1. 公司简介:领先的美股交易平台,不断扩充牌照获取 - 公司成立于2014年,最先取得新西兰地区牌照,后续通过收购持牌机构不断扩充其他地区(美国、澳大利亚、中国香港、新加坡)牌照获取[1][2] - 佣金+利息收入为最主要收入来源,合计占比总营收维持在80%以上[3][4] - 创始人巫天华先生为第一大股东,享有高投票权,小米为第二大股东[4][5] - 2019-2023年,公司净营收CAGR达43%,2020年起每年均实现Non-GAAP口径盈利,2023年Non-GAAP净利率15.7%[6][7] 2. 政策监管靴子落地,受益于美港股Beta共振 - 2021年10月以来,跨境互联网券商政策监管趋严,但证监会明确允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易[70][71] - 公司佣金收入底层驱动为美港股市场行情,利息收入受市场利率影响[73][74] 3. 存量市场:新加坡市场领导者,香港市场后起之秀 - 大陆:存量客户交易和出入金不受影响,公司将继续服务好存量客户[75][76] - 新加坡:TAM大且质优,公司较友商具备先发优势,不断上线新产品巩固优势[77][78][112][113] - 中国香港:公司相较于友商较晚进入该市场,不断扩充牌照获取,领军虚拟资产领域[146][147][150] 4. 增量市场:持续拓展海外市场,打开新的增长曲线 - 美国:市场空间广阔,呈现差异化竞争格局,公司于2019年晋升美股自清算券商[151][152][171] - 澳大利亚:市场大且人均投资规模较大,互联网券商佣金较低[173][174][181][182] - 新西兰:市场大且质优,跨境互联网券商参与者少,公司佣金率处于行业较低水平[194][195][199][200] 5. 投资建议 - 行业政策监管靴子已落地,有望充分受益于美港股Beta共振,公司领军新加坡市场,香港虚拟资产布局进展领先,且积极拓展海外市场[208] 6. 风险提示 - 监管政策超预期[211] - 竞争加剧风险[212] - 市场成交量低迷[213] - 拓展海外市场不及预期[214]

会议主要讨论的核心内容 公司业务表现 - 第一季度总收入达到78.9百万美元,为过去三年来的最高季度,同比增长19%,环比增长12.8% [1][2] - 受益于收入结构优化和运营效率提升,盈利能力恢复正轨 - GAAP净收入转正至12.3百万美元,同比增长55% [7] - 非GAAP净收入为14.7百万美元,环比增长13.9倍,同比增长42% [7] - 非GAAP净利润率反弹至近20% [2] - 未来将通过用户基础增长和产品多元化提升ARPU,实现更健康可持续的盈利 [2] 用户增长情况 - 第一季度新增8,800名用户,累计用户达933,400名,同比增长15% [2][3] - 第二季度前两个月新增超过35,000名新增用户,有信心实现2024年新增15万用户的目标 [9][29] - 新增用户质量持续提升,新增新加坡和香港用户的平均资金入金分别超过14,000美元和18,000美元 [23][24] 资产管理情况 - 第一季度净资金流入达53亿美元,创历史新高,主要来自新加坡和机构用户 [3][22] - 总客户资产达329亿美元,环比增长7%,同比增长104% [23] - 公司坚持高质量用户策略,不会为追求数量而牺牲用户质量 [29] 产品和业务拓展 - 在新加坡推出虎券银行卡和无需保证金的合约交易功能,获得良好反响 [24][30] - 在香港获得第1类和第9类牌照,可提供虚拟资产交易和资产管理服务 [25][26] - 推出美股夜盘交易、期权交易等功能升级,满足用户需求 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yufan从CICC提问** - 第一季度新增29,000名新增账户,第二季度前两个月新增35,000名,是否仍然维持2024年新增15万用户的目标? [28] - 第二季度的用户增长、交易活跃度和总资产情况如何? [29] **公司回答** - 公司非常重视用户质量,不会为追求数量而牺牲用户质量,在第一季度调整了一些获客渠道 [29] - 第二季度前两个月新增用户超过35,000名,有信心完成2024年新增15万用户的目标 [29][30] - 第二季度市场活跃度持续改善,香港股票交易占比提升,利息收入保持稳定 [30] 问题2 **Edmund Fok从DDS提问** - 第一季度新增用户的地区分布情况 [31] - 公司在香港市场的发展情况是否符合预期,未来有何应对计划? [32][33][34] - 公司在加密货币交易方面的最新进展如何? [33] **公司回答** - 第一季度新增用户中,超过50%来自新加坡和东南亚,20%来自美国市场,15%来自澳新地区,10%来自香港市场 [31] - 公司在香港市场的发展符合预期,主要通过降低香港股票清算成本、丰富产品线、优化获客渠道等方式推进 [32][33][34] - 公司已获得香港第1类牌照,可为专业投资者提供加密货币交易服务,未来也将推出零售端加密货币交易 [33] 问题3 **Alan Chen从Citi提问** - 公司新推出的虎券银行卡和无需保证金合约交易产品的具体情况如何,对公司的风险和财务表现有何影响? [35][36][37][38] - 第一季度汇兑收益情况如何,未来有何应对措施? [39] **公司回答** - 虎券银行卡面向新老用户开放,可绑定电子钱包实现日常消费,并获得美股股票的返现奖励 [36][37] - 无需保证金的合约交易产品主要针对有经验的本地交易者,通过信用评估提供交易额度,并制定了严格的风控措施 [37][38] - 第一季度受益于美元升值,产生了300万美元的汇兑收益,未来将把美债利息收入计入经营收入,降低汇兑波动影响 [39]

