行情回顾 - 2024年1-8月,申万计算机指数下跌30.31%,跑输沪深300指数27.12个百分点,在31个申万一级行业中排名末位 [1][8] - 申万计算机指数市盈率(TTM,剔除负值)31.68倍,处于自2017年以来1%分位值,于8月27日收盘创下新低 [9][10] - 2024年二季度末基金重仓计算机的持股市值占重仓股总市值的2.41%,较标准行业配置比例低配2.54个百分点 [11] 业绩综述 - 2024年上半年,计算机板块营业收入5,439.25亿元,同比增长7.53%,较上年同期增速回正 [14][15] - 受毛利率下滑、期间费用上升,叠加其他收益减少、减值损失增加等因素影响,2024年上半年实现归母净利润88.94亿元,同比减少43.86% [19][20] - 2024年二季度,计算机板块营业收入3,027.98亿元,同比增长8.91%,较一季度提速3.07个百分点 [25][26] - 2024年二季度,计算机板块归母净利润86.66亿元,同比下降18.95%,较一季度降幅大幅收窄 [29][30] 细分板块 - 2024年上半年,信创、能源IT、智能交通的营收和利润表现较好 [33][34] - 2024年二季度,信创、云计算、网络信息安全等少数板块利润出现修复 [35][36] 重点赛道 1. 信创 - 信创产品采购步入常态化,国产替代深入推进 [37][38] - 基础设施、操作系统、数据库、中间件等领域国产替代进展良好 [38] 2. 车路云一体化 - 政策推动下,路侧基础设施建设加速,车端智能座舱、智能驾驶保持高景气 [40] 3. 人工智能 - 大模型技术迭代升级加速,AI应用落地各行各业 [42][43] 大湾区珠三角业绩表现 - 2024年上半年,大湾区珠三角计算机公司营收增速9.96%,高于板块整体2.43个百分点 [44][45] - 2024年上半年,大湾区珠三角计算机公司利润降幅6.37%,低于板块整体30.74个百分点 [46][47] 投资建议 - 维持"强于大市"评级,看好信创、算力、AI等领域 [49] - 建议关注中国长城、浪潮信息、德赛西威、金山办公等标的 [49] - 大湾区受益标的包括中国长城、神州数码、中望软件、德赛西威等 [49] 风险提示 - 宏观经济下行;政策推进不及预期;下游需求疲弱等 [50]

报告核心观点 1. 国内金融市场整体呈现上涨态势,沪深股指和股指期货均有不同程度的涨幅。[1] 2. 政策层面,政府正在推动西部大开发、促进创业投资发展等,为相关行业带来发展机遇。[1] 3. 行业动态方面,北斗导航、船舶制造、鸿蒙系统等领域有重大进展,相关公司受益。[1][2] 4. 上市公司聚焦,软通动力、韵达股份、金力泰、传音控股等公司有重要动作。[2] 5. 市场整体呈现震荡格局,短期内或将企稳,中长期仍需关注基本面修复情况。[3] 行业和公司概况 北斗导航及相关公司 - 我国将建设北斗综合定位导航授时体系,相关个股包括海格通信、振芯科技等。[1] 船舶制造行业 - 南北船千亿合并预案发布,行业景气上行,相关个股包括中国船舶、中国船防务等。[1] 鸿蒙系统及相关公司 - 原生鸿蒙系统将于第四季度正式亮相,相关公司包括科蓝软件、常山北明等加速推进技术自研。[1][2] 软通动力 - 强势推出搭载SwanLinkOS 5的开源鸿蒙AI PC和智能交互平板等新一代智能产品。[2] 韵达股份 - 拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行中期票据,注册规模不超过人民币30亿元。[2] 金力泰 - 拟3.23亿元收购怡钛积科技34%股权,标的公司拟开展折叠屏HCPET等业务。[2] 传音控股 - 与联发科技携手共建人工智能联合实验室,加速推进端侧AI技术创新。[2]

