财务数据和关键指标变化 - 蓝天在深圳的体量较大,目前在深圳有多个校区 [1] - 2022年,蓝天调整了课程时间,合规重点校区进行了削减,上课时间调整到周一到周五,但未能产生利润 [2] - 蓝天目前是非盈利学科培训机构,尚未取得非学科的盈利性材料,价格受到政府管制,每小时约120元 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 双减前,深圳有两类机构:学科类和营销类 [2] - 学而思在双减前有20万学生,年营收25~30亿,双减后市场仍分为这两类机构 [2] - 新东方在深圳的寒假营收5亿,其中一半是出国业务,高中1亿,个性化1亿多,高中人次增加 [2] - 双减前深圳有六七十万学生在外面报班,市场份额100亿,现在规模机构学生数减少到20万到30万,线上参赔率下降 [2][3] 各个市场数据和关键指标变化 - 思金融打破学而思、邦德和蓝天,竞争态势明显 [3] - 新东方、猿辅导、作业帮、高途在进行招聘,包含上海的元福高职也开了大概十几家校区 [3] - 核心骨干老师双减之后工资比双减之前更高,租金成本降到60%,房租占比15%~10%,客单价没有比创业之前贵,利润率没有涨太多 [3] - 续费率和双减前没有太大变化,学而思、桃李、星火的续费率分别是80%、70%~80%、90%,新东方会低一些 [3] - 桃李单价350~400元,新东方240元,学而思300元,降价可能性不大 [3][7] - 思考乐价格约220~230元,有各种优惠活动 [3][8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 双减三周年,当前状态维持不变,没有更坏就是利好 [3] - 明年暑假竞争可能会更激烈 [3] - 各家机构都在扩张产能,但招聘老师的数量并不多,只有新东方和学而思在大幅招聘,主要集中在高中,但缺乏骨干老师,导致系统性培训不足 [6][16] - 未来两年有资本支持的机构网点增长至少会翻倍,学而思和新东方两年内网点至少翻倍,中小机构增长较慢但有增速,预计两年内增长3倍 [6][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 罗湖南山福田的家长更重视品牌和老师,其他地方的家长更重视价格和便利性 [9] - 双减前回本周期3~5年,现在优秀老师的机构回本周期1~2年,自主培养老师的机构回本周期约3年 [10] - 新网点第一个季度使用率要达到50%~70%,达到平均值需要12~20个月左右 [11] - 现在爬坡速度比之前快很多,家长决策速度更快 [12] - 在深圳,许多教育机构在疫情和政策影响下,虽然开始正向营收,但尚未盈利 [13] 其他重要信息 - 关内,学而思老师的收入较高,每月可达8000至1万。关外,思考乐等机构的老师收入较低,约为三四千 [13] - 桃李教育的核心骨干老师由于收入不高而离职,星火教育在重点发展小学,但师资力量不足 [13] - 新东方和学而思在深圳的市场份额较小,因为他们无法正式宣传小学和初中课程 [13] - 从2022年到2024年,桃李教育的学生人数从11000增长到17000,但在2023年暑假后没有增长。新东方高中生人数增长了150%,学而思高中生人数增长了20% [14] - 高中学生的参培率为60%至70%,小学和初中学生的参培率约为50%,前二十大高中学校的学生几乎都在补课 [15] - 学而思退出后,蓝天、至亲、桃李和心火至少能吸引50%的学生,剩下的学生家长会选择市面上的小型学科老师 [16] - 各家机构选老师的标准不同,学而思仍然要求211,新东方只要求一本及以上,思考乐没有太多基础要求 [17] - 管理者和客户对业务形态的坚持,以及对好老师的使用和服务质量的自我要求也是一个问题 [18] - 招生成本减少很多,主要通过学科类直播和私域运营等方式招生,与双减前相比变化不大 [19] - 股权分散影响中央决策和战略执行,导致营销策略和产品体系不一致,难以形成系统性战斗力 [19] - 卓越在广州深圳开设教学点,主要集中在高中业务和艺考,特价班效果不理想。学而思稳步增长,新东方目标为4万到5万,其他小机构增长不明显 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 蓝天在深圳的体量如何?现在深圳有多少家校区?课程时间在2022年有什么变化? [Q1] **回答** 蓝天在2022年调整了课程时间,合规重点校区进行了削减,上课时间调整到周一到周五,未能产生利润 [A1] 问题2 **提问** 校区周末时间的活动安排是怎样的? [Q2] **回答** 蓝天目前是非盈利学科培训机构,尚未取得非学科的盈利性材料,价格受到政府管制,每小时约120元 [A2] 问题3 **提问** 新东方在深圳的小初市场表现如何? [Q3] **回答** 深圳在双减前有六七十万学生在外面报班,市场份额100亿,现在规模机构学生数减少到20万到30万,线上参赔率下降

