There is no shortage of strategies to make money on Wall Street. But when push comes to shove, it's tough to top dividend stocks in the return column over long periods. Last year, Hartford Funds released a report that, in combination with Ned Davis Research, examined the performance of dividend-paying companies relative to non-payers over a half-century (1973-2022). Even though dividend payers were 6% less volatile than the benchmark S&P 500, they delivered a superior 9.18% annualized return over five decad ...

Antero Midstream Corporation (NYSE:AM) Q3 2023 Earnings Conference Call October 26, 2023 12:00 PM ET Company Participants Justin Agnew - Director, Finance Paul Rady - Chairman, Chief Executive Officer, & President, Antero Resources & Antero Midstream Brendan Krueger - Chief Financial Officer Conference Call Participants Brian Reynolds - UBS Zach Van Everen - Tudor Pickering Holt Gregg Brody - Bank of America Operator Greetings and welcome to the Antero Midstream's Third Quarter 2023 Earnings Call. At this t ...

公司概况 - 公司是一家专注于拥有、运营和发展中游能源资产的成长型中游能源公司[74] 合同及收入情况 - 2019年与Antero Resources签订的收集和压缩协议包括增长激励费计划，截至2023年12月31日[76] - 2023年前三个月，Antero Resources在2019年收集和压缩协议下的低压收集量为2952 MMcf/d和3135 MMcf/d，分别获得了1200万美元的季度费用减免[77] - 2022年和2023年前九个月，Antero Resources分别获得了3600万美元的费用减免[78] - 2022年9月30日与2023年9月30日相比，公司总收入从2.31亿美元增长至2.64亿美元，主要由于低压收集和压缩收入的增加[83] - 2022年9月30日与2023年9月30日相比，低压收集和压缩收入分别增加了1500万美元和1100万美元，主要是由于增加的产量和收费调整[83] - 高压收集收入增加了800万美元，主要是由于通量增加了12亿立方英尺，或133百万立方英尺/天[85] - 淡水送货收入增加了200万美元，主要是由于与Antero Resources的长期合同的淡水送货率增加了3%[87] - 其他流体处理服务收入增加了100万美元，主要是由于通货膨胀压力导致的成本增加[88] - 淡水送货收入由于安泰矿业的井完井增加，导致新鲜水送货量增加了3 MMBbl，或11 MBbl/d，以及与安泰资源的长期合同的新鲜水送货费率因年度CPI调整而增加了3%[98] - 其他流体处理服务收入由于成本增加，部分是由于影响我们成本加3%和服务费率的通货膨胀压力，以及在2023年前9个月期间和期间之间的其他流体处理量增加了1 MMBl，或3 MBbl/d，而增加了1300万美元[99] 费用情况 - 直接运营费用从2022年9月30日的1.32亿美元增加到2023年9月30日的1.62亿美元，增长了23%[100] - 采集和处理直接运营费用由2022年9月30日的5600万美元增加到2023年9月30日的7300万美元，主要是由于2022年第四季度收购的12个压缩机站和期间之间的重型维护费用增加[101] - 股权激励费用从2022年9月30日的1,400万美元增加到2023年9月30日的2,300万美元，主要是由于2023年上半年授予的年度股权奖励增加，而2020年期间暂时和显著减少，并由我们的现金奖励计划补充[101] - 利息费用从2022年9月30日的1.38亿美元增加到2023年9月30日的1.65亿美元，主要是由于2023年9月30日之间的基准利率上升和2022年第四季度资产收购期间我们信贷额度的借款增加[101] - 资产和设备减值费用在2022年9月30日的900万美元主要是由于清除设施的退休义务的减值和取消项目引起。在2023年9月30日没有资产和设备减值费用[101] 其他风险及信息 - 全球供需失衡导致经济出现高通胀水平，美国联邦储备局从2022年3月开始通过加息来管理通胀风险[79] - 公司有两个运营部门：收集和处理以及水处理[80] - 公司的会计政策涉及判断和不确定性，可能会根据不同条件或使用不同假设报告出不同的金额[109] - 公司的主要市场风险来自商品价格和利率的不利变化，这些披露不是对未来预期损失的精确指标，而是合理可能损失的指标[109] - 公司与Antero Resources的合同提供固定费用和服务费结构，以避免直接暴露于商品价格风险[110]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度低压收集和压缩量同比分别增加11%和17% [25][26] - 调整后EBITDA同比增长10% [27][28] - 资本支出同比下降31%至4900万美元 [27] - 扣除股息后自由现金流为1.39亿美元,为连续第四个季度实现扣除股息后自由现金流正值,为今年第一季度以来最高 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收集和压缩业务EBITDA同比增加2200万美元 [29] - 水务业务和合资企业分配收入基本持平 [29] - 收集和处理业务占总EBITDA比重约86%,未来几年将增至90% [29][30] - 水务业务项目经济效益较高,主要由于AR周期时间缩短带来的快速回收期 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 通过有机增长和高可见度收购扩大业务,收购资产的投资回报率保持行业领先水平 [31] - 持续产生稳定的扣除股息后自由现金流,有助于降低绝对债务和杠杆水平,预计2024年将达到3倍目标 [31][32] - 公司最佳属性为行业领先,有利于未来增加对股东的回报 [31][32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AR的钻井和完井效率持续提升,有利于AM的资本效率和投资回报 [12][13] - 收购的压缩设备有未充分利用的产能,可以支持未来资本高效的发展 [16] - 与AR协调规划,在冬季利用俄亥俄州Utica页岩的基础设施和定价优势 [19] - 通过压缩设备搬迁实现资本节约和投资回报率领先 [20][21][22][23] 其他重要信息 - 无相关内容 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Reynolds 提问** AR提高产量指引是否会影响AM [36][37][38] **Brendan Krueger 回答** AR提高产量指引对AM是正面影响,因为AM的收益与AR的总产量相关,AR2024年维持较高产量水平将带动AM2024年的收益增长 [37][38][39] 问题2 **Elias Jossen 提问** 2023年剩余时间水务业务的完井进度情况 [44][45] **Brendan Krueger 回答** 2023年全年水务业务预计完成75-80口井,上半年完成45口左右,下半年占40%-45% [45][46] 问题3 **Ned Baramov 提问** AR提高生产效率对AM的资本支出有何影响 [52][53][54][55] **Brendan Krueger 回答** AR提高效率将降低AM的新井连接资本支出,同时压缩设备搬迁将在2024年带来1500万美元的增量节约,预计2024年AM的资本支出将低于2023年,且EBITDA有望实现单位数至高单位数的增长 [53][54][55]

