报告核心观点 - 国内金融市场整体呈现下跌态势,三大指数跌幅超1%,创业板指数跌幅最大 [10][11] - 旅游、手机游戏等板块涨幅较大,苹果、铜缆高速连接器、消费电子等板块跌幅相对较大 [11] - 手机游戏、券商等板块资金净流入较多,国改、华为、芯片等板块资金净流出较多 [11] - 相比较外围市场的跌幅,A股可能会先一步企稳 [12] 行业最新动态 - 国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》 [2] - 中国低空经济联盟正式宣布成立 [2] - 深圳市发布低空起降设施高质量建设方案,力争到2025年全市开放无人机适飞空域占比突破75% [3] 上市公司聚焦 - 高德红外收到某重大型号国内完整装备系统总体项目的《中标通知书》,将对公司未来发展产生重大影响 [7] - 鸿远电子有应用于商业航天的COTS元器件产品,参与星网计划（GW）配套供货 [7] - 沃森生物双价HPV疫苗获世卫组织预认证,为全球第4家 [8] - 蜀道装备与中国重汽集团成都王牌商用车有限公司签署《合作框架协议》 [9]

报告行业投资评级 报告维持行业"同步大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 二十届三中全会通过的《决定》部署了未来五年的改革任务,涉及机械设备领域的四大政策主线包括:深化国资国企改革、建立适应新时代需求的基础设施与服务配套体系、提升实体经济与数字经济融合程度实现自主可控、实现高水平对外开放。[2][14][15][16][17][18] 2) 政府出台了加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的政策措施,统筹安排3000亿元左右的超长期特别国债基金,明确了各领域的补贴标准。[3][19][20] 3) 根据上述政策主线和设备更新政策的发力方向,报告重点关注了以下三大机械设备领域: - 铁路领域,涉及国资国企改革、物流交运水平提升、设备更新等方面。[22][23][24][27] - 高端装备领域,包括高端机床和半导体设备,是实体经济和数字经济的基础性设备,也是实现自主可控的关键环节。[28] - 工程机械领域,在设备更新政策支持和技术创新引领下,正向高端化、智能化、绿色化转型。[29] 分组1 - 铁路领域关注国资国企和电气化产业链,新能源机车是设备更新的重要抓手。[32] - 高端装备领域关注高端机床和半导体设备,是实现自主可控的关键环节。[33] - 工程机械关注电动化、智能化趋势,电动工程机械正在形成竞争优势。[34] 分组2 - 铁路行业固定资产投资和运量均呈现较快增长态势。[25][26] - 国内工程机械销量有所复苏,出口占比也在不断提升。[30][31] 风险提示 政策推进不及预期。[35]

报告的核心观点 - 新能源城市公交车及动力电池更新补贴政策出台 [1][2][3] - 智能网联汽车准入、召回及软件在线升级管理政策出台 [3] - 英国央行下调基准利率25个基点至5% [3] - 空中出租车实现跨长江首飞,相关个股有深城交(301091)、莱斯信息(688631) [4] - 行业巨头研发闪存堆叠新技术,AI助力需求持续旺盛,相关个股有佰维存储(688525)、兆易创新(603986) [5] - 轨交行业有望迎来新一轮景气向上,相关个股有中国中车(601766)、时代电气(688187) [6] - 赛力斯(601127)7月产销量大幅增长 [7] - 万里石(002785)拟收购赛富矿业有限公司和唐资源有限公司 [8] - 中鼎股份(000887)子公司成为某头部新势力品牌主机厂新能源平台项目空气悬挂系统产品批量供应商 [9] 行业概况 - 8月2日两市成交额7224亿元,上涨家数995家,下跌家数4193家,大盘资金净流出404.5亿元,港资净流出32.3亿元 [10] - 三大指数大幅低开后早盘快速修复回补低开缺口,尾盘三大指数均跌超1% [11] - 成交量再次缩回到7000亿级别,是7月31日放量反弹以来比较不及预期的 [11] - 创新药、CRO、维生素等板块涨幅较大,资金净流入较多;AI手机、芯片、人形机器人等板块跌幅较大,资金净流出较多 [12] - 两市共57家涨停,10家跌停,涨停板集中在生物医药、商业航天等相关板块 [12] - 7月31日市场放量普反后,成交量激增达到9000亿,透支了后续的增量空间,导致指数反弹乏力 [13] - 医药以外的热点题材未能持续走强,指数反弹预期会继续削弱 [13] - 连板股高度突破至10连板,接近今年年初的11连板记录,后续可以锚定高标关注低位的同概念补涨标的 [13]

