公司业务布局 - 公司通过多次并购实现支付+终端+AI的全面布局[1] - 电子支付产品海外市场成为主要增长驱动，国内鸿蒙POS机空间值得期待[1][3][4] - 公司参股子公司在海外拥有多款成熟AI应用，并与前华为算法科学家合作加速国内AI产业布局[5] - 公司收单业务围绕跨境电商、跨境贸易等场景积极布局支付服务业务[6] 财务表现 - 公司去年业绩猛增15倍，明年起有望恢复强增长态势[1] - 预计2024-26年归母净利润分别为5.87/10.88/13.42亿元，对应PE分别为17/9/8倍[6] 行业趋势 - 行业合规性强化影响下，支付牌照数量有30%以上降幅，竞争趋势趋缓[6] - 手续费套利限制后，头部机构费率触底反弹[6] 投资策略 - 短期科技板块存在交易价值，待价格信号企稳后绩优成长和内需品种或将持续占优[7] - 新能车动力电池、医药生物等方向有弹性[7][9] - 科技成长风格短期或更为占优[9]

算力 - 英伟达Blackwell GB200芯片的全球最大客户微软Q4订单量激增3-4倍[1] - 浪潮信息作为算力系统供应商推出基于NVIDIA Spectrum-X平台的超级AI以太网交换机X400[1] - 神宇股份生产的DAC铜连接线缆可大量用于AI服务器内部数据传输[1] 跨境支付 - 俄罗斯正与金砖国家打造类似于SWIFT的清算体系，跨境支付产业链或将迎来高速增长[2] - 博彦科技参与过互联网客户的跨境电商平台支付业务，也参与银行客户的跨境支付清算系统开发[3] - 京北方参与了多家银行的SWIFT系统、CIPS系统接入，以及多边央行数字货币桥mBridge的建设[3] 行业热点 - 10月18日成交额超10亿的个股中，华为、国企改革、芯片概念分别有159、136、111只个股[5][6] - 半导体板块震荡反弹，17家半导体公司前三季度业绩预告中2家扭亏、11家同比增长、2家减亏[11] 公司动态 - 依顿电子生产的高精度、高密度、高可靠性PCB广泛应用于汽车电子、新能源等领域[12] - 台基股份是功率半导体器件领域的IDM企业，IGBT模块技术处于行业先进水平[13]

可信数据空间发展 - 国家数据局提出到2028年建成100个以上"可信数据空间"[1] - "可信数据空间"是支撑构建全国一体化数据市场的重要载体[2] - 可信数据空间运营者有望在空间建设过程中受益[1] - 数据财政或将成为新时期地方政府推动经济发展的重要抓手[1][2] 千红制药业绩分析 - 公司三季度归母净利润同比增长56.47%,提前完成全年业绩目标[8] - 公司拟3.9亿元收购方圆制药,有望获得潜力品种硫酸依替米星注射液[8][9] - 公司创新药管线有序推进,QHRD107产品在国内同靶点进度领先[9] - 公司与建元信托和解带来8500万元收益,余下8500万元有望明年释放[10] - 考虑上述因素,分析师上调公司2024-2026年净利润预测[8]