公司业务情况 - 公司是一个成长型的中游能源公司，主要服务Antero Resources的生产和完井活动[68] 财务表现 - 2023年上半年，天然气、液化石油气和石油价格较2022年同期有所下降[69] - 2023年上半年，公司总收入从2022年同期的2.29亿美元增长至2.58亿美元[77] - 公司的运营收入从2022年同期的1.21亿美元增长至1.37亿美元[75] - 2023年上半年，公司的调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）从2022年同期的2.21亿美元增长至2.43亿美元[77] - 净收入增加了9%，从2022年6月30日结束的六个月的1.59亿美元增加到2023年6月30日结束的六个月的1.74亿美元[97] - 调整后的EBITDA从2022年6月30日结束的六个月的4.3亿美元增加到2023年6月30日结束的六个月的4.84亿美元，增长了13%[97] 收入情况 - 低压采集收入增加1300万美元，主要是由于采集量增加和低压采集费率的提高[78] - 公司的水处理收入在2023年上半年增长至5,600万美元，较2022年同期的5,400万美元有所增加[77] - 压缩收入在同比增加了1000万美元，主要是由于通过量增加了43亿立方英尺，或475百万立方英尺/天，以及由于年度CPI调整导致的压缩率增加[79] - 高压采集收入在同比增加了400万美元，主要是由于通过量增加了9亿立方英尺，或103百万立方英尺/天，以及由于年度CPI调整导致的高压采集率增加[80] - 新鲜水送货收入在同比减少了100万美元，主要是由于期间新鲜水送货量减少，部分抵消了与Antero Resources的长期合同的新鲜水送货率增加3%[82] - 鲜水交付收入增加了1,400万美元，主要是由于Antero Resources的鲜水交付量增加了3 MMBbl，或者每天15 MBbl，以及与Antero Resources的长期合同的鲜水交付费率增加了3%[93] - 其他流体处理服务收入增加了1,300万美元，主要是由于成本增加，部分是由于2023年上半年影响我们成本加3%和服务费率的通货膨胀压力，以及期间其他流体处理量增加了2 MMBl，或者每天9 MBbl[94] 成本情况 - 公司的直接运营成本和总体管理费用在2023年上半年有所增加，分别为2,515.4万美元和1,170.5万美元[75] - 直接运营费用增加了29%，从2022年6月30日结束的六个月的8500万美元增加到2023年6月30日结束的六个月的1.1亿美元[95] - 水处理直接运营费用增加了25%，从2022年6月30日结束的六个月的4900万美元增加到2023年6月30日结束的六个月的6100万美元[95] 风险提示 - 公司预计由于Antero Resources的改善流动性和杠杆状况，不会因为商品价格波动而出现较大的吞吐量波动[70] - 公司与Antero Resources签订的固定费用和服务费协议有助于避免直接商品价格风险[106] - 公司主要面临的利率风险来自于信贷设施下的未偿还借款，1%的利率上涨将导致利息支出增加400万美元[107] - 公司高度依赖Antero Resources作为主要客户，任何影响Antero Resources生产、财务状况等因素都可能对公司收入和运营结果产生负面影响[108] 资本预算 - 我们宣布了一项修订后的资本预算，范围为1.8亿至2亿美元，其中包括支持Antero Resources钻井合作伙伴预期增加产量的增长资本，以及其2023年的维护资本计划[101]

Antero Midstream Corporation (NYSE:AM) Q1 2023 Results Conference Call April 27, 2023 12:00 PM ET Company Participants Justin Agnew - Director, Finance and IR Paul Rady - Chairman, CEO and President, Antero Resources and Antero Midstream Brendan Krueger - CFO, Antero Midstream Michael Kennedy - CFO, Antero Resources and Director Antero Midstream Conference Call Participants Colton Bean - Tudor, Pickering, Holt Marc Solecitto - Barclays Sunil Sibal - Seaport Global Securities Ned Baramov - Wells Fargo Operat ...