报告核心观点 - 国内金融市场整体呈现下跌态势,股指期货、上证指数、深证成指、创业板指等主要指数均有不同程度的下跌 [1] - 国家发改委提出要把促消费放在更加突出的位置,促进汽车、家电等大宗商品消费 [2] - 国家能源局表示我国可再生能源发展迈上新台阶 [2] - 国务院办公厅印发《关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》 [3] 行业动态总结 自动驾驶行业 - 多地探索自动驾驶立法,相关个股包括星网宇达、康盛股份等 [4] 大宗商品行业 - 大宗商品价格大涨,估值已回调至低位,北上资金增持,相关个股包括紫金矿业、赤峰黄金等 [5] 机器人行业 - 多家龙头企业加码机器人产业投资,相关个股包括鸣志电器、精工科技等 [6] 上市公司动态 - 青鸟消防已在新能源汽车电池的监测与消防安全技术领域进行布局 [7] - 蓝晓科技的国能矿业结则茶卡项目首条产线正在安装 [8] - 道通科技上半年归母净利润同比增长104.51% [9] - 东阿阿胶上半年主要产品稳健发展,线上销售GMV同比增超30% [10] 市场回顾及展望 - 8月1日,指数全天低位调整,创指跌超1%,网约车、半导体等板块拉升,零售、白酒等板块下跌 [11] - 截至收盘,沪指、深成指、创指均有不同程度下跌 [12] - 政策提振经济修复预期、流动性维持宽松等因素导致A股出现反弹,短期反弹可能延续,科技与红利可能仍是配置方向 [12]

报告的核心观点 - 中央财政事权原则上通过中央本级安排支出,减少委托地方代行的中央财政事权 [3] - 进一步深化财税体制改革,健全预算制度 [3] - 新版鼓励外商投资产业目录将继续以制造业作为鼓励外商投资重点方向 [4] - AI应用端加速落地,相关个股包括南方传媒(601900)和华策影视(300133) [5] - AI驱动+需求回暖,半导体产业有望保持高速增长,相关个股包括士兰微(600460)和国民技术(300077) [6] - 算力发展激发数据中心散热需求,液冷市场迎来快速扩容,相关个股包括飞荣达(300602)和申麦环境(301018) [7] 公司研究总结 1. 长盛轴承(300718):公司的产品可以广泛应用在交通运输业,包括铁路、城际高铁、造船、航空等 [8] 2. 国科军工(688543):拟3.43亿元投建"航天动力建设项目",向发动机总装转型 [9] 3. 康缘药业(600557):上半年盈利2.65亿元,口服液和凝胶剂收入大增 [10] 4. 聚灿光电(300708):2024年中报净利润为1.13亿元,同比较去年同期上涨351.03% [11] 行业研究总结 1. AI应用端加速落地,相关个股包括南方传媒(601900)和华策影视(300133) [5] 2. AI驱动+需求回暖,半导体产业有望保持高速增长,相关个股包括士兰微(600460)和国民技术(300077) [6] 3. 算力发展激发数据中心散热需求,液冷市场迎来快速扩容,相关个股包括飞荣达(300602)和申麦环境(301018) [7]

1. 报告行业投资评级 无 2. 报告的核心观点 推动经济高质量发展，发展科技新质生产力 - 二十届三中全会《决定》提出"优化推动经济高质量发展"、"构建支持全面创新体制机制"等目标 [15][16] - 提出健全发展新质生产力体制机制,推动技术革命性突破、生产创新性变革、产业深度转型升级 [19] - 完善战略性产业发展政策和治理体系,引导新兴产业优质有序发展 [20] - 加快推进新型工业化,培育壮大先进制造业集群,推动制造业高端化、智能化、绿色化发展 [21] - 优化完善产业基金运作和监督机制,确保资金投向符合国家战略需求 [21] 发展国家战略科技布局，推动国产化替代 - 半导体是科技产业的基础,将成为国家战略科技布局的重点 [29] - 发达经济体纷纷大举扶持本土半导体产业,中国也成立了半导体国家产业基金 [29] - 中国半导体设备和核心材料的国产化进程有望加速推进 [30][31][32] 3. 分组总结 推动经济高质量发展 - 二十届三中全会《决定》提出"优化推动经济高质量发展"等目标 [15][16] - 健全发展新质生产力体制机制,推动技术革命性突破、生产创新性变革、产业深度转型升级 [19] - 完善战略性产业发展政策和治理体系,引导新兴产业优质有序发展 [20] - 加快推进新型工业化,培育壮大先进制造业集群,推动制造业高端化、智能化、绿色化发展 [21] - 优化完善产业基金运作和监督机制,确保资金投向符合国家战略需求 [21] 发展国家战略科技布局 - 半导体是科技产业的基础,将成为国家战略科技布局的重点 [29] - 发达经济体纷纷大举扶持本土半导体产业,中国也成立了半导体国家产业基金 [29] - 中国半导体设备和核心材料的国产化进程有望加速推进 [30][31][32]