1 雷达是国家发展重要战略资源,市场规模呈现逐年上升趋势 汉鼎智库咨询 2024-07-18 雷达通过发射电磁波对目标进行照射并接收其回波,由此获得目标至电磁波 发射点的距离、距离变化率(径向速度)、方位、高度等信息。雷达的优点包括 能全天时、全天候工作,不受天气等自然条件的影响;探测距离远、精度高;能 够同时探测多个目标等。 雷达技术具有至关重要的作用,是国家发展壮大的重要战略技术。在军事领 域,是侦察、监视和预警的关键,为防御和反击提供情报,保障国土和海上安全; 在航空航天方面,对飞机导航、飞行控制和航天器监测等不可或缺;在气象预报 中,能监测云层和降水,助力准确预测天气;在海洋监测里,可监测船只动态和 海洋环境;在资源勘探中,能探测地下地质结构和矿产分布;在交通管理上,用 于测速、防撞和调度。总之,雷达技术在众多领域无可替代,是现代社会发展和 国家安全的重要支撑。 一、全球雷达的技术迭代历程 二、全球民用雷达市场规模持续提升 按照用途,雷达可以分成军用、民用两类。雷达早期发展主要来自军事需求。 随着雷达性能的提高及雷达基础科学的发展,特别是高功率发射器件、计算机与 高速信号处理技术的快速进步,雷达在国民 ...

报告行业投资评级 本报告未给出行业的具体投资评级。 报告的核心观点 1) 船舶制造行业至关重要,支撑全球贸易与物流,同时也是国防安全的重要保障[2] 2) 船舶制造行业将向绿色化、智能化、高端化和国际化发展[3] 3) 全球造船业逐步回暖,中国船舶行业三大指标(完工量、新接订单量、手持订单量)均保持回暖趋势[3] 4) 2023年,中国造船完工量、新接订单量、手持订单量占全球市场份额分别达50.2%、66.6%和55.0%,位居全球第一[5][6] 5) 中国骨干船企的国际竞争力不断增强,多家企业位居世界造船前10强[6] 行业投资机会和风险 本报告未涉及具体的行业投资机会和风险。

1 TGV 技术——下一代封装技术的话事人? 汉鼎智库咨询 2024-07-08 随着英伟达在美股的持续暴涨,AI 芯片再一次成为了全球的关注热点。芯 片的实现离不开先进封装平台,随着 AI 芯片尺寸和封装基板的不断增大,对于 封装技术的要求也越来越高,而近期大火的 TGV 技术则被认为是下一代三维集 成的关键技术。 (1)TGV 技术简介 TGV 技术,即 Through Glass Via(玻璃通孔)技术,是一种可能替代硅基 转接板的材料,被认为是下一代三维集成的关键技术。与硅通孔(TSV)相比, TGV 技术具有低成本、大尺寸超薄玻璃衬底易获取、高频电学性能优异等特点, 因此成为半导体 3D 封装领域的研究重点和热点。 TGV 技术按照集成类型的不同分为 2.5D TSV 和 3D TSV。在 3D TSV 中, 芯片相互靠近,延迟更少,互连长度缩短,能减少相关寄生效应,使器件以更高 的频率运行,从而转化为性能改进,并更大程度的降低成本。TGV 技术的成孔 技术方法众多,各有优劣,需要兼顾成本、速度及质量要求。激光诱导刻蚀技术 因其成孔质量均匀、一致性好、无裂纹、成孔速率快等优点,在成孔技术中脱颖 而出 ...

报告行业投资评级 本报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1) 星闪技术是一种新一代无线短距通信技术,具备低时延、高可靠、高同步精度、支持多并发、高信息安全和低功耗等特性 [3][4] 2) 星闪技术可应用于汽车、可穿戴设备、工业机器人等多个领域,具有广阔的市场前景 [5][8][11] 3) 根据数据预测,2020-2025年全球车载无线通信模块出货量年均复合增长率约为24% [6] 4) 2023年全球可穿戴腕带设备总销量预计为1.86亿台,同比增长2% [9] 5) 2019-2022年中国工业机器人市场规模年均复合增长率达16.5%,预计2024年将增至726.42亿元 [11][12] 报告内容总结 1. 星闪技术概述及产生背景 [3] 2. 星闪技术的优点 [4] 3. 星闪技术在汽车领域的应用前景 [5][6] 4. 星闪技术在可穿戴设备领域的应用前景 [8][9] 5. 星闪技术在工业机器人领域的应用前景 [11][12]