公司业务 - Antero Midstream 是一家成长型中游能源公司，主要服务 Antero Resources 的生产和完井活动[66] - Antero Midstream 的资产包括收集管道、压缩机站和加工分馏厂，以及从俄亥俄州和西弗吉尼亚的阿特罗资源井收集和加工生产的水处理系统[66] - Antero Midstream 有两个经营部门：收集和加工以及水处理[73] 商品价格和经济环境 - 天然气、液化石油气和石油价格在2023年第一季度与2022年同期相比有所下降[67] - 全球供需失衡导致经济出现高通胀水平，美国联邦储备局已经利用货币政策进行利率上调以管理通货膨胀风险[72] 财务表现 - 2022年第一季度和2023年第一季度，Antero Midstream 的总收入分别为2.18亿美元和2.59亿美元，运营费用分别为4.27亿美元和5.61亿美元[74] - 总直接运营费用从2022年3月31日的4200万美元增加到2023年3月31日的5800万美元，增长了38%[82] - 净收入从2022年3月31日的8000万美元增加到2023年3月31日的8700万美元，增长了8%[83] - 调整后的EBITDA从2022年3月31日的2.09亿美元增加到2023年3月31日的2.42亿美元，增长了16%[83] 客户和收入 - Antero Resources 的增长激励费计划包括提供季度费用折扣，取决于 Antero Resources 达到低压收集的体积增长目标[69] - 公司主要客户为Antero Resources，未来预计将从Antero Resources获得绝大部分收入[95] 其他 - 公司评估了披露控制和程序的有效性，并认为在2023年3月31日具有合理保证水平[96] - 公司在内部财务报告的控制方面没有发生重大变化[97] - 公司与Veolia Water Technologies, Inc.就Clearwater Facility进行了诉讼，法院裁定Antero Treatment获胜，获得2420万美元赔偿[100]

Antero Midstream Corporation (NYSE:AM) Q4 2022 Results Conference Call February 16, 2023 12:00 PM ET Company Participants Justin Agnew - Finance Director Paul Rady - Chairman, CEO Brendan Krueger - CFO Conference Call Participants Jeremy Tonet - JP Morgan John Mackay - Goldman Sachs Operator Hello, and welcome to the Antero Midstream Fourth Quarter 2022 Earnings Conference Call and Webcast. [Operator Instructions]. As a reminder, this conference is being recorded. It's now my pleasure to turn the call ove ...

公司债务和融资灵活性 - 公司未来的债务水平可能会影响其融资灵活性和追求其他业务机会[153] - 利率上升可能会对公司业务产生不利影响[154] - 资本成本、利率上升或信用评级降低等因素可能对公司业务和运营结果造成伤害[155] 地理风险和劳动力短缺 - 公司在阿巴拉契亚盆地的地理集中可能使其更容易受到该地区运营风险的影响[157] - 阿巴拉契亚盆地设备和熟练劳动力短缺可能对公司业务和运营结果产生重大不利影响[158] 收购和合并风险 - 公司可能无法成功进行有吸引力的收购或成功整合已收购的业务，这可能会干扰公司业务并阻碍其增长[159] - 公司的章程和法律条款可能会阻止收购出价或合并提议，可能会对公司普通股的市场价格产生不利影响[161] 环境政策风险 - 美国法院裁定CWA第404条NWP 12未遵守联邦濒危物种法的协商要求，可能对石油和天然气管道项目的新授权产生影响[174] - 美国最高法院暂停了CWA第401条认证流程的撤销，并提出了更新和替换相关法规的规定[174] - 环境政策的变化可能导致运营成本增加、流动性减少、延迟或停止运营，从而对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[174] 气候变化风险 - 美国总统拜登将环境问题和气候变化作为其政府的重点，公司的运营可能受到更严格的环境、健康和安全限制的影响[183] - 美国总统拜登将气候变化作为政府优先事项，并提出了一些潜在的气候变化立法倡议[186] - 美国和欧盟联合宣布了“全球甲烷承诺”，承诺到2030年将全球甲烷污染减少至少30%[188] 股东和投资风险 - 公司可能发行优先股，这可能会对普通股的投票权或价值产生不利影响[219] - 公司的普通股未来可能会发生稀释，可能对股票市场价格产生不利影响[215] 客户依赖风险 - 公司的主要客户是Antero Resources，预计未来大部分收入将来自Antero Resources。任何影响Antero Resources生产、钻井计划、财务状况、杠杆、市场声誉、流动性、业绩或现金流的事件可能会对公司的收入和运营结果产生不利影响[298]