稳定有所帮助，礼品卡销售也可能对利润率有帮助，公司认为可以维持 [55][56] 问题: Costco礼品卡从购买到使用的平均赎回时间线是多少，使用礼品卡时消费增加的量化数据是多少？[59] - 正在收集使用礼品卡时消费增加的数据，目前赎回率不到50%（行业为75% - 80%） [60][62]