报告的核心观点 1. 特斯拉正在研发人形机器人,目标年产10亿台,相关个股包括汇川技术(300124)和胜宏科技(300479) [1] 2. 减肥药行业巨头正在大规模扩产,国内药企也在争相入场,相关个股包括华东医药(000963)和甘李药业(603087) [1] 3. 现货黄金价格持续稳步攀升,创历史新高,相关个股包括紫金矿业(601899)和山金国际(000975) [1] 4. 中国中免(601888)正在积极扩展免税店业务,已在柬埔寨和斯里兰卡设有市内免税店 [2] 5. 塞力斯(601127)计划以自有资金向全资子公司赛力斯汽车增资50亿元 [2] 6. 联得装备(300545)的柔性AMOLED贴合类设备已广泛运用于国内外知名终端客户手机折叠屏量产 [2] 7. 新华保险(601336)2024年1-8月累计原保险保费收入为1302.82亿元,同比增长1.9% [2] 行业动态总结 1. 特斯拉正在研发人形机器人,目标年产10亿台,相关个股包括汇川技术(300124)和胜宏科技(300479) [1] 2. 减肥药行业巨头正在大规模扩产,国内药企也在争相入场,相关个股包括华东医药(000963)和甘李药业(603087) [1] 3. 现货黄金价格持续稳步攀升,创历史新高,相关个股包括紫金矿业(601899)和山金国际(000975) [1] 公司动态总结 1. 中国中免(601888)正在积极扩展免税店业务,已在柬埔寨和斯里兰卡设有市内免税店 [2] 2. 塞力斯(601127)计划以自有资金向全资子公司赛力斯汽车增资50亿元 [2] 3. 联得装备(300545)的柔性AMOLED贴合类设备已广泛运用于国内外知名终端客户手机折叠屏量产 [2] 4. 新华保险(601336)2024年1-8月累计原保险保费收入为1302.82亿元,同比增长1.9% [2]

行情回顾 - 2024 年初至 8 月末,SW 机械设备行业指数下跌 18.89%,跑输沪深 300 指数 15.69 个百分点 [9] - 五个二级子行业中,轨交设备 II 与工程机械年初至八月末录得涨幅分别为 4.49%与 5.18%,其余三个子行业均有较大幅度的下跌 [9] - PE、PB 估值水平均处于较低位置 [12] 机械设备行业业绩分析 - 2024 年上半年 SW 机械设备行业上市企业共实现营收 9244.59 亿元,同比增长 4.12%,增速较 2024Q1 有所下滑 [13] - 2024 年上半年共实现归母净利润 627.46 亿元,同比下滑 0.89%,同比增速转负 [13] - 2024H 实现营收正增长的企业占比为 58.30%,实现归母净利正增长的企业占比为 45.50%,较 2024Q1 分别下降了 1.56pct 和 7.44pct [13] - 2024H 机械设备行业毛利率为 23.19%,净利率 7.27%,同比分别下降 0.31 和 0.37 个百分点,ROE（TTM）下降至 6.51% [14][15] 二级子行业业绩分析 通用设备 - 2024 上半年通用设备行业实现营收 2509.54 亿元,同比+9.99%;实现归母净利 132.76 亿元,同比-10.32% [16][17] - 毛利率与净利率低于 2023H 但较 2024Q1 有所上行,分别为 20.58%与 5.55%,ROE（TTM）下滑至 5.09% [17][18] - 细分行业利润同比增速表现均偏弱,磨具磨料与制冷空调设备的营收与归母净利下降趋势仍较明显 [20] 专用设备 - 2024 上半年专用设备行业实现营收 2422.65 亿元,同比+2.32%;实现归母净利 164.43 亿元,同比+0.34%,较 2024Q1 有明显的同比增速水平下滑 [23][24] - 毛利率与净利率与 2023H 和 2024Q1 对比均较为稳定,ROE（TTM）下滑至 5.83% [24] - 细分行业中,能源及重型设备、农用机械和纺服设备的营收与归母净利增速表现较好,楼宇设备与印刷包装机械数据偏弱 [26][27] 轨交设备 - 2024 上半年轨交设备行业实现营收 1620.50 亿元,同比-1.31%;实现归母净利 85.83 亿元,同比-1.41% [28][29] - 毛利率与净利率同比分别提升了 0.37 和 0.13 个百分点,ROE（TTM）较 2024Q1 略微下降至 6.67%,但较 2023H 高出 0.2 个百分点 [29][30] - 在国资国企改革推进、铁路行业推进设备更新的背景下,预期对轨交设备的需求仍将维持在较为景气的状态 [32] 工程机械 - 2024 上半年工程机械行业实现营收 1820.34 亿元,同比+1.51%;实现归母净利 165.32 亿元,同比+7.37% [34][35] - 毛利率与净利率同比分别提升了 0.58 和 0.62 个百分点,ROE（TTM）较 2024Q1 提升至 8.88%,同比高出 0.25 个百分点 [35][36] - 挖掘机、叉车与装载机近期销量优于 2023 年,基建投资维持相对稳定增长,而房地产表现依然较弱 [39][40] 自动化设备 - 2024 上半年自动化设备行业实现营收 871.55 亿元,同比+9.73%;实现归母净利 79.13 亿元,同比-1.29% [42][43] - 毛利率与净利率同比分别下降了 1.01 与 1.12 个百分点,ROE（TTM）下降至 7.55% [44][45] - 细分行业中,激光设备表现较好,但机器人和其他自动化设备出现明显的归母净利下滑 [45][46] - 工业机器人与机床产量继续提升,1~7 月累计产量同比分别增长 21.51%、12.01%和 6.59% [46][47][48] 粤港澳大湾区企业业绩分析 - 2024H 大湾区机械设备上市企业共实现营业收入 1575.65 亿元,同比增速 18.35%;实现归母净利润 90.34 亿元,同比增速-2.87% [49][50] - 61.84%企业实现营收增长,48.68%实现归母净利增长,均高于全行业水平 [49] - 主要是由于少数龙头企业的营收与净利占比较高且同比表现较为稳定或突出,支撑了整体增速表现 [51][52] 投资建议 - 制造业整体表现仍相对偏弱,持续关注政策主线,建议关注投资稳步增长、国资国企改革与物流体系升级重点的轨道交通领域,以及高端机床、工业母机等高端重型装备 [53] - 在大湾区范围内,建议将关注重点放在业内规模较大的龙头企业 [53] - 对机械设备行业整体维持"同步大市"评级 [53] 风险提示 - 政策推进不及预期 - 业绩不及预期 - 宏观经济波动 [55]

