财务数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 仅提及JD NOW有同比增长但未给出具体数据 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 文档未提及相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 文档未提及相关内容 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述需参考IR网站财报新闻稿中的最新安全港声明，会讨论非GAAP财务指标需参考财报新闻稿中的相关调节内容，会议提及数据除非另有说明均为人民币 [4] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提及问答环节相关内容

财务数据和关键指标变化 - 产品销售在2024年第三季度（截至9月30日）较2023年同期减少680万美元（18.3%）[6] - 2024年第三季度（截至9月30日）消费者MHP和经销商贷款利息收入较2023年同期增加150万美元（17.3%）[7] - 其他收入在2024年第三季度（截至9月30日）较2023年同期减少40万美元（8.7%）[8] - 产品销售成本在2024年第三季度（截至9月30日）较2023年同期减少350万美元（13.9%）[9] - 2024年第三季度（截至9月30日）的毛利润率为产品销售额的29.2%，而2023年同期为32.9%[10] - 其他销售成本在2024年第三季度（截至9月30日）较2023年同期增加200万美元[10] - 2024年第三季度（截至9月30日）销售、一般和管理费用与2023年同期持平[11] - 其他收入费用在2024年第三季度（截至9月30日）较2023年同期增加350万美元（781%）[12] - 2024年第三季度净收入较2023年第三季度下降1.8%[13] - 2024年第三季度基本每股收益较2023年第三季度每股下降0.01美元（1.5%）[13] - 截至2024年9月30日公司有大约60万美元现金，而截至2023年12月31日为70万美元[14] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，循环贷款未偿还余额分别为210万美元和2370万美元[14] - 2024年第三季度末公司每股账面价值为19.84美元，较2023年同期增长12.7%[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品销售（包括直接销售、商业销售、库存融资销售和零售商店销售）在2024年第三季度（截至9月30日）较2023年同期减少680万美元（18.3%），主要受直接销售、移动房屋公园销售和库存融资销售类别的出货量减少驱动，部分被公司自有零售店销售额增加所抵消[6] - 2024年第三季度（截至9月30日）消费者MHP和经销商贷款利息收入较2023年同期增加150万美元（17.3%），主要由于MHP和消费贷款组合余额增加[7] - 其他收入（包括合同存款没收、寄售费、商业租赁租金、土地销售、服务费和其他杂项收入）在2024年第三季度（截至9月30日）较2023年同期减少40万美元（8.7%），主要由于没收存款减少240万美元和经销商融资费用减少100万美元，部分被土地销售增加270万美元和其他杂项收入增加30万美元所抵消[8] - 产品销售成本在2024年第三季度（截至9月30日）较2023年同期减少350万美元（13.9%），主要与销售单位减少有关[9] - 2024年10月产品销售较2024年9月增长27%[17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第三季度申请量较2023年第三季度增长16%[18] - 2024年10月零售金融资金是自2020年12月以来的最高记录[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年9月下旬的秋季展会很成功，接待了创纪录数量的客户并获得订单，订单积压到2025年第一季度，展会展示了房屋内部和外部装修的更新以吸引年轻购房者[15] - 在第四季度增加了德克萨斯州两家工厂的产量[15] - 推动团队在制造范围内增加新的独立经销商，重点关注南德克萨斯州、佛罗里达州和卡罗来纳州[17] - 认为零售金融是经销商方面的领先指标[17] - 社区业务正在缓慢改善，尽管高利率继续抑制交易量，但收到更多的入站请求并认为2025年社区业务将继续改善[18] - 在社区方面获得了几个有意义的订单，继续成功向房车公园投资者出售HUD微型房屋，将这些资产从季节性转变为全年使用[19] - 公司的贷款组合继续增长，过去12个月来自MHP、零售金融和铺货融资的利息收入增长33.9%，违约率仍然很低且回收率很强[20] - 出售了马蹄湾多余的土地，获得270万美元[21] - 正在运营根据和解协议转让的两个移动房屋公园，共有275个空间，入住率约为35%，已聘请经理监督项目，先出租房屋以提高入住率再实现盈利，认为未来几个季度出售这些房产仍有可观的上升空间[22] - 在巴斯托普县的1100个地块开发项目中，第一阶段的道路和公用设施即将完成，预计2025年上半年出售地块，第二阶段的道路建设已经开始[23] - 在马蹄湾拥有300个已开发的移动房屋地块，市场研究估计这些地块的价值约为资产负债表上价值的3倍，本季度开设了自IPO后建设以来的第一家新的公司所有经销商，销售地块靠近马蹄湾土地，将于2025年上半年开始出售土地和房屋[24] - 在零售业务上取得进展，将独立经销商网络视为扩大公司自有业务范围的途径[25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度出货量低于预期，由于产品更新的营销，许多客户选择亲自看变化并在展会上下单[16] - 尽管第三季度销售较慢，但公司正朝着正确的方向发展[16] - 继续关注劳动力情况，预计随着生产的改善利润率将正常化，也在关注材料价格波动[20] - 认为劳动力未充分吸收（鉴于较低的生产水平）导致了2024年第三季度产品毛利率下降到29.2%[20] - 预计2024年第四季度毛利率将回升到30%左右[41] - 预计在一到两个季度内将两个自有公园的入住率提高到有吸引力的出售水平（50% - 70%）[42] - 秋季展会是巨大的成功，尽管在第三季度展会和生产过程中可能有一些小困难，但从长远来看为公司奠定了良好的基础[43][44] 其他重要信息 - 2024年第三季度的和解协议导致一次性收益，该协议相关的移动部分已完成，借款人目前正常还款，公司正在运营两个公园并已组建团队[36][37] - 作为和解协议的一部分，借款人的MHP票据（以房屋为抵押）和开发贷款的部分余额从开发贷款组合转移到MHP，导致MHP融资组合规模大幅增加[38] 问答环节所有的提问和回答 问题：鉴于秋季展会订单强劲，与第三季度相比，预计12月季度三个工厂的生产率如何[27] - 第三季度出货量低于预期，秋季展会创造了很多订单，一些客户决定在展会上等待下单，导致一些出货延迟，公司还聘请了高级销售经理，定价也有影响，虽然新材料到货有延迟，但预计第四季度产品销售将高于第三季度[28][29] 问题：能否详细谈谈订单情况，以及第四季度到目前为止订单的趋势如何，第三季度的势头是否延续到本季度[30] - 自展会以来，过去几周销售稳定，积压订单在减少，生产仍低于预期但好于第三季度，公园客户开始回归，社区业务虽然仍较慢但在改善，开始看到更多询问并签署一些有意义的交易[30][31] 问题：佐治亚州和卡罗来纳州的飓风是否有影响，如果没有，未来是否有重建或FEMA更换方面的潜在机会[32] - 公司向东南部某些地区的客户发货有延迟，但工厂、库存和团队未受影响，飓风重建工作目前比较混乱，尚未有大量资金流入，但预计未来会有重建工作，公司收到很多关于劳动力住房产品的询问[32] 问题：关于毛利率，能否更具体地说明在考虑第四季度和明年上半年时正常化的情况[33] - 预计第四季度毛利率将回升到30%左右，劳动力市场虽然不像疫情期间那么紧张但仍然紧张，第三季度生产下降导致毛利率下降，随着生产增加到合适规模，年底将趋于正常化[34] 问题：和解协议是否已经处理完所有事情，对第四季度是否有持续影响[36] - 已经处理完，本季度实现了相当可观的收益，借款人目前正常还款，公司正在运营两个公园并已组建团队，还有一些清理工作要做，有机会提高入住率并在不久的将来实现资产变现[36][37] 问题：能否说明MHP融资组合规模大幅增加的原因[38] - 作为和解协议的一部分，借款人有以房屋为抵押的MHP票据和开发贷款，部分余额从开发贷款组合转移到MHP[38] 问题：之前是否提到产品销售毛利率将在第四季度回升到30%以上[41] - 目标是回升到30%，从31%下降到29%是因为第四季度生产下降，生产的改善会有帮助，但也在关注飓风后受到影响的木材和木制品[41] 问题：需要多长时间才能将两个自有公园的入住率提高到有吸引力的出售水平[42] - 认为可以在一个季度内达到，两个公园有很多新建房屋，目前重点在博蒙特（德克萨斯州），新的公园经理在租赁房屋方面做得很好，希望在最终变现之前将入住率提高到50% - 70%[42] 问题：秋季展会是否比预期的更好，或者与预期差不多[43] - 秋季展会是巨大的成功，今年对房屋的更新比过去10年的总和还多，虽然在展会和第三季度生产过程中有一些小痛苦，但从长远来看为公司奠定了良好的基础，95%的订单是针对更新后的装修，房屋在经销商处销售很快[43][44]

