报告的核心观点 - 外管局将持续完善外汇管理体制机制,坚决维护外汇市场稳定和国家经济金融安全[7] - 香港将公布《香港氢能发展策略》,未来或有氢能洗街车等应用[8] - 多家美国企业向美国国际贸易委员会提出申请,指控对美出口、在美进口或在美销售的特定电子烟产品侵犯专利权[9] - 上海房地产新政"沪九条"落地后,二手住房市场成交量大幅提高,日均成交增加38%[10] - 美国5月预算赤字3470亿美元,大超预期[11][12] - 中国人民保险集团三大子公司前5个月原保险保费收入合计3481.2亿元,同比增长1.96%[13] 行业和宏观研究总结 宏观经济 - 美国5月CPI及核心CPI双双优于预期,指向通胀下行趋势未变,美联储可能采取渐进式降息[6] - 美国5月新增非农超预期,就业和薪资增长使得降通胀过程反复,预计美联储年内降息决策保持谨慎[15][16] - 中国5月出口超预期增长7.6%,进口增幅逊预期[19] - 海外主要央行货币政策陆续转向,但美联储年内降息节奏料保持克制[20] 行业动态 - 欧盟向中国制造电动车征收额外关税,短期内车厂可提价或调整返利政策,长期将加快本地化生产[3] - 光伏行业遭遇历史上最强的内卷,全产业链集体承压,利润率下降70%左右[4] - 绿叶制药预计2024年收入增速有望温和回升,主要产品有望带来新增量[5] 投资建议 - 短期对股价已大幅冲高的资源及航运股谨慎,看好半导体、消费电子、食品饮料、体育用品等[14] - 关注消费品"以旧换新"和工业品"设备更新"落地规模、一线城市房价和销售企稳迹象、政府收储推进更多试点和制度完善等[22] - 金股推荐:腾讯、中国建筑国际、友邦、东方电气、申洲国际等[24] 风险提示 - 全球通胀回落偏慢、政策效果不及预期、地缘政治冲突恶化等[27]

报告的核心观点 - 5月中国出口超预期增长7.6%，进口增幅逊预期[5][6] - 美国制造业复苏进程波折，服务业保持稳健增长[8][9] - 美联储年内降息节奏料保持克制，美元指数短线向上支撑力偏强[10][24] - 港股大盘震荡整理，市场进入政策成效及基本面数据验证期[1][13] - 港股估值站稳当前相对低位，再向上空间需内外积极催化[19][20] - 中资美元债地产债情绪保持积极[22] 行业和宏观数据总结 中国宏观数据及政策追踪 - 5月出口超预期增长7.6%，进口增幅逊预期1.8%[5][6] - 进口两年平均增速-1.8%，显示内需修复略显乏力[5] 海外市场宏观数据及政策追踪 - 美国5月制造业PMI跌至48.7%，逊预期，新订单指数跌至45.4%[8] - 美国5月服务业PMI回升至53.8%，超预期[8] - 5月美国新增非农27.2万，超预期，但就业市场放缓趋势未改变[9] - 加拿大央行、欧洲央行已率先开启降息，美联储年内降息节奏料保持克制[10] 港股市场表现 - 港股大盘震荡整理，高台活压较强[13][14] - 公用事业、信息科技及工业涨幅靠前，能源、电讯及必需消费下跌[14][15] - 南向资金持续净流入，北向资金重回净流入[16][17][18] 估值及流动性分析 - 恒生指数及MSCI中国指数估值处于相对低位[19][20][21] - 美债收益率大概率回落有利于港股估值提升[19] - 中资美元债地产债情绪保持积极[22]

2024 年 6 月 6 日 星期四 每日大市点评 政策更新 国家发改委：助力民营企业在高水平科技自立自强、畅通国内大循环和“走出去”中不断发展壮大 住建部部长倪虹：要牢牢抓住让人民群众安居这个基点，以让人民群众住上更好的房子为目标 美能源部长:调高中国电动车关税相当重要 行业动态 【旅游】携程（9961.HK）拟发行13亿美元可转换优先票据 【宏观策略】香港5月PMI降至49.2 【非银金融】卡塔尔主权财富基金或将成为华夏基金第三大股东 近期研报分享 策略周报：港股进入急升后的超买消化及基本面数据验证期 2024-06-04 策略周报：港股超买状态缓解，经济数据改善提供向上弹性 2024-05-28 药明生物（2269 HK）更新报告：预计2024-25年业绩将逊预期，长远看仍面对挑战（评级：中性，目标价：13.00港元） 2024-05-23 策略周报：港股再向上空间关注政策落地成效和基本面数据 2024-05-20 ...

