Capital One Financial Corporation (NYSE:COF) Q2 2023 Earnings Conference Call July 20, 2023 5:00 PM ET Company Participants Jeff Norris - SVP, Finance Andrew Young - CFO Richard Fairbank - Chairman & CEO Conference Call Participants Ryan Nash - Goldman Sachs Richard Shane - J.P. Morgan Mihir Bhatia - Bank of America Betsy Graseck - Morgan Stanley Sanjay Sakhrani - KBW Donald Fandetti - Wells Fargo Dominick Gabriele - Oppenheimer Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to Capital One Q2 202 ...

公司业务概况 - 公司主要的营收主要来自于向消费者和商业客户的贷款净额，以及与存款、长期债务和其他借款相关的资金成本[10] - 公司的主要业务分为三大业务部门，分别是信用卡、消费银行和商业银行[11] - 信用卡业务包括国内消费者和小型企业的信用卡贷款，以及在英国和加拿大的国际信用卡业务[13] - 消费银行业务包括为消费者和小型企业进行存款和贷款活动，以及国家汽车贷款[13] - 商业银行业务包括向商业地产和工业客户提供贷款、存款、资本市场和资金管理服务[14] - 公司定期探索并评估收购金融产品和服务以及金融资产的机会，包括信用卡和其他贷款组合，并与战略合作伙伴建立战略合作伙伴关系作为增长战略的一部分[15] 2023年第一季度业绩 - 公司的净利息收入为7186百万美元，较2022年同期增长12%[18] - 公司的非利息收入为1717百万美元，较2022年同期下降3%[18] - 公司的总净收入为8903百万美元，较2022年同期增长9%[18] - 公司的信贷损失准备金为2795百万美元，较2022年同期大幅增长**[18] - 公司的营业支出为4048百万美元，较2022年同期增长11%[18] - 公司的净利润为960百万美元，较2022年同期下降60%[18] - 公司的基本每股收益为2.32美元，较2022年同期下降59%[18] - 公司的稀释每股收益为2.31美元，较2022年同期下降59%[18] 资产和负债 - 公司的持有投资贷款为307756百万美元，较2022年同期增长12%[19] - 公司的总资产为462324百万美元，较2022年同期增长7%[19] - 公司的资本一级杠杆比率在2023年3月31日和2022年12月31日均为12.5%[23] - 公司的期末持有投资贷款保持在3088亿美元[26] - 公司的总资产在2023年3月31日达到4717亿美元，较2022年12月31日增加了164亿美元[44] - 公司的负债总额在2023年3月31日达到4170亿美元，较2022年12月31日增加了143亿美元[45] - 公司的股东权益在2023年3月31日达到547亿美元，较2022年12月31日增加了21亿美元[46] 财务风险和资本管理 - 公司作为一个总资产在250亿美元至700亿美元之间的银行控股公司，属于巴塞尔III资本规则下的第三类机构[95] - 公司的压力资本缓冲要求为3.1%，最低资本要求加上标准化方法资本保全缓冲为普通股一级资本、一级资本和总资本比率分别为7.6%、9.1%和11.1%[100] - 公司和银行各自超过了适用于它们的最低资本要求和资本保全缓冲要求，处于“充足资本”状态[103] - 公司和银行作为市场风险规则的受监管机构，需调整其基于风险的资本比率，以反映其交易账户中的市场风险[104] - 银行机构可以选择延迟采用CECL对其监管资本的影响，并在2022年至2025年逐步引入CECL的影响[105] - 截至2023年3月31日，公司的普通股一级资本比率，反映CECL过渡规则，为12.5%，在排除CECL过渡规则的影响后为12.2%（或“在完全引入的基础上”）[106] 资金和流动性 - 公司的流动性储备截至2023年3月31日为126697百万美元，较2022年12月31日的106577百万美元增加201亿美元[161] - 