宏观经济 - 3月官方制造业PMI为50.8%，较2月的49.1%回升1.7个百分点，结束连续5个月的收缩状态，为近12个月以来的最高水平[10] - 1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额为9140.6亿元，同比增长10.2%[6] - 美元兑日元走贬至近34年以来的新高，市场预计152.0或是日本央行入场干预点位[8] - 3月新出口订单为51.3%，处于扩张区间，较2月的46.3%回升5个百分点，结束连续11个月的收缩状态[11] - 中国人民银行上周公开市场操作净投放8280亿元[16] 市场情况 - 100大中城市成交土地占地面积有所回升，成交1422.81万平方米[18] - 30大中城市商品房成交面积大幅回升至290.55万平方米[20] - A股主要指数下跌，上证综合指数下跌0.23%，创业板指数下跌2.73%；国债期货市场收盘价均上涨，2年期国债期货上涨0.15%，30年期国债期货上涨1.06%[27] - 外汇市场美元指数上涨0.07%，在岸美元兑人民币下跌0.07%，欧元兑人民币下跌0.22%；商品市场原油上涨2.88%，沪金上涨3.67%，生猪下跌3.44%，螺纹下跌5.54%[29] 国际形势 - 美国经济仍然较为稳固，但考虑到数据时效性较弱[33] - 美国物价水平相对坚挺，PCE同比约为2.5%[33] - 美联储主席鲍威尔暗示下次议息会议可能不会急于降息[33]

国内经济 - 国内经济基本面稳中有升，规上工业增加值恢复性增长[1] - 2024年政府工作报告中，国内生产总值预期增长5%左右[7] - 证监会发布多项政策文件并修订实施相关规定[16] 房地产市场 - 房地产市场表现不佳，新建商品房销售面积同比下降20.5%[3] - 碧桂园因销售恢复情况不达预期，拟延迟兑付碧地01债券利息[11] - 房地产开发投资1.18万亿元，同比下降9.0%，跌幅较去年同期扩大3.3个百分点[29] 货币政策 - 人行超预期降准降息，货币供应有趋势性好转，物价略有改善[2] - 中国人民银行副行长表示我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备[19] - 存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性[40] 国际经济 - 美国2月失业率为3.9%，非农就业人口增加27.5万人[9] - 美国2月CPI同比涨幅为3.2%，核心CPI同比涨幅为3.8%[13] - 对东盟出口，2024年1-2月较上年同期上涨6.0%[26] 贸易 - 2024年1-2月全国商品贸易出口总值为5280.1亿美元，较去年同期增长7.1%[25] - 2024年1-2月进口总值为4028.5亿美元，较去年同期增长3.5%[25] - 2024年1-2月出口金额为5280.10亿美元，较2023年同期增长7.1%[25] 生产与投资 - 规模以上工业增加值同比实际增长7.0%[22] - 基础设施投资同比增长8.96%，涨幅较去年同期缩小3.22个百分点[28] - 制造业投资同比增长9.4%，涨幅较去年同期扩大1.3个百分点[28]

公司债券 - 万科A全资子公司发行的6.30亿美元中期票据于2024年3月11日到期，公司全数偿付到期票据本息[4] - 碧桂园旗下债券‘H1碧地01’到期未能支付全部利息，公司拟在宽限期内筹措资金[4] 经济数据 - 美国2月CPI同比3.2%，核心CPI同比3.8%；2月PPI同比1.6%，零售销售环比0.6%[6] - 人行数据显示2月末M2同比增长8.7%，社会融资规模存量同比增长9.0%[12] 政策动向 - 国务院发布推动设备更新和消费品以旧换新行动方案，提出多项行动目标[7] - 美国众议院通过法案要求字节跳动剥离TikTok控制权，生物技术组织宣布支持生物安全法案[9] - 证监会发布多项政策文件，加强上市公司监管和证券公司监管[11] 市场走势 - A股主要指数上涨，外汇市场美元指数上涨0.68%，商品市场原油上涨4.34%[28][30] - 证监会发布监管政策修订和实施，有望开启中国资本市场新一轮政策改革牛市[33] - 美国2月物价水平相对坚挺，零售销售环比好转[33] - 美联储预计将维持利率不变，对“缩表”规模可能做出调整[35]

2024年经济数据 - 中国商品贸易出口总值为5280.1亿美元，增长7.1%[5] - 中国CPI同比上涨0.7%，PPI同比下降2.7%[8] - 美国2月失业率为3.9%，非农就业人口增加27.5万人[7] 货币政策 - 春节假期后，中国降准降息幅度超预期，提升货币政策有效性[29] - 美联储主席鲍威尔表态不希望等到通胀回落至2.0%才降息，市场对美联储年内降息的预期再度升温[31] 报告声明 - 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可不得复制发布[32] - 报告内容来源于公开资料，不保证资料准确性和完整性[32] - 任何观点仅代表报告撰写时的判断，不能作为投资研究决策依据[32]

研究咨询部 全国两会召开在即 稳增长值得期待 ——国信期货宏观周报 2024-03-03 研究咨询部 1 周度回顾 目 录 ...

国 信 期 货 研 究 Page 1 国信期货宏观月报 宏观 节前降准节后降息均超预期 物价和货币供应改善 2024年2月25日 ⚫ 主要结论 1 月物价同比水平仍然不佳，由于冰冻雨雪天气以及春节消费，物价环 比均有所好转。1月社融存量同比增速超过M2同比增速0.8个百分点，且M1 增速较好；1月社融增量为6.50万亿元，为单月新增历史最高值；总体反映 出季节性因素的利好，叠加人行货币政策操作的推动作用，货币供给结构性 问题得到改善。1月官方制造业PMI较去年12月略有回升，但处于荣枯线下 方，仍待改善；生产指数保持扩张且中型企业表现优异，但是购进价格和出 厂价格双双回落、新出口订单已连续10个月处于荣枯线下方。“新一轮大规 模设备更新和消费品以旧换新”将启动，在当前“有效需求不足”的大背景 下，可带动部分企业投资和居民消费。 分析师：夏豪杰 财政政策方面。根据 Wind，地方政府新增专项债发行情况，2023 年 1 从业资格号：F0275768 月和 2 月分别发行 4911.84 亿元和 3357.53 亿元，2024 年 1 月发行 567.81 投资咨询号：Z0003021 亿元；截至2024年2月2 ...