业绩总结 - BMW集团2023年总交付量为1,754,158辆，同比下降4.5%[108] - BMW集团电动汽车（BEV）交付量为294,054辆，同比增长19.1%[110] - BMW集团汽车部门EBIT为9,870百万欧元，EBIT利润率为10.3%[112] - BMW集团财务服务的EBT为2,962百万欧元，ROE（股本回报率）为17.2%[125] - BMW集团在2023年实现EBT为17,096百万欧元，EBT利润率为11.4%[136] - 2023年第一季度汽车部门自由现金流为11,071百万欧元，预计2024年自由现金流将超过40亿欧元[142] - 2023年第二季度汽车部门自由现金流为5,000百万欧元，同比增长13%[142] - 2023年总股息支付为3,781百万欧元，股息支付比例为30.3%[144] 用户数据 - BMW的数字化平台连接超过2200万辆车辆，提供全面的用户体验和OTA升级[46] - 2023年售出的车辆中，有87%与My BMW应用程序连接，应用程序在App Store中的评分为4.8（满分5分）[74] - BMW集团的My BMW和MINI应用程序在80多个市场可用，活跃用户超过1300万[72] 未来展望 - 到2030年，BMW预计全电动汽车将占全球销量的50%以上，并将在12个不同市场细分中提供100%的车型[28] - 2024年战略目标为继续保持30%至40%的股息支付比例[145] - 2024年汽车部门的EBIT利润率预计在6%至7%之间[152] - 2024年汽车部门的资本回报率（ROCE）预计在11%至13%之间[152] - 2024年摩托车部门的EBIT利润率预计在6%至7%之间，资本回报率（ROCE）预计在14%至16%之间[153] - 2024年金融服务部门的股本回报率（ROE）预计在15%至18%之间[153] - 2024年研发支出占集团收入的比例预计超过5%[140] 新产品和新技术研发 - BMW计划在2025年推出第六代电池，预计将提高30%的续航里程，并减少30%的充电时间[31] - BMW计划在2028年推出首款量产氢燃料电池电动车，提供零排放的动力选择[42] - BMW集团在2022年申请了175项电池相关专利，位列行业前三[97] - BMW的电池系统开发将每一代电池定义为基于技术进步和法规要求，确保安全和可持续性[32] 市场扩张和并购 - 宝马集团在全球24个国家拥有超过3860个充电点，630个地点提供充电服务[76] - 宝马集团的电动汽车充电网络与六家全球主要汽车制造商共同创建，计划在城市和高速公路位置安装超过30000个高功率充电点[76] - 宝马集团在2023年开始在中国推出MINI的代理销售模式，2024年在欧洲推出，2026年将在欧洲过渡到BMW[70] 负面信息 - BMW集团摩托车部门2024年截至9月的交付量为163,436辆，同比下降0.9%[115] - 2024年截至9月的交付量在各大区域表现不一，欧洲增长1.4%，中国下降13.1%[111]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度的收入下降，主要由于销售损失和高额的保修准备金，预计第四季度的汽车利润率将在5%到7%之间，全年目标为6%到7% [5][6][14] - 第三季度的财务结果受到公允价值衍生品评估的负面影响，预计第四季度将因利率上升而有所改善 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在美国市场，2024年截至10月，公司销售超过29万辆汽车，同比增长约7,000辆，10月单月销售36,750辆，同比增长超过20% [10] - 在中国市场，电动汽车（BEV）销量达到38,000辆，同比增长约5,000辆，尽管整体市场有所萎缩 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场的销售表现强劲，主要得益于新车型的推出和强大的产品组合 [10] - 欧洲市场的销量达到620,000辆，同比增长超过7%，公司在该地区的市场份额保持稳定 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在美国斯巴坦堡工厂投资17亿欧元以实现电气化，并在匈牙利开设全电动工厂以增强竞争力 [17][24] - 在中国市场，公司将继续推出全电动MINI，并计划在2030年前推出新的电动平台，以适应市场需求 [28][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持乐观态度，认为在美国和中国市场的强劲表现将支持公司的增长 [10][29] - 针对中国市场的挑战，管理层表示将灵活调整动力系统组合，以应对市场变化 [29][30] 其他重要信息 - 公司在中国的85%销量为本地生产，减少了对进口的依赖，从而在贸易摩擦中获得保护 [28][41] - 公司在全球范围内的电动汽车市场份额正在增长，尤其是在中国市场 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于公司盈利能力的底层分析 - 管理层确认，第三季度的盈利能力受到高额保修准备金的影响，预计第四季度将有所改善 [6][14] 问题: 关于北美制造能力的灵活性 - 管理层表示，斯巴坦堡工厂的生产能力可以根据市场需求进行调整，并且目前主要生产需求量大的车型 [9][17] 问题: 关于中国市场的战略 - 管理层指出，中国市场的电动汽车销量正在增长，尽管整体市场有所萎缩，但公司仍将保持灵活应对 [29][30] 问题: 关于保修准备金的管理 - 管理层表示，保修准备金的水平与去年持平，主要是由于新增加的保修成本和之前的支出 [20] 问题: 关于成本削减的计划 - 管理层确认，尽管面临市场挑战，但公司在欧洲仍在扩张，并计划通过新工厂提高竞争力 [24] 问题: 关于资本回报和股息政策 - 管理层表示，未来将继续根据自由现金流的表现进行股息和股票回购的分配 [40]