报告的核心观点 1. 国务院发布意见推动保险业高质量发展,发挥保险资金长期投资优势,培育真正耐心资本[1] 2. 国家数据局提出加快推进城市全域数字化转型[1] 3. 国家卫健委倡导适龄婚育、优生优育,呼吁夫妻共担育儿责任[1] 行业最新动态 1. OTC中成药集采落地,感冒清热颗粒首当其冲,相关个股有葵花药业(002737)、华润三九(000999)[2] 2. 智能成为AI领域关注焦点,人形机器人有望落地千行百业,相关个股有江苏雷利(300660)、中控技术(688777)[2] 3. AI推动氦气需求大幅增长,工业气体行业有望复苏,相关个股有九丰能源(605090)、广钢气体(688548)[2] 上市公司聚焦 1. 光大同创(301387)碳纤维产品逐步在折叠屏手机领域实现量产交付[3] 2. 天奇股份(002009)与中国长安及长安汽车成立锂电池循环利用合资公司[3] 3. 亿晶光电(600537)智能制造示范工厂项目入选省制造强省建设专项资金项目[3] 4. 沧州明珠(600522)研发出100Ah—230Ah半固态电芯产品具备量产条件[3] 市场回顾及展望 1. 9月12日指数全天高开低走,沪指、创指午后一度翻红后回落[4] 2. 板块方面,海南自贸概念持续强势,保险板块午后回暖,医药商业板块走弱,人形机器人震荡走低[4] 3. 总体来看,个股跌多涨少,下跌个股超3000只,市场情绪谨慎[4] 4. 但央行正在推动利率下行,为未来A股市场准备了宽松流动性环境,短期市场主要还是政策推动的结构性机会[4] 5. AI是长赛道机会,潜力大,产业链上的细分机会会持续涌现[4]