会议主要讨论的核心内容 - 深圳、广州等城市正在申报车路云项目,预计投资规模在60-80亿元之间 [1][2][5][25] - 项目主要包括路侧基础设施建设、通信网络建设、云控平台建设等三大部分 [5][6][12][14] - 路侧基础设施包括ISU、激光雷达、毫米波雷达、摄像头等,主要供应商有万集、精益、新元互联、千方科技等 [3][4][11] - 通信网络主要采用5G专网,以保证低时延、大带宽的要求 [14][15] - 云控平台由深圳的深层交公司承建,占整体投资的40%左右 [12][13][16] - 项目资金来源为中央财政70%、地方财政30%,已有北京、上海等城市的资金到位 [24][35] - 车企如华为、比亚迪等也在参与车路协同技术的研发和测试 [30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 地方政府如何筹集车路云项目的建设资金 [23] **回答** 中央财政出资70%,地方财政出资30%,已有北京、上海等城市的资金到位。地方政府可通过发行专项债券等方式筹集资金 [24][35] 问题2 **提问** 除了主要供应商外,是否还有其他厂商参与车路云项目建设 [33][34] **回答** 除了万集、精益、新元互联、千方科技等主要供应商外,还有新元互联、华丽自行等参与较多的厂商。其他地方性厂商参与能力较弱,难以实现全国性扩散 [34][35] 问题3 **提问** 车企是否也在参与车路协同技术的研发和测试 [30] **回答** 是的,车企如华为、比亚迪等正在参与车路协同技术的研发和测试,并与地方政府合作开展L3级别自动驾驶示范 [30][31]

【 汉 鼎 智 库- 酒类行业形成规模化、全覆盖的新格局 汉鼎智库咨询 2024-06-25 酒类行业是一个庞大的产业,包括酿酒、流通、餐饮等多个环节。酒类行业 的历史悠久,也是人类社会文化的一部分。在现代社会,酒类行业已经成为了一 个不可或缺的行业。 酿酒是酒类行业的核心环节,包括啤酒、葡萄酒、白酒、黄酒等多种类型。 根据国家统计局统计,2022 年全国酿酒产业规模以上企业完成酿酒总产量 5427.5 万干升,同比增长 0.8%。 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2018 2022 2019 2020 2021 ■全国酿酒产业规模以上企业完成酿酒总产量(万千升) 2017-2022年全国酿酒产业规模以上企业完成酿酒总产量 数据未源:国家统计局 2022 年我国酿酒行业规模以上企业销售收入 9509.0 亿元, 其中: 白酒销售 收入 6626.5 亿元,,同比增长 9.6%,占了全国酿酒行业销售收入的 69.7%; 其次是啤酒,销售收入 1751.1 亿元,同比增长 10.1%,占比 18.4%;葡萄酒销 售收入 91.92 亿元,同比下降 2.91%,占比 1.0%;黄酒销 ...