公司的流动性覆盖率(LCR)在2023年第一季度平均为148%，高于LCR规定的100%[162] - 公司和银行需要维持一定比例的可用稳定资金，以满足净稳定资金比率（NSFR）规定，作为Category III机构，公司和银行需要维持可用稳定资金至少等于其所需稳定资金的85%[163] LIBOR过渡 - 英国金融行为监管局（FCA）宣布LIBOR将在2021年底停止，并且美元LIBOR在2023年6月底停止[198] - 公司已经采取行动，准备在2023年6月30日之前将剩余的LIBOR合同过渡到基于SOFR的替代利率[199] - 公司的大部分在2023年6月30日之后到期的合同都包含了符合国际掉期和衍生品协会（ISDA）和ARRC标准的回退语言[203] - 公司已经实施了过渡工作，以在2023年6月30日之前解决剩余的LIBOR合同[205]

财务数据 - 2023年第一季度净收入为9.6亿美元，每股摊薄普通股收益为2.31美元[1] - 预备提供收入保持在40亿美元[2] - 信贷损失准备金为28亿美元[3] - 效率比率为55.54%[4] - 运营效率比率为45.47%[5] - 根据巴塞尔III标准化方法，普通股一级资本比率为12.5%[6] - 持有投资的期末贷款减少了1%，达到3088亿美元[7] - 期末总存款增加了168亿美元，达到3498亿美元[8] - 平均总存款增加了136亿美元，达到3401亿美元[9] 业绩总结 - 2023年第一季度，公司的净利息收入较上一季度下降了15个基点，同比增长了512%[10] - 2023年第一季度，公司的净收入总额为2495百万美元，较去年同期增长12%[11] - 2023年第一季度，公司的信贷损失准备金为275百万美元，较去年同期增长112%[12] 信用卡部门 - 2023年第一季度，消费者信用卡部门的净利息收入为46.57亿美元，较2022年第四季度增长3%[13] - 2023年第一季度，信用卡部门的拨备为信贷损失为22.61亿美元，较2022年第四季度增长20%[14] - 2023年第一季度，国内信用卡部门的净利息收入为43.9亿美元，较2022年第四季度增长3%[15] 其他 - 2023年第一季度，公司的平均季度流动性覆盖率为148%，总流动性储备为1267亿美元[16] - 调整后的每股收益（非GAAP）为2023年第一季度为2.31美元，2022年第一季度为5.62美元[17] - 调整后的净收入（非GAAP）为2023年第一季度为88.7亿美元，2022年第一季度为23.18亿美元[18]

公司面临的风险 - 公司面临的风险包括宏观经济环境的变化和不稳定性，消费者信心和客户行为的影响可能对业务产生不利影响[112] - 公司的业务对市场利率波动和资本市场的波动敏感，这可能对业务产生不利影响[116] - 公司的运营结果可能会受到COVID-19大流行的影响[113] - 公司可能面临信用风险，包括逾期和信贷损失的增加或波动，估计不准确和储备不足[113] - 公司可能面临来自模型和数据广泛使用的风险[113] - 公司可能面临新旧法律、法规和监管期望的遵守成本高昂和复杂[113] - 公司可能面临来自竞争加剧的风险[113] - 公司可能面临数字和其他技术发展投资成功和推出的风险[113] - 公司可能未能实现合并、收购和战略合作预期的好处[113] - 公司可能面临声誉风险和社会因素的影响[113] - 贷款抵押品价值不足以弥补信贷损失[130] - 东北地区占商业地产贷款组合约40%[131] - 存在资本和流动性风险[132] - 金融机构面临复杂的资本和流动性要求[133] - 资本管理和压力测试中存在差异[134] - 管理流动性需考虑内部和监管压力测试[135] - 子公司资本分配受限[137] - 面临运营风险，包括技术和组织基础设施[139] - 面临网络安全风险，包括数据泄露和系统瘫痪[145] - 公司曾遭受未经授权访问系统的网络攻击[148] - 公司面临着不断变化和日益复杂的恶意行为，需要不断提升对网络安全的防御和应对能力[149] - 一旦发生网络攻击或数据泄露，可能导致法律和财务风险，监管干预，诉讼成本增加，声誉受损，影响业务[150] - 公司需要监控服务提供商的网络安全实践，但监管限制和合同义务可能使公司对服务提供商的网络安全事件承担责任[151] - 