报告公司投资评级 - 报告给予欢聚集团(YY US)中性评级 [6] 报告的核心观点 - 欢聚集团2024年1季度收入为5.7亿美元,同比-3%/环比-1%,略超预期 [1] - 经调整运营利润2500万美元,好于预期,主要因成本优化好于预期 [1] - 经调整净利润6700万美元,同比+35%,好于预期 [1] - 核心社交产品BIGO收入同比+8%,主要受益于付费用户增长 [1] - 非直播收入同比+195%,主要因第三方联盟广告业务快速增长 [1] - 管理层指引2季度收入为5.38-5.69亿美元,与目前预期基本一致 [1] - 考虑低毛利率的第三方联盟广告收入提升或拖累BIGO毛利率,以及潜在重点市场投入,下调全年调整后净利润10%至2.4亿美元 [1] 根据目录分别总结 1. 报告公司投资评级 - 报告给予欢聚集团(YY US)中性评级 [6] 2. 报告的核心观点 - 欢聚集团2024年1季度收入为5.7亿美元,同比-3%/环比-1%,略超预期 [1] - 经调整运营利润2500万美元,好于预期,主要因成本优化好于预期 [1] - 经调整净利润6700万美元,同比+35%,好于预期 [1] - 核心社交产品BIGO收入同比+8%,主要受益于付费用户增长 [1] - 非直播收入同比+195%,主要因第三方联盟广告业务快速增长 [1] - 管理层指引2季度收入为5.38-5.69亿美元,与目前预期基本一致 [1] - 考虑低毛利率的第三方联盟广告收入提升或拖累BIGO毛利率,以及潜在重点市场投入,下调全年调整后净利润10%至2.4亿美元 [1] 3. 其他 - 无

报告公司投资评级 - JOYY Inc 维持买入评级 [3][5] 报告的核心观点 第一季度表现乐观 - 第1季度收入同比下降3.3%,高于市场预期2% [2] - Bigo收入增长加速至同比增长8%,得益于付费用户增长6.9%和发达市场表现不佳 [2] - 非GAAP净利润达6700万美元,高于市场预期24% [2] 第二季度指导疲软 - 第2季度收入增长指导为同比增长1%,略低于市场预期2% [2] - 直播业务受到季节性疲软影响,但广告收入增长将部分抵消 [2] - 预计第2季度总收入同比增长1.2%,净利润为5000万美元 [2] 全年展望 - 对FY24全年收入恢复正增长持乐观态度,但略有削减FY24净利润预测 [2][3] - 预计FY24净利润为2.42亿美元,反映Hello业务影响和较低利息收入 [2][3] - 将FY24-26净利润预测下调12%-14% [3][5] 分部表现 Bigo业务 - Bigo收入增长加速,美国和东南亚市场势头良好,但中东复苏需更多时间 [2] - 预计Bigo在第2季度收入同比增长5.1%,非GAAP毛利率维持12% [2] 其他业务 - 其他业务在第2季度收入同比增长23% [2] - Hello业务在第2季度可能保持稳定的季度环比 [2] 估值 - 采用SOTP方法,给予Bigo Live 6倍FY23 P/E,其他业务1倍FY24 P/S,得出目标价47美元 [3][5]

报告公司投资评级 报告给予JOYY Inc. (YY US)股票"买入"评级,目标价为47美元。[1] 报告的核心观点 1) JOYY公司2024年第一季度业绩超预期,但2024年第二季度收入增长指引略低于市场预期2%。[1] 2) 预计2024年第二季度总收入同比增长1.2%,调整后净利润为5000万美元。[1] 3) 预计Bigo广告收入的增长将部分抵消直播业务的季节性疲软。[1] 4) 美国和东南亚市场Bigo直播业务表现良好,用户数增长,但中东地区的复苏需要更多时间。[1] 5) 预计2024财年集团收入将恢复正增长,但调整后净利润略有下调至2.42亿美元,主要受到Hello业务和利息收入下降的影响。[1] 分部业务总结 1) Bigo业务: - 2024年第二季度Bigo收入预计同比增长5.1%,环比下降2%,其中直播业务可能会出现中个位数的环比下降,受到季节性和去年同期高基数的影响。[1] - 美国和东南亚市场表现良好,付费用户不断增加,但中东地区的复苏需要更多时间。[1] - 广告收入预计将实现高个位数的环比增长。[1] 2) All others业务: - 2024年第二季度收入预计同比下降23%,主要由于主动调整。[1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入为5.65亿美元,其中BIGO业务贡献5.05亿美元,同比增长8% [10] - 公司非GAAP净利润达6700万美元,同比增长34.8% [13] - 公司非GAAP净利润率提升3.4个百分点至11.9% [13] - 公司经营活动现金流为7500万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - BIGO业务直播收入同比增长2.8%,付费用户增加6.9% [10] - BIGO非直播收入(主要为广告收入)大幅同比增长 [12] - Likee广告收入同比增长1.1倍,DAU在欧洲市场保持环比增长 [30] - Hago用户活跃度和付费用户数均有所提升 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达国家市场BIGO直播收入同比增长14.8%,付费用户增加17.2% [23][25] - 东南亚等新兴市场BIGO直播收入同比下降4% [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续优化产品、提升运营效率,保持业务的健康、可持续增长 [33] - 公司将进一步优化资源配置,聚焦ROI,灵活调整策略以适应市场变化 [16] - 公司将继续拓展和多元化收入来源,提高非直播收入占比 [17] - 公司将加强社会责任和可持续发展,与当地政府和组织建立合作 [20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管出现一些复苏迹象,但全球宏观经济仍存在不确定性,用户付费意愿和区域复苏趋势仍参差不齐 [16] - 公司预计BIGO业务将在下半年恢复环比增长,全年保持收入同比复苏 [17] - 公司对BIGO业务的长期发展保持信心,将继续优化产品和创新运营 [33] 其他重要信息 - 公司目前尚未取得对YY Live的控制权,财务数据不包括YY Live [35][36] - 公司将继续执行股票回购计划,提高回购执行的一致性 [45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Henry Sun 提问** 关于BIGO Live业务的收入展望和不同地区的趋势 [49] **David Li 回答** - BIGO 3大核心产品直播收入同比增长,但受淡季影响环比有所下降 [50] - 发达国家市场直播收入同比双位数增长,其他地区尚未完全恢复 [51] - 公司将继续采取有针对性的运营策略,提高效率和ROI,同时发挥多元文化优势 [53][55] 问题2 **Alex Poon 提问** 关于集团和BIGO的利润率趋势 [56] **Alex Liu 回答** - BIGO一季度非GAAP毛利率为35%,同比有所下降,主要受广告业务调整和收入结构变化影响 [58] - BIGO一季度非GAAP营业利润保持稳定,全年预计将保持稳定 [60] - 其他业务亏损将继续收窄 [59][60] 问题3 **Lei Zhang 提问** 关于未来股票回购计划 [62] **Alex Liu 回答** - 公司将继续执行股票回购计划,提高回购执行的一致性 [63] 问题4 **Yiwen Zhang 提问** 关于非直播收入的趋势和未来计划 [64] **David Li 回答** - 非直播收入主要包括广告收入,其中自有平台广告和第三方流量广告均有增长 [65] - 公司将继续优化产品和服务,提高核心用户和广告商合作,实现收入来源的长期可持续多元化 [66][67]

