文章核心观点 - 公司在Q2 2024年表现相对稳定 [3][5] - 公司投资活动有所增加 [5] - 公司的投资组合质量较高 [5] - 公司的杠杆水平有所上升但仍低于行业平均水平 [5][6] - 公司的基本股息覆盖率较高 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 投资组合情况 - 公司Q2新增投资360百万美元,95%以上为一级担保贷款 [5] - 公司投资组合中一级担保贷款占比达到91% [5] - 公司投资组合平均净杠杆率为4.8倍,利息覆盖率为2.2倍 [5] 财务表现 - 公司Q2每股净投资收益为0.57美元,较上一季度增加0.01美元 [5] - 公司基本股息覆盖率为126%,处于行业较高水平 [5] - 公司Q2确认了0.20美元每股的未实现损失 [5] 杠杆水平 - 公司Q2杠杆水平从0.82倍上升至1.04倍 [5] - 公司杠杆水平仍低于行业平均水平 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了净投资收益0.57美元/股,超过了0.45美元/股的定期分红和0.10美元/股的特别分红 [28] - 公司总净收益为0.37美元/股,主要受到0.22美元/股的未实现亏损影响,主要来自两笔被置于非应计状态的投资 [30][31] - 公司资产负债率为1.04倍,保持在IPO时承诺的1.0-1.25倍目标范围内 [31] - 公司每股净资产下降约1%至18.03美元,主要由于两笔新增的非应计投资产生的未实现亏损,但被超额收益所抵消 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第二季度新增投资360百万美元,其中95%以上为优先担保贷款 [11][36] - 公司投资组合中优先贷款占比接近91%,较上季度89%有所增加,符合IPO时的战略 [38] - 公司继续有选择性地投资于次级债务和股权,分别占投资组合的7.8%和1.6% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在核心中型市场保持强劲的投资活动,相比广泛银团贷款市场,该领域的息差压缩较小 [13][65][66] - 公司投资组合的加权平均内部风险评级维持在4.1,尽管新增两笔非应计贷款 [40][41] - 公司观察名单占投资组合公允价值的3.8%,处于历史较低水平 [41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持高度多元化的投资组合,在担保人、头寸规模和行业等多个维度实现均衡 [22][23] - 公司采取严格的投资流程,将信用质量置于首位,专注于行业领先、抗衰退的优质企业 [23][24] - 公司拥有差异化的原始和来源模式,与300多家中型私募基金建立了深厚的关系,为公司带来强大的信息和来源优势 [26][61][62] - 公司正在从上中型市场逐步转向核心中型市场,以获得更高的息差和更严格的条款 [37][60] - 公司作为核心中型市场的大型参与者,正在从行业整合中获益,相比新进入者更有优势 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为信用质量保持良好,尽管面临更高的利率环境和通胀压力 [13][14] - 公司认为核心中型市场提供了最具吸引力的风险调整后回报 [61][62] - 公司对下半年的表现保持乐观,预计将受益于利率下降带来的利息覆盖改善 [15] - 公司认为美国经济环境保持健康和弹性,尚未在核心中型投资组合中看到即将进入衰退或支出减少的迹象 [14] 其他重要信息 - 公司第二季度投资活动创历史新高,体现了公司的强大执行力 [16][36] - 公司通过谨慎管理杠杆水平,维持了良好的财务状况 [16] - 公司已完成第二次锁定期解除,公众持股比例接近四倍于IPO时 [44] - 公司启动了股票回购计划,截至7月31日已使用65百万美元 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian McKenna 提问** 询问公司下半年新投资的前景,以及三季度初的投资活动情况 [47] **Kenneth Kencel 回答** 公司第三季度投资活动保持强劲,管线依然充沛,预计新投资将占比上升 [48][49][51] 问题2 **Douglas Harter 提问** 询问公司两笔新增非应计贷款的可能解决方案和时间线 [56] **Shai Vichness 回答** 公司正在与借款人和赞助商密切合作,尽快达成有利于股东的解决方案,但具体时间线尚未确定 [58] 问题3 **Mark Hughes 提问** 询问公司在中型市场内部的息差变化情况 [64] **Kenneth Kencel 回答** 公司在核心中型市场看到息差有所压缩,但幅度远小于广泛银团贷款市场,公司凭借优势地位仍能获得较好的风险调整回报 [65][66][67]