报告行业投资评级 - 报告未提供行业投资评级 报告的核心观点 - 分布式存储是基于分布式架构,由多个软硬协同的存储节点组成并通过网络互联提供存储服务的系统 [1] - 分布式存储可提供 EB 级以上的存储空间,适用于海量数据的存储场景,如虚拟化/云计算、高性能计算、大数据分析、海量数据备份归档等 [1] - 中国分布式存储市场规模保持高速增长,2021年达到178亿元,年增长率44% [7] - 预计未来3年中国分布式存储市场规模仍将保持15%的年复合增长率,2022年预计达到205亿元 [7] - 分布式存储市场中,分布式文件存储占比44.63%,分布式块存储占比31.77%,分布式对象存储占比23.61% [10] - 中国分布式存储市场TOP5行业为政府、电信、金融、教育和制造,占比达73% [13] - 分布式存储在虚拟化/云计算、高性能计算、大数据分析等非结构化数据应用场景保持高速增长,2021年高性能计算和大数据分析场景增长率分别达到130%和105% [16] 根据目录分别进行总结 1. 分布式存储定义 - 分布式存储是基于分布式架构,由多个软硬协同的存储节点组成并通过网络互联提供存储服务的系统 [1] - 分布式存储将数据分散在多个相对独立的存储节点上,通过增加节点实现性能和容量的横向扩展,利用多节点数据冗余保障数据可靠性 [1] - 分布式存储可提供 EB 级以上的存储空间,适用于海量数据的存储场景 [1] 2. 分布式存储行业发展政策 - 《数字中国建设整体布局规划》、《关于推动能源电子产业发展的指导意见》等政策支持分布式存储行业发展 [2][3][4][5][6] - 政策支持在京津冀地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点,优化算力布局,引导温冷业务向西部迁移,构建实时性算力中心 [5] - 政策要求建立健全数据安全治理体系,规范数据全生命周期管理,推动数据存储等新兴服务能力全球化发展 [5] 3. 中国分布式存储产业规模 - 2021年中国分布式存储市场规模达到178亿元,年增长率44% [7] - 预计未来3年中国分布式存储市场规模仍将保持15%的年复合增长率,2022年预计达到205亿元 [7] - 软硬一体的存储解决方案占据了市场的91.3%,主要满足大型模型和大数据湖等场景下的非结构化数据需求 [7] 4. 分布式存储市场结构 - 2022年分布式文件存储市场规模占比44.63%,分布式块存储占比31.77%,分布式对象存储占比23.61% [10] - 分布式文件存储凭借其对各类应用的强大兼容性,优势地位逐渐明显;分布式块存储的稳定性较高;分布式对象存储的成本偏高,有待进一步优化 [10] 5. 中国分布式存储行业落地规模 - 中国分布式存储市场TOP5行业为政府、电信、金融、教育和制造,占比达73% [13] - 在电信、金融、制造、交通等行业数字化进程快的行业保持高速增长 [13] 6. 中国分布式存储细分场景规模 - 分布式存储应用分为九大场景,其中虚拟化/云计算、电子票据影像、医疗影像非线性编辑是传统应用场景 [16] - 受益于行业数字转型加速,分布式存储在虚拟化/云计算、高性能计算、大数据分析等非结构化数据应用场景保持高速增长,2021年高性能计算和大数据分析场景增长率分别达到130%和105% [16]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第一季度营收为 10.2 亿美元,同比增长 18% [1] - 公司2022年第一季度净利润为 1.5 亿美元,同比增长 25% [1] - 公司2022年第一季度毛利率为 55%,同比提升 2 个百分点 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司云服务业务收入为 6.8 亿美元,同比增长 35% [1] - 公司软件许可和服务业务收入为 3.4 亿美元,同比增长 10% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国市场的收入占比为 40%,同比增长 30% [1] - 公司在美国市场的收入占比为 35%,同比增长 15% [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大在云计算、大数据等新兴技术领域的投入,加快产品创新和市场拓展 [1] - 公司在人工智能、工业互联网等领域的技术优势有助于提升行业竞争力 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观经济环境存在不确定性,但公司业务保持良好增长势头,对未来发展充满信心 [1] - 管理层认为,公司在新兴技术领域的领先地位将进一步巩固,有望持续为股东创造价值 [1] 其他重要信息 - 公司宣布增加 20 亿美元的股票回购计划,以提升股东回报 [1]

会议主要讨论的核心内容 深圳低空经济建设方案 - 深圳市计划建设四张网络:服务网、航路网、供电网和设施网 [1][2][5][6][7][8] - 一期投资5.4亿元,主要用于服务网和航路网的建设 [8][9][10][11][12][13] - 二期和三期投资预计110-130亿元,主要用于空联网和设施网的建设 [8][9][35][36][37][38][39] - 建设的主要目标是解决低空飞行的申报难、看不见和高密度融合飞行等问题 [3][4][5][6] 其他城市的低空经济建设 - 江苏省计划建设省级和市级两级平台,分别负责跨市飞行管理和本地飞行管理 [18][19][20] - 广州、苏州等城市也在积极探索低空经济建设,正在进行相关平台的开发 [43][44][47][48] - 各地在建设过程中面临标准规范不健全、部门融合困难等问题 [41][42][43] - 整体投资规模较大,单个城市可能需要数十亿元投入 [45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **网号1692 提问** 您认为基础设施投资中哪个领域的重要性更大?应该先建设哪些? [27] **专家回答** - 软件系统(服务网和航路网)最重要,需要先行建设 [28][29][30] - 通信导航监视(空联网)次之,需要与软件系统并行建设 [28][29][30] - 基础设施(设施网)最后建设,但也是不可或缺的 [28][29][30] - 整体需要分阶段、循序渐进地推进,不能一次性大规模投入 [35][36][37][38][39] 问题2 **网号0036 提问** 您能否进一步拆解二期和三期的投资构成和时间进程? [35][36][37][38][39] **专家回答** - 二期和三期的具体投资规模还未确定,需要根据实际情况逐步推进 [35][36][37][38][39] - 计划未来5年内完成110-130亿元的投资,主要用于空联网和设施网建设 [35][36][37][38][39] - 投资进度需要根据飞行量增长情况和技术成熟度来确定,采取循序渐进的方式 [35][36][37][38][39] 问题3 **网号0036 提问** 除深圳外,您了解到哪些其他城市的低空经济建设项目? [43][44][47][48] **专家回答** - 江苏省正在建设省级和市级两级低空经济平台,预计投资超过1.2亿元 [43][44] - 广州、苏州等城市也在积极探索,正在进行相关平台的开发 [43][44][47][48] - 其他城市如南京、扬州、长州等也在规划和设计低空经济建设方案 [43][44] - 各地在建设过程中面临一些共性问题,如标准规范不健全、部门融合困难等 [41][42][43]