财务数据和关键指标变化 - 总收入达到78.9百万美元,环比增长12.8%,同比增长19%,为过去三年最高 [10] - GAAP净利润转正至12.3百万美元,同比增长55% [29] - 非GAAP净利润为14.7百万美元,环比增长13.9倍,同比增长42%,净利润率接近20% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佣金收入27.8百万美元,同比增长9%,环比增长27% [22] - 利息收入43.8百万美元,同比增长27%,环比增长10% [22] - 现金股票交易佣金率为6.3个基点,较上季度略有下降 [24] - 佣金收入中,现金股票占65%,期权占30%,其他产品占5% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 新增开户数28,800个,总开户数达933,400个,同比增长15% [12] - 新增开户中,新加坡和香港市场的平均资产流入分别达到14,000美元和18,000美元 [13] - 香港市场的现金股票交易量占比在二季度有所提升 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将进一步通过用户基础增长和ARPU提升来实现更健康和可持续的盈利 [11] - 推出虚拟资产交易服务、资产管理服务等新产品,丰富产品线 [16] - 推出夜盘交易、期权提前交易等新功能,提升用户体验 [17][18] - 在新加坡推出借记卡和无需初始存款的逆回购交易功能,连接用户日常消费和股票投资 [15][46] - 2B业务方面,承销5单IPO,ESOP客户数达557家,同比增长24% [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度市场环境有所好转,公司业绩实现恢复性增长 [10] - 二季度前两个月新增开户数和资产流入保持强劲势头,对全年目标充满信心 [35][36] - 香港市场发展符合预期,产品线不断丰富,用户质量和交易活跃度持续提升 [41][42] 其他重要信息 - 客户获取成本约150美元,较低的清算费率有助于提升盈利能力 [14] - 外汇收益主要来自美元兑人民币、新加坡元和新西兰元的升值,公司将利息收入从非经营性收益调整至营业收入 [45][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Hua Fan 提问** - 公司是否维持全年新增15万开户的目标 [32] - 二季度的资产流入、交易活跃度和总客户资产情况如何 [32] **Tianhua Wu 回答** - 公司将不会为了增加用户数而牺牲客户质量,已调整获客渠道并终止不符合ROI目标的合作 [35] - 二季度前两个月新增开户数和资产流入保持强劲势头,有信心完成全年目标 [35][36] - 香港和新加坡市场的新客户平均资产流入分别达18,000美元和14,000美元 [35] - 二季度市场活跃度保持良好,香港现金股票交易量占比有所提升 [36] - 新推出的借记卡、逆回购交易等新功能受到当地用户欢迎 [36] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** - 新增开户的地区分布情况 [39] - 香港业务发展是否符合预期,未来有何计划应对竞争 [39] - 加密货币交易业务的最新进展如何 [39] **Tianhua Wu 回答** - 新增开户中,新加坡及东南亚占50%以上,美国占20%,澳新占15%,香港占10%以上 [40] **John Fei Zeng 回答** - 香港业务发展符合预期,已大幅降低香港股票清算成本,提升了整体盈利能力 [41] - 香港业务产品线不断丰富,包括现金股票、期权、加密货币等,未来还将推出做空和期权交易 [41][42] - 香港客户质量和交易活跃度良好,客户资产规模同比增长近10倍 [42] 问题3 **Alan Chen 提问** - 新推出的借记卡和逆回购交易功能的具体情况 [44] - 外汇收益对公司业绩的影响及应对措施 [44] **Tianhua Wu 回答** - 借记卡面向新老客户开放,可与数字钱包绑定,每笔交易可获得1%的股票碎片奖励 [45] - 逆回购交易功能针对新加坡市场,无需初始资金即可进行股票交易,设有严格的风险控制措施 [46] **John Fei Zeng 回答** - 外汇收益主要来自美元升值,公司将利息收入从非经营性调整至营业收入,以更好反映经营业绩 [47]