投资组合情况 - 公司总投资规模从期初的18.15亿美元增加至20.23亿美元[446] - 新增投资304.98亿美元，收回本金和出售投资99.98亿美元[446] - 投资组合公司数量从期初的195家增加至198家[448] - 投资组合包含434项投资，涉及26个行业[448] - 投资组合公司加权平均EBITDA为7650万美元[451] - 投资组合公司加权平均利息覆盖率为2.2倍[451] - 投资组合公司加权平均净负债率为4.8倍[452] - 约83%的债务投资包含财务契约条款[453] - 公司投资组合中94.76%的债务投资为浮动利率[459] - 公司投资组合中92.81%的债务和收益性投资设有利率下限[459] - 公司投资组合的加权平均内部风险评级为4.11和4.14[475] - 公司投资组合中有3家公司未计提利息，占总投资额的1.44%[475] - 公司投资组合中最大单一投资占比为1.56%[454] - 公司投资组合中平均单一投资占比为0.51%[454] - 公司投资组合规模增加至20亿美元，较去年同期增加4亿美元[480] 投资策略 - 公司将继续寻求投资于抗周期性强、现金流良好的防御性企业[463] - 公司使用系统和一致的信用评估方法,重点关注在基本情况下的可接受还款水平和去杠杆[464] - 公司定期监控并适当调整每项投资的评级[473] 财务表现 - 投资收益增加至55.1百万美元和106.7百万美元，较去年同期分别增加48%和50%[480] - 总费用增加至27.2百万美元和53.5百万美元，较去年同期分别增加47%和54%[481,482,483,484] - 实现净收益20.2百万美元和50.2百万美元，较去年同期分别增加41%和86%[477,478] - 公司资产负债率为195.88%和178.57%，高于150%的监管要求[490] - 公司实现净已实现收益1百万美元和-2.6百万美元，净未实现收益-12.1百万美元和-8百万美元[486,487,488] 融资活动 - 公司于2024年1月29日完成首次公开募股[462] - 公司于2024年1月29日完成IPO,发行5,500,000股普通股,募集资金99.3百万美元[494] - 截至2024年6月30日,公司通过私募发行共计发行了29,465,196股普通股,募集资金合计730,875,000美元[496] - 公司于2024年3月5日启动了最高99.3百万美元的股票回购计划[506] - 公司已经实施了10b5-1回购计划,通过该计划可以在限制交易的情况下回购公司股票[507][508][509] - 根据10b5-1计划,公司从2024年4月1日至2024年6月30日共回购了292,310股股票,总金额为514.9万美元[510][511] - 截至2024年7月31日,公司通过该计划又回购了75,675股股票,金额约133万美元[512] - 公司股东在IPO后存在一定的股份转让限制,包括365天限售期、90天限售期、180天限售期和270天限售期等[513][514][515][516] - 公司已经建立了多项银行融资安排,包括Subscription Facility、Wells Fargo Financing Facility和SMBC Financing Facility等[522][523][524][527][528][529][530][531] - 公司修订了循环信贷融资额度,从1.85亿美元增加到2.5亿美元[532] - 循环信贷融资期限延长至2027年6月23日,到期日为2028年6月23日[533] - 循环信贷融资利率为一个月期SOFR加2.25%[534] - 公司完成了4.483亿美元的2022年债务证券化交易[536] - 2022年债务证券化发行了1.99亿美元的AAA级A-1票据、3430万美元的AAA级A-1F票据等[537] - 公司完成了2.981亿美元的2023年债务证券化交易[542] - 2023年债务证券化发行了1.005亿美元的AAA级A-1票据、3750万美元的AA级B票据等[543] - 公司完成了2.9697亿美元的2024年债务证券化交易[548] - 2024年债务证券化发行了1.755亿美元的AAA级A票据、3750万美元的AA级B票据等[549] 其他 - 公司获得SEC颁发的临时豁免令,允许与某些私募基金进行后续投资[558] - 公司与顾问公司签订了费用支持协议,顾问公司支付了297.9万美元的费用,其中110.1万美元已由公司偿还[559] - 公司可能面临一些或有负债,但发生的可能性较小,公司未计提相关准备[560,561] - 公司资产估值是关键会计政策,采用多种方法确定非公开交易投资的公允价值[562-569] - 公司采用权责发生制确认各类收入,包括投资收益、利息收入和股息收入等[570-573] - 公司已选择成为受监管的投资公司,并计划每年符合受托投资公司的资格,从而免缴联邦所得税[575-577] - 公司董事会宣布派发第三季度0.45美元的普通股股息[578] - 公司面临估值风险和利率风险,其中约95%的债务投资为浮动利率[582-585] - 公司投资组合的利息收入和利息支出可能会因利率变动而发生变化[586][587] - 公司的披露控制和程序在2024年6月30日有效并提供合理保证[588][589] - 公司在最近完成的财务季度内部控制没有发生重大变化[590] - 公司及其子公司、投资顾问和分投资顾问目前没有涉及任何重大法律诉讼[591]

Nuveen Churchill Direct Lending Corp. (NYSE:NCDL) Q1 2024 Earnings Conference Call May 9, 2024 11:00 AM ET Company Participants Alona Gornick - Senior Investment Strategist Ken Kencel - Chairman, President and CEO Shai Vichness - Chief Financial Officer and Treasurer Conference Call Participants Vilas Abraham - UBS Brian McKenna - Citizens JMP Mark Hughes - Truist Securities Operator Hello and welcome to the Nuveen Churchill Direct Lending Corp. First Quarter 2024 Earnings Call. [Operator Instructions] A qu ...

Nuveen Churchill Direct Lending Corp. Announces First Quarter 2024 Results Reports Net Investment Income of $0.56 per Share Declares Second Quarter Regular Distribution of $0.45 per Share NEW YORK, May 9, 2024 - Nuveen Churchill Direct Lending Corp. (NYSE: NCDL) (“NCDL” or the “Company”), a business development company externally managed by its investment adviser, Churchill DLC Advisor LLC (the “Adviser”), and by its sub- adviser, Churchill Asset Management LLC (“Churchill”), today reported financial result ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ý QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-56133 NUVEEN CHURCHILL DIRECT LENDING CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 84-3613224 (State or other jurisdiction of incorporat ...

Nuveen Churchill Direct Lending Corp. Announces Fourth Quarter and Full Year 2023 Results NEW YORK, February 27, 2024 -- Nuveen Churchill Direct Lending Corp. (NYSE: NCDL) (“NCDL” or “the Company”), a business development company externally managed by its investment adviser, Churchill DLC Advisor LLC, and by its sub-adviser, Churchill Asset Management LLC ("Churchill"), today reported financial results for the full year and three months ended December 31, 2023. Financial Highlights for the Quarter Ended Dec ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ý ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-56133 NUVEEN CHURCHILL DIRECT LENDING CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 84-3613224 (State or other jurisdiction of incorporation o ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ý QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2023 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-56133 NUVEEN CHURCHILL DIRECT LENDING CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 84-3613224 (State or other jurisdiction of incorp ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ý QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-56133 NUVEEN CHURCHILL DIRECT LENDING CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 84-3613224 (State or other jurisdiction of incorporati ...