文章核心观点 - 公司2Q24财报整体表现积极,美国电商渠道收入有所改善,毛利率也有所提升[1][2] - 但大部分毛利和收入增长被销售费用所吸收,主要用于数字营销以获取客户,导致利润未有改善[2][3] - 公司股价自分析师发起持有评级后上涨10%,但市值仍显得过高,增长难以带来利润[1][4] 收入和毛利分析 - 公司整体收入下降2%,主要是美国电商和Outfitters业务下滑,但调整后美国电商收入实现中单位数增长[2] - 毛利率提升470个基点,主要得益于部分收入转为授权许可(100%毛利)以及清仓折扣减少[2] 费用和利润分析 - 销售费用大幅增加,主要用于数字营销以获取客户,抵消了收入和毛利的改善[2][3] - 即使调整重组和减值,上半年经营利润仍低于上年同期,增长效果有限[3] - 公司管理层的薪酬激励机制倾向于追求收入和EBITDA增长,而非利润[4] 估值分析 - 公司市值较其指引的2024财年调整净利润9-15百万美元显得过高[4] - 公司属于低毛利零售行业,过去10年平均经营利润率仅2.8%,且难以实现持续收入增长[4] - 公司负债较重,净债务约2.5倍调整后EBITDA,利息支出难以由经营利润覆盖[4] - 考虑到公司的高风险,投资者应要求15-20%的最低收益率,但公司当前收益率仅约3%[4] - 即使以企业价值计算,公司估值也显得较高,收益率仅约6%[4]

文章核心观点 - Lands' End (LE)股价最近遭受过度抛售压力,已经进入超卖区域 [1] - 华尔街分析师预计公司将报告比之前预测更好的收益 [1] 公司分析 - LE股价的下跌趋势可能即将逆转,因为其相对强弱指数(RSI)已经降至28.25,处于超卖区域 [2][3] - 分析师对LE当前年度的盈利预测已经上调33.3%,这通常会带来股价的短期上涨 [3] - LE目前被评为Zacks Rank 1(强烈买入),这进一步表明其短期内有望出现反弹 [3]

1 IF D H HT T 100 - 100 1 i T 1 Pgiam/iStock via Getty Images Back in April, we discussed that we suggested closing a public trade here on Lands' End, Inc. (NASDAQ:LE) and suggested leaving some profit running in a so-called "house position." Since that time, shares have appreciated another 30%. However, given the massive gains, we did not want to risk giving it all back. We provide a lot of detail on this approach at our full service, where you can also see a history of those trades and our approach. Given ...

