财务表现 - 公司在2023年第二季度报告中，每股稀释收益为1.42美元，同比增长73%[108] - 公司2023年第二季度总收入增长了44%，达到31.74亿美元，主要受KCS收购影响[110] - 公司2023年第二季度货运收入增长主要归因于KCS收购、加拿大谷物运量增加[127] - 公司2023年第二季度运营里程增加主要受KCS收购影响，平均列车重量下降[120] - 公司2023年第二季度燃油效率下降主要由于平均列车重量减少[122] - 公司2023年第二季度雇员人数平均增长了57%，支持未来预期的业务增长[124] - 公司2023年第二季度货运收入每个收入吨英里的增长主要归因于更高的货运费率[129] - 公司2023年第二季度燃油附加费收入增加主要受KCS收购影响和燃油价格下降[133] - 2023年第二季度，由于KCS收购的影响，加拿大粮食运输量增加，使得粮食收入增加，同时每车货运收入也有所增加[136] - 2023年第二季度，煤炭收入增加主要是由于KCS收购的影响，加拿大煤炭运输量增加，运费率提高，汇率变动对运费收入的积极影响[138] - 2023年第二季度，钾肥收入下降主要是由于出口钾肥量减少，燃油附加费受低油价影响，但每吨货运收入有所增加[140] - 2023年第二季度，森林产品收入增加主要是由于KCS收购的影响，每吨货运收入增加，以及从阿尔伯塔省到美国中西部的木材运输量增加[145] - 2023年第二季度，能源、化工和塑料收入增加主要是由于KCS收购的影响和每吨货运收入的增加，但原油和液化石油气运输量减少[147] - 2023年第二季度汽车业务的货运收入增长114%，达到2.57亿美元，主要受KCS收购影响和来自芝加哥、安大略各地、温哥华和密苏里堪萨斯城到加拿大各地目的地的货物量增加[152] - 2023年第二季度联运业务的货运收入增长14%，达到6.53亿美元，主要受KCS收购影响和国际联运量增加的影响[155] - 2023年第二季度运营支出中，薪酬和福利支出增长89%，燃料支出增长7%，材料支出增长56%，设备租金支出增长176%，折旧和摊销支出增长94%，购买服务和其他支出增长87%[157] 财务管理 - 公司主要的流动性来源包括现金及现金等价物、商业票据计划、双边信用证设施和循环信贷设施。截至2023年6月30日，公司的现金及现金等价物为3.25亿美元，相比2022年12月31日的4.51亿美元[201] - 2023年5月11日起，公司签订了第二次修订的信贷协议，将信贷设施的到期日延长并增加总额。修订后的循环信贷设施将第二次修订的信贷协议下的总承诺额从13亿美元增加到22亿美元，将五年期设施和两年期设施的到期日分别从2026年9月27日延长到2028年5月11日，以及从2023年9月27日延长到2025年5月11日[202] - 公司还于2023年5月11日终止了传统的KCS信贷设施。截至2023年6月30日，公司现有的循环信贷设施未被使用。循环信贷设施协议要求公司遵守财务契约。截至2023年6月30日，公司符合信贷设施安排的所有条款和条件，并满足财务契约[203] 会计及风险管理 - CPRC和CPKC在2023年6月30日和2022年12月31日的总收入分别为3137百万加元和6384百万加元[232] - CPRC和CPKC在2023年6月30日和2022年12月31日的净收入分别为653百万加元和1533百万加元[232] - CPRC和CPKC在2023年6月30日的流动资产为1139百万加元，非流动资产为3498百万加元[233] - CPRC和CPKC在2023年6月30日的应收账款为168百万加元，短期对附属公司的预付款为1798百万加元[234] - 公司提供了非GAAP措施，包括核心调整后的综合营运比率和核心调整后的每股摊薄收益，以评估公司当前期间财务结果的基础[235] - 管理团队认为使用非GAAP措施提供了有关公司运营结果的有意义的补充信息[238] - 公司提供了GAAP绩效措施与非GAAP绩效措施的调和表[244] - 公司的前瞻性陈述包括了对未来业绩的预期，这些陈述可能受到未知变量和未来结果的不确定性的影响[269] - 公司对未来展望持谨慎态度，认为当前经济和其他条件使得前瞻性陈述的假设更加不确定[271] - 公司在财务状况和运营结果讨论中提到了市场风险敏感工具，包括外汇对收益和外汇风险的影响以及股价对收益和股权激励的影响[276] - 公司的固定利率债务的公允价值可能会随着市场利率的变化而波动，一旦利率下降1个百分点，公司债务的公允价值可能会增加约19亿美元[278]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为23亿美元,经营比率为62.9%,核心每股收益为0.90美元 [10] - 燃料费用增加13%,主要由于运量增加和燃料价格略有上涨 [29] - 折旧费用增加11百万美元,主要由于资产基础增加 [31] - 购买服务费用增加12%,主要由于土地销售收益减少、意外费用增加和第三方成本上涨 [32] - 税收费用增加,主要由于之前的所得税 [34] - 经营活动产生的现金流增加44%,达到881百万美元 [35] - 自由现金流为495百万美元,包括从KCS收到的3亿加元股息 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 谷物运输量增加26%,收入增加37% [16] - 钾肥运输量增加10%,收入增加22% [19] - 煤炭运输量下降2%,收入增加11% [19] - 工业品和消费品组合收入增加23%,运量增加16% [20] - 