公司概况 - 公司在2024年6月30日拥有811处自储存物业，总计约52.1万平方米可出租面积，分布在38个州和波多黎各[107] - 公司在2024年上半年收购了3处自储存物业，总计约2万平方米可出租面积[107] - 公司在2024年上半年向2024年合资企业贡献了56处自储存物业，总计约32万平方米可出租面积[109] - 公司在2024年上半年出售了40处自储存物业[113] 财务表现 - 公司2024年第二季度租金收入为1.74亿美元，同比下降12.5%[114] - 公司2024年第二季度物业运营费用为5,220万美元，同比下降8.6%[114] - 公司2024年第二季度折旧与摊销费用为4,671万美元，同比下降17.6%[114] - 公司2024年第二季度利息费用为3,723万美元，同比下降6.2%[114] - 公司2024年第二季度对合资企业投资的亏损为444.9万美元[114] - 公司2024年第二季度出售自储存物业获得268.8万美元收益[114] - 总收入下降11.6%，主要由于出售和贡献自储存物业[116] - 租金收入下降12.5%，主要由于出售和贡献自储存物业[117] - 其他物业相关收入下降13.9%，主要由于出售物业导致租户保险收入减少[118] - 管理费和其他收入增加10.9%，主要由于租户保险项目变化[119] - 物业运营费用下降8.6%，主要由于出售和贡献自储存物业[120] - 一般及行政费用增加12.4%，主要由于人员成本和股权激励费用增加[121] - 折旧和摊销费用下降17.6%，主要由于出售和贡献自储存物业[122] - 利息费用下降6.2%，主要由于可变利率债务减少[124] - 出售自储存物业收益增加[126] - 损失于提前偿还债务减少了80万美元[137] - 对于未合并房地产合资企业的权益损失增加了260万美元[138] - 出售自储存设施的收益增加了6380万美元[139] - 归属于非控股权益的净收入增加了2380万美元[139] 补充财务指标 - 基金运营(FFO)和核心基金运营(Core FFO)指标的调整和说明[140][141][142][143][144][145] - 公司同店组合租金收入同比下降2.8%，主要由于平均出租率从89.6%下降至86.4%[151] - 同店组合其他物业相关收入同比下降2.6%[152] - 同店组合物业运营费用同比增加4.8%，主要由于营销和保险成本上升[153] - 非同店组合租金收入和物业运营费用同比大幅下降[149] - 总体净营业收入同比下降14.1%[150] - 公司调整后的每股FFO和每股核心FFO的计算方法与每股摊薄收益不同[146] - 公司使用净营业收入(NOI)评估资产运营表现，并与净收益进行对比分析[147,148] - 公司调整后的EBITDA和经调整EBITDA指标剔除了一些非经常性因素的影响[161,162] - 公司EBITDA和Adjusted EBITDA不反映资产折旧和摊销的现金需求[163] - Adjusted EBITDA不包括股权激励费用，这是公司长期激励计划的关键组成部分[163] - EBITDA和Adjusted EBITDA不反映公司认为不属于正常经营的某些现金支出的影响[163] - 其他公司计算EBITDA和Adjusted EBITDA的方式可能与公司不同，限制了它们作为比较指标的适用性[163] 现金流 - 公司经营活动产生的现金流量由于租金收入减少而有所下降，但因出售和贡献资产而使物业经营费用有所降低[167] - 公司投资活动产生的现金流量主要来自出售和贡献资产[168] - 公司融资活动产生的现金流量主要用于偿还债务、回购普通股和支付股息[170] 资本结构 - 公司拥有1.825亿美元的信贷额度,并有进一步扩大的选择权[171] - 公司发行了多期无抵押债券,金额合计535亿美元[173][174] - 公司于2021年5月和7月发行了总计180百万美元的3.10%、2.16%和3.00%的高级无担保票据[175][176] - 公司于2021年12月和2022年1月发行了总计450百万美元的2.72%、2.81%和3.06%的高级无担保票据[176] - 公司于2022年9月发行了2亿美元的5.06%高级无担保票据[177] - 公司于2023年4月发行了1.2亿美元的5.61%高级无担保票据[178] - 公司于2023年10月发行了总计250百万美元的6.46%、6.55%、6.66%和6.73%的高级无担保票据[179] - 公司于2021年7月获得了8.8亿美元的2.77%固定利率抵押贷款[180] - 公司于2024年上半年回购了740万股普通股,总金额约2.752亿美元[181] - 公司于2024年6月28日派发每股0.56美元的普通股股息和优先股分红[182] - 公司于2024年7月1日完成了内部管理结构的调整,将11,906,167个次级收益权单位转换为17,984,787个普通合伙单位[183][184]