财务表现 - 第一季度总收入为0.789亿美元，较去年同期增长19.0%[2] - 非GAAP净收入为0.147亿美元，较去年同期增长42.4%[3] - 利息收入为0.438亿美元，较去年同期增长26.8%[15] 资金账户情况 - 新开设的资金账户增加了2.88万个，总资金账户达到93.34万个，较去年同期增长15%[4] - 新资金流入为53亿美元，总账户余额较去年同期增长103.8%至32.9亿美元[4] - 新加坡和香港新资金客户的平均净资金流入分别为1.4万美元和1.8万美元[4] 业务拓展 - 在新加坡推出了Tiger BOSS借记卡和现金增值账户，以提升用户体验[5] - 在香港推出了现货加密货币交易服务，为专业投资者提供便利[6] - 公司在第一季度共承销了5家美国和香港的IPO，包括“Concord Healthcare Group”和“Lianlian Digitech”[8] 资产负债情况 - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的现金及现金等价物为358,873,408美元[44] - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的客户应收款净额为798,759,299美元[44] - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的总资产为3,999,095,906美元[44] - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的总负债为3,493,728,319美元[44] - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的股东权益为498,895,571美元[44] 净收入情况 - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的净收入为12,463,555美元[46] - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的总综合收入为7,672,515美元[46] - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的每股基本净收入为0.005美元[46] - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的每股摊薄净收入为0.077美元[46] - UP FINTECH HOLDING LIMITED 2024年3月31日的非GAAP调整后的净收入为14,710,784美元[48]

文章核心观点 - 公司在第一季度实现总收入7890万美元,同比增长19%,创近三年新高 [1] - 公司非GAAP净利润1470万美元,环比增长12.9倍,同比增长42.4% [1] - 公司新增全球账户51700个,增长8.1%,总账户达225万个 [2] - 新增有资金账户28800个,总有资金账户达93.34万个,同比增长15% [2] - 公司总交易量增长27.4%至854亿美元,客户资产达329亿美元,创历史新高 [2] 公司业务发展 新产品和服务 - 在新加坡推出首张可获得股票分红的借记卡,帮助新手投资者参与金融市场 [3][5] - 在新加坡推出现金增强交易账户,成为首家支持无需预存资金即可交易的科技券商 [3][6] - 在香港推出专业投资者虚拟资产交易服务,计划扩展至零售投资者 [3][8] - 在香港获得资产管理牌照,可为零售和专业投资者提供资产管理服务 [9] 市场拓展 - 在澳大利亚市场见证账户数和美股期权交易量大幅增长 [10] - 在新西兰市场新增有资金账户和交易账户大幅增长 [11] 产品和服务升级 - 推出24小时美股交易,覆盖500多只股票和ETF [13] - 升级期权交易功能,包括美股期权提前行权和不行权等 [13] - 推出美国国债交易服务,客户交易量和资产规模大幅增长 [14] - 推出结构性票据等产品,为用户提供更多投资选择 [14] 其他业务表现 - 投行业务方面,公司在香港IPO承销商中排名第三 [16][17] - 员工持股计划业务方面,SaaS收入同比增长159.9% [18] - 企业账户业务方面,客户数达428家,发布年度榜单 [19]

文章核心观点 - 公司第一季度总收入为7,890万美元,同比增长19.0%,环比增长12.8% [2] - 公司GAAP净利润为1,230万美元,同比增长54.8% [8] - 公司非GAAP净利润为1,470万美元,同比增长42.4%,环比增长12.9倍 [9] - 公司新增开户数28,800户,总开户数达93.34万户,同比增长15% [3] - 公司资产净流入53亿美元,总资产规模达到329亿美元,同比增长103.8% [3] 业务发展 - 在新加坡推出虎证借记卡,允许用户每消费1美元获得股票碎片 [4] - 在新加坡推出现金增强账户,提供无需初始存款的即时交易额度 [5] - 在香港推出专业投资者加密货币现货交易服务 [6] - 在香港获得第9类牌照,可为零售和专业投资者提供资产管理服务 [6] - 推出隔夜交易功能,让用户在本地时间交易美股和ETF [6] - 在第一季度承销5单美国和香港IPO [7] - 在ESOP业务方面新增22家客户,总数达到557家 [7] 财务数据 - 佣金收入27.8百万美元,同比增长9.2% [11] - 融资服务费2.8百万美元,同比下降0.7% [11] - 利息收入43.8百万美元,同比增长26.8% [12] - 其他收入4.5百万美元,同比增长30.2% [13] - 利息支出14.8百万美元,同比增长75.9% [13] - 员工薪酬和福利27.8百万美元,同比增长13.9% [16] - 营销和品牌推广4.4百万美元,同比下降15.3% [18] - 一般和管理费用5.7百万美元,同比增长25.9% [19] 其他 - 截至2024年3月31日,公司现金及现金等价物和定期存款为3.64亿美元 [23] - 截至2024年3月31日,应收客户款项的坏账准备为1.2百万美元 [24]