汽车运输收入增加32%,运量增加18% [22] - 国际集装箱业务运量增长,部分抵消了国内集装箱需求疲软 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大谷物运输创下历史新高,但美国谷物出口需求疲软 [16] - 钾肥出口量可能受中国需求下降的影响,但整体出口钾肥预计将增长 [19] - 煤炭运输预计将在2023年剩余时间内实现增长 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在与Schneider和Knight-Swift等客户建立新的合作关系,开通新的列车服务,提供更快捷的单一线路运输服务 [24][51] - 公司将专注于整合两家公司,确保安全高效运营,不会过度承接业务 [95][97] - 公司正在整合IT系统和业务流程,预计2年内完成主要系统整合 [154][159] - 公司预计未来3-5年内能实现更大的协同效应,超出最初预期 [146][147] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司前景充满信心,认为这次合并将创造出北美最相关的铁路网络 [164][165] - 管理层表示未来3年非常令人兴奋,但更看重超越3年后的发展前景 [164] - 管理层将专注于整合过程,确保安全高效运营,不会过度承接业务 [95][97] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Fadi Chamoun 提问** 询问Schneider和Knight-Swift业务的预计收入贡献 [41][42] **Keith Creel 和 John Brooks 回答** 预计这些新业务将带来1亿美元以上的收入,只是开始,未来还有更多机会 [50][51][52] 问题2 **Walter Spracklin 提问** 询问公司是否有其他类似的单一线路运输业务机会 [65][66] **Keith Creel 和 John Brooks 回答** 公司将在6月的投资者日详细介绍这方面的机会,目前正在积极开发新的业务 [67][69][70] 问题3 **Konark Gupta 提问** 询问公司新开通的列车服务相比竞争对手是如何实现更快运输时间的 [75][76] **Keith Creel 回答** 公司的新服务通过优化运营和执行能够实现更快的运输时间,超越竞争对手 [77][78][79]

第一季度业绩 - 公司2023年第一季度每股收益为0.86美元，同比增长37%[88] - 公司2023年第一季度总收入为22.66亿美元，同比增长23%[89] - 公司2023年第一季度货运收入为22.17亿美元，同比增长23%[108] - 公司2023年第一季度非货运收入为4.9亿美元，同比增长17%[108] 业务增长 - 公司2023年第一季度GTM增长8%，主要受益于加拿大谷物、集装箱、能源、化学品、金属、矿物和消费品以及钾肥的增加[96] - 公司2023年第一季度列车里程增长5%，主要受益于GTM的增加[97] - 公司2023年第一季度燃油效率提高2%，主要由于运行更长、更重的列车[99] 费用支出 - 运营费用中，工资和福利支出增加主要是由于工资和福利膨胀的影响[126] - 燃料支出增加主要是由于工作量增加以及燃料价格上涨的不利影响[131] - 材料支出增加主要是由于成本通货膨胀的影响和轨道维护支出的增加[132] - 折旧和摊销支出增加主要是由于可折旧资产基数增加和汇率变动的不利影响[134] 财务状况 - 2023年第一季度，公司的净利息支出为1.54亿美元，较2022年同期的1.6亿美元减少了4%[140] - 2023年第一季度，公司的所得税支出为1.63亿美元，较2022年同期的8500万美元增加了92%[141] - 2023年第一季度，公司的有效所得税率为16.90%，较2022年同期的12.67%有所增加[142] 债务交换 - 公司于2023年3月20日宣布开始交换旧债券为新债券，总额为30.14亿美元[90] - 2023年首三个月，净收入中包括两个重要项目：外部基础差异变化的延迟税收回收2300万美元，对每股收益有利3美分；与KCS收购相关的费用2500万美元，对每股收益不利2美分[193] 资产负债管理 - 公司的资产和负债的现值也会随着利率变化而变化，为了管理利率风险，公司可能会进行利率锁定或利率互换等操作[231] - 公司固定利率债务的公允价值可能会随着市场利率变化而波动，一旦利率下降1个百分点，公司债务的公允价值将增加约15亿美元[232]

货运收入 - 公司2022年货运收入总额为862.7亿美元（2021年为781.6亿美元）[33] - 公司2022年Bulk业务占总货运收入的38%[34] - 公司2022年Grain业务占Bulk收入的54%，占总货运收入的20%[35] - 公司2022年Coal业务占Bulk收入的18%，占总货运收入的7%[40] - 公司2022年Potash业务占Bulk收入的18%，占总货运收入的7%[43] - 公司2022年Fertilizers and sulphur业务占Bulk收入的10%，占总货运收入的4%[46] - 公司2022年Merchandise业务占总货运收入的36%[49] - 公司2022年Forest products业务占Merchandise收入的13%，占总货运收入的5%[51] - 公司2022年Energy, chemicals and plastics业务占Merchandise收入的45%，占总货运收入的16%[53] - 