Shares of Brighthouse Financial (NASDAQ: BHF ) have been a mixed performer over the past year, gaining 12% but underperforming the market. Shares have also been particularly volatile given mixed quarterly results, though the election results and Q3 results reported last week haveOver fifteen years of experience making contrarian bets based on my macro view and stock-specific turnaround stories to garner outsized returns with a favorable risk/reward profile. If you want me to cover a specific stock or have a ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2024 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___ to ___ Commission File Number: 001-37905 Brighthouse Financial, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 81-3846992 (State or other j ...

公司业绩 - Brighthouse Financial第三季度2024年调整后每股净收入为3.99美元 低于Zacks共识预期11.3% 同比下降4.5% [1] - 总运营收入22亿美元 同比增长4.3% 但低于共识标准1.7% [2] - 保费1.8亿美元 同比增长7.2% [2] - 调整后净投资收入13亿美元 同比增长5.4% 调整后投资收益率为4.26% [2] - 总费用180万美元 同比增长超三倍 企业税前费用2.03亿美元 同比下降3.3% [3] - 年金调整后营业收入3.27亿美元 同比增长2.5% 年金销售额25亿美元 下降2.8% [4] - 人寿保险调整后营业亏损2500万美元 较去年同期亏损收窄 人寿保险销售额3000万美元 增长20% [4] - 径流调整后营业收入4.63亿美元 高于去年同期 企业与其他业务调整后营业收入200万美元 去年同期亏损 [5] - 现金及现金等价物56亿美元 同比增长46.6% 股东权益56亿美元 同比下降35.4% [6] - 每股账面价值132.91美元 同比下降9.3% 法定合并调整后资本57亿美元 同比下降21.9% [6] - 估计综合风险资本比率为365% - 385% [7] - 第三季度回购价值6400万美元股票 至11月1日又回购2500万美元 [8] 其他公司业绩 - Voya Financial第三季度2024年调整后每股营业收益2.12美元 超出Zacks共识预期约4.8% 同比增长2.4% [9] - 调整后运营收入19.7亿美元 同比增长7.6% 净投资收入同比下降7.5%至5.06亿美元 [9][10] - 费用收入4.89亿美元 同比增长10.4% 保费7.96亿美元 同比增长16.7% 总收益和费用18亿美元 同比增长11.4% [10] - Sun Life Financial第三季度2024年基础每股净收入1.29美元 超出Zacks共识预期3.2% 同比增长8.4% [11] - 财富销售与资产管理总流量同比增长4.8% 新业务合同服务利润率同比增长1.8% [12] - Reinsurance Group of America第三季度2024年调整后每股营业收益6.13美元 超出Zacks共识预期19% 同比增长10% [13] - 运营收入57亿美元 超出Zacks共识预期13.8% 同比增长8.5% 净保费44亿美元 同比增长3.2% [14] - 投资收入12亿美元 同比增长28.8% 平均投资收益率增长 总收益和费用54亿美元 同比增长14% [14]