财务数据 - 公司第二季度收入为6.03亿美元，同比下降4.8%[8] - 毛利率为48.3%，同比提升3.8个百分点[8] - 销售和管理费用为2.63亿美元，同比增加8.4%[8] - 营业利润为471.9万美元，同比下降70.0%[8] - 净亏损为1169.3万美元，同比增加20.9%[8] - 每股基本亏损为0.37美元，同比增加23.3%[8] - 现金及现金等价物为2.57亿美元，较上年同期减少3.6%[14] - 存货净额为3.12亿美元，较上年同期减少21.2%[14] - 总负债为5.76亿美元，较上年同期减少11.2%[14] - 总股东权益为2.27亿美元，较上年同期减少37.9%[14] - 公司在第二季度录得净亏损1,169.3万美元，较上年同期的亏损966.9万美元有所增加[17] - 公司在第二季度的营业活动现金流为490.9万美元，较上年同期的5,482.7万美元大幅下降[17] - 公司在第二季度的投资活动现金流为-1,145.0万美元，较上年同期的-2,286.2万美元有所改善[17] - 公司在第二季度的融资活动现金流为689.0万美元，较上年同期的-4,490.8万美元有所好转[17] - 公司在第二季度的现金及现金等价物净增加为59.7万美元，较上年同期的-1,294.8万美元有所改善[17] - 公司在第二季度的现金及现金等价物期末余额为2,788.7万美元，较上年同期的2,844.3万美元有所下降[17] - 公司第二季度2024财年总收入为3.17亿美元，同比下降1.9%[89] - 公司第二季度2024财年美国市场收入为2.91亿美元，同比下降1.9%[89] - 公司第二季度2024财年欧洲市场收入为2,333万美元，同比增长0.1%[89] - 公司第二季度2024财年其他市场收入为280.2万美元，同比下降17.7%[89] - 公司第二季度2024财年确认了910.7万美元的递延收入，同比增加16.4%[94] - 公司第二季度2024财年确认了1,483万美元的礼品卡收益，同比增加88.1%[96] - 公司第二季度2024财年确认了1,490万美元的退货负债，同比下降19.0%[97] - 公司第二季度净收入为6.03亿美元，同比下降4.8%[115] - 毛利率为48.3%，同比提升4.5个百分点[115] - 销售及管理费用占净收入的43.6%，同比上升5.3个百分点[115] - 经营利润为472万美元，同比下降70.0%[115] - 调整后净亏损为690.5万美元，同比收窄25.0%[123] - 调整后每股摊薄亏损为0.22美元，同比收窄24.1%[123] - 调整后EBITDA为1706.1万美元，同比增长7.8%[128] - 公司GMV同比增长低个位数[144] - 公司净收入同比下降4.8%至6.026亿美元，剔除去年第一季度对Delta航空公司的29.6百万美元收入影响后，同比下降0.1%[145] - 公司美国电商业务净收入同比下降3.9%，主要受儿童和鞋类产品从直销转为授权模式的影响，但剔除该影响后同比增长中个位数[147] - 公司第三方业务净收入同比增长42.6%，主要由于授权安排收入增加，包括在第一季度向一家授权商销售1050万美元的Lands' End生产库存[149] - 公司毛利率同比提升450个基点至48.3%，主要受益于泳装、外套和相邻产品类别的强劲表现、清仓存货减少以及供应链成本改善[150] - 公司销售及管理费用同比增加530个基点至43.6%，主要由于收入下降带来的成本下降不足、数字营销投入增加、第三方专业服务费用上升以及人员激励成本增加[151] - 公司营业利润同比下降70%至4.7百万美元[154] - 公司净亏损同比扩大至1170万美元[158] - 公司2024年1-6月调整后净亏损为690万美元，每股调整后稀释净亏损为0.22美元，而2023年1-6月为920万美元，每股0.29美元[159] - 2024年1-6月调整后EBITDA为2860万美元，较2023年1-6月的3530万美元下降19.3%，但剔除2023年1-6月来自Delta航空业务的1350万美元后，调整后EBITDA增长31.3%[160] - 国际分销渠道占公司总收入约8%[184] - 假设外汇汇率变动10%,公司2024年年初至今收入将增加或减少约480万美元[184] - 2024年年初至今外币折算损失约20万美元[184] 资产负债 - 现金及现金等价物为2.57亿美元，较上年同期减少3.6%[14] - 存货净额为3.12亿美元，较上年同期减少21.2%[14] - 总负债为5.76亿美元，较上年同期减少11.2%[14] - 总股东权益为2.27亿美元，较上年同期减少37.9%[14] - 公司在2024年8月2日的ABL贷款余额为2000万美元,可用借款额度为1.175亿美元[46] - 公司于2023年12月29日签订了2.6亿美元的新定期贷款,用于偿还原有贷款[48] - 公司长期债务包括前任贷款融资和当前贷款融资[50] - 当前贷款融资的利率根据公司的总负债率而有所不同[50] - 前任贷款融资的利率基准从LIBOR变更为Term Loan Adjusted SOFR[51