行业投资评级 报告给予行业"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1. 二十届三中全会与十八届三中全会的主要区别包括:明确全面深化改革的总目标和完成时间表、更加重视科技、教育、人才等新动能、进一步强化市场经济作用、宏观政策的系统化转变、加强安全风险防控等。[12][13] 2. 政策基调将延续,通过深化改革支持实体经济发展、防范化解重点领域风险、进一步发挥资本市场功能、健全监管体系等。[17][18] 3. 证监会明确了五大贯彻落实工作,包括破解制约资本市场发展的深层次矛盾、培育科技创新资本、健全监管制度、防范化解风险、推进监管系统自我革命。[20][21][22] 4. 投资建议包括:聚焦为实体经济服务的功能性转型、在严监管背景下创新业务优势明显、行业并购整合存在投资机会。[23][24] 报告概要 1. 二十届三中全会与十八届三中全会的主要区别 [12][13] - 明确全面深化改革的总目标和完成时间表 - 更加重视科技、教育、人才等新动能 - 进一步强化市场经济作用 - 宏观政策的系统化转变 - 加强安全风险防控 2. 政策基调将延续 [17][18] - 通过深化改革支持实体经济发展 - 防范化解重点领域风险 - 进一步发挥资本市场功能 - 健全监管体系 3. 证监会明确的五大贯彻落实工作 [20][21][22] - 破解制约资本市场发展的深层次矛盾 - 培育科技创新资本 - 健全监管制度 - 防范化解风险 - 推进监管系统自我革命 4. 投资建议 [23][24] - 聚焦为实体经济服务的功能性转型 - 在严监管背景下创新业务优势明显 - 行业并购整合存在投资机会

2024 年 07 月 30 日 证券研究报告|行业研究|行业点评 二十届三中全会解读 投资评级 强于大市 维持评级 行业表现 金融政策基调延续，证券行业回归本源 [内容要点： table_summary] 二十届三中全会是十八届三中全会续篇与中国式现代化的新篇章。二十届三中全会 与十八届三中全会主要的区别在于：一是明确全面深化改革总目标及完成时间表， 2035 年全面建成高水平社会主义市场经济体制，2029 年完成《中共中央关于进一 步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）提出的改革任 务；二是更加突出科技导向，新增了新质生产力部分，并将科技、教育、人才单独 成段；三是市场经济作用的转变，由 2013 年十八届三中全会、2022 年党的二十大 "决定性作用"转变为"必须更好发挥市场机制作用"既"放得活"又"管的住"； 四是宏观政策的系统化转变，会议强调"增强宏观政策取向一致性"，"完善国家 战略规划体系和政策统筹协调机制，深化财税体制改革、金融体制改革"，未来的 政策将会更具有系统性、一致性、统筹性、全面性。五是"安全"成分更重，相较 于十八届三中全会，本次会议"安全"这一关键词被提及的 ...

报告行业投资评级 电子行业评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 进一步全面深化改革，科技与安全重点突出 - 二十届三中全会是对十八届三中全会的继承与深化 [17] - 科技与安全提及频次明显增多 [18][19][20] 推动经济高质量发展，发展科技新质生产力 - 健全因地制宜发展新质生产力体制机制 [22][23] - 健全促进实体经济和数字经济深度融合制度 [24] - 健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度 [25] 强化国家战略科技布局，推动国产化替代加速 - 半导体将成为国家战略科技布局的重点 [31] - 半导体自主可控有望不断加强 [32][33][34] 分组1 - 二十届三中全会是对十八届三中全会的继承与深化 [17] - 科技与安全提及频次明显增多 [18][19][20] - 健全因地制宜发展新质生产力体制机制 [22][23] 分组2 - 健全促进实体经济和数字经济深度融合制度 [24] - 健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度 [25] - 半导体将成为国家战略科技布局的重点 [31] 分组3 - 半导体自主可控有望不断加强 [32][33][34]

报告核心观点 - 政治局会议提出要多渠道增加居民收入,积极支持收购存量商品房用作保障性住房,对经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费 [3] - 上海持续加大对集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业等重点产业的支持力度 [4] - 商业航天投资机遇受关注,相关个股有航天发展(000547)、腾达科技(001379)等 [5] - 糖尿病防治迎政策红利,上市公司加速"竞技"新型降糖药物,相关个股有恒瑞医药(600276)、华东医药(000963)等 [6] - 下半年汽车行业需求有望回暖,板块行情或将逐步乐观,相关个股有江淮汽车(600418)、长安汽车(000625)等 [7] 行业动态总结 - 东土科技(300353)的AUTBUS实现IT/OT融合赋能工业场景,有望率先受益设备更新政策 [8] - 艾德生物(300685)2024年上半年净利润预计1.44亿元,同比增长13.49% [9] - 钢研高纳(300034)发布《2023环境、社会与治理报告》,支持高端装备制造业可持续发展 [10] - 药明康德(603259)80%在手订单将在未来18个月内转化为收入 [11] 市场回顾 - 7月30日,市场全天震荡调整,三大指数均小幅下跌,但题材股逆势活跃,地理信息概念股、地产股等涨幅居前 [12] - 截至收盘,沪指跌0.43%,深成指跌0.54%,创业板指跌0.29% [13] - 市场风险偏好不高,大盘股对中小盘的情绪和交易活跃度造成了压制,投资者倾向于遵开中小市值投资 [14]