财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为8690万美元，同比下降5.3%，按固定汇率计算同比下降3.4%，若外汇汇率保持去年同季度平均水平，营收将额外增加180万美元[26] - 电池交换服务营收为3490万美元，同比增长3.8%，按固定汇率计算同比增长6%，增长主要由于用户基数扩大和高留存率[27] - 硬件销售和其他营收为5200万美元，同比下降10.6%，按固定汇率计算同比下降8.8%[27] - 2024年第三季度毛利润率为5.4%，低于去年同季度的18.3%，非国际财务报告准则（IFRS）下的毛利润率为14.7%，低于去年同季度的19.2%[31] - 2024年第三季度净亏损为1820万美元，较去年同季度310万美元的净亏损增加1510万美元[35] - 2024年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1410万美元，较去年同季度的1310万美元增加100万美元[37] - 2024年第三季度末累计用户超过62.5万，较去年同季度末的57.8万用户增长9.6%[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在台湾地区的Gogoro网络业务，用户持续增长，2024年第三季度末累计用户达62.6万，高于2023年第三季度末的57.8万[22] - 2024年第三季度台湾地区注册电动滑板车总数为23837辆，较2023年第三季度增长14.5%，其中Gogoro品牌车辆注册量为15551辆，较2023年第三季度增长1.6%，使用Gogoro网络的车辆注册量为16444辆，占2024年第三季度电动两轮车总销量的69%[23] - 硬件销售业务方面，由于低价入门级车型销量占比增加导致平均售价下降、未交付订单积压增加、配件销售和维修服务收入减少等因素，营收同比下降[28] 各个市场数据和关键指标变化 - 台湾地区两轮车整体市场在2024年第三季度较2023年第三季度下降11.4%，而电动两轮车注册量较去年同季度增长14.5%[23][30] - 基于当前对第四季度的预期，估计2024年台湾地区动力两轮车总销量将在78万 - 81万之间，较2023年全年注册量下降7% - 10%，预计Gogoro品牌销量将占总市场份额的约6% - 7%，PBGN车辆总市场份额略高于此[24] - 在印度市场，已成功开展了几个试点项目，电池包工厂即将完工，正在与潜在合作伙伴合作以拓展市场，印度政府的补贴政策对电池充电和电池交换车辆的补贴存在差距，公司正在努力影响相关政策[52][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于成长和扩张的新阶段，将重点关注三个关键领域：建立可盈利的业务（关注营收增长、成本管理和投资）、提升台湾地区骑手的客户体验、优先考虑关键扩张市场[13][14][16][18] - 在成本管理方面，已对业务各方面的支出进行审查，本季度在管理费用（G&A）和研发费用（R&D）上共削减440万美元（不含股权薪酬），并将继续评估各业务板块和国际业务以提高效率，预计2024年第四季度和2025年实施更多成本节约举措[25] - 在台湾地区，公司业务以客户为核心，致力于提供最佳的电池交换和智能滑板车体验，同时保持智能滑板车的骑行乐趣[16] - 在国际市场方面，虽然认为两轮电动化将在各国逐步实现，但每个市场发展速度取决于多种因素，公司正在评估各扩张市场业务并建立新的成本结构和更规范的运营，印度是重点关注的市场，同时也在关注东南亚市场的机会，在其他国家如韩国、新加坡、尼泊尔、智利和哥伦比亚也有业务布局[18][19] - 公司将继续与嘉实多（Castrol）保持业务合作，共同致力于推动区域内的电动出行和创新能源解决方案，合作重点是开发电动滑板车解决方案等[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第三季度充满挑战，财务表现和股价受到影响，公司收到纳斯达克上市合规通知、首席执行官辞职以及政府对车辆模型进口零件使用情况的调查，但公司致力于保持在纳斯达克的上市地位，有信心通过业务基本面提升股价[5] - 尽管面临挑战，但公司认为自身问题可控，将回归核心信念和愿景，利用现有优势，专注于照顾骑手、简化业务并提供卓越的电池交换体验[12][13] - 公司预计2024年全年营收将在3.05亿美元 - 3.15亿美元之间，由于正在进行且加速的电池升级计划，短期内毛利润率将受到重大负面影响[41] 其他重要信息 - 2024年9月13日Horace Luke辞去董事长兼首席执行官职务，董事会迅速任命Tamon Tseng为新董事长，Henry Chiang为临时首席执行官[6] - 根据纳斯达克上市规则，公司需在180天内通过连续10个工作日达到每股至少1美元的收盘价来恢复合规，目前通知不影响公司股票的上市或交易，也不影响公司运营或财务状况[7] - 台湾地区的商业时报报道，经技术审查委员会审查和听证后，没有足够证据表明Gogoro的VIVA滑板车电机控制器违反经济部国内生产补贴准则[11] - 公司过去三年在Gogoro网络的投资约为1.07亿美元，目前正在对某些电池组进行自愿升级计划，预计将持续到2025年，这些升级虽长期有益但短期内会降低毛利润率[32][33] - 2024年第三季度公司产生了850万美元的经营现金流入，偿还了940万美元银行贷款，投资1880万美元于长期资产，公司拥有1.192亿美元现金、5510万美元临时保证金以及可用的信贷额度，足以满足近期业务增长目标[38] - 公司将在未来12个月推出多种客户体验提升计划，包括电池升级、车辆延长保修计划、软件升级等，并制定一系列计划以重建和重新调整公司对产品和解决方案的关注并提高组织整体效率，这些计划将在2024年第四季度完成战略和评估后详细讨论[39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司将采取哪些可能的行动计划使股价回升到1美元以上 - 公司已在11月初对纳斯达克的不合规通知做出回应，计划采取必要步骤恢复合规，包括让股价连续10天交易在1美元以上，目前正在研究多种方式，认为最好的方式是通过改善业务基本面，若不行将采取非有机步骤确保股价回升并保持上市地位[42] 问题: 是否有应对负面新闻、销售疲软、海外业务营收转化不足等问题的具体计划 - 