财务数据和关键指标变化 - 总收入为3.17亿美元,位于指导范围的高端 [20] - 调整后EBITDA为1700万美元,同比增长8%,也位于指导范围的高端 [20] - GMV增长中个位数百分比,符合指导 [20] - 毛利润增加9%,毛利率提升约470个基点至48% [21][22] - 美国电商销售下降4%,但剔除儿童和鞋类产品转为授权模式的影响,销售增长中个位数 [23] - 欧洲电商销售增长1%,毛利润增长26% [23] - 服装供应商销售下降7%,但学校制服销售中个位数增长,毛利率扩大500个基点 [23] - 第三方业务销售增长超23%,毛利润增长超30% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商业务毛利率连续第6个季度扩张,提升700个基点,得益于更精准的促销策略和营销 [12] - 欧洲业务实现收入和利润增长,团队持续创新,成为公司的试验市场 [12] - 第三方业务毛利润增长超30%,主要来自授权和批发安排 [23] - 俱乐部渠道表现良好,为公司提供了接触新客户的强大渠道 [14] - 服装供应商业务重新聚焦于品质、耐用、个性化的核心优势,退出了低利润的促销产品类别 [15][16] - 学校制服业务收入中个位数增长,毛利率扩大500个基点,成为公司最大的国内供应商 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 新客户增加中个位数,平均年龄比现有客户年轻10岁 [9][32] - 客单价和平均购买金额持续提升 [32][55] - 促销力度创下多年新低,有助于毛利率提升 [32][55] - 欧洲业务收入和利润实现增长,成为公司的试验市场 [12][39] - 第三方业务在北美市场持续扩张,并计划进一步拓展至国际市场 [38][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦创新,通过提高产品速度上市、优化供应链和库存管理来提升运营效率和盈利能力 [7][8][18] - 公司计划未来12-24个月内实施新的ERP系统,提升数字化体验和敏捷性 [28] - 公司将业务重点从单一的电商转向多渠道发展,包括第三方平台、授权和俱乐部等 [12][13][14] - 服装供应商业务聚焦于品质、个性化的核心优势,退出低利润的促销产品类别 [15][16] - 学校制服业务保持强劲增长,成为公司最大的国内供应商 [17] - 公司加大创新投入,包括新推出的游泳服专利技术,提升产品差异化 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在第二季度的表现感到满意,认为公司正在执行解决方案型战略,推动创新和提升运营效率 [7][8] - 管理层对公司在第三季度和全年的盈利能力和现金流表现持乐观态度,预计将继续推动毛利率和利润的扩张 [26][27] - 管理层认为公司的多渠道发展战略,包括第三方平台、授权和俱乐部等,有助于分散风险,实现长期增长 [12][13][14] - 管理层强调公司的创新文化和能力是推动未来发展的关键,未来将持续加大创新投入 [28][57] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了400万美元的股票,剩余授权额度为2000万美元 [25] - 公司与Wells Fargo签订多年协议,为其35,000名员工提供制服服务 [16] - 公司的供应链团队持续优化,使得库存水平创下近10年来的第二季度新低 [18][25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dana Telsey 提问** 新客户增加中个位数,这些新客户的人口特征与公司核心客户有何不同 [31] **Andrew McLean 回答** 新增客户平均年龄比现有客户年轻10岁,属于公司重点发展的高增长客户群体。这些新客户在各个渠道都表现出更年轻的特征,反映了公司品牌吸引力的提升 [32][33] 问题2 **Eric Beder 提问** 公司在第三方平台的布局情况如何,未来是否有进一步拓展的计划 [37] **Andrew McLean 回答** 公司已在Kohl's、Target、Nordstrom等多个第三方平台建立业务,未来将继续关注北美市场的补充机会,同时也将重点拓展国际市场,特别是欧洲和南美等地区 [38][39] 问题3 **Alex Fuhrman 提问** 新客户年龄比现有客户年轻10岁,这是否意味着公司正在有意识地吸引年轻客户群 [50] **Andrew McLean 回答** 公司一直在管理客户群体的年龄结构,这次新客户年轻10岁既是有意为之,也是客户自然流失导致现有客户群变老的结果。公司希望通过吸引更年轻的客户群,为长期发展奠定基础 [51][52]

文章核心观点 - Lands' End公司第二季度业绩超出市场预期,每股亏损0.02美元,而市场预期为每股亏损0.10美元[1] - 公司营收为3.172亿美元,超出市场预期3.65%[1] - 公司股价今年以来上涨58.1%,超过标普500指数15.7%的涨幅[2] 行业和公司分析 行业分析 - Lands' End所属零售-邮购行业目前在250多个Zacks行业中排名前40%[5] - 研究显示排名前50%的行业相比排名后50%的行业业绩表现要好2倍以上[5] 公司分析 - 公司过去4个季度中有3次超出市场EPS预期[1] - 未来几个季度和本财年的盈利预期可能会发生变化[4] - 公司目前被评为Zacks Rank 3(Hold),预计未来表现将与市场持平[4] - 另一家同行Petco Health & Wellness公司预计第二季度每股亏损0.02美元,同比下降133.3%,营收预计下降0.4%[5][6]