高速线产能扩张和大客户AI算力订单释放 - 公司占华为高速背板连接器20%-30%的市场份额，将是国产算力替代的核心受益标的之一[1][3] - 公司已完成112G高速背板产品开发及小批量生产，224G产品开发处于开发并持续优化阶段[3] - 公司高速线生产线已进入产能爬坡阶段，良率预计几个月后达到85%，根据客户需求适时扩产[6] - 公司经营模式为以产定销，产线扩张或意味着订单已经初步显现[6] 深耕连接器领域的技术优势 - 公司在高速背板产品上有深厚技术优势，承接多项国家级通讯领域高速连接器研发项目[8] - 公司开发的高速背板连接器产品性能达到国际先进、国内领先水平[8] - 公司在防务领域的VITA74系列产品性能指标达到国内外同行业头部企业水平[8] 半导体成为最大下游市场 - 2023年半导体超过光伏成为公司第一大下游市场[11][12] - 2024H1公司新签合同中半导体占比达50%，预计未来较长时间半导体将是公司第一大下游[12] - 公司GASBOX业务2023年收入增速高达104.48%，成为CAPEX业务新增长点[11] 前驱体业务成为OPEX业务盈利能力增长点 - 公司新增年产890吨电子先进材料产能，涵盖20余种前驱体产品[13] - 前驱体项目预计2024年三季度投产，2025年逐步达产[13] - 前驱体业务的提升将支撑公司OPEX业务的高成长性和盈利能力[9][13] 财务数据预测 - 2024-2026年营业收入分别为10.49亿元、24.95亿元、28.13亿元，同比增长16.1%、137.9%、12.7%[5] - 2024-2026年净利润分别为1.06亿元、3.06亿元、3.53亿元，同比增长47.0%、187.8%、15.3%[5] - 2024-2026年毛利率分别为32.0%、35.1%、35.6%[5] - 2024-2026年净资产收益率分别为6.7%、17.2%、17.4%[5]

新兴技术驱动车载视频监控 - 公司大模型平台产品完成发布，具备高效的风险聚合识别和事故识别功能[1] - 车载视频监控产品正逐步向全面智能化的第三代"智能车载视频监控产品"发展[1] - 公司欧标前装业务已与国内主流出口客车厂合作完成认证，且有望逐步切入乘用车市场[1] 政策推动解决企业账款拖欠问题 - 中办、国办推动解决企业账款拖欠问题，如相关措施得到切实落地，计算机公司基本面的悲观预期有望扭转[2] - 政策落地有望对计算机板块众多的2G、2B类公司带来较大的积极影响[2] 华为鸿蒙生态加速扩张 - 原生鸿蒙之夜将于10月22日正式举办，华为鸿蒙生态进入加速扩张阶段[3] - 银行正加速上线鸿蒙操作系统，商业银行鸿蒙App建设需求快速开启[3] - 鸿蒙以17%的市场份额首次超越苹果iOS，打破了iOS和安卓操作系统在中国市场二分天下的格局[3] 军工行业复苏带动弹药需求增长 - 导弹、弹药采购量将进一步增加，公司作为固定发动机核心稀缺标的有望持续受益[4] - 公司承担了多项国家重要列装导弹和军贸导弹、火箭弹等多项固体发动机动力模块的研制批产任务[4] 医疗信息化建设带来市场机遇 - DRG/DIP改革将带来百亿级别信息系统升级市场增量，公司DRG/DIP业务市占率领先[5] - 公司有望深度受益于公共数据授权运营政策落地，数字医保和数字医药业务稳健增长[5] 显示驱动芯片行业回暖 - 公司作为少数产品种类齐全的中国内地厂商之一，受益于显示行业回暖[6] - 公司AMOLED显示驱动芯片以及TCON芯片等新产品进展顺利[6] 光通信行业持续增长 - 公司配套高速光模块的AWG芯片组件、平行光组件以及数据中心MPO跳线快速上量[7] - 公司新设泰国子公司主要生产室内光缆、各类无源有源器件，预计将开始陆续释放产能[7]

成渝本地基建产业链公司表现强势 - 受政策面驱动，成渝本地概念本周表现强势[4] - 四川路桥具有国家公路工程施工总承包一级资质，是四川和国内公路桥梁建设施工的主力军[4] - 君逸数码是业内资质较齐全且资质级别较高的企业之一，承接的部分项目涉及城市更新领域[4] - 四川路桥和君逸数码在10月16日均收获涨停[4] 海外芯片巨头三季度业绩超预期 - 全球芯片代工巨头台积电公布好于预期的三季度业绩，净利润同比大增54%[10] - 半导体行业仍处于较高景气度阶段，看好在细分领域具有竞争力的龙头公司[10] - 乐鑫科技和恒玄科技在10月18日均涨超11%[11]