The 2024 Paris Auto Show, the largest automotive event in Europe, kicked off yesterday and will run until Oct. 20. With over 50 European and global premieres, this year's show will focus on the electric vehicle (EV) revolution as major automakers showcase their latest models. The event also highlights the growing competition between European and Chinese manufacturers, each vying for dominance in the EV market. European Auto Biggies Hog the Limelight European automakers are focused on countering the rising i ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年上半年平均销售价格为51,000欧元,与2023年全年水平持平 [9] - 公司二手车业务的残值收益正在逐步下降,这一趋势将持续到第三、四季度 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在欧洲的纯电动车销量增长超过50% [20] - 5系列车型在中国市场的销量在上半年有19%的下降,但将在下半年逐步回升 [33] - 公司的高端车型如X7和7系表现良好,销量和价格都保持稳定 [24][33] - MINI品牌正在全球范围内进行产品投放和产能爬坡 [65][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场方面,公司在500,000人民币以上价格区间的市场份额为5%,上半年整体市场下滑5%,但公司销量增长3% [12] - 中国市场的交易价格在6月底出现下降,但7月前4周已经出现1-2%的回升 [11][12][68] - 美国市场的价格动力仍然良好,经销商库存水平远低于行业平均水平 [15] - 欧洲和中东市场的价格和销量表现也保持稳定 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行灵活的产品组合和生产调整策略,应对不同市场的需求变化 [42][45][65] - 公司正在加大电动车型的投放力度,以满足欧洲市场的排放法规要求 [20][21][22] - 公司认为汽车行业仍处于增长期,不认为行业正处于危机 [43][44] - 公司认为应采取技术中立的方法来实现碳减排目标,包括使用氢燃料和电子燃料等 [47][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的销量、车型组合和价格水平保持谨慎乐观 [24][33][60] - 公司认为供应链管理是关键竞争力,有能力应对供给挑战 [46][57] - 公司对中国市场的短期前景持谨慎态度,但相信长期增长潜力仍在 [67][68] 其他重要信息 - 公司在欧洲的碳排放目标将在2025年前实现15%的下降 [21] - 公司正在应对新的企业可持续报告指令(CSRD)的要求,但预计不会对财务产生重大影响 [50][51][52][53][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Galliers提问** 询问公司在不同地区的价格走势 [6] **Walter Mertl回答** - 公司整体销售价格预计将保持稳定,但二手车业务的残值收益将逐步下降 [8][9][10][32] - 中国市场交易价格有所下降,但公司销售价格保持稳定 [11][12][13][14] - 美国和欧洲市场的价格动力仍然良好 [15] 问题2 **Jose Asumendi提问** 询问公司2024年的销量、车型组合和价格情况,以及中国市场的灵活生产措施 [18] **Walter Mertl回答** - 公司2024年销量、车型组合和价格预计将保持中性 [24][25] - 公司在中国市场有灵活用工、调整生产班次等措施应对 [25][26] 问题3 **Justin Bazalgette提问** 询问公司在能源转型方面面临的最大挑战,以及对2035年燃油车禁令的看法 [38] **Oliver Zipse回答** - 公司的挑战在于协调产品、市场需求和基础设施建设三个要素 [42][43][44] - 公司不反对碳减排目标,但主张采用技术中立的方法,包括使用电子燃料等 [47][48][49]

Here at Zacks, our focus is on the proven Zacks Rank system, which emphasizes earnings estimates and estimate revisions to find great stocks. Nevertheless, we are always paying attention to the latest value, growth, and momentum trends to underscore strong picks.Considering these trends, value investing is clearly one of the most preferred ways to find strong stocks in any type of market. Value investors use fundamental analysis and traditional valuation metrics to find stocks that they believe are being un ...