公司有一个三点计划，包括建立可盈利的业务（关注营收增长、成本管理和投资）、提升台湾地区骑手的客户体验、优先考虑关键扩张市场[44] 问题: 在2025年成本节约计划的稳定状态下，台湾业务在未来几年能否成为利润率达到两位数的业务 - 台湾业务包含不同业务板块，电池交换业务健康发展，车辆销售方面台湾整体销量下降影响公司及合作伙伴品牌，公司正在开展多项成本削减计划，包括债券成本、制造和生产成本、研发、管理费用等方面，2024年第三季度非IFRS下的毛利润率为14.7%，公司将继续努力提升业务表现[46][47][48] 问题: 电池订阅服务是资本密集型业务，是否有计划允许客户拥有和购买自己的电池系统用于滑板车和家庭储能 - 该业务在台湾是资本密集型，在国际扩张时将寻求合作伙伴以轻资产方式发展，目前尚未开展允许客户拥有电池的业务，但对新商业模式持开放态度[49][50][51] 问题: 能否提供印度市场的最新情况 - 在印度已成功开展几个试点项目，与潜在合作伙伴密切合作推广Go站和车辆，电池包工厂即将完工，印度政府的补贴政策对电池充电和电池交换车辆的补贴存在差距，公司正在努力影响相关政策，印度是重要市场，公司将寻找合适的进入方式、合作伙伴和政策支持后再寻求快速增长[52][53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为1480万美元，较去年同期的1780万美元有所下降，主要归因于贷款发放量减少[18] - 2024年第三季度总运营成本和费用约为1960万美元，较去年同期的1130万美元有所增加，增加的原因包括810万美元的CECL储备和230万美元的管理费用[20] - 2024年第三季度归属于普通股股东的净亏损为610万美元，即每股摊薄亏损0.13美元，而去年同期为520万美元，即每股摊薄亏损0.12美元[24] - 截至2024年9月30日，公司的信贷损失准备金为2020万美元，约占未偿本金余额的4.2%[22] - 与2023年9月30日相比，2024年第三季度的利息和递延融资成本摊销减少了约11%[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，2024年第三季度利息和手续费收入较2023年同期有所下降，本季度贷款修改和延期产生了180万美元的手续费收入，主要源于贷款修改和延期[19][16] - 投资业务方面，2024年对Shem Creek的投资使合伙投资收入上升，过去四年对Shem投资约4700万美元，至今取得了有吸引力的两位数回报且无亏损[19] - 房地产投资方面，本季度新增房地产投资（REO）仅90万美元，反映出公司有效管理不良贷款的能力[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司贷款组合地理分布广泛，覆盖16个州，重点关注东南部增长型市场和东北部较稳定市场，仅有13.3%的投资在写字楼物业[30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上，正在进行转型，目标是成为小余额房地产金融领域的市场领导者，重新填充贷款渠道并为增值项目提供资金，降低资产负债表风险，恢复股息并回报股东[38][39] - 公司投资250万美元于Shem Creek Capital并将在2025年9月或之前再投资250万美元，以获取多元化现金流，这是拓宽业务模式的第一步，使其在任何市场环境下都能保持韧性[14] - 在行业竞争方面，银行仍在观望，尽管贷款发放仍面临挑战，但公司预计其业务渠道将保持强劲，公司将继续保持高度选择性[27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境给小余额贷款机构带来重大挑战，借款人面临建筑和劳动力成本上升、利率上升和银行信贷要求严格等压力，导致项目完成的不确定性增加，难以获得长期融资[7] - 美联储降息趋势对借款人和贷款人都是积极的，公司在过去两年减少了贷款发放，目前正在采取必要措施恢复增值增长，同时继续应对低发放活动期[8][9] - 公司认为Shem Creek的投资理念有前景，即劳动力住房是一种强大的信贷产品，特别是在高成本环境下难以减少新供应[15] - 公司预计在出售贷款后资本成本将降低，因为贷款账簿的大部分不确定性将被清除，现金将重新投资于盈利资产[13] - 公司认为出售约7880万美元的抵押贷款有助于减少止赎和非应计贷款的数量，从而能够重新投资于增值资产，避免稀释性资本并消除对收益的重大拖累，有助于恢复股息[10][12][37] 其他重要信息 - 公司董事会定期评估股息分配政策，平衡运营绩效、联邦税收要求和保持长期财务灵活性的重要性，于11月7日宣布每股0.05美元的季度股息[25] - 公司将利用现有信贷额度提取、手头现金、抵押贷款本金偿还、ATM计划下优先股出售收益以及潜在的抵押贷款出售收益来管理即将到期的债务，特别是2024年9月30日到期的3450万美元无担保、非次级票据[33] 问答环节所有的提问和回答 问题：非应计贷款和计划出售的抵押贷款相关，非应计贷款数额似乎高于上季度，能否详细解释，以及出售的抵押贷款池和预期出售时间？[41] - 回答：非应计贷款的增加与佛罗里达州那不勒斯的一笔大额贷款有关，该贷款涉及与合作伙伴（第二抵押权人）的诉讼，项目已接近完成且有销售计划，但第二抵押权人的问题导致了Q2到Q3的数额增加。关于贷款出售，4100多万美元的贷款池是非应计的，出售的主要原因是存在赞助或潜在资产问题，公司希望将资金重新部署到更好的信贷产品中，预计在2024年12月30日之前完成出售，出售的贷款大部分是商业项目，也有一些小的住宅项目[42][43] 问题：在出售抵押贷款组合后，剩余的非应计贷款是否会有类似的结果？[45] - 回答：目前没有针对剩余非应计贷款的二次出售计划[45] 问题：在处理3400万美元债务到期时，是否有更倾向的资本来源？[45] - 回答：预计贷款出售完成后会有多种选择，可能会全额偿还12月到期的3450万美元债务，同时减少与Needham Bank的信贷额度，之后可以重新开展业务[46] 问题：7800万美元的贷款出售后，当前投资组合中写字楼资产的占比，以及除写字楼之外的商业资产占比，对非应计贷款数额的理解是否正确？[47] - 回答：出售的7800万美元中有1000多万美元是写字楼资产，非应计贷款的大部分是住宅公寓，不会像贷款出售那样出现大幅贬值[48] 问题：公司认为目前资本的最佳回报在哪里？