报告的核心观点 - 5月制造业PMI显示生产强于需求,服务业景气度持续放缓,中小型企业经营压力大 [7] - 第三期国家集成电路产投基金规模超越前两期总和,或将调整投资方向 [8] - 美国通胀整体缓慢下降,美联储料保持观望态度 [10][11] - 港股上周冲高回落,恒生指数下跌2.8% [13][14][15] - 南向资金持续流入,北向资金转为净流出 [16][17] - 港股估值脱离极端水平,但仍需更积极的催化剂推动进一步提升 [18][19][20] - 中资美元债整体保持相对稳定,地产债情绪回落 [21][22] - 美元指数维持高位,离岸人民币偏弱 [23][24] 报告分类总结 中国宏观数据及政策追踪 - 5月制造业PMI显示生产强于需求,服务业景气度持续放缓 [7] - 第三期国家集成电路产投基金规模超越前两期总和,或将调整投资方向 [8] 海外市场宏观数据及政策追踪 - 美国通胀整体缓慢下降,美联储料保持观望态度 [10][11] 港股大盘、情绪、资金面 - 港股上周冲高回落,恒生指数下跌2.8% [13][14][15] - 南向资金持续流入,北向资金转为净流出 [16][17] - 港股估值脱离极端水平,但仍需更积极的催化剂推动进一步提升 [18][19][20] 中资美元债及汇市 - 中资美元债整体保持相对稳定,地产债情绪回落 [21][22] - 美元指数维持高位,离岸人民币偏弱 [23][24]

2024 年 5 月 22 日 星期三 每日大市点评 政策更新 央行主管媒体援引专家：未来宏观政策的重心要更多转向提升消费需求 国家发改委：去年增发的1万亿国债相关资金已全部下达到地方 楼市新政后首城，武汉下调个人按揭贷款利率下限至3.25% 行业动态 【新能源汽车】小鹏汽车（9868.HK）Q1营收65.5亿元，高于市场预估 【宏观策略】耶伦:美欧须以战略性方式应对中国产能过剩 【宏观策略】中国4月不包含在校生的16-24岁劳动失业率为14.7%，低于前值 近期研报分享 策略周报：港股再向上空间关注政策落地成效和基本面数据 2024-05-20 策略周报：港股估值大幅修复，短期谨慎高台震荡加剧 2024-05-14 中汇集团(382HK) 更新报告：盈利增长稳定，但费用开支超预期（评级：买入；目标价 4.76港元） 2024-05-08 春来教育（1969 HK） 更新报告：降本增效成效显著，派息率提升（评级：未评级） 2024-05-08 ...

2024 年 5 月 21 日 星期二 每日大市点评 政策更新 央行连续12日逆回购20亿 中国将3家美国企业列入不可靠实体列表 发改委:采取更多举措扩大新能源车产业发展 行业动态 【房地产】央行主管媒体援引业内：未来房贷利率还会有明显下降 【TMT】苹果首席运营官密访台积电 预期将包下2纳米首批产能 【宏观策略】中国首4月财政收入跌2.7% 近期研报分享 策略周报：港股再向上空间关注政策落地成效和基本面数据 2024-05-20 策略周报：港股估值大幅修复，短期谨慎高台震荡加剧 2024-05-14 中汇集团(382HK) 更新报告：盈利增长稳定，但费用开支超预期（评级：买入；目标价 4.76港元） 2024-05-08 春来教育（1969 HK） 更新报告：降本增效成效显著，派息率提升（评级：未评级） 2024-05-08 ...

2024 年 5 月 16 日 星期四 每日大市点评 政策更新 中国证监会发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》 10月8日起正式实施 日政府与央行就汇率问题密切合作 确保没摩擦 美国提高一系列中国进口产品关税 行业动态 【TMT】腾讯（0700.HK）：Q1营收、调整后净利润均超市场预期 【房地产】杭州市临安区：在区内收购一批商品住房用作公共租赁住房 【旅游】4月非内地访港旅客量同比增逾五成 近期研报分享 策略周报：港股估值大幅修复，短期谨慎高台震荡加剧 2024-05-14 中汇集团(382HK) 更新报告：盈利增长稳定，但费用开支超预期（评级：买入；目标价 4.76港元） 2024-05-08 春来教育（1969 HK） 更新报告：降本增效成效显著，派息率提升（评级：未评级） 2024-05-08 2024年5月港股市场策略展望：外资回流促港股热度回升，短期需警惕交易性资金回撤带来震荡 2024-05-08 ...