财务数据和关键指标变化 - 总支付量（TPV）达65亿美元，同比增长41%，环比增长8%[26] - 毛利润达到7800万美元，同比增长5%，环比增长12%[13][30][31][32][33] - 调整后的EBITDA达到5200万美元，尽管同比下降，但环比增长23%，调整后的EBITDA利润率为28%，调整后的EBITDA与毛利润之比达到67%，环比上升6个百分点[39] - 净收入为2700万美元，环比下降42%，同比下降34%，调整后的净收入为4300万美元，环比下降5%[40][41] - 运营活动产生的净现金（不包括商户资金和资本支出）为2600万美元，较Q2的1900万美元增长37%[42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跨境业务的TPV环比增长12%，同比增长35%，达到30亿美元，主要受商业、金融服务、按需配送和SaaS等垂直领域推动[26] - 本地到本地的TPV环比增长4%，同比增长47%，墨西哥和阿根廷表现强劲[26] - 支付业务（pay - ins）环比增长8%，同比增长35%，在墨西哥、哥伦比亚、阿根廷、南非和埃及等多个垂直领域表现强劲[28] - 支付业务（payouts）环比增长7%，同比增长近60%，受金融服务和汇款业务推动[28] - 收入方面，Q3达到1.86亿美元，同比增长13%，主要受埃及、墨西哥以及其他市场（如哥伦比亚和南非）推动，巴西和尼日利亚收入较低[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 在巴西，由于失去一个主要商业客户的钱包份额和信用卡支付业务，TPV增长放缓，但排除该客户影响，TPV环比将增长8%，受广告和商业垂直领域推动[27] - 在拉丁美洲（LATAM），毛利润为5600万美元，同比下降6%，但环比增长4%，墨西哥毛利润同比增长超60%，巴西受多种因素影响毛利润下降[30][32] - 在非洲和亚洲，毛利润同比增长近50%，环比增长39%，主要受埃及TPV增长以及南非的成本优化推动[31][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于工程团队、后台能力和许可证组合，以实现长期成功，本季度成功整合了包括速汇金（MoneyGram）在内的主要参与者[15][12] - 推出了智能请求（Smart Requests）功能、开发实时成本计算模型、推出新的替代支付方法、与Nupay在巴西进行集成、推出独立支付编排选项等技术和产品开发部署，以增强竞争力[18][19][20][21] - 公司在多个新兴市场获得了相关许可证，如尼日利亚的国际汇款运营商许可证、厄瓜多尔的金融系统辅助服务许可证、乌干达的支付服务提供商和支付系统运营商许可证，不断扩大许可证组合以增强竞争优势[23] - 公司的One dLocal解决方案具有全面性，能够为商家提供低成本、快速进入新市场的策略，在新兴市场支付领域具有竞争优势[46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度表现疲软，但公司在2024年逐季获得增长动力，尽管新兴市场货币大多疲软，但公司仍取得了创纪录的毛利润[8][13] - 公司业务受商家需求和各市场独特动态的驱动，尽管巴西市场出现疲软，但公司通过多元化经营，在地理和商家基础上实现了更多样化，降低了营收的波动性[34] - 公司看好长期发展前景，受支付数字化、新兴市场重要性增加、跨境和即时支付需求激增等长期趋势的支持，公司有望在跨境支付市场的增长中占据合理份额[48] - 对于Q4的业绩，由于受商业量季节性提升和黑色星期五的影响，Q4结果将在未来三到四周内有重要体现，目前公司的指引保持不变[43] 其他重要信息 - 公司在本季度继续投资于关键能力和创新领域，总运营费用达到3700万美元，环比下降6%，同比增长61%，其中产品开发和IT能力方面的支出同比增长88%，销售、营销和一般管理费用（G&A）同比增长35%[37] - 公司有效所得税率从上季度的18%降至8%，主要受阿根廷税前收入降低的影响，年初至今有效税率为18%[41] - 公司保持着3.2亿美元的强大流动性头寸，包括2.08亿美元可用于一般公司用途的现金和1.12亿美元的短期投资，即使在今年执行了1亿美元的股票回购之后[42] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于巴西毛利润损失，能否详细说明一个主要商家钱包份额损失的情况，是否会有其他商家效仿，以及G&A费用下降的情况，考虑到投资计划，未来费用如何变化？[51] - 巴西的情况是由于特定商家获得支付机构许可证，监管环境要求其直接与收单机构合作导致，这种情况较为特殊，不应推广到其他市场和商家，公司已将该商家迁移到新的编排产品，Q4开始恢复业务量[54][55][56] - 关于成本，G&A费用在Q1后下降是短期的成本控制措施，公司仍将继续投资于产品和IT方面，未来成本预计会略有上升，但会谨慎对待各项成本和投资[57][58] 问题2：在其他地区（非核心地区）看到很强的毛利润增长，是否有新的快速增长的地区，这些地区业务是跨境还是本地到本地为主？[60] - 许多新市场是跨境业务，部分是前沿市场，支付基础设施欠发达，商家倾向于借助公司的One dLocal解决方案进入这些市场，本季度哥伦比亚、秘鲁表现出色，南非也开始展现出强大的业务实力[62][64] 问题3：能否将第四季度的指引视为2025年的运行率？[66] - 公司目前仍处于高速增长阶段，看到业务管道中有很多机会，但目前确定第四季度和2025年的关系还为时过早，公司将在修订中期指引时给出关于2025年更清晰的信息，目前对业务管道持乐观态度[67][68][69] 问题4：关于汇款业务，与速汇金等公司相比，竞争优势是什么？[70] - 公司的竞争优势在于结合了强大的支付（pay - ins）和汇款（payouts）业务，能够提供快速的支付能力、有竞争力的外汇定价和强大的流动性，拥有高质量的技术堆栈、服务模式以及广泛的市场覆盖能力[71][72][73] 问题5：拉丁美洲和其他地区的毛利润率不同，未来毛利润率应在什么水平正常化？[75] - 随着业务增长和规模扩大，公司有成本谈判能力，已经有一定的成本改进，跨境业务在新市场往往有更高的利润率，但国家和支付方式的组合较难预测，公司主要是优化毛利润，难以给出具体的利润率指导[76][77][78][79] 问题6：关于成本，今年提到投资导致运营费用（OpEx）较高，未来如何看待投资，2025年是否还会继续投资或者重新获得运营杠杆？[80] - 公司近几个季度一直在逐季实现运营杠杆，目前仍处于结合投资构建能力和朝着中期目标发展的阶段，未来几个季度仍会有谨慎的投资，之后可能会全面进入运营杠杆阶段[81][82][83] 问题7：在尼日利亚、厄瓜多尔和乌干达的投资，如果开始产生回报，将在哪些方面体现，是TPV的增长还是成本降低，以及支付编排解决方案相关问题？[85] - 许可证投资短期内难以体现在成本结构改善上，更多是一种商业优势，长期来看有助于获得更多业务量和交易，支付编排解决方案是为了给商家提供更多选择，商家可以根据自身需求选择，主要是为了拓展新业务和新商家[87][88][89][90] 问题8：关于第四季度，是否有数据表明可能不会出现典型的季节性，还是因为新兴市场的波动性而保守估计，以及关于前10大客户和非前10大客户的收入增长和未来的收入集中度问题？