财务业绩 - 报告净收入32.3百万美元，同比下降29.0%[6] - 报告核心基金营运(Core FFO)71.2百万美元，每股0.62美元，同比下降8.8%[7] - 同店净营运收入(NOI)下降5.6%，主要由于同店总收入下降2.8%和同店物业运营费用增加4.8%[8] - 同店期末入住率为87.0%，同比下降280个基点[9] - 2024年全年核心FFO每股预测区间为2.36美元至2.44美元[34] - 2024年全年同店营业收入预计下降3.75%至2.25%之间，物业运营费用预计增长3.5%至5.0%之间，NOI预计下降6.5%至4.5%之间[30] - 2024年全年一般及管理费用(不含股权激励)预计为5,000万美元至5,650万美元之间，股权激励费用预计为725万美元至825万美元之间[31] - 2024年全年管理费及其他收入预计为3,950万美元至4,150万美元之间，来自非合并房地产合资企业的核心FFO预计为2,200万美元至2,400万美元之间[32] - 2024年全年次级业绩单位分配预计为4,000万美元至4,400万美元之间，收购自存储物业预计为1亿美元至3亿美元之间[33] - 2024年全年每股收益预计为1.10美元至1.17美元之间，调整后每股FFO预计为2.36美元至2.44美元之间[34] 资产负债情况 - 公司2024年6月30日的总资产为53.21亿美元，较2023年12月31日的59.32亿美元有所下降[46] - 公司2024年6月30日的总负债为35.04亿美元，较2023年12月31日的38.06亿美元有所下降[46] - 公司2024年6月30日的总股东权益为11.91亿美元，较2023年12月31日的14.22亿美元有所下降[46] - 总债务规模为33.658亿美元[73] - 总债务加权平均利率为4.20%[71] - 总债务加权平均到期期限为4.7年[71] - 净债务/调整后EBITDA比率为6.5倍[74] - 固定收益比率为2.9倍,高于1.5倍的债务契约要求[74] - 总负债率为42.5%,低于60%的债务契约要求[74] 现金流和资本支出 - 公司2024年第二季度的资金来源和运营(FFO)为0.61美元/股和单位，2023年同期为0.68美元/股和单位[50] - 公司2024年第二季度的核心资金来源和运营(Core FFO)为0.62美元/股和单位，2023年同期为0.68美元/股和单位[50] - 公司2024年上半年的资金来源和运营(FFO)为1.20美元/股和单位，2023年同期为1.32美元/股和单位[50] - 公司2024年上半年的核心资金来源和运营(Core FFO)为1.22美元/股和单位，2023年同期为1.34美元/股和单位[50] - 2024年第二季度经常性资本支出为3,025千美元[112] - 2024年第二季度价值提升资本支出为346千美元[112] - 2024年第二季度收购相关资本支出为645千美元[112] - 2024年第二季度总资产组合资本支出为4,016千美元[112] 收购和出售 - 在第二季度收购3处自储物业，总投资约25.2百万美元[9] - 与州养老金基金合资公司以约71.9百万美元收购5处自储物业[11] - 公司在2024年第一季度和第二季度共出售了40处自储设施,总收益6.1681亿美元[67][68] - 公司在2024年第一季度和第二季度通过合资企业新增了59处自储设施,总投资3.7367亿美元[65] 运营数据 - 同店销售总体下降3.1%，其中租金收入下降6.0%，平均出租率下降2.3个百分点至71.6%[1] - 2022年同店销售总体下降3.9%，其中租金收入下降7.2%，平均出租率下降2.6个百分点至72.1%[1] - 2024年第二季度同店销售表现最差的市场包括亚特兰大(-5.1%)、里弗赛德-圣伯纳迪诺(-4.3%)和俄克拉荷马城(-4.8%)[90] - 2024年第二季度同店销售表现最好的市场包括圣胡安-巴亚蒙-卡瓜斯(6.0%)和威奇托(6.5%)[90] - 2024年第二季度同店平均出租率为86.4%，同比下降3.2个百分点[90] - 2024年第二季度同店平均租金水平为每平方英尺15.66美元，同比上升0.6%[90] - 2023年同店池包括357,746个单元，2022年同店池包括274,389个单元[91] - 2023年同店池平均出租率为86.6%，2022年同店池平均出租率为86.8%[91] - 2023年同店池平均租金水平为每平方英尺15.74美元，2022年同店池为15.84美元[91] - 2024年第二季度同店销售表现最差的市场包括休斯顿(-4.3%)和达拉斯-沃斯堡(-3.7%)[90] 其他 - 于7月1日完成参与式区域运营商(PRO)结构内部化，收购PRO的管理合同、部分品牌和知识产权以及租户保险项目权利[11] - 于7月29日使用循环信贷偿还剩余1.45亿美元的B类定期贷款[11] - 公司将于2024年8月6日举行第二季度财报电话会议[38] - 公司将参加2024年9月10-11日的美银美林全球房地产会议[39] - 公司获得了来自多家券商的股票研究报告覆盖[117-121]

文章核心观点 - 诺基亚和印度电信运营商Bharti Airtel在印度成功完成了首次5G NSA Cloud RAN试验 [1][2][3] - 这次试验是Airtel网络演进的重要里程碑,有助于Airtel构建更具敏捷性和自动化的可扩展网络 [2][5] - 诺基亚的anyRAN方法使运营商能够演进到混合RAN环境,兼具Cloud RAN和专用RAN部署,提供高质量的网络性能 [2][6] 关于诺基亚 - 诺基亚是B2B技术创新领导者,正在推动能感知、思考和行动的网络 [11] - 诺基亚为服务提供商、企业和合作伙伴提供安全、可靠和可持续的网络 [12] 关于Bharti Airtel - 这次成功的Cloud RAN试验是Airtel持续努力集成最新高效技术的重要一步 [7] - 这次与诺基亚的合作使Airtel能够率先推出创新解决方案,提升5G能力 [7]

