Urilux/E+ via Getty Images Investment Overview Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN), the Thousand Oaks, California based Pharma giant, reported its Q2 2024 earnings this Tuesday, August 6th. The last time I covered Amgen for Seeking Alpha was in May this year, following Q1 earnings. I gave Amgen stock a “buy” rating, when shares traded at $311, and they subsequently reached a high of $335 — up ~8%, before dipping after Q2 results were announced. First, let's consider the headline figures. Revenues grew by an impres ...

公司业绩 - 公司第二季度营收同比增长20%，达到84亿美元，略高于预期，主要得益于对Horizon Therapeutics的收购[1][4] - 稀释每股收益(EPS)为1.38美元，同比下降46%，低于预期，主要因为成本上升[1][5] 全年预期 - 公司下调全年EPS预期至6.57至7.62美元，此前预期为7.15至8.40美元，分析师预期为8.05美元[3] 股价反应 - 公司股价周三下跌5%，收于312.50美元，尽管如此，年初至今股价仍上涨8.5%[6]

On Tuesday, Amgen Inc. AMGN reported mixed second-quarter results.BMO Capital Markets writes, “A commercially in-line quarter for Amgen underscores the importance of upcoming clinical readouts in obesity and inflammatory disease.” The analyst keeps the Outperform rating with a price target of $362.The analyst notes that while the company’s base business underperformed (Enbrel -6% and Repatha -1% compared to consensus), its growth portfolio had some strength. However, they anticipate greater momentum from Ho ...

Shares may have been likely to fall no matter what the company reported.By no means were Amgen's (AMGN -5.54%) second-quarter numbers "bad." Revenue for most of its core drugs was up year over year, and the slight earnings dip is the predictable result of rising expenses. The pharmaceutical company's outlook remains optimistic as well.Yet, S&P Global Market Intelligence data indicates Amgen shares are down 5.9% as of 12:46 p.m. ET today. The prompt for the sell-off is mostly an earnings miss, but the actual ...

公司业绩 - Amgen (AMGN) 2024年第二季度调整后每股收益为$4.97，超出Zacks共识预期$4.93，但同比下降1%，主要由于运营成本和利息支出增加[1] - 总收入为$83.9亿，超出Zacks共识预期$83.1亿，同比增长20%[2] - 产品总收入增长20%至$80.4亿，尽管销售价格下降3%，但销量增长26%部分抵消了这一影响。其他收入为$3.47亿，同比增长14.5%[3] 关键药物表现 普通医学 - Prolia收入为$11.7亿，同比增长13%，主要由销量增长驱动，超出Zacks共识预期和模型估计[5] - Evenity销售额为$3.91亿，同比增长39%，主要由美国内外销量增长驱动，超出Zacks共识预期和模型估计[6] - Repatha收入为$5.32亿，同比增长25%，销量增长46%，但由于更高的回扣导致价格下降部分抵消了增长，超出Zacks共识预期和模型估计[7] 血液学-肿瘤学 - Xgeva收入为$5.62亿，同比增长6%，主要由更高的净销售价格驱动，超出Zacks共识预期，略低于模型估计[8] - Kyprolis销售额为$3.77亿，同比增长9%，主要由美国以外市场销量增长驱动[9] - Nplate销售额增长12%至$3.46亿，Blincyto销售额增长28%至$2.64亿，主要由销量增长驱动[10] 炎症 - Otezla销售额为$5.44亿，同比下降9%，主要由于销售价格下降和销售扣除估计变化不利，未达到Zacks共识预期和模型估计[12] - Enbrel收入为$9.09亿，同比下降15%，主要由于销售价格下降，未达到Zacks共识预期和模型估计[13] - Tezspire销售额为$2.34亿，同比增长76%，主要由销量增长驱动[14] 罕见疾病 - Tepezza、Krystexxa和Uplizna分别产生销售额$4.79亿、$2.94亿和$9.2亿[17] - 从Horizon收购的超罕见产品产生收入$1.87亿[17] - Tavneos销售额为$7.1亿，环比增长39%，主要由新患者销量增长驱动[18] 成熟产品 - 成熟产品总销售额下降21%至$5.91亿[19] 成本和利润率 - 调整后运营利润率下降4.4个百分点至48.2%[20] - 调整后运营费用增长30%至$45.2亿，研发费用增长30%至$14.2亿，SG&A支出增长36%至$16.9亿[21] 2024年指引 - Amgen调整了收入指引，从$325亿至$338亿收紧至$328亿至$338亿[22] - 调整后每股收益指引从$19.00至$20.20收紧至$19.10至$20.10[23] - 预计研发成本将增加超过25%，调整后运营利润率预计约为47%，第三季度利润率预计低于第二季度[24] - 调整后税率预计在15.0%至16.0%之间，资本支出目标提高至约$13亿，预计回购股票不超过$5亿[25] 行业动态 - Amgen的GLP-1受体候选药物MariTide在肥胖治疗领域备受关注，预计2024年底将公布52周的II期研究数据，并计划开展全面的III期研究[30] - GLP-1类药物在多种心血管代谢疾病治疗中越来越受欢迎，市场上有Eli Lilly的tirzepatide药物Mounjaro和Zepbound，以及Novo Nordisk的semaglutide药物Ozempic和Wegovy[32]

