公司业绩展望 - 公司预计2024年将会有更强的业绩，并重申长期指导，预计股价将上涨至50美元以上[2] - Q3净投资收入低于预期，但预计2024年将会有改善[6] - 预计2024年，公司将会收回高利率对其VA业务的负面影响[12] 公司资本状况 - 公司账户价值在季度上下降53亿美元，但仍比去年同期增长了7%以上[4] - BHF的资本状况下降，但公司已宣布了一个价值7.5亿美元的股票回购计划[7] - 公司预计2024年将会有资本状况的显著改善，并通过再保险交易预计将在Q4增加2亿美元的资本[9] 业务调整 - BHF正在逐步减少其传统的VA业务，并将新销售转向风险较低的年金产品[5] - BHF拥有1200亿美元的投资组合，其中860亿美元是固定到期证券，97%为投资级别[15] 风险管理和财务状况 - BHF的可变年金对股市水平和债券收益率具有重大的长期敏感性，公司通过衍生品进行大规模对冲[10] - 公司在Q3将其长期10年国债收益率的假设调整为3.75%，对其财务状况产生了有利影响[11] - 在中等情景下，即使假设终端自由现金流收益率为5倍，股价也约值63美元，以10%的利率贴现回来[17]

财务数据和关键指标变化 - 公司的估计合并风险资本(RBC)比率在第三季度下降,从第二季度的430%-450%下降到400%-420%的范围。这主要是由于利率上升和递延税款资产减少所致 [12][13] - 公司的总调整资本(TAC)从第二季度的76亿美元下降至73亿美元 [12] - 公司持有公司的流动资产保持稳定,在9月30日为9亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年金业务销售额为26亿美元,环比增长5%,主要由于旗舰产品Shield Level年金和固定递延年金销售强劲 [9] - 人寿保险业务销售额为2500万美元,与上一季度持平,主要由于智能护理产品销售 [9] - 年金业务调整后收益为2.91亿美元,环比上升,主要由于投资收益增加和费用下降 [18] - 人寿保险业务调整后亏损为200万美元,环比下降,主要由于承保利润下降 [18] - 运行中业务调整后收益为100万美元,环比上升,主要由于承保利润增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的Shield Level年金销售增长15%,反映了消费者对保护型产品的需求 [47] - 固定递延年金销售有所下降,但公司预期这种情况会持续,因为销售正在向Shield产品转移 [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行专注的业务战略,保持积极主动的股票回购计划,并致力于长期向股东返还资本 [8][11] - 公司专注于提供多样化的互补产品组合,以推动高质量新业务的增加 [9] - 公司保持人寿保险产品的竞争力,执行人寿保险战略 [9] - 公司管理层对当前市场和经济环境持谨慎态度,但仍将维持积极主动的股票回购计划 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管当前市场和经济环境充满挑战,但公司将继续执行多年多情景的财务管理框架和风险管理策略 [8][11] - 管理层认为,公司的资本状况和流动性指标保持强劲,销售业绩保持高位,并继续履行向股东返还资本的承诺 [10][11] - 管理层对公司的战略充满信心,并坚定地专注于业务增长和谨慎的财务管理 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Scott 提问** 询问GAAP假设审查对市场风险利益的影响,以及是否有任何法定影响 [21][22] **Eric T. Steigerwalt 回答** GAAP假设更新对收益的影响很小,主要是由于10年期国债平均回归率从3.5%上调至3.75%。这对法定风险资本比率没有实质性影响 [22][23] 问题2 **Tracy Benguigui 提问** 询问利率上升50个基点对风险资本比率的敏感性 [29][30] **Edward Spehar 回答** 公司不会提供具体的敏感性分析,但可以参考本季度利率上升对资本的实际影响。公司已经大幅降低利率风险敞口,未来利率变动对资本的正负面影响将会相互抵消 [30][31][32] 问题3 **Ryan Krueger 提问** 询问是否考虑使用明确定义的对冲策略,以更好地与法定准备金计算挂钩 [40][41] **Edward Spehar 回答** 没有理解提问中对冲策略与法定准备金计算之间的联系。公司目前的做法是在即时损益和长期准备金影响之间寻求平衡 [41]

Brighthouse Financial, Inc. Third Quarter 2023 Earnings Call Presentation Note regarding forward-looking statements This presentation and other oral or written statements that we make from time to time may contain information that includes or is based upon forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements involve substantial risks and uncertainties. We have tried, wherever possible, to identify such statements using words s ...