[92][95] - 第四季度结果在未来四周才会完全显现，目前TPV趋势良好但仍需谨慎，从区域和市场角度看公司在实现多元化，但从商家角度看，目前仍会有一定的收入集中在前10大客户，短期内不会快速分散，中期目标是降低对前10大客户的依赖[93][94][96][97][98][99]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为470.9万美元，较2023年同期的476万美元下降1%[67] - 2024年第三季度SaaS营收为466.1万美元，较2023年同期的463.5万美元增长1%，占第三季度营收的99%[67] - 2024年第三季度毛利润占营收比例为91%，与2023年同期相同，处于预期高端[68] - 2024年第三季度运营费用为519.5万美元，较2023年同期的522.7万美元下降1%[69] - 2024年第三季度净亏损83.7万美元，较2023年同期的72.4万美元净亏损增加11.3万美元，稀释后每股净亏损均为0.04美元[71] - 2024年第三季度调整后EBITDA亏损16.8万美元，较2023年同期的27.1万美元亏损有所改善[72] - 2024年第三季度末现金为570万美元，且产生7.3万美元利息收入[72] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售业务**：与零售商达成协议，预计与某零售租赁公司的合作将带来六位数的低额年收入，某百货商店部分业务转移至银行API带来收入增长，零售业务虽受经济影响但仍是业务重要组成部分，在第三季度部门商店、服装店、珠宝店等交易数量有两位数的下降[17][18][19][20][90] - **银行业务**：与多家银行有合作进展，包括与区域银行签订多年协议，预计带来六位数的年收入，与大型南方区域银行的多年协议有望成为七位数合同，某银行交易增长30%，预计2025年来自银行的收入将大幅增加[21][22][23][24][25] - **加拿大市场业务**：第三季度继续向加拿大扩张，小型但不断增长的加拿大网上银行完成数字在线用例集成，预计将有更多营收机会[26] - **房地产市场业务**：与Doma Title Insurance合作应对卖方假冒欺诈，Westcor Land Title Insurance Company采用公司技术推出验证工具，房地产市场业务持续稳健增长[27][33] - **社交媒体业务**：与一家跨国社交媒体平台合作，虽有延迟但因对方扩大使用案例而成为好消息，目标是明年初上线[40] - **体育场运营业务**：即将与两家食品饮料特许经营商敲定协议，并通过他们与体育场馆的主要销售点公司达成协议，以将验证过程整合进销售点系统[42][43] - **数字空间业务**：一家身份管理软件公司正在将公司技术整合进其平台，该公司服务众多大型企业，显示公司技术的优越性[45] - **汽车业务**：2024年第三季度较2023年第三季度增长28%[47] - **就业验证业务**：就业验证市场的扩张努力开始取得成效，在货物运输领域的使用案例成功后将推广到更多地点，并有望宣布新的合作伙伴关系[47][48][49][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于拓展新市场和垂直领域以实现多元化发展，减少对零售业务的依赖，如金融服务、社交媒体、酒店和娱乐等领域的机会正在增加[73] - 注重提升客户成功项目，通过组织变革推动销售增长，如Sandra Bauer加入团队后进行的一系列举措[7][8][9] - 继续参加贸易展提升品牌知名度，同时评估投资回报率并探索其他机会，且将更多精力放在为销售团队开发支持材料上[11][14][15][16] - 在产品开发方面持续投入，应对欺诈者不断变化的手段，包括迁移到新平台、采用新的机器学习和统计计算、增强文档活性检测等[54][57][58][59] - 公司认为自身技术准确且独特，相比其他竞争对手有优势，如在与潜在客户交流中强调自身与其他有模板化验证的公司不同[86][88][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 零售行业面临挑战，如破产增加、消费者支出减少、信贷紧缩等，但公司通过拓展新垂直领域实现了业务的持平或小幅增长，预计这些新垂直领域在2025年将有显著增长机会[73][99][100] - 公司在云迁移方面取得进展，预计第四季度研发支出减少，且迁移及其他系统举措将提高客户满意度、留存率并加速新客户入职，同时保持或提高利润率水平[64][65][75] - 尽管当前零售业务面临逆风，但公司对未来持乐观态度，希望随着通胀下降等因素零售业务能有所好转，同时期待新合作项目能推动增长[81][82][83][91] 其他重要信息 - 过去两年在研发方面投入约880万美元，在从Azure到AWS的迁移方面投入约220万美元，大部分工作已完成且现金支出已基本结束[61] - 公司90%以上的毛利率为未来发展奠定良好基础，预计明年在加速营收增长的推动下产生现金[62] 问答环节所有的提问和回答 问题：何时能度过零售业务较难的对比期看到更好的增长[78] - 回答：管理层认为零售业务的疲软大约从去年年中开始，随着通胀下降等因素，希望零售业务能好转，同时公司拓展的其他垂直领域也有潜力，即使部分客户尚未完全实施相关业务[80][81][83] 问题：对现金水平的看法以及是否会加大销售和营销投入[84] - 回答：公司不需要筹集现金来运营业务，目前正在评估去年营销支出情况，对于一些投资回报率低的会议将不再参加，同时强调自身独特性以吸引客户[85][86][88] 问题：能否提供第三季度零售业务量趋势以及对第四季度季节性的看法[89] - 回答：第三季度在百货商店、服装店、珠宝店等交易数量有两位数的下降，目前还未关注第四季度季节性情况，但希望新客户上线能推动增长[90][91] 问题：明确新业务每笔交易价格增长是针对所有扫描量还是新客户[93] - 回答：是新业务之间的比较，即2023年第三季度新客户与2024年第二季度和第三季度新客户之间的比较，以显示公司价值被认可[93] 问题：评估当前销售管道规模与之前相比如何，是否有大型交易推动未来一两个季度的同比增长[94] - 回答：当前的销售管道比三个季度前更好，正在与一些潜在大客户进行概念验证，但大型客户从概念验证到通过安全审计需要时间，希望下次电话会议能有更多成果分享[95][97]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收约230万美元，2023年第三季度约620万美元[27] - 2024年第三季度不含股票薪酬的研发费用约1100万美元，2023年第三季度约950万美元[27] - 2024年第三季度不含股票薪酬的总务与行政费用约220万美元，2023年第三季度约180万美元[28] - 2024年第三季度净亏损约1260万美元，2023年第三季度净亏损约640万美元2024年前9个月净亏损约3340万美元，2023年前9个月净亏损约2150万美元[28] - 截至2024年9月30日现金、现金等价物和有价证券总计约8500万美元，后续完成普通股公开募股净收益约8080万美元，按预估计算总计约1.66亿美元[25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要业务围绕deramiocel的研发、生产与商业化，目前处于向FDA申请BLA阶段，暂未提及业务线数据指标变化相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及各个市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为推动deramiocel获批上市，先针对DMD心肌病进行申请，后续再补充骨骼肌肌病到标签中，同时积极拓展国际市场，与Nippon Shinyaku合作开展欧洲市场业务[6][11][19] - 公司正在积极探索将deramiocel扩展到贝克肌营养不良症的机会，继续致力于StealthX外泌体平台技术的研发，包括外泌体产品管线建设、与美国政府的Project NextGen合作开展StealthX疫苗项目[20][21][22] - 行业竞争方面未提及相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司发展充满信心，认为deramiocel在治疗DMD心肌病方面潜力巨大，若获批将有广阔市场前景，且与支付方的初步讨论积极，预计报销情况与其他近期获批的DMD疗法一致[14] - 公司近期融资确保了未来执行里程碑的路径，目前正按计划推进BLA提交工作，预计2025年上半年收到FDA关于申请状态的回复，若审查顺利，预计2025年下半年设定PDUFA日期[11] 其他重要信息 - 