文章核心观点 - Amgen是一家生物技术公司,正在进军减肥药市场,其新药MariTide正在进行临床试验 [6][10] - MariTide相比竞争对手Wegovy和Zepbound有一些潜在优势,如注射频率更低、长期减重效果更好 [11][12] - 为应对Prolia专利到期,Amgen正大幅增加MariTide的生产能力,2024年资本支出预计达到13亿美元 [13] Amgen的主要产品和增长机会 - Amgen的主要收入来自Prolia和ENBREL,分别占总收入的15%和14% [8] - Prolia专利将在未来几年内陆续到期,公司需要寻找新的收入增长点 [9] - MariTide是Amgen的重点新药,有望与诺和诺德和礼来的减肥药竞争 [10] 2024年Q2财报亮点 - 2024年Q2营收为84.9亿美元,同比增长20%,超出预期4000万美元 [15] - 调整后每股收益4.97美元,略低于预期5美元,下降不到1% [14] - 公司维持了全年调整后每股收益19.6美元的指引,并上调了收入指引 [15] 投资者需关注的重点 - MariTide的临床试验进展和与口服GLP-1药物的竞争情况 [18][19][20] - 口服GLP-1药物如Orforglipron和semaglutide可能会削弱MariTide的优势 [19] - 分析师对Amgen股票的评级和目标价格 [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入增长20%至84亿美元,多个产品实现两位数销售增长 [9] - 非GAAP毛利率为48.2%,同比下降0.4个百分点,主要由于销售结构变化导致的特许权使用费和利润分成增加 [64] - 非GAAP研发费用增长30%,主要投入于后期管线,包括MariTide、rocatinlimab和bemarituzumab等 [65] - 非GAAP销售及管理费用增长36%,主要由于收购Horizon业务的影响 [66] - 非GAAP利息及其他费用增加4亿美元,主要由于Horizon收购相关的利息费用增加 [67] - 非GAAP税率为14.9%,同比下降1.5个百分点,主要由于Horizon业务纳入影响 [68] - 第二季度自由现金流为22亿美元,同比下降38亿美元,主要由于税款支付时间变化 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 常规药品 - Repatha销售增长25%至5.32亿美元,美国市场量增46% [17][18] - EVENITY销售增长39%至3.91亿美元,美国和日本市场表现强劲 [19][20] - Prolia销售增长13%至12亿美元,受益于真实世界数据支持的疗效优势 [21] - TEZSPIRE销售增长76%至2.34亿美元,单次使用笔剂型推动销售增长 [22] - Otezla销售下降9%至4.8亿美元,受到新生物制剂竞争的影响 [23] - Enbrel销售下降15%至5.4亿美元,主要由于净价下降 [24] 生物类似药 - 生物类似药总体销售相对稳定,未来将有WEZLANA和BEKEMV两款新品上市 [25] 肿瘤药品 - 7款创新产品总销售增长12%至近20亿美元,主要由于销量和价格提升 [26] - BLINCYTO销售增长28%至2.64亿美元,获批前线巩固治疗适应症 [27] - LUMAKRAS销售增长10%至0.85亿美元,未来有望从新适应症和新市场拓展中获益 [28] 罕见病药品 - 