财务表现 - 2023年第三季度，公司股东可获得的净收入为4.53亿美元，调整后的收益为3.26亿美元[148] - 2023年前九个月，公司股东可获得的净亏损为2.72亿美元，调整后的收益为7.92亿美元[149] - 2023年前三个季度的总收入为2717亿美元，较去年同期下降了61.3%[173] - 2023年前三个季度的总支出为3017亿美元，较去年同期增长了30.8%[173] - 2023年第三季度公司的税前收益为59亿美元，较去年同期增长了15.6%[173] - 2023年前三个季度公司的税前亏损为30亿美元，较去年同期下降了107.7%[178] - 公司的有效税率在2023年第三季度为18%，较去年同期略有下降[177] - 公司的有效税率在2023年前三个季度为36%，较去年同期大幅上升[180] - 2023年第三季度，公司调整后的收益为3.26亿美元，较2022年同期增加2.11亿美元[183] - 2023年前九个月，公司调整后的收益为7.92亿美元，较2022年同期增加1.53亿美元[188] - 2023年第三季度，年金业务调整后的收益为3.19亿美元，较2022年同期增加1.17亿美元[192] - 2023年前九个月，年金业务调整后的收益为9.24亿美元，较2022年同期增加4.8亿美元[196] - 2023年第三季度，公司调整后的收益主要受益于投资回报率的提高和保险相关活动成本的降低[184] - 2023年前九个月，公司调整后的收益主要受益于投资回报率的提高和其他费用的降低[189] - 2023年第三季度，年金业务调整后的收益主要受益于投资回报率的提高和保险相关活动成本的降低[193] - 2023年前九个月，年金业务调整后的收益主要受益于投资回报率的提高和其他费用的降低[195] - 2023年第三季度寿险业务调整后收益为负7300万美元，较上一期减少3900万美元[199] - 2023年第三季度寿险业务调整后收益为负5700万美元，较上一期减少1.18亿美元[202] - 2023年第三季度Run-off业务调整后收益为9500万美元，较上一期增加1.11亿美元[206] - 2023年第三季度Corporate & Other业务调整后收益为负1500万美元，较上一期减少2.2亿美元[214] 投资组合 - 公司通过资产类型分配和行业、发行人分散来管理投资组合的风险[223] - 我们使用风险限制来促进资产部门的多样化，避免集中在任何一个发行人，并限制整体信贷和股权风险敞口[224] - 投资组合的调整净投资收益率为4.20%[228] - 固定到期证券的信用质量按照NRSRO评级和NAIC指定进行分类[232] - RMBS持有的通过证券价值为70.51亿美元，其中Aaa评级占比7.8%[234] - CMBS持有的预估公允价值为63.08亿美元，Aaa评级占比68.0%[235] - ABS持有的预估公允价值为61.14亿美元，Aaa评级占比53.5%[237] - 华盛顿地区的商业抵押贷款金额为2,783百万美元，占总额的20.9%[241] - 截至2023年9月30日，商业抵押贷款的平均贷款价值比率为61%，较2022年12月31日的57%有所增加[243] 流动性和资本 - 公司通过现金等方式维持了32亿美元的短期流动性[265] - 公司目标的综合风险资本比率为400%至450%[267] - 2023年前9个月，公司的主要资金来源为保单账户余额变动净额为3,519百万美元[268] - 2023年前9个月，公司的主要资金用途为投资活动净额为2,644百万美元[268] - 公司的投资活动主要现金流入来自本金偿还、投资到期和出售投资，主要现金流出与购买投资和结算独立衍生品有关[269] - 公司的融资活动主要现金流入来自债务和股权证券发行，主要现金流出来自债务偿还、普通股回购、优先股股息等[270] - 公司的主要资金来源包括担保和非担保融资协议、信贷设施和承诺性融资设施[271] - 公司通过发行资金协议为传播贷款目的提供资金，最大允许的最大总本金金额为50亿美元[272] - 公司设立了资金协议支持的票据计划，最大允许的最大总本金金额为70亿美元[273] - 公司是亚特兰大联邦住房贷款银行的成员，维护着一个担保资金协议计划[274] - 公司与农业抵押贷款公司及其关联公司Farmer Mac签订了一项担保资金协议计划[275] - 公司的用于传播贷款目的的资金协议发行情况为：FABCP计划为2,809百万美元，FABN计划为2,600百万美元[276]

Brighthouse Financial, Inc. (NASDAQ:BHF) Q2 2023 Earnings Conference Call August 9, 2023 8:00 AM ET Company Participants Dana Amante - Head of IR Eric T. Steigerwalt - President and CEO Edward Spehar - EVP and CFO John L. Rosenthal - EVP and CIO David Rosenbaum - Head of Products and Underwriting Myles J. Lambert - EVP and CDMO Conference Call Participants Elyse Greenspan - Wells Fargo Ryan Krueger - Keefe, Bruyette, & Woods, Inc. Alex Scott - Goldman Sachs Tracy Benguigui - Barclays John Barnidge - Piper S ...