公司制造deramiocel的原料来自移植合格但因技术原因不能用于移植的人类心脏，一个心脏可产生数千剂产品，目前正在进行提高产量的产品开发活动，产品临床保质期为5年[16] - 公司在圣地亚哥建立了小型商业制造工厂，已实现与洛杉矶临床制造工厂的非临床可比性，目标是在产品推出一年内使另一个设施上线以满足需求，目前圣地亚哥工厂已全面运营并积极生产剂量，同时正在积极准备预许可检查[16][17] 问答环节所有的提问和回答 问题: Nippon Shinyaku和公司为准备市场和满足潜在商业需求做了什么 - 回答: Nippon Shinyaku在美国已拥有针对DMD市场的相关团队，目前约125人专门为deramiocel的推出做准备，公司也安排人员与Nippon Shinyaku合作确保产品顺利推出，在制造方面，公司长期准备商业化，圣地亚哥工厂已具备商业规模且准备好接受预许可检查，同时正在规划建设新的制造设施，其制造模式为模块化，易于扩展[30][31][32][33] 问题: 考虑到欧洲商业化选项，如何看待当前与扩展后的制造能力对市场供应的影响 - 回答: 圣地亚哥正在建设和制造的设施将能够服务欧洲和日本市场，已经建立了运输模式并正在与欧洲当局合作，这些都已纳入制造规模扩大和产品全球市场扩张的规划中[36][37] 问题: 获得心肌病标签后追求上肢骨骼肌改善标签扩展，对商业规模有何增量收益 - 回答: 100%的DMD患者会患心肌病，心肌病标签的市场规模可能最广泛，理论上和实际上可能存在心脏功能相对保留但需要deramiocel减轻骨骼肌功能障碍的患者，扩展标签可涵盖这些患者，但心肌病标签已足够广泛[38][39][40] 问题: 2025年下半年的审批预期是优先审查还是标准审查 - 回答: 作为RMAT的一部分，公司预期是优先审查，并围绕此构建时间表[41] 问题: 对于基线左心室射血分数低于45%的更严重患者，心脏功能临床意义上的改善标准是什么，数据集中该子集情况如何 - 回答: 在HOPE - 2开放标签扩展试验中，所有接受deramiocel治疗的患者都有改善，射血分数低于45%的患者改善程度低于高于45%的患者，因为低于45%的患者心脏有更多疤痕和受损组织，但所有患者都受益[43] 问题: 从患者病程角度，如何监测DMD患者的心脏衰退，医生何时开始认真监测，若有批准疗法该领域能否做得更好 - 回答: 大多数孩子在10岁前接受心脏MRI评估心脏功能和结构，心脏疤痕或射血分数开始下降到55%以下都可能触发deramiocel治疗，公司计划向多种医生推广，让他们意识到症状和体征，批准deramiocel将加速对DMD相关心脏疾病的测量和积极治疗[44][45][46] 问题: 对于未授权地区的患者，公司是直接销售还是通过合作伙伴销售 - 回答: Nippon Shinyaku有权在美国、欧洲和日本销售、营销和分销，世界其他地区仍归公司所有，公司目前计划直接营销[48] 问题: deramiocel的潜在标签使用是否会受基因疗法或外显子跳跃者的限制 - 回答: 与FDA的当前沟通表明，deramiocel的使用将独立于其他现有疗法，在临床试验中已有接受外显子跳跃者或基因疗法的患者，目前的指导是开放使用[49] 问题: 是否预期会有AdComs - 回答: 无法预测，公司与FDA的关系非常协作，数据强大客观，但公司也在为可能的AdComs做准备[50][51] 问题: HOPE - 3的读数是否会增加deramiocel的销售额 - 回答: 任何可治疗的患者都会增加销售额，扩展标签对治疗有益，心肌病治疗机会对扩大市场规模和鼓励支付方覆盖费用都有很大机会[52] 问题: 能否讨论2025年的发展计划，如贝克肌营养不良症的潜在试验设计 - 回答: 目标是开始与机构讨论贝克肌营养不良症，关键意见领袖认为其心肌病与DMD心肌病无法区分，目前正在与关键意见领袖、机构和自己的监管团队合作设计试验，但目前还无法回答试验设计相关问题，可能要到2025年第一季度之后才有明确答案[53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为3630万美元，2023年第三季度为4970万美元，下降26.9%[22] - 2024年第三季度毛利润为1230万美元，2023年同期为1800万美元，毛利润率为33.8%，较2023年同期下降250个基点，原因是竞争定价压力以及IFPD和音频产品销售组合的变化[24] - 2024年第三季度总运营费用为1310万美元，2023年第三季度为2960万美元（若不包括非经常性商誉减值费用则为1640万美元），其他费用2024年第三季度为净支出220万美元，2023年第三季度为净支出310万美元[25] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为220万美元，2023年第三季度为490万美元[27] - 2024年第三季度公司净亏损310万美元，每股基本和稀释后亏损0.34美元，2023年同期净亏损约1780万美元，每股基本和稀释后亏损1.90美元[26] - 2024年9月30日，公司有现金1050万美元，营运资金4580万美元，存货4230万美元，总资产1.415亿美元，债务3880万美元（扣除130万美元的债务发行成本），股东权益650万美元[28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平板显示器约占总营收的72%，音频解决方案占总营收的12%，其余营收由设备配件、软件、专业服务和STEM解决方案构成[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第三季度EMEA地区营收约占总营收的49%即1800万美元，美洲地区营收约占总营收的48%即1700万美元，其他市场营收约占总营收的3%[22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在简化品牌结构，主要产品线将归为3个解决方案类别，2025年上半年推出，包括将全球IFPD和显示产品归为Clevertouch品牌，FrontRow作为全球音频和通信解决方案品牌，STEM解决方案、课程、软件、专业发展继续使用Mimio和EOS品牌，所有产品都将带有Boxlight品牌标识，这有助于提供统一的产品线和路线图、简化供应链和物流机制等[8] - 公司近期推出新的升级版IMPACT Max 2互动面板，具有升级的存储、独家芯片组、独特的多配置UI等优势，且价格具有竞争力，未来几周和几个月还将宣布一些产品线扩展以支持教育和企业客户的现代化工作[12][13] - 公司的Clevertouch Edge获得2024年Pro AV最佳市场奖，还获得了重要的网络基本要素认证，表明公司致力于整个产品线的产品安全[13] - 新的FrontRow UNITY和FrontRow TimeSign解决方案已发货，支持学校安全和通信方面的增长机会，公司正在增加与第三方应急管理平台的集成合作伙伴关系[14] - 公司认为其广泛的产品组合使其相对于行业内其他参与者具有显著的竞争优势，其他参与者往往只涉足1或2个领域，且解决方案较差[11] - 公司正在将运营费用与运营绩效相匹配，目标是到2024年底实现每季度1200 - 1300万美元的年度运营费用运行率，并正在积极寻找更多节省成本的方法[21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前环境具有挑战性，但公司已证明有能力有效运营，并为市场条件改善时的繁荣做好准备，公司正在调整费用以适应当前营收水平，同时向市场传达战略优势并加强产品和解决方案套件[6] - 尽管IFPD需求较以往时期疲软，特别是在美国等一些最大市场，但欧洲市场表现强于美国（如德国和比利时在第三季度的回报率分别增长29%和18%），公司正在调整资源以适应当前营收现实，同时为未来的发展加强业务，以实现盈利目标[16] - 公司对市场的长期前景持乐观态度，教室解决方案（包括校园通信、融合、学校安全和安保需求）、不断改进的数字标牌平台以及在高等教育和企业市场的增长都是增长领域，将增强公司在K - 12互动教室的核心地位，尽管市场条件具有挑战性，季度间波动可能持续，但公司正走在正确的道路上[17][18] - 公司认为设备耐用性导致学校的更新或替换周期延长，加上之前集中的大量支出，使得当前学校可用资金减少，这是市场收缩的原因，但教育者对平板交互技术的重视没有动摇，预算和需求问题有望在未来几个月得到缓解[36][37][38] - 公司基于自身观察、与客户和合作伙伴的交流、行业经验以及对市场周期性的了解，对长期前景持乐观态度，预计明年将开始周期性反弹，目前已经看到一些迹象，特别是在EMEA地区，同时也有很多关于学校或合作伙伴明年计划逐渐清晰的交流，因此短期谨慎乐观，长期看好[39][40][41] 