[49] - 回答：公司认为其股票被低估，相对于账面价值很便宜，预计股息将在不久的将来恢复，仍然看好住宅贷款业务，但目前没有看到很多好项目，在找到增值资本之前会谨慎行事[49] 问题：选举和9月降息之后，对明年有何最新想法，需要看到什么才能在明年加快步伐？[51] - 回答：贷款出售正在进行，公司削减了股息，董事会可能会决定再发放每股0.05美元的股息，公司期待第二季度能恢复到以前的状态[51][52] 问题：对Shem Creek的投资后，与当地硬钱贷款人的卫星办公室的对话是否变得更加积极或有所改变？[53] - 回答：这是一个很好的机会，但由于缺乏资金，公司需要专注于自身业务，公司正在通过TRS和Urbane部门涉足房地产开发业务，有机会获得资本收益，Shem Creek在劳动力住房方面有很高的信誉，公司很高兴能与他们合作[53] 问题：对贷款修改费用降低有何看法，是否已经完成大部分修改，还是未来几个季度仍有稳定的小修改流量？[55] - 回答：公司曾经有500笔贷款，现在减少到约225笔，每个月仍有很多修改，但公司已经改变了大部分的承销流程，不符合新准则的将被取消或止赎，这是资产负债表清理的一部分[55] 问题：未来几个季度是否会看到REO增加？[56] - 回答：不会，大部分止赎贷款会自行解决，如通过短期销售、再融资等方式，REO在过去两年没有大幅增长，不过如果有机会进行现金换钥匙交易，公司会做，这有助于控制局面并快速出售[56] 问题：CECL储备是否大部分与那不勒斯资产有关，能否列出2020万美元总储备中的一般储备和特定储备？[59] - 回答：大约1400万美元的直接储备是针对不良资产的，其余是针对其他正常资产的一般储备[59] 问题：7800万美元的贷款出售在会计上是作为四季度的已实现损失还是部分储备回收？[62] - 回答：会有储备回收，也会有已实现损失，具体计算将在即将发布的文件中有详细说明[62] 问题：用于偿还12月到期债券的现金是否已经在手，还是仍在处理中？[63] - 回答：公司保持了Needham的较低可用性，有一些现金但不全，必要时可以从Needham提取，还有出售债券的预期收益，信用额度可以在需要时提供覆盖[63] 问题：Shem Capital投资是否影响了损益表，还是只是一种资本支出类型的资产负债表投资？[64] - 回答：尚未影响损益表，这是9月初进行的交易，在本季度或本年度内影响时间太短，这是对第三方经理的投资[64] 问题：该投资是否会在一段时间内摊销？[65] - 回答：不，这是一项股权投资[65]

财务数据和关键指标变化 - 文档未提供相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 文档未提供相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提供相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 文档未提供相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 文档未提供相关内容 其他重要信息 - 会议包含根据1995年美国私人证券诉讼改革法案安全港条款作出的前瞻性陈述，这些陈述基于现有市场条件下管理层的当前预期，受难以预测的风险和不确定性影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异，可参考美国证券交易委员会文件获取风险因素的详细描述 [5] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提供相关内容

财务数据和关键指标变化 - 文档未提供相关财务数据和关键指标变化内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 文档未提供各条业务线数据和关键指标变化内容 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提供各个市场数据和关键指标变化内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 文档未提供公司战略和发展方向和行业竞争内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 文档未提供管理层对经营环境和未来前景的评论内容 其他重要信息 - 文档提到非GAAP财务措施仅用于比较目的其定义和调节表可在当天早些时候发布的新闻稿中找到会议正在被记录且投资者演示文稿和网络直播重播将在ir.bilibili.com上提供[4] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提供问答环节内容

Siemens Aktiengesellschaft (OTCPK:SIEGY) Q4 2024 Earnings Conference Call November 14, 2024 4:00 AM ET Company Participants Tobias Atzler - Senior Manager, IR Roland Busch - President & CEO Ralf Thomas - CFO Conference Call Participants Martin Wilkie - Citi James Moore - Redburn Atlantic Andrew Wilson - JPMorgan Jonathan Mounsey - BNP Paribas Max Yates - Morgan Stanley Ben Uglow - Oxcap Analytics Simon Toennessen - Jefferies Alexander Virgo - Bank of America Merrill Lynch Phil Buller - Berenberg Gael de-Bra ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度IGALMI净收入为21.4万美元，2023年同期为34.1万美元，销售下降主要是现有客户重新订购的时间问题[12] - 截至2024年9月30日的九个月净收入为190万美元，较2023年同期的100万美元增长89%，新客户获取增加和销售活动增加反映利用率上升[13] - 2024年第三季度和2023年第三季度的销货成本分别为120万美元和51.2万美元，2024年第三季度销货成本增加是因为与过剩或过时库存准备金相关的非现金费用较高[14] - 