公司2022年Metals, minerals and consumer products业务占Merchandise收入的28%，占总货运收入的10%[60] 安全和员工关怀 - 公司在2022年的火车事故统计中连续第17年保持行业领先地位[114] - 公司2022年FRA个人受伤频率为史上第二低[116] - 公司在2023年继续加强HomeSafe计划，推动安全改进[115] - 公司拥有多个内部政策和流程，与招聘、搬迁、薪酬、就业公平、多样性和包容性相关[119] - 公司通过多种招聘策略和留任策略吸引和留住北美各地的人才[122] - 公司的退伍军人计划获得了2021年加拿大最佳多样性雇主和2023年美国前十名军事友好雇主的认可[123] - 公司持续与员工、社区和合作伙伴组织合作，推动更具代表性和包容性的工作场所[133] - 公司在加拿大和美国的多样性百分比在2022年有所增长[132] 潜在风险 - 公司面临来自其他运输提供商的竞争，竞争力不足可能会对财务结果产生不利影响[141] - 公司可能需要在2023年12月31日之前获得STB的最终批准，否则可能需要处置其对KCS的投资[171] - 公司可能无法成功整合KCS，也可能无法从合并中获得所期望的增长[172] - 将KCS与CP整合可能涉及运营、技术和人员方面的挑战[173] - 成功整合KCS或实现合并公司预期的益处并不保证，可能受到经济、政治和全球环境变化的影响[174] - 气候变化对公司业务、运营和财务结果可能造成实质性和未来不确定的不利影响[176] - 公司已设定减少温室气体排放目标，未能实现这些目标可能对公司声誉和财务结果产生负面影响[181] - 碳排放价格上升可能会显著增加燃料购买和其他间接费用，对公司的直接成本产生影响[182] - 公司服务的一些行业可能受到气候相关过渡风险的显著影响，包括增加的监管、技术变革和消费者偏好变化[185] - 全球经济状况可能对公司运输的商品和货物需求产生负面影响[187] - 公司的流动性可能受到资本市场状况的不利影响，资本和信贷市场的疲软可能影响公司获取资本的途径[191] 财务状况 - 2022年度营收为88.14亿加元，较2021年度的79.95亿加元增长10.2%[445] - 2022年度净利润为35.17亿加元，较2021年度的28.52亿加元增长23.3%[445] - 2022年度基本每股收益为3.78加元，较2021年度的4.20加元下降10%[445] - 2022年度总资产为734.95亿加元，较2021年度的681.77亿加元增长7.8%[447] - 2022年度现金及现金等价物为4.51亿加元，较2021年度的0.82亿加元增长450%[447] - 2022年度经营活动产生的现金流量为41.42亿加元，较2021年度的36.88亿加元增长12.3%[451] - 2022年度投资活动使用的现金流量为14.96亿加元，较2021年度的137.3亿加元减少89.1%[451] - 2022年度融资活动使用的现金流量为22.97亿加元，较2021年度的99.36亿加元减少76.9%[451] - 公司在2022年12月31日的股东权益总额为38,886百万加元[452] - 公司运营着横跨加拿大和美国的铁路网络，提供铁路和联运运输服务，服务范围包括加拿大主要商业中心和美国东北部、中西部地区[453] - 公司于2021年12月31日的股东权益中，净收入为35.17亿加元，其他综合收益为21.94亿加元[453] - 公司于2021年12月31日宣布每股分红为0.76美元[453] - 公司于2021年12月31日发行了用于Kansas City Southern收购的股票，股东权益中增加了23.46亿加元[453] - 公司于2021年12月31日的股东权益中，股本为25.52亿加元，额外资本为0.78亿加元，其他综合收益为0.91亿加元，留存收益为13.20亿加元[453] - 公司于2021年12月31日宣布每股分红为0.76美元[453] - 公司于2021年12月31日发行了用于Kansas City Southern收购的股票，股东权益中减少了2亿加元[453] - 公司于2021年12月31日通过股票期权计划发行了41股，股东权益中增加了32百万加元[453] - 公司于2021年12月31日的股东权益总额为38,886百万加元[453]

Canadian Pacific Railway Limited (NYSE:CP) Q4 2022 Earnings Conference Call January 31, 2023 4:30 PM ET Company Participants Maeghan Albiston - Investor Relations Keith Creel - President and Chief Executive Officer John Brooks - Chief Marketing Officer Nadeem Velani - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jon Chappell - Evercore ISI Tom Wadewitz - UBS Chris Wetherbee - Citigroup Walter Spracklin - RBC Capital Markets Ken Hoexter - Bank of America Scott Group - Wolfe Research Jason Seidl - Cow ...