财务数据和关键指标变化 - 截至9月30日法定合并总调整资本（TAC）为57亿美元较第二季度末的54亿美元增加3亿美元这与简化可变年金（VA）和Shield对冲计划的努力有关[25] - 第三季度调整后收益（不包括重大项目影响）为2.43亿美元相比2024年第二季度的3.46亿美元和2023年第三季度的2.75亿美元有所下降重大项目在本季度对调整后收益产生了5.24亿美元的税后净有利影响[34] - 第三季度替代投资收益率为1.6%公司长期预期替代投资组合的年回报率在9% - 11%之间[37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至9月30日的今年迄今为止总年金销售额为78亿美元与2023年同期持平旗舰产品Shield年金产品销售额今年迄今为止为58亿美元较2023年增长15%达到公司创纪录水平[18] - 固定年金销售额方面固定指数年金受SecureKey产品推动同比增长但固定递延年金今年迄今为止销售额下降不过在第三季度有所回升[18][19] - 今年截至9月30日的人寿保险销售额为8700万美元较去年同期增长19%[19] - 第三季度年金业务板块调整后收益（不包括重大项目）为3.07亿美元受季节性因素影响费用降低人寿板块调整后收益（不包括重大项目）为4100万美元[39] - runoff板块调整后亏损（不包括重大项目）为1.07亿美元企业和其他板块调整后收益为200万美元与上季度持平[40] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略举措包括再保险机会以及简化对冲策略正在进行多项再保险业务包括与第三方就再保险遗留固定和支付年金业务接近达成协议预计年底前完成[11] - 简化对冲策略方面7月开始对新Shield产品单独对冲并将在第四季度扩展到其他产品同时为存量业务制定修订的对冲策略[13][26] - 公司继续执行增长战略包括年金和人寿保险销售增长以及向机构领域的扩张如今年推出BlackRock's LifePath Paycheck产品[18][20] - 在费用管理方面公司保持自律第三季度企业费用为2.03亿美元今年迄今为止为6.1亿美元同比下降5%预计2024年全年企业费用低于2023年[23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对暂时低于目标风险资本比率（RBC）范围运营表示有信心因为有战略举措改善RBC比率且控股公司有13亿美元流动资产[9][10] - 预计在完成固定和支付年金再保险协议后正常市场下9月30日的估计综合RBC比率将处于目标范围低端[11][32] - 尽管对对冲计划进行调整但保护法定资产负债表在不利市场情景下的目标不变[14][28] - 对于新业务应变管理预计在第四季度及以后将有显著改善包括减少新业务应变和简化对冲策略等好处[46] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了6400万美元普通股截至11月1日额外回购约2500万美元自2018年8月开始回购计划以来已回购超过24亿美元普通股[16] - 公司认为控股公司保持保守的现金和流动性状况是合适的[10][15][33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 管理层和董事会是否考虑引入更多风险管理经验因为RBC已连续四个季度面临压力[43] - 公司已经引入了更多外部资源在过去6个月在对冲和财务领域进行了招聘并且正在取得进展[44] 问题: 若没有再保险交易是否有信心RBC比率已触底以及是否会加大回购力度[48] - 公司不提供RBC预测但预计新业务应变将得到显著改善且目前控股公司资本状况稳健仍在回购股票[49][50][54] 问题: 进口对今年RBC仍有负面影响尽管Shield有增长且遗留业务在减少想了解原因以及简化对冲策略会带来何种改变[57] - 正常统计收益（不包括应变相关因素）低于预期但基础风险不是主要驱动因素且正常统计收益计算相对保守不易进行年度预测[58] 问题: 能否提供再保险更多信息是否在寻找除年底前完成之外的其他在役机会[61] - 公司有很多可能性包括在役机会和流动再保险机会但目前谈判等情况不便透露太多[61] 问题: 是否有机会优化投资组合以及在将在役业务视为封闭业务的框架下如何看待增强年金化或买断机会[64][65] - 优化投资组合是可能的但公司过去因多种原因避免买断业务目前在审视各种机会但可能不会进行买断业务[64][65] 问题: 如何看待负债的总可寻址市场（TAM）是否基本上是整个封闭业务[67] - 从宏观角度看公司在审视一切但在细节上需要确定可行性并进行优先级排序[69] 问题: 能否提供长期正常统计收益更多信息以及再保险交易可能带来的改变[72] - 计划明年提供长期法定自由现金流披露预计随着遗留业务的减少会有资本收益目前为了短期资本受益可能会放弃远期的部分资本生成[73][74][75] 问题: Shield产品结构是否有改变是仅仅与对冲有关还是产品本身存在问题[76] - 是前者仅与对冲有关但不排除未来更新产品特性等[77][78] 问题: 四季度再保险交易是在岸还是离岸[81] - 公司有信心四季度完成交易但不想透露是在岸还是离岸[82] 问题: Shield销售是否会继续保持强劲还是会近期下降[83] - 公司不打算放慢销售有两个目标即确保资本水平适当和能够开展新业务且10月销售情况良好[85][86] 问题: 能否谈谈为遗留业务考虑的对冲策略变化[89] - 目前还处于早期无法提供细节预计2025年完成相关策略制定目前能反映在资产负债表上的对冲有限但对风险资本比率（RBC）的净影响不大[90][91] 问题: 对冲策略仍在变化是否会推迟自由现金流预测时间[92] - 希望在策略确定后再提供法定自由现金流预测[92] 问题: runoff板块本季度是否有影响运行率收益能力的情况[93] - 本季度的承保利润率与正常假设一致但runoff板块表现差于正常假设被人寿板块的较好表现所抵消[94] 问题: 能否详细解释6月再保险人转换改善销售的情况[96] - 今年早些时候改变了再保险人新的再保险协议6月生效加上整体市场需求强劲使得固定年金（FRA）销售在第三季度有所反弹[97] 问题: 本季度在利率方面是否有战术性布局[98] - 公司在2022年之前有利率方面的战术性布局但本季度没有本季度利率方面的影响主要是由于收益率曲线变陡造成了适度损失[99][100]