报告核心观点 - 国内金融市场整体呈现下跌态势,但创业板指数上涨超1% [1] - 国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》,证监会表示资本市场并购重组进入"活跃期" [1] - 保险资金将加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域的投资力度 [1] 行业最新动态 - 医药行业: - 70万家药店加速洗牌,大型连锁药房继续扩张 [2] - 集采范围再扩大,OTC中成药首次纳入,百亿市场格局面临变革 [2] - 新能源行业: - 碳酸锂期货和现货双双大涨,相关板块有望于2026年前进入上行周期 [2] 上市公司聚焦 - 信测标准(300938):控股子公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业 [3] - 华电能源(600726):公司下属电厂及控股公司获得政府补贴3387万元 [3] - 华润双鹤(600062):控股子公司获得化学原料药上市申请批准通知书 [3] - 德方纳米(300769):公司补锂剂产品是固态和半固态电池的重要材料,已在部分客户中实际应用 [3] 市场回顾及展望 - 9月11日,三大指数收盘涨跌不一,创指涨超1%,沪指跌近1% [4] - 板块方面,锂矿股持续强势,银行板块午后走低,油气股走弱 [4] - 总体来看,个股跌多涨少,下跌个股超3500只 [4] - 尽管市场显现较多底部特征,但信心修复仍需更多积极因素支持 [4] - 建议把握当前低位筹码,关注底部消费板块改善和新一轮产业周期的崛起,主要是科技、医药、大制造板块 [4]

报告的核心观点 - 国内金融市场整体呈现小幅上涨态势,股指期货品种收盘涨跌幅在0.1%-0.4%之间[1] - 多个行业受到政策利好,如低空经济、猴痘疫苗等,相关上市公司业绩向好[2] - 人工智能技术对教育行业产生深刻影响,相关上市公司有望受益[2] 公司和行业研究总结 行业最新动态 1. 低空经济再迎利好,多家上市公司正积极布局相关领域,如杰创智能(301248)、陕西华达(301517)等[2] 2. 首款猴痘疫苗获批临床,相关概念股业绩向好,如新产业(300832)、国药现代(600420)等[2] 3. 人工智能带来深刻变革,教育行业有望受益于技术与政策双重利好,如昂立教育(600661)、中公教育(002607)等[2] 上市公司聚焦 1. 凯发电气(300407):公司在智能电网方向推出多款产品,主要面向城市轨道交通和电气化铁路的智能牵引供电系统[3] 2. 春兴精工(002547):在新能源业务领域,公司主要生产"三电系统"的精密铝合金结构件及钣金件[3] 3. 广电计量(002967):公司为主流电力公司及设备供应商提供计量校准、检测、无人机巡检操作培训等服务[3] 4. 沧州明珠(002108):沧州BOPA薄膜扩产项目以及锂离子电池隔膜扩产项目目前均在建设期,正在建设实施中[3] 市场回顾及展望 1. 9月10日,三大指数午后集体翻红,科创50涨近1%,个股涨多跌少,上涨个股超3300只[4] 2. 最近两周市场下跌有所加速,前期强势的板块开始出现加速补跌、均值回归的趋势[4] 3. 从中短期来看,市场已显示出较强的阶段性底部特征,但需要防范尾部的加速下跌风险[4] 4. 建议关注具备持续成长能力的"真成长股"以及基本面已经触底的顺周期龙头公司,重点关注半导体、AI、医药等成长赛道,以及煤炭、电力、电信等高股息和国企资产重估标的,以及电力设备新能源等[4]

报告的核心观点 - 国内金融市场整体呈现下跌态势,沪指、深成指、创业板指均有不同程度的下跌 [1] - 宏观层面,制造业领域外资准入限制措施实现"清零",引导更多外资投向服务业领域;8月CPI同比上涨0.6%,PPI同比下降1.8%;养老服务资金3年增长近70% [1] - 行业层面,中秋国庆双节将至,旅游市场有望迎来强劲复苏;生猪价格稳步上行,多家养殖企业8月份销售延续回暖;涉及卫星互联网的相关个股有所表现 [1] - 上市公司方面,武进不锈拟回购2000万-3000万元公司股份;贵州茅台上半年未增加经销商;江铃汽车与文远知行合作开发国内首款全冗余自动驾驶轻客;盐湖股份扩产后碳酸锂装置规模将达到3万吨/年 [1] 报告内容总结 国内金融市场 - 沪指、深成指、创业板指均有不同程度的下跌 [1] - 上证当月连续期货指数和沪深当月连续期货指数也有所下跌 [1] - 恒生期货指数下跌1.66% [1] 宏观消息 - 发改委:制造业领域外资准入限制措施实现"清零",引导更多外资投向服务业领域 [1] - 统计局:8月CPI同比上涨0.6%,PPI同比下降1.8% [1] - 民政部:养老服务资金3年增长近70%,中国已进入中度老龄化社会 [1] 行业动态 - 中秋国庆双节将至,旅游市场有望迎来强劲复苏,相关个股包括祥源文旅、长白山等 [1] - 生猪价格稳步上行,多家养殖企业8月份销售延续回暖,相关个股包括牧原股份、温氏股份等 [1] - 涉及卫星互联网的相关个股有所表现 [1] 上市公司聚焦 - 武进不锈拟回购2000万-3000万元公司股份 [1] - 贵州茅台上半年未增加经销商,茅台酒经销商政策暂无变化 [1] - 江铃汽车与文远知行合作开发国内首款全冗余自动驾驶轻客 [1] - 盐湖股份扩产后碳酸锂装置规模将达到3万吨/年 [1] 市场回顾及展望 - 9月9日,创业板指尾盘翻红,沪指跌逾1%,煤炭石油板块跌幅居前 [1] - CRO概念板块、民营医院板块、央企概念板块表现强势,网约车板块、贵金属板块、银行板块集体下跌 [1] - 从宏观预期差指数、估值水平、市场情绪和资金流向等指标来看,未来股市大概率以震荡为主 [1]