其他重要信息 - 今年早些时候，公司获得400万美元的过桥贷款以满足短期季节性营运资金需求，该款项需在2024年11月底前偿还，目前已全额偿还[19][20] - 公司在2024年9月30日之后偿还了50万美元的定期贷款本金，目前定期贷款余额为3930万美元，公司有980万股普通股和310万股优先股已发行和流通[29] - 公司未遵守高级信贷协议中的高级杠杆率契约，正在完成豁免程序，预计不会有困难，公司与贷款人保持良好关系，目前无法评论潜在豁免的补救措施，但预计公司能够履行相关义务，公司已提前偿还大量债务，目前债务余额低于4000万美元[42][43][44][45][46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 整合为Clevertouch品牌对独家渠道合作伙伴协议有何影响，在美国市场是否会在教育市场前失去份额然后再重新获得 - 公司已与渠道合作伙伴友好地解决了排他性条款，这一举措是一种扩张，没有短期市场份额风险，产品过渡期间会给客户选择Mimio软件栈和UI体验或Clevertouch的机会，且支持、保修等服务不变[30] 问题: 美国市场迅速萎缩的原因是什么 - 全球范围内之前集中的大量支出导致学校可用资金减少，且设备耐用性超出预期，更新或替换周期延长，美国的情况更为明显[36][37] 问题: 在多年需求疲软趋势下为何对市场机会持乐观态度，对低迷期持续时间有何见解 - 公司有多年行业经验，了解市场的周期性，外部研究表明明年将开始周期性反弹且目前已看到部分迹象，同时有很多关于学校或合作伙伴明年计划逐渐清晰的交流，短期谨慎乐观，长期看好[39][40][41] 问题: 已偿还400万美元过桥贷款，但新闻稿提到不符合高级信贷协议，是否目前不符合，谈判情况如何，预计何时获得豁免或修订 - 400万美元过桥贷款已提前偿还，未遵守高级信贷协议中的高级杠杆率契约是另一个问题，正在完成豁免程序，预计不会有困难，与贷款人关系良好，目前无法评论潜在豁免的补救措施，但预计公司能够履行相关义务[42][43][44][45][46] 问题: 是否能看到销售趋势稳定的时间，何时能恢复同比增长 - 美洲和EMEA市场轨迹不同，美国市场过去由少数地区的大额采购驱动，今年由于资金困难和债券延迟等原因这种情况不存在，EMEA地区已开始缓解，美国预计明年缓解，季节性偏差今年特别强，主要是由于整体资金压力[49][50][51] 问题: 美国关税对现有战略和制造足迹有何影响 - 公司及其主要的中国供应商已针对关税问题协调数月，制定了备份计划以应对可能的高关税情况，关税对学校资金的影响将更多地成为地方和州的问题[53] 问题: 能否提供企业和高等教育垂直领域的相关情况，公司对这些领域的机会有何看法，未来如何成为公司更大的关注点 - 企业和高等教育领域有更多的会议室可部署技术，代表不同的资金来源，公司过去在一些市场缺乏有效的销售机制，现在产品更符合企业需求，如高端面板具有内置会议功能等，EMEA地区约20%的业务来自这些终端客户，公司将有条不紊地发展这一领域，虽然增长缓慢但潜力很大[57][58] 问题: 随着市场复苏，是否会面临更明显的定价压力，未来12 - 18个月定价压力是否会缓解 - 短期内仍将看到定价压力，随着行业恢复增长，长期来看会趋于稳定[60] 问题: 公司是否会回到可持续的30%左右的毛利率水平 - 在IFPD市场某些交易和时间段会有下行压力，但公司有采购杠杆、理解产品性价比权衡、致力于集成解决方案等优势，虽不确定行业毛利率最终水平，但公司不会陷入低价竞争[61][62][63]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收总计294万美元，较2023年第三季度增长141%，较2024年第二季度增长104%[6][24] - 2024年第三季度毛利润为128万美元，2023年第三季度为34.4万美元，2024年第二季度为41万美元，毛利润率2024年第三季度约为44%，2023年第三季度约为28%，2024年第二季度约为29%[25][26] - 2024年第三季度成本营收增加78.1万美元（约89%）至166万美元（相较于2023年第三季度87.7万美元）[27] - 2024年第三季度销售、一般和管理费用增加120万美元（约118%）至207万美元（相较于2023年第三季度95万美元）[28] - 2024年第三季度净亏损75.4万美元，2023年第三季度净亏损55.2万美元，2024年第二季度净亏损97.9万美元，截至2024年9月30日，公司现金余额约110万美元[29] - 调整后的EBITDA（非GAAP财务指标）从2024年第二季度亏损78.8万美元缩小至2024年第三季度的34.7万美元[8] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌消费品业务 - 品牌消费品业务营收增长显著，其中Silly George品牌第三季度是完整营收贡献的第一个季度，自5月收购该品牌后，经过产品推出、营销优化等操作，目前营收运行率达500万美元，且Kenkoderm和Medigel品牌也有同比增长[9][10] - 品牌消费品业务推动了毛利润增长，无论是同比还是环比[25] 合同制造业务 - 2024年第二季度德州工厂扩张完成，虽扩张期间营收受设施关闭影响，但2024年第三季度营收从第二季度的42.5万美元增长至86.4万美元，增长约103%[11][12] - 与STADA合作推出产品，关系进展良好[13] - 与Cintas Corporation达成供应协议，2024年第四季度开始交付SilverSeal产品，将推动营收增长[14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 在欧洲市场，与部分伙伴有合作意向，预计2025年上半年达成一些欧洲交易[39] - 在美国市场，正在与Walgreens等大型零售商洽谈，预计2025年产品进入美国商店，同时接近获得加拿大批准，即将在加拿大销售SilverSeal产品[39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在保持现有业务增长的同时，探索医疗设备应用领域的商业机会，如激光脱毛研究项目，且会谨慎进行研发和探索，合理管理现金资源[21] - 公司在接近实现现金流为正后，会考虑进行更多收购、业务扩张等举措，继续发展与大客户的合作关系并开发产品[32][33] - 公司通过与不同企业合作拓展业务，如与Vanalay合作进行激光脱毛研究项目，与Cintas合作推广SilverSeal产品，提升品牌知名度和市场份额[14][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第三季度是公司关键财务指标的又一创纪录季度，预计2024年第四季度营收超过300万美元，运营现金流继续改善并接近转正，且2025年第一季度开始有来自与AbbVie合作的营收[22] - 对于激光脱毛研究项目，研究结果将用于商业推广，预计2025年上半年开始产生相关营收，且该项目可能带来多方面收益如减少烟雾、减轻患者疼痛、提高疗效等[34][35][37] - 对于Silly George品牌在2024年假期季的营收增长预期积极，但由于是首次经历，具体增长幅度不确定[38] 其他重要信息 - 2024年11月本周早些时候完成约200万美元的融资，内部人员参与，有6个月锁定期，融资用于补充营运资金、购买库存、增加营销支出和支持大客户应收账款增长[23] - 截至2024年11月13日，公司有6790777股普通股流通，不包括近期发行预计的772272股[30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司接近现金流为正时战略思考是什么 - 可以考虑进行更多收购、业务扩张，继续发展与大客户的合作关系并开发产品[32][33] 问题: 激光脱毛研究项目获批后的监管步骤和商业应用时间线 - 该研究无实际监管要求，研究目的是证明抑制烟雾等效果以实现商业化，若达到预期结果，可进行相关效果宣传，预计2025年上半年开始产生营收[34][35] 问题: 公司是否资助激光脱毛研究项目 - 该研究由Vanalay资助，公司未支付任何费用[36] 问题: Silly George品牌在假期季的营收预期 - 11月通常是Silly George品牌销售旺季，由于是首次经历假期季，具体增长幅度不确定，但公司积极准备迎接黑五和圣诞季[38] 问题: 