北交所概念股 - 北交所公司作为创新型中小企业聚集地和支持中小企业走专精特新之路的服务平台，有望迎来更多高质量后备军[2] - 艾融软件深耕金融IT行业，与多家大型客户建立了长期稳定的合作关系，通过收购北京信立合创等公司补齐业务和客户版图[4,5] - 艾融软件在技术研发方面实力突出，拥有24项软件技术发明专利和401项计算机软件著作权，并与百度、华为等建立合作关系[4] - 分析师预计艾融软件2024-2026年将实现归母净利润0.96/1.36/1.60亿元，同比增长35.90%/41.80%/17.50%[5,6] - 天马新材自主研发的Low-α射线球形氧化铝粉体技术壁垒高，可用于高端芯片HBM芯片的封装，未来有望在这一领域取得显著增长[10] 低空经济 - 国家相关部委正计划成立专门负责低空经济管理的司局，为低空经济的发展注入强劲推动力[15] - 地方政府高度重视低空经济产业培育，北京、重庆等地出台了具体行动方案，加速低空经济应用场景的落地[15] - 政策东风下，低空基建成为关键一环，低空起降点、通航机场等基础设施将大规模建设[15] - 我国低空载人市场空间巨大，预计至2027年通航机场和通航飞机数量将大幅增长，低空+旅游有望成为率先可商业化落地的市场[16] - 分析师看好低空经济加速推进，利好莱斯信息、深城交、苏交科、万丰奥威、宗申动力、中信海直等相关企业[16]

并购重组及产能提升 - 公司进一步收购子公司捷捷南通科技91.55%股权[2] - 捷捷南通科技"高端功率半导体器件产业化项目"自2022年9月下旬起进入试生产阶段[3] - 随着产能不断提升，捷捷南通科技将对公司净利润有进一步贡献[3] 业绩表现 - 2024年前三季度预计实现归母净利润3.14-3.56亿元，同比增长120%-150%[1] - 公司产能利用率保持较高水平，带动营业收入和净利润大幅增长[3] - 子公司南通科技盈利能力持续增强，净利润同比大幅增长[3] 新项目布局 - 公司可转债募投"车规级"封测项目预计年底进行部分试生产[3] - 汽车电子领域是公司未来重点拓展市场，有望提升高端产品占比[3]

高端板材电镀设备订单 - AI服务器等下游市场需求增加，这家电镀设备制造商高端板材电镀设备订单有望超过历史峰值[1] - 公司生产的水平镀三合一设备实现了海外设备的本土替代，已在客户产线上成功量产，获得客户高度认可并追加订单[1] - 预计明年水平镀三合一设备订单将在今年的基础上有较大增量[1] 新能源业务 - 公司在新能源领域积极布局，第三代光伏镀铜设备在客户处开始量产，运行良好[1] - 所生产的产品已亮相于2024SNEC大会，新能源业务虽贡献力下降，但公司布局较早，未来行业回暖时有望充分受益[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1,2]

公司业绩亮眼 - 2024年前三季度收入同比增长73%，归母净利润同比增长52%，其中单三季度收入同比增长113%，归母净利润同比增长150%[1] - 2024-2026年公司归母净利润预测分别为0.89/1.7/1.9亿元，同比增长30%/86%/12%[2] iPhone17及AI技术带动增长 - 2025年为苹果创新大年，iPhone17有望迎来更多AI端侧技术，FPC或为最大增量[3] - 公司作为果链FPC检测设备龙头将充分受益[3] MEMS传感器测试设备前景广阔 - 公司前瞻布局MEMS传感器测试设备，目前国内已知的几乎仅有公司在量产交付[8] - 伴随消费电子+智驾+人形机器人+低空经济等行业发展助力市场持续扩容[3] 技术实力雄厚 - 公司拥有11年自动化测试设备、10年金手指对位软板技术、7年人工智能视觉检测技术[5] - 研发费用率从2016年的12.26%提升至2024年上半年的32.09%[5] 客户资源优势 - 2015年加入苹果供应链，订单节奏稳定[6] - 客户包括日本旗胜、鹏鼎控股、住友电工等全球FPC知名企业[6]