文章核心观点 - 3家公司被列入Zacks Rank 5(强烈卖出)名单 [1][2][3] - 这3家公司分别是宝马集团(BMWYY)、DXC Technology(DXC)和Dynavax Technologies(DVAX) [1][2][3] - 过去60天内,这3家公司当前年度盈利预测分别下调了8.2%、18.2%和50% [1][2][3] 宝马集团(BMWYY) - 宝马集团是一家汽车公司 [1] - 过去60天内,其当前年度盈利预测下调了8.2% [1] DXC Technology(DXC) - DXC Technology是一家信息技术服务和解决方案提供商 [2] - 过去60天内,其当前年度盈利预测下调了18.2% [2] Dynavax Technologies(DVAX) - Dynavax Technologies是一家生物制药公司 [3] - 过去60天内,其当前年度盈利预测下调了50% [3]

The European Union has announced that it will impose tariffs of up to 38.1% on electric vehicles (EVs) imported from China. This decision, effective from next month, not only targets Chinese automakers like BYD Co. Ltd (BYDDY) , Geely Automobile Holdings (GELYY) and SAIC Motor Corp., but also impacts Western companies such as Tesla (TSLA) and BMW AG (BMWYY) , which produce EVs in China for the European market. As China prepares to retaliate, the stakes in this trade conflict are rising. EU's Tariff Decision ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q1 2024的平均收入保持在约50,000欧元/辆的水平,保持了良好的定价纪律 [6][7] - 公司在Q1的定价效应下降了3亿欧元,主要是由于全球定价的疲软,这种影响在后续季度会有所缓解 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在中国的BEV销量同比增长18%,高于15%的整体市场增速 [24][25][50][51] - 公司在中国的5系车型在Q1有下滑,但在Q2后会有较好的销量恢复 [48][49][50][51] - 公司在中国的本地化X5车型销售价格保持稳定 [51] - 公司金融服务业务在Q1新增合同量增长21.5%,包括新车和二手车业务 [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲和美国的金融服务业务均有较好增长 [61] - 公司在中国的金融服务业务也实现同比增长 [61] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在中国的市场份额高于全球平均,未来将继续保持或提高市场份额,需要在沈阳工厂进行产能扩充 [23][24][25] - 公司在高压电池生产方面实现了100%的垂直整合,在德国、匈牙利、中国、美国和墨西哥建立了5个工厂 [26][27] - 公司在传统零部件如保险杠方面保持了稳定的外包采购,没有大规模的内部化 [27] - 公司反对欧盟对中国汽车产品征收进口关税,认为这会损害欧洲汽车行业的竞争力和全球化优势 [10][11][12][13][14][15][16] - 公司认为欧盟2025年-2030年的CO2排放法规需要进一步优化,应该与燃料行业的政策协调一致,保持行业的竞争力 [35][36][37][38][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在Q1面临了一些特殊因素的影响,如中国5系车型的切换,但整体经营保持良好 [48][49][50][51] - 公司有信心在未来季度保持8%-10%的汽车EBIT利润率区间,不会出现大幅下滑的情况 [53][54][75][76][77][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Rokossa 