会议主要讨论的核心内容 - 明星集团在中国市场的同店销售表现健康,波动在2023年水平附近,受益于O2O业务和知名IP产品Chikawa的推出等 [2][6] - 明星集团在海外市场的销售表现和同店销售增长、门店扩张均保持良好,包括美国、欧洲和印尼等主要市场 [3][9] - 公司对于物流成本上升的影响表示有信心可控,对于直营市场提前备货,对于经销商市场FOB模式可以转嫁成本 [4][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michelle Cheng 提问** 明星集团在美国市场的定位和运营情况如何 [11][13] **公司回答** 明星集团在美国市场定位为"IP运营商",IP产品占比约70%,与中国市场有所不同。公司在美国市场的单店收入、客单价和毛利率表现良好 [14][15] 问题2 **Xinyu Ruan 提问** 公司如何应对物流成本上升的影响 [10] **公司回答** 对于直营市场,公司已提前备货应对;对于经销商市场,采用FOB模式可以将成本转嫁,整体经销商业务发展良好 [10] 问题3 **Carol Chen 提问** 公司在海外市场的扩张情况如何 [3][9] **公司回答** 公司在美国、欧洲和印尼等主要海外市场的销售表现和同店销售增长、门店扩张均保持良好

会议主要讨论的核心内容 - CSPC Pharma的NBP产品面临专利到期和可能的VBP政策风险,但公司管理层认为风险可控 [1][2][3] - 公司正在积极拓展新产品管线,未来几年将有20-30个新产品陆续上市,有望成为新的增长动力 [9][10][11] - 公司的ADC、RNAi和mRNA等新技术平台也有望带来进一步的上行空间 [32][33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司如何看待NBP产品未来可能面临的VBP政策风险? [13][14][15] **Jiazhen Zhao 回答** 公司认为NBP产品短期内被纳入VBP的可能性较低,即使未来被纳入,公司也有应对措施来最大限度减少销售损失。公司正在积极拓展新产品管线,未来几年将有20-30个新产品陆续上市,有望成为新的增长动力。 [16][17][18][19][20] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司的新产品管线有哪些亮点和投资价值? [26][27][28] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在积极拓展新产品管线,未来几年将有20-30个新产品陆续上市,涵盖肿瘤、神经系统、代谢类等多个治疗领域。这些新产品有望成为公司未来的新增长动力。同时,公司在ADC、RNAi和mRNA等新技术平台也有所突破,也将为公司带来进一步的上行空间。 [29][30][31][32][33][34] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在海外市场的布局和发展计划如何? [35][36][37] **Lei Chen 回答** 公司已经在海外市场进行了一些布局和合作,包括将ADC管线授权给Corbus Pharma和Elevation Oncology。未来公司也将继续加大在海外市场的投入和拓展力度,以期获得更多的海外市场份额。 [37][38][39]

会议主要讨论的核心内容 - Tencent 旗下新游戏《Mobile Dungeon and Fighter》(mDnF)在中国 iOS 畅销榜上线首日即登顶,这是自2019年《和平精英》以来Tencent新游戏首日登顶的首次 [1][3] - 该游戏首日表现强劲,预计首12个月可贡献77.9亿元人民币的营收 [1][6] - 游戏强劲表现得益于庞大的用户规模和全面的变现能力,但可持续性是需要重点关注的 [1][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** mDnF 首日表现强劲的关键驱动因素是什么 [4][5] **分析师回答** - 游戏服务器在上午9:45至11:15因用户数量过多而瘫痪,这表明游戏可能拥有强劲的用户规模 [4] - 游戏采用了全面的变现模式,包括时装、消耗品、战斗通行证和抽奖箱等,其中时装占据主要部分 [5] - 预计游戏的年化ARPU可达1,600元人民币,略低于PC端的1,900元人民币 [5] 问题2 **分析师提问** mDnF 的可持续性是否值得关注 [6] **分析师回答** - mDnF采取了较为前置的变现方式,主要针对IP粉丝群体,因此实现了强劲的变现 - 但相比Tencent其他电竞类游戏(和平精英、手游英雄联盟、Arena Breakout),mDnF可能存在较低的变现持续性 [6] 问题3 **分析师提问** mDnF 对Tencent的收入和利润贡献预计如何 [10] **分析师回答** - 预计mDnF在2024年下半年可贡献约23-27亿元人民币的EBIT,占Tencent2024年国内游戏收入的1%左右 [10] - 作为Tencent最成功的移动游戏之一,mDnF在2024年可贡献约13.3%的国内游戏收入 [10]