2024年第三季度研发费用为510万美元，2023年同期为1960万美元，费用减少主要是由于临床试验费用、专业费用以及人员和相关成本的减少[15] - 2024年第三季度销售、一般和管理费用为770万美元，2023年同期为2430万美元，费用降低主要是由于人员和相关成本、专业费用和商业费用的减少[16] - 2024年第三季度净亏损为1370万美元，2023年同期净亏损为5050万美元，2024年第三季度运营现金使用1630万美元，截至2024年9月30日现金及现金等价物总计4040万美元[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要产品IGALMI在2024年第三季度净收入较2023年同期下降，九个月净收入较2023年同期上升，同时销货成本、研发费用、销售等费用在2024年第三季度较2023年同期均有不同程度的下降[12][13][14][15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于BXCL501的临床开发，包括SERENITY at home试验（针对双相情感障碍或精神分裂症相关的躁动急性治疗）和TRANQUILITY In - Care试验（针对阿尔茨海默氏症相关躁动的潜在急性治疗），且SERENITY at home试验已随机分配第一名患者，预计试验持续9 - 12个月，TRANQUILITY In - Care试验正在根据FDA反馈规划[5][6][7][8] - 除了急性躁动，公司对BXCL501通过外部资助研究进行慢性治疗的潜在机会感到满意，如北卡罗来纳大学的急性应激障碍2a期疗效和安全性研究获得国防部资助[9] - 公司在维持已批准产品IGALMI市场份额的同时，致力于加强资产负债表并评估战略融资替代方案[10] - 公司认为其在解决大量未满足的医疗需求方面有吸引人的机会，同时扩大BXCL501的市场潜力，并通过不断增长的知识产权组合建立在躁动治疗领域的领导地位[11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对SERENITY和TRANQUILITY项目的进展感到满意，认为有机会解决大量未满足的医疗需求并扩大BXCL501的市场潜力[11] - 公司正在与所有利益相关者（包括战略合作伙伴）持续沟通，以加强资产负债表并实现数据读出[34] 其他重要信息 - 公司发现BXCL501使用其AI平台，并很高兴看到其广泛的治疗潜力得到进一步验证[9] 问答环节所有的提问和回答 问题1：SERENITY研究的启动情况如何，能否介绍让第一名患者参与研究的过程，以及预计其余200名左右患者的入组率是否会相似或加速？ - 回答：研究已经启动，第一名患者最近随机分组，目前处于上升阶段，即将进入假期会有放缓但1月会反弹，有26个活跃站点，对200名患者的入组时间表感到满意，预计9 - 12个月[19][20][21] 问题2：在随机分组中，是否允许使用救援药物，特别是在安慰剂组，这是否是一个有用的数据点？ - 回答：试验中允许使用救援药物，如果必要患者可以接受救援，对于安慰剂组患者这是一种无效率的替代指标[22][23] 问题3：在TRANQUILITY试验方案中，从FDA得到的具体反馈是什么？ - 回答：通常不会详细说明FDA的评论，但可以说反馈是直接、可操作且简洁的，公司对反馈很满意[26][27] 问题4：能否提供关于现金跑道以及正在考虑的公司融资选择的最新情况？ - 回答：正在研究之前概述的所有选择，并与战略合作伙伴合作以实现数据读出并加强资产负债表[26][29] 问题5：目前的融资或现金是否足以使试验完成？ - 回答：尚未提供任何指导，但公司以实现数据读出为目标启动试验，试验于9月开始，预计9 - 12个月[30] 问题6：如何描述与大型投资者关于避免财务契约的最新谈判？ - 回答：正在与包括战略合作伙伴在内的所有利益相关者持续沟通，他们一直很合作，公司的重点是在实现数据读出的同时加强资产负债表[33][34] 问题7：SERENITY At - Home试验的成功完成对公司在潜在解锁家庭躁动市场的合作机会方面有多重要？ - 回答：公司相比去年有很大进步，SERENITY At - Home试验正在进行，预计明年读出数据，TRANQUILITY In - Care试验也准备开始，公司正在寻求各种途径为股东最大化价值[35] 问题8：在收到FDA反馈后，TRANQUILITY In - Care试验在家庭环境中的20名患者队列是否仍然存在？ - 回答：经过内部讨论后，已将该试点从协议中删除[38][39] 问题9：在BXCL701产品进展方面是否有任何进展？ - 回答：仍在进行中，这是一个较长的过程，正在与有专业知识的公司合作，与潜在合作伙伴进行尽职调查等活动[40][41] 问题10：能否确认库存减记情况，以及目前持有何种库存和未来可能面临的风险？ - 回答：目前情况良好，库存足以维持未来几年，如果销售回升有足够库存可售，这是一项非现金费用[42][43]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度（截至2024年9月30日）总营收为3930万美元，较去年同期减少350万美元降幅8.2%[6][20] - 本季度毛利润约770万美元，较去年同期约680万美元有所增长，同期毛利润率从16%增长至19.5%[10][23] - 总运营费用在2025财年第一季度（截至2024年9月30日）约为1290万美元，较去年同期约770万美元有所增加[24] - 2025财年第一季度净亏损560万美元，每股亏损0.10美元，而2024财年第一季度（截至2023年9月30日）净亏损130万美元，每股亏损0.02美元[25] - 截至2025财年第一季度末，公司现金状况为3770万美元，营运资金余额为1210万美元，2024年9月30日止的三个月期间，经营活动提供的净现金为360万美元，去年同期经营活动使用1310万美元，投资活动提供的净现金为90万美元，去年同期投资活动使用80万美元，2025财年第一季度没有融资活动现金使用，2024财年第一季度融资活动使用70万美元[25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务：2025年第一季度营收约2200万美元，较上一财年增加210万美元涨幅11%，主要是由于该地区Ispire电子烟产品销售增加[20] - 