面临着不断增加的网络攻击和数据泄露风险，需要投入大量资源来加强网络安全措施，调查和解决信息系统漏洞，投资新技术[152] - 需要遵守隐私、数据保护和数据安全相关法律法规，可能增加成本，减少收入，增加法律风险，限制业务机会[153] - 公司受到美国联邦、州和地方层面关于隐私、数据保护和数据安全的法律法规监管，需要遵守GLBA等法律[154] - 公司还需遵守其他国家和地区关于隐私、数据保护和数据安全的法律法规，如加拿大的PIPEDA和欧盟的GDPR[155] - 公司公开声明和隐私政策可能受到监管机构监督，如有违反可能导致政府或法律行动[157] - 公司需要投入大量资源来遵守GLBA、CPRA、PIPEDA、GDPR等法律法规，可能限制服务范围，增加成本[158] - 公司依赖量化模型和数据管理来评估风险，但数据质量和模型准确性可能存在问题，影响风险管理和业务决策[160] - 公司面临着来自数字和移动支付领域新兴竞争对手的竞争压力[173] - 公司需要不断跟上创新步伐，有效营销产品和服务，否则业务和运营结果可能受到不利影响[174] - 公司在信用卡业务中面临着奖励客户竞争加剧可能导致奖励支出增加的风险[177] - 公司依赖合作伙伴有效推广合作品牌和私人标签产品，合作伙伴的变化可能对公司业务产生负面影响[178] - 公司需要成功投资和推出数字和其他技术发展，否则财务表现可能受到影响[189] - 公司面临着来自商家对信用卡和借记卡网络收费的关注，可能导致交换费用降低的风险[191] - 公司进行并购和战略合作可能面临一系列风险，包括整合成本增加、关键员工流失等[193] - 公司可能无法成功评估和满足客户需求，提供符合期望的数字产品和服务[190] - 公司可能面临来自竞争对手更大的技术基础设施和数字创新投资的挑战[191] - 公司可能无法实现并购、收购或战略合作的预期收益，影响业务[193] - 公司的品牌对吸引和保留客户至关重要，负面的公众对公司声誉的看法可能导致难以吸引和保留账户，增加吸引和保留客户的成本[199] - 实际或声称的行为可能导致负面公众意见或损害公司品牌，包括贷款实践、监管合规、安全漏洞、公司治理等方面[200] - 社会因素可能导致借款活动的变化，包括消费者信心水平的变化、公众对银行业和消费者债务的看法的变化[201] - 公司的声誉和业务和财务结果可能会受到负面影响，如果无法保护知识产权，收入和盈利能力可能会受到负面影响[202] - 风险管理策略可能无法在所有市场环境或所有类型的风险中有效减轻风险敞口[203] - 我们的风险管理策略可能无法准确预测未来风险，市场条件可能导致前所未有的错位[204] - 从LIBOR过渡可能对业务产生不利影响，包括市场份额损失、合规、法律或运营成本和与客户披露相关的风险[208] - 我们的业务可能受到无法吸引、留

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度实现净利润12亿美元,全年净利润74亿美元 [10] - 贷款规模环比增长3%,平均贷款增长2%,主要来自国内汽车业务的增长 [11] - 净息差环比上升4个基点至6.84%,主要受资产收益率上升和资产负债表结构变化的影响 [18] - 资本充足率为12.5%,较上季度上升约30个基点 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 信用卡业务 - 信用卡业务收入同比增长19%,得益于购买量和贷款规模的强劲增长以及良好的收益率 [22][23] - 信用卡不良贷款率和逾期率继续正常化,低于疫情前水平 [23] - 营销费用同比增加12%,公司继续加大营销力度以推动业务增长 [24][25] 消费者银行业务 - 汽车贷款新增规模同比下降32%,环比下降20%,公司有意放缓汽车贷款增长 [26] - 存款同比增长6%,环比增长5%,数字化直销银行战略持续推进 [27] - 汽车贷款不良率和逾期率继续正常化,但仍高于疫情前水平 [29] 商业银行业务 - 贷款和存款规模环比基本持平 [30][31] - 收入同比下降23%,主要受内部资金转移定价影响 [31] - 不良贷款率有所上升,但仍处于较低水平 [32] 公司战略和发展方向 - 公司继续专注于信用卡业务的强劲增长,并加大营销投入 [33][35] - 在消费者银行业务方面,公司有意放缓汽车贷款增长,但数字化直销银行战略持续推进 [26][27] - 