公司在零售和欧洲市场的扩张进展 - 在欧洲，预计2025年上半年达成一些交易，在美国，正在与大型零售商洽谈，预计2025年产品进入商店，同时接近获得加拿大批准[39][40] 问题: 激光脱毛市场机会规模 - 知道这是一个非常大且不断增长的市场，但不清楚具体规模数据[43] 问题: 2025年随着业务量增加毛利润率的变化 - 不同业务的毛利润率情况不同，消费者产品毛利润率较高，但受营销费用影响，合同制造业务在2024年第四季度毛利润率将有显著改善，2025年合同制造业务德州工厂毛利润率在35% - 45%之间，Langhorne工厂在医疗设备方面为40% - 50%[45][46][49] 问题: Cintas业务的推广节奏 - Cintas将产品分销给100多万家企业，公司有相关销售经验，Cintas将成为重要客户，产品在工作场所的展示有助于提升品牌知名度和家庭市场销售[51][52]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度营收达29亿美元，较去年同期增长56%[11][29] - 毛利润为13亿美元，同比增长67%，毛利率为45.8%[12] - 净利润达5.53亿美元，同比增长107%，年化净资产收益率达30%[12][49] - 调整后净利润为5.92亿美元，按外汇中性基准计算，环比增长10%，同比增长89%[13] - 净利息收入（NII）同比增长63%，按名义美元计算环比持平，按外汇中性基准计算环比增长4%[41] - 本季度净利息利润率（NIM）压缩140个基点至18.4%[42] - 本季度年化毛利润率为45.8%，接近2023年水平[46] - 本季度效率比率环比提高60个基点，达到31.4%，较一年前提高360个基点以上[47] 各条业务线数据和关键指标变化 客户获取与留存 - 本季度新增520万客户，截至季度末共有1.097亿客户，同比增长23%[21][22] - 活跃用户基数同比增长24%，月度活跃率环比连续第12个季度上升，本季度为83.6%，高于一年前的82.8%[22] - 约60%的活跃客户建立了主要银行账户，平均每个活跃客户拥有的产品数量为4个[23][24] 产品业务 - 消费金融组合（包括信用卡和贷款）在2024年第三季度强劲增长，按外汇中性基准计算，同比增长47%，环比增长8%，总额达209亿美元[29] - 信用卡业务组合按外汇中性基准计算，同比增长33%，环比增长4%，达到152亿美元[30] - 贷款业务组合按外汇中性基准计算，同比增长97%，环比增长19%，达到57亿美元，占总业务组合的27%[31] - 本季度贷款发放量按年同比增长79%，达到159亿雷亚尔，其中无担保贷款本季度产生134亿雷亚尔，是主要增长引擎[34] - 本季度有担保贷款发放量达到25亿雷亚尔，占总贷款发放量的16%[35] - FGTS支持的贷款目前占公司有担保贷款总发放量的50%以上，新发放量的市场份额已超过25%[37] - 本季度总存款按外汇中性基准计算同比增长60%，达到283亿美元，其中巴西存款达到235亿美元，按外汇中性基准计算环比增长6%，墨西哥存款达到39亿美元，哥伦比亚存款达到9亿美元[38][39][40] 资产质量与信贷业务 - 15 - 90天不良贷款率较上季度下降10个基点至4.4%，90天以上不良贷款率上升20个基点至7.2%[52] - 信贷损失准备金费用按外汇中性基准计算增长6%，达到7.74亿美元[58] - 风险调整后的净利息利润率（NIM）本季度下降90个基点[58] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场客户增长强劲，平均每月新增110万客户，季度末总数达9880万，已突破1亿客户[9] - 墨西哥市场本季度净增120万客户，总数达890万[10] - 哥伦比亚市场客户达到200万[11] - 在巴西，按外汇中性基准计算，信用卡的购买量（PV）在过去12个月增长了约24%，信用卡应收账款增长了约32%，市场份额增长了约300 - 310个基点[77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式基于客户增长、提高每位客户的营收和高效运营成本这三个基本原则，通过交叉销售和向上销售、推出新产品等方式推动营收增长[8] - 公司正在拓展新的垂直领域，如推出电信服务、新的市场、旅行和支付等，以扩大总可寻址市场（TAM）[18] - 在信贷业务方面，公司在扩大信贷范围的同时，注重优化客户关系生命周期的净现值（NPV），而不仅仅关注短期不良贷款指标[54] - 在有担保贷款业务方面，公司通过提供更好的用户体验、更低的成本和价格，提高市场竞争力，如FGTS支持的贷款业务市场份额不断扩大[124] - 在墨西哥市场，公司虽然面临一些挑战，但认为其是一个具有潜力的市场，有望在未来对公司业绩产生重要影响，尽管达到巴西市场的份额水平可能需要更长时间[106][107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度拉丁货币兑美元贬值，但公司通过成功的交叉销售和向上销售以及新产品的推出，营收仍实现增长[11] - 公司认为其平台在服务客户方面具有成本效益，是市场上最具成本效益的平台之一，预计在可预见的未来，每位活跃客户的服务成本将保持在1美元或以下[44] - 公司对新推出的Nu sell业务充满期待，认为这是进入新垂直领域的第一步，虽然目前难以确定其对财务的具体影响，但相信这将为公司带来更多的收入来源和业务模式的多元化[69] - 公司预计未来净利息利润率（NIM）的关键驱动因素将是每年15%（2023年11月），尽管目前面临一些短期的挑战，但随着贷款与存款比率的提高，NIM有望扩大[43] 其他重要信息 - 本次会议中公司将呈现非国际财务报告准则（IFRS）的财务信息，包括调整后的净收入，相关的调节信息可在公司财报新闻稿中获取[5] - 在会议讨论中包含前瞻性陈述，这些陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异[6] 问答环节所有的提问和回答 问题: Nu sell的商业模式、营收模式、是否收取佣金、单位经济效益、盈利性以及对财务的影响 - 公司与Claro达成了收入分成合同，但未透露具体比例，通过利用自身基础设施和效率以低成本服务消费者，与合作伙伴实现双赢，目前难以确定对财务的具体影响，但这是进入新垂直领域的第一步，有望为公司带来更多收入来源和业务模式的多元化[62][66][69] 问题: 随着贷款组合向更安全但利润较低的产品转移，如何影响短期盈利能力以及风险调整后的净利息利润率（NIM）的演变 - 公司业务组合中的资产类别具有不同的风险回报，增加新的资产类别不会稀释原有资产类别的单位经济效益，随着贷款与存款比率的提高，NIM和风险调整后的NIM有望扩大，本季度NIM收缩主要是由于墨西哥和哥伦比亚的资金成本增加以及巴西信贷组合平均收益率下降等因素[71][73][74] 问题: 信用卡的总支付量（TPV）环比下降以及巴西信用卡数量减少的原因，是否意味着难以进一步获取市场份额 - 按外汇中性基准计算，巴西、墨西哥和哥伦比亚的信用卡购买量实际上是增长的，在巴西，过去12个月信用卡的购买量增长了约24%，信用卡应收账款增长了约32%，市场份额增长了约300 - 310个基点，虽然活跃信用卡数量增长将放缓，但预计每张活跃信用卡的购买量将继续增长，市场份额将继续扩大[76][77][79] 问题: 有意放缓Pix融资的资格扩展速度是否是担心资产质量，是否会对NIM的扩张造成短期阻力 - 公司对Pix和Boleto融资产品仍然充满信心，需求和单位经济效益都很强，放缓资格扩展速度是为了观察近期客户群体的表现，若表现良好，未来几个季度可能会恢复增长[82][84] 问题: 是否会考虑降低巴西或墨西哥的存款报酬以改善资金方面的情况，以及墨西哥贷款增长的前景 - 在巴西，短期内不打算降低Cuenta收益率或存款利率，在墨西哥和哥伦比亚，随着提高客户的价值主张，可能会逐步优化负债成本并继续降低存款利率，对墨西哥贷款增长前景感到乐观[86][88] 问题: 信用卡Stage 3s从9.1%上升到9.8%的原因以及Pix信贷业务组合的表现 - Stage 3与90 +的趋势相关，更像是存量指标，从流量指标来看，本季度不良贷款形成率和Stage 3形成率均有所下降，公司对Pix融资产品的需求和经济效益仍然满意，近期的减速是正常的业务调整[91][92] 问题: 是什么阻碍了贷款与存款比率的提高 - 在巴西，资产增长速度较快，预计贷款与存款比率将继续上升，在墨西哥和哥伦比亚，由于是较新的市场，正在发展信贷承销能力，目前主要瓶颈是信贷承销能力，而非资本或资金问题[95][96][97] 