提问** 公司在Q1的定价下降是否仅出现在电动车型,还是也出现在燃油车型 [3][4] **Walter Mertl 回答** 公司在Q1的定价下降主要是暂时性的,后续季度会有所缓解,公司整体保持了较好的定价纪律 [6][7][8] 问题2 **George Galliers 提问** 公司是否支持修改2025年后欧盟的CO2法规,是否会给行业带来更多不确定性 [30][31][32] **Oliver Zipse 回答** 公司认为2025年和2030年的CO2法规是必须的,但应该与燃料行业政策协调,保持行业竞争力,不应该牺牲客户和产品的竞争性 [35][36][37][38][39][40] 问题3 **Patrick Hummel 提问** 公司在中国市场的电动车销售是否会对利润产生较大摊薄 [43][44] **Walter Mertl 回答** 公司在中国的电动车销售保持了较好的增长,并且通过本地化生产等措施维持了较好的定价水平 [48][49][50][51]

业绩总结 - BMW集团在2023年全电动汽车销量增长74.1%[33] - 到2030年，BMW预计全球销量中超过50%将是全电动汽车[35] - 2023年1-9月，BMW集团摩托车部门交付量创下新高，2022年1-9月实现强劲收益[163] - BMW集团金融服务在50多个国家为超过500万零售合同提供服务，贡献了重要利润[165] - 金融服务的收益保持高位，信贷损失率保持历史低水平[166] 用户数据 - BMW集团拥有超过2200万辆连接到BMW云的车辆[60][60] - BMW的My BMW和MINI应用在80多个市场可用，拥有超过1300万活跃用户[98][98] 未来展望 - 预计2024年BMW集团EBT略有下降，但仍保持在10-12%之间[173] - 预计2024年BMW集团自由现金流将超过60亿欧元[187] - 预计2024年BMW集团的研发支出比率将超过5.0%[183] 新产品和新技术研发 - BMW集团将在2025年推出第六代电池，续航里程增加30%，充电时间减少30%[39] - BMW操作系统(OS)基于Linux，新的OS9构建在AOSP上，提供内容驱动的设置[67][67] 市场扩张和并购 - 公司在全球拥有30多个生产基地，涵盖4个大洲[120] - 公司在全球高端市场保持领先地位，交付量稳步增长[151] 负面信息 - 自2022年以来，BMW集团的EBT增长受到中国合资企业的巩固影响[172]

业绩总结 - 宝马集团2023年底汽车自由现金流达到69亿欧元，总资本支出和研发支出达到107亿欧元[1][2] - 宝马集团股息支付比率为33.7%，创历史最高水平[3] - 宝马集团在中国市场表现强劲，尤其是7系车型自2023年7月全年供应以来销量持续增长[4] - 宝马集团全球产量约20%为电动汽车，准备好应对2025年和2030年的欧洲排放目标[5][6] - 宝马集团将推出新的Neue Klasse车型以提高BEV在欧洲市场的份额[7] - 宝马集团对2025年的排放目标有充分准备，但对2030年和2035年的目标需要再讨论[8] - 宝马集团资本分配稳健，股息支付比率为33.7%[9] - 宝马集团对插电混动车型在欧洲排放合规性的未来发展持谨慎态度，可能逐渐转向纯电动汽车[10] 市场表现 - 宝马集团在2024年市场环境中表现良好，尤其在中国市场，尽管受到COVID-19的影响[11] - 宝马集团在2024年财务表现稳健，实现了所有关键绩效指标，并为2024年提供了强劲的指导[12] - 公司在中国市场推出了5系车型以满足需求填充库存，证明是正确的决定[13] - 公司在2023年的预测中提到了奖金和价格减免的准备金增加，从14亿欧元增加到17亿欧元[14] - 公司对2024年的负面定价影响预计很小，因为在中国市场已经做好了准备[15] 股东回报 - 公司去年支付给AG股东的股息和股票回购总额为50亿欧元，占AG股东的自由现金流的比例为92%[16] - 过去3年，公司向股东返还了超过165亿欧元的股息或股票回购[17] - 公司在中国支付给少数股东的股息为14亿欧元，总股息为58亿欧元，超过了利润[18] 产品和技术 - 混合动力车型在欧洲市场有很强的市场需求，CO2排放量比传统燃油车辆更低[19] - 公司在中国市场的BEV销售占比超过11%，在5系车型上取得了良好的市场反应[20] 财务展望 - 公司在2023年的财务报告中有一个与租赁业务相关的调整项，对2024年的展望仍有一定影响[21] - 公司对税前利润指引中的财务结果做了哪些假设[22]