罕见病药品总销售超过11亿美元,TEPEZZA、KRYSTEXXA、UPLIZNA和TAVNEOS均实现两位数增长 [31][35][36][37] - TEPEZZA销售增长8%至4.79亿美元,美国市场渗透率仍低,国际市场拓展也是增长点 [31][32][33] - KRYSTEXXA销售增长20%至2.94亿美元,免疫调节剂配合使用推动销售 [35] - UPLIZNA销售增长35%至0.92亿美元,美国和国际市场均有良好表现 [36] - TAVNEOS销售增长137%至0.71亿美元,美国市场渗透率持续提升 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区均实现良好增长,美国、日本和国际市场均有亮点表现 [16] - 美国市场Repatha获得更广泛的保险覆盖和降低准入门槛,医生认知度提高 [18] - 日本市场EVENITY继续保持领先地位,已有约60万患者使用 [20] - 国际市场TEPEZZA拓展进展顺利,预计2025年初在日本上市 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司管线发展势头良好,2024年有望实现超过12个重要管线里程碑 [11] - 公司正加大对MariTide的投入,计划启动广泛的III期临床试验 [15][39][40] - 公司正在加强生物类似药业务,未来将有WEZLANA和BEKEMV两款新品上市 [25] - 公司正在加大对罕见病药品的投入和布局,看好这一领域的长期增长潜力 [30][146] - 公司面临激烈的肥胖症治疗药物竞争,但有信心MariTide可提供差异化疗效 [90][91][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年业绩目标和长期增长前景保持信心 [61][62] - 管理层认为公司管线发展势头良好,有望持续为患者带来创新药物 [8][11] - 管理层对MariTide在肥胖症和糖尿病领域的潜力表示乐观 [39][40][128][129] - 管理层对TEPEZZA在美国和国际市场的增长前景保持信心 [32][33][142][143][144] - 管理层认为公司在罕见病领域的布局和协同效应将带来更多增长动力 [146] 其他重要信息 - 公司计划在印度海得拉巴开设新的全球技术和创新中心,以吸引人才并加快数字化能力建设 [70] - 公司将继续保持资本配置纪律,优先投资于创新,同时保持合理的利润水平 [70][123][124] - 公司预计2024年全年非GAAP研发费用将增长超过25%,以支持管线的进一步发展 [74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yaron Werber 提问** 询问UPLIZNA在重症肌无力适应症的临床数据预期 [78][79][80] **Jay Bradner 回答** 公司对UPLIZNA在重症肌无力适应症的数据结果持乐观态度,预计将在下半年公布。UPLIZNA每6个月给药一次的特点有望帮助患者摆脱长期使用糖皮质激素的困扰。[80][83] 问题2 **Salveen Richter 提问** 询问UPLIZNA在重症肌无力适应症的临床数据标杆,以及是否会在MGFA会议上提前公布数据 [82][83] **Jay Bradner 回答** 公司尚未就UPLIZNA重症肌无力适应症的数据时间线提供进一步指引,届时将公布相关信息。公司将关注UPLIZNA能否帮助患者摆脱长期使用