业绩总结 - Brighthouse Financial Inc. 2023年第二季度调整后收益为2.71亿美元，与季度预期基本一致[6][6] - 净收入可供股东的亏损为2亿美元，调整后收益为2.71亿美元[7][7] - 年金销售与2022年第二季度持平，销售额为24.73亿美元[8][8] - 寿险销售较2022年第二季度增长32%，销售额为2.5亿美元[9][9] 未来展望 - 公司持有的风险资本比率预计在430%至450%之间[11][11] 投资组合 - 投资组合中固定收益证券占比约86%，其中97%为投资级别[13][13] - 公司持有的商业抵押贷款组合中，办公楼贷款占比不到3%[13][13] - 公司持有的投资组合中，现金及现金等价物约为37亿美元[13][13] 财务指标 - 公司提供了一些非GAAP财务指标，如调整后的收入、调整后的支出等，以便更好地展示业务的盈利能力和盈利驱动因素[16] - 公司还提供了一些其他财务披露，如公司费用、销售统计、净投资收入收益率等[24][30][31] 其他信息 - 公司根据业务部门和其他因素调整后的盈利显示了不同业务部门的盈利情况[34] - 公司提供了净收入调整后的盈利和每股盈利的调整后数据，以更好地理解和评估公司的财务状况[35]

公司业务及财务表现 - 公司是美国最大的年金和人寿保险产品提供商之一[144] - 2023年6月30日，公司净亏损20亿美元，调整后盈利为2.71亿美元[145] - 公司关注资本市场和经济环境对业务和运营的影响[148] - 调整后盈利是公司衡量绩效的指标，用于评估业务的主要驱动因素[155] - 调整后盈利排除了市场波动对趋势的扭曲[155] - 2023年第二季度，Brighthouse Financial, Inc.的总收入为15.47亿美元，较去年同期下降了73.7%[167] - 2023年第二季度，Brighthouse Financial, Inc.的净投资收益为11.96亿美元，较去年同期增长了12.7%[167] - 2023年第二季度，Brighthouse Financial, Inc.的净投资损益为-6.4亿美元，较去年同期下降了3.0%[167] - 2023年第二季度，Brighthouse Financial, Inc.的净衍生工具损益为-18.11亿美元，较去年同期下降了192.5%[167] - 2023年第二季度，Brighthouse Financial, Inc.的总支出为24.37亿美元，较去年同期增长了43.9%[167] - 2023年第二季度，Brighthouse Financial, Inc.的净利润为-6.72亿美元，较去年同期下降了120.2%[167] - 2023年第二季度，Brighthouse Financial, Inc.的净利润归属于公司普通股东为-6.74亿美元，较去年同期下降了120.5%[167] - 2023年第二季度，Brighthouse Financial, Inc.的净利润可供公司普通股东支配为-7.25亿美元，较去年同期下降了121.9%[167] - 2023年第二季度，Brighthouse Financial, Inc.的调整后收益为2.71亿美元，较去年同期下降了19.6%[175] - 2023年第二季度，公司调整后的收益为466百万美元，较去年同期减少了58百万美元[180] - 2023年第二季度，年金业务调整后的收益为605百万美元，较去年同期减少了69百万美元[189] - 2023年第二季度，寿险业务调整后的收益为16百万美元，较去年同期减少了79百万美元[197] - 2023年第二季度，有效税率为19%，与去年同期持平[192] 投资组合及资产配置 - 公司投资组合可能受到军事行动、恐怖主义威胁、气候变化等因素的影响[224] - 投资组合的调整后净投资收入为2023年6月30日的4.21%[225] - 调整后净投资收入在2023年6月30日为1,219百万美元[228] - 固定到期证券中，公开交易的占82.6%，私人交易的占17.4%[229] - 公司持有的固定到期证券中，投资级别的占96.6%，非投资级别的占3.4%[229] - 公司持有的固定到期证券中，工业占30.9%，金融占27.5%，消费者占22.2%[230] - 公司持有的RMBS中，通过证券占52.5%，抵押贷款债券占47.5%[231] - 公司持有的RMBS中，机构占81.8%，优质占2.0%，次级占10.6%，次级以下占5.6%[231] - 公司持有的商业抵押贷款主要以商业、农业和住宅物业作为抵押[236] - 公司的商业抵押贷款平均贷款价值比率在2023年6月和2022年12月分别为61%和57%[239] - 公司的ABS持有中，评级为Aaa的占50.5%，NAIC 1指定的占88.8%[233] 资金管理及财务活动 - 公司通过保持资本强度和信用评级来管理资本位置[doc id='261'] - 公司的主要资金来源包括担保和无担保融资协议、无担保信贷额度和已承诺的融资额度[doc id='265'] - 公司通过发行债务和股权证券等多种资金来源来提供资本[doc id='265'] - 公司在2023年6月30日的主要资金使用包括运营活动、投资活动和长期债务偿还等[doc id='262'] - 公司通过发行资金协议为传统业务提供资金[doc id='266'] - 公司在2023年6月30日的资金来源中，共有105.04亿美元用于传统业务[doc id='270'] - 公司通过证券借贷计划旨在提高投资组合的总回报[279] - 公司建立了用于管理可用现金的短期公司间贷款协议[287] - 公司通过投资者关系网站提供重要信息，鼓励投资者关注[293]