北美业务：2025年第一季度营收约970万美元，较去年同期减少810万美元降幅46%，主要是由于美国大麻电子烟硬件销售下降[21] - 亚太业务：营收约390万美元，较去年同期减少120万美元[22] - 世界其他地区：营收380万美元，较去年同期增加370万美元，主要是由于南非销售额增加290万美元[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：由于公司战略调整，本季度美国营收较去年同期下降，公司重新定位战略后，预计美国营收将在未来几个季度增加，且公司有信心在2025财年美国营收达到或超过上一财年水平[31][33][34] - 欧洲市场：营收增长，主要受益于Ispire电子烟产品销售增加[20] - 亚太市场：营收下降[22] - 中东和北非以及全球免税市场：通过与ANDS签订的5年总经销商协议扩大全球业务范围[17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 美国战略调整，注重提升优质客户组合和财务稳定性，从注重营收数量转变为注重质量，虽然导致本季度美国营收下降，但公司看到了美国业务在毛利率、付款条件和应收账款管理方面的显著改善，认为这将带来更可持续的长期财务表现[7][8][9] - 国际扩张势头良好，马来西亚工厂推动利润率提升，同时降低运营成本，扩大全球足迹[12] - 与Berify和Chemular的合资企业在创建下一代电子烟使用点年龄验证技术方面取得重大进展，本周三将与FDA进行首次讨论，且公司已提交一次性ENDS产品的PMTA申请，并计划在2025年提交Pod系统的PMTA申请，旨在进一步利用美国约800亿美元的尼古丁市场[13][14] - 推出革命性的I - 80电子烟灌装机，该机器将重新定义生产效率，有助于提升美国营收，符合公司成为世界领先的一流电子烟技术和精确剂量解决方案提供商的总体目标[15][16][31] - 通过与ANDS的合作协议扩大全球业务范围，将尼古丁产品组合推向新市场[17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管由于美国战略转变和发货时间问题营收略有下降，但公司在毛利润率方面取得了重大增长，反映出创新产品组合的优势、对高质量客户关系的战略关注以及马来西亚工厂的高效运营[27] - 在合资企业开发变革性年龄门控技术方面达到重要里程碑，将与FDA进行会面讨论，公司将继续致力于卓越运营和盈利，对2025财年第二季度及以后的持续盈利增长充满信心[28] - 公司对2025财年全年的整体营收增长仍持乐观态度，尽管第一季度有所下降，但有信心达到增长目标，美国营收也将在剩下的三个季度努力达到或超过上一财年水平[34] - 预计到2025年3月季度实现现金流正向，这不仅是应收账款改善的结果，更重要的是全球尼古丁业务将进入正常周期并实现更规范化运营[37] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的陈述包含前瞻性陈述，存在已知和未知的风险和不确定性，许多因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异，更多风险因素信息可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件[3][4] 问答环节所有的提问和回答 问题：美国市场战略调整后，第一季度是否是美国营收的最低点，是否会从第二季度开始恢复还是会持续较长时间的影响 - 回答：美国大麻相关营收在第一季度应该已经触底，公司已经完全重新定位美国战略，将重点放在前20大客户上，并且I - 80灌装机的推出将有助于美国营收在未来几个季度增长[31] 问题：随着美国战略的转变，是否仍期望2025财年总营收增长，能否谈谈总营收和美国营收情况 - 回答：公司对2025财年整体营收增长仍非常乐观，尽管第一季度有所下降，但有信心实现增长，对于美国营收，在本财年还剩三个季度的情况下，公司努力达到或超过上一财年水平，但全球营收更多将来自全球尼古丁计划[34] 问题：总营收较2024财年第四季度环比有所增长，但毛利率从27.8%大幅下降至不到20%，原因是什么，是美国战略转变导致的吗，如何看待本财年的毛利率走向 - 回答：一方面美国营收及其相应的毛利率持续增长，公司战略执行仍在正轨，相对于之前的毛利率峰值，本季度19.5%看似较低，主要是因为上季度开始与欧洲品牌建立ODM关系，新客户初期会存在一些效率低下的情况，但随着时间推移效率会提高，相对于去年同期，毛利率仍有所增长，这是由大麻/美国高利润率营收驱动的[35][36] 问题：随着美国战略调整，预计何时能看到资产负债表上应收账款项目以及现金流量表中经营现金流量活动的改善 - 回答：现金流量方面，公司努力在2025年3月季度实现现金流正向，这不仅是应收账款改善的结果，更重要的是全球尼古丁业务将进入正常周期，目前应收账款本季度较上季度仅增加约400万美元，这表明美国战略正在发挥作用，同时团队在应收账款回收方面工作努力，预计本季度和下季度应收账款方面将继续取得进展[37][39][40]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年土地和土地开发投资超7.5亿美元，较上年增长近36% [7] - 2024财年调整后EBITDA为2.43亿美元，每股收益4.53美元，资本回报率和股权回报率均为两位数 [7] - 2025财年第一季度预计调整后毛利率约为19%，SG&A占收入比例约为13%，预计产生约3000万美元调整后EBITDA，利息摊销占房屋建筑收入比例略超3%，有效税率约为15%，稀释后每股收益约为0.3美元 [21] - 2025财年预计全年毛利率在19.5% - 20.5%之间，SG&A占比约为11%，即使在各指标范围低端，预计也能实现资本回报率两位数增长 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024财年平均社区数量为144个，2025财年预计全年平均社区数量将增加18 - 22个，增长12.5% - 15%，2025财年第一季度末社区数量较去年同期增长约20% [11][19] - 2025财年第一季度销售速度较上年加快约10%，预计销售增长约30%，预计关闭925套以上房屋，平均ASP约为51.5万美元 [19] - 