问题: 15 - 90天不良贷款率（NPLs）下降是季节性因素还是风险贷款敞口增加的结果 - 季节性因素通常在10 - 20个基点的范围内，本季度15 - 90天NPLs的下降主要是季节性因素，同时也有一些抵消因素使得整体相对稳定[98] 问题: 本季度个人贷款发放量强劲增长但准备金增长缓慢以及成本风险相对稳定的原因 - 本季度贷款增长最快的部分是有担保贷款，风险较低，覆盖率较低，同时无担保贷款的资产质量也略好于预期，这些抵消因素导致了准备金增长缓慢和成本风险相对稳定[103] 问题: 墨西哥市场是否能像巴西市场一样对公司业绩产生重大影响以及在未来三年内是否会变得相关 - 墨西哥是一个具有潜力的市场，虽然与巴西存在差异，但有可能成为另一个巴西市场，虽然达到巴西市场的份额水平可能需要更长时间，但目前已经取得了一些进展，有望在未来对公司业绩产生重要影响[106][107][108] 问题: 本季度税收率的变化是季节性的还是可持续的 - 本季度有两个事件影响了财务报表，一是重新定位Nucoin忠诚度计划产生的一次性非经常性费用4800万美元，二是巴西的研发税收激励（Lei do Bem）导致的季节性事件，税收率的季节性变化有望在未来几个季度和年份持续[111][112] 问题: 在宏观环境恶化的情况下，贷款与准备金之间的关系以及是否需要增加准备金 - 公司在设定准备金时会考虑宏观环境，但主要影响因素是资产的性质、组合和表现，本季度加速增长的有担保贷款是导致覆盖率相对于无担保贷款下降的主要驱动因素[115] 问题: 信用卡监管上限是否对净利息收入（NII）或信用卡总利息应计额有影响，以及重新谈判的业务是否对NII放缓有影响，同时如何看待风险后净利息利润率（NIM）的恢复 - 本季度外汇汇率的变化对NIM的计算有一定影响，调整外汇因素后，NIM的恶化程度会减轻，增加有担保贷款并提高贷款与存款比率应会导致NIM和风险调整后的净利息利润率的扩张，虽然存在其他因素的影响，但公司不认为有担保业务组合的增长会稀释NIM或净资产收益率[118][119][120] 问题: 巴西有担保贷款市场的竞争情况，客户从现有供应商转向公司的粘性如何 - 在有担保贷款方面，FGTS支持的贷款业务公司已经达到产品平价，市场份额约为25%，在公共工资贷款方面，公司正在不断推出新的改进措施并增加合作协议，公司认为自己具有竞争力，因为拥有更好的用户体验、更低的客户获取成本和服务成本，能够提供更好的价格[123][124][126]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净销售额同比增长19.4%至1.642亿美元，2023年第三季度为1.375亿美元[21] - 2024年第三季度毛利润同比增长6.5%至2640万美元，2023年第三季度为2480万美元，毛利润率为16%，2023年第三季度为18%，产品组合变化导致毛利润率降低[15][24] - 2024年前九个月销售额同比增长10.8%至4.622亿美元，2023年同期为4.172亿美元，九个月毛利润率从2023年的16.6%增长至17.2%[17][34] - 2024年第三季度运营费用因成本控制降低5.8%，运营收入为1110万美元，较2023年第三季度的1020万美元增长近9%[16] - 2024年第三季度稀释后每股净收益为0.18美元，2023年第三季度为0.31美元，2024年前九个月稀释后每股收益为0.69美元，2023年同期为0.89美元[16][18] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金同比增长54.2%至1650万美元，2023年同期为1070万美元[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第三季度传统转向产品及零部件净销售额同比增长7.4%至9860万美元，2023年同期为9180万美元，电动助力转向（EPS）产品净销售额同比增长43.5%至6560万美元，2023年同期为4570万美元，EPS产品占2024年第三季度总净销售额的39.9%，2023年同期为33.2%[22] - 2024年第三季度恒隆乘用车转向系统销售额增长29.6%，对奇瑞汽车销售额增长12.4%，商用车市场销售额增长10.5%[23] - 2024年第三季度对北美客户出口额为1870万美元，较2023年第三季度的2760万美元下降，巴西销售额为1430万美元，2023年第三季度为1330万美元，其他实体净产品销售额增长23.4%至3520万美元，2023年第三季度为2850万美元[23][24] - 2024年第三季度销售费用同比增长14.6%至440万美元，2023年第三季度为380万美元，占净销售额的2.7%，2023年第三季度为2.8%，一般及管理费用（G&A）同比下降17%至510万美元，2023年第三季度为610万美元，占净销售额的3.1%，2023年第三季度为4.4%，研发费用（R&D）同比下降7.1%至640万美元，2023年第三季度为690万美元，占净销售额的3.9%，2023年第三季度为5%[25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第三季度中国国内乘用车销售额增长29.6%，对奇瑞汽车销售额增长12.4%，中国商用车市场销售额增长10.5%至1720万美元，国际上北美销售额同比下降890万美元，巴西业务在2024年第三季度增长6.9%[9][10] - 2024年第三季度中国国内生产总值同比增长4.6%，较2024年第二季度的4.7%有所下降，固定资产投资同比增长3.4%，工业活动同比增长5.8%，零售额同比增长3.3%，2024年1 - 9月汽车（含乘用车和商用车）总销量同比增长2.4%至2160万辆，其中乘用车销量同比增长3%至1870万辆，商用车销量同比下降1.6%至290万辆，新能源汽车销量同比增长32.5%至830万辆，占中国机动车市场份额的38.6%，截至2024年9月30日的九个月内汽车出口同比增长27.3%[11][12][13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司传统转向产品持续增长，EPS产品快速扩张，先进驾驶辅助系统借助欧洲Sentient AB的技术不断增强，目标是扩大市场份额，采取积极的定价策略，在国内市场增长的同时也在出口市场增长，与比亚迪等大客户合作，提高市场份额，管理层将2024年全年营收指引从6.05亿美元提高至6.3亿美元[20][53][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国经济在2024年第三季度总需求仍然疲软，房地产市场持续低迷，但经济增长已有所企稳，尽管货币政策更为有利，但2024年前九个月贷款需求仍然疲软，汽车行业销售受益于政府补贴、以旧换新政策和更好的贷款条件，公司对自身可持续销售增长和现金流产生有信心[11][14] 其他重要信息 - 2024年8月下旬支付了每股0.80美元的特别现金股息，截至2024年9月30日，现金及等价物加上质押现金为1.388亿美元，约合每股4.60美元，2024年9月30日总现金、现金等价物和质押现金为1.388亿美元，应收账款（包括应收票据）为3.142亿美元，应付账款（包括应付票据）为2.718亿美元，短期贷款为5970万美元，母公司股东权益为3.886亿美元，流动比率约为1.4，营运资金为1.566亿美元，2024年前九个月用于购置房产、厂房和设备的支出为1830万美元，2023年同期为1220万美元[19][37][38][39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 请描述中国子公司的一次性所得税费用结算 - 答案: 2024年第三季度宣布每股0.80美元的特别股息，来自中国子公司，分配给母公司再分给股东，这个过程触发了140万美元的一次性预扣税，是与将在中国赚取的利润分配给中国境外股东有关[42][43] 问题: 为什么2024年第三季度全球无形资产低税收入（GILTI）税增加 - 答案: GILTI税是2017年特朗普政府开始实施的，计算基于上一年的税前利润，2022年税前收入为2300万美元，2023年以此为基础计算每季度约120万美元，2023年公司业务和利润增长显著，2023年利润为4800万美元，以此为基础计算2024年每季度为170万美元，所以2024年第三季度该项税收显著增加[44][45][46] 问题: 公司正在采取什么措施来减少外汇波动对季度利润的影响 - 答案: 