Brighthouse Financial, Inc. (NASDAQ:BHF) Q1 2023 Earnings Conference Call May 9, 2023 9:30 AM ET Company Participants Dana Amante - Head of IR Eric Steigerwalt - President, CEO and Director Edward Spehar - Executive VP and CFO John Rosenthal - Chief Investment Officer David Rosenbaum - Head of Products and Underwriting Myles Lambert - Chief Distribution and Marketing Officer Conference Call Participants Tracy Benguigui - Barclays John Barnidge - Piper Sandler Alex Scott - Goldman Sachs Erik Bass - Autono ...

公司业务影响 - Brighthouse Financial是美国最大的年金和人寿保险产品提供商之一[139] - 2023年第一季度，Brighthouse Financial的股东可用净损失为5.25亿美元，调整后的收益为1.95亿美元[140] - 2023年第一季度的股东可用净损失主要反映了变动的市场因素导致的变动[141] - 资本市场和经济环境对Brighthouse Financial的业务和运营结果产生重大影响[143] - COVID-19大流行对Brighthouse Financial产生了负面影响[146] - Brighthouse Financial的保险子公司和Brighthouse Reinsurance Company of Delaware受到州级和联邦监管[147] 会计估计和风险管理 - 关键会计估计包括未来保单责任、市场风险福利的估计公允价值、独立衍生工具的公允价值和所得税的计量[148] - 公司建立了未来政策利益责任（LFPB）用于非参与型定期寿险和终身寿险以及收入年金[150] - 公司使用独立衍生工具来对冲产品中的各种资本市场风险[152] - 公司的投资组合受到全球金融市场的重大金融风险的影响，包括信用风险、利率风险、通货膨胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险等[202] 财务表现 - 2023年第一季度，公司股东可用亏损为5.25亿美元，较2022年同期的2.0亿美元净收入下降2.7亿美元[169] - 2023年第一季度，所得税费用占收入（亏损）前的比例为24%，较2022年同期的21%增加3个百分点[170] - 2023年第一季度，调整后的收益为1.95亿美元，较2022年同期的3.8亿美元减少1.85亿美元[172] - 2023年第一季度，年金业务调整后的收益为3.14亿美元，较2022年同期的3.54亿美元减少0.4亿美元[177] - 2023年第一季度，寿险业务调整后的收益为1百万美元，较2022年同期的6.6亿美元减少6.5亿美元[182] - 2023年第一季度，清算业务调整后的亏损为1.06亿美元，较2022年同期的2.4亿美元减少1.3亿美元[186] - 2023年第一季度，公司及其他部门调整后的亏损为1.4亿美元，较2022年同期的6.4亿美元减少5亿美元[190] 投资组合和资产负债表 - 公司持有的美国和外国企业固定收益证券总价值为336.12亿美元，其中工业占30.9%，金融占27.2%，消费品占22.2%[209] - 公司持有的RMBS总价值为75.28亿美元，其中通过证券占51.1%，抵押抵押债券占48.9%[210] - 公司持有的CMBS总价值为66.74亿美元，2018年和2019年的CMBS占比最高，分别为1,540亿美元和888亿美元[210] - 公司持有的ABS总价值为53.59亿美元，其中抵押债务占59.9%，信用卡贷款占2.5%[211] - 商业、农业和住宅抵押贷款总额为229.59亿美元，拨备为1.36亿美元，拨备率为0.6%[214] 现金流和资金来源 - 2023年第一季度，公司的资金来源主要包括保单账户余额变动净额为1,566百万美元[243] - 公司的运营活动净现金流为500百万美元[243] - 公司的投资活动净现金流为1,325百万美元[243] - 公司的融资活动净现金流为(430)百万美元[243] - 公司的主要投资活动现金流入来源包括本金偿还、投资到期和出售投资的收益[245] - 公司的主要投资活动现金流出来源包括购买投资和结算独立衍生品[245] - 公司的主要融资活动现金流入来源包括发行债务和股权证券[246] - 公司的主要融资活动现金流出来源包括偿还债务、回购普通股和支付优先股股息[246]