2024财年零能耗住宅开工率92%，2025年将达到100%，零能耗住宅利润率较之前系列住宅高出1个百分点以上 [14][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年10月订单在社区数量上增长超30%，销售速度接近正常水平，较之前增长近20% [10] - 2024年第四季度部分市场特别是规格住宅加大激励措施，2025年预计规格住宅占成交比例超60%，为十年来最高水平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于零能耗住宅建设，这有助于获取新土地机会和吸引高端人才，提升公司竞争力，且零能耗住宅利润率更高，有助于提升整体盈利能力 [15][16] - 公司计划在2026财年结束时社区数量超200个，2025财年结束时社区数量约180个，土地储备足以确保2025年两位数增长，2026财年末净债务与净资本比率降至30%以下 [13] - 公司将继续保持增长战略，通过增加土地投资、提高社区数量、优化产品策略等方式为股东创造价值，在行业竞争中保持优势 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新住宅销售的中长期前景乐观，住房供应存在结构性短缺，目标客户群体需求有利，但2024财年受购买力紧张、消费者信心下降和选举焦虑等因素影响，销售环境不稳定 [9] - 2025财年宏观层面预计抵押贷款利率不会大幅下降，尽管利率较高，但对就业和工资增长仍持乐观态度，软着陆可能已经实现，监管和税收政策可能鼓励更多增长 [11] - 公司在2024财年尽管面临销售挑战，但通过调整销售策略、降低价格、调整激励措施等方式，在10月取得了较好的销售成绩，对2025财年销售速度和盈利能力有信心 [9][10][11][12] 其他重要信息 - 2024财年公司在客户体验方面排名第一，在行业内被视为最佳雇主，获得多个第三方组织对公司文化和员工敬业度的认可 [8] - 公司2025财年土地支出预计增长至约8.5亿美元，自有和期权土地数量将超3万 [26] - 公司2020财年以来自有和拍卖土地从不到1.7万处增加到近2.8万处，期权土地占比从35%提升到近60% [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对社区数量增长的信心如何 - 公司对社区数量增长有信心，基于土地储备增加和即将上线社区的可见性，预计净新增18 - 22个社区，年底达到180个左右 [30] 问题: 10月销售速度较9月有何改善 - 9月情况好转，10月与9月相似，尽管减少了激励措施，但待建房屋销售有明显回升，并非仅靠折扣规格住宅 [31] 问题: 对2025年吸收率的预期及信心来源 - 2024年最低吸收率为2.4，受高利率影响，2025年公司调整了规格住宅策略，且不会面临8%的高利率环境，因此有信心提高销售速度 [34] 问题: 鉴于当前利润率较低且市场环境变化，是否会重新谈判近期土地购买 - 公司在夏季重新评估了一些交易，放弃了部分交易并重新谈判了一些交易价格，对新交易的承销更加严格，但2025和2026年大部分已确定，不会进行大规模调整 [36] 问题: 零能耗住宅高利润率的驱动因素及销售和建设方面的提升空间 - 零能耗住宅能源成本低，对客户价值高，销售团队正在努力将这些价值更好地传达给不同客户，同时公司有信心降低零能耗住宅的建设成本，从而进一步提高利润率 [39][40] 问题: 哪些市场加大了激励措施，2025年对激励措施的预期及行业竞争情况 - 公司在部分销售速度慢的市场加大了激励措施，如休斯顿，通过调整规格策略、重新分配成本和降低价格等措施，销售速度大幅提高，2025年预计规格住宅占比60%，如果春季销售旺季表现好或利率下降，利润率将提高，行业竞争激烈，但公司不依赖这些因素 [42] 问题: 根据低端指引，2025年是否能实现EPS增长，税收是否影响 - 2024年受益于能源效率税收抵免，2025年税率将提高，公司预计资本回报率达到两位数，如果低于2024年将失望 [45] 问题: 2025年指引是否为调整后毛利率，社区数量增长与吸收速度目标之间的关系 - 是调整后毛利率，社区数量增长与吸收速度是不同方面，公司在10月表现较好，预计未来持续，2025年社区数量将增加，虽然季度间增长可能不均衡，但全年同比增长确定，给出的指引是低端预期，情况好转则有望达到高端 [46][48][49] 问题: 2025年社区开放数量下，是否有灵活性调整产品组合以降低规格住宅占比 - 公司规格住宅不是入门级产品，不需要调整社区定位，只是社区内的产品组合，公司致力于零能耗住宅建设，所有住宅都是高质量产品 [51][52][53] 问题: 能否介绍不同地区的业务强弱情况 - 弗吉尼亚、默特尔比奇、亚特兰大、拉斯维加斯和北加利福尼亚表现较好，得克萨斯州在第三季度表现不佳但已改善，公司在其他主要市场规模较小，对一些市场情况不便评论 [54] 问题: 9 - 10月自建住宅增加但未来预期规格住宅占比增加，如何协调 - 8月规格住宅占比70%左右，9 - 10月逐渐下降，但仍占多数，60%的占比高于正常水平但好于8 - 9月 [57] 问题: 休斯顿销售翻倍的驱动因素及对2025年销售速度增长信心的来源 - 在休斯顿通过调整规格住宅的配置、重新分配激励措施到价格降低等措施，虽然有利润率影响，但提高了销售速度并维持了较高的活动水平 [59] 问题: 增加规格住宅建设时是否提供利率补贴等措施 - 公司一直为客户提供临时和永久的利率补贴选项，拥有多种抵押工具，客户可根据需求选择 [60] 问题: 鉴于股价低于账面价值，是否考虑股票回购 - 公司考虑过剩资本和风险调整回报，虽然不反对股票回购，但目前主要关注土地支出和增长 [61] 问题: 对即将到来的政府换届有何看法，如大规模驱逐对劳动力可用性的影响、GSE改革等 - 公司认为利率可能保持高位，政府换届可能带来监管放松、税收政策明确等积极影响，对于移民政策对劳动力的影响还不确定 [65]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年营收15.2亿美元与上次财报电话会议修订后的预期相符受应用程序发布问题影响营收至少减少1亿美元[31] - 美洲和亚太地区营收同比分别下降4% - 7%欧洲中东和非洲地区下降17%[31] - 按渠道计算零售和其他营收下降8%占总销售额55%直接面向消费者业务下降12%占23%安装解决方案占22%同比下降4%[32] - 