公司正密切关注竞争格局和经济环境的不确定性,并通过技术转型提升自身的定价、营销和产品能力 [35] - 公司将继续专注于提升运营效率,预计2023年全年运营效率比2022年将保持基本持平或略有改善 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层表示,消费者信用指标正在持续正常化,但仍低于疫情前水平 [50][51][52] - 管理层密切关注经济环境的不确定性,并将根据市场变化适当调整营销策略 [115][116] - 管理层认为,即使面临经济下行,公司也将采取更多的边际调整,而不是大幅收缩业务 [116][117] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mihir Bhatia 提问** 询问新增贷款的季节性因素对公司未来损失率和逾期率的影响 [39][40][41][42] **Andrew Young 回答** - 新增贷款的损失率通常会在头2年内上升到峰值,之后逐步下降 - CECL会使新增贷款的拨备影响更加前置 - 公司将密切关注经济环境变化对信用指标的影响 [43][44] 问题2 **Ryan Nash 提问** 询问公司对信用指标正常化和可能超过疫情前水平的看法 [49][50][51][52][53] **Richard Fairbank 回答** - 消费者信用指标正在持续正常化,且已接近疫情前水平 - 公司关注逾期率等领先指标,认为这反映了消费者信用状况的变化趋势 [50][51][52][53] 问题3 **Betsy Graseck 提问** 询问公司对存款利率敏感度和资产收益率的预期 [57][58][59][60][61][62] **Andrew Young 回答** - 存款利率敏感度预计将超过上一轮加息周期的峰值水平 - 资产收益率上升和存款利率上升之间存在一定时滞,可能会对净息差产生一定压力 - 但公司也看到一些潜在的支撑因素,如信用卡贷款余额的上升 [57][58][59][60][61]

Capital One Financial Corporation (NYSE:COF) Q3 2022 Earnings Conference Call October 27, 2022 5:00 PM ET Company Participants Jeff Norris – Senior Vice President-Finance Richard Fairbank – Chairman and Chief Executive Officer Andrew Young – Chief Financial Officer Conference Call Participants Kevin Barker – Piper Sandler Ryan Nash – Goldman Sachs Betsy Graseck – Morgan Stanley Sanjay Sakhrani – KBW Moshe Orenbuch – Credit Suisse Arren Cyganovich – Citi Don Fandetti – Wells Fargo Rick Shane – JPMorgan Bill ...

Capital One Financial Corporation (NYSE:COF) Q2 2022 Earnings Conference Call July 21, 2022 5:00 PM ET Company Participants Danielle Dietz - Managing Vice President, Global Finance Andrew Young - Chief Financial Officer Richard Fairbank - Chairman & Chief Executive Officer Conference Call Participants Ryan Nash - Goldman Sachs Kevin Barker - Piper Sandler Bill Carcache - Wolfe Research Rick Shane - JPMorgan Sanjay Sakhrani - KBW Don Fandetti - Wells Fargo Moshe Orenbuch - Credit Suisse Arren Cyganovich - Ci ...