业绩总结 - 2024年第三季度可供股东的净收入为1.5亿美元，每股收益为2.47美元[8] - 调整后收益为7.67亿美元，每股收益为12.58美元[8] - 2024年第三季度年金销售额为25.28亿美元，较2023年第三季度下降3%[9] - 2024年第三季度账户价值为1484.37亿美元，较2023年第三季度增长12%[9] - 调整后的收益中排除的显著项目包括净投资收益（损失）和净衍生品收益（损失）[29] 资本和流动性 - 2024年第三季度预计的综合风险基础资本(RBC)比率在365%到385%之间，若考虑待处理的再保险交易，预计RBC比率将在公司正常市场目标范围的低端400%-450%[5] - 持有公司流动资产为13亿美元[5] - 法定合并总调整资本(TAC)为57亿美元[5] - 正常化法定损失约为3亿美元[5] 投资和回购 - 2024年第三季度回购普通股约6400万美元，截止到2024年11月1日又回购约2500万美元[6] - 调整后的净投资收益为307百万美元，较2024年6月的332百万美元和2023年9月的291百万美元有所下降[52] 收益波动 - 调整后收益（扣除显著项目）为2.43亿美元，低于季度平均预期约3000万美元，主要受替代投资收益率1.6%影响[5] - 净收入（损失）可供股东的金额为150百万美元，较2024年6月的9百万美元和2023年9月的453百万美元有所波动[53] - 2024年9月的调整后收益（损失），扣除显著项目为243百万美元，较2024年6月的346百万美元和2023年9月的275百万美元有所下降[52] - 2024年9月的净投资收益（损失）为60百万美元，较2024年6月的120百万美元和2023年9月的53百万美元有所波动[53] 税务和费用 - 公司使用21%的法定税率计算与调整后收益相关的所得税费用（收益）[30] - 调整后的费用中排除的显著项目包括市场风险利益的变化和经验评级合同的信用利率公允价值变化[30]

Brighthouse Financial (BHF) reported $2.18 billion in revenue for the quarter ended September 2024, representing a year-over-year increase of 4.3%. EPS of $3.99 for the same period compares to $4.18 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -1.69% over the Zacks Consensus Estimate of $2.21 billion. With the consensus EPS estimate being $4.50, the EPS surprise was -11.33%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations t ...

Brighthouse Financial (BHF) came out with quarterly earnings of $3.99 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $4.50 per share. This compares to earnings of $4.18 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -11.33%. A quarter ago, it was expected that this annuity and life insurance company would post earnings of $4.36 per share when it actually produced earnings of $5.57, delivering a surprise of 27.75%.Over the ...