文章核心观点 - 公司第一季度总收入为7890万美元,同比增长19%,环比增长12.8% [2] - 公司GAAP净利润为1230万美元,同比增长54.8% [8][20] - 公司非GAAP净利润为1470万美元,同比增长42.4%,环比增长12.9倍 [9][21] - 公司新增有资金账户28800个,总账户数达93.34万个,同比增长15% [3] - 公司资产净流入53亿美元,总资产规模达329亿美元,同比增长103.8% [3][10] 业务发展 - 在新加坡推出虎证借记卡,允许用户每消费1美元获得股票碎片 [4] - 在新加坡推出现金增强账户,提供无需初始存款的即时交易额度 [5] - 在香港推出专业投资者加密货币现货交易服务 [6] - 在香港获得第9类牌照,可为零售和专业投资者提供资产管理服务 [6] - 推出隔夜交易功能,让用户在本地时间交易美股和ETF [6] - 在第一季度承销5单美国和香港IPO [7] - 在第一季度新增22家ESOP客户,总数达557家 [7] 财务数据 - 佣金收入27.8百万美元,同比增长9.2% [11] - 融资服务费2.8百万美元,同比下降0.7% [11] - 利息收入43.8百万美元,同比增长26.8% [12] - 其他收入4.5百万美元,同比增长30.2% [13] - 利息支出14.8百万美元,同比增长75.9% [13] - 员工薪酬和福利27.8百万美元,同比增长13.9% [16] - 营销和品牌推广4.4百万美元,同比下降15.3% [18] - 一般和管理费用5.7百万美元,同比增长25.9% [19]

文章核心观点 - 公司将于2024年6月5日发布2024年第一季度财报 [1][2] - 公司将于2024年6月5日上午8点(美东时间)举行财报电话会议 [2] - 参会者需要提前在线注册,注册后会收到拨号信息 [3][4][5] - 公司是一家专注于全球投资者的在线券商,提供交易、融资、IPO认购等服务 [6] 公司概况 - 公司名称为UP Fintech Holding Limited,是一家领先的在线券商 [6] - 公司提供移动和在线交易平台,支持在全球多个交易所进行股票等金融工具交易 [6] - 公司通过"移动优先"策略提供创新产品和优质客户体验,以吸引和留住客户 [6] - 公司的基础设施和先进技术支持多币种、多市场、多产品、多执行地点和多清算所的交易 [6]

文章核心观点 - 公司将于2024年6月5日发布2024年第一季度财报 [1][2] - 公司将于2024年6月5日上午8点(美东时间)举行财报电话会议 [2] - 参会者需要提前在线注册,以获取拨号信息 [3][4][5] - 公司是一家专注于全球投资者的在线券商,提供交易、融资、IPO认购等服务 [6] 公司概况 - 公司名称为UP Fintech Holding Limited,是一家领先的在线券商 [6] - 公司的移动和在线交易平台使投资者能够在全球多个交易所进行交易 [6] - 公司提供全面的券商和增值服务,包括交易下单、融资、IPO认购等 [6] - 公司的基础设施和先进技术支持多币种、多市场、多产品、多执行地点和多清算所的交易 [6] 投资者联系方式 - 投资者可以通过ir@itiger.com联系公司 [7]

文章核心观点 - 公司推出虚拟资产交易服务,成为香港首批提供传统证券和虚拟资产一站式交易平台的在线金融科技经纪商之一 [3] - 公司的虚拟资产交易服务面向专业投资者,交易费用低廉,交易结算快捷,并提供实时行情查看等功能 [4][5] - 公司计划未来将虚拟资产交易服务扩展至零售投资者,并考虑推出虚拟资产现货提现和存入服务 [6] - 公司除了虚拟资产现货交易,还提供美国上市的比特币ETF和香港上市的比特币、以太坊ETF交易服务 [7] - 公司最近获得香港证监会第9类牌照,可以提供资产管理服务,为零售和专业投资者提供更全面的投资支持 [7] 公司概况 - 公司成立于2014年,是一家领先的在线经纪集团,专注于利用技术重塑全球投资 [10] - 公司在全球拥有超过10万用户和200万账户持有人,在不同市场拥有78个牌照和资格,员工超过1000人 [13] - 公司于2019年在纳斯达克上市,股票代码为TIGR [13] 公司战略 - 公司致力于将金融科技研发提升到新的水平,融合传统金融行业的优秀传统和科技专家的智慧 [12] - 公司自主研发了支持多币种交易的技术基础设施,提供可靠、安全、可扩展的低延迟服务 [12] - 公司计划不断拓展交易市场和产品品类,为香港投资者提供更全面的投资解决方案 [9]