保险产品资产管理规模 - 我们的年金产品资产管理规模在2022年底为1935.57亿美元，较2021年底下降了39132.3亿美元[12] - 我们的Shield年金产品资产管理规模在2022年底为2551.6亿美元，较2021年底上升了388.4亿美元[13] - 我们的固定延期年金产品资产管理规模在2022年底为1918.9亿美元，较2021年底上升了3053.0亿美元[14] - 我们的收入年金产品资产管理规模在2022年底为456.9亿美元，较2021年底下降了107.6亿美元[15] - 我们的变动年金产品资产管理规模在2022年底为8256.0亿美元，较2021年底上升了728.4亿美元[16] 年金产品费用和特性 - 我们通过变动年金产品收取各种类型的费用，基于账户价值、基金资产和权益基数，GMxB费用基于权益基数，相对于基于账户价值的费用在市场下滑时更加稳定[18] - 公司通过管理专有基金收取投资管理费，这些费用会降低可变年金投资的净回报[19] - 公司的变动年金产品中，GMxBs提供了对市场下滑的保护，确保合同持有人能够获得特定的权益[17] 保单责任和风险管理 - 2022年12月31日，GMIB的账户价值为43873万美元，受益基数为69100万美元[31] - GMWB的账户价值为19270万美元，受益基数为22602万美元[31] - GMAB的账户价值为492万美元，受益基数为435万美元[31] - 2022年12月31日，GMIB的净风险金额为5517万美元，占账户价值的42.9%[32] - 2022年12月31日，GMWB的净风险金额为1584万美元，占账户价值的26.5%[32] - 2022年12月31日，GMAB的净风险金额为18万美元，占账户价值的25.4%[32] - 2022年12月31日，GMIB的未来保单责任为5155万美元[33] - 2022年12月31日，GMWB的未来保单责任为389万美元[33] - 2022年12月31日，GMAB的未来保单责任为10万美元[33] 再保险和资本管理 - 与非关联第三方再保险的净再保险应收款项为63.2亿美元[46] - 长期护理保险业务的储备金为65亿美元[47] - BRCD是我们的再保险子公司，旨在管理资本和风险敞口[49] 分销渠道和监管 - 公司通过400多个分销合作伙伴多渠道分销年金和人寿保险产品[49] - 独立金融规划师是我们年金销售的主要分销渠道，占比49%[52] - 金融中介是我们人寿保险销售的主要分销渠道，占比85%[52] - 我们的寿险子公司和BRCD主要受州级监管，一些产品和服务也受联邦监管[54] - 每个保险子公司在其经营的每个美国司法管辖区都获得许可并受监管[55] 风险管理和监管要求 - NAIC已经制定了基于RBC公式的最低资本要求，保险公司必须保持其资本和剩余资本在或以上最低水平[56] - 2012年，NAIC通过了风险管理和自有风险和偿付能力评估模型法案（ORSA），要求保险公司维护风险管理框架并在正常和应激环境中进行内部自有风险和偿付能力评估[58] - 保险监管审查和其他活动中，州保险部门定期对保险公司的账目、记录、账户和业务实践进行详细审查[63] - 我们的保险子公司和BRCD每年都需要进行对所有法定准备金的充分性分析[64] - 我们的保险子公司和BRCD已经提供了没有保留意见的意见[65] 雇佣和员工福利 - 公司提供员工带薪休假、节假日、志愿者和学习休假等福利，包括为新父母提供带薪产假和家庭假期[94] - 公司实施年度薪酬公平审查，确保薪酬仅基于绩效、经验、职级和其他中立因素确定[94] - 公司的人才管理和发展策略建立在持续的辅导和反馈、学习、培训、协作和包容性之上[94] - 公司提供员工许多学习和发展机会和资源，包括一系列课程，帮助员工实现个人和职业目标[94] - 公司为高绩效人才提供导师计划，旨在通过与公司领导互动提供专业发展机会[94] - 公司于2020年3月将所有员工转为远程工作环境，自2022年起采用灵活的混合工作模式[94]