2024年9月30日财务数据 - 2024年9月30日股东可获得的净收入为1.5亿美元[4] - 2024年9月30日调整后的收益为7.67亿美元[4] - 2024年9月30日公司总费用为2.03亿美元[4] - 2024年9月30日综合调整资本为57亿美元[4] - 2024年9月30日风险资本比率为365% - 385%[4] - 2024年9月30日总营收为20.18亿美元[5] - 2024年9月30日总支出为18.3亿美元[5] - 2024年9月30日前所得税拨备前的收入（亏损）为1.88亿美元[5] - 2024年9月30日所得税拨备（福利）为0.1亿美元[5] - 2024年9月30日可供Brighthouse Financial普通股股东使用的净收入（亏损）为1.5亿美元[5] - 2024年9月30日总资产为245156百万美元[6] - 2024年9月30日总负债为239566百万美元[6] - 2024年9月30日总权益为5590百万美元[6] - 2024年9月30日初步综合总调整资本为57亿美元风险资本比率为365% - 385%[27] - 2024年9月30日初步数据反映了Brighthouse Life Insurance Company和New England Life Insurance Company的法定结果[27] - 2024年9月30日净收入（可供股东使用）为1.5亿美元2023年9月30日为4.53亿美元[51] - 2024年9月30日调整后收益为7.67亿美元2023年9月30日为3.26亿美元[51] - 2024年9月30日调整后每股收益为12.58美元2023年9月30日为4.97美元[51] - 2024年9月30日调整后每股收益（扣除显著项目）为3.99美元2023年9月30日为4.18美元[51] - 2024年9月30日总营收为20.18亿美元2023年9月30日为11.7亿美元[53] - 2024年9月30日调整后总营收为21.77亿美元2023年9月30日为20.88亿美元[53] - 2024年9月30日总费用为18.3亿美元2023年9月30日为5.8亿美元[53] - 2024年9月30日调整后总费用为12.09亿美元2023年9月30日为16.59亿美元[53] - 2024年9月30日投资组合收益（损失）为 -1700万美元2023年9月30日为 -1.65亿美元[54] - 2024年9月30日调整后净投资收益率为4.26%2023年9月30日为4.20%[54] 2024年前九个月财务数据 - 2024年前九个月总调整后营收为64.45亿美元2023年同期为62.42亿美元[8] - 2024年前九个月调整后盈利为10.15亿美元2023年同期为7.92亿美元[8] 2024年三季度财务数据 - 2024年三季度调整后总收入为2177百万美元[7] - 2024年三季度调整后总支出为1209百万美元[7] - 2024年三季度调整后税前盈利为968百万美元[7] - 2024年三季度调整后税后盈利为795百万美元[7] - 2024年三季度年金业务调整后收入为1314百万美元[7] - 2024年三季度寿险业务调整后收入为303百万美元[7] - 2024年三季度收尾业务调整后收入为377百万美元[7] 年金业务相关财务数据 - 2024年9月30日年金业务调整后营收为13.14亿美元[9] - 2024年9月30日年金业务调整后盈利为3.27亿美元[9] - 2024年9月30日可变及护盾水平年金账户价值期初期末分别为1244.88亿美元和1282.34亿美元[10] - 2024年9月30日固定年金账户价值期初期末分别为196亿美元和198.4亿美元[10] - 2024年9月30日机构团体年金账户价值为3.63亿美元[10] - 2024年9月30日收入年金保险负债为46.54亿美元[10] - 2024年9月30日护盾级年金为1894美元[11] - 2024年9月30日总可变和护盾级年金销售额为2031美元[11] - 2024年9月30日固定和收益年金销售额为497美元[11] 寿险业务相关财务数据 - 2024年9月30日调整后营收为303美元[12] - 2024年9月30日调整后费用为335美元[12] - 2024年9月30日调整后税前收益（亏损）为 -32美元[12] - 2024年9月30日通用和可变万能寿险账户价值期末为2579美元[13] - 2024年9月30日可变万能寿险账户价值期末为6511美元[13] - 2024年总寿险销售额为87美元[14] - 2024年9月30日通用寿险账户价值为48.48亿美元 账户期初价值为49.14亿美元[16] - 2024年9月30日调整后营收为1.83亿美元 净投资收入为1.78亿美元[17] 特定业务账户相关数据 - 机构利差保证金业务账户余额2024年9月30日为110.33亿美元[18] - 2024年9月30日市场风险福利按市值计价为 -7.91亿美元[18] - 2024年9月30日净衍生收益（亏损）为 -0.93亿美元[20] - 2024年9月30日显著项目影响调整后收益为 -5.24亿美元[21] 年金独立账户相关数据 - 2024年9月30日可变年金独立账户总季度毛回报率为6.14%[22] - 2024年9月30日可变年金独立账户分配到股票基金的比例为31.69%[22] 投资相关数据 - 2024年9月30日调整后净投资收益收益率为4.26%[23] - 2024年9月30日美国公司证券金额为380.6亿美元占比30.57% 2023年12月31日金额为357.55亿美元占比29.97%[24] 不同时期营收与净收入对比 - 2024年9月30日总营收为28亿美元2023年12月31日为61.03亿美元[25] - 2024年9月30日净收入为 - 3亿美元2023年12月31日为 - 17.9亿美元[25] - 2024年9月30日初步标准化法定收益为 - 11亿美元2023年9月30日为 - 2亿美元[25] - 2024年9月30日总资产为2026亿美元总负债为1984亿美元总资本和盈余为42亿美元[27] 风险资本相关 - 风险资本比率用于衡量保险公司资本[49] 财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩并与行业结果比较[33] - 调整后收益反映调整后收入减去多项支出[34] - 计算调整后费用时排除特定项目[36] - 调整后每股收益与调整后普通股权益回报率用于评估业务战略执行[37] - 调整后净投资收入用于衡量投资组合业绩[39] - 调整后净投资收入收益率为调整后净投资收入占平均季度资产账面价值的百分比[40] 保险销售相关 - 人寿保险销售包含多种保费计算方式[47] - 年金销售包含不同计算方式且不对应GAAP下的收入[48] - 正常化法定收益用于衡量保险公司支付未来分配的能力[48] 前瞻性陈述相关 - 公司财报包含前瞻性陈述受多种风险和不确定因素影响[28] - 实际结果可能因多种已知和未知风险与前瞻性陈述有重大差异[29] 特定数据变化 - 截至2024年9月30日九个月内CTE70减少约6.3亿美元CTE98总资产要求增加约10亿美元[26]

The upcoming report from Brighthouse Financial (BHF) is expected to reveal quarterly earnings of $4.50 per share, indicating an increase of 7.7% compared to the year-ago period. Analysts forecast revenues of $2.21 billion, representing an increase of 6.1% year over year.The consensus EPS estimate for the quarter has been revised 1% higher over the last 30 days to the current level. This reflects how the analysts covering the stock have collectively reevaluated their initial estimates during this timeframe.B ...

Redesigning and repricing of products and services to maintain sales and profitability have been driving Zacks Life Insurance industry players. Increased automation is expected to drive premium growth and boost the efficiency of Manulife Financial Corporation (MFC) , Sun Life Financial Inc. (SLF) , Reinsurance Group of America, Incorporated (RGA) , Primerica (PRI) and Brighthouse Financial (BHF) . However, with the recent 50 basis points interest rate cut, life insurers will likely face challenges as they i ...