公司有全球业务，涉及多种货币，去年开始尝试一些金融工具来减轻外汇影响，但结果不太令人满意，所以停止使用，目前正在与一些大型金融机构商讨，看是否有更好的工具和解决方案来管理外汇风险[48][49] 问题: 哪些业务板块预计将对2024年销售额指引增加至6.3亿美元做出贡献 - 答案: 没有特定的业务板块单独对销售额指引的整体增长做出贡献，因为每个业务板块都经历了健康增长，公司采取积极的定价策略以增加市场份额，在中国国内市场销售额增长，在最大客户比亚迪内部以及出口市场的份额也在增长，所以对第四季度更有信心，从而提高了全年的指引[52][53][54][55]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净亏损3220万美元（每股0.56美元），相比2024年第二季度净亏损5600万美元（每股0.97美元），净亏损额减少2380万美元[7][48] - 截至2024年9月30日，公司拥有现金和投资1.232亿美元，较2024年6月30日减少3580万美元[8][48] - 2024年第三季度成本和费用为3540万美元，较第二季度减少2380万美元，主要受1760万美元的研发费用减少驱动[49] - 2024年第三季度利息费用为410万美元，较第二季度减少520万美元[51] - 2024年第三季度利息和其他收入为230万美元，低于第二季度[53] - 2024年第三季度来自终止经营业务的收入为490万美元，包括420万美元的OMIDRIA合同特许权资产利息收入和70万美元的重新计量调整[53] - 2024年第三季度OMIDRIA特许权使用费为930万美元，净销售额为3100万美元，较第二季度特许权使用费减少160万美元，净销售额减少540万美元[54] - 预计2024年第四季度整体运营成本与第三季度相似，利息收入约为120万美元，利息费用约为720万美元（非现金增加310万美元），来自终止经营业务的收入应在700 - 800万美元之间[56] 各条业务线数据和关键指标变化 补体疗法业务线 - 对于narsoplimab，公司一直在与FDA就生物制品许可申请（BLA）的重新提交进行互动，目前正在等待FDA对额外敏感性分析的回复，一旦回复且分析计划达成一致，外部统计小组将进行预指定分析，之后将尽快重新提交BLA[11][12][13][15] - 正在准备narsoplimab在TA - TMA的欧洲营销授权申请（MAA），预计2025年上半年提交[18] - 对于zaltenibart（OMS906）在阵发性夜间血红蛋白尿（PNH）方面 - 2期转换研究已按计划完成，所有患者已完成试验并进入长期开放标签扩展研究，单药治疗阶段数据将于下月展示，显示出预防血管内和血管外溶血以及对血红蛋白水平和网织红细胞计数有持续和临床意义的改善，且安全性良好[22][24] - 另一项正在进行的针对未接受过补体抑制剂治疗的PNH患者的2期研究，已根据分析结果确定3期临床试验的剂量，3期项目正在进行中，预计2025年初开始招募[25][26][28] - 市场规模在2023年为39亿美元，预计2032年超过100亿美元，公司期望zaltenibart获批后能占据相当份额[32] - 对于zaltenibart在C3肾小球病（C3G）方面，2期研究正在招募，假设数据积极，计划2025年上半年启动3期项目，且zaltenibart已获得FDA罕见儿科疾病指定用于C3G治疗[33][34] - 对于OMS1029（下一代长效MASP - 2抑制剂），已成功完成1期单剂量和多剂量研究，相信其能以低剂量季度给药有效降低人体MASP - 2浓度且安全性良好，正在评估其有吸引力的适应症[38] - 继续在严重急性和长期新冠以及急性呼吸窘迫综合征（ARDS）中开展narsoplimab和MASP - 2抑制的工作，相关研究结果手稿正在准备提交[40] 小分子口服MASP - 2和MASP - 3抑制剂业务线 - 正在推进用于大市场慢性适应症的小分子口服MASP - 2和MASP - 3抑制剂项目[41] OMS527（PDE7抑制剂）业务线 - 开发用于治疗可卡因使用障碍的OMS527仍由美国国家药物滥用研究所（NIDA）全额资助，预计今年晚些时候获得毒理学研究结果，2025年开始招募相关临床试验患者，该试验也将由NIDA全额资助[42] - 正在探索OMS527在运动障碍（特别是左旋多巴诱导的异动症（LID））中的潜在用途，正在寻求外部资金进一步开发[43] 分子和细胞项目（肿瘤治疗平台）业务线 - 正在开发一系列信号驱动的免疫调节剂、肿瘤毒素和过继性T细胞技术与免疫刺激剂组合，体外和体内数据支持其有潜力提供广泛有效和安全的癌症疗法，正在快速推进肿瘤学项目并扩大知识产权地位[44][45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年1月开始的医院门诊部门（HOPD）销售预计将使OMIDRIA在美国的销售额显著增长，2025年也将开始在美国以外的地区销售，公司将获得15%的净收入[10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于补体疗法、小分子抑制剂、特定疾病治疗（如成瘾、癌症等）等多个领域的研发推进、临床试验开展、与监管机构互动以及商业化准备等多方面工作[11][42][44] - 在补体疗法领域，公司的zaltenibart在PNH和C3G的研究进展顺利，有望在替代途径疗法市场成为成功的竞争者，与已有的竞争对手相比，具有更一致的疗效、更好的安全性、更高的给药依从性和便利性等优势[27][37] - 在肿瘤治疗领域，公司旨在开发超越现有靶向生物制剂和免疫疗法的组合疗法，通过简单重复的治疗给药维持增强的抗癌免疫反应[44][45] - 在行业竞争方面，公司积极与FDA、欧洲监管机构等互动，争取在研发、审批和商业化进程中占据有利地位，同时关注其他替代途径抑制剂的临床试验结果以寻找zaltenibart的优势适应症[11][18][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对与FDA的近期互动感到鼓舞，预计与FDA的长期合作即将结束，这将有助于narsoplimab的BLA重新提交并获得批准[78] - 公司在多个项目上取得进展，如zaltenibart的各项研究、OMS1029的研究成果、OMS527的开发计划以及肿瘤学项目的推进，对未来发展充满信心[38][42][46] - 行业内对罕见病治疗的关注度提高，FDA建立罕见病创新中心等举措，为公司的发展提供了有利的环境[16] 其他重要信息 - 公司将OMIDRIA的特许权出售给DRI Healthcare，DRI有两个销售或有里程碑付款给公司，每个高达2750万美元，付款日期分别为2026年1月和2028年1月[8] - 公司2024年6月的定期贷款协议中，贷款人承诺在2025年6月3日之前根据公司请求提供2500万美元的延迟投放贷款，前提是在资金请求后30天内收到FDA对narsoplimab在TA - TMA的批准[10] 问答环节所有的提问和回答 问题：是否可以认为2025年narsoplimab将进行商业销售[59] - 回答：这是公司的希望和预期，在收到FDA对统计分析计划（SAP）的评论并假设达成一致后，外部顾问将进行分析，若结果良好将迅速重新提交BLA，2025年是公司的目标[60] 问题：对于MASP - 3抑制剂zaltenibart，能否提供更多关于PNH适应症的3期试验设计信息，包括FDA或EMA对试验设计的反馈，计划招募的特定患者群体或是否有富集人群的措施[63] - 回答：3期试验设计包括转换试验（针对对ravulizumab反应不佳的患者先进行联合治疗再转为zaltenibart单药治疗）和针对未接受补体抑制剂治疗患者的试验；与FDA和欧洲监管机构的会议进展顺利，对数据和药物反应积极；关于人群富集，将纳入需要治疗（血红蛋白不令人满意）的患者[64][65][66][68] 问题：如果公司最终获得儿科C3G的优先审查凭证，公司的策略是什么，是否会考虑出售凭证[69] - 回答：目前讨论策略还为时过早，需要评估市场情况、凭证的兴趣等因素，取决于研究进展、项目推进情况和当时的市场格局，公司可能保留也可能出售[70] 问题：能否给出OMS906（zaltenibart）3期项目的潜在规模和成本估计，公司当前的现金余额是否足以推进该项目，还是会寻求合作伙伴[72] - 回答：公司希望独立推进项目，数据和安全性方面有信心，同时也有合作讨论在进行；试验规模预计每个试验略低于100名患者，前期研究的良好疗效有助于减少试验规模，临床运营团队的工作有助于控制成本，公司对推进项目有信心[73][74][75][76]