Jitalia17/E+ via Getty ImagesIntroduction National Storage Affiliates (NYSE:NSA) has largely performed in line with the Vanguard Real Estate Index Fund ETF (VNQ) so far in 2024, posting a mid-single-digit negative price return. NSA vs VNQ in 2024 (Seeking Alpha)I expect the company to continue performing in line with the sector index as operational performance has soured significantly in 2024 while the enterprise-value valuation is yet to reflect the change in underlying market dynamics. As such, I am ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心FFO每股为0.60美元,同比下降约9%,主要由于同店NOI下降、管理费用增加以及合资企业贡献下降 [25][26] - 同店收入下降1.5%,主要由于平均出租率同比下降380个基点,部分被每平方英尺租金收入增长2.4%抵消 [27][28] - 费用增长4.5%,主要驱动因素为物业税、营销和保险费用,部分被人工成本效率抵消 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司继续专注于提升运营平台,以改善客户体验,这些举措正在进行中,但已开始看到租赁活动和网上租赁签约的改善 [12][13][14][15][16] - 公司采取更积极的定价策略,导致新租金率同比下降约14% [17][18] - 公司客户基础保持健康,65%的租户租期超过1年,49%租期超过2年 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 一些Sunbelt市场如凤凰城、萨拉索塔和拉斯维加斯表现低于组合平均水平,而俄克拉荷马城、萨凡纳和科珀斯克里斯蒂表现优于平均水平 [19][20] - 公司正努力在这些市场提供优质的客户体验,但认识到一些市场复苏较慢 [20] - 公司仍对Sunbelt市场的增长前景充满信心,因为人口和迁移趋势吸引人 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在寻找收购机会,主要通过合资企业进行,目前有2500万美元的收购在谈判中,约2亿美元的物业处于不同谈判阶段 [22][23] - 公司将通过1031置换收益、合资企业资本和债务来为收购提供资金 [23] - 公司认为这些交易对公司和合资伙伴都有经济意义,代表着公司开始利用之前的优化策略获得的干火力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为上半年将是最艰难的时期,因为同比基数的原因 [57][58] - 公司相信新增供给压力正在放缓,但一些市场如凤凰城和亚特兰大仍面临供给压力 [127][128][129][130] - 公司对Sunbelt市场的长期增长前景保持乐观 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Samir Khanal提问** 询问4月份的租金率情况,是否继续恶化 [36][37][38][39] **Dave Cramer和Brandon Togashi回答** 4月份租金率略有恶化,但幅度不大,主要是由于去年4月公司已经提高了租金 [37][38][39] 问题2 **Dan Byun提问** 询问公司在资本配置上如何权衡杠杆和股票回购 [46][47][48][49][50] **Brandon Togashi回答** 公司将保持5.5-6.5倍的目标杠杆水平,并倾向于通过合资企业进行资本部署,同时保留股票回购作为投资工具的选择 [47][48][49][50][51] 问题3 **Juan Sanabria提问** 询问公司收购目标收益率和是否会重启股票回购计划 [66][67][68][69][70][71] **Dave Cramer和Brandon Togashi回答** 公司目标收购收益率在中6厘左右,会根据具体资产情况而定。公司目前没有新的股票回购计划,但不排斥未来使用股票回购作为投资工具 [67][68][69][70]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37351 National Storage Affiliates Trust (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 46-5053858 (State or other jurisdi ...