文章核心观点 - 公司在2024年第一季度表现良好,收入和利润均超出预期 [3][4][5] - 公司的核心业务BIGO保持收入增长势头,同比增长8.0% [2][3] - 公司持续优化成本管理,GAAP和非GAAP净利润均实现大幅增长 [3] - 公司保持良好的现金流,并积极回购股票,体现对公司长期发展的信心 [3] BIGO业务表现 - BIGO收入保持增长,发达国家和地区收入增长14.8%,付费用户增加17.2% [6] - BIGO持续优化内容和服务,参与了多项创新营销活动 [7] - BIGO推出智能管理系统,提升了运营效率,新签约主播增加4.9% [8] - BIGO家庭运营活动增强了用户粘性,家庭付费用户、家庭主播数、家庭日活跃用户均有增长 [8] - BIGO持续优化产品功能,用户次日留存、人均观看时长等指标均有提升 [8] 其他业务表现 - Likee收入同比增长,广告收入增长1.1倍,欧洲核心市场日活跃用户保持增长 [9] - Likee推出互动游戏功能,带动付费用户大幅增长,并举办多项线上线下社区活动 [10] - Hago保持良好的现金流,通过更多游戏化互动和付费功能提升了用户粘性和变现能力 [11] 可持续发展 - 公司在中东、东南亚等地区开展了多项慈善公益活动,与当地慈善机构合作 [12][13] - 公司积极参与行业论坛和展会,与当地政府、企业等利益相关方进行交流,推动区域创新和可持续发展 [14]

SINGAPORE, May 29, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- JOYY Inc. (NASDAQ: YY) (“JOYY” or the “Company”), a global technology company, today announced its unaudited financial results for the first quarter of 2024. First Quarter 2024 Financial Highlights1 Net revenues were US$564.6 million, compared to US$583.6 million in the corresponding period of 2023. Net income attributable to controlling interest of JOYY2 was US$45.3 million, compared to US$28.0 million in the corresponding period of 2023. Non-GAAP net income attr ...

SINGAPORE, May 29, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- JOYY Inc. (NASDAQ: YY) (“JOYY” or the “Company”), a global technology company, today announced its unaudited financial results for the first quarter of 2024. First Quarter 2024 Financial Highlights1 Net revenues were US$564.6 million, compared to US$583.6 million in the corresponding period of 2023. Net income attributable to controlling interest of JOYY2 was US$45.3 million, compared to US$28.0 million in the corresponding period of 2023. Non-GAAP net income attr ...

SINGAPORE, May 17, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- JOYY Inc. (NASDAQ:YY) ("JOYY" or the "Company"), a global technology company, today announced that it plans to release its first quarter 2024 financial results after the U.S. market closes on May 28, 2024. The Company's management will host an earnings conference call at 9:00 PM U.S. Eastern Time on Tuesday, May 28, 2024 (9:00 AM Singapore/Hong Kong Time on Wednesday, May 29, 2024). Details for the conference call are as follows: Event Title: JOYY Inc. First Quart ...

SINGAPORE, May 17, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- JOYY Inc. (NASDAQ:YY) ("JOYY" or the "Company"), a global technology company, today announced that it plans to release its first quarter 2024 financial results after the U.S. market closes on May 28, 2024. The Company's management will host an earnings conference call at 9:00 PM U.S. Eastern Time on Tuesday, May 28, 2024 (9:00 AM Singapore/Hong Kong Time on Wednesday, May 29, 2024). Details for the conference call are as follows: Event Title: JOYY Inc. First Quart ...

SINGAPORE, April 27, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- JOYY Inc. (NASDAQ:YY) ("JOYY" or the "Company"), a global technology company, today announced that it filed its annual report on Form 20-F for the fiscal year ended December 31, 2023, with the Securities and Exchange Commission on April 26, 2024, Eastern Time. The annual report can be accessed on the Company's investor relations website at http://ir.joyy.com. The Company will provide a hard copy of its annual report containing the audited consolidated financial ...