财务表现 - 第二季度毛利率增加约470个基点，达到47.9%[4] - 公司总收入为3.17亿美元，同比下降1.9%[16] - 毛利率为47.9%，同比提升0.8个百分点[16] - 销售和管理费用为1.36亿美元，同比增加9.4%[16] - 营业利润为249万美元，同比下降57.1%[16] - 净亏损为525.1万美元，同比收窄34.5%[22] - 调整后净亏损为71.8万美元，同比收窄90.6%[22] - 调整后每股摊薄亏损为0.02美元，同比收窄91.7%[22] 业务表现 - 连续第六个季度库存得到改善，同比下降21%[7] - 全球新客户获取增长中个位数[6] - 第二季度电商收入同比下降3.9%，剔除儿童和鞋类产品转为授权模式的影响,电商收入同比中个位数增长[3] - 公司退出儿童和鞋类业务,计提相关资产减值和退出成本[19][20] - 公司进行了一次性的重组,计提相关费用[20] 财务指引 - 预计第三季度营收在3亿美元至3.4亿美元之间[9] - 预计全年营收在13.5亿美元至14.3亿美元之间[10] - 预计全年调整后净利润在900万美元至1500万美元之间，调整后每股收益在0.29美元至0.48美元之间[10] - 预计全年调整后EBITDA在9000万美元至9800万美元之间[10] - 预计全年资本支出约3500万美元[10] - 2024年第三季度调整后EBITDA预计为1900万美元[29] - 2024财年调整后EBITDA预计为9000万美元[31] 其他 - 第二季度通过股票回购计划回购了370万美元的公司股票[8] - 公司的现金及现金等价物余额为2.56亿美元[15] - 公司在13周和26周期间剔除了与重组相关的遣散费和福利成本[25] - 公司在13周和26周期间剔除了Lands' End Japan关闭的净营业收益(损失)[25] - 公司在13周和26周期间剔除了相应的处置不动产和设备的净收益或损失[25] - 公司在13周和26周期间剔除了与第三方分销渠道相关的交易成本摊销[26] - 2024年8月2日13周期间净亏损为5,251千美元,占收入的1.7%[27] - 2023年7月28日13周期间净亏损为8,018千美元,占收入的2.5%[27] - 2024年8月2日26周期间净亏损为11,693千美元,占收入的1.9%[28] - 2023年7月28日26周期间净亏损为9,670千美元,占收入的1.5%[28]

Gross Margin increased approximately 470 basis points compared to the Second Quarter last year Improved across all profitability measures compared to Second Quarter last year Achieved the sixth consecutive quarter improvement in inventory Raises full year profit guidance DODGEVILLE, Wis., Sept. 05, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Lands' End, Inc. (NASDAQ: LE) today announced financial results for the second quarter ended August 2, 2024. Andrew McLean, Chief Executive Officer, stated, "Our robust second quarter res ...

DODGEVILLE, Wis., Aug. 22, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Lands' End, Inc. (NASDAQ: LE) will host a conference call at 8:30 a.m. Eastern Time on Thursday, September 5, 2024, to discuss its second quarter 2024 financial results. A news release containing these results will be issued before the call. Listeners may access a live broadcast of the conference call on the Company's investor relations website: http://investors.landsend.com/ in the Events and Presentations section. An online archive of the broadcast will ...

Here at Zacks, our focus is on the proven Zacks Rank system, which emphasizes earnings estimates and estimate revisions to find great stocks. Nevertheless, we are always paying attention to the latest value, growth, and momentum trends to underscore strong picks.Looking at the history of these trends, perhaps none is more beloved than value investing. This strategy simply looks to identify companies that are being undervalued by the broader market. Value investors use fundamental analysis and traditional va ...