报告的核心观点 - 国内金融市场整体呈现下跌态势,上证指数、深证成指和创业板指数均有不同程度的下跌[1] - 华为推出的三折叠手机MateXT预订人数已超200万,相关个股如东睦股份和光弘科技等受到关注[2] - AI PC市场迎来爆发式增长,多家科技巨头争相入局,相关个股如软通动力和闻泰科技等受到关注[2] - 量子科技领域也受到科技巨头的关注,相关个股如中国电信和长电科技等受到关注[2] - 浙大网新、艾迪精密、银轮股份等公司在各自领域取得新进展,业绩有望提升[3] - 盐湖股份实控人与中国五矿拟共同组建中国盐湖集团,有利于公司未来发展[3] 报告内容总结 国内金融市场概况 - 9月6日两市全线调整,沪指、深成指和创指均有不同程度下跌[4] - 从市场走势、成交量和热点板块轮动看,市场情绪偏谨慎,短期或维持弱市盘整状态[4] - 但下半年A股市场仍有上行机会,主要源于政策支持、流动性改善、外部环境边际改善等因素[4] 行业动态 - 华为三折叠手机MateXT预订人数超200万,相关个股如东睦股份、光弘科技等受关注[2] - AI PC市场迎来爆发式增长,多家科技巨头争相入局,相关个股如软通动力、闻泰科技等受关注[2] - 量子科技领域受到科技巨头关注,相关个股如中国电信、长电科技等受关注[2] 上市公司动态 - 浙大网新ZH12数据中心第2模块商务合同落地,预计收入4.81亿元[3] - 艾迪精密与川崎重工成立子公司,加速抢占高端市场份额[3] - 银轮股份与低空飞行器客户建立合作,获得多个热管理项目定点[3] - 盐湖股份实控人与中国五矿拟共同组建中国盐湖集团[3]

报告的核心观点 - 国内金融市场整体呈现缩量普反表现,个股反弹幅度较小 [1] - 市场热点方向出现轮动,资金没有在单一方向形成聚焦合力 [1] - 指数即将触碰2750点附近的月K年线支撑,热点板块有望迎来洗牌 [1] 公司研究总结 1. 东华科技(002140) - 与玻利维亚公共生产企业发展服务局签署《玻利维亚IBQ基础化工项目EPC总承包合同》,合同总金额折合人民币约26.3亿元 [2] 2. 圣湘生物(688289) - 产品人ALDH2基因多态性核酸检测试剂盒(PCR-荧光探针法)获得国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》[2] 3. 巨一科技(688162) - 截至2022年6月末,公司智能装备在手订单55.1亿元,合同履约成本账面余额28.22亿元,为未来收入增长提供有力保障 [2] 行业研究总结 1. 新能源汽车行业 - 特斯拉人形机器人将亮相外滩大会,明年起限量生产,相关个股包括北特科技(603009)、绿的谐波(688017) [1] - 固态电池即将量产装车,相关个股包括翔丰华(300890)、世名科技(300522) [1] 2. 水资源监测行业 - 加强管理与调配,推进全国水资源监测体系建设,相关个股包括中科星图(688568)、理工能科(002322) [1] 3. 消费电子行业 - 为提升消费者购物体验,淘宝计划新增微信支付能力 [1]