Amgen (AMGN) reported $8.39 billion in revenue for the quarter ended June 2024, representing a year-over-year increase of 20.1%. EPS of $4.97 for the same period compares to $5.00 a year ago.The reported revenue represents a surprise of +0.98% over the Zacks Consensus Estimate of $8.31 billion. With the consensus EPS estimate being $4.93, the EPS surprise was +0.81%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street expecta ...

财务业绩 - 公司第二季度总收入为83.88亿美元，同比增长20.1%[14] - 第二季度产品销售收入为80.41亿美元，同比增长20.3%[14] - 第二季度净利润为7.46亿美元，同比下降45.9%[18] - 第二季度每股收益为1.38美元，同比下降46.3%[19] - 公司总产品销售额在三个月和六个月期间分别增长20%和21%[184] - 美国市场销量增长30%，国际市场销量增长15%和16%[188,189] - 新收购的Horizon公司产品销售额贡献了11亿美元和20亿美元[188,189] - 其他品牌如Repatha、TEZSPIRE、Prolia和EVENITY的销量也有9%和10%的增长[188,189] - 预计2024年剩余时间内产品销售增长将被价格下降所抵消[190] - 宏观经济不确定性、医疗体系变化和地缘政治冲突可能会影响产品销售[191] - 其他收入在三个月和六个月期间分别增长15%和20%,主要来自许可产品的更高专利费收入[192] 运营费用 - 第二季度研发费用为14.47亿美元，同比增加29.9%[15] - 第二季度销售及管理费用为17.85亿美元，同比增加37.9%[15] - 运营费用在三个月和六个月期间分别增长51%和52%,主要由于Horizon收购相关资产的摊销费用和并购业务费用增加[193] 资产负债情况 - 截至6月30日，现金及现金等价物余额为93.01亿美元[24] - 截至6月30日，存货余额为79.95亿美元[24] - 截至6月30日,长期债务余额为571.17亿美元[27] - 截至6月30日,股东权益总额为59.25亿美元[28] - 公司持有的可供出售证券包括美国国库券、货币市场基金、其他短期计息证券和股票等[121][123] - 公司持有的衍生工具包括外汇远期合约、交叉货币互换合约和利率互换合约[124][131] - 公司持有的借款公允价值为593亿美元,账面价值为626亿美元[129] 收购Horizon Therapeutics - 完成收购Horizon Therapeutics plc，总交易金额约278亿美元[47] - 收购Horizon Therapeutics后，Amgen的罕见病药物组合得到加强，包括TEPEZZA、KRYSTEXXA和UPLIZNA等首创性早期上市药物[47] - 收购Horizon Therapeutics后，Horizon成为Amgen的全资子公司，其运营已纳入Amgen的合并财务报表[47] - 收购Horizon Therapeutics的购买价格分配在6个月内进行了调整，导致商誉减少约100万美元[48] - 收购Horizon Therapeutics的总交易对价包括向普通股东支付267亿美元现金、向已获得的期权和限制性股票单位支付5.23亿美元现金以及180万美元的非现金对价[50] - 收购Horizon公司后,Amgen公司确认了20.7亿美元的已开发产品技术权和IPR&D无形资产的公允价值[51] - 收购Horizon公司后,Amgen公司确认了50亿美元的已收购库存的公允价值[52] - 收购Horizon公司后,Amgen公司确认了25亿美元的递延税负债[53] - 收购Horizon公司后,Amgen公司确认了31亿美元的商誉[54] - Amgen公司收购Horizon公司的会计处理尚未最终确定,将在获得更多信息后一年内完成[55] - 假设Amgen公司在2022年1月1日完成收购Horizon公司,2023年上半年的合并营收为158.35亿美元,净利润为26.16亿美元[56] 主要产品销售情况 - 2024年Prolia全球销售额为11.65亿美元，同比增长13%[199][200] - 2024年ENBREL全球销售额为9.09亿美元，同比下降15%[203][204] - 2024年XGEVA全球销售额为5.62亿美元，同比增长6%[206][207] - 2024年Repatha全球销售额为5.32亿美元，同比增长25%[1] - 2024年TEPEZZA和KRYSTEXXA的销售额分别为4.79亿美元和2.94亿美元[1] 衍生工具和套期会计 - 公司利用外汇远期合约和交叉货币互换合约来对冲外汇风险[132][133][134] - 公司利用利率互换合约来对冲利率风险[136][138][139] - 公司持有的外汇远期合约、交叉货币互换合约和利率互换合约的公允价值变动分别计入其他综合收益和其他收益[137] - 公司持有的利率互换合约指定为公允价值套期,公允价值变动计入利息费用[138][139][140] - 公司预计在未来12个月内将从其他综合收益中转出1.19亿美元的外汇和交叉货币掉期合约净收益计入收益[149] - 公司截至2024年6月30日和2023年12月31日分别持有1.45亿美元和4.57亿美元的未指定套期关系的外汇远期合约[150] - 公司截至2024年6月30日和2023年12月31日分别持有2.7亿美元和1.45亿美元的指定套期关系的衍生工具资产[156][160] - 公司截至2024年6月30日和2023年12月31日分别持有10.27亿美元和10.92亿美元的指定套期关系的衍生工具负债[156][160] 税务问题 - Amgen公司正在就2010-2012年和2013-2015年的税务问题与美国国税局进行诉讼,涉及金额约108亿美元[68][69][70] - 公司在2024年6月30日三个月和六个月内未确认税务负债(UTBs)分别增加4000万美元和8000万美元[73] - 截至2024年6月30日,如果确认未确认税务负债(UTBs),将影响公司的有效税

Amgen (AMGN) came out with quarterly earnings of $4.97 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $4.93 per share. This compares to earnings of $5 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 0.81%. A quarter ago, it was expected that this world's largest biotech drugmaker would post earnings of $3.76 per share when it actually produced earnings of $3.96, delivering a surprise of 5.32%.Over the last four quarters, t ...