For the quarter ended March 2024, National Storage (NSA) reported revenue of $196.15 million, down 5.7% over the same period last year. EPS came in at $0.60, compared to $0.24 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $194.83 million, representing a surprise of +0.68%. The company delivered an EPS surprise of -1.64%, with the consensus EPS estimate being $0.61.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall ...

National Storage (NSA) came out with quarterly funds from operations (FFO) of $0.60 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.61 per share. This compares to FFO of $0.66 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an FFO surprise of -1.64%. A quarter ago, it was expected that this real estate investment trust would post FFO of $0.66 per share when it actually produced FFO of $0.68, delivering a surprise of 3.03%.Over the last four qua ...

Table of Contents Page 1 Earnings Release 7 Consolidated Statements of Operations 8 Consolidated Balance Sheets 9 Schedule 1 - Funds From Operations and Core Funds From Operations 11 Schedule 2 - Other Non-GAAP Financial Measurements 12 Schedule 3 - Portfolio Summary 14 Schedule 4 - Debt and Equity Capitalization 16 Schedule 5 - Summarized Information for Unconsolidated Real Estate Ventures 17 Schedule 6 - Same Store Performance Summary By MSA 19 Schedule 7 - Same Store Operating Data - Trailing Five Quarte ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第四季度的核心FFO每股为0.68美元,全年为2.69美元,达到了上调后的指引区间的高端 [23] - 2023年第四季度收入增长为0%,主要是由于租金收入每平方英尺增长3.6%,但平均出租率下降380个基点至86% [24] - 2023年第四季度运营开支增长4.8%,全年增长4.7%,主要驱动因素为物业税、营销和保险费用的上升,部分被人工成本效率带来的降低所抵消 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在2023年第四季度和2024年初进行了一系列资产出售和合资交易,以优化资产组合、提高运营效率和增强资产质量 [16][17][18][19][20] - 出售了71处资产,平均资本化率约为6%,这些资产规模较小、利润率较低、地理位置分散 [36][37][38] - 将56处资产注入新成立的合资企业,以解锁这些资产的收益增长潜力 [46][47][48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的太阳带市场(如凤凰城、萨拉索塔和拉斯维加斯)表现低于公司平均水平,主要受到房地产市场疲软和新增供给的影响 [15] - 但长期来看,公司对太阳带市场的增长前景仍然很有信心,因为人口和迁移趋势依然良好 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年下半年和2024年初进行了一系列资产优化交易,以提高运营效率、改善资产质量和增强资产组合的增长前景 [21] - 这些交易使公司的资产负债表得到增强,消除了浮动利率债务敞口,为未来收购机会提供了充足的资金 [20][28] - 公司正在密切关注2024年下半年和2025年的收购机会,并将利用新成立的合资企业来获取这些机会 [50][51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2月份可能是底部,因为1月和2月的净租赁活动有所改善,但街租水平仍然非常具有竞争性 [54][55] - 公司对太阳带市场的长期增长前景保持乐观,但短期内这些市场面临需求挑战 [15] - 公司正在测试新的定价模型和营销策略,以提高收益管理能力,并投资于新的技术平台以提升客户体验和运营效率 [102][103][104] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Todd Thomas 提问** 询问公司是否还有进一步的资产优化计划 [34] **Dave Cramer 回答** 公司认为大部分重要的资产优化工作已经完成,未来会更加选择性地进行资产出售 [35][57] 问题2 **Spenser Allaway 提问** 询问公司为什么将56处资产注入合资企业,以及这些资产的收益增长潜力 [45] **Dave Cramer 回答** 这些资产有一些收益增长机会,通过合资企业的方式可以更好地解锁这些潜力,同时公司保留了25%的权益和优先购买权 [46][47][48] 问题3 **Samir Khanal 提问** 询问2024年收入增长指引区间较大的原因 [61] **Brandon Togashi 回答** 主要取决于利率对房地产市场的影响,公司假设利率下降可能会在中年及以后才会带来明显改善 [62][63]