美国通用会计准则下的毛利率为45.4%同比上升210个基点[32] - 非美国通用会计准则下调整后的运营费用为6.34亿美元[33] - 调整后的息税折旧摊销前利润为1.079亿美元利润率为7.1%[33] - 年末净现金为2.21亿美元包括5100万美元的有价证券[34] - 自由现金流为1.35亿美元较2023财年增加8500万美元[35] - 期末库存余额为2.32亿美元较上一年下降33%[36] - 2024财年通过回购向股东返还1.29亿美元目前还有7100万美元的回购授权[37] - 第四季度营收2.55亿美元包含300万美元的应用程序恢复投资[38] - 第四季度美国通用会计准则下的毛利率为40.3%不含应用程序恢复投资为41.1%[38] - 第四季度非美国通用会计准则下调整后的运营费用约为1.43亿美元包含400万美元的应用程序恢复投资[39] - 第四季度调整后的息税折旧摊销前利润为 - 2260万美元不含应用程序恢复投资接近指引区间的高端[39] - 预计2025年第一季度营收在4.8亿美元 - 5.6亿美元之间[41] - 预计2025年第一季度美国通用会计准则下的毛利率在41% - 43%之间[42] - 预计2025年第一季度调整后的息税折旧摊销前利润在3500万美元 - 7900万美元之间[43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售和其他业务营收下降8%占总销售额55%[32] - 直接面向消费者业务下降12%占总销售额23%[32] - 安装解决方案业务占总销售额22%同比下降4%[32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和亚太地区营收同比分别下降4% - 7%[31] - 欧洲中东和非洲地区营收同比下降17%[31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于能够吸引新客户的产品和体验同时确保现有客户的良好体验[27] - 尽管面临挑战公司在美国家庭影院和美国流媒体音频市场的市场份额美元收益持续增长[15] - 公司将继续投资创新以推动未来增长并提高效率[26] - 公司正在进行转型成本计划包括简化组织结构建立离岸能力等[45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年面临挑战但对应用程序恢复工作和新产品发布感到自豪[30] - 尽管市场环境充满挑战但对Ace耳机的长期发展机会充满信心[20] - 公司所处的类别面临压力但相信这种情况会在某个时刻得到改善[7][15] - 公司在应对应用程序推出问题上取得了进展但仍有更多工作要做[28] 其他重要信息 - 公司计划投资2000万 - 3000万美元用于应用程序恢复计划[14][44] - 公司在产品发布方面存在失误并采取了一系列措施来确保不再发生类似情况[12] - 公司在提升客户信任方面采取了多种措施包括加强客户服务能力等[13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新家庭数量增长较过去几年放缓与应用程序问题和整体市场环境的关系 - 增长放缓更多是周期性的下降但也有应用程序问题的影响[47] 问题: Ace耳机是否吸引新用户还是主要面向现有用户 - 目前是新用户和现有用户的混合购买情况[49] 问题: 目前购买Ace耳机的大多数是否为新用户 - 目前是新用户和现有用户的混合购买情况[51] 问题: 安装人员的补偿计划详情以及与该渠道的关系 - 公司为安装人员制定了补偿计划目前与经销商的关系正在恢复[52] 问题: 为确保应用程序问题不再发生采取了哪些软件方面的改变 - 在软件方面系统设置添加新产品和确保可靠连接等指标比旧应用程序更好并且已经进行了16次更新同时制定了一系列的承诺[55][56] 问题: 推动息税折旧摊销前利润增长的杠杆有哪些 - 目前最大的重点是通过转型提高运营效率例如在通用管理方面采取的行动以及采用人工智能改善客户服务等[59][60] 问题: 效率措施如何转化为长期财务表现以及是否仍会保持每年至少推出两款新产品 - 公司将继续每年推出至少两款新产品并会考虑产品的机会和影响市场趋势等因素[63] 问题: 本季度需求的线性情况渠道库存的消化情况以及零售商对假日季需求的预期 - 音频市场仍然面临挑战黑色星期五和网络星期一是本季度的重要时期促销活动对消费者很重要公司正在采取多种措施确保假日季的成功[66][67] 问题: 季节性与以往年份的不同以及指引区间高低端的影响因素 - 由于多种因素如应用程序恢复工作宏观环境等本季度的指引范围较宽[69][70][71][72] 问题: 2024财年新增家庭数量如果没有应用程序问题是否会与往年持平 - 公司未提供更多相关信息但认为该数字受到类别周期性挑战和应用程序问题的影响[75] 问题: 加强客户服务是临时措施还是长期措施 - 两者皆有例如周末支持将继续并且正在与Sierra AI合作探索未来的客户支持方式[76] 问题: 在耳机市场竞争对手降价的情况下对Ace耳机长期发展的信心来源 - 来自产品的用户反馈和评价以及Best Buy的支持和与现有系统的连接等[78][79] 问题: 能否将1亿美元的应用程序影响分解到耳机销售上 - 公司不会按产品分解该影响[80] 问题: Sonos Pro和Sonos Radio的发展情况以及何时会有更多披露 - 这些业务仍处于起步阶段Era 100 Pro的需求情况较为明确但其他业务仍需更多了解和学习[81] 问题: 为什么在困难时期没有加大股票回购力度 - 由于应用程序恢复工作的不确定性公司在第四季度暂停了回购现在将继续遵循资本分配流程[84]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度来自持续运营的总收入为1680万美元，较去年第三季度的2190万美元减少了510万美元降幅23.2% [26] - 本季度毛利润为130万美元，去年第三季度为450万美元，本季度净亏损880万美元，去年为盈利24.6万美元，基本每股亏损约0.57美元，去年为每股盈利0.03美元，本季度EBITDA为 - 210万美元，去年为盈利120万美元 [30][31] - 本季度SG&A成本为360万美元，较2023年的390万美元减少约30.1万美元，现金方面本季度持续运营使用1100万美元，投资使用220万美元，融资提供1780万美元 [30][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 处理业务（Treatment）收入下降170万美元，受低产量和较低平均价格影响，毛利润下降110万美元，服务业务（Services）收入下降340万美元，主要由于两个大型项目完成被小项目替代，毛利润下降210万美元 [26][27][28][29] - PFAS技术部署投资本季度约93万美元，年初至今共160万美元，预计未来三个季度投资水平相似，PFAS业务2025年预计收入在300 - 500万美元 [13][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务方面，预计从第四季度到明年第二季度从加拿大墨西哥和德国的业务将产生近700万美元收入，公司在国际市场的布局正在逐步产生收益 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在PFAS市场的深入渗透，技术优化提高利润率和效率，开发第二代PFAS处理单元，拓展国际市场如在欧洲建立设施，积极参与政府和商业项目投标如USS Enterprise项目等 [13][14][16][23][24] - 在行业竞争方面，公司在TRU废物处理方面是唯一的商业公司，在PFAS处理方面通过与其他技术公司合作来确定自身市场定位，如与PFAS浓缩技术公司合作 [64][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽然面临市场疲软，但趋势正在消退，公司专注于加强营收和提高工厂生产力，如废物接收量增加和运营升级，PFAS技术的成功部署和新的大型合同的签订为2025年下半年的持续增长和稳定奠定了基础 [25] - 对于Hanford的项目，包括DFLAW废物处理等项目为公司长期增长提供机会，尽管能源部将OSMS采购授予竞争对手，但仍为公司带来创新废物处理替代方案的机会 [23][24] 其他重要信息 - 公司本季度被美国政府机构选为10年30亿美元项目的综合分包商，目前处于强制抗议期，相关细节受限，公司在Hanford的工作继续推进，为DFLAW项目做准备，能源部调整了煤调试时间表但热调试仍在正轨 [17][19][20][21] - 公司在第三季度完成了佛罗里达设施的首个商业Perma - FAS系统的推出，目前该系统每周运行2 - 3个周期，库存积压约6000加仑PFAS材料，未来几个月还有20000加仑的承诺量，正在积极寻求合作伙伴以提升销售和处理能力 [10][11][12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2025和2026年的机会，包括PFAS、废水、USS Enterprise、灌浆等方面，能否讨论下收入和利润率方面的机会以及ITDC合同的机会 - 回答: PFAS业务2025年预计收入在300 - 500万美元，废水处理方面预计从第三季度开始有几百万美元收入且会随着设施运行增加，USS Enterprise项目正在积极投标，灌浆项目目前难以预测开始时间，ITDC合同方面，ITDC有每年5亿美元的小企业营收目标，公司虽有优势但仍需竞争 [36][38][41][42][43] 问题: 能否更具体说说德国和墨西哥的机会 - 回答: 公司几个月前赢得墨西哥Laguna Verde反应堆的项目，已开始产生收入，预计明年第一或第二季度开始发货，加拿大有较大的废物运输业务，德国预计12月或1月有第一批货物运输，2025年夏天还有业务正在谈判 [47][48] 问题: 如何看待四季度和2025年初的近期挑战，以及对下几个季度的展望 - 回答: 四季度在废物接收方面比三季度好且更稳定，服务业务方面目前有点薄弱但有一些投标等待结果，下几个季度看起来比去年好，PFAS的大部分投资已完成，对新合同通过抗议期后的工作持乐观态度 [53][55][56] 问题: 谈谈资产负债表情况，以及为Hanford项目准备的资本支出和产能计划 - 回答: 资产负债表状况良好，债务低，营运资金处于良好范围，目前对总体数字比较满意，Hanford项目开始后的前6 - 8个月有能力处理相关业务，之后会根据情况调整产能 [57][58] 问题: 谈谈TRU废物的市场机会 - 回答: 公司是唯一进行TRU废物管理的商业公司，处理Hanford的TRU废物每月收入在50 - 100万美元之间，随着其他站点开始将TRU废物运到商业设施处理，该业务在未来几年会显著增长 [64][65] 问题: 选举和政府换届对公司有何影响 - 回答: 特朗普政府对能源部相关部门预算有利，且重视商业化废物处理，公司将继续推动商业化作为卖点，预计新政府也会积极对待，预算方面受监管要求和州协议驱动会保持稳定 [66][68][69] 问题: 能否谈谈PFAS业务合作伙伴关系的进展，以及合作伙伴在达成交易前希望看到公司的哪些表现 - 回答: 正在与PFAS浓缩技术公司合作，将高浓度PFAS送到公司处理，也在考虑与更换消防泡沫的公司合作，预计12月 - 1月确定合作关系，1月将高效运行当前设备 [73][77][80] 问题: PFAS处理量是否会永久限制在每个8小时班次650加仑，是否会增加班次 - 回答: 正在优化处理量，取决于客户对销毁程度的要求，下一代工厂会更大更高效，目前每个班次可能接近650加仑，也可能增加班次 [82][83] 问题: 技术的授权机会方面有何考虑 - 回答: 目前专注于获取性能数据，已经与大公司有初步讨论，之后会考虑授权机会 [84] 问题: Hanford的DOE DFLAW设施没有能力玻璃化所有低活性废物，公司灌浆补充低活性废物的前景和时间表如何 - 回答: DFLAW系统满负荷每年处理约100万加仑，Hanford废物总量可能达1.5亿加仑，DOE计划对西罐区进行灌浆处理，相关系统几年后完全运行，中间的处理方案可能由新政府和新的能源部官员确定 [89][90][91] 问题: 递延税资产冲销的原因是什么 - 回答: 这是一个主观的GAAP规则，与净运营亏损和使用亏损的能力有关，由于过去三年的亏损情况，按照严格的指导方针进行了储备，这是一种保守的做法，不影响公司现金流 [94] 问题: PFAS处理的经济情况，每加仑处理价格预期，以及运营利润率是否比大多数处理业务更有利可图 - 回答: 目前PFAS处理价格每加仑在10 - 50美元之间，取决于浓度和数量等因素，预计当EPA将其列为危险废物时价格会上升，公司计划PFAS业务比大多数废物处理业务更有利可图 [98][100]